basın açıklaması - JCR Eurasia Rating

BASIN AÇIKLAMASI
İstanbul – 27 Ağustos 2012
JCR-Eurasia Rating
Martı Otel İşletmeleri A.Ş.’yi
Yatırım yapılabilir kategoride değerlendirerek
Uzun Vadeli Ulusal Notunu “BBB-(Trk)”, görünümünü ise “Pozitif” olarak belirlemiştir.
JCR-Eurasia Rating, Martı Otel İşletmeleri A.Ş. ile bağlı ortaklığı Martı Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı AŞ’nin konsolide finansal yapısını
yatırım yapılabilir kategori içerisinde değerlendirerek Uzun Vadeli Ulusal Notunu ‘BBB-(Trk)’, görünümünü ise (Pozitif) olarak belirlemiştir.
Diğer taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı ve Yerel Para Notu Ülke Notu tavanı olan BB olarak belirlenmiş ve diğer notlarla birlikte tüm
detayları aşağıda gösterilmiştir:
Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para Notu
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu
Uzun Vadeli Ulusal Notu
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para Notu
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu
Kısa Vadeli Ulusal Notu
Desteklenme Notu
Ortaklardan Bağımsızlık Notu
:
:
:
:
:
:
:
:
BB /(Stabil görünüm)
BB /(Pozitif görünüm)
BBB-(Trk) /(Pozitif görünüm)
B /(Stabil görünüm)
B /(Stabil görünüm)
A-3 (Trk)/(Stabil görünüm)
2
BC
Otel, motel, tatil köyü, marina, restoran ve benzer tesislerin işletmeciliği ile turizm sektöründe 45 yıldır faaliyetleri bulunan, hisseleri halka
açık olan ve yakın geçmişte konut-inşaat faaliyetlerine de başlayan Martı Grubu; Türk turizm sektörünün köklü, öncü ve yenilikçi
girişimcilerinden birisidir. Mülkiyetindeki Martı Resort, Martı La Perla ve Hemithea otelleri ile grup içi ve grup dışı kiralayıp işlettiği Martı
Myra ve Martı İstanbul Otelleri vasıtasıyla 2,800 yatak kapasitesine ulaşarak marka bilinirliliğini ve piyasa payını artıran Martı Otel
İşletmeleri A.Ş bağlı ortaklığı ve aynı zamanda hisseleri halka açık olan Martı GYO vasıtasıyla, 2016 yılına kadar gerçekleştireceği yeni otel
yapımlarıyla yatak kapasitesini 4,500’e çıkarmayı planlamıştır.
Son yıllarda yukarı doğru ivmelenen büyümesinin ağırlıklı olarak dış kaynaklarla finansa edilmesi grubun borçluluk oranlarında artış meydana
getirmiş; satış gelirlerinde sağlanan kesintisiz artışa ve satılan hizmet ve mal maliyetlerindeki düşüşe rağmen, yüksek faiz ve işletme
giderlerinin baskısı ile kur riskine maruz değerlerin varlığı nedenleriyle son iki yıllık süreçte içsel kar üretimi sağlanamamıştır. Ancak, satış
gelirlerindeki ve dolayısıyla esas faaliyet karlılığındaki artış sürecinin devam etmesi, süreklilik gösteren deneyimli yönetim yapısı, finansal
pozisyonlarının sektör doğasında var olan büyüme potansiyeline uygun olması, sorunlu alacaklarının toplam varlıklar içerisindeki payının
düşük olması ve kalitesi düşük alacaklarının tamamına karşılık ayrılarak aktif kalitesinin korunması, grubun mali yapısında kalıcı düzeltmeleri
ve nakit dengelenmesini beraberinde sağlayacaktır.
Artan yatırım harcamalarına ve doğası gereği gayrimenkullerin nakit tüketen yapısına bağlı olarak oluşan likidite ve işletme sermayesi
ihtiyacının giderilmesi için kaynak çeşitliğinin artırılması ve daha uzun vadeli fonlara ulaşılması halinde grubun bütçelediği mali beklentileri
paralelinde üreteceği içsel karlılık pozitif yönde etkilenecektir. Zira, ilk şehir oteli olan Martı İstanbul Otelini Temmuz 2012 döneminde
faaliyete geçiren Martı grubu, önümüzdeki dönemlerde satış gelirlerinde sürekli nakit akışı öngörmektedir. Ayrıca, Kira geliri ve konut satış
geliri elde etmeyi temel politika olarak belirleyen Martı GYO’nun portföyündeki otel, marina, restoran, arazi gibi taşınmazları ile
gayrimenkule ve haklara dayalı projeleri, büyüme ve gelir potansiyeli açısından, topluca dengeli bir portföy görünümü sergilemektedir.
JCR Eurasia Rating’in notasyon sisteminde; hakim ortakların finansal güçlülük düzeyleri ve firmanın ortakları tarafından desteklenme arzusu,
grubun ölçeği, yarattığı istihdam olanakları ve planlanan yatırımların sağlayacağı katkı dikkate alınarak, Martı Otel A.Ş., ‘Desteklenme Notu’
kategorisinde yeterli seviyeyi işaret eden (2) ile değerlendirilmiştir. Firmanın üstlendiği riskleri kendi imkânlarına dayanarak yönetebilme
yeteneği, içsel kaynak yaratma ve mevcut sermayeleşme düzeyi dikkate alındığında, firmanın ‘Ortaklardan Bağımsızlık Notu’ kategorisindeki
notu ise (BC) olarak belirlenmiştir.
Derecelendirme neticeleriyle ilgili daha fazla bilgi Kuruluşumuzun http://www.jcrer.com.tr adresinden sağlanabilir veya Kuruluşumuz
analistlerinden Sn. Şevket GÜLEÇ ile iletişim kurulabilir.
JCR EURASIA RATING
Yönetim Kurulu
Global Knowledge supported by Local Experience
Copyright © 2011 by JCR Eurasia Rating. Nispetiye Cad.Firuze Sok. Ceylan Apt. No:1-D:8 Akatlar/İSTANBUL Telephone: +90.212.352.56.73 Fax: +90 (212) 352.56.75
Reproduction is prohibited except by permission. All rights reserved. All of the information has been obtained from sources JCR ER believes are reliable. However, JCR-ER
does not guaranty the truth, accuracy, adequacy of this information. A JCR ER Rating is an objective and independent opinion as to the creditworthiness of a security and
issuer, not a recommendation to buy, hold, sell any security and to issue a loan. This rating report has been composed within the frameworks of SPK (Capital Markets Board
of Turkey) regulations and internationally accepted rating principles and guidelines but is not covered by the NRSRO regulations. http://www.jcrer.com.tr