05 Ekim 2015 05 Ekim 2015 Makroekonomi—Yurt içi geçen hafta: Ağustos’ta dış ticaret açığı bir yıl öncesine göre %40 daralarak USD 4,9 milyar oldu. • Bu oranı aşan bir iyileşme en son 2009 yılının Eylül ayında gerçekleşmişti. • Böylece bir senelik açık USD 75,3 milyara geriledi. • Geçen ay ihracat bir önceki yılın %3 altında kaldı ve USD 11,1 milyar oldu. • İhracattaki daralmayı yaratan ana faaliyet kolları rafine edilmiş petrol ürünleri, tekstil, plastik ürünleri ve tarım oldu. Öte yandan, otomotiv ve mobilya ihracatı ihracata pozitif yönde önemli destekler verdi. • Brent fiyatının USD cinsinden bir önceki yıla göre %55 azaldığı Ağustos ayında Türkiye’nin toplam ithalatı yıllık bazda %18 daraldı ve USD 16,0 milyar oldu. • Enerji faturasındaki düşüş dış ticaret dengesindeki düzelmenin onda yedisini sağladı. Ağustos’ta ayrıca küçülen ‘yatırım malı’ ve ‘otomobil hariç dayanıklı tüketim malı’ ithalatı da dış ticaret açığının iyileşmesine yardım etti. • Sonuç olarak, enerji ve altın dış ticaret açığı da azalarak USD 40,2 milyar oldu. 12-ay birikimli dış ticaret dengesi 05 Ekim 2015 Makroekonomi—Yurt içi geçen hafta: Eylül’de reel kesim güven endeksi (RKGE) bir önceki aya göre 4,6 puan azalarak 99,1 oldu. • RKGE, Aralık 2012 tarihinden itibaren ilk kez 100’ün altına indi. • 100’ün altında gerçekleşen RKGE, anketin kapsadığı reel kesim temsilcilerinin ekonomik faaliyetlere ilişkin güveninin azaldığı (kötümser) görünüme işaret ediyor. • Detaylara bakıldığında sadece mevcut mal stok miktarı endeksi pozitif yönde etkiledi. Eylül’de üreticilerin ellerindeki stokların mevsim normallerin üzerinde olduğuna dair düşünceleri zayıfladı. • Buna rağmen Eylül’de imalat sanayinde kapasite kullanım oranı bir önceki aya göre 1,1 puan artarak 75,9 oldu. • Bir önceki aya göre kıyaslandığında en önemli büyüme ‘motorlu kara taşıtlarında’ oldu. En büyük daralma ise tekstil ürünlerin imalatında oldu. Mevsim etkilerinden arındırılmış Türkiye-PMI Eylül’de 48,8 oldu (Ağustos 15 49,3). • 2015’te PMI sadece Mayıs ve Temmuz aylarında 50 seviyesinin sınırlı miktarda üzerinde kaldı. • Eylül’deki sert düşüş hem yeni sipariş hem de fabrika çıkışlarındaki gerilemeden kaynakladı. 05 Ekim 2015 Makroekonomi—Yurt içi geçen hafta: TCMB tarafından yayınlanan verilere göre Temmuz ayında konut fiyatları Haziran’a göre %1,6 arttı. • Yıllık bazda bakıldığında ülke genelinde %18,8 artan konut fiyatları, aynı dönemde enflasyondan arındırdığımızda %11,2 kazanç sağladı. • Üç büyük şehre baktığımızda İstanbul’un konut fiyat artışında hem nominal hem reel olarak önde olduğunu gördük. Temmuz’da İstanbul’da reel fiyat artışı %17,9 iken Ankara ve İzmir’de sırasıyla %4,9 ve %9,7 oldu. • Kıyas kıstası yeni ev satışları da olunca sıralama değişmedi. Temmuz 2015’de İstanbul’da yeni ev fiyatları enflasyonun üzerinde %16 arttı. Artış oranı İzmir’de %13, Ankara’da ise %7 oldu. • TCMB’nin bu veri seti 2010’nun başına kadar gidiyor. O tarihten bu yana İstanbul’un şampiyonluğu kaptırmadığı görülüyor. Örneğin 2013’te alınan bir konut Temmuz 2015 itibariyle reel olarak İstanbul’da yaklaşık %70, Ankara’da %15 lira ve İzmir’de %25 lira kazandırdı. 05 Ekim 2015 Makroekonomi—Yurt dışı geçen hafta: Gelişmiş ve gelişmekte olan ülkeler arasındaki ayrışma Eylül ayında bir kez daha PMI sonuçlarıyla kendini gösterdi. • G-20 üyeleri arasında imalat sanayi PMI endeksi 50 seviyesini aşan ülkeler ABD, Avustralya, Japonya, İtalya, Fransa, Almanya, İngiltere, Avro Bölgesi ile gelişmekte olan ülkelerden Meksika ve Hindistan oldu. • Bu iki gelişmekte olan ülkeden ilkini coğrafi/dış ticaret kompozisyonu avantajı ikincisi ise makroekonomik politikalarının kredibilitesi destekliyor. • Çin, Brezilya, Rusya, Güney Kore, Endonezya ve yukarıda bahsedildiği gibi Türkiye endeksleri 50’nin altında kaldı. • Bu ülkelerin hepsinde bir önceki ayda da PMI verisi kritik 50 seviyesinden küçüktü. • Bununla beraber en dikkatli izlenen daralması herkesi kara kara düşündüren Çin oldu. • Gri bölgede kalanlara zenginler klubünden sadece emtialara dayalı ekonomisi nedeniyle Kanada katıldı. 28/9 12/31/2014 -------------------------------------------------------------------FAİZ TR Gösterge 2Y TR 10Y ABD 10Y CDS (5Y USD) 8.02 8.02 2.17 194.0 2/10 11.61 10.98 2.09 323.8 11.41 10.92 1.99 314.8 3.0580 3.4391 119.92 1.1244 2.9917 3.3569 119.91 1.1216 KUR USD/TRY Euro/TRY USD/JPY Euro/USD 2.3350 2.8266 119.78 1.2098 EMTİA Brent (USD) 55.76 45.86 47.41 Altın (USD/ons) 1184.4 1132.0 1138.6 LME endeksi Gümüş (USD/ons) 2,914 15.7 2,300 14.6 2,340 15.3 HİSSE SENEDİ PİYASALARI BİST 100 DOW JONES MSCI EM BOVESPA 85,721 17,823 956 50,007 73,315 16,002 782 43,957 Kaynak: Bloomberg 74,397 16,472 804 47,033 05 Ekim 2015 Makroekonomi—Yurt dışı geçen hafta: ABD’de tarım dışı istihdam Eylül'de 142 bin artış gösterdi (beklenti: 201 bin). • Ağustos ayına ait tarım dışı istihdam verisi de 136 bine revize edildi (-57 bin). • Böylece 2014 yılında ortalama 260 bin artan tarım dışı istihdam 2015 yılının ilk 9 ayında ortalama 198 bin artmış oldu. • Öte yandan ekonominin tam istihdam seviyesine yaklaşmış olması nedeniyle iyileşmede böyle bir yavaşlamanın olması beklenebilir. • İşsizlik oranı %5,1 seviyesinde sabit kaldı. • Veri sonrası Aralık ayında faiz artışı bekleyenlerin oranı %42,6’dan %31,9’a düştü. • Ancak bütün hafta boyunca birçok Fed üyesinin bu sene içinde faizlerin artacapını belirten açıklamalar yaptığı unutulmamalı. • Verinin ardından USD ilk tepki olarak diğer para birimleri ve emtialar karşısında sert düştü. USD Endeksi 05 Ekim 2015 Bu Hafta • Takvimin yoğun olmadığı bu haftada en önemli madde yurt içi enflasyon verisiydi. • Bu sabah açıklanan verilere göre: • Eylül ayında tüketici enflasyonu bir önceki aya göre %0,9 ve on iki ay öncesine göre %7,9 arttı. • Çekirdek enflasyon mal fiyatlarının öncülüğünde arttı. Eylül 2015’te gösterge ‘H’ ve ‘I’ sırasıyla %8,3 YY (+0,4 puan) ve %8,2 (+0,6 puan) oldu. • Yurt dışında ise Avusturalya ve İngiltere merkez bankaları toplantıları izlenecek. Perşembe günü ise son FED toplantı tutanakları geliyor. TÜFE 05 Ekim 2015 Tarih Veri 10/05/2015 10:00 10/05/2015 10:00 Türkiye Türkiye TÜFE YY (g) TÜFE AA (g) 10/06/2015 06:30 Avustralya Faiz Kararı 10/06/2015 09:00 Almanya 10/07/2015 09:00 Dönem Beklenti Önceki Eylül Eylül 7.90% 0.90% 7.14% 0.40% 6-Ekim 2.00% 2.00% Fabrika siparişleri AA Ağustos 0.50% -1.40% Almanya Sanayi üretimi AA Ağustos 0.20% 0.70% 10/07/2015 11:30 İngiltere Sanayi üretimi AA Ağustos 0.30% -0.40% 10/08/2015 02:50 Japonya Makine Siparişleri AA Ağustos 3.00% -3.60% 10/08/2015 02:50 Japonya Cari denge (JPY milyar) Ağustos 1226.9 1808.6 10/08/2015 10:00 Türkiye Sanayi üretimi YY Ağustos 2.20% 0.30% 10/08/2015 14:00 İngiltere Faiz Kararı 8 Ekim 0.50% 0.50% 10/08/2015 15:00 Rusya Altın ve FX Rezervi (USD milyar) 2 Ekim 368.5 10/08/2015 15:30 ABD İşsizlik başvuruları (bin kişi) 3 Ekim 277 10/09/2015 09:45 Fransa Sanayi üretimi AA Ağustos 0.60% -0.80% 10/09/2015 11:00 İtalya Sanayi üretimi AA Ağustos -0.20% 1.10% 05 Ekim 2015 YASAL UYARI: Bu bültende/raporda yer alan her türlü veri, yazı, bilgi ve grafik Aktif Yatırım Bankası A.Ş. tarafından objektif, iyi niyetli ve güvenilir olduğuna inanılan ve kamunun erişimine açık bilgi kaynaklarından derlenmiştir. Söz konusu verilerdeki hata, güncellemeler veya eksikliklerden dolayı Aktif Yatırım Bankası A.Ş.’nin ve çalışanlarının hiç bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bültende/raporda yer alan bilgi, yorum ile tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bu bültende/raporda yer alan analiz, değerlendirme ve yorumlar ise sadece genel bilgilendirme amaçlı olup, hiç bir şekilde belirli bir sermaye piyasası aracına yatırım yapılması yönünde kullanıcılara bir yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler herhangi bir yatırım aracının alımsatım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu değerlendirme ve yorumlar mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan bu içeriğin, müşterilerin ve diğer yatırımcıların alım satım kararlarını destekleyebilecek yeterli bilgileri kapsamayabileceği dikkate alınmalıdır. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Aktif Yatırım Bankası A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek gecikme ve hatalardan Aktif Yatırım Bankası A.Ş. sorumlu değildir. Bu bültenin/raporun tamamen veya kısmen çoğaltılması ya da içeriğinin Aktif Yatırım Bankası A.Ş.’den önceden izin alınmaksızın ifşa edilmesi kesinlikle yasaktır. Bu bültende/raporda atıfta bulunulan yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen müşterilerin ve yatırımcıların sorumluluğunda olup, hiçbir şekilde tavsiye teşkil ettiği düşünülmemelidir. Bu sayfalarda yer alan çeşitli bilgi ve görüşlere dayanılarak yapılacak ileriye dönük yatırımlar ve ticari işlemlerin sonuçlarından ya da ortaya çıkabilecek zararlardan ve kazanç yoksunluklarından Aktif Yatırım Bankası A.Ş.ve çalışanları sorumlu tutulamaz ve hiçbir şekilde ve surette Aktif Yatırım Bankası A.Ş.ve çalışanlarından talepte bulunulamaz. Bu bülten/rapor ile ilgili daha detaylı bilgi almak isterseniz Aktif Yatırım Bankası A.Ş. çalışanları ile görüşünüz. Aktif Yatırım Bankası A.Ş. tarafından yayımlanmıştır. 05 Ekim 2015 Yazarlar Aktif Bank Araştırma Bölümü [email protected] (212) 340 8430 Aktif Bank Hazine Satış Bölümü [email protected] (212) 340 8304 [email protected] (212) 213 2666 İstanbul Şube [email protected] (212)340 8040 Ankara Şube [email protected] (312)286 4452 İzmir Şube [email protected] (232)421 1590 Bursa Şube [email protected] (224)242 6272 Gaziantep Şube [email protected] (342)324 7900 Kayseri Şube [email protected] (352)336 8400 Sakarya Şube [email protected] (264)278 8400 Düzce Şube [email protected] (380)523 5150 Satış Özel Bankacılık Bölümü Şubeler