haftalık rapor

HAFTALIK RAPOR
02 Haziran 2014
Dış ticaret açığı Nisan ayında 7.2 milyar dolar ile beklentimiz doğrultusunda gerçekleşti.
Nisan ayında dış ticaret açığı 6.5 milyar dolar olan piyasa beklentisinin üzerinde gelirken, 7.2 milyar dolar olan
beklentimiz seviyesinde gerçekleşti. Dış ticaret gelişimine olumlu katkı yapması açısından Mart ayında artış
gösteren altın ihracatı Nisan ayında bu tutumunu koruyamazken ihracatın normal seyrine dönmesine sebep
oldu. Halihazırda uygulanmakta olan politikalar ise ithalat talebini kısıcı yönde etkisine bu ay da devam etti. Bu
haftaki raporumuzda dış ticaret açığını etkileyen unsurları yakından ele alacağız.
Dış Ticaret Açığı (yıllık, milyar $)
Enerji ve Altın Hariç Dış Ticaret Açığı (yıllık, milyar $)
165
135
105
75
45
15
-15
Kaynak: TÜİK
TÜİK tarafından açıklanan verilere göre, Nisan ayında dış ticaret açığı bir önceki yılın aynı dönemine
göre %30.3 azalarak 7.2 milyar dolar ile beklentimize paralel gerçekleşti (Piyasa beklentisi: 6.6 milyar
dolar). Yılın ilk çeyreğini yükselişle tamamlamayı başaran ihracat, Nisan ayında geçen yılın aynı ayına
göre %7.9 artarak 13.4 milyar dolar seviyesinde açıklanarak beklentimizin altında kaldı. İthalat ise
geçen yılın aynı ayına göre %9.5 gerileyerek 20.7 milyar dolar seviyesinde açıklanarak beklentimizden
daha düşük geldi. Bu doğrultuda, Nisan ayında dış ticaret açığı yıllıklandırılmış verilerle bir önceki aya
göre %3.3 azalarak 92.2 milyar dolara geriledi. Enerji ve altın hariç dış ticaret açığının ise
yıllıklandırılmış verilerle Nisan ayında ayında bir önceki aya göre %3.4 oranında düşüşle 35.5 milyar
dolar seviyesine gerilemesi yılın başından bu yana görülen iyileşme eğiliminin hızlandığını gösteriyor.
Dış ticaret dengesinde önemli role sahip
olan altın ihracatı, Mart ayındaki 1.5
milyar dolardan Nisan ayında 51.6 milyon
Altın İhracatı (milyon $)
dolar seviyesine sert bir gerileme
3000
gösterdi. Yılın ilk çeyreğinde altın
2500
ihracatında görülen toparlanma ile 2012
2000
yılının ardından tekrar net altın
1500
ihracatçısı konumuna gelen Türkiye’nin
bu konumunu Nisan ayındaki azalış
1000
sonucunda koruyamadığını görüyoruz.
500
Altın ithalatı ise altın fiyatlarındaki düşük
0
seyir ve mevsimsel olarak talepteki
yükseliş nedeniyle bir önceki aya göre
%50.1 oranında artarak 360.6 milyon
Kaynak: TÜİK
dolara yükseldi. Buna rağmen Nisan ayı
altın ithalatının geçen yılın aynı
döneminde rekor düzeyde açıklanan veriye göre %85 seviyesinde gerilemiş olması, altın ithalatında
Nis.14
Şub.14
Ara.13
Eki.13
Ağu.13
Haz.13
Nis.13
Şub.13
Ara.12
Eki.12
Ağu.12
Haz.12
Nis.12
Şub.12
Altın İthalatı (milyon $)
geçtiğimiz yıla göre yaşanan iyileşmenin korunduğunu gösteriyor. Böylelikle Şubat ayı itibarıyla artı
değer almaya başlayan altın ticareti, Nisan ayında tekrar açık vererek 309 milyon dolar düzeyinde
gerçekleşmiş oldu.
Altın ihracatının dış ticaret açığına
olumlu etkisinin 2012 yılından sonra
14
2014 yılında yeniden ortaya çıkışını
Altın Hariç İhracat
İhracat
yandaki grafikteki iki serinin arasındaki
13
açılımdan da görebiliyoruz. Mart
12
ayında ihracat gelişimine önemli bir
11
katkıda bulunan altın ihracatı Nisan
ayında bu tutumunu devam ettirmedi.
10
Altın ihracatının dış ticarete olumlu
9
katkısı Nisan ayında görülmese de
8
arındırılmış veriler bize Nisan ayında
ihracatın sınırlı bir düşüş gösterdiğini,
altın hariç ihracatın da sınırlı bir artış
Kaynak: TÜİK, Vakıfbank
kaydettiğini
gösteriyor.
Ancak
ihracattaki bu durumun sürdürülebilirliği için önümüzdeki dönemlerde de devam edip etmeyeceği
yakından takip edilmeli.
-4
Mevsimsellikten Arındırılmış Dış Ticaret
Dengesi (3 Aylık Har. Ort., milyar dolar)
0
Nis.14
Kas.13
Haz.13
Oca.13
Ağu.12
Mar.12
Eki.11
May.11
Ara.10
Tem.10
Şub.10
Eyl.09
Nis.09
Mevsimsellikten Arındırılmış İhracat Gelişimi
(milyar $)
Mevsimsellikten Arındırılmış Enerji ve
Altın Hariç Dış Ticaret Dengesi (milyar
dolar)
-5
-2
-6
-7
-4
-8
-6
-9
-8
Arındırılmış
-11
-10
Arındırılmamış
Nis.14
Oca.14
Eki.13
Tem.13
Nis.13
Oca.13
Eki.12
Tem.12
Nis.12
Oca.12
Eki.11
-12
-12
Kaynak: TÜİK
Enerji ve Altın Hariç Dış Ticaret Dengesi
Altın Hariç Dış Ticaret Dengesi
Nis.05
Eki.05
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
-10
Kaynak: Tüik, Vakıfbank
Dış ticaretin seyrinde önemli sinyalleri barındırması açısından mevsimsellikten arındırılmış verilere
baktığımızda, dış ticaret açığında arındırılmış verilerde görülen toparlanmanın arındırılmamış verilere göre
daha sınırlı olduğunu söyleyebiliriz. Nisan ayında 3 aylık hareketli ortalamalar itibarıyla bakıldığında dış
ticaret açığının 5.8 milyar dolar iken, mevsimsellikten arındırılmış verilerle söz konusu rakamın 6.5 milyar
dolara seviyesinde olduğu görülüyor. Benzer şekilde dış ticaret dengesini en fazla etkileyen faktörlerden
olan enerji ve altını dışladığımızdaki verilere mevsimsellikten arındırılmış olarak baktığımızda ise, altın
hariç dış ticaret açığının Nisan ayında Şubat ve Mart ayına göre nispeten arttığını, enerji ve altın hariç dış
ticaret açığının ise sınırlı bir azalış gösterdiğini söyleyebiliriz.
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
2
AB'ye Yapılan İhracatın Toplam İçindeki Payı (%)
45
44
43
42
41
40
39
38
37
36
AB'ye Yapılan İhracatın Toplam İçindeki Payı (%)
Oca.13
Şub.13
Mar.13
Nis.13
May.13
Haz.13
Tem.13
Ağu.13
Eyl.13
Eki.13
Kas.13
Ara.13
Oca.14
Şub.14
Mar.14
Nis.14
2013 Yılı Ortalaması
Kaynak: TÜİK
Ara Malı
Sermaye Malı
Nis.14
Şub.14
Ara.13
Eki.13
Ağu.13
Haz.13
Nis.13
Ara.12
Şub.13
Eki.12
Ağu.12
Haz.12
Şub.12
Nis.12
Ekonomik Sınıflandırmaya Göre İthalat (y-y, %)
30
20
10
0
-10
-20
-30
-40
Tüketim Malı
Kaynak: TÜİK
Ülke grupları bazında yapılan ihracatta,
toplam içindeki payı itibarıyla Avrupa Birliği
(AB) ülkeleri yine ilk sırayı aldı. Nisan ayında
toplam ihracat içindeki payı %44.2’ye
yükselen AB’ye yapılan ihracatta Euro
Bölgesi’ne ait toparlanma sinyallerinin
devam etmesi dış ticaret gelişimimize de
olumlu yansıyor. Toplam içindeki payı %41.2
olan 2013 yılı ortalamasının oldukça
üzerinde artış gösteren AB’ye yapılan
ihracat 5.9 milyar dolar seviyesinde
gerçekleşti. Geçtiğimiz ay en çok ihracat
yapılan
ülke,
gözle
görülür
altın
ihracatındaki artış sebebiyle İsviçre olurken,
Nisan ayında 1.3 milyar dolarlık ihracat ile
ilk sırada yine Almanya yer aldı.
Geniş ekonomik sınıflandırmaya göre ithalat
gelişimine baktığımızda, ithalatın yaklaşık
%70’ini oluşturan ara malı ithalatının Şubat
ayı itibarıyla yıllık bazda gerilemesine
devam ederek, Nisan ayında %13’lük sert
bir azalış göstermesi yurtiçi ekonomik
aktiviteye ilişkin ivme kaybına işaret ediyor.
Sermaye malı ithalatı geçen seneye göre
%5.2 artış kaydetse de bir önceki aya göre
değişim oranında sınırlı bir ivme kaybı
yaşadığını söyleyebiliriz. Tüketim malı
ithalatı ise yıllık bazda %4.3 azalırken
gerileme hızı bir önceki aya göre bir miktar
yavaşlamış görülüyor.
Sonuç olarak, Nisan ayında dış ticaret açığı 7.2 milyar dolar ile beklentimiz doğrultusunda gerçekleşti.
Mart ayında altın ihracatındaki dikkat çekici artış sebebiyle altın ticaretinde net ihracatçı
konumundayken Nisan ayında bu konumun korunamaması ihracatın normal seyrine dönmesine
sebep oldu. Halihazırda uygulanmakta olan ekonomi politikaların iç tüketimi baskılaması sayesinde
ithalatta görülen yavaşlama Nisan ayında da devam etti. Dış ticaret üzerindeki yansımasını gecikmeli
olarak gördüğümüz kur ve faizdeki gelişmelerin seyri, TCMB’nin son PPK toplantısında aldığı faiz
indirim kararının ölçülü bir şekilde devam edebilecek olması açısından önümüzdeki dönemler için
önemli görünüyor. Diğer yandan BDDK tarafından yurtiçi tasarrufları arttırmaya yönelik tüketici
kredilerine ilişkin alınan kararların ithalat kanalı ile dış ticarete olumlu yansıması önümüzdeki
dönemlerde TCMB’nin faiz indirim kararının da etkisiyle bir miktar sınırlanabilir. Bu doğrultuda Ocak
ayından bu yana dış ticaret açığında gördüğümüz toparlanmanın ılımlı bir şekilde devam edeceğini
düşünüyoruz. Tüm bu gelişmeler çerçevesinde dış ticaret açığının 2014 yılını 86 milyar dolar
seviyesinde tamamlamasını bekliyoruz.
3
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
Haftalık Veri Takvimi (02 – 06 Haziran 2014)
Tarih
02.06.2014
Ülke
ABD
Açıklanacak Veri
56.2
ISM İmalat Endeksi (Mayıs)
54.9
55.5
Euro Bölgesi
PMI İmalat Endeksi (Mayıs)
52.5
52.5
Almanya
PMI İmalat Endeksi (Mayıs)
52.9
52.9
-%0.2
%0.1
İtalya
PMI İmalat Endeksi (Mayıs)
54.0
53.6
Fransa
PMI İmalat Endeksi (Mayıs)
49.3
49.3
İngiltere
M4 Para Arzı (Nisan, a-a)
-%2.3
--
PMI İmalat Endeksi (Mayıs)
57.3
57.0
Japonya
PMI İmalat Endeksi (Mayıs)
49.9
49.9
Türkiye
TÜFE (Mayıs, y-y)
%9.38
%10.29
%12.98
--
ÜFE (Nisan, y-y)
ABD
ISM New York (Mayıs)
50.6
--
Fabrika Siparişleri (Nisan, a-a)
%1.1
%0.5
%11.8
%11.8
Euro Bölgesi
İşsizlik Oranı (Nisan)
İtalya
İşsizlik Oranı (Nisan)
Bütçe Dengesi (Mayıs)
04.06.2014
Türkiye
Reel Efektif Döviz Kuru (Mayıs)
ABD
ADP Özel İstihdam Verisi (Mayıs)
Dış Ticaret Dengesi (Nisan)
PMI Hizmetler Endeksi (Mayıs)
FED Bej Kitap
Euro Bölgesi
PMI Hizmetler Endeksi (Mayıs)
ÜFE (Nisan, a-a)
05.06.2014
06.06.2014
Beklenti
56.2
TÜFE (Mayıs, a-a, öncül)
03.06.2014
Önceki
PMI İmalat Endeksi (Mayıs)
%12.7
%12.8
-10.1 Milyar €
--
107.94
--
220 Bin Kişi
210 Bin Kişi
-40.4 Milyar $
-40.6 Milyar $
58.4
58.2
--
--
53.5
53.5
-%0.2
-%0.1
GSYH (1. çeyrek, ç-ç, öncül)
%0.2
%0.2
Almanya
PMI Hizmetler Endeksi (Mayıs)
56.4
56.4
İtalya
PMI Hizmetler Endeksi (Mayıs)
51.1
51.4
Fransa
PMI Hizmetler Endeksi (Mayıs)
49.2
49.2
İngiltere
PMI Hizmetler Endeksi (Mayıs)
58.7
58.2
Japonya
PMI Hizmetler Endeksi (Mayıs)
ABD
Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları
Euro Bölgesi
Perakende Satışlar (Nisan, a-a)
46.4
--
300 Bin
310 Bin
%0.3
%0.0
ECB Toplantısı ve Faiz Kararı (Haziran)
%0.25
%0.1
Almanya
Fabrika Siparişleri (Nisan)
-%2.8
%1.4
Fransa
İşsizlik Oranı (Nisan)
%9.8
%9.9
İngiltere
BOE Toplantısı ve Faiz Kararı (Haziran)
ABD
Tarımdışı İstihdam (Mayıs)
İşsizlik Oranı (Mayıs)
Almanya
Fransa
%0.5
%0.5
288 Bin
215 Bin
%6.3
%6.4
Sanayi Üretimi (Nisan, a-a)
-%0.5
%0.4
Dış Ticaret Dengesi (Nisan)
16.4 Milyar €
15.1 Milyar €
Cari İşlemler Dengesi (Nisan)
19.5 Milyar €
15.6 Milyar €
Bütçe Dengesi (Nisan)
-28.0 Milyar €
--
Dış Ticaret Dengesi (Nisan)
-4.937 Milyon €
-5.000 Milyon €
İngiltere
Dış Ticaret Dengesi (Nisan)
-1.284 £
-1.500 £
Japonya
Öncül Göstergeler Endeksi (Nisan, öncül)
107.1
106.1
4
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
TÜRKİYE
Türkiye Büyüme Oranı
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
Reel GSYH (y-y, %)
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
20
15
10
15
4.4
5
10
0
-5
5
-10
0
-15
-5
1999Ç2
1999Ç4
2000Ç2
2000Ç4
2001Ç2
2001Ç4
2002Ç2
2002Ç4
2003Ç2
2003Ç4
2004Ç2
2004Ç4
2005Ç2
2005Ç4
2006Ç2
2006Ç4
2007Ç2
2007Ç4
2008Ç2
2008Ç4
2009Ç2
2009Ç4
2010Ç2
2010Ç4
2011Ç2
2011Ç4
2012Ç2
2012Ç4
2013Ç2
2013Ç4
-20
Tarım
Kaynak:TÜİK
Kaynak:TÜİK
Sanayi
İnşaat
Ticaret
Ulaştırma
Sanayi Üretim Endeksi
Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %)
Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim
Endeksi (y-y, %)
Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi
Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen)
Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)
50
40
20
7
30
15
5
20
10
10
5
0
0
-3
-10
-5
-5
3
1
Tüketim
Devlet
Yatırım
İhracat
İthalat
Mar.14
Ara.13
Eyl.13
Haz.13
Ara.12
Mar.13
Eyl.12
Haz.12
Mar.12
Eyl.11
Ara.11
Haz.11
Ara.10
Mar.11
Eyl.10
-1
Kaynak: TÜİK
Kaynak: TÜİK
Sanayi Ciro Endeksi
Toplam Otomobil Üretimi
Toplam Otomobil Üretimi (Adet)
(12 aylık Har. Ort.)
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
Aylık Sanayi Ciro Endeksi (2010=100)
190
170
150
175.9
130
110
Kaynak: OSD, VakıfBank
70
Ara.08
Mar.09
Haz.09
Eyl.09
Ara.09
Mar.10
Haz.10
Eyl.10
Ara.10
Mar.11
Haz.11
Eyl.11
Ara.11
Mar.12
Haz.12
Eyl.12
Ara.12
Mar.13
Haz.13
Eyl.13
Ara.13
Mar.14
Nis.01
Eki.01
Nis.02
Eki.02
Nis.03
Eki.03
Nis.04
Eki.04
Nis.05
Eki.05
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
90
Kaynak:TÜİK
5
Beyaz Eşya Üretimi
Kapasite Kullanım Oranı
Kapasite Kullanım Oranı (%)
Beyaz Eşya Üretimi (Adet)
2300000
2100000
1900000
1700000
1500000
1300000
1100000
900000
700000
85
80
75
70
65
60
55
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
Kaynak: TCMB
PMI Endeksi
60
PMI Imalat Endeksi
55
50
45
51.10
40
35
30
Kaynak:Reuters
6
ENFLASYON GÖSTERGELERİ
TÜFE ve Çekirdek Enflasyon
ÜFE
TÜFE (y-y, %)
ÜFE (y-y, %)
Çekirdek-I Endeksi (y-y, %)
25
14
12
10
8
6
4
2
0
20
9.38
15
12.98
10
05
9.74
00
Kaynak: TCMB
Nis.04
Eki.04
Nis.05
Eki.05
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
Nis.04
Eki.04
Nis.05
Eki.05
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
-05
Kaynak: TCMB
Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi
Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %)
UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen)
BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi
2300
2100
1900
1700
1500
1300
1100
900
700
500
Kaynak: Bloomberg
Enerji
Tüfe
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Nis.11
Tem.11
Eki.11
Oca.12
Nis.12
Tem.12
Eki.12
Oca.13
Nis.13
Tem.13
Eki.13
Oca.14
Nis.14
30.04.2007
28.09.2007
29.02.2008
31.07.2008
31.12.2008
29.05.2009
30.10.2009
31.03.2010
31.08.2010
31.01.2011
30.06.2011
30.11.2011
30.04.2012
30.09.2012
28.02.2013
31.07.2013
30.12.2013
31.05.2014
260
240
220
200
180
160
140
120
100
Gıda
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
Kaynak: TCMB
Enflasyon Beklentileri
Reel Efektif Döviz Kuru
12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
TÜFE Bazlı (2003=100)
24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
135
8
7.21
125
7
120
115
110
105
107.94
Kaynak: TCMB
Nis.14
Eki.13
Nis.13
Eki.12
Nis.12
Eki.11
Nis.11
Eki.10
Nis.10
Eki.09
100
Nis.08
5.5
6.66
Nis.09
6.5
6
130
Eki.08
7.5
Kaynak: TCMB
7
İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ
İşsizlik Oranı
İşgücüne Katılım Oranı
Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%)
İşgücüne Katılma Oranı (%)
İşsizlik Oranı (%)
17
16
15
14
13
12
11
10
09
08
07
İstihdam Oranı (%)
Kaynak: TÜİK
Şub.14
Ağu.13
Şub.13
Ağu.12
Şub.12
Ağu.11
Şub.11
Ağu.10
Şub.10
Ağu.09
Şub.09
Ağu.08
Şub.08
53
51
49
47
45
43
41
39
37
35
Kaynak: TÜİK
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet)
4,700
4,200
3,700
3,200
2,700
2,200
1,700
1,200
700
Kaynak: TOBB
8
DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ
İthalat-İhracat
Dış Ticaret Dengesi
İhracat (milyon dolar)
Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)
İthalat (milyon dolar)
25000
0
20000
-2000
15000
-4000
-6000
10000
-8000
5000
-10000
0
Nis.04
Eki.04
Nis.05
Eki.05
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
Nis.04
Eki.04
Nis.05
Eki.05
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
-12000
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
Cari İşlemler Dengesi
Sermaye ve Finans Hesabı
6000
-4000
-14000
-24000
-34000
-44000
-54000
-64000
-74000
-84000
3000
1000
-1000
-3000
-5000
-7000
-9000
-11000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
-10000
-20000
Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar)
Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar)
Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar)
Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar)
Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen)
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
TÜKETİM GÖSTERGELERİ
Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni
Tüketici Güven Endeksi
105
95
85
75
65
55
Kaynak: TCMB
Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
9
KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ
Bütçe Dengesi
Faiz Dışı Denge
Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL)
Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL)
10000
Eki.13
Nis.14
-3
Nis.13
-60000
Eki.12
7
Eki.11
-50000
Nis.12
17
Nis.11
-40000
Eki.10
27
Eki.09
-30000
Nis.10
37
Eki.08
-20000
Nis.09
47
Kaynak: TCMB
Kaynak:TCMB
Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku
İç ve Dış Borç Stoku
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
10
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2001
200
2007
250
28.1
2006
300
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
2005
350
220
200
180
160
140
120
100
80
60
2004
400
Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)
2003
450
İç Borç Stoku (milyar TL)
Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen)
2002
Eki.07
-10000
Nis.08
57
Nis.07
0
LİKİDİTE GÖSTERGELERİ
TCMB Faiz Oranı
Reel ve Nominal Faiz
Borç Alma Faiz Oranı (%)
Reel Faiz
Borç Verme Faiz Oranı (%)
Nominal Faiz
25
25
20
20
15
15
10
10
5
5
0
Nis.04
Eki.04
Nis.05
Eki.05
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
Kas.13
May.14
Kas.12
-5
May.13
Kas.11
May.12
Kas.10
May.11
Kas.09
May.10
Kas.08
May.09
Kas.07
May.08
Kas.06
May.07
May.06
0
Kaynak:TCMB, VakıfBank
Kaynak:TCMB
Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler
Reel Büyüme
(y-y,%)
Enflasyon (y-y,%)
Cari Denge/GSYH*
(%)
Merkez
Bankası Faiz
Oranı (%)
Tüketici
Güven
Endeksi
ABD
2
2
-2.26
0.25
83.01
Euro Bölgesi
0.9
0.7
2.88
0.25
-7.10
Almanya
2.3
1.10
7.52
0.25
103
Fransa
0.80
0.80
-1.61
0.25
-22.00
İtalya
-1.10
0.40
-1.99
0.25
106.30
Macaristan
3.50
-0.10
1.05**
2.40
-18.40
Portekiz
1.20
-0.10
-2.02**
0.25
-30.90
İspanya
0.50
0.20
0.70
0.25
-6.70
Yunanistan
-5.50
-1.60
0.68
0.25
-52.50
İngiltere
3.10
1.80
-3.34
0.50
0.00
Japonya
3.00
3.40
0.70
0.10
37.00
Çin
7.40
1.80
2.35**
6.00
104.80
Rusya
0.90
7.30
1.56
8.25
--
Hindistan
4.60
7.08
-1.99
8.00
--
Brezilya
1.91
6.28
-3.63
11.00
107.60
G.Afrika
1.60
6.10
-5.24**
5.50
-6.00
4.40
9.38
9.50
76.00
-7.9
Kaynak: Bloomberg. *: Cari denge verileri IMF’den alınmaktadır ve 2013 verileridir.
**: 2012 verisi.
Türkiye
11
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm
2012
2013
En Son Yayımlanan
2014
Yılsonu
Beklentimiz
Reel Ekonomi
GSYH (Cari Fiyatlarla. Milyon TL)
1 415 786
1 561 510
405 384
(2013 4Ç)
--
GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla. y-y%)
2.2
4.0
4.4
(2013 4Ç)
3.5
Sanayi Üretim Endeksi (y-y. %)(takvim etk.arnd)
2.5
3.4
4.2
(Mart 2014)
--
Kapasite Kullanım Oranı (%)
74.2
74.6
74.4
(Mayıs 2014)
--
İşsizlik Oranı (%)
9.2
10.0
10.2
(Şubat 2014)
9.3
Fiyat Gelişmeleri
TÜFE (y-y. %)
6.16
7.40
9.38
(Nisan 2014)
7.9
ÜFE (y-y. %)
2.45
6.97
12.98
(Nisan 2014)
--
Parasal Göstergeler (Milyon TL)
M1
167,404
225,331
225,700
(23.05.2014)
--
M2
731,770
910,052
929,526
(23.05.2014)
--
M3
774,651
950,979
973,083
(23.05.2014)
--
Emisyon
54,565
67,756
70,697
(23.05.2014)
--
TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $)
100,320
112,002
109,746
(23.05.2014)
--
Faiz Oranları
TCMB O/N (Borç Alma)
3.50
3.50
8.00
(30.05.2014)
--
TRLIBOR O/N
5.78
8.05
10.71
(30.05.2014)
--
Ödemeler Dengesi (Milyon $)
Cari İşlemler Açığı
48,497
65,004
3,194
(Mart 2014)
51,000
İthalat
236,545
252,140
20,662
(Nisan 2014)
İhracat
152,462
152,803
13,448
(Nisan 2014)
---
Dış Ticaret Açığı
84,083
99,337
7,213
(Nisan 2014)
86,000
Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL)
Merkezi Yön. İç Borç Stoku
386.5
403.0
409.0
(Mart 2014)
--
Merkezi Yön. Dış Borç Stoku
145.7
182.8
189.2
(Mart 2014)
--
Kamu Net Borç Stoku
240.6
198.3
198.3
(2013. 4Ç)
--
Kamu Ekonomisi (Milyon TL)
2012 Nisan
2013 Nisan
Bütçe Gelirleri
29,131
30,488
34,069
(Nisan 2014)
--
Bütçe Giderleri
27,719
29,893
36,789
(Nisan 2014)
--
Bütçe Dengesi
1,412
595
-2,720
(Nisan 2014)
--
Faiz Dışı Denge
6,057
3,671
1,118
(Nisan 2014)
--
12
Vakıfbank Ek
V
konomik Araştırmalar ek
konomik.arastirm
malar@vakifbank
k.com.tr
Cem Eroğğlu Müdür cem.eroglu@va
akifbank.com.tr
Nazan Kılıç Müdür Yard
dımcısı [email protected]
Buket Alkkan Uzman buket.alkan@va
akifbank.com.tr
0212‐398 19 03 Fatma Özzlem Kanbur Uzman fatmaozlem.kan
[email protected] 0212‐398 18 91 Sinem Ullusoy Uzman Yard
dımcısı [email protected] 0212‐398 19 05 Elif Engin
n Uzman Yard
dımcısı [email protected] 0212‐398 18 92 0212‐398 18 98 0212‐398 19 02 Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. ttarafından güvennilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilggiler kullanılarak h
hazırlanmıştır. Vakıflar Bankası TT.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluuğu hakkında herrhangi bir garanti vermemekte vee bu rapor ve için
ndeki bilgilerin Türkiye V
kullanılm
ması nedeniyle do
oğrudan veya dolaylı olarak oluşaacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmem ektedir. Bu rapo
or sadece bilgi vermek aamacıyla hazırlanmış olup, hiçbir kkonuda yatırım önnerisi olarak yoru
umlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar r Bankası T.A.O. b
bu raporda yer alan bilgilerde daha önced
den bilgilendirme
e yapmaksızın kıs men veya tamam
men değişiklik yap
pma hakkına sahi ptir. Vakkıfbank Ekonom
mik Araştırmalarr