Cari İşlemler Hesabı

CELAL BAYAR ÜNİVERSİTESİ
AHMETLİ MYO
BANKACILIK VE SİGORTACILIK BÖLÜMÜ
EKONOMİ POLİTİKALARI DERSİ
DIŞ EKONOMİK DENGE
5.HAFTA
Öğr. Gör. Arzu SALKIM ER
DIŞ EKONOMİK DENGE

Genel Olarak Ödemeler Dengesi
Ödemeler dengesi, yurtiçinde yerleşik ekonomik birimler ile yurtdışında yerleşik ekonomik
birimler arasındaki mal ve hizmet ticareti ve diğer ekonomik faaliyetleri gösteren bir tablodur.
Yıl içerisinde yabancı ülkelerle yapılan bütün ekonomik faaliyetler ödemeler bilançosuna (
dengesine) kaydedilir.

Dış ödemeler bilançosu veya dengesi, ülkelerin belirli bir dönem içerisindeki dış ekonomik
ve mali ilişkilerinin durumunu gösterir.

Bir ülkenin dış ödemeler bilançosundaki denge veya dengesizlik, uluslararası ödeme
gücünü ve ekonomik ve mali itibarını gösterir.
DIŞ EKONOMİK DENGE
Aşağıdaki bir çok temel ekonomik değişken dış ödemeler dengesi ile ilişki
içerisindedir.
 Milli
gelir ve çalışma düzeyi,
 kalkınma
 döviz
kurları,
 enflasyon
 gelir
hızı,
oranı,
dağılımı ve dış borçlar.
Dış Ödemeler Bilançosu Tanımı ve Özellikleri

Ödemeler bilançosu, bir ülkede yerleşik kişilerin belirli bir dönem boyunca yabancı
ülkede yerleşik kişilerle yaptıkları tüm ekonomik işlemlerin sonucunu gösteren
sistematik bir kayıt biçiminde tanımlanır.

Ödemeler bilançosu stok değil, akım kavramıdır.

Dış Ödemeler Bilançosunun bazı özellikleri şöyle sıralanabilir:
1.
Ekonomik işlem mal, hizmet ve teknoloji yada sermaye ihraç ve ithali karşılığında
ülkeye döviz giriş çıkışının olması şeklinde ifade edilebilir.
2.
Ülkede yerleşik olma özelliği ise o ülkede faaliyetlerine devam eden kişi, firma ve
kamu kuruluşlarının ekonomik faaliyetlerinin ödemeler bilançosuna dahi edileceğini
ifade eder.
3.
Uluslararası ekonomik ve mali işlemlerin çoğunda iki işlem (mal ve hizmet devri ve
karşılığı olan paranın transferi) şeklindedir. Ödemeler bilançosu Çift Kayıtlı
Muhasebe Sistemine göre tutulur.
Dış Ödemeler Bilançosu Tanımı ve
Özellikleri
4. Dış dünyaya karşı alacak hakkı doğuran işlemler alacaklı işlemlerdir ve genel olarak
ülkeye döviz girişi sağlar. Mal ve hizmet ihracı, sermaye ithali gibi..
5. Dış dünyaya karşı borç doğuran işlemler borçlu işlemlerdir ve genel olarak ülkeden
döviz çıkışı olur. Mal ve hizmet ithali, sermaye ihracı gibi….
Dış ödemeler bilançosunun özellikleri
6. Otonom ve Denkleştirici İşlemlerin Varlığı
Temel Hesap Grupları
Dengesizlik doğuran
işlemler
 Cari
İşlemler Hesabı
Otonom İşlemler
 Sermaye Hesabı
 Resmi Rezervler Hesabı
Denkleştirici İşlemler
 İstatistiki Farklar (Net hata ve noksan kalemi)
NOT: Cari İşlemlere mal ve hizmet akımları ile ilgili işlemler kaydedilir
Sermaye hesabına ise sınır ötesi sermaye işlemleri kaydedilir.
Resmi Rezervler hesabına ise Merkez Bankasının piyasaya müdahale nedeniyle yaptığı
döviz alım satım sonucunda ülkenin resmi rezervlerindeki değişmeyi gösterir.
DIŞ EKONOMİK DENGE
Ödemeler bilançosu ülkenin belli bir andaki borç ve alacaklarını değil, ülkenin belli süre
(genellikle 1 yıl) içinde diğer ülkelerle yapmış olduğu ekonomik işlemlerin ne yönde
değiştiğini göstermektedir. Ödemeler bilançosunda iki temel hesap türü bulunur; cari
işlemler hesabı ile sermaye-finans hesabıdır.
Ödemeler bilançosunun ana ve alt bölümleri şu şekilde sıralanabilir:
A.CARİ İŞLEMLER HESABI
B. SERMAYE VE FİNANS HESABI
C. FİNANS HESABI
D. REZERV VARLIKLAR
E. NET HATA VE NOKSAN
Ödemeler Dengesi = Cari İşlemler Hesabı + Sermaye Hesabı +
Finans Hesabı + Net Hata ve Noksan + Rezerv Varlıklar = 0
Cari İşlemler Hesabı

Cari işlemler hesabında, ülkenin diğer ülkelerle gerçekleştirdiği mal ve hizmet
işlemleri yer alır. Cari işlemler hesabı da dört hesaptan oluşur.

Dış Ticaret Dengesi Hesabı (görünür ticaret hesabı) ihraç edilen malları, ithal
edilen malları, işlem görmek veya onarılmak üzere gelen veya giden malları,
limanlarda sağlanan malları ve parasal olmayan altını kapsar. İhracat ve ithalat
arasındaki fark Dış Ticaret Dengesi olarak isimlendirilir.

Hizmetler Dengesi; hizmet ihracı ve hizmet ithalinin kaydedildiği hesaptır. Bu
hesap grubu görünmeyen ticaret olarak da isimlendirilir. Kapsamı içinde
taşımacılık, turizm gelir ve giderleri, haberleşme hizmetleri, inşaat hizmetleri,
sigorta hizmetleri, finansal hizmetler, bilgisayar ve bilgi hizmetleri, patent ve
lisans komisyonları, ticari ve ticaret bağlantılı diğer hizmetler, finansal kiralama
hizmetleri, çeşitli teknik hizmetler, kişisel kültür ve eğlence hizmetleri ve resmi
hizmetler yer alır.
Cari İşlemler Dengesi

Gelirler Dengesi; Çalışanların ücretleri ile doğrudan yatırım ve portföy
yatırımı ve diğer yatırımlara ilişkin gelirler ve ödenen tutarları içerir.
Doğrudan yatırımlar konu olduğunda hisse gelirleri, kâr payları, sermayeye
eklenen kazançlar ile şirketler arası diğer yatırımlardan doğan gelir ve
giderler bu kalemde izlenir. Portföy yatırımları konu olduğunda ise hisse
senetlerinden elde edilen kâr payları, tahvil ve benzeri borç enstrümanları ile
ilgili gelir ve giderler (faizler) bu kaleme kaydedilir.

Cari Transferler Hesabı, ekonomiye para girişi gerçekleştiği halde karşılığında
bir kaynak transferi yapılmayan işlemleri kapsar. Bu kalemde devlete (genel
hükümete) yapılan ya da devletin başkalarına yaptığı hibeler ile yurtdışındaki
işçilerin yaptığı havaleler izlenir.
Cari İşlemler Hesabı

Cari işlemler hesabı dengesi yukarıda tanımlarına yer verilen dört hesap
kaleminin toplamından oluşmaktadır.

Cari işlemler hesabı dengesinin negatif olması, o ülkenin mal ve hizmet
ihracatının mal ve hizmet ithalatından daha küçük olduğu anlamına gelir ve
cari işlemler hesabı açığı (cari açık) olarak tanımlanır.

Cari işlemler hesabı dengesinin pozitif olması, ülkenin mal ve hizmet
ihracatının mal ve hizmet ithalatından daha büyük olduğu anlamına gelir ve
cari işlemler hesabı fazlası (cari fazla) olarak tanımlanır.

Ödemeler Bilançosu her zaman dengede olduğu için, Cari İşlemler dengesinin
negatif olması (cari işlemler açığı) durumunda Sermaye ve Finans hesabında bir
fazla olduğu anlaşılır.
Türkiye Ekonomisi
Türkiye Ekonomisi
Cari İşlemler Hesabı
Ülkenin ihraç ve ithal ettiği mallar ve hizmetler bu hesaba kaydedilir.
a) Mal Ticareti (görünür ticaret)

Mal ihraç ve ithali toplam ülkelerin uluslararası ekonomik işlemlerinin büyük
bir kısmını oluşturur.
Mal İhracı » » Alacaklı İşlem » » Döviz Kazandırıcı » »Aktife yazılır
(Döviz Hesabının pasif yanına düşülen borçlu hesabı ile kapatılır )
Cari İşlemler Hesabı
b) Uluslararası Hizmetler (görünmez ticaret)

Hizmet ihraç ve ithalinden kaynaklanır.

Uluslararası Hizmetleri Kapsayan İşlemler







Dış Turizm
Uluslararası Taşımacılık
Uluslararası Bankacılık ve Sigortacılık
Yabancı Sermaye Yatırımlarının Kazançları
Yurtdışı İşçi Gelirleri
Lisans Bedelleri,Kiralar, Komisyonlar
Yurtdışı Resmi Hizmetler
Cari İşlemler Hesabı
c) Tek Yanlı Transferler

Ülkeler arasında bağış ve hibe şeklinde yapılan işlemlerdir.

Yapılan Karşılıksız Transfer, bağışta bulunan ülke açısından borç işlemi niteliğindedir.

Yapılan bağışın mal şeklinde olması durumunda mal hesabına alacak kaydı düşülür.
d) Cari İşlemler Dengesi

Cari işlemlerin alacaklı ve borçlu kısımları toplamı arasındaki fark cari işlemler bilançosudur.

Cari işlemler bilançosu, mal ve hizmetler bilançosu ile tek yanlı transferler bilançosu toplamına
eşittir.
Sermaye ve Finans Hesabı

Bu hesap sermaye giriş ve çıkışlarının izlendiği hesaptır. Sermaye ve finans
hesapları olarak iki başlık altında izlenir.

Sermaye Hesabı; sermaye transferleri (borcu bağışlanması, göçmen
transferleri), üretilmeyen, finansal olmayan varlıklardaki (kara parçası gibi
maddi varlıklar ile imtiyaz, telif, ticari marka ve kira, lisans gibi transfer
edilebilir sözleşmeler gibi maddi olmayan varlıklar) değişimler bu hesapta
izlenir.

Finans Hesabı; Özel kuruluşlar ve kamu kurumları tarafından gerçekleştirilen
kısa ve uzun vadeli uluslararası sermaye akımları bu hesapta izlenir. Finans
hesapları sermayenin şekline göre şu kalemlerde şekillenir:

Doğrudan yatırımlar (yatırımcının yerleşik olduğu ekonomi dışındaki bir
ekonomide yaptığı uzun vadeli yatırımlar),

Portföy yatırımları (tahvil, bono, hisse senedi gibi menkul değerlere yapılan
yatırımlar),

Finansal türevlere yatırımlar ( bir dayanak varlığın değerine bağlı ancak bu
dayanak varlıktan bağımsız olarak alım satımı yapılan sözleşmelere yapılan
yatırımlar),

Diğer yatırımlar (ticari krediler, krediler, döviz mevcutları ve mevduat
hesapları ve diğer varlık ve yükümlülükler).
Sermaye Hesabı

Sermaye işlemleri, genelde bir ülkede yerleşik kişi ve kuruluşların yabancı ülkede
yaptıkları fiziki yatırımları (üretim tesisleri, bina, arazi vs.) sınır ötesine aktarılan mali
fonlardan (yabancı tahvil, hisse senedi, hazine bonosu vs. alım satımı, yabancı ülke
bankalarında vadeli hesaplar açtırılması gibi) oluşur.

Yurtdışından ülkeye sermaye girişi, bir alacak işlemi, ülkeden sermaye çıkışı da bir borç
işlemidir.

Bu özellik mal ve hizmet akımlarındaki durumun tersinedir.

Sermaye hesabındaki toplam alacaklı ve borçlu işlemlerin net bakiyesine sermaye
bilançosu adı verilir.

Uzun süreli sermaye; dolaysız sermaye yatırımları ve portföy yatırımları olmak üzere
ikiye ayrılır. Yabancıların ülkede yapmış oldukları ya da yerli firmaların dışarıda
gerçekleştirdikleri yatırımlar, dolaysız sermaye yatırımlarıdır. Örnek olarak, yabancı
tahvil ve hisse senetlerinin alım-satımı işlemleri gibi.
Sermaye Hesabı

Yabancı bankalarda açtırılan vadeli mevduat hesapları ve sermaye akımlarına da
«portföy yatırımları» adı verilmektedir.

Kısa süreli sermaye akımları ise, ticari bonolar, finansman bonoları, kısa vadeli banka
mevduat hesapları ve mevduat sertifikaları gibi akımlardan oluşmaktadır.
Not: Sermaye bilançosunun borçlu bakiye vermesi, ülkenin bilanço dönemi içerisinde dış
dünya üzerindeki toplam mali ve dolaysız sermaye yatırımlarının arttığını, alacaklı bakiye
vermesi ise dış dünyaya karşı net borçlu duruma gelindiğini ifade etmektedir.
Resmi Rezervler Hesabı

Merkez Bankasının döviz piyasasına yapmış
müdahalelerin
sonucunda
ülkenin
uluslararası
rezervlerindeki değişmelerin gösterildiği hesaplardır.
olduğu
resmi

Denkleştirici işlemlerin ortaya çıkış nedeni ödemeler
bilançosunun durumudur. Başka bir deyişle dış dünyadan
sağlanan otonom gelirlerle otonom giderler arasında bir
dengesizlik bulunması ya da kabaca bir yaklaşımla piyasa
işleyişinden kaynaklanan toplam döviz arz ve talebi arasındaki
dengesizliklerdir.
Resmi Rezervler Hesabı

Borçlu işlemler toplamı, alacaklı işlemler toplamından büyükse, ülkenin resmi
rezervlerinde azalma ortaya çıkar ve Merkez Bankası döviz satar.

Borçlu işlemler toplamı, alacaklı işlemler toplamından küçükse, Merkez Bankası döviz
piyasasından döviz satın alır ve rezervlerde artış sağlanır.

Resmi rezervlerde bir azalma (MB’nin döviz satışları) alacak, rezervlerde bir artma da
(MB’nin döviz alışları) borç işlemi niteliğindedir.
NOT: Bir ülkenin uluslararası rezervleri, döviz, altın ve IMF kaynaklarından (net alacaklı
rezerv pozisyonları ve özel çekme hakları-SDR) oluşur.
SDR: Uluslararası Para Fonu (IMF)’nin basmış olduğu rezerv para
Net Hata ve Noksan (İstatistik Farkları
Hesabı)

Hesaplar arasında oluşan farklar bu kalemde izlenir.

Ödemeler dengesinde her işlem iki kez (alacak ve borç ya da artı ve eksi) kaydedildiği
için sonuçta bütün hesapların toplamının sıfır çıkması gerekir.

Ne var ki verilerin farklı kaynaklardan farklı yöntemlerle derlenmesi nedeniyle
değerleme, ölçme ve kayıt zamanı farklılıkları oluşur ve bu farklar toplamda artı ya da
eksi olarak bir fark doğmasına yol açabilir.

İşte bu fark taşıdığı işaretle birlikte net hata ve noksan kalemine kalıntı olarak kaydedilir
ve böylece toplam sıfıra eşitlenmiş olur.

TCMB açıklamasına göre ise “Cari İşlemler Hesabı’’ ve “Sermaye Hesabı” nın
toplamının her zaman “Finans Hesabı” kalemine eşit olması gerekmektedir. Bu kalem,
finans hesabından, cari işlemler hesabı ve sermaye hesabının çıkarılmasıyla elde
edilmektedir.
Net Hata ve Noksan (İstatistik Farkları
Hesabı)

Ödemeler dengesi tablolarında yer alan net hata ve noksan kalemi kaynağı belirlenemeyen
döviz giriş ya da çıkışlarını ifade eder.

Dış dünyadan mal ve hizmet satın alınır ve dış dünyaya mal ve hizmet satılır. Bu alım
satımın oluşturduğu dengeye cari denge denir. Cari denge açık vermişse bir sonraki bölümde
bu açığın nasıl karşılandığı (borç, sermaye girişi, hisse senedi satışı vb) yer alır. Bu ikisi
arasında bir tutarsızlık varsa bu fark net hata ve noksan kalemine yazılır. Net hata ve noksan
kalemi kaynağı bilinmeyen bir döviz girişi veya çıkışı olduğu anlamına gelir.

Net hata ve noksan kaleminin oluşmasının nedenleri arasında şunları sayabiliriz:

Zaman uyumsuzlukları (İhraç edilmiş malın gidiş tarihiyle ihraç edilen mal karşılığında
alınacak paranın gelişinin farklı dönemlerde olması gibi.)

Beyan yanlışlıkları veya hataları (Gümrük beyanlarındaki eksikler ya da yanlışlar gibi.)

Kayıt dışılıklar (Gelirlerin kayda girmemesi ya da finansmanın kayıt dışı olarak
gerçekleştirilmesi gibi.)

Anketlerdeki ölçüm hataları (Turizm gelirlerinin belirlenmesinde uygulanan anketlerin
gerçeği tam olarak yansıtamaması gibi.)
Net Hata ve Noksan (İstatistik Farkları
Hesabı)
İstatistik Farklar Hesabı, ödemeler bilançosu
istatistiklerini
denkleştirmek amacıyla kullanılır.
 Ödemeler bilançosunun otonom (yada çizgi üstü) işlemlerinin net
bakiyesi ile denkleştirici (yada çizgi altı) işlemlerin ters yönlü bakiyesi
birbirine eşit olmalıdır.
Neden otonom ve denkleştirici hesaplar birbirine eşit olmaz?
-Gümrük İdarelerine verilen mal bildirimlerinin yanlış kaydedilmiş
olması
-Kaçakçılık
-Turizm gelirlerinin anket ile belirlenmesi
-İthalat ve ihracat işlemi ile bedeli olan paranın farklı dönemlerde
ödenmesi

CARİ İŞLEMLER HESABI VE DIŞ TİCARET
AÇIĞI

Cari açık, gerek literatürde gerekse uygulamada bazen ekonomik büyümenin
maliyeti bazen de ekonomik krizlerin nedeni olarak görülür. Cari açık
analizlerinde doğrudan yabancı sermaye yatırımları, portföy akımları, dış
krediler, dış ticaret akımları ve döviz rezervleri önemli parametrelerdir.

Cari işlemler hesabında bir açık gerçekleşirse bu açığı giderecek şekilde
sermaye hesabının fazla vermesi veya cari işlemler hesabı fazla veriyorsa bu
fazlalılığı giderecek şekilde sermaye hesabının açık vermesi beklenir.
CARİ İŞLEMLER HESABI VE DIŞ TİCARET
AÇIĞI

Fakat ödemeler bilançosunda denge her zaman gerçekleşmeyebilir. Bu
durumda denkleştirici özelliği olan resmi rezervler hesabı aracılığıyla ödemeler
bilançosunda denge sağlanır.

Mesela, cari işlemler hesabında açık oluşuyorsa ve sermaye girişleri ile bu açık
giderilemiyorsa, merkez bankasının resmi rezervleri kullanılarak ödemeler
bilançosu denkleştirilecektir.

Bu durumda da merkez bankası rezervlerinde bir azalma meydana gelecektir.
1923-1932 Dönemi Dış Ticaret Açığı

Türk ekonomisinin 1923-29 döneminde korumasız olarak dışa açık fakir bir
hammadde ekonomisi olduğu söylenebilir.

1929 yılına kadar devletin dış ticaret politikası belirleme yetkisi sınırlıdır. Bu
yetkisini ancak 1929 yılında yerli üretimin artırılması, özellikle sınaî üretimin
dış rekabete karşı korunması amacıyla çıkarılan bir yasayla kullanabilmiştir.

Bu yasal düzenlemeden sonra ilk kez dış ticaret fazlası meydana gelmiştir;
ancak 1929 yılından itibaren, ülke giderek dışarıya kapanmıştır.
1933-1945 Dönemi Dış Ticaret Açığı

Bu dönemde dış ticaret açığından olabildiğince kaçınılmış ve dış ticaret daha
ziyade ikili anlaşmalarla yürütülmüştür.

Bir yandan ikili anlaşmalara konu olan malların dış ticareti serbest
bırakılırken, diğer yandan yurtiçi üretimi yapılan malların ithalatı
sınırlandırılmıştır.
1946-1962 Dönemi Dış Ticaret Açığı

Bu dönemde dış ticaretteki artış oranı milli gelir artışının üzerindedir.

Ülke dışa açılmada önemli bir mesafe kaydetmiştir. 1946-62 döneminde GSMH’
daki artış yıllık ortalama yüzde 15 iken, ihracattaki yıllık ortalama artış oranı
yüzde 22 ve ithalat için bu oran yüzde 34’tür.

4 Ağustos 1958 tarihinde istikrar önlemleri almıştır. Buna göre hükümet TL’yi
yeniden devalüe etmiş (1 doların karşılığı 9 TL’ye çıkarılmış), ithalata serbesti
getirilmiş, para arzı ve bütçe harcamalarında kısıtlamalara gidilmiş ve
KİT’lerin ürettiği mal ve hizmet fiyatlarına zam yapılmıştır.
1946-1962 Dönemi Dış Ticaret Açığı

İthalat ve ihracatın bürokratik engelleri hafifletilmiş, dış ticaret göreceli
olarak serbestleştirilmiş, para arzı bir yıl sınırlı olarak artırılmasına rağmen,
daha sonra hızla artmaya devam etmiştir.

Bütçe açığı başta para arzı artırılmadığı için iç borçlanmayla finanse
edilmiştir.
1963-1979 Dönemi Dış Ticaret Açığı

Planlı dönemin dış ticaret bilançosundaki ana kalemleri incelendiğinde, dışa
açıklık derecesindeki gelişimin zaman içinde düştüğü görülmektedir.

İhracat yapabilmek için bazı ürünleri yurtdışından ithal edilmesi gerekir, bu ise
döviz yeterliliğine bağlıdır. Eğer yeterli döviz yoksa ise ihracat için gerekli
hammadde ve ara malı ithalatı gerçekleştirilemeyecektir.

Bu nedenle döviz varlığı bir bütün olarak ülkeyi dışa bağlı hale getirmiştir.
Başlangıçta amaçlanan kendine yeterlik, böylece büsbütün ülkeyi dışa karşı
bağımlı kılmıştır. İhracatın ithalatı karşılama oranı da bu dönemde büyük
düşüşler göstermiştir.
1980-2011 Dönemi Dış Ticaretinin
Yapısı

İhracatın ithalatı karşılama oranı 1980-2011 dönemi için yıllık ortalama yüzde
63,7 dolayındadır; ancak dönem içinde bu oranda dalgalanmalar da
gözlenmektedir.

Tablo 1’de, 1980-2011 yılları arasında beşer yıllık ihracat ve ithalat rakamları
verilmektedir.
Türkiye ekonomisi uzun yıllar dış ticaret açıkları ile yaşamaktadır.
ihracatın ithalatı karşılama oranı %70’lerin üzerine çıkamamıştır. Bu
rakamlar ihracat gelirlerimiz ile ithalat faturamızın en fazla %70’ler
civarında bir kısmını karşılayabildiğimizi ortaya koymaktadır. 2011 yılı
için, ihracatın ithalatı karşlama oranının %56 olarak gerçekleştiği
görülmektedir.
Türkiye orta ve uzun dönemde ithalatının ancak üçte ikisine yakınını
ihracatıyla ödeyebilen bir ülkedir.

BENİ DİNLEDİĞİNİZ İÇİN TEŞEKKÜR EDERİM…
Öğr. Gör. ARZU SALKIM ER