günlük - Finansbank

advertisement
günlük
günlük
12 Temmuz 2013
Mayıs ayı cari açığı altın ithalatına ve yurtdışına kar
transferlerine bağlı olarak arttı. Mayıs ayı cari işlemler
açığı 7.5 milyar dolar olarak, 7.4 milyar dolar
tahminimizle uyumlu gerçekleşti; 6.6 milyar dolar olan
piyasa beklentisinin ise oldukça üzerinde kaldı. Bu,
geçen sene Mayıs ayında 5.3 milyar dolar olan aylık
açıkta, yıllık %42 oranında genişleme anlamına geliyor.
Bunun sonucunda 12 ay birikimli açık da, revizyonlar
dikkate alındıktan sonra, Nisan’daki 51.4 milyar dolar
seviyesinden 53.6 milyar dolara taşındı.
İyi haber şu ki, dış açıktaki bu büyük artış, önemli
ölçüde altın ihracatı ve yurt dışına kar transferi gibi
geçici etmenlerden kaynaklanıyor. Cari işlemler
açığındaki 2.2 milyar doların 1.2 milyarı, dış ticaret
açığındaki artışa bağlı olarak gerçekleşti. Bu artışa ise,
altın ticareti dengesindeki 2.1 milyar dolarlık bozulma
sebep oldu. Genel mal ticaretinde ise denge iyileşerek, 7.2 milyar dolardan -6.4 milyar dolara geldi. Dolayısıyla
dış ticaret açığındaki belirgin artış, altın fiyatlarındaki
dalgalanmaların yol açtığı geçici bir şok olarak kabul
edilebilir. Ayrıca, gelir başlığı altındaki doğrudan yatırım
kalemi, 1.5 milyar dolarlık rekor seviyede açık verdi. Bu
yıl en fazla Mart ayında, 0.4 milyar dolar olarak
gerçekleşmiş olan bu kalemdeki olağanüstü açığı bir
seferlik bir gelişme olarak değerlendiriyoruz.
Finansman tarafında ise, sermaye akımlarının
kesilmesiyle uluslararası rezervlerin sert bir biçimde
düştüğü görünüyor. Finans hesabında, sene başından
beri oldukça güçlü seyreden portföy girişlerinin Mayıs’ta
sert bir şekilde düştüğü. Önceki ay 9.3 milyar dolar
olarak gerçekleşen net portföy girişleri, Mayıs’ta 0.7
milyar dolar oldu. Bu, aynı zamanda Mayıs 2012’den
beri bu kalemde kaydedilen en düşük değer. Finansman
tarafına en büyük katkı ise, 4.5 milyarlık giriş kaydeden
rezerv varlıklar tarafın yapıldı. Bu kalemde Ocak’tan
Nisan’a kadar çıkış kaydedilmiş; buna bağlı olarak,
uluslararası döviz rezervleri artmıştı.
Toparlamak gerekirse, Mayıs verileri dış açıkta belirgin
bir bozulmaya işaret etti. Ancak, bu bozulmanın büyük
oranda geçici faktörlerden kaynaklanmasının, TCMB’yi
rahatlatacağını düşünüyoruz. Dolayısıyla, bu verilerin
TCMB’nin mevcut politika duruşunda değişikliğe yol
açmasını şimdilik beklemiyoruz. Öte yandan, Mayıs
verileri ayrıca, finansman tarafında rezervlerin sermaye
günlük
girişlerini ikame ettiğini gösterdi. Dahası, sermaye çıkışları Mayıs’tan sonra da devam etti; küresel
piyasalarda faizlerin yüksek seyri sürerse, bundan sonra da devam edecektir. Dolayısıyla, küresel
finansman koşulları gelişmekte olan piyasaların lehine dönmezse, TCMB’nin sermaye çıkışlarına karşı
rezervlerden döviz satışına dayanan politikalarının sürdürülebilirliği bizce olmayacaktır.
Veri gündemi
Cuma günü yurtiçinde veri gündemi sakin olacak. ABD’de Haziran ayı ÜFE enflasyonu (Beklenti:
%0.5) ve Michigan Üniversitesi güven endeksi (Beklenti: 85.0) açıklanacak. Euro Bölgesinde ise
Mayıs ayı sanayi üretimi büyümesi (Beklenti: -%0.2) yayımlanacak.
Piyasalar
Perşembe sabahı 1.9310’dan işlem gören USD/TL, TCMB’nin parasal sıkılaştırma yapmadığı günde,
sabah saatlerinden itibaren artış trendi izledi. Öğleden sonra TCMB bir ihalede 50 milyon dolar sattı ve
kur günü 1.9505’ten kapattı. USD/TL bu sabah 1.9520’den işlem görüyor.
Perşembe sabahına, 1.3127’den başlayan EUR/USD paritesi, gün azalan bir trend izledikten sonra,
günü 1.3040’tan kapattı. EUR/USD bu sabah 1.3074’ten işlem görüyor.
13 Mayıs 2015 vadeli gösterge tahvil faizi, Perşembe sabahına %9.25’ten başladı. Gün içinde yukarı
doğru seyreden faiz, günü %9.59’dan kapattı. Gösterge faiz, bu sabaha %9.59’dan başladı.
2030 vadeli gösterge eurobond, yatay bir seyrin ardından, günü 160.300’den kapattı. 5 yıllık Türkiye
CDS’i ise, 19 puanlık yükselişin ardından 224’ten işlem gördü.
günlük
Finansbank Hazine Araştırma ve Satış Grubu
Yeliz Ataay Arıkök
İnan Demir
Ahmet Tugay
Onur Erdaş
İrem Kayhan
Ayşe Çoknaz
Mehmet Kasap
Eren Harani
Enis Çakmak
Onur Özdağ
Ceren Erenoğlu
Sinem Erol
Nur Pınar Çağlar
Gökçe Çelik
Yener Konfino
Reyhan Özdemir Tezgör
Duygu Doğan
Sevinç Özçelik
Deniz Çiçek
(0212) 318 5901
Bu rapor, Finansbank Hazine Araştırma ve Satış Grubu tarafından müşterilerini bilgilendirmek
amacıyla düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından
kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan
bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank Hazine Bölümü’ne ait görüşleri yansıtmakta
olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin
çeşitliliğini göz önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek
yatırım kararları beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde
güvenilirliğine inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız
olarak teyit edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti
vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler
üzerinde önceden belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar
ile bu kurumlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım
yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya
da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
**USD/YTL TCMB
Download