Cari İşlemler Dengesi- Aralık ayı finansmanında ana kalem MB rezervi

14 Şubat 2017
Cari İşlemler Dengesi- Aralık ayı finansmanında ana kalem MB rezervi
Cari işlemler açığı Aralık ayında 4.5 milyar dolar olan piyasa
Cari İşlemler Açığı
beklentisinin sınırlı altında 4.3 milyar dolar oldu. 12 aylık
Cari Denge (milyar dolar, yıllık)
Cari Denge (milyar dolar, yıllık, enerji ve altın dışı)
20
toplam cari işlemler açığı 33.4 milyar dolardan 32.6 milyar
dolar seviyesinde düştü. 2016 yılı tahmini GSYH seviyesine
0
-10.4
-20
göre cari açık/GSYH oranı %3.8 oldu. 2017 yılında enerji
ithalatındaki artışın etkisiyle cari açık/GSYH oranının %4.5’e
-32.6 çıkacağını tahmin ediyoruz.
-40
Enerji ve altın hariç cari açıkta sınırlı gerileme
 Aralık ayında önceki yıla göre dış ticaret açığının
-60
daralması, brüt turizm
11.16
05.16
11.15
05.15
11.14
05.14
11.13
05.13
11.12
05.12
11.11
05.11
11.10
05.10
11.09
05.09
11.08
-80
Kaynak: TCMB, Garanti Yatırım
Cari İşlemler Açığı Finansman Kalemleri (Milyar USD)
gelirlerindeki düşüş hızının
yavaşlaması ve turizm giderlerinin hızlı daralmaya
devam etmesi gibi faktörler 12 aylık cari açığın
daralmasında etkili oldu.
 Yukarıda sayılan faktörler, enerji ve altın hariç cari
işlemler açığında da sınırlı iyileşmeye neden oldu. Enerji
ve altın hariç 12 aylık cari açık 12.0 milyar dolardan 10.4
12
40
9
20
11
17
9
6
9
12
0
-2
-15
turizm gelirlerinin sınırlı kalmaya devam ettiğine işaret
eden göstergeler nedeniyle cari işlemler açığında
genişleme olacak.
-1
Cari işlemler açığı finansmanında ana kalem MB rezervi
 Aralık ayında portföy (1.9 milyar USD), mevduat (3.5
-2
-20
2015
2016
milyar USD) ve net kredi ödemesi (0.7 milyar USD)
Rezervler
Net hata noksan
Krediler
Mevduat
Portföy
Doğrudan Yatırımlar
sermaye çıkışları kalemleri oldu. Finansmanda net
doğrudan yatırımlar (1.5 milyar USD), net hata ve
noksan (2.0 milyar USD) ve MB rezervleri (7.0 milyar
Kaynak: TCMB, Kültür ve Turizm Bakanlığı, Garanti Yatırım
USD) etkili oldu.
 Aralık ayında doğrudan yatırım girişlerinde ülkeler olarak
Uzun Vadeli Dış Borç Çevirme Oranları (12 aylık)
400%
350%
milyar dolara düştü.
 Ancak Ocak ayında dış ticaret açığının genişlemesi ve
Hollanda, İngiltere, Çin ve Katar; sektörler olarak
Banka
Reel sektör
300%
bankacılık, ticaret ve gıda sektörleri öne çıkıyor.
 2016 yılında 33 milyar USD’lik cari işlemler açığının
250%
finansmanında 11 milyar USD ile en önemli kalem net
200%
hata ve noksan oldu. Doğrudan yatırımlar (9 milyar USD)
150%
100%
50%
0%
147%
ve krediler (9 milyar USD), portföy girişleri (6 milyar
USD) diğer finansman kalemleri. Mevduattan çıkış (2
109%
milyar USD) olurken; MB rezervinde 1 milyar USD artış
var.
 Hem bankalar hem reel sektör Aralık ayında nette dış
borç ödedi. Banka ve reel sektörün uzun vadeli dış borç
çevirme oranları düşmeye devam etti. (2016 yılında
Kaynak: TCMB, Garanti Yatırım
bankaların %109, reel sektörün %147)
1
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
14 Şubat 2017
Cari Denge Detaylar
Milyar Dolar
2015
CARİ İŞLEMLER HESABI
-5.1
DIŞ TİCARET DENGESİ
-5.0
Toplam Mal İhracatı
12.3
Toplam Mal İthalatı
17.4
HİZMETLER DENGESİ
0.6
Net Turizm Gelirleri
0.7
TOPLAM GELİR DENGESİ
-0.6
SERMAYE VE FİNANS HESAPLARI
-7.4
Doğrudan Yatırımlar (- giriş)
-1.4
Yurtdışında
0.4
Yurtiçinde
1.8
Gayrimenkul (Net)
0.3
Portföy Yatırımları (- giriş)
1.0
Varlıklar
-0.9
Yükümlülükler
-1.9
Hisse Senetleri
-0.4
Hazine Bono ve Tahvilleri
-1.4
Hükümet'in Eurobond İhracı (Net) 0.0
Bankaların Toplam Tahvil İhracı
-0.4
Diğer Yatırımlar (- giriş)
-0.3
Efektif ve Mevduatlar
0.8
Varlıklar
0.8
Yükümlülükler
0.1
Krediler
0.6
Bankalar
-0.1
Uzun Vade (Net)
0.6
Kısa Vade (Net)
-0.7
Diğer Sektörler
0.3
Uzun Vade (Net)
0.9
Kısa Vade (Net)
-0.6
Ticari Krediler
-1.7
Rezerv Varlıklar
-6.6
NET HATA NOKSAN
-2.3
Aralık
2016 Değişim
-4.3
-16%
-4.2
-17%
13.5
10%
17.7
2%
0.6
4%
0.7
1%
-0.7
9%
-2.3
-69%
-1.5
9%
0.4
3%
2.0
7%
0.2
-20%
1.9
95%
1.5
-0.5
-76%
0.1
-0.6
-60%
0.0
-0.1
-69%
4.3
3.5
2.6
-0.9
1.8
-0.6
0.2
-75%
-0.7
0%
-1.0
-0.2
-0.8
33%
-1.1
-35%
-7.0
5%
2.0
12 aylık kümüle
2015
2016
Değişim
-32.3
-32.6
1%
-48.1
-40.7
-15%
152.0
150.2
-1%
200.1
191.0
-5%
24.2
15.4
-36%
21.2
14.0
-34%
-8.3
-7.3
-13%
-23.0
-21.5
-6%
-12.0
-9.0
-25%
5.1
3.1
-39%
17.1
12.1
-29%
4.2
3.9
-6%
15.7
-6.4
6.1
1.4
-76%
-9.6
7.9
-2.4
0.8
-7.2
7.0
0.3
2.7
-0.9
2.1
-14.9
-6.9
-53%
2.3
1.8
-19%
15.1
5.4
-64%
12.9
3.6
-72%
-13.9
-5.5
-60%
5.3
-3.0
26.6
3.0
-89%
-21.3
-6.0
-72%
10.6
9.7
-9%
10.6
8.9
-16%
0.0
0.8
-2.9
-3.3
12%
-11.8
0.8
9.3
11.1
19%
Kaynak: TCMB, Garanti Yatırım
2
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
ARAŞTIRMA
Nihan Ziya Erdem
Melis Öztürk
Baş Ekonomist
Direkt Tel :+90 212 384 11 31
Tel :+90 212 384 10 10
Faks :+90 212 352 42 40
[email protected]
Uzman
Direkt Tel :+90 212 384 11 21
Tel :+90 212 384 10 10
Faks :+90 212 352 42 40
[email protected]
UYARI NOTU
Model Portföy hisseleri, Araştırma Bölümü’nün Endeks Üzeri (EÜ) ve Endekse Paralel (EP) tavsiyesi
verdiği hisseler arasından; şirketlerin uzun dönemli mali verilerine dayalı olarak yapılan temel analiz ve
kısa vadeli beklentiler bir arada değerlendirilerek oluşturulmuştur. Tercih etmediğimiz hisseler ise
benzer analizler ile, Araştırma Bölümü’nün Endekse Paralel (EP) ve Endeks Altı (EA) tavsiyesi verdiği
hisseler arasından seçilir. Model Portföy değişiklik raporunda, hissenin portföye giriş ya da çıkış
gerekçesi belirtilir. Bir hissenin Model Portföy’e girmesi ya da çıkması uzun vadeli temel tavsiyesinin
değiştiği anlamına gelmemektedir. Model Portföy, sanal bir portföy olup; piyasa beklentimiz ve de
içerisinde yer alan hisselerin beklentileri doğrultusunda ağırlıklandırılarak kümülatif performansı ile
değerlendirilmektedir. Dolayısıyla Model Portföy ve Model Portföy kapsamında yapılan değişimler,
yatırımcının risk ve getiri tercihleri ile birebir örtüşmeyebilir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye
özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali
durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar
sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde
sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği
kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı
yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun
gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden
kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]