PowerPoint Sunusu - Yapı Kredi Private Banking

Genel Yatırım Tavsiyeleri
3 Ağustos 2017
Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.
ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla
İçindekiler
• Son Veriler
• Gündem
• Beklentilerimiz
TL Tahvil ve Bonolar
o
Pariteler
o
Eurobondlar
o
Altın
o
Hisse Senedi
• Önemli Göstergelerin Performansı
o
3 Ağustos 2017
Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.
Son Veriler & Gündem
Son Veriler

BIST-100 Endeksi: 106.525 (değişim: %0,36 işlem hacmi: 4.8 milyar TL)

Tahvil/Bono:
o Gösterge Bono: %11,55 (0 baz puan)
o 10 Yıllık Tahvil: %10,59 (+2 baz puan)

Usd/TL: 3,53 (%-0,3)

Döviz Sepeti/TL: 3,86 (%0,0)

Altın: 1.262 Usd (%-0,3)

ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,26 (önceki gün %2,27)

VIX: 10,30 (önceki gün 10,10)

CDS Türkiye: 179 (önceki gün 181)
Gündem
10:00
TR - TÜFE (beklenti: %0.17 önceki: %-0.27)
10:00
TR - TÜFE yıllık ( beklenti: %9.90 önceki: %10.90)
10:00
TR - Çekirdek TÜFE yıllık (beklenti: % 9.08 önceki: %9.20)
11:00
Euro Bölgesi PMI Bileşik revize (beklenti: 55.8 önceki: 55.8)
14:00
İngiltere Merkez Bankası Toplantısı (beklenti: %0.25 önceki: %0.25)
14:00
İngiltere Merkez Bankası Varlık Alım Programı (beklenti: 435b önceki: 435b)
15:30
ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: 240.000 önceki: 244.000)
16:45
ABD - PMI Hizmet - revize (beklenti: 54.2 önceki: 54.2)
17:00
ABD - ISM Hizmet Endeksi (beklenti: 56.8 önceki: 57.4)
17:00
ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri revize (beklenti: %+6.0 önceki: %6.5)
3 Ağustos 2017
Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.
Piyasalara Genel Bakış
Dün Eur 2016 yılının Mart ayından bu yana en yüksek seviyesine ulaşırken Usd değer kaybını sürdürdü.
Altın 1.271 Usd seviyesinden geri çekilirken ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,26 seviyesinde kaldı.ABD'de ticari
ham petrol stokları geçen hafta 1,5 milyon varil azaldı.Böylece, ABD'nin ticari ham petrol stokları son 17
haftanın 14'ünde gerilemiş oldu. Veri sonrasında brent petrol 52 Usd seviyesi üzerine geldi.
Dün ABD’de açıklanan Özel Sektörün İstihdam verisi (ADP) Temmuz ayında piyasa beklentisinin altında 178
bin kişi olarak gerçekleşti. Haziran ayı ADP rakamı 158 binden 191 bine revize edildi. Temmuz ayı özel sektör
istihdam verisi 2017 yılı içerisinde Nisan ayından sonra görülen en düşük ikinci seviye oldu.
Fed Bölge Başkanlarının açıklamaları devam etti. St. Louis Fed Başkanı Bullard enflasyon görünümünün
2017'de kötüleştiğini, bu nedenle kısa vadede faiz artışını destekleyemeyeceğini bildirdi. Cleveland Fed
Başkanı Mester, Fed’in özellikle Eylül ayı ortasındaki para politikası toplantısından önce gelecek zayıf
enflasyona, bu durumun geçici olup olmadığının açıklığa kavuşması gerektiği için "aşırı tepki vermemesi"
gerektiğini söyledi.San Francisco Fed Başkanı Williams, ABD ekonomisi büyük olasılıkla Fed’in elindeki tahvil
miktarını azaltmaya yetecek kadar güçlü olacağını söyledi.Boston Fed Başkanı Rosengren, enflasyon
baskısında şaşırtıcı bir duraklamaya rağmen, giderek sıkı olan emek piyasaları nedeniyle Fed’in faiz
oranlarını kademeli olarak yükseltme ve yavaş yavaş tahvil ve diğer varlıklardan oluşan portföyünü
küçültme yolunda hareket etmesi gerektiğini söyledi.
Dün Euro Bölgesi'nde ÜFE, Haziran’da Mayıs ayına kıyasla % 0,1 geriledi. ÜFE, 2016 yılının Haziran ayına
kıyasla ise % 2,5 artış kaydetti.ÜFE, Euro Bölge'sinde enerji fiyatları hariç tutulduğunda, Haziran’da aylık
bazda değişmezken, yıllık bazda ise % 2,2 arttı.
İçerde ise Gümrük ve Ticaret Bakanlığının resmi olmayan geçici dış ticaret verilerine göre, Temmuz’da
ihracat 12 milyar 644 milyon Usd, ithalat ise 21 milyar 432 milyon Usd oldu.Söz konusu dönemde dış ticaret
açığı 8 milyar 788 milyon Usd oldu.İhracatın ithalatı karşılama oranı Temmuz’da %59 olarak gerçekleşti. Bu
oran, geçen yılın aynı ayında % 66,9 düzeyindeydi.
Bugün
İngiltere Merkez Bankası faiz kararını açıklayacak. Türkiye’de ise Temmuz ayı enflasyonu
açıklanıyor. ABD Temmuz ayı ISM Hizmetler rakamı, dayanaklı mal siparişleri ve haftalık işsizlik maaşı
başvuruları açıklanacak.Yarın ABD Temmuz ayı tarım dışı istihdam verileri belli olacak. İsithdam verisinde
180 bin kişilik artış ortalama saatlik ücretlerde aylık %0,3 artış görülmesi bekleniyor.
3 Ağustos 2017
Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.
Usd/TL - Eur/TL
Türkiye'de Gümrük ve Ticaret Bakanlığı'nın açıkladığı
verilere göre Dış Ticaret açığı Temmuz ayında 8.79
milyar Usd ile beklentileri aştı ve olumsuz
değerlendirildi.
Yarınki ABD tarım dışı istihdam öncesi dün ABD ADP özel
sektör istihdam rakamı açıklandı. Temmuz ayına yönelik
açıklanan veri beklentilerin altında 178 bin kişi olarak
açıklanırken, bir önceki ayın rakamı 158 binden 191 bine
revize edildi. Euro Bölgesi'nde ise ÜFE, Haziran’da Mayıs
ayına kıyasla % 0,1 geriledi. ÜFE, 2016 yılının Haziran
ayına kıyasla ise % 2,5 artış kaydetti.
Bugün Türkiye enflasyon rakamları ve yarın ise ABD
tarım dışı istihdam verisi öncelikli önemde. İçerde
bugün özellikle çekirdek enflasyonda yaşanan değişim
TL’nin seyri için belirleyici olabilir.
Usd/TL:
Salı günü Almanya ile ikili ilişkilerde
yaşanan gerilim etkisi ile 3,5414 seviyesine kadar
yükselen Usd/TL dün gün içerisinde, 3.5450 seviyesinin
üzerine doğru hamle yapma isteği içerisine girmesine
karşın bu seviyenin üzerine geçemedi. Gün boyunca
3.53-3.5450 aralığında kaldı.Dolar Endeksinde yaşanan
satış baskısının TL üzerinde pozitif etkisi fark edilmedi.
Dün Brezilya Başkanı Temer'in yargılanması talebine
ilişkin Brezilya Kongre'sinde yapılan oylama red edildi.
Bu gelişme gelişmekte olan ülke para birimleri açısından
olumlu algılandı. Usd/TL’de bugün baz etkisi ile manşet
enflasyonda geri çekilmenin yaşanması paralelinde ve
Dolar Endeksinde mevcut satış baskısının devam etmesi
durumunda aşağı yönlü kısıtlı bir hareket oluşma
olasılığı biraz daha yüksek 3,5240 ve 3,5120 destek
konumunda. TL özelinde olumsuz haber akışı halinde
oluşabilecek yükselişlerde ise 3,5410 ve 3,5550 seviyesi
direnç olarak takip edilebilir.
Eur/TL: EUR/TL
dün rekor seviyelere ulaştı. Gün
içinde önce 4,1880 ve ardından 4,1940 görüldü. Asya
piyasalarında 4,2024 ile yeni rekora ulaşan parite şu
sıralarda, 4.1950 seviyesinin üzerindeki seyrini
korumaya devam ediyor. Bugün olumlu gelmesi
beklenen Türkiye Temmuz ayı enflasyon verileri ve
mevcut rekor seviyelerden lokal piyasadan TL lehine
bozum talebinin gelmesine bağlı olarak bir miktar geri
çekilme yaşanabilir. 4,1670 ara destek. 4,14 ise güçlü
destek konumunda bulunuyor. ECB’den
Eur’un
bulunduğu güçlü seviye hakkında süpriz bir açıklama
gelmemesi halinde iç ve dış mevcut haber akışı
paralelinde Eur/TL’de kar satışına bağlı geri çekilmeleri
alım fırsattı olarak görüyoruz.olur.
3 Ağustos 2017
Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.
TL Bono & Eurobond
TL Tahvil/Bono:
TCMB Başkanı Çetinkaya’nın
açıklamalarının sürpriz içermediğini ifade etmiştik.
Dolayısı ile etkisi uzun sürmedi. Açıklamalar ile 10 yıllık
gösterge tahvil faizi önceki gün 10,52% seviyesine kadar
inmişti. Dünkü seyir yeniden 10,60% civarında oldu.
10 Yıllık Gösterge Bono
Kısa vadede önemli olan eşik seviyeler aşağıda 10,49%,
yukarıda 10,81% seviyeleri. Aynı vadede ABD 10 yıllık
tahvilinde ise eşik seviyeler aşağıda 2,25%, yukarıda ise
2,36% seviyeleri. Mevcut dinamik bir trend oluşumuna
mani olurken bu eşik seviyelerin arasında seyri
beraberinde getiriyor.
İç tarafta bugün TÜFE açıklanacak. Piyasa beklentisi
0,17%. Verinin beklentiden sapması hareket getirir.
Türkiye CDS
Yarın ise ABD tarafında TDI verileri açıklanacak. ABD 10
yıllık tahvil faizi 2,26% civarında seyrediyor.
Bugün gösterge 10 yıllık tahvilde gün içi dikkat edilmesi
gereken seviye 10,61%. Bu seviyenin altı kısa vade için
aşağı yöne gitme isteğini destekler. Yatay seyrin ve
sıkışmanın -TÜFE sürpriz yapmaz ise- süreceğini
düşünüyoruz.
Eurobond:
ABD 10 yıllık tahvil faizinin 2,30%’un
altında kalması Aralık 2016’dan gelen momentin
korunamadığını ortaya koyabilir. Böylece biraz daha
zayıf bir seyir mümkün hale gelebilir. Diğer yandan aşağı
yönde hareketin devamı için 2,25% ile direnç seviyesi.
Bu seviyenin ardında 2,20% seviyesi var. ABD makro
verileri yön tayininde önemli bir unsur. Kıymet bu sabah
ise 2,26% civarında işlem görüyor.
2025 Vadeli Eurobond
Kısa vadeli destek ve direnç seviyeleri sırasıyla yukarıda
2,36%, aşağıda 2,25% seviyesi. Mevcut şartlar altında bu
seviyelerin geçerliliğini koruyacağını düşünüyoruz. Bu
seviyeler yeni bir haber akışı(örneğin TDI verisi) ile
geçilebilir.
ABD faizleri küresel jeopolitik riskler nedeniyle aşağı
gelir ise bu aşağı gelişe Türkiye eurobond faizlerinin
bütünüyle eşlik edemeyeceği yönündeki düşüncemizi
paylaşalım. Zayıf ABD makro verileri ise görece daha
olumlu sonuçlar doğurur.
2043 Vadeli Eurobond
Türkiye eurobondları dün sınırlı pozitif seyir izledi. Birim
fiyatlar kısa vadelilerde 0,10 Usd civarı, orta vadelilerde
0,20 Usd civarı, uzun vadelilerde ise 0,15-0,50 Usd
aralığında arttı. Yıllık verimler ise sırasıyla %3,88, %4,60
ve %5,72 oldu. Türkiye CDS bu sabah 179 civarında.
Bugün yatay/sınırlı negatif seyir bekliyoruz.
3 Ağustos 2017
Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.
Eur/Usd & Altın
Eur/Usd: Eur/Usd paritesi dün 1,19 seviyesi üzerine
yükselerek Ocak 2015'ten bu yana en yüksek seviyeyi
gördü Bu seviyelerden gelen satışlarla parite bu
sabah 1,1845 seviyesinde bulunuyor. Usd politik
riskler ve karışık gelen ekonomik verilere bağlı para
politikası belirsizliği nedeniyle baskı altında kalıyor.
Bunun yanı sıra ECB’nin sonbahar aylarında aşırı
gevşek para politikasını daraltması işaretin 21
Ağustos’ta Jackson Hole’da ECB Başkanı Draghi
tarafından
verilebileceği
düşüncesi
Eur’u
destekliyor.Yarın
açıklanacak
ABD tarım dışı
istihdam veri seti içinde olan ortalama saatlik
ücretler verisi paritede haftanın kalanı için belirleyici
olacak. Bugünkü ABD verilerinin beklentiler altında
kalması halinde paritede önce 1,1870 sonra 1,19
seviyesine doğru tekrar yükseliş yaşanabilir.1.1870
direnç seviyesinin üzerinde kapanışın gerçekleşmesi
ABD’de yarın ortalama saatlik ücretler verisinin çok
güçlü gelmemesi halinde mevcut haber akışı
paralelinde 1,20 seviyesinin önümüzdeki günlerde
paritede
hedef
haline
gelmesine
neden
olabilir.Bugünkü ABD verilerinin
güçlü gelmesi
halinde paritede yaşanabilecek geri çekilmelerde
1,1790 güçlü destek olarak öne çıkıyor. Euro’nun
ulaştığı yeni zirvelerin ECB’nin para politikasında
değişikliğe gitmesinde zorluk oluşturabileceğini son
olarak eklemek istiyoruz.
Altın: Altın fiyatları dün 1262 – 1271 Usd aralığında
bir seyir izledi. 1.271 Usd direnci üzerinde ABD
tarımdışı istihdam datası öncesinde risk almak
istemeyenlerin kar satışları görüldü. Bugün Altın
fiyatları 1.262 Usd desteğinin üzerinde bulunuyor.Bir
süredir ABD iç siyasetinde yaşanan gelişmelerin Usd
üzerinde zayıflatıcı etkisi ve güvenli liman algısı ile
ABD faizlerinde yaşanan güçlü geri çekilme sonucu
altın fiyatlarında yükseliş hareketi hız kazandı.Başkan
Trump’ın ilk yılında görevlendirdiği yetkililer
konusundaki anlaşmazlıkları,görevden ayrılmalar ve
alınmalar Usd’i olumsuz etkiliedi. Başkan Trump’ın
vaadettiği mali reformlarına ilişkin endişeler her gün
artıyor. ABD-Rusya arasındaki anlaşmazlık ve karşılıklı
yaptırımlar diğer endişe kaynağı olarak gündemde
bulunuyor. Bir miktar kar satışlarının görüldüğü Altın
fiyatlarının yarınki ABD istihdam verisi öncesinde
1.257 Usd desteği üzerinde kalmasını bekliyoruz.
Yarın verinin güçlü gelmesi halinde 1.257 ve 1.251
Usd
ara destekler. 1.240 Usd
ise güçlü
destek.Güvenli liman ihtiyacını artırabilecek ek bir
haber gelmesi veya verinin beklentilerden düşük
gelmesi halinde 1.272 ve 1.277 Usd ara direnç.
1.288 Usd ise güçlü direnç olarak öne çıkıyor.
3 Ağustos 2017
Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.
Gbp/Usd & Gbp/Eur
Dünyanın gündeminde etkin olan unsurlar ABD
tarafında FED, makro veriler ve Trump hakkındaki
siyasi süreç; İngiltere tarafında Brexit görüşmeleri;
küresel tarafta ise jeopolitik riskler olmayı
sürdürüyor.
Güç kaybeden makro veriler, siyasi gelişmeler ve
açıkladığı şahince patikadan biraz uzaklaşan FED,
Usd’yi -başta Eur ve Gbp karşısında olmak üzerebiraz zayıflatıyor. Öte yandan ABD’nin Uzak
Asya’daki gelişmelerde doğrudan taraf olmasının
Usd açısından jeopolitik başlıklı baskı unsuru olduğu
kanaatimizi koruyoruz.
Gbp/Usd
ABD’de Temmuz ayı Özel Sektör İstihdam(ADP)
verisi beklentilerin altında kaldı. Bugün ise fabrika
siparişleri ve dayanıklı tüketim siparişleri
açıklanacak. Sapma hareket getirir. Bugüne ait diğer
bir data ise İngiltere Merkez Bankası’nın faiz datası
olacak. Değişiklik yapılması beklenmiyor. Yarın ise
ABD TDI verisi açıklanacak; veri önem arz ediyor.
Gbp/Usd: Parite dün yatay bir seyir izledi. 1,3190
seviyesinin üzerinde kalınması ile 1,3250 direncine
kadar yükseliş yaşandı. Günün devamında kazançlar
kısmen geri verildi ve 1,3225 seviyesinde kapanış
yapıldı. Bu sabah da kapanışa yakın seviyelerde
işlem görüyor.
Yükselişte ivme kaybı var. Zira 3 gündür yatay seyir
var. 1,3190 ve 1,3260 aralığı geçerliliğini koruyor.
Bugün günün ilk bölümünde bu aralığın geçerli
olmasını bekliyoruz. Öğleden sonra ise BOE kararı ve
ABD verileri -beklentilerden sapma gösterirse- bant
dışına çıkılabilir. Beklenti dahilindeki karar ve veriler
durumunda mevcut dinamik sürer. Yukarıda 1,3260
ve 1,3280 öne çıkıyor. Aşağıda ise 1,3190 ve 1,3140
destek konumunda. Yatay/sınırlı pozitif seyir
bekliyoruz.
Gbp/Eur
Gbp/Eur:
Parite dün sınırlı negatif bir seyir
izledi. Günün sonunda 35 baz puanlık düşüşle
1,1155 seviyesinde kapanış yaptı. Bu sabah 1,1165
civarında işlem görüyor.
İki haftadır 1,1120-1,1210 bandı geçerliliğini
koruyor. Yeni bir haber akışı ile-BOE kararı, yarınki
ABD istihdam verileri - bu bant geride bırakılabilir.
Temmuz ayının ortasından gelen düşüş trendinin
kırılması için 1,1175 seviyesinin üzerine çıkılması
gerekiyor. Bugün günün ilk bölümünde bu çabanın
sergileneceği kanaatindeyiz. Yukarıda 1,1180 ara
direnç aşağıda 1,1150 ara destek. Verilerin
beklentilerden
sapma
göstermesi
hareket
getirecektir.
3 Ağustos 2017
Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.
Eur/Usd & Altın
Cuma gününden beri 2.000 puanlık düşüşün ardından dün tepki alışları geldi. 106.000
Eur/Usd:
1,1212 seviyesini gördükten sonra,
desteğiDün
üzerinde
tutunan endeks 500 puanlık yükselişle günü tamamladı.
dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye
üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar
Küresel
endekslerde
var.
geriledi.
Bu sabah
BoJ’un negatifkarışık
bölgedeseyir
bulunan
10 Dolayısı ile dünkü tepki hareketinin güç
kanaatindeyiz.
yıllık kaybedeceği
tahvil faizinde
%0 hedeflediğini açıklaması,
“negatif faizde yolun sonuna gelindi” görüşünü
güçlendirdi
ve deflasyonist
kurtulamayan
107.600
desteğinin baskılardan
altına sarkan
endeksin tekrar pozitif görünüm kazanması için bu
Euro’da
satış
baskısı
yaşanmasına,
Eur/Usd’nin
seviyenin üzerine çıkılmasına ihtiyaç1,1120
var. Aksi halde kısa vadeli görünüm zayıf olmayı
desteğine
yaklaşmasına
neden
oldu.
Bu
sürdürür.
akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa
algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda
Bugün
için 106.000
ve 105.500
seviyeleri
satışların karşılanacağı denge noktaları.
Fed'den
faiz artırımı
beklentileri
%22 ile sınırlı
kalırken,
Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed
toplantısından,
ayındanegatif.
faiz indirimine
ışıkvadeli görünüm pozitif olmayı sürdürüyor.
Kısa vadeliAralık
görünüm
Orta veyeşil
uzun
yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş
ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin
gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı
olarak Eur/Usd’de yükseliş potansiyelinin daha yüksek
olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine
piyasa
tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda
paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça
güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç
olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde
1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe
gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve
ardından Yellen’ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11 1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz.
Altın:
Dün beklentimize paralel olarak 1.312-1.318
Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah
Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), negatif bölgedeki
10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini
açıklaması sonrasında, “negatif faizde yolun sonuna
yaklaşıldı” görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar
Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar 1.308 Usd
seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar
yükselerek akşam Fed’den gelecek açıklamaları
beklemeye başladı. Fed’in bugünkü toplantısında faiz
artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı
Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın
toplantısı yapacak. Fed’in kullandığı metin dili şahin
veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu
çerçevede Altın’ın 1.330 Usd’deki direnç eşiğini mi
kıracağı, yoksa 1.308 Usd’deki stop loss seviyesinin
altına mı geleceği belli olabilir. Fed’in faizleri kademeli
ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama
yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı
oluşacak harekette Altın’da 1.318 Usd - 1.325 Usd ilk
direnç bandı, kırması halinde 1.330 Usd hedefe
Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks’ten alınmıştır.
girebilir.
3 Ağustos 2017
3 Ağustos 2017
Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.
Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.
Önemli Göstergelerin Performansı
ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası
A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu
gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız
tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler
değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek
kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu
oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için
bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar
ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve
getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan
çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«
3 Ağustos 2017
Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.