Aylık Fon Bülteni

Aylık Fon Bülteni
Eylül / 2017
1
Yakın Dönem Beklentilerimiz - 1
Yılbaşından beri tüm dünyada süren piyasa rallisi FED’in ay ortasındaki açıklamaları sonrasında
gelişmekte olan ülkelerde (GOÜ) ciddi piyasa düzeltmelerine çevrildi. Gelişmiş ülke piyasaları (GÜ)
ise hisse tarafında pozitif seyrini sürdürürken, artan faiz seviyeleri nedeniyle tahvil getirileri bir
miktar darbe yedi. Aslında hep söylediğimiz gibi, dünya piyasalarının seyrinin asıl belirleyicisi her
şeyin ötesinde başta FED olmak üzere büyük merkez bankalarının likiditeye ilişkin kararları oluyor.
FED Eylül toplantısında faizleri değiştirmedi ancak beklenenden daha şahin açıklamaları özellikle
GOÜ piyasalarına yön vermeye yetti.
FED Ekim ayında bilanço küçültmeye aylık 10 milyar USD ile başlıyor ve üç ayda bir 10 milyar USD
artış planlanıyor. Ekonomide aşırı ısınmaya izin vermeyeceklerini ve enflasyonun şimdilik düşük
olmasının kalıcı olarak düşük kalacağı anlamına gelmeyeceğini belirten FED Başkanı Yellen’nın
açıklamalarının ardından Aralık ayındaki FED faiz artırım beklentisi %70’lerin üzerine yükseldi. FED
üyeleri 2017’de bir ve 2018’de ise üç faiz artırımı daha bekliyor.
Tarım dışı istihdam beklentinin biraz altında gelmiş olsa da ABD ekonomisi için oldukça tatminkar
ve işsizlik oranı %4.4 düzeyinde. FED bu noktadan sonra enflasyon hedefine odaklanmış durumda.
Enflasyondaki son birkaç aydır hız kesen seyir geçici olur ve yakın dönemde yükseliş beklentisi
başlarsa bu durum GOÜ piyasaları için alarm zillerinin çalması anlamına gelecektir. Yellen PCE
enflasyonundaki zayıf seyrin belirli kategorilerdeki ürünlerden kaynaklandığını, genel ekonomik
şartlarla ilişkili olmadığını ve geçici olduğunu tekrarlarken, faiz artırımlarının çok yavaş olmasının
istihdam piyasasında aşırı ısınmaya neden olabileceğini belirtti.
AB ekonomisinde ise olumlu ekonomik aktivite bir yılı aşkın süredir devam ediyor. EURO bölgesi
imalat PMI (satınalma yöneticileri endeksi) 58.2 değer ile 2011’den bu yana en yüksek düzeyine
ulaştı. Yıllık enflasyon %1.5 düzeyinde. Almanya’da ise yıllık tüketici enflasyonu %2.6’ya ulaşmış
durumda. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Draghi’nin Ekim’de AMB’nın tahvil alım
programının “kalibre” edilmesini gündeme alacağı açıklaması, parasal genişlemeden (QE) çıkışın
yeni yılda başlayabileceği şeklinde yorumlandı. ECB’nin 26 Ekim’de yapılacak toplantısında 2018
yılı için varlık alım programında yapacağı değişiklikleri açıklaması bekleniyor. Piyasa beklentisi
2017 sonunda bitmesi planlanan programın, varlık alım miktarı azaltılarak 2018 ikinci yarısına
kadar devam etmesi bekleniyor. Buradan kaynaklanacak risk GOÜ piyasaları için biraz daha
ötelenmiş olacaktır.
İçeride Eylül sonu itibariyle yıllık enflasyon, ulaştırma grubu ve eğitim grubu fiyatlarının artışından
güç bularak artışını sürdürdü. Yıllık TÜFE %11.20’ye yükselirken, ÜFE ise %16.24’e sınırlı ölçüde
geriledi. Haziran ayı mevsim etkilerinden arındırılmış işsizlik oranı %11.1’e geriledi. (Mayıs ayında
%11.3 idi) Ağustos ayında sanayi üretimi %2.3 artarak %0.8 olan beklentinin çok üzerinde
gerçekleşti.
2
Yakın Dönem Beklentilerimiz - 2
2017 ikinci çeyrek ekonomik büyüme oranı %5.05 olarak açıklandı. İlk çeyrek büyüme oranı da
%5.24’e revize edildi. Ağustos ayında geçen yılın aynı ayına göre ihracat %13, ithalat ise %15 artış
gösterdi. Geçtiğimiz yıl Ocak-Ağustos döneminde bütçe dengesi 4.9 milyar TL fazla açık verirken
bu sene 25.2 milyar TL açık verdi. Faiz dışı fazla ise geçtiğimiz yıl 40.3 milyar TL iken bu sene 13
milyar TL olarak gerçekleşti. Geçen yılın aynı dönemine göre bütçe harcamaları %19.3 artarken,
gelirler ise %10.9 artış gösterdi. Temmuz ayında ödemeler dengesi 5.12 milyar USD açık verdi.
Böylelikle yılın ilk yarısındaki cari açık geçen yılın aynı dönemine göre %20 artmış oldu. Ağustos
ayında konut satışları geçen yılın aynı ayına göre %4.7 arttı. Ağustos ayında ekonomik güven
endeksi %3 azalarak 102.8 değerine geriledi. Tüketici güven endeksi ise son altı ayın en düşük
seviyesi olan 68.7’ye geriledi. TCMB faiz oranlarında bir değişiklik yapmayarak enflasyonda belli
bir başarıyı sağlayana kadar sıkı duruşu koruyacağına işaret etti. Ağustos ayında 10 yıllık bono
faizleri %10.52’den %10.98’e, 2 yıllık bono faizleri %11.59’dan %11.89’a yükseldi.
Bu çerçeveden yola çıkarak temel piyasalarla ilgili beklentilerimizi aşağıdaki gibi özetleyebiliriz.
Pay (Hisse Senetleri) Piyasası: BIST-100 pay endeksi dokuz ay sürekli yükseldikten sonra Eylül
ayında %6.45 düşerek 103 bin seviyesinin altına geriledi. Aslında güçlü ralli hareketinin ardından
bir düzeltme gelmesi beklenmekteydi. Geciken düzeltme, son günlerde küresel ve yurtiçi
piyasalarda yaşanan risk fiyatlamalarının etkisiyle beklenenden daha kısa sürede ve daha sert
oldu. Bu düşüşe sebep olan risk unsurları halen canlı olduğu için bu düzeltmenin bitip bitmediği
veya nereye kadar devam edebileceğini tahmin etmek normalden daha zor. Ancak kısa vadede
en kritik destek seviyesi 100.000-101.400 seviyelerinde. 103.400-103.900 seviyeleri yakın
dirençler konumunda.
Tahvil Piyasası: Dışarıdan para girişi sürüyor. İçeride yüksek seyreden enflasyon ve TCMB
fonlamasına ilave olarak FED’in faiz artırımı için Aralık ayı ihtimalinin artması tahvillere biraz daha
satış getirdi. TCMB sıkı duruşunu korudukça, bankaların ve kamunun kaynak ihtiyacı düşmedikçe
faizlerde tek hanelere düşüş yılın geri kalanında pek olası görünmüyor. 10 yıllık tahvilde yakın
dönem için %10.87-%11.00 seviyeleri sırasıyla direnç ve destek konumunda.
Döviz Piyasası: Kuzey Irak bağımsızlık referandumunun yarattığı bölgesel risk, Suriye’ye yönelik
artan operasyon söylemleri ve ABD Merkez Bankası FED’in beklenenden daha şahin
açıklamalarıyla Aralık ayında faiz artış ihtimalinin yükselmesi TL’nin son günlerde değer
kaybetmesine sebep oldu. Düşüş potansiyeli kısa vadede daha kısıtlı olan Amerikan Doları için
3.59 ve 3.64 seviyeleri direnç durumunda. Yurtiçi yerleşiklerin döviz alımının güçlü şekilde devam
ettiğini de düşünürsek döviz kısa vadede popülaritesini koruyacak gibi görünüyor.
3
Fonlarımız
Minimum Risk
Maksimum Risk
Para Piyasası Fonu (Risk: Düşük)
Hangi Katılımcılara uygun?
Tasarruflarını korumak ve düzenli getiri elde etmek isteyen katılımcılar için uygundur. Riski yani
oynaklığı (volatilite) en düşük fonumuzdur.
Fon
Kodu
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Portföy Dağılımı
10%
MHL
%1,09
%1,02
Fon Büyüklüğü
93.540.004 TL
Katılımcı Sayısı
21.992
6%
2%
Ters Repo
Vadeli Mevduat
Finansman Bonosu
11%
57%
14%
Takasbank Para Piyasası
Devlet Tahvili
Hazine Bonosu
Standart Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Kamu borçlanma araçlarından faiz geliri elde etmek suretiyle reel bazda tatminkar getiri sağlamayı
hedefleyen katılımcılara hitap eder.
Fon
Kodu
MHK
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%1,91
Fon İşletim
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%1,86
Fon Büyüklüğü
485.402.208 TL
Katılımcı Sayısı
158.893
Portföy Dağılımı
16%
2% 1%
0%
Devlet Tahvili
Vadeli Mevduat
Finansman Bonosu
81%
Özel Sektör Tahvili
Takasbank Para Piyasası
4
Fonlarımız
Döviz Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Ağırlıklı olarak tüm vadelerdeki eurobondlara yatırım yaparken ortalama portföy vadesini 3-4 yıl
civarında tutmak suretiyle dövizin hareketine paralel getiri sağlamak isteyen katılımcılara uygundur.
Hem USD hem de EURO bazında yatırım yaparak parite riskini de dengeleyen bir fondur.
Fon
Kodu
MHD
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%1,91
Fon İşletim
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%1,86
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Portföy Dağılımı
4%
12%
Fon Büyüklüğü
77.457.572 TL
Katılımcı Sayısı
10.774
Eurobond
Vadeli Mevduat
84%
Takasbank Para
Piyasası
Dengeli Değişken Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı
portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını
gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygundur.
Fon
Kodu
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Portföy Dağılımı
13%
MHE
%2,28
%2,21
Fon Büyüklüğü
323.163.883TL
Katılımcı Sayısı
88.313
4% 0%
Devlet Tahvili
Vadeli Mevduat
2%
33%
Pay (Hisse Senedi)
Takasbank Para Piyasası
23%
Finansman Bonosu
24%
Özel Sektör Tahvili
Yatırım Fonu Katılma Belgesi
5
Fonlarımız
Hisse Fon (Risk: Yüksek)
Hangi Katılımcılara uygun?
Katkı paylarının bir kısmını veya tamamını hisse senetlerine yatırarak sermaye kazancı ve temettü geliri
elde etmek isteyen katılımcılara hitap eder. Uzun vadede yüksek getiri sağlamak için ara dönemlerde
tasarruflarının değer kaybetme ihtimalini göze alabilen katılımcılar için uygundur. Bir başka deyişle
agresif yatırım karakteri olan, hisse senetlerine ilgi duyan katılımcılar için emeklilik fon alternatifidir.
Fon
Kodu
MHH
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%2,28
Fon İşletim
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%2,21
Fon Büyüklüğü
65.832.982 TL
Katılımcı Sayısı
23.700
Portföy Dağılımı
5%4%
3%
Pay (Hisse Senedi)
Vadeli Mevduat
88%
Ters Repo
Takasbank Para Piyasası
Katılım Standart Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı
portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını
gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygun olan ve faiz getirisi elde etmeyen bir fondur. Ağırlıklı
olarak kira sertifikalarıyla sürekli olarak belli kriterlere göre faizsiz amaca uygunluğu açısından test
edilen yerli hisse senetlerine yatırım yapar.
Fon
Kodu
MHS
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%1,91
Fon İşletim
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%1,86
Fon Büyüklüğü
2.965.692 TL
Katılımcı Sayısı
783
Portföy Dağılımı
14%
23%
Kamu Kira Sertifikası
Pay (Hisse Senedi)
63%
Özel Kira Sertifikası
6
Fonlarımız
Katkı Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya
çalışırken yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya
çalışan bir yönetim yaklaşımıyla tüm katılımcılar için uygun bir fondur.
Fon
Kodu
MHT
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%0,37
Fon İşletim
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%0,35
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Fon Büyüklüğü
216.357.601 TL
Katılımcı Sayısı
157.204
Portföy Dağılımı
1% 1%
0%
14%
3%
80%
Devlet Tahvili
Vadeli Mevduat
Pay(Hisse Senedi)
Kamu Kira Sertifikası
Takasbank Para Piyasası
Hazine Bonosu
Katılım Katkı Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya
çalışırken, yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya
çalışan bir yönetim yaklaşımıyla hiç bir şekilde faiz geliri elde etmek istemeyen katılımcılar için uygun
bir fondur.
Fon
Kodu
MHA
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%0,37
Fon İşletim
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%0,35
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Fon Büyüklüğü
635.491 TL
Katılımcı Sayısı
764
Portföy Dağılımı
22%
2%
Kira Sertifikası
Özel Kira Sertifikası
76%
Pay (Hisse Senedi)
7
MetLife Fonları Performansı
MetLife Emeklilik
Yatırım Fonları
Fon Kuruluş
Tarihi
Fon
Kuruluşundan
İtibaren Getiri
Son 1 Ay
Getiri
Son 1 Yıl
Getiri
Para Piyasası EYF
18.11.2009
% 74,44
%0,81
%9,98
Standart EYF
18.11.2009
% 56,79
%0,01
%4,83
Döviz EYF
18.11.2009
% 138,99
%1,77
%22,69
Dengeli Değişken EYF
18.11.2009
% 90,97
%-1,26
%14,94
Hisse Senedi EYF
18.11.2009
% 108,40
%5,66
%31,45
Katkı EYF
02.05.2013
% 33,58
%-0,27
%6,68
Katılım Standart EYF
13.01.2014
% 34,97
%-0,83
%11,06
Katılım Katkı EYF
28.02.2014
% 30,96
%0,49
%6,87
Başlangıç EYF
01.02.2017
% 7,42
%0,80
-
Başlangıç Katılım EYF
03.02.2017
% 5,40
%0,56
-
EYF: Emeklilik Yatırım Fonu
Fonlarımızın strateji, içerik ve performansları ile ilgili her türlü detaylı bilgiyi www.metlife.com.tr
internet sitemizde “Emeklilik Yatırım Fonları” sayfasından güncel olarak takip edebilirsiniz.
Bu belge MetLife Emeklilik ve Hayat A.Ş. tarafından sadece bilgi amaçlı yayınlanmış olup, içeriğinin
hiçbir bölümü alım-satım yönünde yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilemez. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan görüşler,
yatırımcının mali durumuna veya risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece
burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilere uygun sonuçlar
doğurmayabilir.
8
9,98%
4,83%
MetLife Emeklilik
Katkı Fonu
18,39%
MetLife Emeklilik
Hisse Fon
MetLife Emeklilik
Katkı Fonu
MetLife Emeklilik
Hisse Fon
-6,46%
MetLife Emeklilik
Dengeli Değişken Fon
-0,60%
MetLife Emeklilik
Dengeli Değişken Fon
24,97%
MetLife Emeklilik
Döviz Fon
1,90%
MetLife Emeklilik
Döviz Fon
MetLife Emeklilik
Standart Fon
-0,10%
MetLife Emeklilik
Standart Fon
9,10%
MetLife Emeklilik
Para Piyasası Fonu
0,74%
MetLife Emeklilik
Para Piyasası Fonu
TCMB Euro
Satış Kuru
1,40%
TCMB Euro
Satış Kuru
TCMB Dolar
Satış Kuru
IMKB Ulusal
100 Endeksi
KYD O/N Repo
Endeksi (Net)
3,40%
TCMB Dolar
Satış Kuru
9,29%
IMKB Ulusal
100 Endeksi
39,40%
34,40%
29,40%
24,40%
19,40%
14,40%
9,40%
4,40%
-0,60%
0,63%
KYD O/N Repo
Endeksi (Net)
KYD BONO 182
Günlük Bono Endeksi
05.09.2017 -02.10.2017
Son 1 Ay
0,90%
KYD BONO 182
Günlük Bono Endeksi
03.10.2016- 02.10.2017
Son 1 Yıl
Karşılaştırmalı Alternatif
Yatırım Araçları
3,23%
2,90%
2,40%
1,77%
1,20%
0,81%
0,40%
0,01%
-1,26% -5,66%
-0,27%
34,54%
31,45%
22,69%
14,94%
6,68%
9