press release - JCR Eurasia Rating

BASIN AÇIKLAMASI
İstanbul – 21 Eylül 2015
JCR Eurasia Rating,
Çalık Pamuk Doğal ve Sentetik Elyaf A.Ş.’nin Derecelendirme notlarının periyodik gözden geçirilme sürecinde
Uzun Vadeli Ulusal Notu’nu ‘BBB (Trk)’ olarak yukarı yönlü revize etti ve görünümünü ‘Stabil’ olarak belirledi.
Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı ve Yerel Para Notu’nu ve görünümünü ise ‘BBB-/ Stabil ’ olarak teyit etti.
JCR Eurasia Rating, Derecelendirme notlarının periyodik gözden geçirilme sürecinde’Çalık Pamuk Doğal ve Sentetik Elyaf A.Ş.’yi ulusal ve uluslararası düzeyde yatırım
yapılabilir kategorisinde değerlendirerek, Uzun Vadeli Ulusal Notu’nu ‘BBB (Trk)’ olarak yukarı yönlü revize etmiş, Kısa Vadeli Ulusal Notu’nu ‘A-3 (Trk)’ ve söz konusu
notlara ilişkin görünümlerini ise ‘Stabil’ olarak belirlemiştir. Diğer taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para ve Yerel Para Notları ‘BBB-’ olarak belirlenmiş olup diğer
notlarla birlikte detayları aşağıda gösterilmiştir:
Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu
Uzun Vadeli Ulusal Notu
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu
Kısa Vadeli Ulusal Notu
Desteklenme Notu
Ortaklardan Bağımsızlık Notu
:
:
:
:
:
:
:
:
BBB-/ (Stabil Görünüm)
BBB- / (Stabil Görünüm)
BBB (Trk) / (Stabil Görünüm)
A-3 / (Stabil Görünüm)
A-3 / (Stabil Görünüm)
A-3 (Trk) / (Stabil Görünüm)
2
B
Geçmiş yıllarda çırçır makinesi ve iplik operasyonlarının da dahil olduğu faaliyetlerini, 2014 yılında sadece pamuk ticareti alanında yoğunlaştıran Çalık Pamuk Doğal ve Sentetik Elyaf
Tic. A.Ş., 2011 yılında Çalık Holding A.Ş. (JCR ER tarafından 12 Mayıs 2015’de BBB+(Trk) Uzun Vadeli Ulusal Notu ve BBB- Uzun Vadeli Uluslararası YP notu ile
derecelendirilmiştir) bünyesinde İstanbul’da kurulmuştur. Pamuk ticareti operasyonlarını ABD, Çin, Türkmenistan, Hindistan ve Türkiye'deki önemli üretim bölgelerinde ve önemli
dünya pazarlarında yürüten Çalık Pamuk’un müşteri kitlesi iplik üreticileri, denim üreticileri, pamuk ticaretinde bulunan firmalardır. Bununla beraber, 2014 yılında Çin’e ve Mısır’a
ilk ihracatlarını gerçekleştiren Çalık Pamuk, faaliyet gösterdiği pazarları arttırmakta ve yıllık 250 bin ton pamuk satışı hedefi ile dünyadaki ilk 10 pamuk tüccarı arasında yer almayı
hedeflemektedir. Çoğunluğu Türkmen olmak üzere, Urfa ve Amerikan pamuk ticareti yapan Firma sahip olduğu AQSIQ (kalite,gözetim,karantina yönetimi) sertifikası ile ürün
kalitesini garantilemektedir. İstanbul’da bulunan merkezi, Urfa’da bulunan deposu ve Turkmenistan, Amerika ve Hindistan’da bulunan ofisleri ile Çalık markasını ulusal ve
uluslararası düzeyde yaygınlaştıran Çalık Pamuk, henüz kısa süredir sektörde faaliyet göstermesine rağmen güçlü yönetim kadrosu ve iş geliştirme stratejileri ile sektöredeki
konumunu her geçen gün güçlendirmektedir.
Pamuk borsasında fiyatı belirlenen sektörün doğası gereği emtia alım satım işlemleri arasındaki marjın düşük olması ve yüksek satış maliyetleri ile sınırlandırılmış net kar marjı,
dövize bağlı kısa vadeli borçlanma yapısı ve global bazlı rekabet ve ekonomik gelişmelere bağlı olarak işlem hacimlerindeki yaşanan dalgalanmalar sektör genelinde karlılık
oranlarında baskılanmaya yol açabilmektedir. Bununla beraber, satış gelirleri ve aktif büyüklüğü açısından her yıl düzenli bir büyüme trendi gösteren Şirket, satışlarını daha önce
ödeme sorunu yaşamayan güvenilir firmalara, bedelini peşin tahsil ederek yapmakta ve böylece sorunlu alacak riskini ortadan kaldırarak aktif kalitesini arttırmaktadır. Şirket’in
peşin olarak satışını sağladığı malların tedariğini de peşin olarak gerçekleştirmesi nakit ihtiyacını arttırsa da bankalardaki limitleri likidite ihtiyacını rahatlatmaya yardımcı
olmaktadır. Her ne kadar stokların bilanço içindeki ağırlığı göze çarpsa da, ithal edilen pamukların satışının henüz depoya girmeden gerçekleşmesi stok devir hızını olumlu
etkilemektedir. Aynı zamanda, değişken pamuk fiyatlarının neden olabileceği finansal risklerden korunmak için Şirket’in başarı ile uyguladığı hedge teknikleri ile piyasa riski
minimize edilmektedir. Kontrol gücü elinde bulunan Çalık Grubu’nun destekleme gücünün yaratmış olduğu sinerjinin kapsayıcılığı ve büyüme olanakları, Çalık Pamuk Doğal ve
Sentetik Elyaf A.Ş.’nin planlamalarının realize olma kabiliyetini arttırması ve oluşacak nakit akımlarının anapara ve faiz ödemelerine uygun olarak gerçekleşeceği kanaatiyle
Şirket’in uzun ve kısa vadeli görünümünün ‘Stabil’ olarak belirlenmesinde ve Uzun Vadeli Ulusal Notu’nun ‘BBB (Trk)’ olarak yukarı yönlü revize edilmesinde ana etkenler olmuştur.
Ortaklık yapısında kontrolü elinde bulunduran “Gap Güneydoğu Tekstil San. ve Tic. A.Ş.”nın (JCR-ER tarafından 30 Temmuz 2015’de BBB(Trk) olarak derecelendirilmiştir)ve diğer
Çalık Grubu’nun sektörde ulaşmış olduğu etkinlik seviyesi ve yarattığı istihdam olanakları dikkate alındığında, ihtiyaç halinde finansal güçlerinin yeterliliğine bağlı olarak uzun vadeli
likidite ve öz kaynak temin edebilecek yeterli arzuya ve ayrıca etkili operasyonel destek sunma deneyimine sahip oldukları yönünde Firma’nın Desteklenme Notu JCR Eurasia Rating
notasyonu içerisinde (2) olarak teyit edilmiş olup, yeterli seviyeyi işaret etmektedir.
Öte yandan, JCR Eurasia Rating olarak, ortaklardan herhangi bir destek sağlanıp sağlanmayacağına bakılmaksızın, ödenmiş sermayedeki artış ile güçlenen öz kaynak seviyesi, artan
karlılık rasyoları, satış hacmi ve içsel kaynak yaratma kapasitesi, aktif kalitesi, faaliyet alanları çeşitli sektörlere dağılmış Çalık markası altında sahip olduğu yüksek Pazar payı ve
bilinilirliği, ulusal ve uluslararası güçlü network ağı, tecrübeli yönetim kadrolarının varlığı dikkate alındığında, bilançosunda üstlendiği yükümlülükleri yönetebilecek yeterli deneyim
ve altyapıya eriştiği kanaatine ulaşılmıştır. Bu kapsamda, JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde, Çalık Pamuk’un Ortaklardan Bağımsızlık Notu, yeterli seviyeyi işaret eden (B)
olarak teyit edilmiştir.
Derecelendirme neticeleriyle ilgili daha fazla bilgi Kuruluşumuzun http://www.jcrer.com.tr adresinden sağlanabilir veya Kuruluşumuz analistlerinden Sn. Merve HAYAT ile iletişim
kurulabilir.
JCR EURASIA RATING
Yönetim Kurulu
Copyright © 2007 by JCR Eurasia Rating. 19 Mayıs Mah., 19 Mayıs Cad., Nova Baran Plaza No:4 Kat: 12 Şişli-İSTANBUL Telephone: +90.212.352.56.73 Fax: +90 (212) 352.56.75
Reproduction is prohibited except by permission. All rights reserved. All information has been obtained from sources JCR Eurasia Rating believes to be reliable. However, JCR Eurasia
Rating does not guarantee the truth, accuracy and adequacy of this information. JCR Eurasia Rating ratings are objective and independent opinions as to the creditworthiness of a
security and issuer and not to be considered a recommendation to buy, hold or sell any security or to issue a loan. This rating report has been composed within the methodologies
registered with and certified by the SPK (CMB-Capital Markets Board of Turkey), BDDK (BRSA-Banking Regulation and Supervision Agency) and internationally accepted rating
principles and guidelines but is not covered by NRSRO regulations. http://www.jcrer.com.tr