Afili Bülten 30 Ekim 2015 Cuma Değişim Piyasa Göstergeleri BİST100 Dünden Kalanlar Kapanış 1gün 1ay YBG 78,536 %7.1 -%8.4 227bp ABD 3. Çeyrek büyüme beklentilerin hafif altında. ABD Ticaret Hacim TLm 1,478 -%0.2 %57.5 Göst. Tahvil* %10.3 7bp 132bp TCMB pol faizi %8.88 6bp -13bp 37bp E.bond TR30 %5.1 6bp -62bp -8bp US$ / TL 2.90 %0.0 -%5.0 %24.4 ABD haftalık işsizlik başvuruları 260bin ile beklenenden olumlu. EUR / TL 3.20 %0.0 -%6.1 %13.2 Dolar Endeksi** 97.26 %0.3 %1.5 %7.7 İşsizlik maaşı başvuruları 24 Ekim'de biten dönemde bin artışla 260 bin oldu. 4 haftalık ortalama işsizlik maaşı başvuruları ise Aralık 1973'ten Petrol (TL)** 48.65 %4.0 %2.8 -%15.5 Altın (Ons)** 1,147 -%1.5 %1.5 -%3.1 *Gösterge tahvil : 14.06.2017 **Saat 08.00 itibariyle Bakanlığı'nın Washington'da açıkladığı veriye göre Amerikan ekonomisi 3.çeyrekte 1.5% büyüyerek 1.6% ‘lık beklentilerin çok hafif altında bir genişleme gösterdi. Üçüncü çeyrekte hız kesen büyümede, artan kişisel tüketim harcamaları, kamu giderleri, ihracat ve sabit yatırımların, azalan stok yatırımları etkili oldu. beri en düşük seviyeye indi. İşsizlik verisi istihdam piyasasında istikrarlı bir iyileşme olduğunu gösterdi. Bugün ise ekonomik takvimde : Japonya Merkez Bankası basın açıklaması, Türkiye dış ticaret açığı, Euro Bölgesi tüketici fiyat endeksi, Amerika istihdam maliyet endeksi ve kişisel tüketim giderleri ile FOMC üyesi Williams’ ın konuşması yer alıyor. Geçen hafta Draghi’nin negatif enflasyonla mücadele için ek parasal genişlemeye gidilebileceği mesajından sonra bugün açıklanacak Tüfe verisi büyük önem taşıyor. Eğer beklenenden iyi bir veri açıklanırsa ek parasal genişlemeye gerek kalmayacağı beklentileri Euro ‘da alımları beraberinde getirebilir. Piyasa Yorumu Olumsuz açılış bekliyoruz. Aralıkta faiz artırımı olasılığından hala bahseden Fed açıklamalarından sonra DXY yükseldi ve GOP hisseleri ve kurları değer kaybetti. TL’nin 1.3% civarı değer kaybetmesi de ayın son işlem gününde aşağı yönlü bir hareket getirebilir. 100 günlük A.O. 78 bin seviyesinden geçiyor ve bugünki destek seviyesi olacaktır. Döviz Piyasaları Son üç işlem gününü yükselişle kapatan USD/TRY dün 38.2 düzeltme seviyesi olan 2.9430 direncini test etti ve bu seviyenin yakınlarında bulunmaya devam ediyor. Eğer alıcılar baskın çıkmaya devam ederse parite bu seviyeyi kırıp önce 50 günlük ortalaması olan 2.9658 , sonrasında ise 2.9860 dirençlerini görebilir. Eğer bir geri çekilme yaşanırsa önce 2.9155, sonrasında ise 2.8847 destekleri devreye girebilir. Ayrıca belirtmek gerekir ki hafta sonu yapılacak seçim sonucunun etkisi kur üzerinde sert hareketlere neden olabilir ve hafta başında boşluklu açılış gerçekleşebilir. Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. Büyükdere Cad. No: 141 Kat: 9 34394 Esentepe, İstanbul, TÜRKİYE Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Afili Bülten 30 Ekim 2015 Cuma Tahvil piyasası Fed para politikasında beklendiği gibi değişiklik yapmadı ancak Aralık ayındaki toplantısında faizlerde artış sinyali verdi. Dolar global olarak değerlenirken yurtiçinde de seçim öncesi kırılgan olan kur bu sabah 2,9350 seviyesinden işlem görüyor.Yarım günde hacimsiz satışın devam ettiği tahvil piyasasında iki yıllık gösterge 14 Haziran 2017 itfalı tahvilin aynı gün valörlü ortalama bileşik faizi % 10,29 olarak gerçekleşirken, 12 Mart 2025 itfalı on yıllık gösterge tahvil ise ortalama % 9,90 bileşikten günü kapattı.Seçim kaygıları nedeniyle tahvil piyasasında bugün satıcılı seyirin devamı beklenmektedir. Politika ve Ekonomi Haberleri TCMB yılın 4. Enflasyon Raporu’nda bu yılsonu için enflasyon beklentisini %6.9’dan 7.9’a (%7.4 ve %8.4’ün orta noktası) yükseltti. Revizyonun 1.2 puanlık kısmı döviz kuru geçişkenliğinin çekirdek enflasyona etkisinden gelirken ithal fiyatları 0.2 puan aşağı yönde etki etti. 2016 yılsonu tahminini de %5.5’ten %6.5’e yükseltirken (%5 ile %8’in orta noktası) 0.6 puan 2015 yılsonu enflasyonun yukarı revize edilmesinden, 0.8 puan kur geçişkenliğinin gecikmeli etkilerinden, -0.3 puan da düşük ithal fiyatlarından, -0.1 puan da daha geniş çıktı açığından kaynaklandı. Hatırlatmak gerekirse bizim bu yılsonu için tahminimiz %8.3 ve %7 seviyelerinde bulunuyor. Halen beklentilerimizin altında kalsa da TCMB’nin enflasyonda daha gerçekçi bir yaklaşım izlemesini olumlu buluyor ve kredibilitesine pozitif yönde katkısı olacağını düşünüyoruz. (TCMB, Deniz Yatırım Araştırma) TÜİK bugün Eylül ayı dış ticaret dengesini açıklayacak. Buna göre ihacatın %12.9 düşüşle 11.7 mlr $’a gelmesi, ithalatın ise %25.3 düşüşle 15.4 mlr $’a gerilemesi bekleniyor. Buna göre dış ticaret açığının 3.7 mlr $ olması ve 12-aylık açığın 3.3 mlr $ düşüş göstererek 72.1 mlr $’a düşecek. Gümrük ve Dış Ticaret Bakanlığı öncü verileri ay başında açıkladığı için verinin kuvvetli bir piyasa etkisi olması beklenmiyor. (TUIK, Deniz Yatırım Araştırma) Sektör ve Şirket Haberleri Pegasus Hava Taşımacılık 9 aylık trafik verilerini açıkladı. Ocak-Eylül 2015 döneminde yurt içi yolcu sayısında %13.7%’lik büyüme ile 10.2 mln yolcu sayısına, yurt dışı hatlarda ise %9.8’lik büyüme ile 6.5 mln yolcu sayısına ulaştı. Bu dönemde aynı hatlardaki doluluk oranları yıllık bazda 0.4 puan ve 2.2 puan düşerek %82.3 ve %75.5 olarak gerçekleşti. 9 aylık trafik verileri bizim beklentilerimizin bir miktar gerisinde kaldı. Birim gelirler bizim hesaplarımıza göre daha güçlü durmadığı takdirde, 3Ç15 beklentilerimizde %3-4 seviyesinde aşağı yönlü sapma olacaktır. Trafik verilerinin hisse üzerinde bir etki yaratmasını beklemiyoruz. Şirket 3Ç15 UFRS sonuçlarını 9 Kasım’da açıklayacak. (KAP) Kar açıklamaları Aksa Akrilik 3Ç15’te yıllık bazda marjlarını güçlü tutmayı başarırken, iştirak zararı nedeniyle net karında %12’lik bir düşüş yaşadı. Şirket en önemli girdisi olan ACN’e karşı nominal bazda kar marjını korumayı başararak TL’nin USD’ye karşı değer kaybetmesi sayesinde operasyonel marjlarında yıllık bazda 3 puanlık bir artışla VAFOK’unu %14 büyüttü ve beklentilerimiz dahilinde 89 mln TL VAFOK açıkladı. Ancak operasyonel karlılıktaki bu iyileşme karbon alanında faaliyet gösteren Dow-Aksa iştirakinin 18 mn TL’lik zararı nedeniyle net karında %12’lik bir daralma yaşadı ve 30 mn TL 3Ç15 net karı bizim beklentimiz olan 46 mn TL’nin altında kaldı. Sonuçların hisse üzerinde bir miktar satış baskısı yaratmasını bekliyoruz. Hisse için SAT tavsiyemizi ve hisse başına 9.60 TL hedef fiyatımızı koruyoruz. (KAP) Bizim Toptan 3Ç15 sonuçlarını açıkladı. Net kar yıllık bazda 11% artarak 5.0 mln TL oldu, ki bu da piyasa beklentisi olan 4.3 mln TL ve bizim tahminimiz olan 4.4 mln TL üzerinde gerçekleşti. %2.8 olarak gerçekleşen FAVÖK marjı (çeyreksel bazda 10 baz puan yukarıda) ve 19.4 mln TL olan FAVÖK (yıllık bazda 8% yukarıda), beklenenden daha iyi gerçekleşen faaliyet giderlerinin satışlara oranı sayesinde yine beklentilerden daha güçlü geldi. Sonuçların kısa vadede hisse performansı üzerinde olumlu etkisi olmasını bekliyoruz. Şirket bugün saat 13:00’da bir telekonferans gerçekleştirecek. (KAP) TSKB 3Ç15 finansal sonuçlarında 82 milyon TL net kar açıkladı. Kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %8 oranında daralırken bir önceki çeyreğe göre de %29 daralmış, özsermeye karlılığı ise bu dönemde %14.3 olarak gerçekleşmiştir. Bankanın bir önceki çeyreğe oranla karının yüksek oranda daralmasındaki en önemli etkenler enflasyona endeksli bonoların faiz gelirinin 30 milyon TL kadar daha az olması, TL’deki değer kaybından dolayı genel karşılıkların bir önceki döneme göre iki katına çıkması ve yine bir önceki çeyrekte olan 20 milyon TL’lik temettü gelirinin bu dönemde olmaması olarak sıralanabilir. Açıklanan kar rakamı 85 milyon TL’lik piyasa beklentisinin çok az altında gerçekleştiği için hisse fiyatına önemli bir etkisinin olmayacağını düşünüyoruz. Bunun yanısıra kredi hacminin %95’li kısmının yabancı para cinsinden kredilerin oluşturduğu TSKB’nin TL’nin bu denli değer kaybı yaşadığı bir dönemde neredeyse takibe düşen kredisinin olmamasını olumlu olarak değerlendiriyoruz. Bankanın takipteki Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. Büyükdere Cad. No: 141 Kat: 9 34394 Esentepe, İstanbul, TÜRKİYE Bu bülten Deniz Yatırım Araştırma Bölümü tarafından hazırlanmaktadır. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Afili Bülten 30 Ekim 2015 Cuma kredi oranı %0.42 gibi oldukça düşük bir seviyede olmasının yanısıra banka bunlara %100 karşılık ayırmaya devam etmiştir. Ancak TL’deki değer kaybına bağlı olarak risk ağırlıklı varlıkların hızlı bir şekilde artmasından dolayı bankanın sermaye yeterlilik oranı gerilemeye devam etmiş ve 3Ç15’te 120bps geri çekilme ile %13.5 seviyesinde gerçekleşmiştir. (KAP) En Çok Çıkan/Düşen Hisseler (BİST-50) Çıkan Fiyat % Düşen Fiyat % OTKAR SNGYO AKBNK EREGL TUPRS 78.55 0.68 7.40 4.08 77.95 2.21 1.49 1.37 1.24 1.23 KOZAA IPEKE KOZAL AEFES YKBNK 1.47 1.74 15.80 23.50 3.48 -10.37 -10.31 -9.20 -1.67 -1.42 * PÜG: Piyasanın üzerinde getiri PPG: Piyasaya paralel getiri PAG: Piyasanın altında getiri ÖRV: Öneri revize ediliyor Yurtiçi Veri Takvimi 30 Ekim Cum Yurtdışı Veri Takvimi BIZIM 3Ç15 sonuçları telekonferans 16:30 Euro Bölgesi İşsizlik Oranı 13:00 (0.1%) BRISA 3Ç15 sonuçları (Deniz tah.: 46 mln TL, Piyasa tah.: 47 mln TL) ABD Kişisel Harcamalar 16:30 (0.2%) ISCTR 3Ç15 sonuçları telekonferans 18:30 ABD Michigan Tüketici Güveni 18:00 (92.5) Dış Ticaret Dengesi – Eyl 2015 (10:00) AKENR 3Ç15 sonuçları (Deniz tah.: -259 mln TL, Piyasa tah.: -234 mln TL) BDDK Haftalık Bülten TCMB Haftalık Veriler Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. Büyükdere Cad. No: 141 Kat: 9 34394 Esentepe, İstanbul, TÜRKİYE Bu bülten Deniz Yatırım Araştırma Bölümü tarafından hazırlanmaktadır. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.