5 Haziran 2017 Altın ticareti yön değiştirirken dış ticaret açığı Mayıs’ta genişledi. Gümrük ve Ticaret Bakanlığından açıklanan öncü dış ticaret verilerine göre, Mayıs ayı dış ticaret açığı 7.7 milyar dolar olarak kaydedildi. TÜİK’in verileri baz alındığında, önceki yıla göre %9.3 yükselen aylık ihracat 13.2 milyar dolar, %21.4 yükselen ithalat 20.9 milyar dolar oldu. Dış ticaret açığı ise yaklaşık %50 arttı. Bunun sonucunda, önceki ay 57.3 milyar dolar olan 12 ay birikimli dış ticaret açığı 59.8 milyar dolara çıktı. Altın ihracatı geçen yıla göre azalırken, ithalatı arttı. Bunun sonucunda altın dengesi pozitiften negatife dönerken, değişim dış ticaret açığına 2 milyar dolar katkı yaptı. Enerjide yükselen petrol fiyatı sebebiyle yıllık yaklaşık %36 (0.8 milyar dolar) artış görüldü. Ayrıca altın ve enerji dışı ithalat %9.4, altın dışı ihracat %15 arttı. Bu gelişmeler hem iç, hem de dış talebin güçlü olduğuna işaret ediyor. Önümüzdeki dönemde, enerji ithalatının ve iç talebin toparlanması dış ticaret açığını olumsuz, dış talebin güçlenmesi olumlu etkileyecek. Dış ticaret açığının 2017 yılı sonunda 60 milyar dolar olacağını tahmin ediyoruz. Oldukça değişken olan altın akımları sebebiyle, bu tahmininin üzerinde belirsizlik bulunduğunu da değerlendiriyoruz. Mayıs ayı enflasyonu bugün saat 10’da açıklanacak. Mayıs ayı tüketici enflasyonunu piyasa beklentisi doğrultusunda %0.38 olarak tahmin ediyoruz. Tahminimiz yıllık enflasyonunun %11.9’dan %11.7’ye düşeceğine işaret ediyor. Gıda fiyatları ve döviz kurlarından gelen enflasyonist baskı zayıflamış olmakla birlikte, yıllık enflasyondaki düşüşte belirleyici etmen giyimdeki geçici yavaşlama olacak. Hatırlanacağı gibi TÜİK bu sene mevsimsel ürünlerin fiyat endekslerinin hesaplanmasında yöntem değişikliğine gitmişti. TCMB’nin tahminlerine göre, bu değişiklikler manşet enflasyonu Nisan ve Mayıs aylarında geçici olarak yarım puan kadar aşağı çekecek. Gıda fiyatlarının Mayıs’ta %1.6 azalmasını bekliyoruz. Bunun sonucunda yıllık gıda enflasyonu %15.7’de kalacak. Giyimde yapılan yöntem değişikliği sonucu, son üç yılın ortalaması olan %9.1’in bir hayli altında aylık %5.8 artış olacak. Bu yavaşlama çekirdek göstergeleri de etkileyeceğinden, C endeksine göre enflasyon da 0.2 yüzde puanlık düşüşle %9.2’ye gelecek. Yıllık enflasyon Haziran ve Temmuz aylarında baz etkisiyle düştükten sonra tekrar yükselecek. Yılsonu enflasyonu tahminimiz ise %9.6 olarak devam ediyor. Veri gündemi Bugün yurtiçinde Mayıs ayı TÜFE enflasyonu, ABD’de Mayıs ayı imalat dışı PMI ve Nisan ayı dayanıklı mal ve fabrika siparişleri açıklanacak. Piyasalar USD/TL Cuma gününe 3.5280 seviyesinde başladıktan sonra, günün ilk bölümünde dar bir bant içinde kaldı. Öğleden sonra ABD’de Mayıs ayı tarım dışı istihdam değişimi 180 bin beklentisinin altında 138 bin olarak gerçekleşti. Ücret artışları da güçlü gelmedi. Verilerin ardından dolar küresel piyasada zayıflarken, USD/TL 3.51’e kadar indi. Kur günü de bu seviyelerde kapattı. USD/TL bu sabah 3.5065’te bulunuyor. EUR/USD Cuma sabahı 1.1215 seviyesinde işlem gördü. Sabah saatlerinden itibaren yatay seyreden parite ABD verisini takiben 1.1275’in üzerine sıçradı. Parite gün sonunda 1.1275 seviyesindeydi. EUR/USD bu sabah 1.1265’ten işlem görüyor. 15 Mayıs 2019 vadeli gösterge tahvil faizi, önceki kapanışla yakın seviyede %11.05’te güne başladıktan sonra kur hareketine paralel aşağı geldi ve günü %10.91’den kapattı. 2030 vadeli gösterge eurobond 160.55’te, 5 yıllık Türkiye CDS’i 195’te yer aldı. Gökçe Çelik +90 212 318 5096 [email protected] Deniz Çiçek +90 212 318 5086 [email protected] **USD/YTL TCMB Bu rapor, QNB Finansbank Hazine Bölümü ekonomistleri tarafından müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun QNB Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayanların görüşlerini yansıtmakta olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiştir. QNB Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. QNB Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. **USD/YTL TCMB