PowerPoint Sunusu

Günlük Bülten
08.09.2017
DEĞERLENDİRME
Bora Tamer Yılmaz
[email protected]
+90 212 363 1136
Sanayi sabahına nötr risk iştahı ile uyanarak başlıyoruz.
Duygu Akkoca
[email protected]
+90 212 363 1134
Gülhan Kaya
[email protected]
+90 212 363 1135
TSİ 10:00’da TÜİK, Temmuz ayı sınai üretim verisini açıklayacak.
Yıllık bazda veri çok güçlü artış kaydedecek. Çünkü geçtiğimiz yıl
Temmuz ayında sınai üretim çalışma hayatımızda bir ya da iki kere
görebileceğimiz ölçüde nadir sıklıkta karşılaşabileceğimiz şekilde
%6,9 oranında gerilemişti. Baz etkisi yıllık bazda veriyi bir hayli güçlü
gösterecek. Ancak önemli kısım her zamanki gibi aylık değişim ve
sınai üretim endeks seviyesinin seyri. Sınai üretim bu sene %5 üzeri
büyüme patikası ile uyumlu gidiyor (Şekil 1). Beyaz eşya teşviki,
Avrupa’daki güçlü talep gibi iç ve dış faktörler bu sene Türkiye
sanayisinden yanaydı. Otomobil üretim ve ihracatında rekor
değerlerle karşılaştık. Haziran ayında endeks %0,4 oranında
gerilemişti. Aslında Haziran ayında dünya genelinde sanayi
üretiminde bir düşme yaşandı (Şekil 2). Temmuz ayında endeksin
artış kaydederek yılın üçüncü çeyreğine sanayinin ivmeli başlayacağı
görüşündeyiz.
Şekil 1: Sınai üretim endeksinin seyri (mevsim ve takvim etkisinden
arındırılmış).
Kaynak: TÜİK, Ziraat
Şekil 2: G-4 (ABD, Euro Bölgesi, Japonya, İngiltere) ülkelerinde sınai
üretimin seyri (yıllık değişim oranları).
Kaynak: Bloomberg, Ziraat
Günlük Bülten
08.09.2017
DEĞERLENDİRME
Almanya’nın ardından bugün Euro Bölgesi’nin diğer büyük
ekonomileri Fransa (TSİ 9:45) ve İspanya’nın (TSİ 10:00) Temmuz
ayı sınai üretim verileri açıklanacak. Her iki ülkede üretimin
Almanya’daki gibi artış trendini koruduğu görüşündeyiz. Öğlene
doğru TSİ 11:30’da İngiltere de sınai üretim verisini açıklayacak.
Sabahın erken saatlilerinde Çin’den gelen verilere göre ithalat %14,4
oranında artarken ihracat da %5,5 oranında artış kaydetti. İhracat
artışı beklentilerle uyumlu, ithalat artışı ise beklentilerden güçlü
gerçekleşti. İhracat artışını, küresel iktisadi faaliyetin canlılığı ile
açıklayabiliriz. İthalattaki artış ise Çin’de iç talebin gücünü yansıtıyor.
Çin Renminbisi’ndeki değer kazançları da Çin tüketicisinin alım
gücüne olumlu yansımakta. Zaten Çin ekonomi yönetiminin amacı
büyüme kompozisyonunda iç tüketimi arttırabilmek. Bugünkü veri Çin
açısından pozitif değerlendirilebilir.
Sabahtan Almanya’da dış ticaret verilerini izleyeceğiz (TSİ 9:00).
Öğleden sonra ise ABD’de açıklanacak tek veri toptan ticaret
envanterleri (TSİ 17:00).
Günlük Bülten
08.09.2017
PİYASA DETAYLARI-I
 Döviz Piyasası
 Dolardaki küresel değer kaybının sürmesi ve parite etkisiyle birlikte USD/TL kuru sabah saatlerinde
3,40 seviyesinin altını test ederken; şimdilerde 3,4020’lerde işlem görüyor. ECB faiz kararı sonrası
Başkan Mario Draghi'nin açıklamaları ardından Euro’da gözlenen değerlenme nedeniyle Euro/TL ise
4,1160 seviyesine kadar yükseliş kaydederken; yeni günde 4,1070’lerde. Bugün sanayi üretim verisi
açıklanacak. Bloomberg beklentisine göre sanayi üretiminin aylık bazda %0,8, yıllık bazda ise %9,7 artış
sergilemesi beklenmekte. Dolar endeksi ise kan kaybına devam ediyor, endeks 91 ile Ocak 2015’ten bu
yana en düşük seviyelerde işlem görüyor.
 Asya borsalarında yeni günde karışık bir seyir gözleniyor. Çin dış ticaret verisinin katkısıyla Çin
borsaları artıda işlem görse de Yen’in dolar karşısında değer kazanmayı sürdürmesi ve 107,7 seviyesine
doğru hareketlenmesi ihracatçı şirketler üzerinden Nikkei endeksini baskılıyor. Kuzey Kore’ye yönelik
risklerin devam ettiği bir ortamda piyasalar yarınki kuruluş yıldönümünde yeni bir füze denemesi
yapabileceği konusunda kaygılı hareket ediyor.
30 Ara 16
6 Eyl 17
7 Eyl 17
Günlük
Değişim
2016 Sonuna
Göre Değişim
3,95
$/TL
3,5235
3,4255
3,4044
-0,6%
-3,4%
3,85
1,17
€/TL
3,7053
4,0834
4,0962
0,3%
10,5%
3,75
1,15
Sepet*
3,6144
3,7545
3,7503
-0,1%
3,8%
3,65
€/$
1,0517
1,1917
1,2023
0,9%
14,3%
$/Yen
116,96
109,22
108,45
-0,7%
-7,3%
$ Endeks
102,68
92,29
91,66
-0,7%
-10,7%
$/TL
Sepet
€/$ (Sağ eks)
1,21
1,19
* (0,5$+0,5€)
Kaynak: Bloomberg
1,13
1,11
1,09
3,55
1,07
3,45
1,05
3,35
Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17
1,03
Tem
17
Ağu 17 Eyl 17
 ECB Başkanı Draghi, döviz kurunda son dönemdeki oynaklığın belirsizlik kaynağı olduğunu ve
izlenmesi gerektiğini söylerken; parite 1,20 seviyesini aştı. Bugün Asya seansında da yükselişini
sürdüren parite 1,2092 seviyesine kadar yükselirken; şimdilerde 1,2070’lerde. Başkan Draghi, enflasyon
hakkında kesin ve geniş çapta memnuniyetsizlik olduğunu vurgularken; para politikasına yönelik
kararların Ekim’deki toplantıda alınabileceğini gerekirse kararların daha da ertelenebileceğini belirtti.
Gelişmelerle birlikte Euro, dolar karşısında haftalık bazda %1,8 değer kazancına uğradı. 20 Eylül’deki
Fed toplantısı öncesi Fed bölgesel başkanlarının konuşmaları da devam ediyor. New York Fed Başkanı
William Dudley, devam eden ekonomik güçlenmeye işaret ederek zayıf enflasyon rakamlarına aldırış
edilmeden faiz artırımlarına devam edilmesini söyledi. Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester, Fed'in 4,5
trilyon dolar büyüklüğe ulaşan bilançosunu küçültmek için planını belirlemesi ve bu planı her FOMC
toplantısında gözden geçirmeye tabi tutmadan uygulamasını istediğini söyledi.
 Emtia Piyasası
 Altın, gerek dolardaki zayıflık gerekse Kuzey Kore endişesinin sürmesinden beslenerek Ağustos
2016’dan bu yana en yüksek seviye olan ons başına USD 1.355’lerde.
 Rusya Enerji Bakanı Novak petrol piyasasının dengelenmediği bir durumda global arz anlaşmasının
uzatılmasının seçeneğinin tartışılması gerektiğini belirtirken; ABD’deki Kasırgalar petrol piyasası
üzerinde etkili olmaya devam ediyor. Kasırgaların petrol üretimindeki sınırlama yapabileceği beklentisi
57
1.350
petrol fiyatlarına destek oluyor.
55
30 Ara 16 6 Eyl 17
1.300
7 Eyl 17
Günlük
Değişim
2016 Sonuna
Göre Değişim
1.250
51
1.200
49
Altın($/Ons)
1.148
1.334
1.349
1,1%
17,5%
Petrol(Brent)
56,1
54,2
54,5
0,5%
-2,9%
Gümüş($/Ons)
15,9
17,9
18,1
1,4%
14,0%
Kaynak: Bloomberg
53
47
1.150
45
Altın ($/Ons)
Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)
1.100
Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17
Tem
17
Ağu 17 Eyl 17
43
Günlük Bülten
08.09.2017
PİYASA DETAYLARI-II
 Faiz Piyasası
 TL’nin dolar karşısında değerlenmeye devam
ettiği bir ortamda, verim eğrisinin özellikle uzun
tarafındaki faizlerde düşüş görüldü. Ağırlıklı
ortalama fonlama maliyetinin %12 seviyesinde
seyretmesi kısa vadedeki faizlerin aşağı yönlü
hareketini sınırlayan faktörlerden biri bu da 2 yıllık
gösterge
kağıdın
faizinin
günü
yatay
sonlandırmasının nedenlerinden biri. 5 ve 10 yıllık
gösterge kağıtların faizi ise 6 ve 8 baz puan
geriledi. ABD 10 yıllıkların faizi ise Kasım 2016’dan
bu yana en düşük seviyelerde ve %2,02 ile %2
seviyesinin altına doğru hareketlenmiş durumda.
Top. Piyasa Hacmi
Göst. Tahvilin Hacmi
Göst. Faizi (Sol Eks,*)
11,5
3.000
2.500
9,5
2.000
1.500
8,5
1.000
940
7,5
500
6,5
Oca.15
Şub.15
Mar.15
Nis.15
May.15
Haz.15
Tem.15
Ağu.15
Eyl.15
Eki.15
Kas.15
Ara.15
Oca.16
Şub.16
Mar.16
Nis.16
May.16
Haz.16
Tem.16
Ağu.16
Eyl.16
Eki.16
Kas.16
Ara.16
Oca.17
Şub.17
Mar.17
Nis.17
May.17
Haz.17
Tem.17
Ağu.17
Eyl.17
0
Kaynak: BIST,*bileşik faiz
TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
12
%12
11
10
9
8
Ağırlıklı Fonlama Faizi
7
Gecelik Borç Alma-Verme Faizi
2 Yıllık Gösterge Tahvil
11,65
11,65
0,00
1,00
1,32
1,32
0,00
0,32
EUR Libor( 3 aylık)
-0,34
-0,37
-0,37
0,00
-0,03
O/N BIST Repo
8,48
11,89
11,91
0,02
3,43
Eurobond 2045
6,79
5,72
5,67
-0,04
-1,12
Kaynak: BIST, Bloomberg
Tem 17
Nis 17
Oca 17
Eki 16
Tem 16
Nis 16
Oca 16
Tem 15
Nis 15
1,00
10,65
USD Libor( 3 aylık)
Oca 15
7 Eyl 17
Eki 15
GLP Borç Verme Faiz Oranı
5
30 Ara 16 6 Eyl 17
Milyon TL
13
6
2016 Sonuna
Göre Değişim
4.000
3.500
10,5
 TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 124
milyar TL düzeyine yükselirken; fonlamanın 10
milyar TL’lik kısmı %9,25’ten BAPP’tan oluştu.
Ayrıca piyasa katılımcıları Merkez Bankası’ndan
%12,25 ile 114 milyar TL borçlandı. Ortalama
fonlama maliyeti ise %12 seviyesine yükseldi.
Günlük
Değişim
%11,65
 Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS’i 163 seviyesinden günü
yatay sonlandırdı. Aynı vadede Rusya CDS’i 138 (3bp) ve Güney Afrika CDS’i 171 (-1bp) seviyelerinden
günü sonlandırdı.
 Borsalar
 Borsa İstanbul 110 bin puanın üzerine çıktığı dün gelen kar satışlarıyla birlikte kazanımlarını sınırladı ve
günü %0,1 yükselişle sonlandırdı. TL’deki iyimserliğin sürmesinin sayesinde güne hafif alıcılı bir başlangıç
yapmamız beklenebilir.
30 Ara 16 6 Eyl 17
7 Eyl 17
Günlük
Değişim
2016 Sonuna
Göre Değişim
İşlem Hacmi (Milyon TL)
1550
BIST 100 Endeksi (Sağ eks)
108000
BIST-100
78.139
109.612
109.743
0,1%
40,4%
BIST-30
95.499
134.732
134.613
-0,1%
41,0%
Sanayi
83.586
120.992
122.018
0,8%
46,0%
1150
Hizmetler
49.626
72.012
72.291
0,4%
45,7%
950
Mali
103.595
136.916
136.357
-0,4%
31,6%
Bankalar Endeksi
129.550
180.323
178.702
-0,9%
37,9%
Dow Jones
19.820
21.808
21.785
-0,1%
9,9%
550
78000
S&P 500
2.249
2.466
2.465
0,0%
9,6%
350
73000
DAX
11.481
12.215
12.297
0,7%
7,1%
Nikkei 225
19.145
19.397
19.297
-0,5%
0,8%
150
68000
Bovespa
60.227
72.151
73.412
1,7%
21,9%
98000
93000
88000
750
83000
Oca 16
Şub 16
Mar 16
Nis 16
May 16
Haz 16
Tem 16
Ağu 16
Eyl 16
Eki 16
Kas 16
Ara 16
Oca 17
Şub 17
Mar 17
Nis 17
May 17
Haz 17
Tem 17
Ağu 17
Eyl 17
Kaynak: Bloomberg
103000
1350
Günlük Bülten
08.09.2017
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
 Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Mario Draghi, kurlarda son dönemde yaşanan
oynaklığı, bir belirsizlik kaynağı olarak niteledi.
Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Mario Draghi, kurlarda son dönemde yaşanan
oynaklığı, bir belirsizlik kaynağı olarak ifade etti.
• ECB 2017 yılı için büyüme tahminini %1,9'dan %2,2'ye yükselirken, enflasyon beklentisini
%1,5 olarak bıraktı.
• Enflasyon tahmini Euro’daki değerlenmenin etkisiyle 2018 yılı için %1,3'ten %1,2'ye, 2019 yılı
için ise %1,6'dan %1,5'e indirildi.
• ECB 2018 yılı için GSYH büyüme tahminini %1,8, 2019 için ise %1,7 olarak korudu.
• Enflasyonun ise yılın sonuna doğru baz etkisi ve enerji fiyatlarının etkisiyle düşüş kaydetmesi
bekleniyor.
UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız
müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen
çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.