Haftalık Görünüm

HAFTALIK RAPOR
02 Mayıs 2016
Dış ticaret açığı Mart ayında 4.9 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti.
Geçtiğimiz hafta yurtiçi piyasalarda Mart ayı dış ticaret verileri takip edildi. Dış ticaret açığı aylık bazda ithalatta
yaşanan artışın etkisiyle yükselse de yıllık bazda gerilemesini sürdürdü. Mart ayında yıllıklandırılmış dış ticaret
açığı ise, ihracatın iyileşmesini sürdürmesinin yanı sıra baz etkisiyle petrol fiyatlarında yaşanan düşüş kaynaklı
enerji maliyetlerindeki gerilemenin katkısıyla daralmaya devam etti. Bu haftaki raporumuzda dış ticaret
gelişmelerini yakından ele alacağız.
Dış Ticaret Açığı
Enerji ve Altın Hariç Dış Ticaret Açığı (sağ eksen)
(yıllık, milyar $)
130
60
50
110
40
90
30
70
20
Mar.16
Eyl.15
Mar.15
Eyl.14
Mar.14
Eyl.13
Mar.13
Eyl.12
Mar.12
Eyl.11
Mar.11
Eyl.10
Mar.10
Eyl.09
Mar.09
0
Eyl.08
10
30
Mar.08
50
Kaynak: TÜİK
Mart ayında dış ticaret açığı 2015 yılının aynı dönemine göre %20.3 azalışla 4.9 milyar dolar olarak açıklandı. Bir
önceki yılın Mart ayında 82.5 milyar dolar olan yıllık dış ticaret açığı ise 2016 yılı Mart ayında 60.1 milyar dolar
seviyesine gerilemiş oldu. Enerji ve altın hariç dış ticaret açığı, geçen aya göre artış göstererek 3.7 milyar dolar
seviyesinde açıklandı. Böylece 2015 yılı Temmuz ayından sonra görülen en yüksek seviyede gerçekleşmiş oldu.
Aylık bazdaki yükselişe rağmen enerji ve altın hariç dış ticaret açığı Mart ayında yıllık bazda %0.2 daraldı. Yıllık
enerji ve altın hariç dış ticaret açığının ise geçen yıla göre %3 azalışla 33.6 milyar dolar seviyesinde açıklandığı ve
2015 yılı Nisan ayından bu yana ilk defa daraldığı görülüyor. Dış ticaret açığındaki artışta ihracatta sınırlı bir
toparlanma yaşanmasına rağmen ithalatta aylık bazda görülen artış belirleyici oldu. Ayrıca Mart ayında Euro
Bölgesi’ne yapılan ihracatın parite (EUR/USD) etkisinden arındırıldığında daha az gerçekleşmiş olduğunun
görülmesi, Bölge’ye yapılan ihracatta paritedeki yükselişin olumlu etki yarattığına işaret ediyor. Bir başka ifade
ile Mart ayında paritede böyle bir yükseliş yaşanmasıydı ihracatın yıllık artış hızı daha düşük olacaktı.
Dış ticaret istatistiklerinin ayrıntılarına bakıldığında,
ihracatın Mart ayında bir önceki yılın aynı ayına
(y-y, %, 3 Aylık Har. Ort.)
20
göre %2.3 artarak 12.8 milyar dolar seviyesinde
15
10
gerçekleştiğini görüyoruz. Geçtiğimiz ay 2015 yılı
5
0
Ekim ayından bu yana ilk kez yıllık bazda artış
-5
yaşayan ihracat yükselişini Mart ayında da
-10
-15
sürdürdü. İhracatta yaşanan artışa önemli ticaret
-20
-25
ortaklarımızdan biri olan Avrupa Birliği (AB)’ne
yapılan ihracatta yaşanan yükseliş katkı sağladı.
AB’nin ihracattaki payı geçen senenin Mart ayında
Kaynak: TÜİK
%42.6 iken, 2016 Mart ‘ında %49.1 oldu. TCMB son PPK notunda,Avrupa Birliği ülkelerinin talebindeki artışın
ihracat üzerindeki olumlu etkisinin güçlenerek devam ettiği dile getirmişti. Mart ayında AB’ye yapılan ihracatın
artış göstermesi TCMB’nin PPK notlarında dile getirdiği beklentisinin gerçekleşmekte olduğuna işaret ediyor.
İthalat, Mart ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %5.2 azalarak 17.8 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti.
İthalatın yıllık bazda gerilemesini sürdürmesine rağmen düşüş hızının yavaşladığını görüyoruz. Bu durumda, enerji
ve altın ticareti gelişmelerinden ziyade en çok ithalat yapılan fasıllarda geçtiğimiz aya göre yaşanan artışın etkili
olduğunu düşünüyoruz.
Mar.16
Ara.15
Eyl.15
Haz.15
Mar.15
Ara.14
Eyl.14
Haz.14
İthalat
Mar.14
Ara.13
Eyl.13
Haz.13
Ara.12
Mar.13
Eyl.12
Haz.12
İhracat
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
1
Ekonomik Sınıflandırmaya Göre İthalat
(y-y, %, 3 Aylık Har. Ort.)
Sermaye Malı
Ara Malı
Tüketim Malı
20
10
0
-10
-20
Mar.16
Eyl.15
Ara.15
Haz.15
Mar.15
Eyl.14
Ara.14
Haz.14
Mar.14
Eyl.13
Ara.13
Haz.13
Mar.13
Eyl.12
Ara.12
Haz.12
-30
Kaynak: TÜİK
Ekonomik aktiviteye ilişkin öncül niteliğinde olan
ithalatın alt kalemlerindeki gelişime bakıldığında
Mart ayında ara malı ithalatındaki gerileme devam
ederken, sermaye malı malı ithalatında yıllık bazda
artış sürdüğü görülüyor. Tüketim malı ithalatında
ise geçen ayın aksine yıllık bazda azalış yaşandı.
Sermaye malı ithalatında geçtiğimiz ay olduğu gibi
bu ayda da yıllık bazda artış yaşanmasına rağmen
ara malı ithalatında yıllık bazda düşüş eğiliminin
devam ediyor olması olumsuz bir gelişme
karşımıza çıksa da söz konusu malların
momentumunun artıyor olması ekonomik
aktivitede toparlanma sinyali veriyor.
Ocak-Mart Dönemi
Yılın ilk çeyreği itibarıyla ticaret gelişimine
bakıldığında, ihracatın geçen yılın aynı dönemine
2015
2016
Milyar dolar
göre %6, ithalatın ise %11 gerilediği görülüyor.
İhracat
37.06
34.7
Aynı dönemde dış ticaret açığı ise, geçen yıla göre
İthalat
52.3
46.8
-10.6
%21.1 gerileyerek 12 milyar dolar olurken
Dış Ticaret Açığı
-15.3
-12.0
-21.1
ihracatın ithalatı karşılama oranı %74.3 seviyesine
Karşılama Oranı (%)
70.8
74.3
-yükseldi. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış
Kaynak: TÜİK
seriye göre bakıldığında ise, Mart ayında ihracatın
bir önceki aya göre %3.5, ithalatın %0.6 azalış yaşadığı görülüyor. Böylelikle arındırılmamış verilere göre Mart
ayında 4.9 milyar dolar gerçekleşen dış ticaret açığı arındırılmış seriye göre ise 4.3 milyar dolar oldu.
Değişim
(y-y, %)
-6.2
Sonuç olarak, 2015 yılı Mart ayında 6.2 milyar dolar olan dış ticaret açığı 2016 yılı Mart ayında 4.9 milyar dolara
geriledi. Geçen yılın aynı döneminde 82.5 milyar dolar olan yıllık dış ticaret açığı ise 60.1 milyar dolara gerilemiş
oldu. Mart ayında yıllıklandırılmış dış ticaret açığında yaşanan gerilemede ihracatın iyileşmesini sürdürmesinin
yanı sıra baz etkisiyle petrol fiyatlarında yaşanan düşüş kaynaklı enerji maliyetlerindeki gerilemenin devam
etmesi sebebiyle ithalatın yıllık bazdaki azalış seyrini koruması belirleyici oldu. Mart ayında AB’ye yapılan
ihracatta yıllık bazdaki artış yaşanması ve AB’nin ihracattaki payının geçen senenin Mart ayında %42.6 iken, 2016
Mart ‘ında %49.1’e yükselmesi olumlu bir gelişme oldu. Ancak Mart ayında Euro Bölgesi’ne yapılan ihracatın
parite (EUR/USD) etkisinden arındırıldığında daha az gerçekleşmiş olduğunun görülmesi, paritedeki yükselişin
olumlu etki yarattığına işaret ediyor. Öte yandan, hem petrol gelirlerinindaki azalıştan kaynaklı hem de jeopolitik
gelişmeler sebebiyle Rusya ve Ortadoğu’ya yapılan ihracat diğer aylarda olduğu gibi bu ay da gerilemeye devam
etti. Son dönemde petrol fiyatlarının 40 dolar seviyelerinde dengelenmesinin etkisiyle Rusya hariç petrol üretici
ülkelere yaptığımız ihracatın istikrar kazanması bekleniyor. Bununla birlikte önümüzdeki aylarda paritedeki
yükselişin devam etmesi halinde, AB’nin ihracatımızdaki payı artmaya devam edebilir. Ancak ilk çeyrek
büyümesinin beklentileri karşılamasına rağmen ikinci çeyrek öncül büyüme verilerinin olumsuz bir tablo çizmesi
Euro Bölgesi’nin büyümesinin ikinci çeyrekte daha zayıf bir performans sergileyebileyeceği sinyalini veriyor. Böyle
bir durumun gerçekleşmesi halinde, paritedeki yükselişin ihracatta yaratması beklenilen olumlu etki sınırlanabilir.
Ayrıca TL’nin euro karşısında değer kazanmasının etkisiyle önümüzdeki dönemde söz konusu ülkelere yapılan
ihracatın yavaşlama ihtimali de bulunmakta. Petrol fiyatlarındaki düşüşün baz etkisiyle dış ticaret açığındaki
daralmaya yaptığı pozitif katkının, petrol fiyatlarının 40 dolar/varil seviyelerinde istikrar kazanması nedeniyle
önümüzdeki dönemde ortadan kalkabileceğini düşünüyoruz. Bununla birlikte iç talepte geçtiğimiz yılın son
çeyreğinde yaşanan canlanmanın devam etmesi ve döviz kurlarında sert dalgalanmaların yaşanmaması halinde,
dış ticaret açığında yaz ayları itibarıyla artış görülebilir. Ayrıca Rusya ile yaşanan jeopolitik gelişmeler sebebiyle
Türkiye’nin Rusya’ya ihraç ettiği bazı ürünlere ambargo uygulaması dış ticaret açığı üzerinde artış baskısı
yaratmaya devam edebilir.
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
2
Haftalık Veri Takvimi (2 Mayıs– 6 Mayıs 2016)
Tarih
02.05.2016
Ülke
Açıklanacak Veri
04.05.2016
49.2
--
ABD
İmalat PMI (Nisan)
50.8
51.0
ISM İmalat Endeksi (Nisan)
51.8
51.5
Euro Bölgesi
İmalat PMI (Nisan)
51.5
51.5
Almanya
İmalat PMI (Nisan)
51.9
51.9
Fransa
İmalat PMI (Nisan)
48.3
--
İtalya
İmalat PMI (Nisan)
53.5
--
-20.9 Milyar Euro
--
48.0
--
Japonya
İmalat PMI (Nisan)
Türkiye
TÜFE (Nisan, a-a)
-%0.04
%1.05
ÜFE (Nisan, a-a)
%0.40
--
50.4
--
-%4.2
-%4.6
51.0
51.2
100.53
--
ABD
ISM New York (Nisan)
Euro Bölgesi
ÜFE (Mart, y-y)
İngiltere
İmalat PMI (Nisan)
Türkiye
Reel Efektif Döviz Kuru (Nisan)
ABD
ADP Özel İstihdam (Nisan)
200 Bin Kişi
198 Bin Kişi
Dış Ticaret Dengesi (Mart)
-47.1 Milyar Dolar
-46.0 Milyar Dolar
Hizmet PMI (Nisan)
52.1
52.4
ISM Hizmetler Endeksi (Nisan)
54.5
54.8
Fabrika Siparişleri (Mart)
-%1.7
%0.7
Dayanıklı Mal Siparişleri (Mart)
%0.8
--
Hizmet PMI (Nisan)
53.2
53.2
Euro Bölgesi
Perakende Satışlar (Mart, a-a)
%0.2
%0.0
Almanya
Hizmet PMI (Nisan)
54.6
54.6
Fransa
Hizmet PMI (Nisan)
50.8
--
-5177 Milyon Euro
--
-3.9 Milyar Euro
--
51.2
--
257 Bin Kişi
--
53.7
53.5
215 Bin Kişi
200 Bin Kişi
İşsizlik Oranı (Nisan)
%5.0
%5.0
Hizmet PMI (Nisan)
50.0
--
Dış Ticaret Dengesi (Mart)
Cari İşlemler Dengesi (Mart)
05.05.2016
06.05.2016
Beklenti
İmalat PMI (Nisan)
Bütçe Dengesi (Nisan)
03.05.2016
Önceki
Türkiye
İtalya
Hizmet PMI (Nisan)
ABD
Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları
İngiltere
Hizmet PMI (Nisan)
ABD
Tarımdışı İstihdam (Nisan)
Japonya
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
3
TÜRKİYE
Türkiye Büyüme Oranı
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
Reel GSYH (y-y, %)
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
14
15
12
10
10
8
5
6
0
4
-5
2
0
-10
-2
-4
-20
-6
2005Ç2
2005Ç4
2006Ç2
2006Ç4
2007Ç2
2007Ç4
2008Ç2
2008Ç4
2009Ç2
2009Ç4
2010Ç2
2010Ç4
2011Ç2
2011Ç4
2012Ç2
2012Ç4
2013Ç2
2013Ç4
2014Ç2
2014Ç4
2015Ç2
2015Ç4
2011-III
2011-IV
2012-I
2012-II
2012-III
2012-IV
2013-I
2013-II
2013-III
2013-IV
2014-I
2014-II
2014-III
2014-IV
2015-I
2015-II
2015-III
2015-IV
-15
Tarım
Kaynak:TÜİK
Kaynak:TÜİK
Sanayi
Ticaret
Ulaştırma
Sanayi Üretim Endeksi
Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %)
Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %)
Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)
35
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
İnşaat
Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim
Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen)
20
7
15
5
3
10
1
Şub.16
Eki.15
Haz.15
Şub.15
Eki.14
İthalat
Haz.14
İhracat
Şub.14
Yatırım
-5
Eki.13
Devlet
-3
-5
Haz.13
Tüketim
-1
0
Şub.13
2011-II
2011-III
2011-IV
2012-I
2012-II
2012-III
2012-IV
2013-I
2013-II
2013-III
2013-IV
2014-I
2014-II
2014-III
2014-IV
2015-I
2015-II
2015-III
2015-IV
5
Kaynak: TÜİK
Kaynak: TÜİK
Sanayi Ciro Endeksi
Toplam Otomobil Üretimi
Mar.03
Eyl.03
Mar.04
Eyl.04
Mar.05
Eyl.05
Mar.06
Eyl.06
Mar.07
Eyl.07
Mar.08
Eyl.08
Mar.09
Eyl.09
Mar.10
Eyl.10
Mar.11
Eyl.11
Mar.12
Eyl.12
Mar.13
Eyl.13
Mar.14
Eyl.14
Mar.15
Eyl.15
Mar.16
80000
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
Kaynak: OSD, VakıfBank
Aylık Sanayi Ciro Endeksi (2010=100)
230
210
190
170
150
130
110
90
70
Kas.11
Şub.12
May.12
Ağu.12
Kas.12
Şub.13
May.13
Ağu.13
Kas.13
Şub.14
May.14
Ağu.14
Kas.14
Şub.15
May.15
Ağu.15
Kas.15
Şub.16
Toplam Otomobil Üretimi (Adet)
(12 aylık Har. Ort.)
Kaynak:TÜİK
4
Beyaz Eşya Üretimi
Kapasite Kullanım Oranı
Kapasite Kullanım Oranı (%)
Beyaz Eşya Üretimi (Adet)
85
2700000
2500000
2300000
2100000
1900000
1700000
1500000
1300000
1100000
900000
700000
80
75
70
65
60
Kaynak:TCMB
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
PMI Endeksi
PMI Imalat Endeksi
60
48.90
55
50
45
40
35
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
Eki.14
Nis.15
Eki.15
Nis.16
30
Kaynak:Reuters
5
Nis.16
Eyl.15
Şub.15
Tem.14
Ara.13
May.13
Eki.12
Ağu.11
Mar.12
Haz.10
Oca.11
Kas.09
Eyl.08
Nis.09
Şub.08
55
ENFLASYON GÖSTERGELERİ
TÜFE ve Çekirdek Enflasyon
ÜFE
TÜFE (y-y, %)
ÜFE (y-y, %)
Çekirdek-I Endeksi (y-y, %)
14
12
10
8
6
4
2
0
25.0
20.0
15.0
10.0
5.0
Kaynak: TCMB
Mar.05
Eyl.05
Mar.06
Eyl.06
Mar.07
Eyl.07
Mar.08
Eyl.08
Mar.09
Eyl.09
Mar.10
Eyl.10
Mar.11
Eyl.11
Mar.12
Eyl.12
Mar.13
Eyl.13
Mar.14
Eyl.14
Mar.15
Eyl.15
Mar.16
Mar.05
Eyl.05
Mar.06
Eyl.06
Mar.07
Eyl.07
Mar.08
Eyl.08
Mar.09
Eyl.09
Mar.10
Eyl.10
Mar.11
Eyl.11
Mar.12
Eyl.12
Mar.13
Eyl.13
Mar.14
Eyl.14
Mar.15
Eyl.15
Mar.16
0.0
-5.0
Kaynak: TCMB
Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi
Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %)
5
0
Eyl.15
Mar.16
Eyl.14
Mar.15
Eyl.13
Mar.14
Mar.13
Eyl.12
Kaynak: TCMB
6
Mar.16
Eyl.15
Mar.15
Eyl.14
Mar.14
Eyl.13
Mar.13
Kaynak: TCMB
Eyl.12
5.5
100.53
Mar.12
6
Mar.11
6.5
TÜFE Bazlı (2003=100)
135
130
125
120
115
110
105
100
95
90
Eyl.10
7
Mar.12
Reel Efektif Döviz Kuru
Mar.10
7.5
Eyl.11
Kaynak: TCMB
12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
8
Mar.11
Eyl.10
Mar.10
-5
Enflasyon Beklentileri
24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
TÜFE
10
Eyl.11
Kaynak: Bloomberg
Enerji
15
Eyl.09
2300
2100
1900
1700
1500
1300
1100
900
700
500
30.07.2010
30.11.2010
31.03.2011
31.07.2011
30.11.2011
31.03.2012
31.07.2012
30.11.2012
31.03.2013
31.07.2013
30.11.2013
31.03.2014
31.07.2014
31.11.2014
29.03.2015
31.07.2015
30.11.2015
31.03.2016
260
240
220
200
180
160
140
120
100
Gıda
20
Mar.09
UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen)
BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi
İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ
İşsizlik Oranı
İşgücüne Katılım Oranı
Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%)
İşgücüne Katılma Oranı (%)
İşsizlik Oranı (%)
14.0
İstihdam Oranı (%)
53
51
49
47
45
43
41
39
37
35
13.0
12.0
11.0
10.0
9.0
8.0
7.0
Kaynak: TÜİK
Kaynak: TÜİK
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet)
6,700
5,700
4,700
3,700
2,700
1,700
700
Kaynak: TOBB
7
DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ
İthalat-İhracat
Dış Ticaret Dengesi
İhracat (milyon dolar)
Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)
İthalat (milyon dolar)
25000
0
20000
-2000
15000
-4000
-6000
10000
-8000
5000
-10000
Mar.04
May.04
Kas.04
Mar.05
May.05
Kas.05
Mar.06
May.06
Kas.06
Mar.07
May.07
Kas.07
Mar.08
May.08
Kas.08
Mar.09
May.09
Kas.09
Mar.10
May.10
Kas.10
Mar.11
May.11
Kas.11
Mar.12
May.12
Kas.12
Mar.13
May.13
Kas.13
Mar.14
May.14
Kas.14
Mar.15
May.15
Mar.16
Kas.15
Mar.04
Eyl.04
Mar.05
Eyl.05
Mar.06
Eyl.06
Mar.07
Eyl.07
Mar.08
Eyl.08
Mar.09
Eyl.09
Mar.10
Eyl.10
Mar.11
Eyl.11
Mar.12
Eyl.12
Mar.13
Eyl.13
Mar.14
Eyl.14
Mar.15
Eyl.15
Mar.16
-12000
0
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
Cari İşlemler Dengesi
Sermaye ve Finans Hesabı
6000
-4000
-14000
-24000
-34000
-44000
-54000
-64000
-74000
-84000
3000
1000
-1000
-3000
-5000
-7000
-9000
-11000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
-10000
-20000
-30000
Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar)
Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar)
Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen)
Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar)
Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar)
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
TÜKETİM GÖSTERGELERİ
Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni
Tüketici Güven Endeksi
Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)
105.0
140
95.0
120
85.0
100
75.0
80
65.0
60
55.0
40
Kaynak: TCMB
8
KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ
Bütçe Dengesi
Faiz Dışı Denge
Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL)
Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL)
10000
57
0
47
-10000
37
-20000
Mar.16
Kaynak:TCMB
Kaynak: TCMB
Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku
İç ve Dış Borç Stoku
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
9
2015
2014
2013
2012
60
2011
200
2010
110
2001
250
2009
160
2008
300
2007
210
350
35.3
2006
260
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
2005
400
310
2004
450
Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)
2003
500
İç Borç Stoku (milyar TL)
Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen)
2002
Eyl.15
Eyl.14
Mar.15
Mar.14
Eyl.13
Mar.13
Eyl.12
-3
Eyl.11
7
-60000
Mar.12
17
-50000
Mar.11
-40000
Eyl.10
27
Mar.10
-30000
LİKİDİTE GÖSTERGELERİ
TCMB Faiz Oranı
Reel ve Nominal Faiz
Borç Alma Faiz Oranı (%)
Reel Faiz
Borç Verme Faiz Oranı (%)
20
20
15
15
10
10
5
5
0
0
-5
Eyl.04
Mar.05
Eyl.05
Mar.06
Eyl.06
Mar.07
Eyl.07
Mar.08
Eyl.08
Mar.09
Eyl.09
Mar.10
Eyl.10
Mar.11
Eyl.11
Mar.12
Eyl.12
Mar.13
Eyl.13
Mar.14
Eyl.14
Mar.15
Eyl.15
Mar.16
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
Eki.14
Nis.15
Eki.15
Nis.16
25
Nominal Faiz
Kaynak:TCMB, VakıfBank
Kaynak:TCMB
Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler
Reel Büyüme
(y-y,%)
Enflasyon (y-y,%)
Cari Denge/GSYH
(%)*
Merkez
Bankası Faiz
Oranı (%)
Tüketici
Güven
Endeksi
ABD
1.9
0.9
-2.70
0.5
94.2
Euro Bölgesi
1.6
-0.2
3.20
0.00
-9.30
Almanya
1.3
-0.30
7.30**
0.00
94
Fransa
1.30
-0.10
-0.13
0.00
-18.50
İtalya
1.11
-0.30
2.13
0.00
114.20
Macaristan
3.20
-0.20
2.26**
1.05
-21.10
Portekiz
1.30
0.50
0.45
0.00
-12.10
İspanya
3.40
-1.10
0.98**
0.00
-4.30
Yunanistan
-0.80
-0.70
-0.00
0.00
-73.70
İngiltere
2.10
0.50
-4.33
0.50
-3.00
Japonya
0.70
-0.10
3.33
0.10
41.70
Çin
6.70
2.30
2.67
4.35
104.40
Rusya
-3.80
7.30
2.93**
14.00
--
Hindistan
5.30
5.51
-1.25
6.00
--
Brezilya
-5.89
9.39
-4.31**
14.25
97.50
G.Afrika
0.60
6.30
-5.44**
7.00
-8.90
Türkiye
5.71
7.46
-4.40
7.50
68.46
Kaynak: Bloomberg. *: Cari denge verileri IMF’den alınmaktadır ve 2015 yılı verileridir. ** 2014 verileri.
10
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm
2014
2015
En Son Yayımlanan
2016
Yılsonu
Beklentimiz
Reel Ekonomi
GSYH (Cari Fiyatlarla, Milyon TL)
1 748 167
1 953 561
507 025
(2015 4Ç)
--
GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla, y-y, %)
3.0
4.0
5.7
(2015 4Ç)
4.0
Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %)(takvim etk.arnd)
2.6
4.6
5.8
(Şubat 2016)
--
Kapasite Kullanım Oranı (%)
74.6
75.8
74.3
(Mart 2016)
--
İşsizlik Oranı (%)
9.9
10.3
11.1
(Ocak 2016)
10.50
TÜFE (y-y, %)
8.17
8.81
7.46
(Mart 2016)
7.50
ÜFE (y-y, %)
6.36
5.71
3.80
(Mart 2016)
--
Fiyat Gelişmeleri
Parasal Göstergeler (Milyon TL)
M1
251,991
312,309
318,953
(22.04.2016)
--
M2
1,018,546
1,206,005
1,232,875
(22.04.2016)
--
M3
1,063,151
1,249,183
1,277,832
(22.04.2016)
--
Emisyon
77,420
94,464
96,414
(22.04.2016)
--
TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $)
106,314
95,703
95,481
(22.04.2016)
--
Faiz Oranları
TCMB O/N (Borç Alma)
7.50
7.25
7.25
(29.04.2016)
--
TRLIBOR O/N
11.25
11.28
10.50
(29.04.2016)
--
Ödemeler Dengesi (Milyon $)
Cari İşlemler Dengesi
-43,552
-32,141
-1,785
(Şubat 2016)
-30,500
İthalat
242,177
207,207
17,757
(Mart 2016)
--
İhracat
157,610
143,850
12,811
(Mart 2016)
--
Dış Ticaret Dengesi
-84,567
-63,356
-4.946
(Mart 2016)
-52,000
Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL)
Merkezi Yön. İç Borç Stoku
414.6
440.1
448.2
(Mart 2016)
--
Merkezi Yön. Dış Borç Stoku
197.5
237.5
235.2
(Mart 2016)
--
Kamu Net Borç Stoku
187.1
161.0
161.0
(2015)
--
Kamu Ekonomisi (Milyar TL)
2014 Mart
2015 Mart
Bütçe Gelirleri
31.97
33.57
40.27
(Mart 2016)
--
Bütçe Giderleri
37.06
39.76
46.83
(Mart 2016)
--
Bütçe Dengesi
-5.09
-6.84
-6.57
(Mart 2016)
--
Faiz Dışı Denge
0.54
-0.65
0.16
(Mart 2016)
--
11
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar
[email protected]
Cem Eroğlu
Müdür
[email protected]
0212-398 18 98
Fatma Özlem Kanbur
Uzman
[email protected]
0212-398 18 91
Bilge Pekçağlayan
Uzman
[email protected]
0212-398 19 02
Elif Engin
Uzman
[email protected]
0212-398 18 92
Sinem Ulusoy
Uzman Yardımcısı
[email protected]
0212-398 19 05
Ezgi Şiir Kıbrıs
Uzman Yardımcısı
[email protected]
0212-398 19 03
Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır.
Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin
kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi
vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer
alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir.
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar