günlük - QNB Finansbank

advertisement
günlük
günlük
4 Ocak 2016
Dış ticaret açığındaki daralma Kasım’da da sürdü.
Kasım ayı dış ticaret açığı, yıllık bazda %49 daralarak
4.2 milyar dolar olarak gerçekleşti. Yıllık bazda %10.2
azalan ihracat 11.7 milyar dolar, %25.3 azalan ithalatsa
16 milyar dolar oldu. Bir önceki ay 69.5 milyar dolar
seviyesinde olan 12 ay birikimli dış ticaret açığı, 65.4
milyar dolara geldi.
Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış veriler,
ithalatta geçen aya göre %6.3, ihracatta ise %6.8 azalış
gösterdi. Bu azalışta euronun söz konusu ayda dolar
karşısında ortalama %4’ten fazla değer kaybetmesinin
önemli etkisi oldu. Son üç ayın arındırılmış dış ticaret
açığının yıllıklandırılmış ortalaması 52 milyar dolar
civarında bir dış ticaret açığı seviyesine işaret etti. Bu
seviye, Temmuz ayından beri devam eden (75 milyar
seviyesinden aşağı gelen) belirgin bir iyileşmeye işaret
ediyor.
Yıllık bazda %41 oranında (1.8 milyar dolar) düşen
enerji ithalatı dış ticaret açığındaki düşüşte etkili olmayı
sürdürdü. Yılın ilk onbir ayında ise enerji ithalatı %31
(15.7 milyar dolar) düştü. Bunun etkisiyle ara malı
ithalatı %31 azalırken, sermaye ve tüketim malları
ithalatında yine düşüşler görüldü.
Avrupa Birliği’ne ihracatın, EUR/USD kurundaki azalış
sebebiyle düştüğünü görüyoruz. Rusya’ya ihracatta
gerileme devam ediyor; önümüzdeki dönemde bu
ülkenin uyguladığı yaptırımların da etkisiyle düşüş daha
da belirginleşecek.
Düşen enerji ithalatı, iç talebin ılımlı hızda büyümesinin
de etkisiyle dış ticaret açığındaki daralmayı destekliyor.
Rusya’nın uyguladığı yaptırımlar bu düşüşü bir miktar
yavaşlatacak olsa da, dengelenme trendinin sürmesini
bekliyoruz.
Aralık ayı enflasyonu bugün saat 10’da açıklanacak.
Aralık ayı TÜFE enflasyonunu -%0.15 olarak tahmin
ediyoruz. Piyasa beklentisi ise -%0.04. Tahminimiz yıllık
enflasyonunun önceki aydaki %8.1 seviyesinden
%8.42’ye yükselececeğine ve yılı burada kapatacağına
işaret ediyor.
günlük
Rusya’nın uyguladığı yaptırımların iç piyasadaki gıda fiyatlarına etkisinin sınırlı olduğunu
gözlemliyoruz. Bu sebepten, gıda fiyatlarının aylık bazda %0.15 ile küçük bir artış kaydedeceğini
öngörüyoruz. Buna bağlı olarak yıllık gıda enflasyonu seneyi %9.7’de kapatacak. Ulaştırma grubunda
aylık bazda %0.85 düşüş bekliyoruz. Bu durumda petrol fiyatlarından ileri gelen bu düşüşe rağmen,
baz etkilerinin olumsuza dönmesi yüzünden yıllık ulaştırma enflasyonu %5.1’den %6.1’e çıkacak.
Son dönemde döviz kurlarının daha istikrarlı seyretmesi sebebiyle, TL’deki değer kaybının birikimli
etkileri zayıflıyor. Petrol fiyatlarındaki düşüş enerji fiyatları kanalından manşet enflasyonu olumlu
etkilemeyi sürdürüyor. Öte yandan, asgari ücret zamları önümüzdeki dönemde enflasyonist maliyet
baskılarına yol açacak. Çalışma bakanlığının, bize göre de makul olan tahminine göre, ücret
artışlarının manşet enflasyona etkisi 0.5-0.8 yüzde puan kadar olacak. Tüketim vergilerinde ve elektrik
fiyatlarında yapılan zamlar da enflasyonu artırabilir. Ayrıca Fed faiz artırımlarının devamı ve TCMB’nin
faiz artırmadaki isteksizliği sebebiyle TL üzerindeki değer kaybı baskılarının canlanması ihtimali de
var. Yukarı yönlü riskler ağırlıklı olduğundan, enflasyon tahminimizi yakında %7.4’ten yukarı doğru
revize edebiliriz..
Veri gündemi
Pazartesi günü yurtiçinde Aralık ayı enflasyon verileri, PMI ve öncü dış ticaret verileri; ABD’de Aralık
ayı ISM imalat sanayi endeksi ve Kasım ayı inşaat harcamaları; ABD ve Euro Bölgesinde Aralık ayı
imalat sanayi PMI açıklanacak.
Piyasalar
USD/TL Perşembe sabahına 2.9170 seviyesinde başladı. İşlem hacminin düşük olduğu piyasada kur
2.92 etrafında dalgalandıktan sonra biraz gevşedi ve günü 2.91’e yakın kapattı. Yeni yılla beraber
piyasaların normale dönmesi beklenirken, USD/TL bu sabah 2.9350’de bulunuyor.
EUR/USD Perşembe sabahına 1.0930 seviyesinde başladı. Gün içerisinde aşağı yönlü hareket eden
ve 1.09’un altına gelen parite gün sonunda 1.0885’ten işlem geçti. EUR/USD bu sabah 1.0886’dan
işlem görüyor.
14 Haziran 2017 vadeli gösterge tahvilin faizi, önceki kapanışa göre 4 baz puan yukarıda %10.90’dan
güne başladı. Faiz sığ piyasada sabah saatlerinde aşağı geldi ve %10.80’in altını gördü. Daha sonra
toparlanan faiz günü %10.86’dan sonlandırdı.
2030 vadeli gösterge eurobond fiyatı 163.86 oldu. 5 yıllık Türkiye CDS’i 265 seviyesinde işlem geçti.
günlük
İnan Demir
+(90) 212 318 5087
[email protected]
Deniz Çiçek
+(90) 212 318 5086
[email protected]
Gökçe Çelik
+(90) 212 318 5096
[email protected]
**USD/YTL TCMB
Bu rapor, Finansbank CEO Ofisi Araştırma Bölümü tarafından müşterilerini bilgilendirmek amacıyla
düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından kullanılabilirliği,
alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan bilgi, yorum ve
tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank CEO Ofisine ait görüşleri yansıtmakta olup yatırım
danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz
önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları
beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine
inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit
edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden
belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda
çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman
içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının
kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
**USD/YTL TCMB
Download