Aylık Fon Bülteni

Aylık Fon Bülteni
Kasım / 2016
1
Yakın Dönem Beklentilerimiz - 1
ABD’de merakla beklenen seçimleri sürpriz şekilde Donald Trump’ın kazanmasının ardından dünya
piyasalarında dolar hegemonyası iyice güçlenirken, gelişmekte olan ülkelerden para çıkışı başladı.
Bunun önemli nedeni, Trump’ın ekonomik programının mali teşvikleri, vergi indirimlerini, kamu
harcamalarında artırımı içermesi. Zira böyle bir ekonomi politikası zaten iyiye giden ABD
ekonomisini daha da hızlandıracak, enflasyon daha hızlı yükselecek ve ABD Merkez Bankası FED
aşırı ısınmayı ve enflasyonu önlemek için daha agresif ve hızlı faiz artırımları yapacak anlamına
geliyor. Haliyle bu durum piyasalarca şimdiden fiyatlanmaya başladı ve ABD 10 yıllık bonoları
%1.80’lerden %2.45’lere yükseldi, USD hemen hemen tüm para birimlerine karşı ciddi değer
kazandı. Yıllardır bol ve ucuz Amerikan Dolarına alışmış olan gelişmekte olan ülkelerin para
birimleri daha ağır darbe yedi. Esasında Trump’ın küresel bazdaki serbest ticaret anlaşmalarına
karşı oluşu, Çin mallarına ek kısıtlar getirme isteği küresel ticaret için olumlu bir gelişme
olmayacaktır. Yani dünyanın geri kalanını yakıp kavurma pahasına ABD’de ekonomiyi daha da
coşturma düşüncesi ABD için sadece ilk dönemde iyi olabilir. Sonrasında daha da ağırlaşabilecek
küresel sorunlar ABD’nin de nefesini kesebilir.
FED’in Aralık ortasındaki toplantısında politika faizini 25 bps (%0.25) artırma ihtimali artık çok
yüksek, neredeyse kesin gibi ve piyasalardaki fiyatlamaların içinde. Ancak daha önemli olan, 2017
yılı için FED’den verilecek mesaj olacaktır. Daha hızlı faiz artırımına işaret edebilecek şahin
mesajlar, başta gelişmekte olan ülkeler olmak üzere dünyanın geri kalanını olumsuz etkileyecektir.
Daha düşük hızda faiz artırımlarına kapı aralayan ve “güvercin” diye tabir ettiğimiz daha ılıman
mesajlar ise diğer ülkelerde yaşanmakta olan şokun geçişmesini sağlayacaktır. JP Morgan-Markit
global bileşik PMI endeksi dünya ekonomisinin 11 ayın en yüksek aktivite düzeyine hızlandığını
müjdelerken, ABD’de ücretler Y/Y %2.8 artış gösterdi. Son aylarda AB ekonomisine yönelik
açıklanan veriler ise umut vermeye devam ediyor. Euro Bölgesi birleşik PMI (satınalma yöneticileri
endeksi) endeksi 54.1 ile 2016 yılının zirvesine ulaşırken, Almanya ve Fransa’da beklentiyi aşan
perakende satış verileri ve az da olsa düşen işsizlik oranları piyasalara moral oldu. Çin’de ise Trump
sonrasında daha düşük büyüme hızı ve kredi balonu riskleri devam edecek gibi görünüyor. Rusya
ve OPEC’in üretim düşürmede anlaşmasıyla petrol fiyatlarının yükselmesi, dünyada çok düşük
seyreden enflasyon verilerinde bir kıpırdanma yaratabilir. Küresel ölçekte enflasyon verileri
istikrarlı yükseliş trendi yakalarsa, ertelenmiş tüketici talebini artırabilir ve dolayısıyla ekonomik
aktiviteyi de olumlu etkiler. Bu nedenle emtia fiyatlarının artışı ve toplam talebin yükselmesi
küresel ekonomik güçlenme için çok önemli. Bundan sonraki dönemde İtalya’daki anayasa
değişikliği referandumu, FED faiz kararı, Trump’ın ekibini kimlerden oluşturacağı ve vaad ettiklerini
ne derece gerçekleştireceği, Rusya ve ABD’nin başını çektiği soğuk savaşın ne şekilde evrileceği,
Suriye’deki durum önemli başlıklar olacak.
2
Yakın Dönem Beklentilerimiz - 2
Ülke içine baktığımızda Kasım ayı hiç de iyi geçmedi. Irak sınırındaki askeri hareketliliğin artması,
HDP’li yöneticilerin göz altına alınması, Cumhuriyet gazetesi baskını ve bazı gazetecilerin
tutuklanması, Avrupa Parlamentosunun Türkiye ile müzakerelerin durdurulmasına yönelik tavsiye
kararı, Trump etkisi gibi faktörler piyasalarımızı diğer gelişmekte olan piyasalarından olumsuz
ayrıştırdı. Yurt içi yerleşiklerin yüklü miktarda döviz satmasına rağmen dövizdeki durdurulamayan
güçlü artış seyri TCMB’yi politika faizinde %0.50 puan artışa zorladı ancak bu yetmedi. Yükselen
kur ile iyice zorlanan ekonomiyi, son aylarda düşürülen banka kredi faizleri sayesinde artan
tüketici kredi kullanımları da kurtaramadı. Zira ekonomik büyümenin en önemli öncü göstergesi
olan sanayi üretim endeksi Eylül’de %2.2 düştü. Bu durumda üçüncü çeyrek büyümesi hedeflerin
çok altında kalacaktır. Ekim ayında reel kesim güven endeksi ve Kasım ayı tüketici güven endeksi
düştü. Bütçe gerçekleşmelerinde sene başından beri süren başarılı durum bir miktar zayıflık
gösterse de yıllık bazda tahakkuk bazında gerçekleşmeler oldukça iyi. Ancak nakit bütçe için aynı
şeyi söylemek zor. Zira bir yılı aşkın süredir vergi gelirlerinin yıllık artış hızı, faiz dışı giderlerin artış
hızının altında kalıyor ve bu durum uzun vadede sürdürülemez. Vergi barışı ile yeniden
yapılandırmaya olan yüksek ilgi bütçedeki nakit sorununu çözebilir ancak burada da tahsilat
gerçekleşmesi önemli olacaktır.
Siyasette başkanlık sistemi ile ilgili anayasa değişikliğinin Ocak ayında Meclis’e gelmesinin
beklenmesi, belki de erken seçime gidilecek bir süreci başlatma ihtimali yaratması nedeniyle
piyasalarda bir miktar belirsizlik yaratmayı sürdürecektir. Aralık ayı orasındaki AB Konseyi
toplantısı kritik olacaktır; çünkü konseyin AP tavsiyesine uyarak müzakereleri durdurmasının
etkileri yıkıcı olur. Zira Türkiye’nin ihracatının yarıya yakını AB ülkelerine yapılıyor ve önemli borç
vericiler de Avrupa bankaları. Böyle bir durumun, tek yatırım yapılabilir nota sahip olduğumuz
Fitch’den de not indirimi getirmesi çok yüksek ihtimal haline gelir ve piyasalarımız çok olumsuz
etkilenir. Ancak biz AB konseyinin müzakereleri dondurma kararı alacağına pek ihtimal
vermiyoruz. İtidalli davranacaklardır, zira AB için de bu durum bazı handikaplar içeriyor. Görece
yavaş ve zamana bağlı faiz artırımları piyasalarımız tarafından hoş karşılanacaktır. TÜFE, kasım
ayında %0.52 yükselirken yıllık enflasyon %7,00’ye geriledi. Ancak artan vergiler ve zayıflayan TL
ile birlikte ÜFE (üretici fiyatları) endeksinde yükseliş oldukça sert, %2. Sonraki aylarda bu artış
TÜFE’ye de yansıyacaktır.
3
Yakın Dönem Beklentilerimiz - 2
Bu çerçeveden yola çıkarak temel piyasalarla ilgili beklentilerimizi aşağıdaki gibi özetleyebiliriz.
Pay (Hisse Senetleri) Piyasası: Trump sonrasında ABD’de yükselen faizler, ABD Merkez Bankası
FED’in 2017’de daha agresif faiz artırımlarına gitme potansiyeli piyasalarımız için olumsuz.
FED’den gelecek daha yumuşak mesajlar ve hükümetin açıklayacağı ekonomik paketin son
çeyrekte zayıflayan ekonomik büyümenin yakın gelecekte yeniden ivmelenme potansiyelini
artırması ise yükseliş için pozitif beklentiler olacaktır. Gelişmekte olan ülke borsalarına göre
önemli oranda iskontolu olan borsamızda dış koşullar yerine oturup, iç politikada tansiyon
düştüğünde bu seviyelerden alınmış olan hisse senetlerinin iyi bir getiri potansiyeline sahip
olduğunu belirtelim.
Tahvil Piyasası: Kasım ayında 10 yıllık devlet tahvili faizleri %10.05’den %11.03’e yükseldi. 2 yıllık
bono faizleri de %9.24’den %10.46’ya yükseldi. Yükselen emtia fiyatları, vergi artışları ve
zayıflayan TL nedeniyle enflasyonda tekrar yükseliş beklentisi güçlendi. TCMB de politikası faizini
0.50% artırdı. ABD’de tahvil faizleri Trump sonrasındaki yükselişine devam ettikçe TL bonolarda
faiz yükselişi (bono fiyatlarında düşüş) devam edebilir. Veri koşullarda faizlerde yakın dönem
düşüş beklentisi daha zayıf görünüyor.
Döviz Piyasası: Dolarda dünya genelinde yaşanan güçlenme TL karşısında da etkisini hissettiriyor.
ABD’de sert yükselen faizler ile devam eden para çıkışı, dış kaynak bulmada daha zor bir sürecin
yaklaşmakta olması ve TCMB net döviz rezervlerinin az olmasını dikkate alırsak, içerideki riskler
azalsa bile TCMB kayda değer ölçüde faiz artırmazsa dövizde düşüşe nazaran yükseliş ihtimalinin
halen daha ağır bastığını söyleyebiliriz.
4
Fonlarımız
Minimum Risk
Maksimum Risk
Likit Fon (Risk: Düşük)
Hangi Katılımcılara uygun?
Tasarruflarını korumak ve düzenli getiri elde etmek isteyen katılımcılar için uygundur. Riski yani
oynaklığı (volatilite) en düşük fonumuzdur.
Fon
Kodu
MHL
Fon Toplam Gider
Kesintisi (Yıllık)
%1,09
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
%1,02
Fon Büyüklüğü ve
Katılımcı Sayısı
Fon Büyüklüğü
73.183.189 TL
Katılımcı Sayısı
23.668
Portföy Dağılımı
14%
1%
4%
Ters Repo
Vadeli Mevduat
Finansman Bonosu
15%
66%
Devlet Tahvili
Takasbank Para Piyasası
Tahvil Bono Standart Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Kamu borçlanma araçlarından faiz geliri elde etmek suretiyle reel bazda tatminkar getiri sağlamayı
hedefleyen katılımcılara hitap eder.
Fon
Kodu
MHK
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%1,91
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%1,86
Fon Büyüklüğü
375.857.113 TL
Katılımcı Sayısı
149.477
Portföy Dağılımı
15%
2%
Devlet Tahvili
Vadeli Mevduat
83%
Takasbank Para Piyasası
5
Fonlarımız
Döviz Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Ağırlıklı olarak tüm vadelerdeki eurobondlara yatırım yaparken ortalama portföy vadesini 3-4 yıl
civarında tutmak suretiyle dövizin hareketine paralel getiri sağlamak isteyen katılımcılara uygundur.
Hem USD hem de EURO bazında yatırım yaparak parite riskini de dengeleyen bir fondur.
Fon
Kodu
MHD
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
%1,91
%1,86
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Fon Büyüklüğü
46.166.882 TL
Katılımcı Sayısı
9.200
Portföy Dağılımı
11%
Eurobond
5%
Vadeli Mevduat
84%
Takasbank Para
Piyasası
Esnek Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı
portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını
gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygundur.
Fon
Kodu
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Portföy Dağılımı
1%
MHE
%2,28
%2,21
Fon Büyüklüğü
263.756.316 TL
Katılımcı Sayısı
97.530
Devlet Tahvili
26%
Vadeli Mevduat
48%
Pay (Hisse Senedi)
25%
Takasbank Para
Piyasası
6
Fonlarımız
Hisse Fon (Risk: Yüksek)
Hangi Katılımcılara uygun?
Katkı paylarının bir kısmını veya tamamını hisse senetlerine yatırarak sermaye kazancı ve temettü geliri
elde etmek isteyen katılımcılara hitap eder. Uzun vadede yüksek getiri sağlamak için ara dönemlerde
tasarruflarının değer kaybetme ihtimalini göze alabilen katılımcılar için uygundur. Bir başka deyişle
agresif yatırım karakteri olan, hisse senetlerine ilgi duyan katılımcılar için emeklilik fon alternatifidir.
Fon
Kodu
MHH
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%2,28
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
%2,21
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Fon Büyüklüğü
52.200.786 TL
Katılımcı Sayısı
26.183
Portföy Dağılımı
8%
5%
Pay (Hisse Senedi)
Devlet Tahvili
87%
Takasbank Para
Piyasası
Alternatif Standart Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı
portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını
gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygun olan ve faiz getirisi elde etmeyen bir fondur. Ağırlıklı
olarak kira sertifikalarıyla sürekli olarak belli kriterlere göre faizsiz amaca uygunluğu açısından test
edilen yerli hisse senetlerine yatırım yapar.
Fon
Kodu
MHS
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%1,91
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%1,86
Fon Büyüklüğü
2.518.925 TL
Katılımcı Sayısı
1.597
Portföy Dağılımı
Kamu Kira
Sertifikası
21%
79%
Pay (Hisse
Senedi)
7
Fonlarımız
Katkı Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya
çalışırken yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya
çalışan bir yönetim yaklaşımıyla tüm katılımcılar için uygun bir fondur.
Fon
Kodu
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%0,35
Fon Büyüklüğü
162.551.384 TL
Katılımcı Sayısı
146.303
Portföy Dağılımı
1%
3%
MHT
%0,37
14%
Devlet Tahvili
Vadeli Mevduat
82%
Pay(Hisse
Senedi)
Takasbank Para
Piyasası
Alternatif Katkı Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya
çalışırken, yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya
çalışan bir yönetim yaklaşımıyla hiç bir şekilde faiz geliri elde etmek istemeyen katılımcılar için uygun
bir fondur.
Fon
Kodu
MHA
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%0,37
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%0,35
Fon Büyüklüğü
448.314 TL
Katılımcı Sayısı
773
Portföy Dağılımı
1%
Kira
Sertifikası
99%
Hisse
Senedi
8
Fonlarımız
Grup Tahvil Bono Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Kamu borçlanma araçlarından faiz geliri elde etmek suretiyle reel bazda tatminkar getiri sağlamayı
hedefleyen katılımcılara hitap eder.
Fon
Kodu
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%1,00
Fon Büyüklüğü
85.073.097 TL
Katılımcı Sayısı
17.295
Portföy Dağılımı
19%
MHG
%1,28
Devlet Tahvili
81%
Vadeli Mevduat
Grup Esnek Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı
portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını
gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygundur.
Fon
Kodu
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Portföy Dağılımı
24%
MHE
%1,28
%1,00
Fon Büyüklüğü
86.552.962TL
Katılımcı Sayısı
17.388
3%
2%
Devlet Tahvili
Vadeli Mevduat
47%
Pay (Hisse Senedi)
Finansman Bonosu
24%
Takasbank Para
Piyasası
9
MetLife Fonları Performansı
MetLife Emeklilik
Yatırım Fonları
Fon Kuruluş
Tarihi
Fon
Kuruluşundan
İtibaren Getiri
Son 1 Ay
Getiri
Son 1 Yıl
Getiri
Likit Kamu EYF
18.11.2009
% 60,45
% 0,59
% 8,96
Tahvil Bono Standart EYF
18.11.2009
% 46,39
% -1,65
% 7,45
Döviz EYF
18.11.2009
% 111,59
% 6,28
% 13,44
Esnek EYF
18.11.2009
% 63,79
% -2,12
% 6,00
Hisse Senedi EYF
18.11.2009
% 53,89
% -5,08
% 0,07
Grup Tahvil Bono EYF
18.11.2009
% 59,57
% -1,38
% 8,56
Grup Esnek EYF
18.11.2009
% 80,61
% -1,98
% 7,31
Katkı EYF
02.05.2013
% 22,38
% -2,00
% 8,54
Alternatif Standart EYF
13.01.2014
% 19,52
% -2,00
% 3,10
Alternatif Katkı EYF
28.02.2014
% 22,06
% -0,88
% 5,68
EYF: Emeklilik Yatırım Fonu
GY: Gruplara Yönelik
Fonlarımızın strateji, içerik ve performansları ile ilgili her türlü detaylı bilgiyi www.metlife.com.tr
internet sitemizde “Emeklilik Yatırım Fonları” sayfasından güncel olarak takip edebilirsiniz.
Bu belge MetLife Emeklilik ve Hayat A.Ş. tarafından sadece bilgi amaçlı yayınlanmış olup, içeriğinin
hiçbir bölümü alım-satım yönünde yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilemez. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan görüşler,
yatırımcının mali durumuna veya risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece
burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilere uygun sonuçlar
doğurmayabilir.
10
MetLife Emeklilik
Katkı Fonu
MetLife Emeklilik
Grup Esnek Fon
-1,38%
MetLife Emeklilik
Katkı Fonu
2,50%
MetLife Emeklilik
Grup Esnek Fon
6,00%
MetLife Emeklilik
Grup Tahvil Bono Fon
-2,12%
MetLife Emeklilik
Grup Tahvil Bono Fon
7,50%
MetLife Emeklilik
Hisse Fon
-4,16%
MetLife Emeklilik
Hisse Fon
8,96% 7,45%
MetLife Emeklilik
Esnek Fon
-1,65%
MetLife Emeklilik
Esnek Fon
17,50%
MetLife Emeklilik
Döviz Fon
MetLife Emeklilik
Tahvil Bono Standart Fon
6,44%
MetLife Emeklilik
Döviz Fon
MetLife Emeklilik
Tahvil Bono Standart Fon
7,99%
MetLife Emeklilik
Likit Kamu Fon
TCMB Euro
Satış Kuru
TCMB Dolar
Satış Kuru
IMKB Ulusal
100 Endeksi
KYD O/N Repo
Endeksi (Net)
KYD BONO 182
Günlük Bono Endeksi
0,25% 0,51%
MetLife Emeklilik
Likit Kamu Fon
-7,50%
TCMB Euro
Satış Kuru
22,50%
TCMB Dolar
Satış Kuru
10,33%
IMKB Ulusal
100 Endeksi
12,50%
KYD O/N Repo
Endeksi (Net)
Getiri Oranı
02.11.2016 -30.11.2016
Son 1 Ay
12,00%
10,00%
8,00%
6,00%
4,00%
2,00%
0,00%
-2,00%
-4,00%
-6,00%
KYD BONO 182
Günlük Bono Endeksi
Getiri Oranı
02.12.2015 - 30.11.2016
Son 1 Yıl
Karşılaştırmalı Alternatif
Yatırım Araçları
10,39%
6,28%
0,59%
-1,98%-2,00%
-5,08%
18,24% 18,28%
13,44%
8,56% 7,31% 8,54%
0,07%
-2,50%
-3,36%
11