Piyasa Fikirleri - 7 Temmuz

7TEMMUZ2014
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Hisse Senetleri
Altın
Veriler
Fonlar
Döviz kısa vadede bir miktar daha gerileyebilir fakat...
Borsa’da olumlu beklentiler orta vadede pozitif...
Jeopolitik gelişmeler ve enerji fiyatlarında artışın etkisiyle satış baskısında kalan para
birimlerinde son bir haftada %1 dolayında toparlanma yaşanırken TL’de tepki alımlarının
sınırlı kaldığı görülüyor. Hafta içerisinde 2,14’ü test eden USD/TL mevcutta 2,13’lerde...
Borsa İstanbul, global borsaların yükseldiği ve petrol fiyatlarının geri çekildiği bir haftada
yüksek enflasyon ve düşük büyüme görünümüyle bankalar öncülüğünde negatif ayrıştı.
Irak kaynaklı haber akışının yavaşlaması TL üzerindeki baskıyı hafifletiyor. Ancak, üretim
ve kredi rakamlarında gözlenen zayıflama TCMB’den daha agresif faiz indirimi beklentileri
yaratabilir. Güçlü ABD verileri ve cari açıkta bozulma da dikkate alındığında, kurda orta
vadeli yükseliş riski öne çıkıyor. Kısa vadede ise USD/TL’de 2,08-2,15 bandı korunabilir.
Üretim PMI rakamının bir yıl aradan sonra ilk kez daralmaya işaret etmesi, %4,4’lük ilk
çeyrek büyümesinin ardından yılın geri kalanına ilişkin olumlu havayı kısmen bozdu.
Değerleme oranlarının uzun vadeli ortalamalarının üzerinde bulunması ile Borsa’da kısa
vadeli zayıf görünüm sürebilir. Ancak, Avrupa’da atılan likidite adımları ve ABD’de güçlü
toparlanma sinyalleri ile Borsa’da orta vadeli görünümün pozitif olması beklenebilir.
Makro veriler kısa vadeli tahvilleri destekleyici...
Altında olası geri çekilmeler alım fırsatı sunabilir...
ABD’den gelen güçlü istihdam verileri, ABD tahvilleri öncülüğünde global faiz piyasalarına
yükseliş olarak yansıdı. Yurtiçinde ise yüksek manşet enflasyon rakamlarına rağmen
çekirdek enflasyonda düşüş yaşanması iyimser beklentilerin korunmasını sağlıyor.
Beklentilerden güçlü ABD verileriyle altın ons fiyatında haftalık %0,4 düşüş yaşandı.
Gram fiyatlar ise, USD/TL’deki kısmi yükselişle 90TL sınırı üzerinde tutunuyor.
Mevcut koşullarda zayıflayan büyüme görünümü ile kısa vadeli faizlerde ek düşüş
beklentilerinin sürmesi muhtemel. Gösterge tahvil faizinde yukarı yönde %8,60 seviyesi
güçlü direnç olarak öne çıkarken %8 seviyesi destek niteliğinde...
Beklenti (1)
Gösterge faiz (%)
Önceki
%7,90-8,70
%7,90-8,70
USD/TL
2,11-2,16
2,10-2,15
EUR/TL
2,85-2,94
2,85-2,94
EUR/USD
1,34-1,3750
1,34-1,38
BIST-100
76.000-80.500
76.000-81.000
1.280-1.350
1.270-1.340
108-113
110-116
1.930-2.030
1.900-2.000
Altın USD/ons
Petrol (Brent)
S&P 500
ABD ve Avrupa’da merkez bankalarının genişlemeci tutumlarını koruması ve son bir
yılda temel baskı unsuru olan fiziki talepte Hindistan ve Çin tarafından gelen olumlu
haberlerle altında ciddi toparlanma yaşanabilir. Kısa vadede yaşanacak olası düşüşler
ise orta-uzun vadeli yatırımcılar açısından alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.
V Yatırımcı TV: Videolar Adobe Acrobat 9 ya da üstü versiyon ile buradan izlenebilir
Piyasalarda haftalık görünüm ve beklentiler
“ECB’nin genişlemeci adımları ve Fed’in, gerekirse
enflasyonu göz ardı ederek, destekleyici kalacağını
sinyallemesi, altının enflasyondan korunma aracı olarak
öne çıkabileceğini sinyalliyor.“
Windows Media Player’dan izlemek için tıklayın: V
Düzenli kar dağıtan şirketlere yatırım yapın!...
“Temettü 25 endeksine paralel bir getiri sağlamayı
hedefleyen fon, sağladığı temettü getirisinin yanısıra,
borsadaki değer artış kazancını da yatırımcılarına
yansıtıyor...”
Windows Media Player’dan izlemek için tıklayın: V
Beklenti bantlarının geçmiş dönem performansı için tıklayınız
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
1
7TEMMUZ2014
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Hisse Senetleri
Gelişen ülke para birimlerinde “petrolde gerileme” etkisi
Altın
Veriler
Fonlar
2,80
Geçtiğimiz dönemde, Irak kaynaklı jeopolitik gelişmeler ve enerji fiyatlarında artışın
etkisiyle satış baskısında kalmış olan Hint rupisi, Endonezya rupisi, Polonya zlotisi gibi
para birimlerinde son bir haftada tepki alımlarıyla %1 dolayında toparlanma izlendi.
2,70
Öte yandan petrol fiyatlarının seyrine paralel hareket etmiş olan Rus rublesi ve
Brezilya relainde %1 dolayında kayıplar yaşandığı dikkat çekti. Diğer gelişen ülke para
birimlerinin ise büyük ölçüde yatay kaldığı söylenebilir.
2,60
Sepet Kur
USD/TL (sağ eksen)
2,20
2,15
TL’de ise enerji fiyatlarında yukarı momentumun yavaşlamasıyla sınırlı tepki alımları
izlendi. Geçtiğimiz hafta içinde bir kez daha 2,14’leri test eden USD/TL mevcutta
2,13’lerde bulunurken, sepet kur 2,51’in hemen üzerinde seyrediyor...
2,50
Döviz kısa vadede bir miktar daha gerileyebilir fakat...
2,40
Oca.14
Ayrıca TCMB’nin, attığı faiz indirimi adımlarına rağmen faiz koridorunu sabit tutması,
dövizde şimdilik oynaklığı azaltabilecek önemli bir faktör. Bilindiği üzere TCMB gerek
gördüğü takdirde fonlama maliyetini hızla %12 sınırına çekme imkanına sahip.
Güçlü ABD verileri ve dış ticaret açığında artış dikkate alındığında devam eden sermaye
girişlerinin kalıcılığına ilişkin soru işaretleri artabilir. Mevcut koşullarda, USD/TL’de kısa
vadede olası dalgalanmaların 2,08-2,15 bandı içerisinde kalması beklenebilir.
1,37
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
2,00
Mar.14
Nis.14
May.14
Haz.14
Tem.14
EUR/USD
1,38
1,36
1,35
Daha önce güçlü bir dizi likidite adımı açıklayan ECB’nin mevcut politika duruşunun
EUR/USD’da yukarı potansityeli sınırladığı görülüyor. Son olarak Banka’nın Temmuz
kararında likidite adımı büyüklüğünün 1 trilyon euroya çıkabileceğini belirtmesi paritede
ek baskı yaratan bir unsur oldu. ABD’den gelen güçlü veriler de dikkate alındığında
EUR/USD’da 1,38’in aşılması güç görünüyor. İlk destek ise 1,35 düzeyinde bulunuyor.
i Yatırım fonlarımız
Şub.14
1,40
1,39
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
2,10
2,05
Global faiz düzeylerinin sakin seyri ve iyimser likidite koşulları nedeniyle kısa vadede
dövizde yukarı alan sınırlı görünüyor. Öte yandan yurtiçi öncü üretim verileri ve kredi
kullandırımlarında görüldüğü üzere iç talepte izlenen daralma sinyalleri TCMB’den daha
agresif faiz indirimi beklentilerini gündeme getirebilir.
EUR/USD’da yukarı alan sınırlı kalmaya devam edecek
2,30
2,25
TL’de yön arayışı...
Petrol fiyatlarında tansiyonun düşmesi (Brent: 110$) TL üzerindeki baskıyı hafifleten
önemli bir etken. Ayrıca bazı rehinelerin serbest bırakılması gibi jeopolitik krizde yaşanan
olumlu gelişmeler TL cinsi enstrümanlara yönelik risk algısını toparlayıcı nitelikte...
2,35
1,34
Oca.14
Şub.14
Mar.14
Nis.14
May.14
Haz.14
Tem.14
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
2
7TEMMUZ2014
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Altın
Hisse Senetleri
Güçlü ABD verileri küresel faizleri rahatsız etmedi
%12,0
ABD’den gelen Temmuz ayı istihdam verilerinde güçlü artış görülmesi ve işsizlik
rakamının %6,1’e inmesi ilk etapta ABD tahvilleri öncülüğünde global faiz piyasalarına
yükseliş olarak yansısa da sert artışın kalıcı olmadığı görüldü.
%11,0
Fed’in uzun süre düşük faiz politikasını koruyacağı ve verinin alt kalemlerinden maaş
artışlarının enflasyon tetikleyici nitelikte olmadığı algısı likidite koşulları ile ekonomik
veriler arasındaki bağı zayıflatıyor. Mevcutta ABD 10 yıllık faizleri %2,65’te bulunurken,
Alman ve Japon 10 yıllık faizlerinin yatay kaldığı dikkat çekiyor.
Yurtiçi faizler büyük ölçüde yatay
Haziran başından itibaren büyük ölçüde %8,00-8,50 bandında hareket eden gösterge
tahvil faizi enflasyon verileri ve jeopolitik tansiyonun sınırlı da olsa düşmesi paralelinde
sakin görünümünü sürdürdü. Gösterge tahvil faizi mevcutta %8,38’de seyrediyor. 1 yıl ve
çevresi kısa vadeli faizler ise %8,35 civarında yatay bir görünüm sergiledi.
Veriler
Fonlar
Gösterge Faiz
%10,0
%9,0
%8,0
Oca.14
Şub.14
Mar.14
Nis.14
May.14
Haz.14
Tem.14
Benzer şekilde, 10 yıllık faizlerin, zaman zaman yaşanan dalgalanmalara rağmen %9’un
hemen çevresinde tutunduğu dikkat çekiyor.
Haziran enflasyonu beklentilerin üzerinde kalsa da...
Tahvil Bono Verim Eğrisi
9,50
Bilindiği üzere, TCMB ve piyasa tahminlerinde enflasyon göstergelerinin Haziran
ayından itibaren düşeceği beklentileri öne çıkmıştı. Haziran TÜFE rakamlarının aylık
%0 olan beklentilerin üzerinde, gıda fiyatları kaynaklı %0,3 olarak gerçekleşmesine
rağmen yıllık enflasyonun %9,16’ya gerilemesi ve çekirdek enflasyonda yaşanan
düşüş önümüzdeki döneme ilişkin iyimser beklentilerin korunmasını sağladı.
Son
1 hafta önce
1 ay önce
9,00
Makro veriler kısa vadeli tahvilleri destekleyici...
%4,4 ile beklentilerin üzerinde gelen 1. çeyrek büyüme verilerinin ekonomik aktiviteye
ilişkin yarattığı iyimser havanın kısmen törpülendiği dikkat çekiyor. Tüketici
kredilerinde belirgin bir toparlanma olmamasının yanı sıra PMI gibi üretime dönük öncü
verilerin daralmaya işaret etmesi, finansal piyasalarda ilk çeyrekte yaşanan türbülansın
ekonomik aktiviteyi gecikmiş etkilerle yavaşlattığını ortaya koyuyor.
8,50
8,00
Mevcut koşullarda büyümeye ilişkin öncü verilerde yavaşlama eğlimininin ve dolayısıyla
kısa vadeli faizler açısından aşağı yönlü beklentilerin sürmesi muhtemel görünüyor.
Gösterge tahvil faizinde yukarı yönde %8,60 seviyesi güçlü direnç olarak öne çıkarken
%8,00 etkili olabilecek destek seviyesi niteliğinde...
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
Kıymet
13 May. 15
24 Şub. 16
27 Mar. 19
20 Mar. 24
7,50
Kaynak:Bloomberg
3 Ay
1 Yıl
3 Yıl
5 Yıl
Son
8,37
8,38
8,67
8,98
8 Yıl
1 hafta önce
8,37
8,15
8,56
8,90
10 Yıl
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
3
7TEMMUZ2014
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Altın
Hisse Senetleri
Global borsalarda ralli yaşandı
Veriler
BİST 100
85.000
ABD’den beklentilerin hayli üzerinde gelen istihdam verileri büyüme görünümüne ilişkin
endişeleri azaltırken borsalarda yeni zirvelerin önünü açtı. Tarihi dip seviyelerine inen
volatilite göstergelerinin (VIX: 10,3) de katkısıyla S&P-500 endeksi yeni rekor seviyeleri
1.985’e ulaşmış durumda. Diğer tarafta ise ECB’den gelen olumlu mesajların da
desteğiyle Alman, İtalyan ve İspanyol borsalarında %2’ye varan yükselişler izlendi.
Fonlar
80.000
75.000
Gelişmekte olan ülke borsalarının da Asya öncülüğünde yaşanan ralliye iştirak ettikleri
görülüyor. Enerji fiyatlarındaki geri çekilmeden destek bulan Hindistan, Endonezya,
Çin gibi gelişen ülke borsalarında haftalık %2 dolayında alımlar görüldü.
70.000
Yurtiçi hisse senetlerinde sürpriz negatif ayrışma
65.000
Borsa İstanbul’da beklentimiz paralelinde kar satışları ve geri çekilme eğilimi yaşandı.
Yurtiçi hisse senetlerinin global borsaların yükseldiği ve petrol fiyatlarının geri çekildiği bir
haftada negatif ayrışması dikkat çekti. Mevcutta 77.600 düzeyinde bulunan BİST100’de
sanayi hisselerinin %2 değer kazancıyla bankalara (-%2) görece öne çıktığı görülüyor.
60.000
Oca.14
Şub.14
Mar.14
Nis.14
May.14
Haz.14
Tem.14
PMI, enflasyon, dış ticaret açığı...
Yurtiçi makro görünümde, Haziran enflasyonunun beklendiği kadar gerilememesi
bankalarda kar satışlarını tetikleyen unsurlardan oldu. Ayrıca üretim PMI rakamının bir yıl
aradan sonra ilk kez 50’nin altına inerek yavaşlamaya işaret etmesi, %4,4’lük ilk çeyrek
büyümesinin ardından yılın geri kalanına ilişkin olumlu havayı kısmen bozdu.
130
Diğer taraftan Borsa’da Mart ayından itibaren yaşanan güçlü toparlanmada etkili olan dış
açık verilerindeki iyileşme eğiliminin, özellikle Irak kaynaklı gelişmelerle zayıflaması
hisse senetlerine yönelik risk algısını kısmen olumsuz etkiledi. Bilindiği üzere Irak
yaklaşık %8’lik payıyla Türkiye’nin en büyük ihracat pazarlarından biri...
110
BİST100’de 77.000-80.000 bandı etkili. Olumlu beklentiler orta vadeli...
BİST100’de temel değerleme oranları halen 5 yıllık ortalamalarının %10 dolayında
üzerinde bulunuyor. Bu koşullarda büyümeye ilişkin göstergelerin aşağı yönlü bir eğilim
izleyebileceğinden hareketle Borsa’da kısa vadede kar satışı temasının gündemde
kalmaya devam edebileceğini düşünüyoruz.
Öte yandan Avrupa ve Çin’de atılan genişlemeci adımlar ve ABD öncülüğünde süregelen
küresel ekonomik toparlanma gibi faktörler dikkate alındığında Borsa’da orta vadeli
görünümün pozitif olması beklenebilir.
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
Ocak 2014=100
120
100
Bankacılık
Sanayi
Hizmet
90
80
Oca.14
Şub.14
Mar.14
Nis.14
May.14
Haz.14
Tem.14
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
4
7TEMMUZ2014
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Hisse Senetleri
Altında yatay hareket
1.400
Piyasaları yukarı yönde şaşırtan ABD verilerinin etkisiyle haftalık bazda %0,4 değer
kaybına uğrayan altın ons fiyatı, hafta içerisinde gördüğü 1.320$ seviyelerinden geri
çekilse de 1.310$ üzerinde tutunmaya devam ediyor.
1.350
TL’deki hafif değer kaybının da etkisiyle geçtiğimiz hafta altının TL/gram fiyatında sınırlı
yükseliş yaşandı. Haftalık bazda %0,3 artış kaydeden gram fiyatı 90TL sınırı üzerinde
yatay seyrini sürdürüyor.
1.300
Altın
Veriler
Fonlar
Altın (Dolar / Ons)
ABD verilerindeki toparlanma altını vurdu
ABD tarım dışı istihdam verisinin beklenenin çok üzerinde gelmesi ve işsizliğin son 6
yılın en düşük seviyesine gerilemesi ABD ekonomisinin sağlıklı bir şekilde büyüdüğünü
sinyallerken, piyasada Fed’in para politikasında normalleşmenin fiyatlandığı görülüyor.
Başlıca yatırım bankalarının birçoğu ilk faiz artırım beklentilerini daha erken bir tarihe
çekerken, dolarda güçlenme beklentileri altın fiyatlarını olumsuz etkileyerek 1.320$
seviyesinin aşağısına gerilemesine neden oldu.
1.250
1.200
Oca.14
Şub.14
Mar.14
Nis.14
May.14
Haz.14
Tem.14
May.14
Haz.14
Tem.14
Enflasyon’a karşı korunma talebi öne çıkabilir
Fiyatlar üzerinde temel baskı unsurlarından olan fiziki talep görünümünde ise şimdilik
toparlanma sinyalleri gözlenmiyor. Ancak, Hindistan’da seçim sonrası altın ithalat
vergilerinde indirim beklentileri, Çin’de ise izlenen genişlemeci para politikaları fiziki
talep tarafının da orta vadede fiyatları ciddi anlamda destekleyebileceğini sinyalliyor.
Gelişmiş ülkelerde ise ECB’nin enflasyonu artırmaya yönelik genişlemeci adımları ve
Fed’in gerekirse enflasyonu göz ardı ederek destekleyici kalacağını sinyallemesi, yüksek
enflasyon endişelerine karşı altın yatırımını riskten korunma aracı olarak öne çıkarıyor.
Geri çekilmeler orta-uzun vadeli değerlendirilebilir...
Ukrayna ve Irak’taki gerginliğin azalması ve ABD ekonomisinin toparlaması ile kısa
vadede 1.280$ kritik desteğine yaşanabilecek olası geri çekilmeler, orta-uzun vadeli
yatırımcılar için alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Öte yandan 1.335$ ve 1.360$
seviyeleri olası yükselişlerde güçlü direnç bölgeleri olarak öne çıkıyor.
TL cinsi fiyatlarda ise, USD/TL’de mevcut yatay seyrin korunması ve orta-uzun vadede
aşağı alanın sınırlı olması, gram fiyatları destekler nitelikte. Kısa vadede ise 85-93 TL
bant seviyeleri içinde hareketin sürmesi olası gözükürken, orta-uzun vadeli görünüm
yukarı yönlü eğilimini koruyor.
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
Altın (TL / gram)
100
95
90
85
80
Oca.14
Şub.14
Mar.14
Nis.14
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
5
7TEMMUZ2014
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Son
Haf. %
1 Ay %
3 Ay %
6 Ay %
1 Yıl %
USD/TL
2,1347
-0,7
-2,3
-1,2
1,5
-8,6
Euro/TL
2,8992
0,1
-2,3
0,0
1,9
-13,4
Sepet Kur
2,5168
-0,3
-2,2
-0,5
1,7
-11,6
Döviz
Dolar Endeksi
80,3
0,7
-0,1
0,1
-0,6
-4,9
Gelişen Ülkeler Ort.
88,3
-0,3
0,4
0,5
0,4
-2,1
Türkiye 2 Yıl
8,38
1,6
-1,6
-20,9
-17,6
5,3
Türkiye 10 Yıl
8,98
1,0
-2,7
-12,6
-14,6
4,7
ABD 10 Yıl
2,65
4,7
2,4
-1,9
-9,9
-3,3
12,01
-1,1
-2,5
-6,4
10,5
10,5
Hindistan 10 Yıl
8,67
0,2
1,9
-4,7
-1,4
15,6
Rusya 10 Yıl
8,55
0,3
1,7
-5,5
8,2
9,0
Türkiye - BİST 100
77.381
-1,4
-3,8
6,7
12,8
5,8
ABD - S&P 500
1.985
1,4
3,0
6,5
8,4
22,9
Almanya - DAX
10.009
2,0
0,2
5,2
5,3
28,2
Japonya - Nikkei
15.379
1,4
2,0
3,9
-2,8
7,5
Çin - Shanghai Komp.
2.058
0,5
1,4
0,0
0,5
2,5
Brezilya - Bovespa
54.056
1,7
1,7
3,6
7,2
19,6
Rusya - RTSI
1.363
-0,2
0,3
14,2
-1,8
7,5
Hindistan - SENSEX
26.051
2,5
2,6
16,6
25,9
33,6
Faiz
Brezilya 10 Yıl
Altın
Hisse Senetleri
106
Veriler
Fonlar
Ocak 2014=100
103
100
97
94
91
Oca.14
TL/USD
Şub.14
JPM EMC Endeksi
Mar.14
Nis.14
Dolar Endeksi
May.14
Haz.14
Hisse Senetleri
Altın - Emtia
Altın Dolar / ons
1.313,0
-0,4
4,7
1,3
6,7
6,2
Altın TL / gram
90,12
-0,3
-6,7
-2,4
-4,8
-13,9
Brent Petrolü
110,7
-1,5
1,9
4,6
3,1
2,7
Bakır
7.164
2,8
5,2
8,2
-2,2
2,9
568
0,6
-8,1
-16,0
-6,2
-13,4
Buğday
120
Ocak 2014=100
115
110
BIST 100
MSCI Dünya
MSCI Gelişen Ülkeler
105
100
95
90
Oca.14
Şub.14
Mar.14
Nis.14
May.14
Haz.14
Tem.14
* 07.07.2014 saat 9 itibariyle
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
6
7TEMMUZ2014
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Hisse Senetleri
Altın
Veriler
Fonlar
2
1
Fon Adı
Para Piyasası Fonu
Akbank B Tipi Likit Fon
Yatırım Stratejisi
Kodu Risk Düzeyi
ALE
Düşük
i
Fon; alternatif bir nakit yönetim aracıdır. Portföyünün en az %51’ini devamlı olarak kamu ve/veya özel
sektör borçlanma araçlarına yatırır, portföyünün aylık ağırlıklı ortalama vadesi en az 25 en fazla 90
gündür. Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakte dönüşümü
kolay ve riski az olanlar tercih edilir.
Akbank B Tipi Kısa Vadeli
Tahvil Ve Bono Fonu
AVT
Akbank B Tipi Premium
Tahvil Ve Bono Fonu
Fon; yatırımcısına yaklaşık bir yıl çevresindeki bir vade ile tahvil yatırımı yapma olanağı sunar. Fon, orta
Düşük/Orta vadeli Hazine ve Özel Sektör Borçlanma Enstrümanları'na yatırım yapar ve enflasyonun üzerinde uzun
APT
i
vadeli getiri sağlamayı hedefler. Gelecekte düzenli ve sürekli gelir akımlarının yaratılması amacıyla
oluşturulmuş bir fondur.
Akbank B Tipi Özel Sektör
Tahvil Ve Bono Fonu
Akbank B Tipi Uzun Vadeli
Tahvil Ve Bono Fonu
AYR
AK2
Düşük
Fon; yatırımcının nakit yönetimi aracıdır. Portföyünde devamlı olarak, vadesine en fazla 180 gün kalmış
likiditesi yüksek sermaye piyasası araçları yer alır. Portföyün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün
olabilir.
i
Orta
i
Orta
i
Kira Sertifikaları
Akbank B Tipi Kira
Sertifikaları Fonu
AIS
Orta
i
Fon, Devlet Tahvillerinin üzerinde bir getiri elde etmeyi hedefleyen yatırımcılara olanak sunar. Ağırlıklı
olarak kısa vadeli sabit faizli ve uzun vadeli değişken faizli özel sektör tahvillerine yatırım yapar. Kısa
vadeli ve değişken faizli tahvillerin ağırlığı sayesinde fon düşük miktarda faiz riskine sahiptir.
Fon; yatırımcısına orta ve uzun vadeli bir tahvil yatırım olanağı sunar. Orta-uzun vadeli Hazine ve Özel
Sektör Borçlanma Enstrümanları'na yatırım yapar ve enflasyonun üzerinde uzun vadeli getiri sağlamayı
hedefler.
Fon; faizsiz sermaye piyasası araçları olan, Hazine veya Özel Sektör şirketleri tarafından ihraç edilen Kira
Sertifikalarına yatırım yapar. Enflasyonun üzerinde uzun vadeli getiri sağlayarak düzenli ve sürekli gelir
akımlarının yaratılmasını hedefler.
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
3
4
Portföy Dağılımı
Bono
Diğer
ÖST
Repo
Bono
Diğer
Repo ÖST
Diğer
Repo
ÖST
Bono
Diğer
ÖST
Diğer
ÖST
Bono
Özel Sektör
Kira Sert.
Kamu Kira
Sertifikası
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
7
7TEMMUZ2014
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Hisse Senetleri
Altın
Veriler
Fonlar
2
1
Fon Adı
Akbank B Tipi Değişken Fon
Yatırım Stratejisi
Kodu Risk Düzeyi
ADE
Orta
i
Fon, yatırımcısına çok geniş bir yatırım evreni sunar. Ağırlıklı olarak kamu veya özel sektör borçlanma
enstrümanlarına yatırım yaparak enflasyonun aşındırıcı etkisinden korunma sağlamayı hedeflerken,
piyasanın uygun olduğu durumlarda hisse senedi, eurobond, kıymetli maden ile bunlara dayalı
enstrümanlara yatırım yaparak değer artışı yaratmayı amaçlar.
Akbank B Tipi Birebir
Bankacılık Değişken Fon
ABU
Akbank A Tipi Diploma
Değişken Fonu
Fon, ağırlıklı olarak sabit ve değişken getirili devlet iç borçlanma senetleri ve özel sektör tahvilleri ile hisse
senetleri arasında ideal yatırım dengesini sağlayarak getiriyi optimize etmeyi hedefler. İçeriğinde en az
Orta/Yüksek
ALD
%25 oranında hisse senedi taşıyan fon, "aktif yönetim stratejisi" ile piyasadaki trendler, beklentiler
i
doğrultusunda varlık dağılımını değiştirerek yatırım araçlarındaki dönemsel fırsatlardan yararlanmayı
sağlar.
Akbank B Tipi Altın Fonu
AFO
Akbank B Tipi Birleşik Emtia
Fon Sepeti Fonu
AES
Orta
Fon; tahvil ağırlığı ile dengeli bir risk yapısı sunmakla birlikte dönemsel olarak diğer varlık sınıflarındaki
fırsatları değerlendirme olanağı sunar. Ağırlıklı olarak orta-uzun vadeli devlet ve özel sektör tahvillerine
yatırım yapar. Fon ayrıca, hisse senetleri, altın, döviz cinsi enstrümanlar gibi farklı varlık sınıflarındaki
fırsatlarından yararlanmak amacı ile, strateji bant aralıklarının sınırları içerisinde yatırım yapabilir.
i
Yüksek
i
Yüksek
i
Fon; portföyüne altın dahil etmek isteyen yatırımcılara yönelik bir alternatiftir. Fon, sürekli olarak
portföyünde en az %51 oranında altın taşımakla birlikte, bu oran genellikle %90'ın üzerindedir. Fon getirisi
altın fiyatlarındaki ve döviz kurlarındaki dalgalanmalardan etkilenir.
Fon; portföyünde bir emtia sepetine yer vermek isteyen yatırımcılara imkan sağlar. Ağırlıklı olarak
gelişmiş ülke borsalarında işlem gören Borsa Yatırım Fonları'na yatırım yapar. Dünyaca kabul gören Dow
Jones UBS Commodity Index’ini takip ederek yatırımcının emtia piyasalarındaki fiyat hareketlerinden
yararlanmasını sağlar. Fon, kısa vadeli dalgalanmaları ön planda tutmaksızın, uzun vadede getiri ve
büyümeyi amaçlar.
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
3
4
Portföy Dağılımı
Diğer
Bono
ÖST
Diğer
ÖST
Bono
Diğer
Hisse
Bono
Altın
Altın
Emtia
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
8
7TEMMUZ2014
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Hisse Senetleri
Altın
Veriler
Fonlar
2
1
Fon Adı
Akbank A Tipi Premium
Hisse Senedi Fonu
Akbank A Tipi Hisse Senedi
Fonu
Akbank A Tipi İMKB 30
Endeksi Hisse Senedi Fonu
Akbank A Tipi BİST Temettü
25 Endeksi Fonu
Yatırım Stratejisi
Kodu Risk Düzeyi
ADP
AK3
AKU
ALC
Yüksek
i
Yüksek
i
Yüksek
i
Yüksek
i
Fon, portföyüne hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara, Akportföy uzmanlığıyla seçilen hisse
senetlerine yatırım yapma olanağı sunar. Bu yolla hisse senedi piyasasındaki fırsatlardan yararlanarak
uzun vadede tasarrufların büyümesi hedeflenir. Fon, minimum %51 oranında hisse senedi yatırımı
yaparak kısa vadeli dalgalanmaları ön planda tutmaksızın, uzun vadeli getiri ve büyümeyi amaçlar.
Fon, portföyüne bir varlık sınıfı olarak hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara, Akportföy
uzmanlığıyla seçilen hisse senetlerine yatırım yapma olanağı sunar. Ağırlıklı olarak yüksek piyasa değerli
şirketlerin hisse senetlerine yatırım yapar. Fon, minimum %51 oranında hisse senedi yatırımı yaparak,
kısa vadeli piyasa dalgalanmalarını ön planda tutmaksızın, uzun vadede tasarrufların büyümesi hedefler.
Fon, portföyünün bir kısmını hisse senetlerinde değerlendirmek isteyen ve Ulusal 30 endeksine paralel
bir getiriyi hedefleyen yatırımcılarımız için oluşturulmuştur. BİST 30 hisse senetlerine, endeksteki payları
oranında yatırım yapar. Yatırımcı pek çok hisse senedi ile tek tek ilgilenmek yerine, satın alacağı fon
katılım pay belgesi ile söz konusu hisse senetleri getirisinin tümüne ortak olabilecektir.
Fon, orta-uzun vadeli bir bakış açısıyla, portföyüne yüksek kar payı potansiyeli olan hisse senetleri
eklemek ve yatırımlarını çeşitlendirerek potansiyel getirisini yükseltmek isteyen yatırımcılara bir alternatif
sunar. Temettü verimi yüksek hisse senetlerinden oluşan BİST Temettü 25 endeksine paralel bir getiri
sağlamayı hedefleyen fon, sağladığı temettü getirisinin yanısıra, borsadaki değer artış kazancını da
yatırımcılarına yansıtır.
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
3
4
Portföy Dağılımı
Diğer
Bono
Hisse
Diğer
Repo
Hisse
Repo
Hisse
Repo
Hisse
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
9
7TEMMUZ2014
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Hisse Senetleri
Altın
Veriler
Fonlar
1
Fon Adı
Akbank Özel Bankacılık B
Tipi Tahvil Ve Bono (Usd
Eurobond) Fonu
Akbank Özel Bankacılık B
Tipi Dengeli Yabancı Menkul
Kıymetler Fonu
Akbank - Franklin Templeton
B Tipi B.R.I.C. Ülkeleri
Yabancı M.K. Fonu
Yatırım Stratejisi
Kodu Risk Düzeyi
AOY
AFT
Yüksek
i
Akbank - Franklin Templeton
B Tipi Amerika Yabancı
M.K.Fonu
AFA i
Akbank - Franklin Templeton
B Tipi Avrupa Yabancı M.K.
Fonu
AFV i
Akbank - Franklin Templeton
B Tipi Latin Amerika Yabancı
M.K. Fonu
AFY i
Akbank - Franklin Templeton
B Tipi Asya Yabancı
M.K.Fonu
AFS i
Eurobond
Diğer
Repo
Bono
Yabancı
Hisse
Yabancı
Hisse
Fon; portföyüne ABD hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara yöneliktir. Amerika Birleşik
Devletleri'nde artan büyüme ve karlılığa sahip olan, genel ekonominin üzerinde büyüme potansiyeline
sahip olan küçük, orta ve büyük ölçekli sermaye şirketlerine yatırım yaparak uzun vadeli getiri ve büyümeyi
hedefler.
Yabancı
Hisse
Fon; portföyüne Avrupa hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara yöneliktir. Avrupa ülkelerinde
kurulmuş ve faaliyetlerinin büyük kısmını bu ülkelerde yürüten şirketlerin ihraç ettikleri ve bu ülke
borsalarında işlem gören menkul kıymetlere yatırım yaparak uzun vadeli getiri ve büyümeyi hedefler.
Yabancı
Hisse
Yüksek
Fon; portföyüne Latin Amerika ülkelerinin hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara yöneliktir. Fon
Latin Amerika bölgesinin kanunlarına göre kurulmuş olan veya gelirlerinin büyük kısmını bu ülkelerden
elde eden ve G20, Singapur veya OECD ülkelerinde kurulmuş olan şirketlere yatırım yaparak uzun vadeli
getiriyi ve büyümeyi hedefler.
Yabancı
Hisse
Yüksek
Fon Asya bölgesinin kanunlarına göre kurulmuş olan veya gelirlerinin büyük kısmını bu ülkelerden elde
eden ve Latin Amerika, G20, Singapur veya OECD ülkelerinde kurulmuş olan şirketlere yatırım yaparak
uzun vadeli getiriyi ve büyümeyi hedefler.
Yabancı
Hisse
i
Yüksek
Yüksek
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
4
Diğer
Bono
Fon; portföyüne gelişen ülkelerin öne çıkan hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara yöneliktir.
Ağırlıklı olarak BRIC (Brezilya, Rusya, Hindistan, Çin) ülke borsalarında işlem gören şirketlere yatırım
yapar. Hisse senetlerindeki fırsatlardan yararlanılarak uzun vadede tasarrufların büyümesi hedeflenir. Fon
kısa vadeli piyasa dalgalanmalarını ön planda tutmaksızın, uzun vadeli getiri ve büyümeyi amaçlar.
Yüksek
3
Portföy Dağılımı
Fon; Türkiye Eurobond'larına yapmak isteyenlere imkan sağlar. Portföyünün en az %51'i ile USD
Orta/Yüksek cinsinden Türk Eurobond'lara; çok belirgin fırsatlarda da Euro cinsi Türk Eurobond'lara yatırım yapar.
AKE
i
Fonun stratejisi, belirlenecek vade aralığındaki Eurobond'ların iç verimini fona yansıtmaktır. Ayrıca fon,
döviz cinsi menkul kıymet ağırlığı sebebiyle kurlarda yaşanan hareketlerden de etkilenmektedir.
Fon; portföyüne global hisse senetleri eklemek isteyen yatırımcılara olanak sunar. Portföyünün en az
%51’i ile devamlı olarak yabancı menkul kıymetlere yatırım yapan fon, Amerika, Avrupa ağırlıklı olmak
üzere küresel hisse senedi piyasalarındaki fırsatlara odaklanımayı amaçlar. Fon ayrıca, yabancı menkul
kıymet ağırlığı sebebiyle döviz kurlarında yaşanan aşağı veya yukarı hareketlerden de etkilenmektedir.
2
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
10
7TEMMUZ2014
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Altın
Hisse Senetleri
Veriler
Fonlar
Beklenti Bantlarının Geçmiş Performansı
2,40
85.000
USD/TL
2,35
İMKB-100
80.000
2,30
75.000
2,25
2,20
70.000
2,15
65.000
2,10
60.000
2,05
Kaynak:Bloomberg
2,00
Oca.14
Şub.14
Kaynak:Bloomberg
Mar.14
12,5
Nis.14
May.14
Haz.14
Tem.14
55.000
Oca.14
Şub.14
Mar.14
1.450
Gösterge Faiz (%)
Nis.14
May.14
Haz.14
Tem.14
Altın Ons/Dolar
1.400
11,5
1.350
10,5
1.300
9,5
1.250
8,5
1.200
Kaynak:Bloomberg
7,5
Oca.14
Şub.14
Kaynak:Bloomberg
Mar.14
Nis.14
May.14
Haz.14
Tem.14
1.150
Oca.14
Şub.14
Mar.14
Nis.14
May.14
Haz.14
Tem.14
Anasayfaya geri dönmek için tıklayınız
i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi?
i Yatırım fonlarımız
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
“Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın.
11
7TEMMUZ2014
Bir Bakışta
Döviz
Faiz
Hisse Senetleri
Altın
Veriler
Fonlar
Bu rapor Ak Portföy tarafından Akbank için hazırlanmıştır.
Ak Portföy Yönetimi A.Ş. bir Akbank iştirakidir
Ak Portföy Yönetimi A.Ş.
Yatırım Danışmanlığı
Mustafa Demirel
Müdür Yrd.
[email protected]
Emir Cem Bilge
Uzman
[email protected]
Yaşar Celal Tümşen
Uzman Yrd.
[email protected]
Ak Portföy Yönetimi A.Ş.
Yatırım Danışmanlığı Satış / Yatırım Fonları Satış ve Pazarlama
Ali Emrah Ustacı
Müdür
[email protected]
Derya Dağlı
Uzman
[email protected]
Erhan Can İşeri
Uzman Yrd.
[email protected]
Açıklama ve Dipnotlar:
Beklenti (1) :Mevcut koşullar ve fiyatlanan gelişmeler paralelinde kısa vadeli beklentimizi ifade eder. (sayfa1) Değinilen yatırım ürünlerine ilişkin bant aralıkları
belirlenirken, piyasa görüşü ile birlikte, ilgili ürünlerin son 10 yıllık, (ayrık) aylık standart sapmalarının, güncelden geriye doğru 1/3 katsayılı geometrik
dizi ile ağırlıklandırılmış ortalaması referans alınmıştır.
:Yön işaretleri beklentinin bir öncekine oranla hangi yönde değiştiğini belirtir. %2’ye kadar yapılan değişikliklerde yatay yön korunur. (Sayfa:1)
İşareti
:İlgili konuyla ilgili daha geniş bilgi içeren bir kaynağa link sağlar.
YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri,
mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve
tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere
dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun
herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi
ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ, Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ,Ak Yatırım AŞ, Ak
Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda
bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ’nin herhangi
bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve
oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek
dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun
uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ, Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında
olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.
Bu döküman önemli internet yönlendirmeleri içerdiğinden internete bağlı bir bilgisayar üzerinden okunmak üzere tasarlanmıştır
Ak Portföy Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır
12