Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ) – Yeni Konut Kampanyası

01.02.2017
Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ) – Yeni Konut Kampanyası
(Endeks Üzeri Getiri) 12-aylık Hedef Fiyat: 3.50TL. Kapanış
Fiyatı (31/01/2017): 3.07TL

Emlak Konut GYO beklenen satış kampanyasını 31 Mart’a kadar
geçerli olmak üzere başlattı. Kampanyaya dahil olan 30 projede
yaklaşık 15,000 konut stoku bulunuyor. Kampanya dahilindeki
satışlarda %5 ön ödeme ile 60 ay vadede sıfır faiz, 120 ay vadede
aylık %0.45 faiz oranı ve 240 vadede aylık %0.79 faiz oranı
sunuluyor. Mevcut konut kredilerine göre karşılaştırıldığında
kampanya koşulları kredi maliyetlerinde yaklaşık %20 iskontoya
işaret ediyor. Kampanya ile satışların hızlanarak stokların
azalacağını ve yeni projeler için potansiyelin artacağını tahmin
ediyoruz.
Son
3
ayda
BIST-100
endeksinin
%12
altında
performans gösteren hisse için bu uygulamanın bir katalizör

olacağını düşünüyoruz.
Kampanyanın 500,000TL
değerindeki
evin
satınalma
koşulları
üzerindeki etkisine baktığımızda mevcut konut kredisi faiz oranı olan
aylık %0.90’a göre ödeme koşulları yaklaşık %20 daha düşük aylık
ödeme koşulları sunuluyor. Ayrıca mevcut koşullarda %20 olan
minimum ön ödeme oranının da %5 seviyesine çekilmiş olması ödeme
koşullarını kolaylaştırıyor. 20 yıl vadenin sunulmuş olması ile daha
önce konut alma gücü olmayan birçok kişinin konut alımını tercih
edeceğini düşünüyoruz. Mevcut koşullarda 500,000TL değerindeki bir
evi %20 peşinat ve 10 yıl vade ile aylık 5,465TL ödemeler yerine aynı
peşinat ve 20 yıl vadede aylık 3,723TL ödeme olanağı, aynı evin

ortalama 2,100TL kirası düşünüldüğünde birçok kişiyi cezbedecektir.
Önceki kampanyanın satışa çıktığı Ağustos ayında neredeyse ilk 7
ayda yaptığı satışı (~2,900 ünite) tek bir ayda yapılmıştı (~2,400
ünite). Yeni kampanya ile satışlarda zıplama bekliyoruz. Şirket
kampanya gündeme gelmeden önce yaptığı öngörülerinde 1Ç17’de
1,350 ünite olmak üzere 2017 yılında toplam 9,900 ünite satışı
yapmayı öngördüğünü açıklamıştı. Emlak

Konut GYO’nun bu
kampanya ile talebi ciddi anlamda öne çekeceğini düşünüyoruz.
Emlak Konut GYO önceki kampanyayı açıkladığı 28 Temmuz
2016’dan sonra 1 ay içinde BIST-100 endeksinin %12 üzerinde
performans göstermişti. Son 3 aydaki hissenin endeks göreceli %12
düşük performansını göz önüne aldığımızda önümüzdeki dönemde
hissenin endeksin üzerinde performans göstereceğini düşünüyoruz.
Hisse için “Endeks Üstü Getiri” tavsiyemizi yineliyoruz.
1
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
Emlak Konut GYO
ARAŞTIRMA
500,000TL Değerindeki bir Konut için Aylık Ödeme Karşılaştırma Tablosu
EKGYO hissesi BIST-100 göreceli performans
Emlak Konut GYO Aylık Satış Rakamları (ünite)
2
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
ARAŞTIRMA
UYARI NOTU
Model Portföy hisseleri, Araştırma Bölümü’nün Endeks Üzeri (EÜ) ve Endekse Paralel (EP) tavsiyesi
verdiği hisseler arasından; şirketlerin uzun dönemli mali verilerine dayalı olarak yapılan temel analiz
ve kısa vadeli beklentiler bir arada değerlendirilerek oluşturulmuştur. Tercih etmediğimiz hisseler ise
benzer analizler ile, Araştırma Bölümü’nün Endekse Paralel (EP) ve Endeks Altı (EA) tavsiyesi
verdiği hisseler arasından seçilir. Model Portföy değişiklik raporunda, hissenin portföye giriş ya da
çıkış gerekçesi belirtilir. Bir hissenin Model Portföy’e girmesi ya da çıkması uzun vadeli temel
tavsiyesinin değiştiği anlamına gelmemektedir. Model Portföy, sanal bir portföy olup; piyasa
beklentimiz ve de içerisinde yer alan hisselerin beklentileri doğrultusunda ağırlıklandırılarak kümülatif
performansı ile değerlendirilmektedir. Dolayısıyla Model Portföy ve Model Portföy kapsamında
yapılan değişimler, yatırımcının risk ve getiri tercihleri ile birebir örtüşmeyebilir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak
kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler
mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar
sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde
sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği
kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez,
alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun
gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal
düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]