Örnek Olay-48.2

ÖRNEK OLAY 48’İN ÇÖZÜMLERİ
1)Öz varlıklar=Pasif toplam-finansal borçlar-diğer borçlar+hisse senedi+dağıtılmayan karlar;
2.919.000-2.290.138-253.953+2.000.000+174.909=2.549.956
Hisse Senedi Defter Değeri=2.549.956/200.000=12,74 TL
Hisse Senedi Sayısı ise bilançomuzda 200.000 adet olarak gözükmektedir.
2)Şimdiki hisse senedi defter değeri 12,74 olarak gözükmektedir.İki misli bir değerle işlem
görürse defter değeri;
12,74*2=25 TL (yaklaşık) olur.Hisse senedi defter değeri 25 TL olursa Pazar fiyatı;
25*200.000=5.000.000 TL olur.
3)Hisse senedi Pazar değeri 15 TL ise; Ankara Marketçilik hisse senedi değerinin 30’a
yükseldiğini kabul edelim;
30/15=2 TL olursa her eski bir hisse senedine,yeni iki adet hisse senedi verilir;böylece hisse
senedi sayısı iki katına çıkar ve 200.000*2=400.000 adet hisse senedi olur.
4) 3,5 Milyon TL’lik fon halka,bir hisse senedi 20 TL şeklinde satılırsa;
3,5(milyon)/20=175.000 hisse senedi satılmıştır.Bu satışta oluşan ihraç gideri ise;
 3,5*0.025=875.000 TL’dir.
5)Osman Serdarlı ve Ali Kocaman’ın hisse senedi toplamı 140.000 adettir.Yarısı;
140.000/2=70.000 adettir.Bu 70.000 hisse senedi 20 TL’den satarsa;
70.000/20=140.000 TL yapar.
Yani; 70.000 hisse senedi satıp 140.000 TL fon sağlayacaklardır.Komisyon gideri %1 ise;
=> 140.000*0.01=1400 TLkomisyon gideri ortaya çıkar.
6) Halka Açılma Prosedürü
Anonim şirketlerin, paylarının halka arzına ve Borsa'da işlem görmesine karar verilmesinden,
paylarının
halka satışına kadar geçen sürede uygulanan prosedür kısaca aşağıdaki gibidir:
a) Ön Hazırlık
Paylarını halka arz etmek ve Borsa’da işlem görmesini sağlamak için karar alan Şirket,
öncelikle halka
arza aracılık yapmaya yetkili bir aracı kuruluşla sözleşme imzalar ve esas sözleşmesinde
sermaye piyasası
mevzuatı açısından gerekli değişiklikleri yapmak için Kurul’a başvurur.
Şirket esas sözleşmesinde payların devir ve tedavülünü kısıtlayıcı, ortakların haklarını
kullanmalarını
engelleyici hükümler söz konusu ise bu hükümlerin esas sözleşmeden arındırılması, ayrıca
esas sözleşmenin
diğer hükümlerinin sermaye piyasası mevzuatına paralel hale getirilmesi gerekir. Kurul’un
uygun görüşü
alındıktan sonra söz konusu esas sözleşme değişiklikleri anonim ortaklık genel kurulunun
onayına sunulur.
Halka arza yetkili aracı kuruluşların listesi Sermaye Piyasası Kurulu'nun internet sitesinde yer
almaktadır. Gelişen İşletmeler Piyasası’nda (GİP) işlem görmek üzere Kurul’a yapılan
başvurularda aracılık
sözleşmesine gerek bulunmamaktadır. Aracılık sözleşmesi tek bir aracı kuruluşla olabileceği
gibi birden fazla
aracı kuruluşun bulunduğu konsorsiyum ile de yapılabilir. Yapılacak sözleşmede aracıların ve
şirketlerin hak ve
sorumluluklarının yanı sıra aracılık yüklenimi olup olmayacağı, yüklenimin ne şekilde
yapılacağı, halka arz
yöntemi ve diğer esaslı unsurlara yer verilir. Halka arz için başvuruda bulunan şirket, finansal
tablolarını
sermaye piyasası mevzuatına uygun olarak hazırlamalı ve yetkili bağımsız denetim şirketinin
denetiminden
geçirmelidir. Bu kapsamda şirket SPK tarafından yetkilendirilmiş bağımsız denetim şirketini
seçmeli ve denetim
sözleşmesi imzalamalıdır.
b) Başvuru
Aracı kuruluş veya şirket, payların Kurul kaydına alınması amacı ile Kurul’a ve tercihen
eşzamanlı
olarak, Borsa tarafından istenilen bilgi ve belgeler ile, payların halka arz edilmesinden sonra
Borsa’ya kote
edilmesi ve Borsa’nın ilgili pazarında işlem görebilmesi için Borsa’ya başvuruda bulunur.
Ayrıca Borsada işlem
görmek üzere sermaye piyasası araçlarını ilk defa halka arz edecek ortaklıkların paylarının
kayda alınması
talebiyle Kurul’a başvuru yapıldığı tarihte, Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP)’a bildirim
gönderebilmek
amacıyla elektronik sertifika hizmet sağlayıcısına elektronik sertifika başvurusunda
bulunulmuş olması
zorunludur.
c) Kurul'un Borsa'dan Görüş İstemesi
Kurul, halka arz izahnamesine yazılmak üzere başvuru ile birlikte başvuruda bulunan şirketin
paylarının Borsa’nın hangi pazarında işlem görebileceğine dair Borsa görüşünü talep eder.
d) İncelemeler
Şirket'in halka arz ve Borsa'da işlem görme başvurusundaki eksik bilgi ve belgeler
tamamlandıktan
sonra, Şirket merkez ve üretim tesisleri Kurul ve Borsa uzmanlarınca ziyaret edilerek yerinde
incelemelerde
bulunulur. İnceleme sonuçlarına ilişkin olarak her iki kurum uzmanlarınca hazırlanan raporlar
kurumların karar
organlarına sunulur.
e) Kurul'a Görüş Gönderilmesi
Borsa uzmanları tarafından hazırlanan raporun Borsa Yönetim Kurulu’nda görüşülmesi
sonucunda,
şirket paylarının Borsa'da işlem görüp göremeyeceği, işlem görecek ise Borsa pazarlarından
hangisinde işlem
görebileceği karara bağlanır ve alınan karar, halka arz izahnamesinde yazılmak üzere,
Kurul’un talebi üzerine
Kurul’a iletilir. Ayrıca halka arz izahnamesinde yer almak suretiyle tasarruf sahiplerine
açıklanmasının yararlı
olacağı düşünülen hususlar da Kurul'a bildirilir.
f) Payların Kurul Kaydına Alınması
Kurul tarafından yapılan incelemeler neticesinde şirket payları Kurul tarafından kayda alınır.
g) Payların Halka Arzı
Kurul’un payları kayda almasından sonra izahnamenin ticaret siciline tescili ve Türkiye Ticaret
Sicili
Gazetesinde ilanı ile ile tasarruf sahipleri sirkülerinin ilanını takiben tasarruf sahiplerine pay
satış işlemlerine
başlanır. Raf kayıt sisteminden faydalanan ortaklıklarda ise satış işlemi Kurul kayıt tarihinden
itibaren 1 yıl
içerisinde gerçekleştirilebilir. Satış işlemleri, Seri:VIII, No:66 sayılı “Sermaye Piyasası
Araçlarının Halka
Arzında Satış Yöntemlerine İlişkin Esaslar Tebliği”ndeki hükümler çerçevesinde yerine
getirilir. Halka arzda
genellikle “Borsa’da Satış” veya “Talep Toplama” yöntemleri kullanılmaktadır.
7) 2.175.000
175.000
100
×
×=8,04 ise %8,04 lük kısım halka açık kısımdır.
OSMAN SERDARLI; 2.175.000*%38=826.500
2.175.000= (×*826.500)/(12+1)+1 => Osman Serdarlı’nın payı %34,2 dir.
ALİHAN KOCAMAN; 2.175.000*%32= 696.000
2.175.000=(×*696.000)/(12+1)+1 => Alihan Kocaman’ın payı % 40,6 dır.
Şirketteki paylara bakacak olursak;
Osman Serdarlı-%34,2
Alihan Kocaman-%40,6
%82,84=> 100-82,84=%17,16 Diğer ortakların payları olur.
Halka Açık Kısım-%8,04
Eski ortaklar şirketteki yönetimlerini,etkinliklerini kaybetmek istemezler.Bu yüzden
eski ortaklar yeni ihraç edilen hisse senetlerinden alarak bu kontrolü başkalarına
devretmeyebilirler.
8)Halka açılmadan önce , tahvil ihracı yapabiliriz. Bu tahvil ihracında ise vadenin uzun
tarihli,maliyet oranının ise düşük faizli olmasına dikkat edilmelidir.
İkinci bir alternatif olarak;fon temini için bankalardan uzun vadeli, mümkün olduğu kadar
düşük maliyet oranına sahip krediler alınabilir Şirketi halka açıp yönetmenin,şirketi halka
açmadan hisse senetlerinin çok az ortağın elinde bulunup yönetmekten daha
kolaydır.Şirketin halka açılması bu tür şirketlerin kalıcılığını artırır.Nitekim halka açılmayan
şirketlerin içinde çoğu zaman yönetim konusunda, faaliyet konusunda çatışma
çıkmaktadır.Ama halka açık şirketler içinde bu çatışma söz konusu değildir.Sonuç olarak halka
açılmak daha rasyonel bir davranış olur.
9) M.SAMİ Demirkıran’ın isteği son derece uygundur..Çünkü;eğer şirket hisseli komandit
şirket halini alırsa,Mehmet Sami Demirkıran şirkete sağlayacağı sermayesi kadar sorumlu
olacaktır.Yani;şirketin nakit ihtiyacının tamamını karşılarken,ortaklık sıfatıyla birlikte şirkete
koyduğu sermayesi dışında başka bir şeyden sorumlu olmayacaktır.Bu durum da Mehmet
Sami için riski azaltıcı bir davranış olduğu için,rasyonel bir istek olacaktır.