Aylık Fon Bülteni

Aylık Fon Bülteni
Temmuz / 2017
1
Yakın Dönem Beklentilerimiz - 1
Yılbaşından beri tüm dünyada süren ve Haziran ayında bir miktar sönümlenen ralli, özellikle büyük
merkez bankalarının bol likiditenin süreceğine yönelik mesajlarından güç bulan risk alma iştahıyla
Temmuz ayında yeniden hız kazandı. ABD tarım dışı istihdam (TDİ) rakamının beklentiden üzerinde
222 bin kişi gelmesine rağmen saatlik kazançlar ve enflasyondaki ılımlı seyir nedeniyle FED
temmuz ayında faizleri değiştirmeyerek politika faizini %1.00-%1.25 aralığında sabit tuttu ama
bilanço küçültülmesine “göreceli yakın bir zamanda” başlanacağını belirtti. Piyasalar FED’den Eylül
ve Kasım toplantılarında faiz artışı beklemiyor. Aralık toplantısında ise %0.25’lik bir faiz artışına
%45 ihtimal veriliyor. Bir sonraki faiz artırımının 2018 yılında olması beklentisi ağır basıyor.
Nitekim EURO/USD paritesinde de dolar aleyhine hareket bu beklentinin yansıması. ABD’de 2017
ikinci çeyrek büyümesi %2.6 düzeyinde makul seviyede gerçekleşti. Avrupa Merkez Bankası (ECB)
faizleri ve varlık alım miktarını değiştirmezken, ekonomik görünümün bozulması veya finansal
koşulların enflasyon hedefiyle tutarsız hale gelmesi durumunda ise varlık alım programının miktarı
ve vadesinin uzatılabileceği ifade edildi.
EURO Bölgesinde mayıs ayı sanayi üretimi yıllık artışı %4 ile 2011’den bugüne en yüksek artış
olarak kayıtlara geçti. Almanya’da temmuz itibariyle yıllık TÜFE %1.5 olarak gerçekleşirken, haziran
ayı imalat PMI endeksi 59.6’ya yükseldi. Japonya Merkez Bankası (BOJ) da faizlerde ve varlık alım
programında değişikliğe gitmedi. Çin ekonomisi yılın ikinci çeyreğinde %6.9 büyüyerek bu
performansın devamı halinde yılı %7 civarında büyümeyle kapatabileceğini gösterdi. Çin’de
büyümenin 2010 yılından 2016’ya kadar olan dönemde %6.7’ye kadar düştüğünü hatırlatalım.
Global ekonomi 2008-2009 yılındaki çöküşten sonra alınan büyük parasal teşviklere geç de olsa
güçlü tepki vermeye başladı. Diğer yandan 2008-2009 krizinden çıkışın 'ilacı' olan bol ve ucuz para,
her geçen gün varlık fiyatlarını şişiriyor. ABD’de konut fiyatları 2008-2009 krizi öncesine yaklaşmış
durumda. Elbette hiçbir balon sonsuza kadar şişemez. Bu şekilde bol likidite ile idare etmenin
açmazı ise yeni balonların oluşması olabilir. Almanya borsasında temmuz ayında bir miktar satış
baskısı oluştu ancak henüz ABD borsalarına bunun yansımadığını görüyoruz. Gelişmekte olan ülke
borsaları ise gelişmiş ülke borsalarından daha yüksek getiriler sağlamaya devam ediyor.
İçeride temmuz sonu itibariyle yıllık enflasyon, gıda ve giyim grupları fiyatlarındaki düşüşün
etkisiyle %9.79’a geriledi. Ancak çekirdek göstergelerde manşetin aksine önceki aya kıyasla
yükseliş var. Önümüzdeki ay itibariyle enflasyonun tekrar çift haneye geri dönmesini ve yılın son
ayına kadar çift hanede dalgalı bir seyir izlemesini bekliyoruz. Enflasyondaki düşüşün geçici olduğu
varsayımıyla ve çekirdek göstergelerde bir iyileşme olmadığı dikkate alındığında bugünkü veri
nedeniyle Merkez Bankası'nın sıkı duruşunda bir gevşemeye gitmesini beklemiyoruz.
2
Yakın Dönem Beklentilerimiz - 2
Haziran ayında tüketici güven endeksi %3.53 artışla 81.33’e yükselerek 2013 kasım ayından beri
en yüksek düzeyine ulaştı. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış mayıs ayı sanayi üretimi
%1.5 düştü. Mayıs ayı cari açık tutarı 5.24 milyar USD ile beklentileri aştı. Ekonomik güven
endeksi %4.5 artışla 103.4’e yükseldi. Haziran ayında konut satışları %8.1 azalırken, TCMB konut
fiyat endeksi yıllık %12.6 yükseliş kaydetti ancak endeksin artış hızının son üç aydır düştüğünü de
belirtelim. TCMB temmuz toplantısında faiz oranlarında bir değişiklik yapmayarak enflasyonda
belli bir başarıyı sağlayana kadar sıkı duruşu koruyacağını işaret etti. Yılın ilk yarısında merkezi
bütçe dengesi 25.2 milyar TL açık verdi. (2016 yılı ilk yarısında 1.2 milyar TL fazla vermişti). Faiz
dışı fazla ise ilk yarıda 1.8 milyar TL olarak gerçekleşti. (2016 ilk yarısında 27.5 milyar TL idi). 2017
yılı için bütçe açığının milli gelire oranı Maliye Bakanlığı tarafından %1.9'dan %2.1'e revize edildi
(Maastricht kriterleri %3). Temmuz ayında 10 yıllık faizler %10.54’den %10.60’a yükselirken, 2
yıllık gösterge bono faizleri %11.12’den %11.55’e yükseldi.
Bu çerçeveden yola çıkarak temel piyasalarla ilgili beklentilerimizi aşağıdaki gibi özetleyebiliriz.
Pay (Hisse Senetleri) Piyasası: BIST-100 pay endeksi temmuz ayında üst üste sekizinci ayını da
yükselişle kapatarak 107 bin seviyesinin üzerine çıktı. Endeksin yakaladığı güç satış iştahını
azaltarak aşağı yönlü riskleri sınırlıyor. Kısa vadede 106 bin seviyesinin güçlü bir destek
oluşturmasını beklediğimiz bu seviyenin altında ise yılbaşından beri devam eden güçlü yükseliş
trendinin bulunduğu 103-104 bin aralığı var. Bu bölgeye doğru olası geri çekilmelerin bin
altındaki kapanışlarda stop loss yapmak koşuluyla, alım fırsatı olacağını düşünüyoruz. Yukarıda
ise 108.600 seviyesi güçlü direnç olacaktır. Bu seviye aşılırsa 109-112 bin seviyeleri
hedeflenebilir.
Tahvil Piyasası: Temmuz sonu itibariyle 10 yıllık ve 2 yıllık bono faizleri hafif yükselişle sırasıyla
%10.60 ve %11.55 seviyelerinde bulunuluyor. Dışarıdan para girişi sürüyor. Enflasyonun
Temmuz’da 5 ay sonra yeniden tek haneye düşmesi de faiz düşüşü için şans yarattı. Ancak
fonlama seviyesi hala yüksek. TCMB sıkı duruşunu korudukça, bankaların ve kamunun kaynak
ihtiyacı düşmedikçe faizlerde tek hanelere düşüş için bir süre daha beklemek gerekecektir.
Döviz Piyasası: FED’in bu yıl içinde üçüncü faiz artışını yapma ihtimalinin düşmesi gelişen ülke
paralarının dolara karşı değer kazanmasını sağladı. EURO/USD paritesi de 1.14’den 1.18 üzerine
çıktı. Dışarıdan para girişi olması, gecelik TL fonlama faizlerinin yüksek olması, Türk
eurobondlarının CDS risk priminin 200’ün altında seyretmesi ve küresel risk alma iştahının
zirvelerde olmasına rağmen USD/TL paritesi 3.50’nin altına düşemiyor. Bu durumda USD’nin
TL’ye karşı daha fazla zayıflaması zor. Parite 3.50’lere geriledikçe yerli tasarruf sahipleri de döviz
alıyorlar. Her yıl yaklaşık 200 milyar USD civarında dış kaynak yenileme/bulma mecburiyetimizi
de düşünürsek dövizin daha fazla düşmesi düşük ihtimal gibi görünüyor. 3.46 olasılığını da göz
önünde bulundurarak 3.50 civarındaki seviyelerin kısa vade için kademeli alım fırsatı oluşturmaya
devam ettiğini düşünüyoruz.
3
Fonlarımız
Minimum Risk
Maksimum Risk
Para Piyasası Fonu (Risk: Düşük)
Hangi Katılımcılara uygun?
Tasarruflarını korumak ve düzenli getiri elde etmek isteyen katılımcılar için uygundur. Riski yani
oynaklığı (volatilite) en düşük fonumuzdur.
Fon
Kodu
Fon Toplam Gider
Kesintisi (Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü ve
Katılımcı Sayısı
Portföy Dağılımı
4% 8%
MHL
%1,09
%1,02
Fon Büyüklüğü
90.472.500 TL
Katılımcı Sayısı
26.402
4%
2%
Ters Repo
Vadeli Mevduat
Finansman Bonosu
15%
67%
Devlet Tahvili
Takasbank Para Piyasası
Hazine Bonosu
Standart Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Kamu borçlanma araçlarından faiz geliri elde etmek suretiyle reel bazda tatminkar getiri sağlamayı
hedefleyen katılımcılara hitap eder.
Fon
Kodu
MHK
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%1,91
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%1,86
Fon Büyüklüğü
464.844.374 TL
Katılımcı Sayısı
157.447
Portföy Dağılımı
1%
2%
17%
Devlet Tahvili
Vadeli Mevduat
80%
Özel Sektör Tahvili
Finansman Bonosu
4
Fonlarımız
Döviz Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Ağırlıklı olarak tüm vadelerdeki eurobondlara yatırım yaparken ortalama portföy vadesini 3-4 yıl
civarında tutmak suretiyle dövizin hareketine paralel getiri sağlamak isteyen katılımcılara uygundur.
Hem USD hem de EURO bazında yatırım yaparak parite riskini de dengeleyen bir fondur.
Fon
Kodu
MHD
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%1,91
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%1,86
Fon Büyüklüğü
71.540.304 TL
Katılımcı Sayısı
10.535
Portföy Dağılımı
12%
2%
Eurobond
Vadeli Mevduat
86%
Takasbank Para
Piyasası
Dengeli Değişken Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı
portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını
gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygundur.
Fon
Kodu
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Portföy Dağılımı
9% 4%
MHE
%2,28
%2,21
Fon Büyüklüğü
321.199.610TL
Katılımcı Sayısı
89.790
1%
Devlet Tahvili
Vadeli Mevduat
34%
Pay (Hisse Senedi)
Takasbank Para Piyasası
29%
23%
Finansman Bonosu
Özel Sektör Tahvili
5
Fonlarımız
Hisse Fon (Risk: Yüksek)
Hangi Katılımcılara uygun?
Katkı paylarının bir kısmını veya tamamını hisse senetlerine yatırarak sermaye kazancı ve temettü geliri
elde etmek isteyen katılımcılara hitap eder. Uzun vadede yüksek getiri sağlamak için ara dönemlerde
tasarruflarının değer kaybetme ihtimalini göze alabilen katılımcılar için uygundur. Bir başka deyişle
agresif yatırım karakteri olan, hisse senetlerine ilgi duyan katılımcılar için emeklilik fon alternatifidir.
Fon
Kodu
MHH
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%2,28
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
%2,21
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Fon Büyüklüğü
68.910.861 TL
Katılımcı Sayısı
24.070
Portföy Dağılımı
4% 5%
Pay (Hisse Senedi)
4%
Ters Repo
Vadeli Mevduat
87%
Takasbank Para
Piyasası
Katılım Standart Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı
portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını
gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygun olan ve faiz getirisi elde etmeyen bir fondur. Ağırlıklı
olarak kira sertifikalarıyla sürekli olarak belli kriterlere göre faizsiz amaca uygunluğu açısından test
edilen yerli hisse senetlerine yatırım yapar.
Fon
Kodu
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%1,86
Fon Büyüklüğü
3.000.909 TL
Katılımcı Sayısı
783
Portföy Dağılımı
7%
MHS
%1,91
Kamu Kira
Sertifikası
24%
Pay (Hisse
Senedi)
69%
Özel Kira
Sertifikası
6
Fonlarımız
Katkı Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya
çalışırken yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya
çalışan bir yönetim yaklaşımıyla tüm katılımcılar için uygun bir fondur.
Fon
Kodu
MHT
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%0,37
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
%0,35
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Fon Büyüklüğü
201.153.437 TL
Katılımcı Sayısı
150.839
Portföy Dağılımı
3%
1%
1%
14%
Devlet Tahvili
Vadeli Mevduat
Pay(Hisse Senedi)
80%
Kamu Kira Sertifikası
Takasbank Para Piyasası
Katılım Katkı Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya
çalışırken, yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya
çalışan bir yönetim yaklaşımıyla hiç bir şekilde faiz geliri elde etmek istemeyen katılımcılar için uygun
bir fondur.
Fon
Kodu
MHA
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%0,37
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%0,35
Fon Büyüklüğü
598.933 TL
Katılımcı Sayısı
738
Portföy Dağılımı
2% 9%
Kira Sertifikası
89%
Pay (Hisse
Senedi)
Özel Kira
Sertifikası
7
MetLife Fonları Performansı
MetLife Emeklilik
Yatırım Fonları
Fon Kuruluş
Tarihi
Fon
Kuruluşundan
İtibaren Getiri
Son 1 Ay
Getiri
Son 1 Yıl
Getiri
Para Piyasası EYF
18.11.2009
% 71,19
% 0,88
% 9,34
Standart EYF
18.11.2009
% 55,55
% 0,45
% 5,94
Döviz EYF
18.11.2009
% 135,42
% 2,03
% 20,48
Dengeli Değişken EYF
18.11.2009
% 91,46
% 2,31
% 16,93
Hisse Senedi EYF
18.11.2009
% 117,42
% 5,62
% 38,48
Katkı EYF
02.05.2013
% 32,62
% 0,66
% 8,07
Katılım Standart EYF
13.01.2014
% 34,81
% 1,10
% 11,56
Katılım Katkı EYF
28.02.2014
% 29,09
% 0,65
% 6,75
Başlangıç EYF
01.02.2017
% 5,37
% 0,91
-
Başlangıç Katılım EYF
03.02.2017
% 3,88
% 0,73
-
EYF: Emeklilik Yatırım Fonu
Fonlarımızın strateji, içerik ve performansları ile ilgili her türlü detaylı bilgiyi www.metlife.com.tr
internet sitemizde “Emeklilik Yatırım Fonları” sayfasından güncel olarak takip edebilirsiniz.
Bu belge MetLife Emeklilik ve Hayat A.Ş. tarafından sadece bilgi amaçlı yayınlanmış olup, içeriğinin
hiçbir bölümü alım-satım yönünde yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilemez. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan görüşler,
yatırımcının mali durumuna veya risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece
burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilere uygun sonuçlar
doğurmayabilir.
8
23,53%
9,34%
5,94%
MetLife Emeklilik
Katkı Fonu
MetLife Emeklilik
Hisse Fon
0,45%
MetLife Emeklilik
Katkı Fonu
17,15%
MetLife Emeklilik
Dengeli Değişken Fon
6,40%
MetLife Emeklilik
Hisse Fon
22,50%
MetLife Emeklilik
Döviz Fon
2,03%
MetLife Emeklilik
Esnek Fon
7,50%
MetLife Emeklilik
Standart Fon
2,40%
MetLife Emeklilik
Döviz Fon
8,49%
MetLife Emeklilik
Para piyasası Fon
0,88%
MetLife Emeklilik
Tahvil Bono Standart Fon
42,83%
TCMB Euro
Satış Kuru
TCMB Dolar
Satış Kuru
0,35%
MetLife Emeklilik
Likit Kamu Fon
9,33%
IMKB Ulusal
100 Endeksi
3,40%
TCMB Euro
Satış Kuru
17,50%
TCMB Dolar
Satış Kuru
-0,60%
0,77%
KYD O/N Repo
Endeksi (Net)
0,40%
0,59%
KYD BONO 182
Günlük Bono Endeksi
7,40%
IMKB Ulusal
100 Endeksi
12,50%
KYD O/N Repo
Endeksi (Net)
Getiri Oranı
03.07.2017 -31.07.2017
Son 1 Ay
1,40%
KYD BONO 182
Günlük Bono Endeksi
Getiri Oranı
01.08.2016 - 31.07.2017
Son 1 Yıl
Karşılaştırmalı Alternatif
Yatırım Araçları
7,23%
5,40%
5,62%
4,40%
2,97%
2,31%
0,66%
38,48%
20,48%
16,93%
8,07%
2,50%
-2,50%
-7,50%
9