T.C. BAŞBAKANLIK DEVLET PLANLAMA TEŞKİLATI MÜSTEŞARLIĞI MALİ PİYASALARDA GELİŞMELER YILLIK PROGRAMLAR VE KONJONKTÜR DEĞERLENDİRME GENEL MÜDÜRLÜĞÜ AĞUSTOS 2005 Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 İÇİNDEKİLER ÖZET ..............................................................................................................iii I. PARA PROGRAMINDAKİ GELİŞMELER.........................................................1 II. a. Merkez Bankası Analitik Bilançosu Gelişmeleri .....................................1 b. Temel Parasal Büyüklüklerdeki Gelişmeler ...........................................3 BORÇLANMA PROGRAMINDAKİ GELİŞMELER.............................................5 III. DÖVİZ KURLARINDA GELİŞMELER ............................................................10 IV. a. Dolar ve Euro Kurunun Gelişimi...........................................................10 b. Merkez Bankasının Döviz Alımları .......................................................11 SERMAYE PİYASASINDA GELİŞMELER ......................................................13 V. a. İMKB Hisse Senedi Piyasası.................................................................13 b. Tahvil ve Bono Piyasası .......................................................................17 c. Repo-Ters Repo Piyasası .....................................................................18 d. Altın Borsası .........................................................................................19 e. Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası .....................................................20 BANKACILIK SEKTÖRÜNDE GELİŞMELER..................................................13 VI. a. Mevduat Gelişmeleri ............................................................................22 b. Krediler ................................................................................................23 c. Menkul Kıymetler.................................................................................27 ÖZEL FİNANS KURUMLARI (ÖFK) ..............................................................30 VII. PORTFÖY TERCİHLERİ ...............................................................................31 VIII. ULUSLAR ARASI PİYASALARDA GELİŞMELER...........................................34 IX. HUKUKİ VE KURUMSAL DÜZENLEMELER...................................................36 EKLER 1. Merkez Bankası Analitik Bilançosu : http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08/tcmb.xls 2. İç Borçlanma Faiz Oranları : http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08/icborc.xls 3. Mali Tasarruf Araçları Faiz Oranları ve Menkul Kıymetler Borsasında Çeşitli Göstergeler : http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08/maliarac.xls 4. Bankacılık Sektörü Mevduat Hacmi : http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08/mevduat.xls 5. Bankacılık Sektörü Kredi Hacmi : http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08/kredi.xls 6. Bankacılık Sektörü Menkul Kıymetler Portföyü : http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08/menkulde.xls Rapor hakkındaki görüş, önerileri ve değerlendirmelerinizi [email protected], [email protected], [email protected], [email protected] e-posta adreslerine bildirebilirsiniz. DPT-YPKDGM i http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 TABLOLAR Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo 1. Merkez Bankası Net Döviz Pozisyonu..............................................................................................1 2. Merkez Bankası Analitik Bilançosu..................................................................................................2 3. Merkez Bankası Faiz Oranlarında Gelişmeler ...................................................................................3 4. Parasal Büyüklüklerdeki Gelişmeler ................................................................................................4 5. Hazine İç Borç İhaleleri.................................................................................................................5 6. İç Borç Stokunun Vade Yapısı........................................................................................................7 7. İç Borç Stoku Döviz-Faiz Yapısı......................................................................................................7 8. İç Borç Stokunun Alıcılara Göre Dağılımı.........................................................................................8 9. Konsolide Bütçe Dış Borç Stoku .....................................................................................................9 10. Kurlardaki Gelişmeler ................................................................................................................ 11 11. TCMB Döviz Alımları.................................................................................................................. 12 12. İMKB 100 Endeksinin Getirisi ..................................................................................................... 13 13. İMKB’de Çeşitli Göstergeler ....................................................................................................... 15 14. İMKB 100 Endeksine İlişkin Göstergeler...................................................................................... 16 15. İMKB’de İşlem Gören Şirketlerin Piyasa Kapitalizasyonu ve Yabancı Portföy Oranı ......................... 16 16. Kamu Menkul Kıymetleri ve Repo-Ters Repo Pazarı..................................................................... 17 17. Takasbank Borsa Para Piyasası O/N İşlem Hacmi ve Faiz Oranı.................................................... 20 18. Vadeli İşlemler Piyasası ............................................................................................................. 21 19. Bankacılık Sektöründe Kredi ve Mevduatların Gelişimi.................................................................. 22 20. Mevduat Bankaları Yurtiçi Kredilerinin Türlerine Göre Dağılımı ..................................................... 24 21. Tüketici Kredisi Faiz Oranları ..................................................................................................... 25 22. Yabancı Para Pozisyonları .......................................................................................................... 29 23. Özel Finans Kurumları Seçilmiş Bilanço Büyüklükleri .................................................................... 30 24. Yurtiçi Yerleşiklerin Portföy Tercihlerinin Dağılımı ........................................................................ 31 25. Yurtdışı Yerleşiklerin Portföy Yatırım Stoku ................................................................................. 33 26. Uluslar Arası Piyasalarda Gelişmeler ........................................................................................... 34 GRAFİKLER Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik 1. Merkez Bankası Net Rezervler ve Net Döviz Pozisyonu Gelişimi .......................................................1 2. Merkez Bankası ve İkincil Piyasa Gösterge Tahvil Bileşik Faiz Oranları..............................................3 3. Reel Parasal Büyüklüklerde Gelişmeler (1998=100)........................................................................4 4. Para Çarpanları ............................................................................................................................4 5. Borçlanma / İtfa Rasyosu .............................................................................................................6 6. Faiz Oranlarında Gelişmeler ..........................................................................................................6 7. İç Borç Stokunun Yapısı................................................................................................................8 8. Mali Baskınlık (İç Borç Stoku/M2Y, Nakit İç Borç Stoku/M2Y) ..........................................................9 9. YTL/Dolar ve YTL/Euro Gelişimi .................................................................................................. 10 10. Döviz Alım İhalelerindeki Teklif ve Alım Miktarları ve Ortalama Fiyat ............................................ 12 11. İMKB 100 Bileşik Endeksi .......................................................................................................... 14 12. Aylık Vade-Getiri Yapısı ve Trend Eğrileri.................................................................................... 18 13. Vade-Getiri Yapısı ve İşlem Hacmi (Temmuz 2005) .................................................................... 18 14. YP Mevduat/Toplam Mevduat ................................................................................................... 22 15. 3 Ay ve Daha Kısa Vadeli YTL Mevduat/Toplam YTL Mevduat..................................................... 23 16. YTL ve YP Mevduatların Ortalama Vadesi................................................................................... 23 17. Mevduat Bankaları YP Kredileri/Toplam Krediler ......................................................................... 24 18. Tüketici Kredilerinin Türlerine Göre Reel Gelişimi (2002 yılı Fiyatlarıyla) ....................................... 25 19. Mevduat Bankaları Yurtiçi Kredileri/Toplam Mevduatlar............................................................... 26 20. Yurtiçi Kredi Hacmi / GSMH ...................................................................................................... 26 21. TGA/Krediler ............................................................................................................................ 27 22. Banka Grupları Bazında Menkul Kıymetler Portföyü..................................................................... 28 23. Mevduat Bank. Menkul Değerleri/Toplam Mevduatlar ................................................................. 28 24. Yurtiçi Yerleşiklerin Başlıca YTL Portföy Tercihleri ....................................................................... 32 25. Yurtiçi Yerleşiklerin YP Portföy Tercihleri .................................................................................... 32 26. Gelişmekte Olan Ülkelerin 2004 Yılı Eurobond Spreadlerinin Gelişimi............................................ 35 KUTULAR Kutu 1: Takasbank Borsa Para Piyasası (TBPP) .......................................................................................... 19 DPT-YPKDGM ii http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 Mali Piyasalarda Gelişmeler YILLIK PROGRAMLAR VE KONJONKTÜR DEĞERLENDİRME GENEL MÜDÜRLÜĞÜ ÖZET • Merkez Bankası Net Döviz Pozisyonu Temmuz ayında 4 milyar dolar artmıştır. • Net İç Varlıklar 166 milyon YTL artmıştır. • Merkez Bankası Parası 5.336 milyon YTL artarak 35.261 milyon YTL’ye yükselmiştir. • M1, M2 ve M2Y parasal büyüklükleri reel olarak artmıştır. • Hazine iç borçlanma ihaleleri aylık ortalama bileşik faiz oranı, Temmuz ayında yüzde 15,8 olarak gerçekleşmiştir. • Hazinenin iç borç stoku bir önceki aya göre 375 milyon YTL artarak 235,2 milyar YTL’ye yükselmiştir. • İç borç stoku/M2Y oranı, Temmuz ayında 4,2 puan gerileyerek 115 puana düşmüştür. • Temmuz ayında YTL, dolar ve euro karşısında değer kazanmıştır. 1 dolar ve 1,5 euroluk ağırlıklandırmayla hesaplanan reel kur endeksi ise 178,7 puandan 182,1 puana yükselmiştir. • Euro/Dolar paritesi Temmuz ayı sonunda 1,21 seviyesinde gerçekleşmiştir. • İMKB Ulusal 100-Bileşik Endeksi Temmuz ayında 2005 yılı ay sonları itibarıyla en yüksek düzeyine ulaşmıştır. Öte yandan enflasyon değerlerinin negatif olmasıyla reel getiri daha da yüksek oranda gerçekleşmiştir. • İMKB günlük işlem hacmi 2005 yılının ilk aylarında gerçekleşen değerlerin altında olmasına karşın Mart ayından sonraki en yüksek değerine ulaşmıştır. • İMKB Ulusal 100-Bileşik Endeksinde, risk göstergeleri olarak kullanılabilecek aylık ve yıllık standart sapma değerleri yıl içindeki en düşük seviyelerine gerilemiştir. • Tahvil ve Bono Piyasasında günlük işlem hacmi Temmuz ayında 2005 yılının en düşük seviyesine gerilemiştir. Gerçekleşen ortalama basit faiz oranı bir önceki aya göre 0,1 puan gerileyerek yüzde 16,3 seviyesine inmiştir. • Tahvil ve Bono Piyasasında vade-getiri yapısı ve trend eğrileri incelendiğinde Haziran ve Temmuz aylarında oluşan getiri eğrilerinin aynı seviyede gerçekleştiği görülmektedir. Temmuz ayında işlem hacmi ise 544-568 ve 586-588 gün vadeli kamu menkul kıymetlerinde yoğunlaşmıştır. • Repo-Ters Repo Piyasasında Temmuz ayında 156,5 milyar YTL işlem hacmi gerçekleşmiştir. Ortalama basit faiz oranı bir önceki aya göre 0,1 puan gerileyerek yüzde 14,5 düzeyine inmiştir. DPT-YPKDGM iii http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler • Ağustos 2005 Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası (VOB) işlem seviyesi endeks ve dövize dayalı sözleşmelerde yoğunlaşarak artış göstermiş ve 273,2 milyon YTL düzeyinde gerçekleşmiştir. • Ay sonu açık pozisyon sözleşme sayısı bir önceki ay sonuna göre 3 kattan fazla artarak 74.335’e ulaşmışken, bu pozisyonun 70.234 adeti dövize dayalı vadeli işlem sözleşmelerinde bulunmaktadır. • Temmuz ayında mevduat hacmi, hem YTL hem de YP mevduatlardaki yükseliş sonucunca, önceki aya göre yüzde 4,1 oranında artmıştır. • 3 ay ve daha kısa vadeli YTL mevduatın toplam YTL mevduat içindeki payı azalmıştır. Aynı dönemde YTL mevduatın ortalama vadesi kısalırken, YP mevduatın ortalama vadesinde artış görülmüştür. • Mevduat bankalarının kredi hacmindeki artış trendi devam etmiştir. Kredilerdeki yükselişte, ticari kredilerdeki ve konut kredilerindeki artış etkili olmuştur. Kredilerin mevduatlara oranı da bu dönemde yükselmiştir. • Mevduat bankalarının tahsili gecikmiş alacakların (TGA) kredilere oranında, özel bankaların söz konusu oranındaki azalış sonucunda gerileme olmuştur.Tasfiye olunacak kredi kartlarının toplam kredi kartları içindeki payı ise yükselmiştir. • Mevduat bankalarının menkul kıymetler portföyü, alım satım amaçlı ve satılmaya hazır menkul değerler portföyündeki (ticari portföy) artışın etkisiyle bir önceki aya göre yükselmiştir. Ancak menkul kıymetler portföyünün toplam mevduatlara oranında azalma görülmüştür. • Bankacılık sektörünün yabancı para pozisyon açığı, özel bankaların ve yabancı bankaların pozisyon açmaları sonucunda önemli ölçüde artmıştır. • ÖFK’lar tarafından toplanan fonların kullandırılan fonlara dönüşüm oranı artmış, TGA’ların kullandırılan fonlara oranı azalmıştır. • Temmuz ayında yurtiçi yerleşiklerin portföy tercihleri içinde en büyük artış YTL mevduatlarda görülmüştür.Ülkemizde bulunan yabancı yatırımcıların portföyleri içinde ise özellikle hisse senedi ve DİBS stokunda artış görülmüştür. • Çin, para birimi yuanı dolara karşı yüzde 2,1 oranında revalüe etmiştir. DPT-YPKDGM iv http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 I. PARA PROGRAMINDAKİ GELİŞMELER a. Merkez Bankası Analitik Bilançosu Gelişmeleri Merkez Bankası Net Döviz Pozisyonu Temmuz ayında 4 milyar dolar artmıştır. Grafik 1. Merkez Bankası Net Rezervler ve Net Döviz Pozisyonu Gelişimi (Milyar Dolar) 14 38 12 30 10 23 8 15 6 4 8 2 7 6 4 5 3 2 2005 -1 11 12 9 10 8 6 7 5 3 4 2 11 12 9 10 8 7 5 6 4 2 3 2004 -1 -8 2002 -12 2003 -1 0 0 -2 -15 -4 Net Rezervler (Sol Eksen) Temmuz ayında Net Dış Net Döviz Pozisyonu (Sağ Eksen) Varlıklar 3,9 milyar dolar artarken, İç Döviz Yükümlülüklerinin 146 milyon dolar azalmasıyla, Merkez Bankası Net Döviz Pozisyonu 4 milyar dolar artmıştır. Bu dönemde Merkez Bankası tarafından düzenli ihalelerle 0,8 milyar dolar, doğrudan müdahale yoluyla ise 2,4 milyar dolarlık döviz alımı yapılırken, döviz pozisyonundaki söz konusu artışta Hazinenin TL mevduatının bir kısmını dövize çevirmesi de etkili olmuştur. Tablo 1. Merkez Bankası Net Döviz Pozisyonu (Milyon Dolar) Net Döviz Pozisyonu (NDP) 2003 2004 Aralık Aralık 2005 Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz 12.573,0 54,3 2.736,4 5.715,3 6.713,1 6.306,2 8.565,2 - Net Dış Varlıklar 12.149,4 17.173,1 21.161,7 20.697,2 20.287,8 24.752,1 28.613,5 Net Rezervler 33.054,9 35.189,7 37.250,8 36.571,6 35.023,2 38.490,6 42.098,8 KMDTH ve SDMH(-) 17.216,3 18.602,5 17.724,5 17.558,9 17.010,6 16.380,4 16.315,4 Diğer -3.781,2 586,0 1.635,4 1.684,5 2.275,2 2.641,9 2.830,1 - İç Döv. Yük. 12.095,1 14.436,6 15.446,4 13.984,1 13.981,6 16.186,9 16.040,5 Döv. Olarak T.Mev. 5.035,2 4.544,7 6.836,2 5.164,2 5.243,3 7.683,0 6.665,5 Hazine Mevduatı 3.612,1 3.837,5 6.038,7 4.877,5 4.129,3 6.462,1 5.473,2 Bankaların Döviz Mev. 7.059,9 9.891,9 8.610,3 8.819,9 8.738,3 8.503,9 9.374,9 Kaynak: Merkez Bankası Temmuz ayında Net İç Varlıklar 166 milyon YTL artmıştır. DPT-YPKDGM 1 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 Temmuz ayında Toplam İç Krediler 171 milyon YTL gerilerken diğer varlıkların 337 milyon YTL artmasıyla, Net İç Varlıklar 166 milyon YTL artmıştır. Bu dönemde Hazinenin Merkez Bankasına yaptığı geri ödemelerden dolayı, banka portföyündeki TL cinsi ve dövize endeksli DİBS tutarı Temmuz ayında sırasıyla 174 ve 173 milyon YTL azalırken, döviz kurlarındaki gerileme sonucu Değerleme hesabı 202 milyon YTL artmıştır. Temmuz ayında Merkez Bankası Parası 5.336 milyon YTL artarak 35.261 milyon YTL’ye yükselmiştir. Bilançonun pasif kalemleri incelendiğine, Temmuz ayında Merkez Bankası Parasının 5.336 milyon YTL artarak 35.261 milyon YTL’ye yükseldiği görülmektedir. Merkez Bankası tarafından ay içerisinde gerçekleştirilen TL karşılığı döviz alımları söz konusu yükselişin temel nedeni olarak göze çarpmaktadır. Bu dönemde, Bankalar Mevduatı ve Emisyondaki artış sonucu Rezerv Para miktarı 3.522 milyon YTL, Kamu Mevduatı ise 3.197 milyon YTL artarken, APİ’den borçlar hesabı 1.383 milyon YTL gerilemiştir. Tablo 2. Merkez Bankası Analitik Bilançosu (Milyon YTL) 2003 2004 Aralık Aralık 2005 Nisan Mayıs Net Döviz Pozisyonu+Net İç 24.067,0 24.743,1 Varlıklar = MBP Net Döviz Pozisyonu(NDP) 76,7 3.672,6 - Net Dış Varlıklar 17.161,5 23.048,0 - İç Döviz Yükümlülükleri 17.084,7 19.375,4 Net İç Varlıklar (I+II) 23.990,2 21.070,6 I- Top. İç Kred. (1+2+3+4+5) 29.059,6 25.581,9 1- Hazinenin Borçları 28.049,3 23.239,4 a. DİBS 19.511,7 19.577,2 b. Dövize Endeksli DİBS 8.580,9 3.715,3 c. Diğer -43,3 -53,0 2- Değerleme Hesabı 1.003,6 2.032,4 3- IMF Acil Yardımı 0,0 0,0 4 - Bankalara Açılan Krd. 6,8 7,7 5- TMSF'na Kullan. Krd. 0,0 302,3 II- Diğer -5.069,4 -4.511,3 29.490,2 27.311,7 29.927,4 35.263,1 9.217,1 28.417,2 19.200,2 20.273,1 24.010,5 21.893,8 19.593,4 2.343,7 -43,3 1.810,9 0,0 12,7 293,2 -3.737,4 8.688,7 27.952,5 19.263,8 18.622,9 22.801,6 20.816,7 19.118,8 1.727,2 -29,3 1.971,1 0,0 13,7 0,0 -4.178,6 11.561,3 33.410,4 21.849,1 18.366,2 22.325,9 20.158,3 18.962,2 1.221,2 -25,1 2.159,7 0,0 7,9 0,0 -3.959,7 16.730,9 38.076,0 21.345,0 18.532,2 22.155,0 19.786,0 18.787,9 1.047,9 -49,8 2.361,3 0,0 7,7 0,0 -3.622,8 REZERV PARA Emisyon Bankalar Zor. Karş. Bankalar Serbest Mevduat Diğer PARASAL TABAN APİ’den Borçlar MERKEZ BANKASI PARASI (MBP) Kamu Mevduatı 23.145,6 15.919,9 3.459,7 3.621,2 144,9 26.376,5 3.230,8 29.491,2 3.114,7 23.132,2 15.948,7 3.574,3 3.430,1 179,1 25.578,9 2.446,7 27.311,7 1.732,8 22.682,4 16.649,5 3.670,4 2.276,0 86,5 29.509,3 6.826,9 29.927,4 418,1 26.203,9 17.396,6 3.986,7 4.683,8 136,8 31.647,9 5.444,0 35.263,1 3.615,2 15.442,7 10.844,5 2.288,6 2.196,7 112,8 23.345,1 7.902,5 24.067,0 721,8 20.327,7 13.465,2 3.115,3 3.608,0 139,2 23.949,7 3.622,1 24.743,1 793,4 Haziran Temmuz Kaynak: TCMB günlük vaziyet (1) Rakamlar ayın son cuma günü itibarıyladır. Toplamlar yuvarlama sonucu tutmayabilir. Temmuz ayında Merkez Bankası, hizmet sektöründe görülen fiyat katılıklarının devam etmesi, özel kapsamlı TÜFE göstergelerinin artış eğilimi göstermesi, mevsimsellikten arındırılmış veriler dikkate alındığında yılın ilk çeyreğinde özellikle DPT-YPKDGM 2 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 dayanıklı tüketim mallarına olan talebin artış göstermesinden hareketle, 2006 yılı enflasyon hedefini göz önünde tutarak, Temmuz ayında kısa vadeli faiz oranlarında indirime gitmemiştir. Tablo 3. Merkez Bankası Faiz Oranlarında Gelişmeler (Yüzde) 2004 Basit Faiz 05.Şub 16.Mar 2005 08.Eyl 20.Ara 11.Oca 09.Şub 09.Mar 11.Nis 10.May 09.Haz Gecelik Borç Alma 24 22 20 18 17 16,5 15,5 15 14,5 14,25 Gecelik Borç Verme 29 27 24 22 21 20,5 19,5 19 18,5 18,25 Haftalık Borç Alma 24 22 20 18 17 16,5 15,5 15 14,5 14,25 Geç Lik. Pen. Borç Verme 34 32 28 26 25 24,5 23,5 23 22,5 22,25 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 Geç Lik. Pen. Borç Alma Kaynak: TCMB Grafik 2. Merkez Bankası ve İkincil Piyasa Gösterge Tahvil Bileşik Faiz Oranları 34,0 31,0 28,0 25,0 22,0 19,0 16,0 b. 7 6 5 4 3 2 -1 12 20 05 2. El Bileşik 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 20 04 -1 13,0 MB Gecelik Bileşik Temel Parasal Büyüklüklerdeki Gelişmeler Temmuz ayında M1, M2 ve M2Y parasal büyüklükleri reel olarak artmıştır. Temmuz ayında dolaşımdaki para miktarının 695 milyon YTL, vadesiz mevduatın 690 milyon YTL artması sonucu, M1 para arzı 1.385 milyon YTL artarak, 34.411 milyon YTL’ye yükselmiştir. Bu gelişmeyle birlikte, vadeli YTL mevduatlardaki 4.480 milyon YTL artışın etkisiyle M2 para arzı 5.865 milyon YTL artarak, 131.266 milyon YTL’ye yükselmiştir. Söz konusu dönemde DTH’larının 1.567 milyon YTL artmasıyla, M2Y para arzı 7.432 milyon YTL artarak 204.432 milyon YTL olarak gerçekleşmiştir. Haziran ayında ÜFE’nin yüzde 0,74 oranında gerilediği göz önüne alındığında, M1, M2 ve M2Y parasal büyüklüklerinin reel olarak arttığı görülmektedir. DPT-YPKDGM 3 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 Tablo 4. Parasal Büyüklüklerdeki Gelişmeler (Milyon YTL) 2004 2005 Aralık Nisan Mayıs Yüzde Değişme Haziran Temmuz 2005 Tem./Haz. Dolaşımdaki Para 12.446 14.822 15.047 15.672 16.368 4,44 TL Vadesiz Mevd. 17.023 17.258 15.928 17.353 18.043 3,97 M1 29.469 32.080 30.975 33.026 34.411 4,19 TL Vadeli Mevd. 79.875 86.767 89.937 92.375 96.855 4,85 109.344 118.847 120.913 125.401 131.266 4,68 18,62 M2 Yurtiçi Yer. DTH 76.074 73.943 73.520 71.599 73.166 M2Y 185.419 192.790 194.433 197.000 216.199 9,75 ÜFE 119,1 121,7 122,0 121,4 120,5 -0,74 Kaynak: Merkez Bankası, DPT, DİE Grafik 3. Reel Parasal Büyüklüklerde Gelişmeler (1998=100) 210 190 170 150 130 110 90 Emisyon Rezerv Para M2 7 6 5 4 3 2 20 12 05 -1 9 10 11 8 7 6 5 4 3 2 20 0 320 12 04 -1 9 10 11 8 7 6 5 4 3 2 20 0102 1 20 12 03 -1 70 M2Y Temmuz ayında para çarpanlarının seyri incelendiğinde, M2 ve M2Y bir önceki aya göre sırasıyla yüzde 4,7 ve 3,8 oranlarında artarken, Rezerv Paranın yüzde 15,5 oranında artmasıyla; M2/RP çarpanı 5,5 puandan 5 puana, M2Y/RP çarpanı ise 8,7 puandan 7,8 puana yükselmiştir. Grafik 4. Para Çarpanları 15,0 12,0 9,0 6,0 M2/RP DPT-YPKDGM M2Y/RP 4 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf 7 6 5 4 3 2 12 2005 -1 11 9 10 8 7 6 5 4 3 2 2004 -1 12 11 10 9 8 7 6 5 4 2 3 2003 -1 2002 -12 3,0 Mali Piyasalarda Gelişmeler II. Ağustos 2005 BORÇLANMA PROGRAMINDAKİ GELİŞMELER Hazine iç borçlanma ihaleleri aylık ortalama bileşik faiz oranı, Temmuz ayında yüzde 15,8 olarak gerçekleşmiştir. Tablo 5. Hazine İç Borç İhaleleri Net Bileşik 12 Aylık Vade Borç.(1) İtfa(2) Borç/İtfa Faiz TÜFE Reel Faiz (Gün) (Mil. YTL) (Mil. YTL) Oranı (Yüzde) Beklentisi(3) (Yüzde) 2004 Ocak 438 11.941 11.612 102,8 27,1 12,4 13,1 Şubat 393 8.708 8.968 97,1 26,1 11,7 12,9 Mart 433 10.403 11.234 92,6 25,6 11,0 13,2 Nisan 375 11.136 13.538 82,3 24,0 10,5 12,2 Mayıs 319 8.997 10.820 83,2 29,5 11,1 16,6 Haziran 316 5.919 5.607 105,6 28,6 10,4 16,5 Temmuz 378 10.050 12.292 81,8 28,1 10,1 16,3 Ağustos 292 9.992 14.320 69,8 24,8 9,7 13,8 Eylül 419 8.716 9.705 89,8 26,1 9,5 15,2 Ekim 354 10.352 11.678 88,6 22,3 8,8 12,4 Kasım 358 11.751 13.636 86,2 22,7 9,0 12,6 Aralık 375 6.876 8.077 85,1 22,9 8,7 13,1 Ocak-Aralık 372 114.941 131.487 87,4 25,7 2005 Ocak 428 13.119 13.131 99,9 20,9 8,1 11,8 Şubat 654 10.954 9.283 118,0 17,8 7,7 9,4 Mart 720 5.353 7.773 68,9 18,0 7,2 10,1 Nisan 560 14.085 13.970 100,8 17,6 7,1 9,8 Mayıs 625 9.092 11.622 78,2 17,8 7,1 10,0 Haziran 663 7.354 5.966 123,3 17,2 6,9 9,6 Temmuz 318 10.281 12.447 82,6 15,8 6,7 8,6 Kaynak: Hazine Müsteşarlığı, DPT (1) Net borçlanma piyasadan yapılan YTL cinsi borçlanmayı göstermekte olup, rakamlarına dövize endeksli ve döviz cinsinden ihale tutarları dahil edilmemiştir. (2) İtfa rakamları piyasaya yapılan YTL cinsi ödemeleri göstermektedir. Piyasaya yapılan itfa, Hazinenin aylık olarak yayınlanan İç Borçlanma Stratejisinden ihale + halka arz + doğrudan satışın YTL rakamlarından türetilmektedir. (3) Merkez Bankası tarafından ayda iki defa yayınlanan ve ekonomik birimlerin ekonomik değişkenlere yönelik tahminlerini içeren geniş katılımlı “Beklenti Anketi”nden alınmıştır. 12 aylık TÜFE beklentisi, söz konusu ayın üçüncü haftası itibariyle piyasa katılımcıları tarafından tahmin edilen değerlerin uygun ortalamasıdır. Temmuz ayında, Hazine ihalelerinde oluşan ağırlıklı ortalama bileşik faiz oranı, bir önceki aya göre 1,3 puan azalarak yüzde 15,8 olarak gerçekleşmiştir. Aynı dönemde ihalelerde oluşan ortalama vade 345 gün kısalarak 318 gün olarak gerçekleşmiştir. Vadede görülen azalma, Temmuz ayında YTL cinsi kupon ödemeli ihale yapılmamasından kaynaklanmıştır. Bu dönemde piyasaya YTL bazında 12,4 milyar YTL itfası bulunan Hazine, piyasadan net olarak 10,3 milyar YTL borçlanma gerçekleştirmiştir. Böylece Temmuz ayında borçlanma/itfa rasyosu, 82,6 puan olarak gerçekleşmiştir. DPT-YPKDGM 5 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 Grafik 5. Borçlanma / İtfa Rasyosu 14.500 120,0 10.500 100,0 8.500 80,0 6.500 Yüzde Milyon YTL 12.500 60,0 4.500 İTFA BORÇLANMA 7 6 5 4 3 2 12 20 05 -1 11 9 10 8 7 6 5 4 3 2 40,0 20 04 -1 2.500 BORÇLANMA/İTFA Merkez Bankası Temmuz ayı ikinci dönem beklenti anketi sonuçlarına göre, Haziran ayında yüzde 6,9 olan 12 aylık enflasyon beklentisi Temmuz ayında yüzde 6,7’ye gerilemiştir. Diğer yandan, Hazine ihalelerinde oluşan aylık bileşik faiz oranının önceki aya göre 1,3 puan azalarak yüzde 15,8 oranında gerçekleşmesiyle, Hazine ihalelerinde oluşan reel faiz oranı aynı dönemde yüzde 9,6’dan yüzde 8,6’ya gerilemiştir. Grafik 6. Faiz Oranlarında Gelişmeler (Bileşik, Yüzde) 40 30 20 10 07 06 05 04 03 01 1 12 20 05 - 11 10 09 08 07 06 05 04 03 02 1 04 - 20 20 03 - 12 0 ihale DIBS interbank TÜFE Beklentisi Temmuz ayında Hazinenin iç borç stoku bir önceki aya göre 375 milyon YTL artarak 235,2 milyar YTL’ye yükselmiştir. Temmuz ayında iç borç stoku, Haziran ayı sonuna göre 375 milyon YTL artarak 235,2 milyar YTL’ye gerilemiştir. Söz konusu dönemde, nakit ve nakit dışı borç stokunun vadesindeki gerilemeden dolayı, stokun ortalama vadesi 21,4 aydan 21,1 aya gerilemiştir. DPT-YPKDGM 6 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 Tablo 6. İç Borç Stokunun Vade Yapısı Miktar (Milyon YTL) Yüzde Dağılım Ort. Vadeye Kalan Süre (Ay) 224.483 165.579 135.307 30.272 58.903 100,0 73,8 60,3 13,5 26,2 20,6 11,8 13,4 4,5 45,5 235.064 178.726 147.468 31.258 56.338 100,0 76,0 62,7 13,3 24,0 20,0 13,1 15,2 3,5 41,8 235.173 180.423 154.026 26.397 54.750 100,0 76,7 65,5 11,2 23,3 21,1 15,2 17,1 4,0 40,9 2004 Aralık Genel Top. Nakit -Tahvil -Bono Nakit Dışı 2005 Haziran Genel Top. Nakit -Tahvil -Bono Nakit Dışı 2005 Temmuz Genel Top. Nakit -Tahvil -Bono Nakit Dışı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Temmuz ayında, iç borç stokunun içinde sabit getirili menkul kıymetlerin payı yüzde 42’den yüzde 42,8’e yükselirken, değişken faizli menkul kıymetlerin payı yüzde 41,8’den yüzde 41,3’e, döviz cinsi ve dövize endeksli menkul kıymetlerin payı ise 16,2’den 15,9’a gerilemiştir. Tablo 7. İç Borç Stoku Döviz-Faiz Yapısı (Milyon YTL) Aralık 2004 Yüzde Haziran 2005 Yüzde Temmuz 2005 Yüzde 165.579 73,8 179.095 76,3 180.423 76,7 Sabit getirili 94.930 42,3 98.714 42,0 100.706 42,8 Değişken faizli 36.309 16,2 47.240 20,1 47.217 20,1 Döviz cinsinden 26.608 11,9 27.898 11,9 27.431 11,7 Dövize endeksli 7.732 3,4 5.244 2,2 5.069 2,2 -IMF kredisi 3.692 1,6 1.203 0,5 1.030 0,4 -Takas 4.041 1,8 4.040 1,7 4.040 1,7 -Diğer - 0,0 - 0,0 0 0,0 Nakit Dışı 58.904 26,2 55.704 23,7 54.750 23,3 Nakit Sabit getirili - 0,0 - 0,0 0 0,0 Değişken faizli 53.781 24,0 50.851 21,7 49.962 21,2 Döviz cinsinden 3.413 1,5 3.301 1,4 3.255 1,4 Dövize endeksli 1.709 0,8 1.551 0,7 1.533 0,7 224.483 100,0 234.799 100,0 235.173 100,0 Toplam Stok Kaynak: Hazine Müsteşarlığı DPT-YPKDGM 7 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 Grafik 7. İç Borç Stokunun Yapısı Döviz Aralık 2004 Cinsi Dövize Endeksli %17,6 Döviz Temmuz 2005 Cinsi Dövize Endeksli %15,9 Sabit Faizli %42,3 Sabit Faizli %42,8 Değişken Faizli %40,1 Değişken Faizli %41,3 İç borç stokunun ilk satıştaki alıcılara göre dağılımına bakıldığında; Haziran ayı itibariyle yüzde 66,3 olan piyasa payının, Temmuz ayında yüzde 66,4’e yükseldiği; kamunun payının ise yüzde 33,7’den, yüzde 33,6’ya gerilediği görülmektedir. Tablo 8. İç Borç Stokunun Alıcılara Göre Dağılımı YTL Miktarı (Milyon YTL) 2004 Aralık Genel Top. Kamu Merkez Bankası Kamu Bankaları TMSF Diğer Kamu Piyasa 2005 Haziran Genel Top. Kamu Merkez Bankası Kamu Bankaları TMSF Diğer Kamu Piyasa 2005 Temmuz Genel Top. Kamu Merkez Bankası Kamu Bankaları TMSF Diğer Kamu Piyasa Kaynak: Hazine Müsteşarlığı USD Miktarı (Milyon Dolar) 224.483 83.335 22.119 27.451 8.317 25.449 141.148 167,3 62,1 16,5 20,5 6,2 19,0 105,2 Yüzde Pay (Yüzde) 100,0 37,1 9,9 12,2 3,7 11,3 62,9 234.799 79.026 19.630 27.198 6.673 25.525 155.773 175,1 58,9 14,6 20,3 5,0 19,0 116,1 100,0 33,7 8,4 11,6 2,8 10,9 66,3 235.173 79.135 19.457 27.176 6.630 25.872 156.038 178,0 59,9 14,7 20,6 5,0 19,6 118,1 100,0 33,6 8,3 11,6 2,8 11,0 66,4 İç borç stoku/M2Y oranı, Temmuz ayında 4,2 puan gerileyerek 115 puana düşmüştür. DPT-YPKDGM 8 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 Grafik 8. Mali Baskınlık (İç Borç Stoku/M2Y, Nakit İç Borç Stoku/M2Y) (Yüzde) 140 130 120 110 100 90 80 70 1 2 -1 302 200 20 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 4 3 2 12 4- 1 0 20 5 6 İç Borç/M2Y 7 8 9 10 11 12 5-1 0 20 2 4 3 6 5 7 Nakit İç Borç/M2Y Temmuz ayında, M2Y para arzı yüzde 3,8 oranında artarken, iç borç stokunun yüzde 0,2 oranında artmasıyla mali baskınlık oranı gerilemiştir. Nitekim; kamunun mali piyasalardaki ağırlığının bir göstergesi olan iç borç stokunun M2Y’ye oranı Haziran ayında 4,2 puan gerileyerek 115 puana düşmüştür. 2001 Şubat krizinden sonra kamu bankaları, Merkez Bankası ve TMSF’ye uzun vadeli olarak verilen nakit dışı borç stokunun hesaplamaya katılmadığı, Nakit İç Borç Stokunun M2Y’ye oranı ise, 2,6 puan gerileyerek 88,3 puan düzeyinde gerçekleşmiştir. Tablo 9. Konsolide Bütçe Dış Borç Stoku (Milyon Dolar) Toplam 2003 2004 Aralık Aralık 63.408 2005 Mart 68.473 Nisan 68.494 67.361 Mayıs 67.366 Haziran Temmuz 66.140 66.696 Vade Yapısı Kısa Vade 0 0 0 0 0 0 0 Orta Vade 6.687 6.123 4.879 4.860 4.860 4.784 4.813 Uzun Vade 56.721 62.350 63.615 62.501 62.506 61.356 61.883 Kredi 36.565 38.781 37.687 37.581 37.586 35.942 35.691 Uluslararası Kuruluşlar 23.525 26.211 25.794 25.763 25.762 24.506 24.275 (IMF Sağlanan Krediler) 16.732 18.445 17.984 18.073 18.073 16.857 16.620 6.924 6.534 6.096 6.101 6.103 5.727 5.676 Alacaklıya Göre Hükümet Kuruluşları Ticari Bankalar Tahvil 6.116 6.036 5.796 5.717 5.721 5.709 5.739 26.843 29.692 30.807 29.780 29.780 30.198 31.005 Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Haziran ayı sonunda 66,1 milyar dolar düzeyinde bulunan konsolide bütçe dış borç stoku, Temmuz ayında 66,7 milyar dolara yükselmiştir. Söz konusu dönemde, konsolide bütçe dış borç stokunun vade kompozisyonunda, uzun vadeli borçların oranı yüzde 93, orta vadeli borçların oranı ise yüzde 7 seviyesini korumuştur. DPT-YPKDGM 9 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 III. DÖVİZ KURLARINDA GELİŞMELER a. Dolar ve Euro Kurunun Gelişimi Temmuz ayında YTL, dolar ve euro karşısında değer kazanmıştır. 1 dolar+1,5 euroluk ağırlıklandırmayla hesaplanan reel kur endeksi ise 178,7 puandan 182,1 puana yükselmiştir. Haziran ayı sonunda Merkez Bankası gösterge dolar kuru alış fiyatı 1,3337 YTL olurken, Temmuz ayında bu rakam yüzde 0,9 oranında azalarak 1,3212 YTL düzeyine gerilemiştir. Temmuz ayı ortalama dolar kuru bir önceki aya göre yüzde 1,6 oranında gerileyerek 1,3316 YTL seviyesinde gerçekleşmiştir. Aynı dönemde, Merkez Bankası gösterge euro kuru alış fiyatı 1,6100 YTL iken, 1,5988 YTL’ye gerileyerek yüzde 0,7 oranında değer kaybetmiştir. Euro aylık ortalama kuru Temmuz ayında 1,6048 YTL olarak gerçekleşerek, 1,6472 YTL düzeyinde gerçekleşen Haziran ayı rakamına göre yüzde 2,6 oranında gerilemiştir. 1 dolar+1,5 euroluk ağırlıklandırmayla hesaplanan reel kur endeksi ise, Temmuz ayında 178,7 puandan 182,1 puana yükselmiştir. Grafik 9. YTL/Dolar ve YTL/Euro Gelişimi 1,85 1,65 1,45 YTL/Dolar 7 6 5 4 3 2 -1 2005 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 -1 2004 2003 -12 1,25 YTL/Euro Euro/Dolar paritesi Temmuz ayı sonunda 1,21 seviyesinde gerçekleşmiştir. Haziran ayı sonunda 1,21 puan düzeyinde gerçekleşen euro/dolar paritesi, Temmuz ayında da bu seviyesini korumuştur. Aylık ortalama parite ise, 1,22’den 1,21’e gerilemiştir. DPT-YPKDGM 10 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 Tablo 10. Kurlardaki Gelişmeler Dolar Euro Aylık Ort. Euro/Dolar Paritesi Reel Kur Endeksi Aylık Ort. Ay Sonu Ay Sonu Aylık Ort. Aralık-2003 1,4291 1,3958 1,7529 1,7451 1,227 1,250 158,8 Ocak-2004 Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım 1,3434 1,3388 1,3213 1,3514 1,5013 1,4872 1,4474 1,4674 1,4983 1,4834 1,4421 1,3897 1,3504 1,3072 1,3079 1,3555 1,3636 1,3537 1,3316 1,3332 1,3239 1,3113 1,4401 1,4853 1,4809 1,4627 1,4972 1,4977 1,4702 1,4260 1,3363 1,3295 1,2785 1,3462 1,3844 1,3550 1,3337 1,3212 1,6898 1,6794 1,6397 1,6235 1,8015 1,8078 1,7759 1,7880 1,8286 1,8516 1,8745 1,8633 1,7755 1,7022 1,7240 1,7544 1,7318 1,6472 1,6048 1,6654 1,6477 1,5998 1,7038 1,8212 1,7969 1,7628 1,8113 1,8452 1,8778 1,8929 1,8233 1,7297 1,6949 1,7439 1,7942 1,6742 1,6100 1,5988 1,250 1,277 1,241 1,202 1,200 1,216 1,227 1,219 1,220 1,248 1,301 1,341 1,315 1,302 1,318 1,294 1,270 1,217 1,205 1,249 1,245 1,220 1,183 1,226 1,213 1,205 1,210 1,232 1,277 1,327 1,364 1,301 1,326 1,295 1,296 1,236 1,207 1,210 176,3 169,9 174,9 172,7 154,8 155,0 158,5 157,4 155,4 156,6 159,7 163,5 170,7 176,4 174,9 170,8 173,0 178,7 182,1 Aralık Ocak-2005 Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Kaynak:TCMB (1) TCMB gösterge döviz alış kurları kullanılmıştır. b. Ay Sonu (1 Dolar+1,5 Euro) Merkez Bankasının Döviz Alımları Uygulanmakta olan dalgalı kur rejiminde dövizin fiyatı, piyasanın kendi arz-talep dinamikleri ile oluşmakta ve Merkez Bankası piyasalara her hangi bir kur fiyatı taahhüdünde bulunmamaktadır. Ancak, döviz piyasasında oluşan dalgalanmalar Merkez Bankası tarafından fiyat istikrarı hedefi doğrultusunda izlenmekte ve aşırı oynaklık durumlarında döviz piyasalarına müdahale edilmektedir. Merkez Bankası, 2003 yılı başından Eylül ayı sonuna kadar döviz piyasalarında yaşanan düşüşe yönelik olarak, 12 ve 21 Mayıs, 9 Haziran, 18 Temmuz, 10 ve 25 Eylül tarihlerinde olmak üzere 6 defa, alım yönünde doğrudan müdahalede bulunmuş ve 2003 yılında toplam 4,2 milyar dolar tutarında döviz alımı gerçekleşmiştir. 2004 yılı içerisinde bir kez doğrudan alım müdahalesi gerçekleştirilmiş ve 16 Şubat tarihinde 1.283 milyon dolar tutarında alım yapılmıştır. Merkez Bankası 2005 yılının ilk 7 ayında, 27 Ocak, 9 Mart, 3 Haziran ve 22 Temmuz tarihlerinde piyasadaki döviz arz fazlasını sterilize etmek ve döviz fiyatındaki oynaklığı önlemek amacıyla, döviz piyasasına doğrudan alım yönünde müdahale etmiş ve toplamda 7,4 milyar dolarlık döviz alımı gerçekleştirmiştir. DPT-YPKDGM 11 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 Tablo 11. TCMB Döviz Alımları (Milyon Dolar) Döviz Alım İhaleleri Günlük Ortalama Teklif Teklifin Karşılanma Oranı (%) Döviz Alım Miktarı Doğrudan Döviz Alımları TOPLAM 2003 Mayıs 58,3 34,3 319 579 898 Haziran 87,2 41,3 630 566 1.196 Temmuz 137,6 33,8 990 938 1.928 Ağustos 129,3 38,7 1.071 579 1.650 Eylül 149,5 43,3 1.317 2.146 3.463 Ekim 184,0 46,0 1.326 0 1.326 TOPLAM 5.653 4.808 10.461 2004 Ocak 101,7 46,9 286 0 286 Şubat 97,6 51,7 805 1.283 2.088 Mart 117,2 52,6 1.418 0 1.418 Nisan 128,9 61,8 1.354 0 1.354 Aralık 108,3 27,9 242 0 242 TOPLAM 4.104 1.283 5.387 2005 Ocak* 88,4 35,1 559 1.350 1.909 Şubat 68,2 43,9 569 0 569 Mart* 64,9 45,4 706 2.230 2.936 Nisan 59,0 48,8 605 0 605 Mayıs 48,8 47,9 468 0 468 Haziran* 57,8 60,1 764 1.400 2.064 Temmuz* 62,5 62,2 777 2.400 3.177 Kaynak: TCMB * Doğrudan döviz alım miktarları Merkez Bankası günlük vaziyetlerinden türetilen net döviz pozisyonu verileri kullanılarak, bu büyüklüğü etkileyebilecek diğer döviz işlemleri de göz önüne alınarak hesaplanmıştır. Merkez Bankası, döviz piyasasında oluşan arz fazlasını sterilize etmek amacıyla 2004 yılı Nisan ayında ara verdiği günlük döviz alım ihalelerine, Avrupa Birliği müzakere sürecinin olumlu gelişmesinin, ülkeye yabancı sermaye girişini artıracağı ve ters para ikamesi sürecini daha da belirginleştireceği göz önünde tutularak 22 Aralık 2004 tarihinde yeniden başlanmış ve Haziran ayına kadar toplam 3.671 milyon dolarlık alım yapılmıştır. Temmuz ayında ise düzenlenen 20 adet ihaleye, 1.249 milyon dolarlık teklif gelmiş ve 300 milyon doları ihale, 477 milyon doları ise opsiyon tutarı olmak üzere toplam 777 milyon dolarlık alım yapılmıştır. Grafik 10. Döviz Alım İhalelerindeki Teklif ve Alım Miktarları ve Ortalama Fiyat Teklif DPT-YPKDGM Döviz Alım Miktarı 12 28T em 21T em 14T em 7-T em 29Ha z 22Ha z 15Ha z 8-H 1-H az 1,4000 1,3750 1,3500 1,3250 1,3000 1,2750 az 100 80 60 40 20 0 Ortalama Fiyat http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler IV. a. Ağustos 2005 SERMAYE PİYASASINDA GELİŞMELER İMKB Hisse Senedi Piyasası İMKB Ulusal 100-Bileşik Endeksi Temmuz ayında 2005 yılı ay sonları itibarıyla en yüksek düzeyine ulaşmıştır. Öte yandan enflasyon değerlerinin negatif olmasıyla reel getiri daha da yüksek oranda gerçekleşmiştir. Tablo 12. İMKB 100 Endeksinin Getirisi (1) (Yüzde) Aylık Bazda Nominal Getiri 26,8 -6,9 9,4 6,9 -10,7 -5,2 5,2 7,9 4,3 8,6 4,3 -1,8 11,1 9,4 3,9 2003-Aralık 2004- Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık 2005-Ocak Şubat Mart -10,0 Nisan -7,7 Mayıs 7,0 Haziran 6,8 Temmuz 9,9 Kaynak: DİE, İMKB (1) Getiri, dönem sonu itibarıyla bir Yıllık Bazda Reel Getiri ÜFE TÜFE 26,2 26,2 -10,3 -7,5 9,2 8,9 6,3 5,9 -12,7 -11,2 -9,3 -5,6 4,4 5,3 8,7 7,4 3,3 3,5 7,8 7,6 1,8 2,0 -1,8 -3,1 12,3 10,7 9,9 8,8 3,8 3,9 -11,1 -8,8 6,8 7,3 10,7 Nominal Getiri 78,7 56,4 63,2 113,1 56,6 50,1 65,1 83,3 74,1 68,1 45,4 53,8 34,7 58,4 50,3 -10,2 -8,3 6,0 6,7 10,5 26,6 30,9 47,7 50,0 52,8 Reel Getiri ÜFE TÜFE 41,6 41,5 50,6 49,1 98,9 96,6 41,7 45,2 28,7 39,9 40,1 54,2 57,3 70,1 48,8 60,6 42,5 55,7 21,5 32,8 31,3 40,5 16,8 23,2 43,0 45,0 35,9 38,3 13,7 18,8 39,9 43,9 46,6 17,3 21,0 35,9 37,7 41,7 önceki dönem sonuna göre hesaplanmaktadır. Temmuz ayında İMKB Ulusal 100-Bileşik Endeksi bir önceki aya göre yüzde 9,9 oranında değer kazanmıştır. Endeksin yıllık getirisi ise yüzde 52,8 oranında gerçekleşmiştir. Endeksin reel getirisi yüksek nominal getirinin negatif enflasyon oranıyla birleşmesi sonucu bir önceki ay sonu değerine göre önemli oranda artış kaydetmiştir. Böylece, endeks yıllık bazda ÜFE’ye göre yüzde 46,6, TÜFE’ye göre yüzde 41,7 oranında değer kazanmıştır. İMKB günlük işlem hacmi 2005 yılının ilk aylarında gerçekleşen değerlerin altında olmasına karşın Mart ayından sonraki en yüksek değerine ulaşmıştır. DPT-YPKDGM 13 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 Temmuz ayında İMKB ortalama günlük işlem hacmi bir önceki ay ortalamasına göre yüzde 25 oranında artış göstererek 989 milyon YTL seviyesinde gerçekleşmiştir. Böylece, Temmuz ayı aylık işlem hacmi 20,8 milyar YTL düzeyinde olmuştur. 35.000 1.400 30.000 1.200 25.000 1.000 20.000 800 15.000 600 10.000 400 5.000 200 İMKB-100 Endeks (YTL) 7 6 5 4 3 2 20 12 05 -1 9 10 11 8 7 6 5 4 3 0 2 20 04 -1 0 Dolar YTL Grafik 11. İMKB 100 Bileşik Endeksi 30 Günlük Har. Ort. (YTL) İMKB-100 Endeks (Dolar) İMKB Ulusal 100-Bileşik Endeksinde, risk göstergeleri olarak kullanılabilecek aylık ve yıllık standart sapma değerleri yıl içindeki en düşük seviyelerine gerilemiştir. İMKB Ulusal 100-Bileşik Endeksi aylık (20 günlük) getirisi Temmuz ayında yüzde 7,2 oranında gerçekleşirken, yıllık (250 günlük) getirisi yüzde 50,4 oranında gerçekleşmiştir. İMKB Ulusal 100-Bileşik Endeksi aylık ve yıllık standart sapma değerlerinde Mart ayından itibaren görülen gerileme eğilimi Temmuz ayında da devam etmiş ve risk göstergeleri yıl içindeki en düşük değerlerine gerilemiştir. Ancak Temmuz ayında artış yönünde eğilimle beraber aylık standart sapmanın düşmesi risk değerlendirmesi konusunda yanıltıcı olabilmektedir. Öte yandan, yıllık standart sapmanın da aynı dönem içinde bir önceki ay sonu değerine göre sınırlı derecede gerileyerek de olsa en düşük seviyesine inmesi olumlu bir göstergedir. Bu gelişmeler sonucunda, Temmuz ayı sonu itibarıyla aylık ve yıllık bazda standart sapma değerleri sırasıyla 4,03 ve 24,61 olmuştur. Uluslararası piyasalarda portföyü bulunan yatırımcılar açısından bakıldığında İMKB 100-Bileşik endeksi ile diğer belli başlı endeksler arasındaki korelasyon katsayıları önem arz etmektedir. Buna göre, Temmuz ayında endeks korelasyon katsayıları incelendiğinde, FTSE-100 endeksiyle 0,72, Nikkei-225 endeksiyle 0,87 ve Dow Jones Industrial endeksiyle 0,82 olarak gerçekleştiği görülmektedir. DPT-YPKDGM 14 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 Tablo 13. İMKB’de Çeşitli Göstergeler İş günü Günlük Ort. İMKB 100 İMKB 100 İMKB sayısı İşlem Hacmi Dönemler Dönem Sonu 30 Günlük HO. İşlem Hacmi (1) 2003 Aralık 18.533 16.915 24.411.936 23 1.061.389 2004 Ocak 17.259 18.509 19.837.396 20 991.870 Şubat 18.889 18.380 15.037.596 17 884.564 Mart 20.191 19.476 24.998.286 23 1.086.882 Nisan 18.023 19.583 17.308.238 21 824.202 Mayıs 17.081 17.635 13.187.201 20 659.360 Haziran 17.968 17.203 10.467.211 22 475.782 Temmuz 19.381 18.297 12.978.447 22 589.929 Ağustos 20.218 19.208 12.426.798 21 591.752 Eylül 21.954 20.916 23.682.169 22 1.076.462 Ekim 22.900 22.120 18.274.056 20 913.703 Kasım 22.486 22.740 17.754.815 20 887.741 Aralık 24.972 23.546 20.706.001 21 986.000 2005 Ocak 27.330 25.542 23.499.205 19 1.236.800 Şubat 28.396 27.387 24.995.845 20 1.249.792 Mart 25.558 26.435 23.957.636 23 1.041.636 Nisan 23.592 24.808 15.485.854 21 737.422 Mayıs 25.236 24.573 15.062.779 21 717.275 Haziran 26.957 25.817 17.403.868 22 791.085 Temmuz 29.615 27.946 20.768.694 21 988.985 1 Temmuz 27.617 25.889 4.083.518 5 816.704 8 Temmuz 27.842 26.466 4.699.905 5 939.981 15 Temmuz 28.427 26.905 5.406.593 5 1.081.319 22 Temmuz 29.188 27.437 4.914.753 5 982.951 29 Temmuz 29.615 27.946 4.833.072 5 966.614 Kaynak: İMKB Aylık Bülten (1) Borsaya kote olan şirketlere ait hisselerde tüm piyasalarda gerçekleştirilen işlem hacmidir. Böylece bu değer; Ulusal, İkinci Ulusal, Yeni Ekonomi ve Gözaltı Pazarlarına ait işlemleri kapsamaktadır. (*) İMKB 100 Endeks Değerleri, 30 günlük Hareketli Ortalama; İşlem Hacimleri, Bin YTL (**) HO: Hareketli Ortalama Borsa piyasa değeri Temmuz ayında son 1,5 yılın en yüksek seviyesine çıkmıştır. Borsada işlem gören hisselerde yabancıların payı yüzde 62,8 seviyesine yükselmiştir. 11 Temmuz tarihinde EVG Yatırım Ortaklığı ve 15 Temmuz tarihinde BİM Mağazaları’nın halka arzıyla Ulusal Pazara dahil edilen bu şirketlerle beraber İMKB’de işlem gören şirket sayısı 300’e yükselmiştir. Borsa piyasa değeri, Temmuz ayında bir önceki ay sonuna göre 3,9 milyar YTL artarak 46,9 milyar YTL seviyesine çıkarak 2003 Aralık ayından bu yana en yüksek seviyesine ulaşmıştır. Buna paralel olarak Borsada işlem gören şirketlerin toplam piyasa kapitalizasyonu da 15 milyar YTL yükselerek 156,3 milyar YTL seviyesine çıkmıştır. Borsada işlem görmekte olan hisselerden Takasbank nezdinde saklaması yapılan hisselerin yabancı sahiplik oranı Temmuz ayında, son 1,5 yılın en yüksek değeri olan yüzde 62,8’e yükselmiştir. DPT-YPKDGM 15 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 Tablo 14. İMKB 100 Endeksine İlişkin Göstergeler Nominal Getiri Standart Sapma (2) Korelasyon Katsayıları Aylık (1) Yıllık (1) Aylık Yıllık FTSE 100 Nikkei 225 Dow Jones Ind. 2003-Aralık 14,54 70,28 8,11 40,54 2004- Ocak -6,87 58,61 11,81 40,51 0,44 -0,05 -0,25 Şubat 5,53 65,80 10,42 40,76 0,48 0,42 0,63 Mart 5,31 110,94 6,56 34,06 -0,74 0,58 -0,56 Nisan -11,32 59,34 8,82 33,82 -0,45 -0,23 0,60 Mayıs -5,22 54,04 10,09 34,64 0,79 0,87 0,88 Haziran 6,52 64,42 7,45 34,68 0,29 0,24 0,19 Temmuz 5,24 82,87 4,77 34,45 -0,16 -0,48 -0,51 Ağustos 2,64 72,29 6,21 34,13 0,79 0,53 0,70 Eylül 6,96 57,53 8,75 34,46 0,28 -0,53 -0,59 Ekim 4,31 54,42 6,72 32,01 0,13 0,08 -0,10 Kasım -1,81 40,47 6,69 28,63 -0,23 -0,12 -0,20 Aralık 10,69 36,51 6,16 28,10 0,79 0,88 0,88 2005- Ocak 9,60 52,67 6,13 26,49 0,12 -0,59 -0,65 Şubat 3,90 51,15 6,76 25,31 -0,30 -0,03 0,26 Mart -7,26 25,76 10,67 26,72 0,90 0,68 0,92 Nisan -8,35 33,45 7,58 26,21 0,82 0,87 0,90 Mayıs 4,06 49,62 7,07 25,33 -0,08 -0,04 -0,30 Haziran 4,49 46,38 4,44 24,67 0,86 0,93 -0,35 Temmuz 7,24 50,35 4,03 24,61 0,72 0,87 0,82 Kaynak: İMKB Aylık Bülten (1) Aylık ve yıllık getiri, sırasıyla dönem sonu itibarıyla 20 ve 250 işgünü öncesine göre nominal getiridir. (2) Aylık standart sapma, dönem sonu itibarıyla son 20 işgününe ait günlük getirinin 20 işgünü üzerinden aylıklandırılmasıyla hesaplanmıştır. Yıllık hesaplamalar 250 işgünü üzerinden yapılmıştır. Tablo 15. İMKB’de İşlem Gören Şirketlerin Piyasa Kapitalizasyonu ve Yabancı Portföy Oranı Takasbankta Saklı İşlem Gören Şirketlerin Toplam Piyasa Hisseler (1) Kapitalizasyonu Şirket Piyasa Yabancı Toplam/GSMH Sayısı değeri Payı Oranı Tarih (Milyon YTL) (Yüzde) (Milyon YTL) (Milyon Dolar) (Yüzde) 2003 Aralık 285 23.563 51,5 96.073 68.828 26,9 2004 Ocak 285 22.901 50,8 89.264 66.955 Şubat 286 24.306 51,4 98.049 74.060 Mart 287 26.717 51,8 104.719 79.860 28,3 Nisan 287 24.010 50,0 94.332 65.503 Mayıs 289 23.648 49,6 89.463 60.003 Haziran 292 24.351 50,6 95.225 64.347 24,6 Temmuz 293 26.673 50,9 101.953 69.753 Ağustos 294 28.175 50,2 105.285 70.140 Eylül 294 31.894 50,9 115.964 77.500 28,5 Ekim 297 33.060 50,6 124.787 84.940 Kasım 297 33.955 51,6 120.668 84.679 Aralık 297 37.641 54,9 132.556 98.073 30,9 2005 Ocak 297 40.970 56,9 144.116 108.472 Şubat 297 42.275 58,0 148.600 116.312 Mart 297 38.239 57,8 134.350 99.866 30,4 Nisan 299 36.980 59,6 123.820 89.504 Mayıs 300 39.178 59,1 133.120 98.309 Haziran 298 43.000 60,8 141.328 106.038 Temmuz 300 46.888 62,8 156.257 118.349 Kaynak: İMKB Aylık Bülteni, Takasbank, DPT (1) Takasbank saklama bakiyelerine ait verileri göstermektedir. DPT-YPKDGM 16 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler b. Ağustos 2005 Tahvil ve Bono Piyasası Tahvil ve Bono Piyasasında günlük işlem hacmi Temmuz ayında 2005 yılının en düşük seviyesine gerilemiştir. Gerçekleşen ortalama basit faiz oranı bir önceki aya göre 0,1 puan gerileyerek yüzde 16,3 seviyesine inmiştir. Tahvil ve Bono Piyasasında günlük işlem hacmi 1.846 milyon YTL’den 1.491 milyon YTL’ye inerken, buna paralel olarak aylık işlem hacmi de bir önceki aya göre 9,3 milyar YTL gerileyerek 31,3 milyar YTL’ye inmiştir. Piyasada gerçekleşen ortalama basit faiz oranları bir önceki aya göre 0,1 puan gerileyerek yüzde 16,3 seviyesinde gerçekleşmiştir. Tablo 16. Kamu Menkul Kıymetleri ve Repo-Ters Repo Pazarı Kamu Menkul Kıymetleri Repo-Ters Repo Pazarı İşlem Hacmi Günlük Ort. İşl. Hacmi Faiz Oranı Dönemler (Milyon YTL) 2003-Aralık 24.972 2004-Ocak 26.572 Şubat 23.509 Mart 30.057 Nisan 35.024 Mayıs 33.184 Haziran 26.029 Temmuz 31.082 Ağustos 29.141 Eylül 33.268 Ekim 31.715 Kasım 31.635 Aralık 41.453 2005-Ocak 39.953 Şubat 46.155 Mart 56.204 Nisan 40.380 Mayıs 45.054 Haziran 40.608 Temmuz 31.316 Kaynak: İMKB Aylık Bülteni (Milyon YTL) 1.086 1.329 1.383 1.307 1.668 1.659 1.183 1.413 1.388 1.512 1.586 1.582 1.974 2.103 2.308 2.444 1.923 2.145 1.846 (Yüzde) 26,3 24,3 23,9 23,6 22,9 27,7 26,8 26,0 25,2 24,7 23,3 22,9 22,5 20,1 18,1 17,2 17,6 17,5 16,4 16,3 1.491 İşlem Hacmi Günlük Ort. İşl. Hacmi (Milyon YTL) (Milyon YTL) 121.301 5.274 98.925 4.946 95.058 5.592 129.283 5.621 121.592 5.790 136.555 6.828 133.675 6.076 128.180 5.826 137.557 6.550 147.376 6.699 121.082 6.054 147.644 7.382 154.463 7.355 110.894 5.837 128.323 6.416 155.026 6.740 149.411 7.115 176.546 8.407 171.866 7.812 156.513 7.453 Faiz Oranı (Yüzde) 26,1 26,3 24,1 23,1 22,0 22,0 22,1 22,1 22,1 20,5 20,1 20,1 19,7 17,8 17,1 16,0 15,2 14,9 14,6 14,5 Tahvil ve Bono Piyasasında vade-getiri yapısı ve trend eğrileri incelendiğinde Haziran ve Temmuz aylarında oluşan getiri eğrilerinin aynı seviyede gerçekleştiği görülmektedir. Temmuz ayında işlem hacmi ise 544-568 ve 586-588 gün vadeli kamu menkul kıymetlerinde yoğunlaşmıştır. Tahvil ve Bono Piyasasında vade-getiri yapısı ve trend eğrileri incelendiğinde, Haziran ve Temmuz aylarında oluşan getiri eğrilerinin aynı seviyede gerçekleştiği görülmektedir. Temmuz ayında gerçekleşen faiz oranlarının elde edildiği işlem hacmi DPT-YPKDGM 17 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 düzeylerine bakıldığında, 544-568 ve 586-588 gün vadeli kamu menkul kıymetlerinde yoğunlaşmanın olduğu görülmektedir. Grafik 12. Aylık Vade-Getiri Yapısı ve Trend Eğrileri Bileşik Faiz (Yüzde) 17,00 16,50 16,00 15,50 15,00 14,50 14,00 13,50 13,00 1 51 101 151 201 251 301 351 401 451 501 551 Vadeye Kalan Gün HAZİRAN 2005 TEMMUZ 2005 HAZİRAN 2005 (TREND) TEMMUZ 2005 (TREND) 1.600 19,00 1.400 18,00 1.200 17,00 1.000 800 16,00 600 15,00 400 14,00 200 0 Bileşik Faiz (Yüzde) İşlem Hacmi (Milyon YTL) Grafik 13. Vade-Getiri Yapısı ve İşlem Hacmi (Temmuz 2005) 13,00 1 41 81 121 161 201 241 281 321 361 401 441 481 521 561 Vadeye Kalan Gün İŞLEM HACMİ BİLEŞİK FAİZ c. Repo-Ters Repo Piyasası Repo-Ters Repo Piyasasında Temmuz ayında 156,5 milyar YTL işlem hacmi gerçekleşmiştir. Ortalama basit faiz oranı bir önceki aya göre 0,1 puan gerileyerek yüzde 14,5 düzeyine inmiştir. Temmuz ayında Repo – Ters Repo piyasası işlem hacmi, bir önceki ay sonuna göre 15,4 milyar YTL azalarak 156,5 milyar YTL seviyesinde gerçekleşmiştir. Buna paralel olarak, günlük ortalama işlem hacmi bir önceki ay değerine göre 0,3 milyar YTL azalarak DPT-YPKDGM 18 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 7,5 milyar YTL’ye gerilemiştir. Söz konusu dönemde ortalama basit faiz oranı bir önceki aya göre 0,1 puan gerileyerek yüzde 14,5 seviyesinde gerçekleşmiştir. Kutu 1: Takasbank Borsa Para Piyasası (TBPP) 1996 yılında kurulan Takasbank Borsa Para Piyasası temel olarak organize bir piyasada aracı kurumların ve bankaların kendi aralarında nakit ihtiyaçlarını gidermelerine olanak tanımak amacıyla kurulmuştur. Aracı kurumların ve bankaların sahip oldukları likiditeyi değerlendirme veya nakit ihtiyaçlarını uzun vadeli varlıklarını elden çıkarmadan karşılayabilecekleri organize piyasa olarak TBPP dışında İMKB Tahvil ve Bono Piyasası nezdindeki Repo-Ters Repo Pazarı bulunmaktadır. Bu iki piyasa arasında hem vergisel hem de işlem yapmak için istenilen teminatlar bakımından farklılık bulunmaktadır. Buna göre, Repo-Ters Repo Pazarında uygulanan stopaj oranı yüzde 22 iken, TBPP’de yüzde 18’dir. Repo-Ters Repo Pazarında DİBS’ler teminat olarak kullanılabilmekte iken, TBPP’de DİBS’ler dışında hisse senetleri (İMKB-100’e dahil hisseler), teminat mektupları, nakit (YTL ve yabancı para) ve yatırım fonu katılma belgeleri de kullanılabilmektedir. Nakit dengesi açısından bankaların kullandığı Merkez Bankası nezdindeki Bankalararası Para Piyasası’ndan ise aracı kurumlar yararlanamamaktadır. TBPP’yi aracı kurumlar ve bankalar nezdinde avantajlı hale getiren bir diğer husus da, kuruluşların teminatlarında Takasbank’ça belirlenen koşullar çerçevesinde değişikliğe gidebilmeleridir. Buna göre, aracı kurum ve bankalar başlangıçta verdikleri teminatlarında teminat oranlarını bozmayacak şekilde değişiklik yapabilmektedirler. TBPP’de işlemlerin vadesi 1-30 gün olabilmekte ve işlemler Takasbank’ın garantisinde bulunmaktadır. Takasbank piyasada alış satış kotasyonu vermemekte ve işlemlerde katılımcı olmamaktadır. Tablo: Takasbank Borsa Para Piyasası İşlem Hacmi Çalışma İşlem Hacmi (YTL) İşlem adedi Yıl Günü Sayısı TOPLAM Günlük Ort. TOPLAM Günlük Ort. 1996 65 288.000 4.431 47 1 1997 251 398.823.000 1.588.936 12.895 51 1998 250 2.239.736.500 8.958.946 47.716 191 1999 248 9.723.998.500 39.209.671 90.729 366 2000 252 31.983.213.500 126.917.514 129.412 514 2001 251 95.278.273.500 379.594.715 163.437 651 2002 253 156.020.472.000 616.681.708 138.627 548 2003 250 133.016.800.000 532.067.200 80.356 321 2004 252 94.441.992.000 374.769.810 70.920 281 2005 147 54.164.463.000 368.465.735 40.411 275 Kaynak: Takasbank Tablo: Takasbank Borsa Para Piyasası O/N İşlem Hacmi ve Ortalama Faiz Yıl İşlem Hacmi (YTL) Ortalama Faiz (Yüzde) 2000 31.618.927.000 55,41 2001 92.734.610.000 65,84 2002 149.063.050.000 45,40 2003 124.950.015.000 36,43 2004 84.172.239.000 21,45 Kaynak: Takasbank d. Takasbank Borsa Para Piyasası Takasbank Borsa Para Piyasası (TBPP), diğer para piyasalarına göre işlem hacminin daha düşük düzeyde gerçekleşmesine karşın aracı kurumların ağırlıklı olarak işlem yaptığı bir piyasa olması açısından önem arz etmektedir. Temmuz ayında gecelik işlemlerde 4,4 milyar YTL işlem hacmi gerçekleşmiş ve faiz oranı yüzde 13,7 düzeyinde gerçekleşmiştir. DPT-YPKDGM 19 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 Tablo 17. Takasbank Borsa Para Piyasası O/N İşlem Hacmi ve Faiz Oranı Günlük Ortalama O/N İşlemlerin Toplam İşlem Hacmi İşlemlere Oranı İşlem Hacmi Dönemler 2004 Tüm Yıl 2005-Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Kaynak: Takasbank e. ( YTL) 84.172.239.000 5.174.803.000 6.549.073.000 5.415.869.000 4.673.999.000 5.154.879.000 5.244.118.000 4.417.076.000 ( YTL) 334.016.821 272.358.053 327.453.650 235.472.565 222.571.381 245.470.429 238.369.000 210.336.952 Faiz Oranı (Yüzde) 89,13 71,06 72,98 67,41 65,55 66,62 66,22 62,34 (Yüzde) 21,45 16,91 16,29 15,32 14,42 14,23 13,94 13,70 Altın Borsası Londra borsasında oluşan altının ons fiyatı, Temmuz ayında bir önceki ay ağırlıklı ortalama değerine göre 5,2 dolar gerileyerek 431 dolar seviyesinden 425,9 dolar seviyesine inmiştir. Londra borsası ay sonu kapanış değeri ise 427,2 dolar/ons olmuştur. İstanbul Altın Borsasındaki Temmuz ayı altın işlem hacmine bakıldığında hem YTL hem de dolar ile yapılan işlemlerde gerileme gözlenmiştir. Bu dönemde YTL işlem hacmi 22,7 milyon YTL’den 50,2 milyon YTL’ye çıkmışken, dolar işlem hacmi ise 328,1 milyon dolardan 49,4 milyon dolara inmiştir. Dolar bazlı işlemlerin ciddi oranda gerilemesine karşın, Temmuz ayında, miktar bazında işlem hacmi 24,9 tondan 36,9 tona yükselmiştir. f. Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası (VOB) işlem seviyesi endeks ve dövize dayalı sözleşmelerde yoğunlaşarak artış göstermiş ve 273,2 milyon YTL düzeyinde gerçekleşmiştir. Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası (VOB) işlem seviyesi endeks ve dövize dayalı sözleşmelerde yoğunlaşarak artış göstermiştir. En yüksek işlem hacmi 225,2 milyon YTL ile dövize dayalı vadeli işlem sözleşmelerinde gerçekleşmiştir. Emtiaya dayalı vadeli işlemler ise en az talep gören sözleşmeler olmasının yanında bir önceki aya göre işlem hacmi gerileyen tek sözleşme sınıfı olmuştur. Dövize dayalı vadeli işlem sözleşmelerinden dolar bazlı sözleşmelerin işlem hacmi 217,3 milyon YTL olurken, bu işlem hacminin 124,7 milyon YTL tutarındaki kısmı Ağustos 2005 vadeli dolar sözleşmesinde gerçekleşmiştir. Ay sonu açık pozisyon sözleşme sayısı bir önceki ay sonuna göre 3 kattan fazla artarak 74.335’e ulaşmışken, bu pozisyonun 70.234 adeti dövize dayalı vadeli işlem sözleşmelerinde bulunmaktadır. DPT-YPKDGM 20 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 Temmuz ayı sonu itibarıyla açık pozisyon değerlerine bakıldığında piyasa katılımcılarının açık pozisyon sözleşme sayılarını dövize dayalı sözleşmelerde yoğunluklu olmak üzere artırmakta olduğu görülmektedir. Ağustos 2005 vadeli dolar sözleşmesi en yüksek işlem hacmine sahip sözleşme olmasına karşın 87,7 milyon YTL işlem hacmi gerçekleşmiş Ekim 2005 vadeli dolar sözleşmesinin ay sonu açık pozisyon adedi 53.737 ile en yüksek seviyede gerçekleşmiştir. Tablo 18. Vadeli İşlemler Piyasası Hacim-Miktar (Adet) Şubat Mart Nisan Hacim (YTL) 7.088 21.774 32.991 16.038.406 40.901.166 58.813.365 Mayıs Endeks Faiz Döviz Emtia TOPLAM 5.043 544 51.361 15.704.639 4.748.600 73.781.805 5 56.953 10.875 94.245.919 Haziran Endeks Faiz Döviz Emtia TOPLAM 7.929 22 135.098 39 143.088 26.255.432 201.710 188.717.546 82.570 215.257.257 13.501 60 163.165 17 176.743 47.392.940 558.015 225.232.989 33.880 273.217.824 Temmuz Endeks Faiz Döviz Emtia TOPLAM Kaynak: VOB DPT-YPKDGM İş Günü (Gün) Günlük Hacim (YTL) 17 23 21 943.436 1.778.312 2.800.636 Dönem Sonu Mevcut Açık Pozisyon (Adet) 2.438 6.468 12.106 21 1.786 747.840 226.124 3.513.419 518 4.487.901 22 16.268 1.193.429 9.169 8.578.070 3.753 9.784.421 2.517 674 19.017 34 22.242 161 34 3.344 0 13.010.373 3.390 704 70.234 7 74.335 809 13.651 22 21 21 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler V. Ağustos 2005 BANKACILIK SEKTÖRÜNDE GELİŞMELER a. Mevduat Gelişmeleri Temmuz ayında mevduat hacmi, hem YTL hem de YP mevduatlardaki yükseliş sonucunca, önceki aya göre yüzde 4,1 oranında artmıştır. TCMB verilerine göre, 2005 yılı Temmuz ayında bankacılık sektörünün toplam mevduatı bir önceki aya göre yüzde 4,1 oranında artarak 191,9 milyar YTL’den 199,7 milyar YTL’ye yükselmiştir. Bu ay içinde hem YTL hem de YP cinsi mevduatlarda artış görülmüştür. Nitekim, bu dönemde yurtiçi yerleşik YTL mevduatlar yüzde 5,3 oranında artarak 116,8 milyar YTL’den 123 milyar YTL’ye, YP mevduatların dolar değeri yüzde 3,7 oranında artarak 53 milyar dolardan 55 milyar dolara yükselmiştir. YP mevduatın YTL değeri ise Temmuz ayında yüzde 2,2 oranında artarak 71,6 milyar YTL’den 73,2 milyar YTL’ye çıkmıştır. Tablo 19. Bankacılık Sektöründe Kredi ve Mevduatların Gelişimi Toplam Mevduat (Bankalar arası Hariç) Yurtiçi Yerleşikler Toplam YTL Mevduat Yurtiçi Yerleşikler Toplam YP Mevduat ($) Temmuz 05/ Haziran 05 4,1 5,3 3,7 Temmuz 05/ Aralık 04 9,3 19,1 -3,0 4,9 5,1 6,5 -0,3 0,4 24,4 26,4 31,8 7,8 7,5 Toplam Krediler Mevduat Bankaları Yurtiçi Kredileri Mevduat Bankaları Yurtiçi YTL Kredileri Mevduat Bankaları Yurtiçi YP Kredileri Kalkınma Yatırım Bankaları Kredileri Kaynak: TCMB Haftalık Bültenleri (Yüzde Değişim) Temmuz 05/ Temmuz 04 22,3 35,4 16,3 45,1 49,3 65,8 5,4 9,1 YP mevduatın toplam mevduat içindeki payında görülen azalma eğilimi Temmuz ayında da devam etmiş, söz konusu oran Temmuz ayında yüzde 38,8’den yüzde 38,1’e gerilemiştir. 210.000 60 180.000 50 150.000 40 120.000 30 90.000 20 60.000 10 30.000 YP Mevduat 22 6 7 5 3 4 -1 -2 200 5 12 200 5 11 9 10 8 6 7 5 3 Toplam Mevduat 4 -1 -2 200 4 12 200 4 11 9 10 8 6 7 5 3 4 2 2-1 200 200 3 2 0 -1 0 DPT-YPKDGM Yüzde Milyon YTL Grafik 14. YP Mevduat/Toplam Mevduat YP Mevduat/Toplam Mevduat http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 Temmuz ayında 3 ay ve daha kısa vadeli YTL mevduatın toplam YTL mevduat içindeki payı azalmıştır. Aynı dönemde YTL mevduatın ortalama vadesi kısalırken, YP mevduatın ortalama vadesinde artış görülmüştür. Temmuz ayında 3 ay ve daha kısa vadeli YTL mevduatın toplam YTL mevduat içindeki payı önceki aya göre azalarak yüzde 82,6’dan yüzde 82,4’e gerilemiştir. Grafik 15. 3 Ay ve Daha Kısa Vadeli YTL Mevduat/Toplam YTL Mevduat 88 86 Yüzde 84 82 80 7 6 5 4 3 2 1 20 05 - 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 20 04 - 1 2 78 YTL mevduatın ortalama vadesi 3,1 aydan 3 aya gerilerken, YP mevduatların ortalama vadesi 2,7 aydan 2,8 aya yükselmiştir. Grafik 16. YTL ve YP Mevduatların Ortalama Vadesi 3 ,4 Ay 3 ,2 3 ,0 2 ,8 2 ,6 YTL Mevduatın Ortalama Vadesi 7 6 5 4 3 2 -1 20 05 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 20 04 -1 2 ,4 YP Mevduatın Ortalama Vadesi * 1 yıldan uzun vadeli olan mevduatların vadesi 1 yıl kabul edilmiştir. b. Krediler Temmuz ayında mevduat bankalarının kredi hacmindeki artış trendi devam etmiştir. Kredilerdeki yükselişte, ticari kredilerdeki ve konut kredilerindeki artış etkili olmuştur. TCMB verilerine göre, Temmuz ayında bankacılık sektörü yurtiçi şubelerinin toplam kredi hacmi önceki aya göre yüzde 4,9 oranında artarak 101,3 milyar YTL’den 106,2 DPT-YPKDGM 23 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 milyar YTL’ye yükselmiştir. Bu dönemde yurtiçi şubelerin YTL kredileri artarken, YP kredileri azalmıştır. Nitekim; Temmuz ayında mevduat bankalarının yurtiçi YTL kredileri önceki aya göre yüzde 6,5 oranında artarak 75 milyar YTL’den 79,7 milyar YTL’ye yükselirken, YP krediler yüzde 0,3 oranında azalarak 19,1 milyar YTL’den 19 milyar YTL’ye gerilemiştir. Mevduat bankalarının yurtiçi kredileri içinde YP kredilerin payı ise, Temmuz ayında yüzde 20,3’ten yüzde 19,2’ye gerilemiştir. Grafik 17. Mevduat Bankaları YP Kredileri/Toplam Krediler 40 120.000 35 30 80.000 25 20 60.000 15 40.000 Yüzde Milyon YTL 100.000 10 20.000 5 YP Krediler 7 6 5 4 3 2 1 12 Toplam Krediler 2005 - 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 2004 - 1 0 2003 -12 0 YP Krediler/Toplam Krediler Bankaların yurtdışı şubeleri tarafından yurtiçi yerleşiklere kullandırılan YP krediler Temmuz ayı itibariyle 16,8 milyar YTL seviyesindedir. Bu krediler de hesaba dahil edildiğinde, Temmuz ayı itibariyle YP kredilerin toplam kredilere oranı yüzde 30,1 seviyesine yükselmektedir. Tablo 20. Mevduat Bankaları Yurtiçi Kredilerinin Türlerine Göre Dağılımı Aralık 2004 Haziran 2005 Temmuz 2005 Önceki Önceki Önceki Aralık Milyon yıla Yüzde Milyon aya Yüzde Milyon aya 2004’e Yüzde YTL Pay YTL Pay YTL göre göre göre göre Pay değ. değ. değ. değ. MEVD. B. YURTİÇİ KR. 78.248 63,0 100,0 94.059 1,4 100,0 98.868 5,1 26,4 100,0 Ticari Krediler 44.133 47,0 56,4 51.344 -1,0 54,6 53.834 4,9 22,0 54,5 Tüketici Kre. ve Kredi K. 26.678 111,3 34,1 34.150 5,5 36,3 36.372 6,5 36,3 36,8 12.925 113,7 16,5 19.232 7,4 20,4 21.025 9,3 62,7 21,3 -Tüketici Kredileri -Konut Kredileri 2.641 203,0 3,4 5.865 15,2 6,2 7.023 19,7 165,9 7,1 -Taşıt Kredileri 4.322 100,7 5,5 4.914 4,0 5,2 5.120 4,2 18,5 5,2 -Diğer Tüketici Kredileri 5.962 97,2 7,6 8.454 4,4 9,0 8.882 5,1 49,0 9,0 13.753 109,1 15,9 15.348 2,9 11,6 15,5 7.437 38,6 1,1 16,5 8,8 4,5 -Kredi Kartları İhtisas Kredileri 17,6 14.918 9,5 8.565 3,2 0,5 9,1 8.662 -Tarımsal Kredi 3.739 23,4 4,8 4.377 0,4 4,7 4.424 1,1 18,3 -Küçük Esn. Sanat. Kredi. 2.777 69,6 3,5 3.013 -0,1 3,2 3.028 0,5 9,0 3,1 922 18,2 1,2 1.174 2,5 1,2 1.210 3,1 31,3 1,2 -Diğer Kaynak: TCMB DPT-YPKDGM 24 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 Mevduat bankaları kredilerinin türlerine göre dağılımına bakıldığında; Temmuz ayında kredi türleri içinde en büyük artışın ticari kredilerde ve konut kredilerinde gerçekleştiği görülmektedir. Nitekim; bu dönemde ticari krediler yüzde 4,9 oranında artarak 51,3 milyar YTL’den 53,8 milyar YTL’ye, tüketici kredileri içinde yer alan konut kredileri ise yüzde 19,7 oranında artarak 5,9 milyar YTL’den 7 milyar YTL’ye yükselmiştir. 2004 yılı sonuna göre konut kredilerindeki artış oranı yüzde 165,9’a ulaşmıştır. Konut kredilerde 2005 yılı boyunca görülen hızlı artış trendi sonucunda söz konusu kredilerin toplam krediler içindeki payı yüzde 3,4’ten yüzde 7,1’e yükselmiştir. Grafik 18. Tüketici Kredilerinin Türlerine Göre Reel Gelişimi (2002 yılı Fiyatlarıyla) 18.000 16.000 Milyon YTL 14.000 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 Konut Kredileri Taşıt Kredileri 7 6 5 4 3 2 12 200 5-1 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 200 2-1 2 200 3-1 2 200 4-1 0 Diğer Tüketici Kredileri Tablo 21. Tüketici Kredisi Faiz Oranları (Yüzde) İhtiyaç Min. Max. Taşıt Ort. Min. Max. Konut Ort. Min. 2,35 3,00 2,72 2,10 3,00 2,63 2,35 2,75 2,57 2,10 2,65 2,38 Ağustos 2,35 2,80 2,62 2,10 2,65 2,40 Eylül 2,35 2,75 2,56 2,10 2,65 2,38 Ekim 2,35 2,50 2,43 2,10 2,25 2,16 Kasım 2,35 2,50 2,43 2,10 2,25 2,17 Aralık 2,35 2,40 2,35 1,95 2,15 2,04 2005 Ocak 2,20 2,40 2,26 1,85 1,90 1,87 Şubat 2,20 2,30 2,22 1,75 1,90 1,80 Mart 2,00 2,30 2,10 1,65 1,85 1,69 Nisan 2,00 2,30 2,06 1,55 1,75 1,66 Mayıs 1,90 2,30 2,02 1,50 1,65 1,58 Haziran 1,85 2,10 1,91 1,44 1,60 1,50 Temmuz 1,85 2,10 1,91 1,44 1,50 1,46 Kaynak: Reuters, bankaların web siteleri (*) Faiz oranlarının minimum, maksimum ve ortalama değerleri bulunurken, büyük beş bankanın oranları esas alınmıştır. 2004 Haziran Temmuz DPT-YPKDGM 25 2,10 2,10 2,10 2,10 2,05 2,05 1,80 1,70 1,60 1,49 1,49 1,45 1,30 1,30 Max. 3,00 2,55 2,50 2,50 2,20 2,20 2,10 1,90 1,70 1,75 1,60 1,50 1,49 1,39 Ort. 2,57 2,35 2,36 2,36 2,13 2,11 1,93 1,74 1,67 1,56 1,51 1,48 1,37 1,35 aktif büyüklüğü itibariyle en http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 Kredilerin mevduatlara oranındaki artış trendi Temmuz ayında da sürmüştür. Mevduat bankalarının yurtiçi şubeleri tarafından verilen kredilerin mevduatlara oranı 2005 yılı Haziran ayında yüzde 49 iken, Temmuz ayında yüzde 49,5’e yükselmiştir. Yurtdışı şubelerin kredileri de toplama dahil edildiğinde; Haziran ayında yüzde 57,3 olan söz konusu oranın Temmuz ayında 57,9’a yükseldiği görülmektedir. Grafik 19. Mevduat Bankaları Yurtiçi Kredileri/Toplam Mevduatlar 60 2 5 0 .0 0 0 50 40 1 5 0 .0 0 0 30 1 0 0 .0 0 0 Yüzde Milyon YTL 2 0 0 .0 0 0 20 5 0 .0 0 0 10 7 6 5 4 3 2 12 5- 1 20 0 11 9 10 8 7 6 5 4 3 2 12 4- 1 11 9 10 8 7 6 5 3 2 4 20 0 02 20 0 20 3- 1 0 -12 0 Yurtiçi Şubelerin Kredileri M e v d u a tla r K r e d ile r /M e v d u a tla r 2004 yılında yüzde 19,3 olan yurtiçi kredi hacminin GSMH’ya oranı; 2005 yılının ilk çeyreğinde yüzde 19,8’e yükselmiştir. 2005 yılı ikinci çeyrek GSMH tahminlerine göre ise yurtiçi kredi hacminin GSMH’ya oranının yüzde 22’ye yükselmesi beklenmektedir. Grafik 20. Yurtiçi Kredi Hacmi / GSMH 30,0 Yüzde 25,0 20,0 15,0 19 19 97/ I 19 97/ 97 II 19 /I 97 I I 19 /IV 19 98/ I 19 98/ 98 II 19 /I 98 I I 19 /IV 19 99/ I 19 99/ 99 II 19 /I 99 I I 20 /IV 20 00/ I 20 00/ 00 II 20 /I 00 I I 20 /IV 20 01/ I 20 01/ 01 II 20 /I 01 I I 20 /IV 20 02/ I 20 02/ 02 II 20 /I 02 I I 20 /IV 20 03/ I 20 03/ 03 II 20 /I 03 I I 20 /IV 20 04/ I 20 04/ 04 II 20 /I 04 I I 20 /IV 20 05 05 /I /II * 10,0 Kaynak: TCMB haftalık bülten, DPT * Tahmin DPT-YPKDGM 26 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 Temmuz ayında mevduat bankalarının tahsili gecikmiş alacakların (TGA) kredilere oranında, özel bankaların söz konusu oranındaki azalış sonucunda gerileme olmuştur. Temmuz ayında mevduat bankalarının TGA’larının kredilere oranı önceki aya göre azalarak yüzde 6,9’dan yüzde 6,8’e gerilemiştir. Aynı dönemde TGA’ların kredilere oranı özel bankalarda yüzde 6,1’den yüzde 5,9’a gerilerken, yabancı bankalarda yüzde 3,4’den yüzde 4,2’ye yükselmiş, kamu bankalarında ise değişmeyerek yüzde 10 seviyesini korumuştur. Grafik 21. TGA/Krediler Yüzde 40 20 M e v d u a t b a n k .T G A /k re d i K a m u m e v d u a t b a n k .T G A /k re d i Ö z e l m e v d u a t b a n k . T G A / k r e d i ( T M S F d a h il) Yabancı bank.TGA/kredi 7 6 5 4 3 2 12 20 05 -1 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 20 04 - 20 03 - 12 0 Tasfiye olunacak kredi kartlarının toplam kredi kartları içindeki payı yükselmiştir. 2005 yılı başından itibaren artış eğilimi görülen tasfiye olunacak kredi kartlarının toplam kredi kartlarına oranı, Temmuz ayında da bir önceki aya göre artarak yüzde 6,3’ten yüzde 7,1’e yükselmiştir. Tasfiye olunacak tüketici kredilerinin toplam tüketici kredilerine oranında ise ufak bir azalma görülmüş, söz konusu oran yüzde 0,7’den yüzde 0,6’ya gerilemiştir. c. Menkul Kıymetler Mevduat bankalarının menkul kıymetler portföyü Temmuz ayında, alım satım amaçlı ve satılmaya hazır menkul değerler portföyündeki (ticari portföy) artışın etkisiyle önceki aya göre yükselmiştir. Ancak menkul kıymetler portföyünün toplam mevduatlara oranında azalma görülmüştür. Mevduat bankalarının menkul kıymetler portföyü Temmuz ayında önceki aya göre yüzde 1,7 oranında artarak 120,3 milyar YTL’den 122,3 milyar YTL’ye yükselmiştir. Temmuz ayında mevduat bankalarının menkul kıymetleri arasında ticari portföy artarken, vadeye kadar elde tutulacak menkul kıymetler portföyü azalmıştır. Nitekim; bu dönemde DPT-YPKDGM 27 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 mevduat bankalarının ticari portföyü yüzde 5 oranında artarak 71,5 milyar YTL’den 75 milyar YTL’ye yükselirken, vadeye kadar elde tutulacakmenkul değerler yüzde 3,1 oranında azalarak 48,8 milyar YTL’den 47,3 milyar YTL’ye gerilemiştir. Böylece, mevduat bankalarının daha uzun vadeli olan vadeye kadar elde tutulacak menkul kıymetlerinin toplam menkul değerleri içinde payı yüzde 40,6’dan yüzde 38,7’ye düşmüştür. Grafik 22. Banka Grupları Bazında Menkul Kıymetler Portföyü 7 0 6 0 Milyar YTL 5 0 4 0 3 0 2 0 1 0 7 6 5 4 3 2 -1 12 20 05 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 -1 04 12 20 03 20 20 02 - 12 0 Kamu Mevduat Bankaları Özel Mevduat Bankaları Yabancı Mevduat Bankaları Mevduat bankalarının menkul değerlerinin mevduatlara oranı ise, Temmuz ayında mevduatlardaki artışın daha yüksek oranda gerçekleşmesi sonucunda önceki aya göre azalarak yüzde 62,7’den yüzde 61,2’ye gerilemiştir. Grafik 23. Mevduat Bank. Menkul Değerleri/Toplam Mevduatlar 73 250000 71 200000 69 65 63 100000 Yüzde Milyon YTL 67 150000 61 59 50000 57 Menkul Değerler d. 7 6 5 4 3 2 -1 12 20 05 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 2 04 20 20 0 3-1 2-1 20 0 -1 55 2 0 M e v d u a t la r Menkul Değerler/Mevduatlar Yabancı Para Pozisyonundaki Gelişmeler Temmuz ayında bankacılık sektörünün yabancı para pozisyon açığı, özel bankaların ve yabancı bankaların pozisyon açmaları sonucunda önemli ölçüde artmıştır. Bankacılık sektörünün bilanço içi pozisyon açığı, Temmuz ayında bir önceki aya göre artarak 1.182 milyon dolardan 2.460 milyon dolara yükselmiştir. Bu yükselişte, özel bankaların ve yabancı bankaların pozisyon açmaları etkili olmuştur. Nitekim; özel DPT-YPKDGM 28 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 bankaların bilanço içi yabancı para pozisyon açığı bu dönemde 1.447 milyon dolardan 2.460 milyon dolara yükselmiş, Haziran ayında 186 milyon dolar fazla veren yabancı bankaların bilanço içi yabancı para pozisyonu ise Temmuz ayında 373 milyon dolar açık vermiştir. Bilanço dışı işlemlerle döviz pozisyon açığının bir kısmının kapatılması sonucunda net genel pozisyon açığındaki artış daha sınırlı düzeyde kalmıştır. Nitekim Haziran ayında 427 milyon dolar olan net genel pozisyon açığı, Temmuz ayında 584 milyon dolar olarak gerçekleşmiştir. Tablo 22. Yabancı Para Pozisyonları 2002-12 (Milyon Dolar) 6 2003-12 2004-12 2005-4 5 7 Bilanço İçi Yabancı Para Pozisyonu Kamu Ban. (1) 194 227 382 458 172 124 118 Özel Bank. -454 -367 -1.758 -1.661 -1.381 -1.477 -2.086 Yabancı B. 42 82 -98 119 53 186 -373 -367 1 - - - - - 34 37 88 79 100 -15 -120 -551 -20 -1.386 -1.005 -1.056 -1.182 -2.460 252 227 382 61 94 141 108 Özel Bank. -288 -135 -515 -706 -654 -572 -717 Yabancı B. 58 39 20 65 51 6 -3 TMSF Ban. (1) 34 1 - - - - - KYB 177 137 75 58 13 -1 28 Toplam 173 269 -38 -523 -496 -427 -584 TMSF Ban. (1) KYB Toplam Net Genel Pozisyon Kamu Ban. (1) Kaynak: BDDK (1) 12.11.2004 tarihinden itibaren TMSF bünyesindeki Pamukbank'ın Halkbank ile birleşmesi sonucu TMSF bünyesinde bir banka kaldığından, TMSF grubundaki bankanın açık pozisyon verileri Kamu Bankaları grubuna dahil edilmiştir. DPT-YPKDGM 29 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler VI. Ağustos 2005 ÖZEL FİNANS KURUMLARI (ÖFK) Temmuz ayında ÖFK’lar tarafından toplanan fonların kullandırılan fonlara dönüşüm oranı artmış, TGA’ların kullandırılan fonlara oranı azalmıştır. Temmuz ayında ÖFK’ların topladıkları fonlar yüzde 3 oranında artarak 7 milyar YTL’den 7,2 milyar YTL’ye yükselmiştir. ÖFK’ların kullandırdıkları fonlar ise aynı dönemde yüzde 4,6 oranında artarak 5,2 milyar YTL’den 5,5 milyar YTL’ye çıkmıştır. Bunun sonucunda, ÖFK’lar tarafından toplanan fonların kullandırılan fonlara dönüşüm oranı Temmuz ayında artarak yüzde 74,7’den yüzde 75,8’e yükselmiştir. Temmuz ayında ÖFK’ların topladıkları fonlardaki artışa rağmen, tahsili gecikmiş alacakları azalmıştır. Böylece, TGA’ların kullandırılan fonlar içindeki payı önceki aya göre azalarak yüzde 2,2’den yüzde 1,8’e gerilemiştir. Tablo 23. Özel Finans Kurumları Seçilmiş Bilanço Büyüklükleri 2002-12 2003-12 2004-12 2005-4 5 6 (Milyon YTL) 7 799 956 1.547 1.469 1.564 1.481 1.631 1.735 2.542 4.255 4.894 5.019 5.222 5.460 374 511 744 780 805 724 683 Sabit Kıymetler (Net) 495 719 568 301 283 239 200 Tahsili Gecikmiş 259 232 91 133 118 114 96 575 872 1.327 1.386 1.461 1.447 1.574 Katılma Hesapları 2.532 3.164 4.707 5.299 5.398 5.540 5.625 Toplanan Fonlar 3.107 4.036 6.034 6.685 6.859 6.987 7.199 Açık Pozisyon (Milyon $) Bilanço İçi Pozisyon -20 -65 21 29 55 48 62 Net Genel Pozisyon -20 -65 1 13 14 3 - Kullanımlar Likit Değerler Kullandırılan Fonlar Finansal Kiralama Alacakları Alacaklar (Net) Kaynaklar Cari Hesaplar Kaynak: BDDK DPT-YPKDGM 30 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 VII. PORTFÖY TERCİHLERİ Temmuz ayında yurtiçi yerleşiklerin portföy tercihleri içinde en büyük artış YTL mevduatlarda görülmüştür. Temmuz ayında, yurtiçi yerleşiklerin YTL mevduatları önceki aya göre yüzde 5,3 oranında artarak 116,8 milyar YTL’den 123 milyar YTL’ye yükselmiştir. Temmuz ayında yurtiçi yerleşiklerin YTL yatırım araçları içinde yatırım fonu, hisse senedi ve ÖFK katılma hesaplarında da artış görülürken, YTL DİBS’lerde ve repoda azalma olmuştur. Tablo 24. Yurtiçi Yerleşiklerin Portföy Tercihlerinin Dağılımı Tarih 2003 2004 Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Yurtiçi Yer. DTH (Mln. Dolar) 48.800 47.959 47.542 47.432 45.904 46.004 46.200 47.297 48.285 49.855 Yurtiçi Yer. YTL Mevd. (Mln. YTL) 75.677 82.054 85.665 86.405 88.962 88.206 89.873 90.823 94.132 94.613 Ekim Kasım Aralık 2005 Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz 51.646 53.393 56.683 55.117 55.171 53.637 53.855 53.360 53.044 54.983 98.158 101.872 103.240 100.407 102.890 106.943 111.426 115.641 116.782 123.009 Repo (Mln. YTL) 3.079 2.806 2.910 3.139 3.233 3.076 2.072 1.929 1.959 2.072 YTL DİBS (1) (Mln. YTL) 44.841 46.961 48.573 49.315 49.730 52.179 55.489 56.951 56.212 55.970 YP DİBS (1) (Mln. YTL) 2.285 2.012 1.819 1.872 2.048 2.343 2.438 2.511 2.623 2.388 Eurobn. (1) (Mln. YTL) 4.347 4.774 5.264 5.095 5.310 5.215 5.384 5.561 5.793 5.806 2.136 2.115 1.651 1.774 1.627 1.702 1.561 1.728 1.688 1.579 56.381 55.053 56.624 58.107 59.153 59.137 58.359 57.198 57.671 55.781 2.482 2.473 2.578 2.589 2.689 2.825 2.910 2.825 2.462 2.279 6.160 5.930 5.503 5.802 5.481 5.718 5.924 5.964 5.840 5.808 Yat. Fonu (Mln. YTL) 17.299 20.965 21.626 23.296 24.639 22.758 22.379 22.837 23.943 24.783 ÖFK Katılma ve Cari Hesabı (Mln. YTL) 4.036 3.982 4.053 4.203 4.610 4.911 5.078 5.206 5.450 5.628 Hisse senedi (Mln. YTL) (2) 11.433 11.256 11.822 12.868 12.003 11.912 12.034 13.107 14.045 15.657 24.352 25.141 24.573 26.048 26.214 26.587 27.751 28.246 28.028 28.685 5.801 5.869 6.034 5.981 5.985 6.234 6.685 6.859 6.981 7.199 16.336 16.425 16.962 17.640 17.761 16.120 14.946 15.275 16.900 17.451 Kaynak: TCMB, BDDK, Takasbank (1) Bankaların emanetinde yurtiçi yerleşikler adına tutulan kamu menkul kıymetlerinin piyasa değerleri. (2) Hisse senedi değeri alt kalemler bazında ayrıştırılamadığından, tablodaki değer bankalar ve mali kuruluşların portföyünde bulunan hisse senetlerinin piyasa değerini de içermektedir. DPT-YPKDGM 31 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 Grafik 24. Yurtiçi Yerleşiklerin Başlıca YTL Portföy Tercihleri 140000 120000 Milyon YTL 100000 80000 60000 40000 20000 7 6 5 4 3 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 2 Hisse Senedi Yatırım Fonu Banka Dışı Kesim YTL DİBS YTL Mevduat 12 20 05 -1 20 03 -12 20 04 -1 0 Temmuz ayında yurtiçi yerleşiklerin YP portföy tercihleri arasında ise YP mevduatta artış, YP DİBS’lerde ve eurobondlarda azalma olmuştur. Bu dönemde, YP mevduatlar yüzde 3,7 oranında artarak 53 milyar dolardan 55 milyar dolara yükselirken, YP DİBS’ler 2,5 milyar YTL’den 2,3 milyar YTL’ye, eurobondlar ise 6 milyar YTL’den 5,8 milyar YTL’ye gerilemiştir. 6 7 5 4 3 2 1 200 2 5-1 11 9 10 8 7 6 5 4 3 2 200 Milyon Dolar 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 0 7.000 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 0 3-1 200 2 4-1 Milyon YTL Grafik 25. Yurtiçi Yerleşiklerin YP Portföy Tercihleri Banka Dışı Kesimin YP DİBS Portföyü (Milyon YTL) Banka Dışı Kesimin Eurobond Portföyü (Milyon YTL) Yurtiçi Yerleşiklerin DTH Hesapları (Milyon Dolar) Temmuz ayında ülkemizde bulunan yabancı yatırımcıların portföyleri içinde özellikle hisse senedi ve DİBS stokunda artış görülmüştür. Ülkemizde bulunan yabancı yatırımcıların portföyüne bakıldığında, Temmuz ayında yabancı yatırımcıların portföy yatırım stokunun bir önceki aya göre 3,8 milyar dolar artarak 40,8 milyar dolardan 44,6 milyar dolara yükseldiği görülmektedir. Bu yükselişte, Temmuz ayında yabancı yatırımcıların hisse senedi ve DİBS stokunun artması etkili olmuştur. Nitekim; bu dönemde yurtdışı yerleşiklerin hisse senedi portföyü yüzde 14,8 oranında DPT-YPKDGM 32 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 artarak 19,4 milyar dolardan 22,3 milyar dolara, DİBS stoku ise yüzde 5,4 oranında artarak 16,9 milyar dolardan 17,8 milyar dolara yükselmiştir. Yabancı yatırımcıların hisse senedi portföyünde bu dönemde gerçekleşen artışta, Temmuz ayında borsa endeksinde görülen yüzde 9,6 oranındaki yükseliş de etkili olmuştur. Tablo 25. Yurtdışı Yerleşiklerin Portföy Yatırım Stoku (Milyon Dolar) Tarih Hisse Senedi DİBS Eurobond Mevduat TOPLAM 2003 8.691 3.895 1.293 3.024 15.872 2004 Ocak 8.851 3.975 1.269 2.900 15.559 Şubat 9.502 4.574 1.295 2.909 17.129 Mart 10.552 7.622 1.154 2.823 21.258 Nisan 8.466 6.829 1.116 2.970 18.635 Mayıs 7.901 6.752 981 3.054 17.998 Haziran 8.289 5.680 997 2.882 17.635 Temmuz 9.239 8.203 1.095 3.106 20.498 Ağustos 9.406 8.808 986 2.942 21.693 Eylül 10.844 9.173 1.235 3.054 23.732 Ekim 11.375 9.744 1.279 3.796 25.805 Kasım 12.350 10.455 1.348 3.307 26.711 Aralık 15.408 12.570 1.135 3.696 32.407 2005 Ocak 17.559 13.937 1.122 3.347 36.171 Şubat 19.025 16.095 1.074 3.556 39.841 Mart 16.138 14.918 1.122 3.249 35.427 Nisan 14.957 1.006 3.387 35.266 Mayıs 15.916 16.404 15.676 984 3.418 36.498 Haziran 19.402 16.923 821 3.628 40.774 Temmuz 22.281 17.830 891 3.569 44.571 Kaynak: Takasbank, TCMB Basın Bülteni, BDDK Haftalık Bülteni verileri DPT-YPKDGM 33 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 VIII. ULUSLAR ARASI PİYASALARDA GELİŞMELER Tablo 26. Uluslar Arası Piyasalarda Gelişmeler 2003 2004 Aralık Aralık 2005 Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Faiz Oranları 3 Ay Vadeli Dolar Libor Faiz Oranı 3 Ay Vadeli Euro Libor Faiz Oranı Eurobond Spread (1) (bps) 1,15 2,56 2,65 2,92 3,12 3,21 3,34 3,52 3,70 2,12 2,17 2,14 2,14 2,14 2,13 2,13 2,11 2,13 Türkiye 306 217 223 185 254 290 232 203 158 Arjantin 6.978 4.873 5.324 5.406 6.216 6.304 6.398 6.489 6.542 Brezilya 371 270 297 239 359 321 280 270 244 Rusya 140 110 105 69 122 106 108 93 62 Kaynak: BDDK, Reuters (1) Ülkelerin 2009 veya 2009’a en yakın vadeli tahvillerinin ABD’nin 2009 vadeli Hazine kağıtlarına göre spreadleri Çin, para birimi yuanı dolara karşı yüzde 2,1 oranında revalüe etmiştir. 21 Temmuz 2005 tarihi itibarıyla Çin, sabit kur rejimini terk ettiğini açıklayarak para birimi yuanı dolara karşı yüzde 2,1 oranında revalüe etmiştir. Çin Merkez Bankası, yuanın Çin’in ticaret yaptığı başlıca ülkelerin para birimlerinden oluşan bir döviz sepetine bağlanacağını ve dolar karşısında artı/eksi yüzde 0,3'lük bir bantta yönetileceğini belirtmiştir. Çin'in para birimi yuanın değerini yükseltmesinin ardından Malezya da para birimi ringgit’i bir döviz sepetini referans alarak kontrollü dalgalanmaya bırakacağını açıklamıştır. Temmuz ayında 3 ay vadeli dolar libor faiz oranları yüzde 3,52’den yüzde 3,70’e, 3 ay vadeli euro libor faiz oranları yüzde 2,11’den yüzde 2,13’e yükselmiştir. Gelişmekte olan ülkelerin eurobond spreadlerinde Temmuz ayında genel olarak düşüş eğilimi görülmüştür. Türkiye’nin 2009 vadeli eurobondunun spreadi de Temmuz ayında bir önceki aya göre azalarak 203 puan seviyesinden 158 puana gerilemiştir. DPT-YPKDGM 34 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Ağustos 2005 Grafik 26. Gelişmekte Olan Ülkelerin 2004 Yılı Eurobond Spreadlerinin Gelişimi Brezilya Türkiye Rusya 7 6 5 3 2 1 20 2 05 -1 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 20 04 -1 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 G. Kore Kaynak: Reuters DPT-YPKDGM 35 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler IX. • Ağustos 2005 HUKUKİ VE KURUMSAL DÜZENLEMELER 14 Temmuz 2005 tarihli Resmi Gazetede, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası, İMKB Kotasyon ve İMKB Hisse Senetleri Piyasası Yönetmeliklerinde değişiklik yapan yönetmelikler yayımlanmıştır. İMKB yönetmeliğindeki değişiklikle, üyelerin alım satım taahhütlerini yerine getirmeleri ve temerrüde ilişkin hükümlerde değişiklikler yapılmıştır. İMKB hisse senetleri piyasası yönetmeliğinde, sisteme girilmiş ve henüz işleme dönüşmemiş emirlerin üyeler tarafından düzeltilmesi ve iptal edilmesine ilişkin usul ve esasların Borsa Yönetim Kurulu tarafından belirleneceği ve SPK onayı ile yürürlüğe gireceği hükme bağlanmıştır. İMKB kotasyon yönetmeliğinde ise, ortaklık haklarını temsil eden menkul kıymetlerin ilk kotasyon şartlarında öngörülen hisse senedi piyasa değeri ve özsermaye için belirlenen tutarların borsa yönetim kurulu tarafından artırılmasında baz alınan endeks önceki uygulamada TEFE iken, bu endeks TÜFE olarak değiştirilmiştir. • 4 Haziran 2005 tarihi itibariyle İstanbul Yaklaşımı kapsamında finansal yeniden yapılandırma sözleşmelerinin imzalanma süresi sona ermiştir. İstanbul Yaklaşımının başlangıcında bu tarihe kadar 221‘i büyük ölçekli, 101’i küçük ve orta ölçekli olmak üzere toplam 322 firmanın 6 milyar dolarlık borcu yeniden yapılandırılmıştır. DPT-YPKDGM 36 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2005/08.pdf