haftalık rapor

HAFTALIK RAPOR
03 Mart 2014
Dış ticaret açığı 2014 yılının ilk ayında 6.8 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti.
2013 yılını aylık bazda 9.9 milyar dolar, yıllık bazda ise 99.8 milyar dolar seviyesinde tamamlayan dış ticaret
açığı 2014 yılının ilk ayında 7.1 milyar dolar olan beklentilerin altında 6.8 milyar dolar gerçekleşti. Geçen aydan
farklı olarak altın ithalatındaki ve motorlu kara taşıt ithalatının yıllık değişimindeki azalış dikkat çekici oldu.
Bununla birlikte mevsimsellikten ve takvimden arındırılmış veriler itibarıyla ihracat ve ithalat rakamlarında
olumlu bir seyir karşımıza çıktı. Bu haftaki raporumuzda beklentilerden olumlu gelen dış ticaret dengesindeki
gelişmeleri yakından inceleyeceğiz.
Enerji ve Altın Hariç Dış Ticaret Açığı (yıllık, milyar $)
120
Dış Ticaret Açığı (yıllık, milyar $)
100
80
60
40
20
Oca.14
Ağu.13
Mar.13
Eki.12
May.12
Ara.11
Tem.11
Şub.11
Eyl.10
Nis.10
Kas.09
Haz.09
Oca.09
Ağu.08
Mar.08
Eki.07
May.07
Ara.06
0
Kaynak: TÜİK
TÜİK tarafından açıklanan dış ticaret verilerine göre, Ocak ayında dış ticaret açığı bir önceki yılın aynı
ayına göre %6.8 azalarak 6.8 milyar dolar ile 7.1 milyar dolar olan beklentimizin bir miktar altında
gerçekleşti (Piyasa beklentisi: 7.1 milyar dolar).Ocak ayında ihracat geçen yılın aynı ayına göre %8.6
artarak 12.5 milyar dolar ile beklentimizin bir miktar üzerinde gelirken ithalat ise geçen yılın aynı
ayına göre %2.6 artarak 19.3 milyar dolar ile beklentimize paralel gerçekleşti. Beklentimizin bir miktar
üzerinde gelen ihracat Ocak ayında dış ticaret açığının beklentimizden sapmasında etkili olurken, altın
ithalatının gerilemesi dış ticaret açısından olumlu bir gelişme olarak karşımıza çıktı. Enerji ve altın
hariç yıllıklandırılmış dış ticaret açığı ise, 2014 yılı Ocak ayında 38.2 milyar dolar seviyesinde
gerçekleşerek 2013 yılının Aralık ayına göre sınırlı bir gerileme gösterdi.
Ocak ayında dış ticaret açığındaki gelişmelere fasıllar itibarıyla baktığımızda, ihracat kaleminde yer
alan motorlu kara taşıtları ve aksam parçalarının bir önceki aya göre azalış gösterdiği dikkat çekiyor.
Buna rağmen, 2013 yılı Ocak ayında 1.08 milyar dolar seviyesinde olan söz konusu fasıl, 2014 yılının
aynı ayında %12.4 artışla 1.2 milyar dolar seviyesine ulaşarak en büyük ihracat kalemi oldu. İthalat
tarafında ise son aylarda önde gelen kalem olan mineral yakıtlar ve yağlar Ocak ayında da güçlü bir
ithalat performansı sergiledi. 2013 yılı Ekim ayından bu yana yukarı yönlü seyir izleyen söz konusu
kalem ithalatı, Ocak ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %6.2 yükselerek 4.9 milyar dolara ulaştı.
Altın İthalatı ( milyon $)
3000
2500
2000
1500
1000
500
Oca.14
Ara.13
Kas.13
Eki.13
Eyl.13
Ağu.13
Tem.13
Haz.13
May.13
Nis.13
Mar.13
Şub.13
Oca.13
0
Kaynak: TÜİK
2013 yılındaki dış ticaret gelişimini
etkileyen önemli faktörlerin başında
gelen altın ithalatı genel olarak dış ticaret
açığındaki sapmada önemli faktörlerden
olmuştu. Altın ithalatı 2014 yılının ilk
ayında ise geçen yılın son çeyreğinde en
yüksek artışın gerçekleştiği Aralık ayına
göre %72 azalarak 386 milyon dolara
geriledi. İthalat beklentilerinde sapmaya
sebep olan faktörlerin başında gelen altın
ithalatındaki bu gerilemenin 2014 yılının
kalanında da devam etmesi durumunda
dış ticaret açığı gelişmeleri açısından
önemli olacaktır.
Dış ticaret açığındaki temel trendin
izlenmesi açısından önemli ipuçları
8
barındıran mevsimsellikten ve takvim
İhracat
İthalat
6
etkisinden arındırılmış veriler ihracat ve
ithalattaki seyrin yön değiştirdiğinin
4
sinyalini veriyor. 2013 yılının Haziran
2
ayından itibaren dalgalı bir seyir izleyen
0
ihracatın aylık bazdaki değişimi 3 aylık
-2
hareketli ortalamalar itibarıyla 2013
-4
yılının Aralık ayında negatif seyrederken,
2014 yılının ilk ayında söz konusu
-6
değişimde %2’lik bir artış görülüyor.
Arındırılmış veriler itibarıyla ithalatın
değişim oranında ise ihracatın aksine
Kaynak: TÜİK
azalış karşımıza çıkıyor. Bu gelişmelerdeki
seyrin önümüzdeki dönemde de devam etmesi dış ticaret açığında ihracat-ithalat makasının
daralması açısından önemli görünüyor.
Oca.14
Eki.13
Tem.13
Nis.13
Oca.13
Eki.12
Tem.12
Nis.12
Oca.12
Eki.11
Tem.11
Nis.11
Oca.11
Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış 3
aylık hareketli ortalamalar
Motorlu Kara Taşıtları İthalatı (y-y, %)
50
40
30
20
10
0
Kaynak: TÜİK
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
Oca.14
Ara.13
Kas.13
Eki.13
Eyl.13
Ağu.13
Tem.13
Haz.13
May.13
Nis.13
Mar.13
Şub.13
Oca.13
-10
İthalatı fasıllar itibarıyla incelediğimizde,
İthalat kanalı ile dış ticaret açığını
etkileyen önemli fasıllardan olan motorlu
kara taşıtları ithalatında yaşanan yıllık
azalış dikkat çekiyor. Yurtdışı ve yurtiçi
gelişmeler sebebiyle son dönemde kurda
görülen sert artış, motorlu kara taşıtları
ithalatının azalış göstermesinde etkili olan
faktörlerin başında geldi. Söz konusu
fasılda ithalat 2014 yılının Ocak ayında
geçen yılın aynı ayına göre %4.5 azalarak
765 milyon dolar seviyesinde gerçekleşti.
BDDK’nın yurtiçi tasarrufları artırmaya
2
yönelik tüketici kredilerinde yaptığı düzenlemenin Şubat ayı itibarıyla uygulanmaya başlanması ve
kurdaki artışın devam etmesi durumunda en çok ithalat gerçekleştirilen fasıllardan olan motorlu kara
taşıtlarında bu gerilemenin sürmesi beklenebilir.
Sonuç olarak 2014 yılının ilk ayında dış ticaret açığı bizim ve piyasanın beklentisi olan 7.1 milyar dolar
seviyesinin altında 6.8 milyar dolar gerçekleşti. Ocak ayında beklentilerin üzerinde gelen ihracat
beklentimizde sapmaya sebep olan faktör olarak karşımıza çıkarken, altın ve motorlu kara taşıt
ithalatının gerilemesi de dış ticaret açısından olumlu gelişmeler olarak değerlendirilebilir. BDDK
tarafından yurtiçi tasarrufları arttırmaya yönelik tüketici kredilerine ilişkin alınan kararların ithalat
talebini düşürücü etki yaratması ve kurda görülen artışın J eğrisi etkisi ile ihracat lehine yansıması dış
ticaret açığının önümüzdeki seyri açısından olumlu görünüyor. Bu gelişmeler ışığında dış ticaret
açığının 2014 yılında 94.5 milyar dolar seviyesinde gerçekleşeceğini düşünüyoruz.
J Eğrisi Etkisi: Bir süredir devam eden cari açığın yerel paranın yabancı para karşısında değer
kaybetmesi ile ihraç malların ucuzlaması sonucunda cari açığın “gecikmeli” bir düzeltmeyle
karşılaşarak toparlanma göstermesi.
Diğer bir ifade ile J Eğrisi; sabit döviz kuru sistemindeyken devalüasyon, mevcut durumdaki dalgalı
kur sisteminde ise değer kaybı olarak geçen düzeltme hareketidir.
0
-2000
-4000
-6000
-8000
-10000
J eğrisine geçmiş
dönemler itibarıyla
ve dış ticaret verileri
ile baktığımızda da
kurun
gecikmeli
etkisini görüyoruz.
Oca.02
Tem.02
Oca.03
Tem.03
Oca.04
Tem.04
Oca.05
Tem.05
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
Tem.11
Oca.12
Tem.12
Oca.13
Tem.13
Oca.14
-12000
Kaynak: TCMB
3
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
Haftalık Veri Takvimi (03 – 07 Mart 2014)
Tarih
03.03.2014
Ülke
Türkiye
ABD
04.03.2014
05.03.2014
Açıklanacak Veri
%0.43 (açıklandı)
ÜFE (Şubat, a-a)
%3.32
%1.38 (açıklandı)
PMI İmalat Endeksi
52.7
--
Kişisel Gelirler (Ocak)
%0.0
%0.2
Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları Endeksi (Ocak, a-a)
%0.1
%0.1
ISM İmalat Endeksi (Şubat)
51.3
52.0
Euro Bölgesi
PMI İmalat Endeksi (Şubat)
53.0
53.0
Almanya
PMI İmalat Endeksi (Şubat)
54.7
54.7
Fransa
PMI İmalat Endeksi (Şubat)
48.5
48.5
İtalya
PMI İmalat Endeksi (Şubat)
53.1
--
GSYH (2013, y-y)
-%2.4
-%1.9
İngiltere
Para Arzı (Ocak, a-a)
-%1.4
--
Türkiye
Reel Efektif Döviz Kuru -TÜFE Bazlı (Şubat)
101.48
--
ABD
ISM New York Endeksi (Şubat)
64.4
--
Euro Bölgesi
ÜFE (Ocak, y-y)
-%0.8
-%1.3
ABD
ADP Özel İstihdam (Şubat)
175 bin
155 bin
--
--
PMI Hizmetler Endeksi (Şubat)
51.7
51.7
Perakende Satışlar (Ocak, a-a)
-%1.6
%0.7
Euro Bölgesi
GSYH ( 2013 4. çeyrek, ç-ç)
%0.3
%0.3
Almanya
PMI Hizmetler Endeksi (Şubat)
55.4
55.4
İtalya
PMI Hizmetler Endeksi (Şubat)
49.4
--
Fransa
PMI Hizmetler Endeksi (Şubat)
46.9
46.9
İngiltere
PMI Hizmetler Endeksi (Şubat)
58.3
58.0
ABD
Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları
348 bin
337 bin
-%1.5
-%0.5
Fabrika Siparişleri (Ocak)
07.03.2014
Beklenti
%1.98
FED Bej Kitap
06.03.2014
Önceki
TÜFE (Şubat, a-a)
İngiltere
Merkez Bankası Toplantısı ve Faiz Kararı (Mart)
%0.5
%0.5
ABD
Dış Ticaret Dengesi (Ocak)
-38.7 milyar $
-39.0 milyar $
Tarımdışı İstihdam (Şubat)
113 bin
150 bin
İşsizlik Oranı (Şubat)
%6.6
%6.6
Almanya
Sanayi Üretimi (Ocak, a-a)
-%0.6
%0.8
İtalya
ÜFE (Ocak, a-a)
-%0.1
--
Fransa
Dış Ticaret Dengesi (Ocak)
-5,207 milyon €
-5,000 milyon €
Japonya
Öncül Göstergeler Endeksi (Ocak)
111.7
112.4
4
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
TÜRKİYE
Türkiye Büyüme Oranı
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
Reel GSYH (y-y, %)
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
20
15
10
15
4.4
5
10
0
-5
5
-10
0
-15
-5
1999Ç1
1999Ç3
2000Ç1
2000Ç3
2001Ç1
2001Ç3
2002Ç1
2002Ç3
2003Ç1
2003Ç3
2004Ç1
2004Ç3
2005Ç1
2005Ç3
2006Ç1
2006Ç3
2007Ç1
2007Ç3
2008Ç1
2008Ç3
2009Ç1
2009Ç3
2010Ç1
2010Ç3
2011Ç1
2011Ç3
2012Ç1
2012Ç3
2013Ç1
2013Ç3
-20
Tarım
Kaynak:TÜİK
Kaynak:TÜİK
Sanayi
Ticaret
Ulaştırma
Sanayi Üretim Endeksi
Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %)
Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim
Endeksi (y-y, %)
Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi
Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen)
Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)
90
80
İnşaat
20
7
15
5
70
60
50
3
10
40
1
30
5
-1
20
Kaynak: TÜİK
Tüketim
Kaynak: TÜİK
Devlet
Yatırım
İhracat
İthalat
Sanayi Ciro Endeksi
Toplam Otomobil Üretimi
Toplam Otomobil Üretimi (Adet)
(12 aylık Har. Ort.)
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
Aylık Sanayi Ciro Endeksi (2010=100)
190
170
150
130
173.9
110
Kaynak: OSD, VakıfBank
70
Eyl.08
Ara.08
Mar.09
Haz.09
Eyl.09
Ara.09
Mar.10
Haz.10
Eyl.10
Ara.10
Mar.11
Haz.11
Eyl.11
Ara.11
Mar.12
Haz.12
Eyl.12
Ara.12
Mar.13
Haz.13
Eyl.13
Ara.13
Oca.01
Tem.01
Oca.02
Tem.02
Oca.03
Tem.03
Oca.04
Tem.04
Oca.05
Tem.05
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
Tem.11
Oca.12
Tem.12
Oca.13
Tem.13
Oca.14
90
Kaynak:TÜİK
5
Ara.13
Eyl.13
Haz.13
Mar.13
Eyl.12
Ara.12
Haz.12
Ara.11
Mar.12
Eyl.11
Haz.11
-5
Mar.11
-5
Haz.10
-10
-3
Eyl.10
0
Ara.10
10
0
Beyaz Eşya Üretimi
Kapasite Kullanım Oranı
Kapasite Kullanım Oranı (%)
Beyaz Eşya Üretimi (Adet)
2300000
2100000
1900000
1700000
1500000
1300000
1100000
900000
700000
85
80
75
70
65
60
55
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
Kaynak: TCMB
PMI Endeksi
60
PMI Imalat Endeksi
55
50
45
40
35
30
Kaynak:Reuters
6
ENFLASYON GÖSTERGELERİ
TÜFE ve Çekirdek Enflasyon
ÜFE
TÜFE (y-y, %)
ÜFE (y-y, %)
Çekirdek-I Endeksi (y-y, %)
25
14
12
10
8
6
4
2
0
20
15
10
8.43
05
00
Kaynak: TCMB
Şub.04
Ağu.04
Şub.05
Ağu.05
Şub.06
Ağu.06
Şub.07
Ağu.07
Şub.08
Ağu.08
Şub.09
Ağu.09
Şub.10
Ağu.10
Şub.11
Ağu.11
Şub.12
Ağu.12
Şub.13
Ağu.13
Şub.14
Şub.04
Ağu.04
Şub.05
Ağu.05
Şub.06
Ağu.06
Şub.07
Ağu.07
Şub.08
Ağu.08
Şub.09
Ağu.09
Şub.10
Ağu.10
Şub.11
Ağu.11
Şub.12
Ağu.12
Şub.13
Ağu.13
Şub.14
-05
Kaynak: TCMB
Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi
Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %)
BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi
2300
2100
1900
1700
1500
1300
1100
900
700
500
29.04.2005
31.10.2005
28.04.2006
31.10.2006
30.04.2007
31.10.2007
30.04.2008
31.10.2008
30.04.2009
30.10.2009
30.04.2010
31.10.2010
30.04.2011
31.10.2011
30.04.2012
31.10.2012
30.04.2013
31.10.2013
260
240
220
200
180
160
140
120
100
Kaynak: Bloomberg
Gıda
35.00
Enerji
Tüfe
30.00
25.00
20.00
15.00
10.00
5.00
0.00
Kas.08
Şub.09
May.09
Ağu.09
Kas.09
Şub.10
May.10
Ağu.10
Kas.10
Şub.11
May.11
Ağu.11
Kas.11
Şub.12
May.12
Ağu.12
Kas.12
Şub.13
May.13
Ağu.13
Kas.13
Şub.14
UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen)
Kaynak: TCMB
Enflasyon Beklentileri
Reel Efektif Döviz Kuru
12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
TÜFE Bazlı (2003=100)
24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
130
125
120
115
110
105
101.48
Oca.14
Tem.13
Oca.13
Tem.12
Oca.12
Tem.11
Oca.11
Tem.10
Oca.10
Tem.09
Oca.09
Tem.08
100
Oca.08
9.5
9
8.5
8
7.5
7
6.5
6
5.5
5
135
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
7
İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ
İşsizlik Oranı
İşgücüne Katılım Oranı
İşgücüne
Katılma
İşgücü Arzı
(kişi) Oranı (%)
İstihdam Oranı
Edilenler
İstihdam
(%) (kişi)
İşsizlik Oranı (%)
9.9
9.9
Kas.05
May.06
Kas.06
May.07
Kas.07
May.08
Kas.08
May.09
Kas.09
May.10
Kas.10
May.11
Kas.11
May.12
Kas.12
May.13
Kas.13
17
16
15
14
13
12
11
10
09
08
07
Kaynak: TÜİK
53.00
31,000
51.00
29,000
49.00
47.00
27,000
45.00
25,000
43.00
41.00
23,000
39.00
21,000
37.00
35.00
19,000
Tem.08
Tem.08
Eki.08
Eki.08
Oca.09
Oca.09
Nis.09
Nis.09
Tem.09
Tem.09
Eki.09
Eki.09
Oca.10
Oca.10
Nis.10
Nis.10
Tem.10
Tem.10
Eki.10
Eki.10
Oca.11
Oca.11
Nis.11
Nis.11
Tem.11
Tem.11
Eki.11
Eki.11
Oca.12
Oca.12
Nis.12
Nis.12
Tem.12
Tem.12
Eki.12
Eki.12
Oca.13
Oca.13
Nis.13
Nis.13
Tem.13
Tem.13
Eki.13
Eki.13
Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%)
Kaynak: TÜİK
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet)
4,700
4,200
3,700
3,200
2,700
2,200
1,700
1,200
700
Kaynak: TOBB
8
DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ
İthalat-İhracat
Dış Ticaret Dengesi
İhracat (milyon dolar)
Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)
İthalat (milyon dolar)
25000
0
20000
-2000
15000
-4000
-6000
10000
-8000
5000
-10000
0
Oca.04
Tem.04
Oca.05
Tem.05
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
Tem.11
Oca.12
Tem.12
Oca.13
Tem.13
Oca.14
Oca.04
Tem.04
Oca.05
Tem.05
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
Tem.11
Oca.12
Tem.12
Oca.13
Tem.13
Oca.14
-12000
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
Cari İşlemler Dengesi
Sermaye ve Finans Hesabı
6000
-4000
-14000
-24000
-34000
-44000
-54000
-64000
-74000
-84000
3000
1000
-1000
-3000
-5000
-7000
-9000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
-10000
-20000
-11000
Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar)
Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar)
Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar)
Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar)
Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen)
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
TÜKETİM GÖSTERGELERİ
Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni
Tüketici Güven Endeksi
105
95
85
75
65
55
Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
9
Kaynak: TCMB
KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ
Bütçe Dengesi
Faiz Dışı Denge
Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL)
Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL)
10000
Oca.14
Kaynak:TCMB
Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku
İç ve Dış Borç Stoku
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
10
2012
2011
2010
2009
2008
2001
200
2007
250
2006
300
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
2005
350
200
180
160
140
120
100
80
60
2004
400
Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)
2003
450
İç Borç Stoku (milyar TL)
Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen)
2002
Kaynak: TCMB
Oca.13
-3
Tem.13
-60000
Oca.12
7
Tem.12
-50000
Tem.11
17
Oca.11
-40000
Oca.10
27
Tem.10
-30000
Tem.09
37
Oca.09
-20000
Oca.08
47
Tem.08
-10000
Tem.07
57
Oca.07
0
LİKİDİTE GÖSTERGELERİ
TCMB Faiz Oranı
Reel ve Nominal Faiz
Borç Alma Faiz Oranı (%)
Reel Faiz
Borç Verme Faiz Oranı (%)
Nominal Faiz
25
25
20
20
15
15
10
10
5
5
0
Oca.04
Tem.04
Oca.05
Tem.05
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
Tem.11
Oca.12
Tem.12
Oca.13
Tem.13
Oca.14
-5
Oca.14
Oca.13
Tem.13
Oca.12
Tem.12
Oca.11
Tem.11
Tem.10
Oca.10
Oca.09
Tem.09
Oca.08
Tem.08
Oca.07
Tem.07
Tem.06
Oca.06
0
Kaynak:TCMB, VakıfBank
Kaynak:TCMB
Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler
ABD
Euro Bölgesi
Almanya
Fransa
İtalya
Macaristan
Portekiz
İspanya
Yunanistan
İngiltere
Japonya
Çin
Rusya
Hindistan
Brezilya
G.Afrika
Reel Büyüme
(y-y,%)
Enflasyon (y-y,%)
Cari Denge/GSYH*
(%)
2.5
0.5
1.4
0.80
-1.60
2.70
1.60
-0.20
-5.50
2.70
2.70
7.70
1.20
4.70
1.93
2.00
4.40
1.6
0.8
1.00
0.80
0.50
0.00
0.10
-0.10
-1.40
1.90
1.40
2.50
6.10
7.24
5.59
5.80
7.89
-2.71
1.86
6.95
-2.19
-0.74
1.11**
-1.55
-1.12
-3.37
-3.79
1.01
2.35
3.69
-4.79
-2.41
-3.39***
-6.1****
Kaynak: Bloomberg. *: Cari denge verileri IMF’den alınmaktadır ve 2012 verileridir.
***: 2011 verisi. **: 2010 verisi. ****: VakıfBank hesaplaması
Türkiye
Merkez
Bankası Faiz
Oranı (%)
Tüketici
Güven
Endeksi
0.25
0.25
0.25
0.25
0.25
2.70
0.25
0.25
0.25
0.50
0.10
6.00
8.25
8.00
10.75
5.50
10.00
78.1
-12.70
99
-23.10
97.50
-22.00
-28.70
-14.70
-65.20
-7.00
40.50
101.10
--108.80
-7.00
69.20
11
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm
2011
2012
En Son Yayımlanan
2014
Yılsonu
Beklentimiz
Reel Ekonomi
GSYH (Cari Fiyatlarla. Milyon TL)
GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla. y-y%)
1 297 713
1 415 786
414 458
(2013. 3Ç)
8.8
2.2
4.4
(2013. 3Ç)
En Son Yayımlanan
--2014
Yılsonu
Beklentimiz
2012
2013
Sanayi Üretim Endeksi (y-y. %)(takvim etk.arnd)
2.5
3.4
7.1
(Aralık 2013)
--
Kapasite Kullanım Oranı (%)
74.2
74.6
73.3
(Şubat 2014)
--
İşsizlik Oranı (%)
9.2
--
9.9
(Kasım 2013)
9.3
Fiyat Gelişmeleri
TÜFE (y-y. %)
6.16
7.40
7.89
(Şubat 2014)
--
ÜFE (y-y. %)
2.45
6.97
12.40
(Şubat 2014)
--
Parasal Göstergeler (Milyon TL)
M1
167.404
225.331
220.210
(21.02.2014)
--
M2
731.770
910.052
927.046
(21.02.2014)
--
M3
774.651
950.979
970.646
(21.02.2014)
--
678.861
(21.02.2014)
--
104.303
(21.02.2014)
--
Emisyon
TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $)
54.565
100.320
67.756
112.002
Faiz Oranları
TCMB O/N (Borç Alma)
3.50
3.50
8.00
(28.02.2014)
--
TRLIBOR O/N
5.78
8.05
11.97
(28.02.2014)
--
Ödemeler Dengesi (Milyon $)
Cari İşlemler Açığı
48.497
65.004
8.322
(Ocak 2014)
56.000
İthalat
236.545
252.140
19.292
(Ocak 2014)
İhracat
152.462
152.803
12.473
(Ocak 2014)
---
Dış Ticaret Açığı
84.083
99.337
6.819
(Ocak 2014)
94.500
Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL)
Merkezi Yön. İç Borç Stoku
386.5
403.0
406.3
(Ocak 2014)
--
Merkezi Yön. Dış Borç Stoku
145.7
182.8
196.2
(Ocak 2014)
--
Kamu Net Borç Stoku
240.6
--
198.0
(2013. 3Ç)
--
Kamu Ekonomisi (Milyon TL)
2012 Ocak
2013 Ocak
Bütçe Gelirleri
28.087
36.872
37.907
(Ocak 2014)
--
Bütçe Giderleri
26.347
30.933
36.001
(Ocak 2014)
--
Bütçe Dengesi
1.740
5.939
1.907
(Ocak 2014)
--
Faiz Dışı Denge
7.131
11.162
-15.226
(Ocak 2014)
--
12
Vakıfbank Ek
V
konomik Araştırmalar ek
konomik.arastirm
malar@vakifbank
k.com.tr
Cem Eroğğlu Müdür cem.eroglu@va
akifbank.com.tr
Nazan Kılıç Müdür Yard
dımcısı [email protected]
Buket Alkkan Uzman buket.alkan@va
akifbank.com.tr
0212‐398 19 03 Fatma Özzlem Kanbur Uzman fatmaozlem.kan
[email protected] 0212‐398 18 91 Sinem Ullusoy Uzman Yard
dımcısı [email protected] 0212‐398 19 05 Elif Engin
n Uzman Yard
dımcısı [email protected] 0212‐398 18 92 0212‐398 18 98 0212‐398 19 02 Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. ttarafından güvennilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilggiler kullanılarak h
hazırlanmıştır. Vakıflar Bankası TT.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluuğu hakkında herrhangi bir garanti vermemekte vee bu rapor ve için
ndeki bilgilerin Türkiye V
kullanılm
ması nedeniyle do
oğrudan veya dolaylı olarak oluşaacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmem ektedir. Bu rapo
or sadece bilgi vermek aamacıyla hazırlanmış olup, hiçbir kkonuda yatırım önnerisi olarak yoru
umlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar r Bankası T.A.O. b
bu raporda yer alan bilgilerde daha önced
den bilgilendirme
e yapmaksızın kıs men veya tamam
men değişiklik yap
pma hakkına sahi ptir. Vakkıfbank Ekonom
mik Araştırmalarr