Ekonomi Bülteni

advertisement
Ekonomi Bülteni
27 Temmuz 2015, Sayı: 20

Yurt Dışı Gelişmeler

Yurt İçi Gelişmeler

Finansal Göstergeler

Haftalık Veri Akışı
Ekonomik Araştırma ve Strateji
Dr. Saruhan Özel
Ezgi Gülbaş
Orhan Kaya
İnci Şengül
1
27 Temmuz 2015
DenizBank Ekonomi Bülteni
Yurt Dışı Gelişmeler

ABD konut sektöründe güçlü toparlanma devam ediyor. Bu
hafta ABD konut sektörüne ilişkin verilerde sektördeki toparlanmanın güçlü şekilde devam ettiği gözlemlendi. Çarşamba günü
açıklanan ikinci el konut satışları Haziran'da %3.2 artış ile % 0.9
olan beklentinin üstünde gerçekleşirken, yıllıklandırılmış bazda
8 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Hem rakamın artışı hem de
satışların ABD geneline eşit dağılmış olması konut sektöründe
hızlı toparlanmaya işaret ediyor.

ABD’de haftalık işsizlik başvuruları son 40 yılın en düşüğünde. 18 Temmuz haftası işsizlik başvuruları 278bin olan piyasa beklentilerinin altında 255bin seviyesinde gerçekleşti. Son
dönemde, düşük seviyelerde seyreden işsizlik başvuruları, otomobil fabrikalarında yeni sezon modellerin üretimine başlanması
ile Temmuz ayında 1973 yılından bu yana en düşük seviyesine
ulaştı. İşsizlik başvuru verisinin 300bin seviyesinin altında kalması ABD işgücü piyasasında toparlanma olarak kabul ediliyor.
Başvurular bu yılın Mart ayından beri 300bin seviyesinin altında.
İşgücü piyasasındaki iyileşmenin yılın ikinci yarısında ABD hane
halkı harcamalarında da yükselişe yol açması bekleniyor.

Çin’de üretim faaliyetleri Temmuz ayı öncü verisine göre 15
ayın en sert daralmasını kaydetti. Çin’de yılbaşından itibaren
büyüme ile daralmayı ayıran 50 seviyesine yakın seyreden ve
Şubat ayında 50’nin üzerine yükselip sonrasında gerilemeye
devam eden üretim PMI endeksi Temmuz ayında Haziran ayındaki 49.4 seviyesinden 48.2’ye geriledi. Beklenti endeksin
49.7’ye yükselmesi yönündeydi. Böylece endeks 2013 Nisan
ayından bu yana en düşük değerini aldı.

Euro Bölgesi ve Almanya’da PMI beklentileri karşılamadı.
Euro Bölgesi'nde öncü verilere göre Temmuz ayında imalat PMI
52.2'ye gerileyerek beklentilerin altında açıklandı. Beklenti Euro
Bölgesi imalat PMI endeksinin Temmuz ayında Haziran ayındaki 52.5 seviyesinde yatay seyredeceği yönündeydi. Bunun
yanında hizmetler PMI da 53.8 ile Haziran ayındaki 54.4 seviyesinden düşüş kaydetti ve beklenti olan 54.2 seviyesinin de
altında açıklandı. Avrupa'nın en büyük ekonomisi Almanya'da açıklanan öncü veriler de beklentilerin altında kaldı. İmalat
sanayi satın alma yönetici endeksinin (PMI) Temmuz ayında Haziran'daki 51.9 seviyesinde kalması bekleniyordu, veri 51.5
olarak açıklandı. Bunun yanında hizmetler PMI da 53.7 ile hem beklenti olan 53.9 hem de Haziran ayındaki 53.8 seviyesinin
altında kaldı. Endeksin 50'nin üzerinde bir değer alması faaliyetlerde artışa işaret ediyor.
2
27 Temmuz 2015
DenizBank Ekonomi Bülteni
Yurt İçi Gelişmeler
TCMB Faiz Kararı, Temmuz 2015

Merkez Bankası (MB) bu ayki toplantısında piyasa beklentisine paralel
olarak politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranda değiştirmeyerek %7.5’te sabit tuttu. MB, gecelik borç verme faizini %10.75
(Piyasa yapıcılar %10.25), borçlanma faiz oranını da %7.25 olarak
korudu. %12.25 olan geç likidite faiz oranında da değişikliğe gitmedi.

Karar sonrası açıklama metninin detaylarına baktığımızda:
1) Uygulanan temkinli para ve maliye politikaları ile alınan makroihtiyati önlemlerin enerji ve gıda dışı (çekirdek) enflasyon göstergelerini olumlu yönde etkilemeye devam ettiği belirtilmiş. Döviz
kurlarındaki oynaklığın çekirdek enflasyondaki iyileştirmeyi geciktirdiği açıklamasına bu ayki metinde de yer verilmiş. Gıda fiyatlarındaki iyileşmenin kısa vadede enflasyonu düşürmeye etkisi olacağı belirtilmiş.
2) Önümüzdeki dönemde, MB getiri eğrisinin yataya yakın seyretmesiyle para politikasındaki sıkı duruşun devam edeceğini tekrarlarken, enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışları ve enflasyonu etkileyen diğer unsurlar yakından izlenecek
olduğunu yineledi.
3) MB, büyüme konusunda bir önceki toplantıda olduğu gibi dış talepteki zayıflamaya, iç talebin ise büyümeye ılımlı katkı
yaptığını, cari açıktaki iyileşmenin devam ettiğini belirtti. Kredi büyümesinin makul düzeyde olduğunu ve yapısal reformların uygulamaya geçirilmesinin büyüme potansiyelini önemli ölçüde artırabileceğini tekrarladı.

Bu ayki karar metninin neredeyse Haziran toplantısı metniyle aynı. Merkez Bankası bu ayki toplantısında para politikasının
enflasyon verisine bağlı belirleneceğini belirtmeyi sürdürdü. Gıda fiyatlarındaki iyileşmenin kısa vadede enflasyonu düşürmesi ile Merkez Bankası’nın yılın son çeyreğine kadar politika faizinde değişiklik yapmasını beklemiyoruz.
Tüketici Güven Endeksi, Temmuz 2015
 Tüketici
Güven Endeksi Temmuz ayında, Haziran ayındaki 66.4 sevi-
yesinden 64.7 seviyesine geriledi. Endeks, Mayıs ayında 64.4 ile 2009
Mart ayından bu yana en düşük noktasını görmüş, Haziranda ise sınırlı
bir toparlama göstermişti.
 Tüketici güven endeksi ile özel tüketim harcamaları arasındaki yüksek
korelasyonun 2015 ilk çeyreği itibarıyla ayrışma gösterdiğini gözlemledik. Özellikle otomobil satışlarındaki yüksek artışla özel tüketim harcamaları yılın ilk çeyreğinde büyümeye pozitif katkı sağlamıştı. Otomobil
satışlarının yılın ikinci çeyreğinde de büyümeye devam ettiğini gördük.
Tüketici güven endeksindeki bu düşüşe rağmen, iç talep ikinci çeyrekte
de büyümeye pozitif katkı sağlamaya devam edebilir.
3
27 Temmuz 2015
DenizBank Ekonomi Bülteni
Haftalık ve Aylık Getiri
Finansal Göstergeler
Para Piyasaları
Bu hafta Türkiye piyasalarında negatif hava hakimdi.
H. Senedi Piyasaları
12 aylık USD Libor faizi bu hafta yukarı yönlü hareket etti.
Global hisse senedi piyasalarına nagatif seyir hakimdi.
Not: Tüm veriler raporun çıktığı Cuma günü saat 12:00 itibarı ile güncellenmiştir.
4
27 Temmuz 2015
DenizBank Ekonomi Bülteni
Tahvil Piyasaları
Finansal Göstergeler
Döviz Piyasaları
Hafta boyunca %10’un altında seyreden gösterge tahvil getirisi, yaşanan iç gelişmelerin ardından
%10’un üzerinde.
Emtia Piyasaları
Gelişmekte olan ülke para birimleri bu hafta Dolar’a karşı değer kaybetti. Yaşanan iç gelişmeler sonucu TL en çok değer kaybeden para birimleri arasında yer aldı.
Petrol ve altın fiyatlarındaki düşüş enerji ve değerli maden endekslerini negatife çevirdi. Geçtiğimiz
haftalarda Yunanistan gerginliği ile yükselen VIX endeksi düşüşe geçti.
Not: Tüm veriler raporun çıktığı Cuma günü saat 12:00 itibarı ile güncellenmiştir.
5
27 Temmuz 2015
DenizBank Ekonomi Bülteni
Veri Akışı
6
Download