press release - JCR Eurasia Rating

BASIN AÇIKLAMASI
İstanbul – 12 Haziran 2015
JCR Eurasia Rating,
BİMEKS Bilgi İşlem ve Dış Ticaret A.Ş.’yi ve Planlanan Tahvil İhracı’nı derecelendirerek
A- (Trk) olan Uzun Vadeli Ulusal Notu’nu,
A-1 (Trk) olan Kısa Vadeli Ulusal Notu’nu ve
BBB- olan Uzun Vadeli Uluslararası Notlarını teyit etmiştir.
JCR-Eurasia Rating, “BIMEKS Bilgi İşlem ve Dış Ticaret A.Ş.”’yi ve “Planlanan Tahvil İhracı”nı yüksek düzeyde yatırım yapılabilir kategoride
değerlendirerek, Uzun Vadeli Ulusal Notu’nu ‘A- (Trk)’, Kısa Vadeli Ulusal Notu’nu ‘A-1 (Trk)’ ve tüm not görünümlerini ise (Stabil) olarak teyit
etmiştir. Diğer taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para ve Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notları ise ‘BBB-’ olarak teyit edilmiş
bulunmaktadır. Diğer notlar, detayları ile birlikte aşağıda gösterilmiştir:
Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu
Uzun Vadeli Ulusal Notu
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu
Kısa Vadeli Ulusal Notu
Desteklenme Notu
Ortaklardan Bağımsızlık Notu
:
:
:
:
:
:
:
:
BBB- /(Stabil Outlook)
BBB- /(Stabil Outlook)
A- (Trk) /(Stabil Outlook)
A-3 /(Stabil Outlook)
A-3 /(Stabil Outlook)
A-1 (Trk)/(Stabil Outlook)
3
B
Tüketici Elektroniği Perakendeciliği sektörünün Teknoloji Marketleri kanalının (TSS) Türkiye’deki ilk girişimcilerinden olan ve faaliyetlerine 1990
yılında başlayan Bimeks, 2011 yılında sektöründe ilk halka arz edilen şirket olmuştur. Bimeks, bu kanalda, kendi franchise modeli (MbO – Mağazabazlı Ortaklık) ile geniş bir coğrafi kapsama alanı dâhilindeki 58 şehire yayılmış müşterilerine bilgisayar & aksamı, tüketici elektroniği,
telekomünikasyon ürünleri, küçük ve büyük ev aletlerini içermek üzere geniş bir ürün seçeneği sunmaktadır.
2014 yılı başlarında, taksitlendirme ile ilgili kredi kartı kullanımına getirilen sınırlandırmalar neticesinde tüketici talebinin zayıflamasının yanında
Bimeks’in de faaliyet gösterdiği TSS kanalının, müşterilerinin Tüketici Elektroniği Marketleri (CES) ve Telekom Mağazaları (TCR) kanallarına
yönlenmesi ile görece olarak güç kaybetmesiyle beraber düşük seviyedeki internet & bilgisayar penetrasyon oranları ve artan kentleşme düzeyinin
tüketici elektroniği talebini orta ve uzun vadede canlı tutmaya devam edeceği değerlendirilmektedir.
Satın almaların ve franchise modelinin desteğiyle büyük oranda yukarı doğru ivmelenen, çok daha geniş bir coğrafyaya yayılan ve kompozisyonunda
yüksek kar marjlı ürünlerin ağırlığı artan satış gelirlerinin sürdürülebilirlik düzeyi; genişleyen mağaza ağının ticari işbirliklerine yükselen oranlarda
imkan tanıması; tüketici talebini daraltmaya yönelik düzenleyici otoriteler tarafından alınan makro ihtiyati tedbirlerin kanal üzerindeki sınırlayıcı ve
olumsuz etkilerinin alternatif ödeme seçenekleri geliştirilmesi yoluyla dengelenmesi çabaları ve risk yönetim uygulamalarında atılan adımların devam
ettirilmesi hususları Ulusal Notlarının teyit edilmesinde etkin rol oynamıştır.
Azalan sermayeleşme oranı karşısında, yükselen pazar etkinliği yoluyla içsel öz kaynak yaratma ölçüsünde artırılabilecek karlılık düzeyi göstergeleri ve
bunun gelecek yıllardaki - düşük risk profilli de olsa - büyüme hedeflerini destekleyebilme kapasitesi, yeni satın alınan işletmelerin devam etmekte
olan fon-nakit akışı yaratma dönüşümü süreci ve 2014 III. çeyrek sonunda ihraç edilen ve 2015 yılı içerisinde şarta bağlı ihracı planlanan tahvil
anapara ve eklentilerinin geri ödenmesi ve bunun Şirket mali yapısında oluşturabileceği etkiler ise takip eden dönemlerdeki daha ileri
değerlendirmeler için izleme hususları olacaktır.
Ortak desteği potansiyelinden yararlanma konusunda bugüne kadar herhangi bir engelle karşılaşılmamış olmasından hareketle, Şirket hakim
ortaklarının gerektiğinde Bimeks’e uzun vadeli likidite veya öz kaynak temin edebilecek yeterli arzuya ve ayrıca etkili operasyonel destek sunma
deneyimine sahip oldukları kanaatine ulaşılmış olmakla beraber pazarda oluşabilecek sistemik risklerin bertaraf edilmesi yönünde destek sağlayacak
kamusal kurum, özel düzenleyici otorite ve mesleki kuruluşlar henüz oluşturulmamış bulunmaktadır. Bu değerlendirmeler ışığında, Bimeks’in
Desteklenme notu (3) olarak teyit edilmiştir.
Alternatif fonlama kanallarının kullanımıyla da desteklenen yerleşik hale gelmiş fonlama mekanizmaları, önemli ölçüde artan pazar payının yanı sıra
bilanço yapısının erişilen büyüklüğü ve coğrafi kapsama alanını genişletmede aynı oranda yatırım harcamalarına maruz kalmama yönünde geliştirilen
imkanlar dikkate alındığında, Bimeks’in ve yönetim kadrolarının, ortaklar tarafından destek sunulmaması durumunda dahi, üstlendiği yükümlülükleri
yönetebilecek yeterli deneyim ve altyapıya ulaştığı düşünülmektedir. Bu kapsamda, JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde Bimeks’in Ortaklardan
Bağımsızlık notu (B) olarak teyit edilmiştir.
Derecelendirme neticeleriyle ilgili daha fazla bilgi Kuruluşumuzun http://www.jcrer.com.tr adresinden sağlanabilir veya Kuruluşumuz analisti
Sn. Zeki M.ÇOKTAN ile iletişim kurulabilir.
JCR EURASIA RATING
Yönetim Kurulu
Copyright © 2007 by JCR Eurasia Rating. 19 Mayıs Mah., 19 Mayıs Cad., Nova Baran Plaza No:4 Kat: 12 Şişli-İSTANBUL Telephone: +90.212.352.56.73 Fax: +90 (212) 352.56.75
Reproduction is prohibited except by permission. All rights reserved. All information has been obtained from sources JCR Eurasia Rating believes to be reliable. However, JCR Eurasia
Rating does not guarantee the truth, accuracy and adequacy of this information. JCR Eurasia Rating ratings are objective and independent opinions as to the creditworthiness of a
security and issuer and not to be considered a recommendation to buy, hold or sell any security or to issue a loan. This rating report has been composed within the methodologies
registered with and certified by the SPK (CMB-Capital Markets Board of Turkey), BDDK (BRSA-Banking Regulation and Supervision Agency) and internationally accepted rating
principles and guidelines but is not covered by NRSRO regulations. http://www.jcrer.com.tr