press release - JCR Eurasia Rating

BASIN AÇIKLAMASI
İstanbul – 20 Aralık 2013
JCR Eurasia Rating,
Aynes Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin
Uzun Vadeli Ulusal Notu’nu ‘BBB (Trk)’ olarak teyit etti,
görünümünü ise ‘Pozitif’ olarak belirledi.
JCR Eurasia Rating, “Aynes Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.” ‘yi derecelendirerek Uzun Vadeli Ulusal Notu’nu yatırım yapılabilir seviye olan ‘BBB (Trk),
Kısa Vadeli Ulusal Notu’nu ‘A-3 (Trk)’ olarak teyit etti, Ulusal Notlara ilişkin görünümünü ise ‘Pozitif’ olarak belirledi. Ayrıca, Uzun Vadeli
Uluslararası Yabancı Para ve Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notları ‘BBB-’ olarak teyit edilmiş olup diğer notlarla birlikte detayları aşağıda
gösterilmiştir:
Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu
Uzun Vadeli Ulusal Notu
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu
Kısa Vadeli Ulusal Notu
Desteklenme Notu
Ortaklardan Bağımsızlık Notu
:
:
:
:
:
:
:
:
BBB- / (Stabil Görünüm)
BBB- / (Stabil Görünüm)
BBB (Trk) / (Pozitif Görünüm)
A-3 / (Stabil Görünüm)
A-3 / (Stabil Görünüm)
A-3 (Trk) / (Pozitif Görünüm)
3
BC
Ticari ve yatırım faaliyetleri süt ve süt ürünleri işlemesi ve yem üretimi alanında yoğunlaşan ve kurulduğu 1997 yılından bu yana göstermiş olduğu
hızlı gelişim süreci ile 2012 sonu itibariyle Türkiye’nin en büyük 500 sanayi kuruluşunun ilk % 38’i arasına girmeyi başaran Aynes Gıda Sanayi ve
Ticaret A.Ş., faaliyet hacmini ciddi oranda artırmış, genişleyen ticari faaliyetleri ve tamamlanan teknoloji yoğun yatırımlarıyla varlık büyümesini
sürdürmüştür.
Gerekli olan teknik donanımdan yoksun küçük ölçekli üretim yapan firmaların yaygınlığı, düzenleyici ve denetleyici kurumların olmaması, kayıtdışılık
ve operasyonel giderlerin yüksek oluşu süt sektörünün temel sorunları olarak öne çıkmakla birlikte, yaygın genç nüfus, yükselen gelir seviyesi ve
kentleşme ile birlikte paketlenmiş süt ürünlerine artan talep, Aynes’in de dahil olduğu okul sütü projeleriyle devletin sektöre verdiği destek ve
Avrupa Birliği’ne ihracat kanallarının açılması genelde sektörün özelde Şirket’in büyüme ve gelişme potansiyeline destek veren unsurlar olmaya
devam etmektedir. Üretim süreçlerinde kullandığı ileri düzey teknoloji ve faaliyet bölgesinde oluşturduğu güven ile sektörün önemli oyuncuları
arasında yer alan Aynes, hayvan yemi faaliyetlerini de genişletmeye devam etmiş olup, artan yem fiyatlarının ve ülke bazında görülen yem
arzındaki açığın önümüzdeki dönem büyüme ve karlılığına katkı sağlayacak unsurlar olması beklenmektedir.
Ticaret hacminde kaydedilen hızlı artışlar, teknoloji ağırlıklı yatırımlarla desteklenen kaliteli varlık yapısı ve nispeten düşük seviyedeki bilanço dışı
taahhüt ve yükümlülükler ile NPL rasyosu Şirket’in risk seviyesini azaltıcı önemli unsurlar olarak süregelmektedir. Azalma eğilimini devam ettiren
özkaynak seviyesi, ağırlıklı olarak kısa vadeli dış kaynaklarla giderilen fonlanma ihtiyacı neticesinde yılsonu itibariyle oluşan net işletme sermayesi
ihtiyacı ve iyileşme göstermekle birlikte FX pozisyonlarının karlılık rasyoları üzerinde devam eden volatilite yaratıcı etkisi ise baskılayıcı unsurlar
olarak oluşmuştur. Yıl içerisinde gözlemlenen borçlanma vadesindeki iyileşmeyle pozitife dönen net işletme sermayesi, finansal yükümlülüklerinin
vade yapısını uzatarak likidite rahatlığı yaratmak, artan ticari kapasiteyi ve yatırım planlarını destekleyen alternatif uzun vadeli fon kaynakları
oluşturmak ve finansman maliyetlerini düşürmek amacıyla almış olduğu mevcut finansal kompozisyonuyla uyumlu kısa vadedeki tahvil ihracı
projeksiyonu ve tamamlanan yatırımların gelecek dönemlerde karlılık rasyolarına, içsel kaynak üretme kapasitesine ve özkaynak seviyesine
sağlaması beklenen katkılar Şirket’in Kısa ve Uzun Vali Ulusal Notları’na ilişkin görünümlerinin ‘Pozitif’ olarak belirlenmesindeki etkili unsurlardır.
Ortaklık yapısında kontrolü elinde tutan ana ortaklar Nevzat SERİN ve Ayhan BATUR’un ihtiyaç halinde finansal güçlerinin yeterliliğine bağlı olarak
uzun vadeli likidite veya öz kaynak temin edebilecek yeterli arzuya ve ayrıca etkili operasyonel destek sunma deneyimine sahip oldukları bilgi ve
kanaatine ulaşılmıştır. Bu kapsamda, Şirketin Desteklenme Notu JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde (3) olarak belirlenmiştir.
Öte yandan, JCR-ER olarak, ortaklarından herhangi bir destek sağlanıp sağlanamayacağına bakılmaksızın, Şirketin büyüme oranları, aktif kalitesi,
organizasyon yapısı, karlılık rasyoları, yönetim yaklaşımı ve sektör içindeki konumu dikkate alındığında, mevcut müşteri tabanını ve piyasadaki
etkinliğini koruması ve makro ekonomik seviyenin bu haliyle devam etmesi kaydıyla üstlendiği yükümlülükleri yönetebilecek yeterli deneyim ve
altyapıya ulaştığı düşünülmektedir. Bu kapsamda, JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde, Şirketin Ortaklardan Bağımsızlık notu (BC) olarak
belirlenmiştir.
Derecelendirme neticeleriyle ilgili daha fazla bilgi Kuruluşumuzun http://www.jcrer.com.tr adresinden sağlanabilir veya Kuruluşumuz
analistlerinden Sn. Gökhan İYİGÜN ve Sn. Dinçer SEMERCİLER ile iletişim kurulabilir.
JCR EURASIA RATING
Yönetim Kurulu
Copyright © 2007 by JCR Eurasia Rating. 19 Mayıs Mah., 19 Mayıs Cad., Nova Baran Plaza No:4 Kat: 12 Şişli-İSTANBUL Telephone: +90.212.352.56.73 Fax: +90 (212) 352.56.75
Reproduction is prohibited except by permission. All rights reserved. All information has been obtained from sources JCR Eurasia Rating believes to be reliable. However, JCR Eurasia
Rating does not guarantee the truth, accuracy and adequacy of this information. JCR Eurasia Rating ratings are objective and independent opinions as to the creditworthiness of a
security and issuer and not to be considered a recommendation to buy, hold or sell any security or to issue a loan. This rating report has been composed within the methodologies
registered with and certified by the SPK (CMB-Capital Markets Board of Turkey), BDDK (BRSA-Banking Regulation and Supervision Agency) and internationally accepted rating
principles and guidelines but is not covered by NRSRO regulations. http://www.jcrer.com.tr