PowerPoint Sunusu

Günlük Bülten
08.08.2017
DEĞERLENDİRME
Bora Tamer Yılmaz
Sınai üretim sabahına nötr risk iştahı ile uyanıyoruz.
Katalizör: Çin dış ticaret verilerinin beklentilerin altında açıklanması.
[email protected]
+90 212 363 1136
Duygu Akkoca
[email protected]
+90 212 363 1134
Yorumlarımızda ASEAN’ın önemini uzun süredir vurgulaya gelmekteyiz
(Güne Başlarken: Ticaret Dosyası III, 14 Temmuz 2015) (Şekil 1). Önceki
gün Dışişleri Bakanı Sayın Mevlüt Çavuşoğlu, ASEAN ile Türkiye
arasındaki sektörel iş birliğini açıkladı. ASEAN, Türkiye’nin Asya-Pasifik
bölgesine erişimi açısından bir portal gibi düşünülebilir. Sene başında
küresel ekonomiye ilişkin riskler arasında korumacı söylemler ciddi endişe
kaynağı idi. Bizim genel yaklaşımımız küresel değer zinciri üzerinden
uluslararası entegrasyonun artacağı yönündeydi. Yılın yedinci ayının
sonunda küresel ticaretin 2011 yılından beri en iyi performansı
sergilemesi Dünya iktisadi faaliyetinin bir güç kaynağı haline dönüşmesini
sağlıyor. Benzer yöndeki haber akışı Türkiye’nin çeşitli serbest ticaret
anlaşmaları imzalayacağı ya da serbest ticaret bölgeleriyle uyumunu
arttıracağı anlamına geliyor. Dış ticaret konusundaki gelişmeleri yapısal
reformlar gibi uzun vadede değerlendirmek lazım.
Şekil 1: ASEAN ve Türkiye’nin yıllık büyüme oranları.
Kaynak: Bloomberg, Ziraat
TSİ 10:00’da TÜİK, Haziran ayı sınai üretim verisini açıklayacak. Bundan
bir saat önce Alman İstatistik Kurumu, Almanya’nın dış ticaret verisini
açıklayacak. İhracat bu senenin ilk beş ayında Almanya’da aylık ortalama
%7,2 oranında yükseldi. Almanya’nın ihracatını müteakip Türkiye’nin de
sınai üretimi aylık ortalama %3,3 oranında artış kaydederken ihracat aylık
ortalama %8,6 oranında arttı (Şekil 2). Bugünkü verilerde istatiksel açıdan
sınırlı bir artışla karşılaşmamız mümkün. Ramazan Bayramı nedeniyle
ortaya çıkan bir günlük kaybın istatistiksel düzeltmesi nihai değerde rol
oynayacak. Almanya’da fabrika siparişlerinin artması bu ay ara mal
imalatında artış görme şansımızı yükseltiyor. Sermaye malı üretiminin
Nisan – Mayıs dönemindeki oynaklığını geride bırakması da bu ay daha
sağlıklı bir değer görmemizi sağlayacak. Sermaye malı üretimi Nisan
ayındaki %12 oranındaki artışın ardından Mayıs ayında %9,4 oranında
gerilemişti.
Günlük Bülten
08.08.2017
DEĞERLENDİRME
Şekil 2: Alman ekonomisinde seçilmiş değişkenlerin seyri ve Türkiye’nin
Almanya ihracatı (yıllık değişim oranları).
Kaynak: Bloomberg, Ziraat
Bugün Kenya’da genel seçimler gerçekleşirken Güney Afrika’da Devlet
Başkanı Jacob Zuma, güven oylaması ile karşı karşıya. Dün oylamanın
kapalı yapılacağının açıklanmasıyla Rand’da değer kazancı gözlemledik.
Zuma’nın güven oylamasını kaybetmesi durumunda Rand’ın değer
kazanması bekleniyor. Öğleden sonra TSİ 15:00’de gerçekleşecek
oylamanın seyri Rand üzerinden Gelişmekte Olan Ülke Kurları’nda
(EMFX) oynaklığa yol açabilir.
Öğleden sonra ABD’de KOBİ güven endeksi TSİ 13:00’de ve iş ilanları
(JOLTS) TSİ 17:00 takip edilecek.
Günlük Bülten
08.08.2017
PİYASA DETAYLARI-I
 Döviz Piyasası
 Dün veri takviminin sakinliğiyle birlikte 3,5249 seviyesine kadar gevşeyen USD/TL kuru, Salı gününde
3,5295 seviyelerinde işlem görüyor. Yurtiçinde 5 yıl vadeli CDS gerilemeyi sürdürerek Aralık 2014’ten bu
yana en iyi seviyeye iyileşti. Bugünkü sanayi üretim verisinde Ramazan’ın muhtemel yavaşlama etkisinin
daha sınırlı olmasını beklemekteyiz. Verinin Mayıs ayındaki %1,5 düşüşü sonrası Haziran ayında
Bloomberg beklentisine göre aylık bazda %0,4 artış, yıllık bazda ise %3,6 artış gerçekleştirmesi
beklenmekte. GOÜ para birimlerinde dün %1,7 değer kazancıyla pozitif ayrışan Güney Afrika Randı
güven oylamasını beklerken yeni günde kazançlarını koruyor. Oylamanın gizli yapılacak olması Başkan
Zuma’nın görevden uzaklaştırılma ihtimalini artırırken; bu da Güney Afrika varlıklarını olumlu etkiledi.
 Asya borsaları, Çin’de dış ticaret rakamlarının beklentilerin altında gelmesiyle karışık bir görünüm
sergiliyor. Verinin küresel iktisadi faaliyete dair baskı oluşturması borsalardaki karışık seyrin bir nedeni.
ABD borsaları dün rekor seviyelere yükselirken; Avrupa borsaları karışık bir görünümle günü sonlandırdı.
30 Ara 16
4 Ağu 17
7 Ağu 17
Günlük
Değişim
2016
Sonuna
Göre
$/TL
3,5235
3,5280
3,5290
0,0%
0,2%
€/TL
3,7053
4,1545
4,1631
0,2%
12,4%
Sepet*
3,6144
3,8413
3,8461
0,1%
6,4%
€/$
1,0517
1,1773
1,1795
0,2%
12,2%
$/Yen
116,96
110,69
110,75
0,1%
-5,3%
$ Endeks
102,68
93,54
93,43
-0,1%
-9,0%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
* (0,5$+0,5€)
$/TL
3,95
Sepet
1,19
€/$ (Sa ğ eks)
1,17
3,85
1,15
1,13
3,75
1,11
3,65
1,09
1,07
3,55
3,45
Oca 17
1,05
1,03
Şub 17
Mar 17
Nis 17
May 17
Haz 17
Tem 17
Ağu 17
 Dün Almanya sanayi üretiminin beklentiler altında açıklanmasına karşın Euro, dolar aleyhine
hareketlerini sürdürüyor ve 1,18 seviyesinin üzerindeki hareketini devam ettiriyor. EUR/USD paritesi,
şimdilerde 1,1810’larda işlem görüyor. Dolar endeksi de ABD TÜFE verisini beklerken; bölgesel Fed
başkanlarının açıklamalarını izliyor. Özellikle son dönemdeki enflasyon rakamlarının beklenmedik şekilde
düşük olduğuna işaret eden St. Louis Fed Başkanı Bullard, bu durumun ABD enflasyonu ile global emtia
piyasaları arasında ilişkiye işaret ettiğini vurguladı. Bullard, "Ham petrol fiyatları, manşet enflasyon oranını
etkileme eğiliminde "dedi. Bullard, ayrıca Fed'in gösterge faiz oranında hemen bir artırıma gitmesi ihtiyacı
olmadığını söyledi. Dün 93,2-93,5 dar bandında hareket eden dolar endeksi yeni günde 93,3’lerde.
Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari, Başkan Trump'ın önerdiği gibi ABD'ye göçün azaltılması halinde
ekonomik büyümenin de azalacağını savundu. Kashkari, Fed bilançosunun düzenli bir şekilde
küçültülmesinin piyasalar üzerinde küçük bir etkisi olacağına inandığını belirtti. Bugün yurtdışında veri
takvimi sakinliğini korumaya devam ediyor.
 Emtia Piyasası
 Petrol, OPEC'in üretim kısıntılarını değerlendirdiği toplantıyı izlemesiyle dün USD 51,4-52,4 bandında
hareket ettiği bir günü geride bıraktı. Libya'nın en büyük petrol yatağındaki üretiminde, iyileşme
görülmesi petrol fiyatlarının yukarı yönlü hareketini sınırlıyor.
 Altın fiyatları, tüketici fiyatları verisi öncesi, Fed yetkililerinden gelen açıklamaları takip ederken; yeni
günde hafif yükselerek ons başına USD 1.260 seviyelerinde işlem
1.300 görüyor. Altın ($/Ons)
Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)
57
55
1.250
30 Ara 16 4 Ağu 17
7 Ağu 17
Günlük 2016 Sonuna
Değişim Göre Değişim
Altın($/Ons)
1.148
1.259
1.258
-0,1%
9,6%
Petrol(Brent)
56,1
52,4
52,4
-0,1%
-6,6%
Gümüş($/Ons)
15,9
16,3
16,3
0,0%
2,4%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
53
51
1.200
49
47
1.150
45
1.100
Oca 17
43
Şub 17
Mar 17
Nis 17
May 17
Haz 17
Tem 17
Ağu 17
Günlük Bülten
08.08.2017
PİYASA DETAYLARI-II
 Faiz Piyasası
 Veri takviminin de sakinliğiyle birlikte bono
faizlerinde yatay bir seyir gözlendi. 2 ve 10 yıllık
gösterge
kağıtların
faizi
günü
yatay
sonlandırırken; 5 yıllık gösterge kağıtta sadece 2
baz puan yükseliş gözlendi. Dün sabah
saatlerinde %2,28’lere kadar yükselen ABD 10
yıllıkların faizi, yeni günde %2,25’lere doğru
gevşemiş durumda.
 TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 115,9
milyar TL düzeyine yükselirken; fonlamanın 10,5
milyar TL’lik kısmı %9,25’ten BAPP’tan oluştu.
Ayrıca piyasa katılımcıları Merkez Bankası’ndan
%12,25 ile 105,4 milyar TL borçlandı. Ortalama
fonlama maliyeti ise %11,98 seviyesinde sabit
kaldı.
30 Ara 16 4 Ağu 17
2 Yıllık Gösterge Tahvil
7 Ağu 17
Günlük 2016 Sonuna
Değişim Göre Değişim
10,65
11,60
11,60
0,00
USD Libor( 3 aylık)
1,00
1,31
1,31
0,00
0,31
EUR Libor( 3 aylık)
-0,34
-0,38
-0,37
0,00
-0,03
O/N BIST Repo
8,48
11,95
11,98
0,02
3,50
Eurobond 2045*
6,79
5,81
5,78
-0,03
-1,01
0,95
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg
Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS’i iyileşmeye devam ediyor
CDS, Aralık 2014’ten bu yana en düşük seviye olan
172 (-1bp) seviyesinden günü sonlandırdı. Aynı vadede
Rusya CDS’i 155 (-1) ve Güney Afrika CDS’i 173 (5bp) seviyelerinden günü sonlandırdı.
 Borsalar
 Haftaya alıcılı başlayan BIST 100 endeksi, yukarı yönlü hareketini koruyarak günü yeni bir rekor seviyesi
olan 109.781 puandan sonlandırdı.
İşlem Hacmi (Milyon TL)
30 Ara 16
4 Ağu 17
7 Ağu 17
Günlük
Değişim
BIST-100
78.139
108.545
109.781
1,1%
40,5%
BIST-30
95.499
133.555
134.940
1,0%
41,3%
Sanayi
83.586
119.040
120.436
1,2%
44,1%
BIST 100 Endeksi (Sağ eks)
108000
2016 Sonuna
Göre Değişim
1350
1150
98000
950
93000
103000
88000
Hizmetler
49.626
68.110
68.681
0,8%
38,4%
Mali
103.595
139.083
140.622
1,1%
35,7%
Bankalar Endeksi
129.550
183.462
185.743
1,2%
43,4%
550
Dow Jones
19.820
22.093
22.118
0,1%
11,6%
350
73000
150
68000
4,4%
Bovespa
60.227
66.898
67.940
1,6%
12,8%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
Ağu 17
-0,4%
Haz 17
Tem 17
19.982
Nis 17
May 17
20.056
Şub 17
Mar 17
19.145
Oca 17
Nikkei 225
Kas 16
Ara 16
6,8%
Eyl 16
Eki 16
10,3%
-0,3%
Ağu 16
0,2%
12.257
Haz 16
Tem 16
2.481
12.298
Nis 16
May 16
2.477
11.481
78000
Şub 16
Mar 16
2.249
DAX
83000
Oca 16
S&P 500
750
Günlük Bülten
08.08.2017
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
 Borsa İstanbul verilerine göre altın ithalatı Temmuz ayında bir önceki aya göre %36 artarak
tarihi zirve olan 62,85 tona yükseldi. İthalat yedi aylık dönemde ise geçen yıl aynı döneme
göre %676 artışla 237,6 ton olarak gerçekleşti.
 Almanya sanayi üretimi Haziran ayında artış beklentisine karşın %1,1 gerilese de üretim
ikinci çeyrek genelinde %1,8 yükseldi.
 St. Louis Fed Başkanı James Bullard, Fed'in gösterge faiz oranında hemen bir artırıma
gitmesi ihtiyacı olmadığını söyledi.
 Çin'in yuan cinsinden ihracatında büyüme Temmuz ayında Haziran ayına göre yavaşladı.
Haziran ayında %17,3 olan ihracattaki artış Temmuz ayında %11,2 oldu. Temmuz ayında
ithalatta büyüme de Haziran ayındaki %23,1'den %14,7'ye geriledi.
St. Louis Fed Başkanı James Bullard, Fed'in gösterge faiz oranında hemen bir artırıma
gitmesi ihtiyacı olmadığını söyledi. Bullard yaptığı konuşmada, "Politika faizinin cari seviyesi
büyük olasılıkla kısa vadede uygun olmaya devam edecek" dedi.
Temmuz ayında %4,3 seviyesine gerileyen işsizlik oranının enflasyonu önemli oranda yukarı
itmesinin muhtemel olmadığını savunan Bullard, "İşsizlik oranı ile enflasyon arasında ilişki
zayıfladı. %3 işsizlik oranının gıda ve enerji hariç enflasyonu sadece %1,8 artıracağını tahmin
ediyoruz" diye konuştu.
Son dönemdeki enflasyon rakamlarının beklenmedik şekilde düşük olduğuna işaret eden
Bullard, bu durumun ABD enflasyonu ile global emtia piyasaları arasında ilişkiye işaret ettiğini
vurguladı. Bullard, "Ham petrol fiyatları, manşet enflasyon oranını etkileme eğiliminde"dedi.
UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız
müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen
çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.