Untitled - Şeker Yatırım
advertisement
ϭ 7ĕŝŶĚĞŬŝůĞƌ ϭͿ 'ĞŶĞůďŝůŐŝůĞƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯͲϰ ϮͿ zƂŶĞƚŝŵ<ƵƌƵůƵĂƔŬĂŶŦͲ'ĞŶĞůDƺĚƺƌDĞƐĂũŦ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱͲϳ ϯͿ zƂŶĞƚŝŵ<ƵƌƵůƵmLJĞůĞƌŝΘmƐƚƺnjĞLJzƂŶĞƚŝĐŝůĞƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴͲϭϮ ϰͿ KƌŐĂŶŝnjĂƐLJŽŶbĞŵĂƐŦΘ&ĂĂůŝLJĞƚĞůŐĞůĞƌŝ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯͲϭϲ ϱͿ ϮϬϭϮ7ƔůĞƚŵĞ&ĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϳͲϯϱ ϲͿ &ŝŶĂŶƐĂůƵƌƵŵ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϲ ϳͿ bŝƌŬĞƚĂŶĂůŝnjŝ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϳͲϰϭ ϴͿ bĞŬĞƌLJĂƚŦƌŦŵWŽůŝƚŝŬĂůĂƌŦǀĞƚŝŬ7ůŬĞůĞƌ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϰϮͲϰϲ ϵͿ WĞƌƐŽŶĞůŝůŐŝůĞƌŝ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘ϰϳͲϰϴ ϭϬͿ ĞŶĞƚĕŝZĂƉŽƌƵ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘ϱϬ ϭϭͿ ĂŒŦŵƐŦnjĞŶĞƚŝŵZĂƉŽƌƵΘ&ŝŶĂŶƐĂůdĂďůŽůĂƌ͙͙͙͙͙͙͙͙͙͘͘͘͘͘ϱϭͲϵϱ Ϯ 'ĞŶĞůďŝůŐŝůĞƌ ZĂƉŽƌƵŶƂŶĞŵŝ͗ϬϭͬϬϭͬϮϬϭϮʹϯϭͬϭϮͬϮϬϭϮ <ƵƌƵůƵƔdĂƌŝŚŝ ͗ϮϲͬϭϮͬϭϵϵϲ &ĂĂůŝLJĞƚĞ'ĞĕŝƔ ͗ϬϭͬϬϭͬϭϵϵϳ &ĂĂůŝLJĞƚ<ŽŶƵƐƵ ͗^ĞƌŵĂLJĞWŝLJĂƐĂƐŦƌĂĐŦůŦŬ&ĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝ bŝƌŬĞƚ^ĞƌŵĂLJĞƐŝ͗ϯϬ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬd> 'ĞŶĞůDƺĚƺƌůƺŬ ĚƌĞƐ;ΎͿ ͗ƺLJƺŬĚĞƌĞĂĚ͘EŽ͗ϭϳϭDĞƚƌŽŝƚLJůŽŬ <Ăƚ͗ϰͲϱϯϰϯϵϰƐĞŶƚĞƉĞͲbŝƔůŝͬ7ƐƚĂŶďƵů dĞůĞĨŽŶ ͗;ϬϮϭϮͿϯϯϰϯϯϯϯ;ƉďdžͿ &Ădž ͗;ϬϮϭϮͿϯϯϰϯϯϯϰ ĚƌĞƐ ͗ƚĂƚƺƌŬƵůǀĂƌŦĂŬŵĂŬƉƚ͘EŽ͗ϭϳϳͬϱͲϴ ĂŬĂŶůŦŬůĂƌͲŶŬĂƌĂ dĞůĞĨŽŶ ͗;ϬϯϭϮͿϰϮϰϬϬϲϱ;ƉďdžͿ &Ădž ͗;ϬϯϭϮͿϰϭϴϭϮϱϰ ͗ƵŵŚƵƌŝLJĞƚƵůǀĂƌŦEŽ͗ϮϮ<Ăƚ͗Ϯ ϯϱϭϬϬ<ŽŶĂŬͲ7njŵŝƌ dĞůĞĨŽŶ ͗;ϬϮϯϮͿϰϰϭϬϬϬϳ;ƉďdžͿ &Ădž ͗;ϬϮϯϮͿϰϴϵϬϲϲϬ ŶŬĂƌĂbƵďĞ 7njŵŝƌbƵďĞ ĚƌĞƐ ;ΎͿbŝƌŬĞƚŝŵŝnjDĞƌŬĞnjŽĨŝƐŝPŵĞƌǀŶŝDĂŚ͘7ŶƂŶƺĂĚ͘ EŽ͗ϳϬ 'ƺŵƺƔƐƵLJƵͬ ĞLJŽŒůƵ 7ƐƚĂŶďƵů ŽůĂŶ ĂĚƌĞƐŝŶĚĞŶ Ϯϭ͘Ϭϭ͘ϮϬϭϯ ƚĂƌŝŚůŝ zƂŶĞƚŝŵ <ƵƌƵůƵ ŬĂƌĂƌŦ ŝůĞ LJƵŬĂƌŦĚĂ ďĞůŝƌƚŝůĞŶ ĂĚƌĞƐĞ ƚĂƔŦŶŵĂ ŬĂƌĂƌŦ ĂůŦŶŵŦƔƚŦƌ͘ bŝƌŬĞƚ ϮϱͬϬϮͬϮϬϭϯ ƚĂƌŝŚŝŶĚĞŶ ŝƚŝďĂƌĞŶ LJĞŶŝ ĂĚƌĞƐŝŶĚĞ ĨĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝŶĞĚĞǀĂŵĞƚŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ϯ ^ĞƌŵĂLJĞzĂƉŦƐŦǀĞ7ƔƚŝƌĂŬůĞƌ ^ĞƌŵĂLJĞzĂƉŦƐŦ KƌƚĂŬ ,ŝƐƐĞWĂLJŦ ,ŝƐƐĞdƵƚĂƌŦ bĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘b ϵϵ͕Ϭϯϵϵϴϰ Ϯϵ͘ϳϭϭ͘ϵϵϱ͕ϬϬ ƌ͘,ĂƐĂŶĂƐƌŝ'ƂŬƚĂŶ Ϭ͕ϴϬϬϬϬϬ ϮϰϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ĞƚŝŶLJĚŦŶ Ϭ͕ϭϲϬϬϬϬ ϰϴ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ŝŒĞƌ Ϭ͕ϬϬϬϬϭϲ ϱ͕ϬϬ dŽƉůĂŵ ϭϬϬ ϯϬ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ^ĞƌŵĂLJĞƐŝ 7ƔƚŝƌĂŬWĂLJŦ 7ƔƚŝƌĂŬdƵƚĂƌŦ 7ƔƚŝƌĂŬůĞƌ 7ƔƚŝƌĂŬ bĞŬĞƌ&ŝŶĂŶƐĂů<ŝƌĂůĂŵĂ͘b͘ϰϱ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ йϯ͕ϴϱ ϭ͘ϳϯϭ͘ϲϴϱ͕ϬϬ bĞŬĞƌ&ĂŬƚŽƌŝŶŐ,ŝnjŵĞƚůĞƌŝ͘b ϭϲ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ йϬ͕ϬϬϬϬϮ ϯ͕ϮϬ bĞŬĞƌDŽƌƚŐĂŐĞ&ŝŶĂŶƐŵĂŶ͘b Ϯϲ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ йϬ͕ϬϬϬϬϬϱ ͲϰͲ ϭ͕ϯϬ ƌ,^E^Z7'P<dE zƂŶĞƚŝŵ<ƵƌƵůƵĂƔŬĂŶŦ ͲϱͲ zƂŶĞƚŝŵ<ƵƌƵůƵĂƔŬĂŶŦ͛ŶŦŶDĞƐĂũŦ ĞŒĞƌůŝWĂLJĚĂƔůĂƌŦŵŦnj͕ ǀƌƵƉĂ͛ĚĂĚĞǀĂŵĞĚĞŶďŽƌĕŬƌŝnjŝŶŝŶ ŬƺƌĞƐĞů ĞŬŽŶŽŵŝŶŝŶ ŐƺŶĚĞŵŝŶŝ ďĞůŝƌůĞŵĞLJŝ ƐƺƌĚƺƌĚƺŒƺ ďŝƌ LJŦůŦ ŐĞƌŝĚĞ ďŦƌĂŬŵŦƔ ďƵůƵŶƵLJŽƌƵnj͘ 'ĞůŝƔŵŝƔ ĞŬŽŶŽŵŝůĞƌŝŶ LJĂǀĂƔůĂŵĂƐŦ͕ ŚĂƚƚĂ ďƺLJƺŵĞŶŝŶ ŶĞŐĂƚŝĨĞ ĚƂŶŵĞƐŝ ƐŽŶƵĐƵŶĚĂ ƉŝLJĂƐĂůĂƌŦŶ ĐĂŶůĂŶŵĂƐŦ ŝĕŝŶ ĂƌƚŦƌŦůĂŶ ůŝŬŝĚŝƚĞŶŝŶ ĨŝŶĂŶƐĂů ƉŝLJĂƐĂůĂƌĚĂŽůƵƔƚƵƌĚƵŒƵŽůƵŵůƵĞƚŬŝĚĞŶƺůŬĞŵŝnj ĚĞƉĂLJŦŶŦĂůŵŦƔƚŦƌ͘dƺƌŬŝLJĞ͕ŬƺƌĞƐĞůŬƌŝnjƐƺƌĞĐŝŶĚĞ Őƺĕůƺ ŝĕ ĚŝŶĂŵŝŬůĞƌŝLJůĞ ŝLJŝ ďŝƌ ĚŝƌĞŶĕ ƐĞƌŐŝůĞŵŝƔ͕ ƵůƵƐůĂƌĂƌĂƐŦ ŬŽŶũŽŶŬƚƺƌĚĞŶ ŽůƵŵůƵ LJƂŶĚĞ ĂLJƌŦƔĂƌĂŬ ĚƺŶLJĂĚĂŬŝ ůŝŬŝĚŝƚĞ ŝĕŝŶ ŐƺǀĞŶůŝ ůŝŵĂŶ ƂnjĞůůŝŒŝ ŝůĞ ƂŶĞ ĕŦŬŵŦƔƚŦƌ͘ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ DĞŶŬƵů ĞŒĞƌůĞƌ͘b͘ŽůĂƌĂŬ͕ďƵŽůƵŵůƵĞƚŬŝŶŝŶLJĂŶŦƐŦƌĂ ƐĂŒůŦŬůŦǀĞƐƺƌĚƺƌƺůĞďŝůŝƌďŝƌďƺLJƺŵĞƐƚƌĂƚĞũŝƐŝŝůĞ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶŦ ďĂƔĂƌŦůŦ ďŝƌ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶƐ ŝůĞ ƚĂŵĂŵůĂŵŦƔŽůŵĂŶŦŶŵĞŵŶƵŶŝLJĞƚŝŝĕĞƌŝƐŝŶĚĞLJŝnj͘ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ ǀƌƵƉĂ͛ĚĂ ĚĞƌŝŶůĞƔĞŶ ďŽƌĕ Ŭƌŝnjŝ ŶĞĚĞŶŝLJůĞ ƵƌŽ ǀĞ ǀƌƵƉĂ ŝƌůŝŒŝ͛ŶĞ LJƂŶĞůŝŬ ĞŶĚŝƔĞůĞƌŝŶ LJƺŬƐĞůŵĞƐŝ͕ ŬƺƌĞƐĞů ĞŬŽŶŽŵŝLJĞ LJƂŶĞůŝŬ ƚŽƉĂƌůĂŶŵĂ ďĞŬůĞŶƚŝůĞƌŝŶŝŶ ŽůƵŵƐƵnjĂ ĚƂŶŵĞƐŝŶĞ ŶĞĚĞŶ ŽůŵƵƔƚƵƌ͘ ǀƌƵƉĂ͛ĚĂ ďŽƌĕ ŬƌŝnjŝŶŝŶ ĕƂnjƺŵƺŶĞ LJƂŶĞůŝŬ ĂĚŦŵůĂƌ ĂƚŦůŵĂƐŦ͕ ͛ĚĞ ŐƺŶĚĞŵĞ ŐĞůĞŶ ǀĞƌŐŝ ŝŶĚŝƌŝŵůĞƌŝ͕ ŚĂƌĐĂŵĂ ůŝŵŝƚŝ ǀĞ ďŽƌĕ ƚĂǀĂŶŦ Őŝďŝ ƐŽƌƵŶůĂƌŦŶ ƂƚĞůĞŶŵĞƐŝŶŝŶLJĂŶŦŶĚĂ:ĂƉŽŶLJĂ͛ĚĂƐĞĕŝŵƐŽŶƌĂƐŦ ŚƺŬƺŵĞƚĞ ŐĞůĞŶ LJĞŶŝ LJƂŶĞƚŝŵŝŶ ĚƵƌŐƵŶůƵŒƵ ĂƔŵĂŬ ŝĕŝŶ ǀĂƌůŦŬ ĂůŦŵ ƉƌŽŐƌĂŵŦ ĂĕŦŬůĂŵĂƐŦ͕ ŐůŽďĂůƉŝLJĂƐĂůĂƌĚĂŬŝďŽůůŝŬŝĚŝƚĞŶŝŶďŝƌƐƺƌĞĚĂŚĂ ĚĞǀĂŵĞĚĞĐĞŒŝŶŝŶƐŝŶLJĂůŝŽůĂƌĂŬĂůŐŦůĂŶŵŦƔƚŦƌ͘ <ƺƌĞƐĞů ĞŬŽŶŽŵŝĚĞ ϮϬϭϯ LJŦůŦŶĂ ďŝƌĂnj ĚĂŚĂ ŝLJŝŵƐĞƌ ďĂŬŵĂŬ ŵƺŵŬƺŶ ŐƂƌƺŶŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ Ƶ ŝLJŝŵƐĞƌůŝŒŝŶ ŽƌĂŶŦ ĚĂ͕ ƂŶĐĞůŝŬůĞ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ ĂůŦŶĂŶ ƐŦŶŦƌƐŦnj ƉĂƌĂƐĂů ŐĞŶŝƔůĞŵĞ ŬĂƌĂƌůĂƌŦŶŦŶ ŶĞ ĚĞƌĞĐĞ ĞƚŬŝůŝ ŽůĂĐĂŒŦ ǀĞ ŬĂůŦĐŦ ŝLJŝůĞƔŵĞŶŝŶ ƐĂŒůĂŶŵĂƐŦŝĕŝŶďƵƉĂƌĂƐĂůŐĞŶŝƔůĞŵĞůĞƌŝŶŵĂůŝLJĞ ƉŽůŝƚŝŬĂůĂƌŦLJůĂ ĚĞƐƚĞŬůĞŶĞďŝůŵĞƐŝ ŝůĞ ŝůŐŝůŝĚŝƌ͘ ŝŒĞƌ ƚĂƌĂĨƚĂŶ͕ ƂnjĞůůŝŬůĞ ŐĞůŝƔŵŝƔ ĞŬŽŶŽŵŝůĞƌĚĞ ďƺLJƺŵĞ ǀĞ ĨŝŶĂŶƐĂů ŝƐƚŝŬƌĂƌĂ ŬĂƌƔŦ ŬĂLJŐŦůĂƌ ƂŶĞŵŝŶŝŬŽƌƵŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ dƺƌŬŝLJĞ͕LJƵŵƵƔĂŬŝŶŝƔŝŶƐŽƌƵŶƐƵnjďĂƔĂƌŦůŵĂƐŦ͕ĐĂƌŝ ĂĕŦŬ ƐŽƌƵŶƵŶĚĂ ĚƺnjĞůŵĞ ƐĂŒůĂŶŵĂƐŦ͕ Őƺĕůƺ ŬĂŵƵ ŵĂůŝLJĞƐŝ͕ ďĂŶŬĂĐŦůŦŬ ƐĞŬƚƂƌƺŶƺŶ Őƺĕůƺ LJĂƉŦƐŦ ǀĞ ŽƌƚĂ ǀĂĚĞĚĞŬŝ ďƺLJƺŵĞ ƉŽƚĂŶƐŝLJĞůŝ ƐĂLJĞƐŝŶĚĞ͕ njŽƌ ŬƺƌĞƐĞů ŬŽŶũŽŶŬƚƺƌĚĞ ƉŽnjŝƚŝĨ ďŝƌ ŐƂƌƺŶƚƺ ƐĞƌŐŝůĞŵŝƔƚŝƌ͘ Ƶ ŐĞůŝƔŵĞůĞƌ ƐŽŶƌĂƐŦŶĚĂ ƵnjƵŶ ƐƺƌĞĚĞŶ ďĞƌŝ ŚĂŬŬĞƚƚŝŒŝŵŝnjŝ ĚƺƔƺŶĚƺŒƺŵƺnj LJĂƚŦƌŦŵ LJĂƉŦůĂďŝůŝƌ ŶŽƚ ƐĞǀŝLJĞƐŝ͕ ŬƌĞĚŝ ĚĞƌĞĐĞůĞŶĚŝƌŵĞ ŬƵƌƵůƵƔƵ &ŝƚĐŚ ƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶ <ĂƐŦŵ ϮϬϭϮ͛ĚĞdƺƌŬŝLJĞ͛LJĞǀĞƌŝůŵŝƔƚŝƌ͘ Dŝůůŝ ŐĞůŝƌŝŵŝnjŝŶ ƐŽŶ ϭϬ LJŦůůŦŬ ĚƂŶĞŵĚĞ ϯ ŬĂƚ ĂƌƚƚŦŒŦŶŦǀĞďƵĂƌƚŦƔƐĂLJĞƐŝŶĚĞ͕dƺƌŬŝLJĞ͛ŶŝŶŬƺƌĞƐĞů ĞŬŽŶŽŵŝ ůŝŐŝŶĚĞ ϰ ďĂƐĂŵĂŬ ďŝƌĚĞŶ ĂƚůĂLJĂƌĂŬ ĚƺŶLJĂŶŦŶĞŶďƺLJƺŬϭϲ͘ĞŬŽŶŽŵŝƐŝŚĂůŝŶĞŐĞůĚŝŒŝŶŝ ŐƂƌƺLJŽƌƵnj͘ ϮϬϮϯ LJŦůŦŶĚĂ ŝƐĞ ĚƺŶLJĂŶŦŶ ŝůŬ ϭϬ ĞŬŽŶŽŵŝƐŝŶĚĞŶ ďŝƌŝŶĞ ƐĂŚŝƉ ŽůŵĂŵŦnj ŚĞƉŝŵŝnjŝŶ ŽƌƚĂŬƚĞŵĞŶŶŝƐŝĚŝƌ͘ƵŚĞĚĞĨĚŽŒƌƵůƚƵƐƵŶĚĂϮϬϭϯ LJŦůŦŶĚĂ ƺůŬĞŵŝnj ďƺLJƺŵĞ ŚŦnjŦŶŦŶ ƐƺƌĚƺƌƺůĞďŝůŝƌ ďŝƌ ŽƌĂŶĂ ĚŽŒƌƵ LJƺŬƐĞůŝƔĞ ŐĞĕĞĐĞŒŝŶŝ ĚƺƔƺŶƺLJŽƌƵnj͘ <ĂůŦĐŦ ŝLJŝůĞƔŵĞůĞƌůĞ ŐĞůĞďŝůĞĐĞŬ ŶŽƚ ĂƌƚŦƔůĂƌŦ ŝůĞ ďŝƌůŝŬƚĞ dƺƌŬŝLJĞ͛LJĞ LJƂŶĞůŝŬ ŝůŐŝŶŝŶ ŽƌƚĂ ǀĞ ƵnjƵŶ ǀĂĚĞ ĚĞ ĂƌƚĂƌĂŬ ĚĞǀĂŵ ĞĚĞĐĞŒŝ ďĞŬůĞŶƚŝƐŝ͕ ĨŝŶĂŶƐĂů ƉŝLJĂƐĂůĂƌĂ ŽůĂŶ ŝůŐŝLJŝ ĂƌƚŦƌŦƌŬĞŶ dƺƌŬŝLJĞ ĞŬŽŶŽŵŝƐŝŶŝŶĚŝŶĂŵŝnjŵŝŶĞĚĞŬĂƚŬŦƐĂŒůĂLJĂĐĂŬƚŦƌ͘ ϮϬϭϯ LJŦůŦŶĂ LJƂŶĞůŝŬ ďƵ ŽůƵŵůƵ ďĞŬůĞŶƚŝ ǀĞ ƚĞŵĞŶŶŝůĞƌŝŵŝnjŝŶ ŦƔŦŒŦŶĚĂ͕ ĕĂůŦƔĂŶůĂƌŦŵŦnjĚĂŶ ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌŝŵŝnjĞ ǀĞ ŝƔ ŽƌƚĂŬůĂƌŦŵŦnjĂ ƚƺŵ ƉĂLJĚĂƔůĂƌŦŵŦnjĂ ƚĞƔĞŬŬƺƌ ĞĚĞƌ͖ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ DĞŶŬƵů ĞŒĞƌůĞƌ ͘b͘ ŽůĂƌĂŬ ϮϬϭϯ LJŦůŦŶŦŶ ĚĂ ŚĞĚĞĨůĞƌŝŵŝnjŝĂƔĂĐĂŒŦŵŦnjďŝƌLJŦůŽůŵĂƐŦŶŦĚŝůĞƌŝŵ͘ ^ĂLJŐŦůĂƌŦŵůĂ͕ ƌ͘,ĂƐĂŶĂƐƌŝ'ƂŬƚĂŶ zƂŶĞƚŝŵ<ƵƌƵůƵĂƔŬĂŶŦ ͲϲͲ 'ĞŶĞůDƺĚƺƌ͛ƺŶDĞƐĂũŦ ϮϬϭϮ͕ƐŽŶ LJŦůůĂƌĚĂLJĂŬĂůĂŶĂŶŝƐƚŝŬƌĂƌůŦďƺLJƺŵĞ ǀĞ ŝLJŝůĞƔĞŶ LJĂƚŦƌŦŵ ŽƌƚĂŵŦŶŦŶ ŵĞLJǀĞůĞƌŝŶŝŶ ŚĂŬůŦ ŽůĂƌĂŬ ĂůŦŶŵĂLJĂ ďĂƔůĂŶĚŦŒŦ͕ ƂnjĞůůŝŬůĞ ĚĞ dƺƌŬŝLJĞ͛ŶŝŶ ϭϵϵϰ͛ĚĞŶ ƐŽŶƌĂ ŝůŬ ŬĞnj ͞LJĂƚŦƌŦŵ LJĂƉŦůĂďŝůŝƌ ƺůŬĞ͟ ƐƚĂƚƺƐƺŶĞ LJƺŬƐĞůƚŝůŵĞƐŝLJůĞ ƚĂƌŝŚĞ ŐĞĕĞŶ ďŝƌ LJŦů ŽůĂƌĂŬ ŐĞƌŝĚĞ ŬĂůŵŦƔƚŦƌ͘ WĂƌĂǀĞƐĞƌŵĂLJĞƉŝLJĂƐĂůĂƌŦĚĂĞŬŽŶŽŵŝĚĞŬŝďƵ ŝƐƚŝŬƌĂƌ ŽƌƚĂŵŦŶĚĂŶ ŽůƵŵůƵ ĞƚŬŝůĞŶŵŝƔ͕ ďƵ ŽƌƚĂŵĚĂ bĞŬĞƌLJĂƚŦƌŦŵ͕ ŐĞƌĞŬ ŝŬŝŶĐŝů ƉŝLJĂƐĂůĂƌĚĂ͕ ŐĞƌĞŬƐĞ ĚĞ ƐĞƌŵĂLJĞ ƉŝLJĂƐĂƐŦ ĂƌĂĕůĂƌŦŶŦŶ ĂƌnjŦŶŦŶ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŝůĚŝŒŝ ďŝƌŝĐŝů ƉŝLJĂƐĂůĂƌĚĂ LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌŦŶ ƉĂƌĂ ǀĞ ƐĞƌŵĂLJĞ ƉŝLJĂƐĂůĂƌŦLJůĂ ďƵůƵƔŵĂƐŦŶĚĂŬŝ ŬƂƉƌƺ ŐƂƌĞǀŝŶŝ͕ ďĂƔĂƌŦůŦďŝƌƔĞŬŝůĚĞLJĞƌŝŶĞŐĞƚŝƌŵŝƔƚŝƌ͘ ƉŝLJĂƐĂůĂƌŦŶĚĂŶ ĚĂŚĂ ĞƚŬŝŶ ĨĂLJĚĂůĂŶŵĂƐŦ͕ ƐĞƌŵĂLJĞŶŝŶƚĂďĂŶĂLJĂLJŦůŵĂƐŦǀĞďŝƌŝŬŝŵŝƚĞƔǀŝŬ ĞƚŵĞŬ ŝĕŝŶ dƺƌŬŝLJĞ͛ĚĞ ŝůŬ ŬĞnj ,ĞƌŬĞƐĞ WŽƌƚĨƂLJ zƂŶĞƚŝŵŝ ƺƌƺŶƺŶƺ ŵŽĚĞůůĞŵŝƔ ǀĞ ŚŝnjŵĞƚĞ ƐƵŶŵƵƔƚƵƌ͘ dƺƌŬŝLJĞǀĂƌůŦŬůĂƌŦŶĂLJĂďĂŶĐŦLJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌŦŶŝůŐŝƐŝ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ ĚĂ ĚĞǀĂŵ ĞĚĞƌŬĞŶ͕ &ŝƚĐŚ ƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶLJĂƚŦƌŦŵLJĂƉŦůĂďŝůŝƌƺůŬĞŬĂƚŽŐŽƌŝƐŝŶĞ LJƺŬƐĞůƚŝůĞŶ dƺƌŬŝLJĞ͛ĚĞ͕ ŚĂůŬĂ Ăƌnj ĞĚŝůĞŶ ƔŝƌŬĞƚ ƐĂLJŦƐŦŶŦŶLJŝŶĞ ĕŝĨƚŚĂŶĞůĞƌĞƵůĂƔƚŦŒŦ͕ĚƺƔĞŶĨĂŝnj ŽƌƚĂŵŦŶĚĂŶ ďĂƔƚĂ ďĂŶŬĂůĂƌ ŽůŵĂŬ ƺnjĞƌĞ ĚŝŒĞƌ ƐĂŶĂLJŝ ƔŝƌŬĞƚůĞƌŝŶŝŶ ĚĞ ďŽƌĕůĂŶŵĂ ĂƌĂĕůĂƌŦ ŝŚƌĂĕůĂƌŦLJůĂ LJĂƌĂƌůĂŶĚŦŒŦ ŐƂnjůĞŶŵŝƔƚŝƌ͘ ϮϬϭϮ ŝĕĞƌŝƐŝŶĚĞďŝƌ ĕŽŬŚĂůŬĂĂƌnjƐƺƌĞĐŝŶĚĞLJĞƌĂůĂŶ bĞŬĞƌLJĂƚŦƌŦŵ͕ ĂLJŶŦ njĂŵĂŶĚĂ ĚĂ ďŽƌĕůĂŶŵĂ ĂƌĂĐŦ ŝŚƌĂĕůĂƌŦŶĚĂ ƺnjĞƌŝŶĞ ĚƺƔĞŶ ƐŽƌƵŵůƵůƵŬůĂƌŦ LJĞƌŝŶĞ ŐĞƚŝƌŵŝƔ͕ ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌŝŶĞ ƐĂŒůĂĚŦŒŦ ŬĂůŝƚĞůŝ ŚŝnjŵĞƚ ǀĞ LJĂLJŐŦŶ ĂĐĞŶƚĂ ĂŒŦLJůĂ͕ ďƵ ƐƺƌĞĕůĞƌŝŶ ďĂƔĂƌŦůŦ ďŝƌ ƔĞŬŝůĚĞ ƐŽŶƵĕůĂŶĚŦƌŦůŵĂƐŦŝĕŝŶƚƺŵƉĞƌƐŽŶĞůŝLJůĞďŝƌůŝŬƚĞ LJŽŒƵŶŐĂLJƌĞƚŐƂƐƚĞƌŵŝƔƚŝƌ͘ ,Ğŵ ƉĂƌĂ ŚĞŵ ĚĞ ƐĞƌŵĂLJĞ ƉŝLJĂƐĂƐŦŶĚĂ LJĞƌůŝ LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌĂ ŽůĚƵŒƵ ŬĂĚĂƌ LJĂďĂŶĐŦ LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌĂ ĚĂ ŚŝnjŵĞƚ ŬĂůŝƚĞƐŝŶŝ ŐƂƚƺƌŵĞLJŝ ĂŵĂĕůĂLJĂŶbĞŬĞƌLJĂƚŦƌŦŵ͕ďŝƌĕŽŬLJƵƌƚŝĕŝǀĞLJƵƌƚ ĚŦƔŦ njŝLJĂƌĞƚ ĞƚŬŝŶůŝŒŝŶĚĞ ďƵůƵŶŵƵƔƚƵƌ͘ Ƶ njŝLJĂƌĞƚůĞƌĚĞ͕ ŚĞŵ dƺƌŬŝLJĞ͛ŶŝŶ ŚĞŵ ĚĞ bĞŬĞƌLJĂƚŦƌŦŵ͛ŦŶƐƵŶĚƵŒƵĨŦƌƐĂƚůĂƌŝĨĂĚĞĞĚŝůŵŝƔ͕ ĂLJŶŦ njĂŵĂŶĚĂ ĚĂ ƉŽƚĂŶƐŝLJĞů LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌŦŶ ďŝůŐŝůĞŶĚŝƌŝůŵĞƐŝŝĕŝŶĞƚŬŝŶůŝŬůĞƌĚƺnjĞŶůĞŶŵŝƔƚŝƌ͘ ϮϬϭϯ LJŦůŦŶĚĂ͕ ďĞŬůĞŶĞŶ ŶŽƚ ĂƌƚŦƌŦŵůĂƌŦŶŦŶ ĚĂ ŐĞůŵĞƐŝLJůĞďŝƌůŝŬƚĞ͕ŐĞƌĞŬLJƵƌƚŝĕŝŐĞƌĞŬƐĞLJƵƌƚ ĚŦƔŦ LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌŦŶ ĚŝŬŬĂƚŝŶŝŶ dƺƌŬŝLJĞ ƉĂƌĂ ǀĞ ƐĞƌŵĂLJĞ ƉŝLJĂƐĂůĂƌŦŶĚĂ ŽůĂĐĂŒŦŶŦ ĚƺƔƺŶƺLJŽƌƵnj͘ ŽŶĂŶŦŵůŦ ƉĞƌƐŽŶĞů ǀĞ ĞƚŬŝŶ ŚŝnjŵĞƚ ďŝƌŝŵůĞƌŝŵŝnjůĞ ŵĞǀĐƵƚ ǀĞ LJĞŶŝ ŐĞůĞĐĞŬ LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌĂ͕ bĞŬĞƌLJĂƚŦƌŦŵ ŚŝnjŵĞƚ ĂŶůĂLJŦƔŦŶŦŶ ƵůĂƔƚŦƌŦůŵĂƐŦ ŝĕŝŶ ĚĂŚĂ ƂŶĐĞŬŝ LJŦůůĂƌĚĂ ŐƂƐƚĞƌŵŝƔ ŽůĚƵŒƵŵƵnj ƉĞƌĨŽƌŵĂŶƐ͕ ϮϬϭϯ LJŦůŦŶĚĂĚĂLJƺŬƐĞůĞƌĞŬĚĞǀĂŵĞĚĞĐĞŬƚŝƌ͘ WŝLJĂƐĂůĂƌĚĂŬŝ ŐĞůŝƔŵĞůĞƌŝ ǀĞ LJĞŶŝ ƺƌƺŶůĞƌŝ LJĂŬŦŶĚĂŶ ŝnjůĞLJĞŶ͕ ŝŚƚŝLJĂĕůĂƌ ƉĂƌĂůĞůŝŶĚĞ ĚĞ ŚŦnjůĂ ĂŬƐŝLJŽŶ ĂůĂŶ bĞŬĞƌLJĂƚŦƌŦŵ͕ ϮϬϭϮ LJŦůŦ ŝĕĞƌŝƐŝŶĚĞĚƺŶLJĂŶŦŶĞŶůŝŬŝƚƉŝLJĂƐĂƐŦŽůĂŶ&ŽƌĞdž ƉŝLJĂƐĂƐŦŶĚĂ LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌŦŶĂ ŚŝnjŵĞƚ ǀĞƌŵĞŬ ĂŵĂĐŦ ŝůĞ ƉŝLJĂƐĂ LJĂƉŦĐŦƐŦ ƐŦĨĂƚŦ ŝůĞ ŝƔůĞŵůĞƌĞ ďĂƔůĂŵŦƔƚŦƌ͘ ƵŶƵŶůĂ ďŝƌůŝŬƚĞ͕ ƂnjĞůůŝŬůĞ ŬƺĕƺŬ ŵŽŶƚĂŶůŦ ďŝƌĞLJƐĞů LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌŦŶ ƐĞƌŵĂLJĞ ^ĂLJŐŦůĂƌŦŵůĂ͕ KƐŵĂŶ'ƂŬƚĂŶ 'ĞŶĞůDƺĚƺƌ ͲϳͲ zƂŶĞƚŝŵ<ƵƌƵůƵ ƌ͘,ĂƐĂŶĂƐƌŝ'P<dEͲzPEd7D<hZh>hb<E/ bĞŬĞƌďĂŶŬ d͘͘b͘ zƂŶĞƚŝŵ <ƵƌƵůƵ ĂƔŬĂŶŦ͖ DƺŚĞŶĚŝƐůŝŬ sĞ 7ŬƚŝƐĂƚ ƂŒƌĞŶŝŵŝ ŐƂƌĚƺ͘ zƺŬƐĞŬ >ŝƐĂŶƐ ǀĞ 7ŬƚŝƐĂƚ ŽŬƚŽƌĂƐŦ LJĂƉƚŦ͘ DĞƐůĞŬ LJĂƔĂŵŦŶĂ ϭϵϳϯ LJŦůŦŶĚĂd͘bĞŬĞƌ&ĂďƌŝŬĂůĂƌŦŶĚĂďĂƔůĂĚŦ͘ϭϵϴϯͲϭϵϴϴLJŦůůĂƌŦ ĂƌĂƐŦŶĚĂ WĂŶŬŽ ŝƌůŝŬ zƂŶĞƚŝŵŝ <ƵƌƵůƵ ĂƔŬĂŶůŦŒŦ LJĂƉƚŦ͘ ϭϵϴϴͲϭϵϵϯ LJŦůůĂƌŦ ĂƌĂƐŦŶĚĂ WĂŶŬŽ ďŝƌůŝŬ 'ĞŶĞů DƺĚƺƌůƺŒƺ͕ bĞŬĞƌ ďĂŶŬ ǀĞ <ŽŶLJĂ bĞŬĞƌ &ĂďƌŝŬĂƐŦ zƂŶĞƚŝŵ <ƵƌƵůƵ ĂƔŬĂŶůŦŒŦ ŐƂƌĞǀůĞƌŝŶŝ ďŝƌůŝŬƚĞ LJƺƌƺƚƚƺ͘ sĞ ďƵ ƐƺƌĞĕƚĞdƺƌŬŝLJĞbĞŬĞƌƐĞŬƚƂƌƺŶĚĞďŝƌŝůŬŽůĂƌĂŬ<ŽŶLJĂbĞŬĞƌ&ĂďƌŝŬĂƐŦŶŦŶ ƂnjĞůůĞƔƚŝƌŝůŵĞƐŝŶŝ ďĂƔĂƌŦLJůĂ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌĚŝ͘ ϭϵϵϯ LJŦůŦŶĚĂ bĞŬĞƌďĂŶŬ 'ĞŶĞů DƺĚƺƌůƺŒƺ ŐƂƌĞǀŝLJůĞ ďŝƌůŝŬƚĞ ďŝƌ ƐƺƌĞ zƺŬƐĞů 7ŶƔĂĂƚ zƂŶĞƚŝŵ <ƵƌƵůƵ ĂƔŬĂŶůŦŒŦ LJĂƉƚŦ͘ ϮϬϬϮͲϮϬϬϲ LJŦůůĂƌŦŶĚĂ bĞŬĞƌďĂŶŬ 'ĞŶĞů DƺĚƺƌůƺŒƺŶƺŶ LJĂŶŦƐŦƌĂzƂŶĞƚŝŵ<ƵƌƵůƵĂƔŬĂŶůŦŒŦŶŦLJĂƉƚŦ͘ϮϬϬϴLJŦůŦŶĚĂbĞŬĞƌďĂŶŬ'ĞŶĞů DƺĚƺƌůƺŒƺ ŐƂƌĞǀŝŶŝ ĚĞǀƌĞƚŵŝƔ ŽůƵƉ zƂŶĞƚŝŵ <ƵƌƵůƵ ĂƔŬĂŶůŦŒŦ ĚĞǀĂŵ ĞƚŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ϭϵϵϳ LJŦůŦŶĚĂŶ ďƵLJĂŶĂ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ DĞŶŬƵů ĞŒĞƌůĞƌ ͘b͘ zƂŶĞƚŝŵ <ƵƌƵůƵ ĂƔŬĂŶůŦŒŦ ŐƂƌĞǀŝ ĚĞǀĂŵ ĞƚŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ DĞƌŝĕh>hb,7EͲb<EzZ/D/^/ bĞŬĞƌďĂŶŬ d͘͘b͘ 'ĞŶĞů DƺĚƺƌ͖ ŽŒĂnjŝĕŝ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ ŬŽŶŽŵŝ ƂůƺŵƺŶĚĞŶ ŵĞnjƵŶ ŽůĚƵŬƚĂŶ ƐŽŶƌĂ ĕĞƔŝƚůŝ ƂnjĞů ďĂŶŬĂůĂƌĚĂ ŐƂƌĞǀ LJĂƉƚŦ͘ bĞŬĞƌďĂŶŬ͛ƚĂ Ŭŝ ŐƂƌĞǀŝŶĞ ϮϬϬϮ LJŦůŦŶĚĂ &ŽŶ zƂŶĞƚŝŵ DƺĚƺƌůƺŒƺŶĚĞ <ŽŽƌĚŝŶĂƚƂƌ ŽůĂƌĂŬ ďĂƔůĂĚŦ͘ ϮϬϬϯͲϮϬϬϴ LJŦůůĂƌŦ ĂƌĂƐŦŶĚĂ 'ĞŶĞů DƺĚƺƌ zĂƌĚŦŵĐŦƐŦ ŽůĂƌĂŬ ƐƺƌĚƺƌĚƺŒƺ ŐƂƌĞǀŝŶĞ ϮϬϬϴ LJŦůŦŶĚĂŶ ŝƚŝďĂƌĞŶ 'ĞŶĞů DƺĚƺƌ ŽůĂƌĂŬ ĚĞǀĂŵ ĞƚŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ LJŶŦ njĂŵĂŶĚĂ ϮϬϬϰ LJŦůŦŶĚĂŶ ŝƚŝďĂƌĞŶ bŝƌŬĞƚŝŵŝnjzƂŶĞƚŝŵ<ƵƌƵůƵŶĚĂŐƂƌĞǀĂůŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ZĂŵĂnjĂŶ<ZD7ZͲmz bĞŬĞƌďĂŶŬ d͘͘b͘ 'ĞŶĞů DĚ͘ zƌĚ͖͘ KƌƚĂ ŽŒƵ dĞŬŶŝŬ mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ 7ŬƚŝƐĂĚŝ ǀĞ 7ĚĂƌŝ ŝůŝŵůĞƌ &ĂŬƺůƚĞƐŝŶĚĞŶ ŵĞnjƵŶ ŽůĚƵ͘ bĞŬĞƌďĂŶŬƚĂ Ŭŝ ŐƂƌĞǀŝŶĞ ϭϵϵϭ LJŦůŦŶĚĂ DƺĨĞƚƚŝƔ zĂƌĚŦŵĐŦƐŦ ŽůĂƌĂŬ ďĂƔůĂLJĂŶ <ĂƌĂĚĞŵŝƌ͕ ĂŶŬĂŶŦŶ ĕĞƔŝƚůŝ bƵďĞ ǀĞ ďŝƌŝŵůĞƌŝŶĚĞ ŐƂƌĞǀ ĂůĚŦ͘ EŝƐĂŶ ϮϬϬϲ͛ĚĂŶ ŝƚŝďĂƌĞŶ bĞŬĞƌďĂŶŬ d͘͘b͘ 'ĞŶĞů DƺĚƺƌ zĂƌĚŦŵĐŦƐŦ ŽůĂƌĂŬ ŐƂƌĞǀ LJĂƉŵĂŬƚĂĚŦƌ͘EŝƐĂŶ ϮϬϬϱ ƚĂƌŝŚŝŶĚĞŶ ŝƚŝďĂƌĞŶ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ DĞŶŬƵů ĞŒĞƌůĞƌ ͘b͘ ͚ĚĞ 7ĕ <ŽŶƚƌŽůĚĞŶ ƐŽƌƵŵůƵ zƂŶĞƚŝŵ<ƵƌƵůƵƺLJĞƐŝĚŝƌ͘ ϴ ,Ăůŝƚ,ĂLJĚĂƌz/>/Ͳmz bĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘^͘'ĞŶĞůDĚƌ͘zƌĚ͗͘DĂƌŵĂƌĂmŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ7ŬƚŝƐĂĚŝǀĞ7ĚĂƌŝŝůŝŵůĞƌ &ĂŬƺůƚĞƐŝ ʹ7ƐůĞƚŵĞͲ ŵĞnjƵŶƵ ,͘,ĂLJĚĂƌ zŦůĚŦnj͕ 7ƐƚĂŶďƵů mŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ͛ŶĚĞŶ 7ƐůĞƚŵĞ ǀĞ&ŝŶĂŶƐLJƺŬƐĞŬůŝƐĂŶƐĚĞƌĞĐĞƐŝĂůŵŦƔƚŦƌ͘ĞƔŝƚůŝƂnjĞůďĂŶŬĂůĂƌĚĂŐƂƌĞǀĂůĂŶzŦůĚŦnj bƵďĂƚ ϮϬϬϵ͛ĚĂŶ ŝƚŝďĂƌĞŶ bĞŬĞƌďĂŶŬ d͘͘^͛͘ĚĞ 'ĞŶĞů DƺĚƺƌ zĂƌĚŦŵĐŦƐŦ ŽůĂƌĂŬ ŐƂƌĞǀ LJĂƉŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ bŝƌŬĞƚŝŵŝnjĚĞŬŝ ŐƂƌĞǀŝ͕ ϮϮ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϮ ƚĂƌŝŚůŝ KůĂŒĂŶ 'ĞŶĞů <ƵƌƵůƵ͛ŶĚĂzƂŶĞƚŝŵ<ƵƌƵůƵmLJĞƐŝƐĞĕŝůŵĞƐŝLJůĞďĂƔůĂŵŦƔƚŦƌ͘ KƐŵĂŶ'P<dEͲmz bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬ͘ĞŒ͘͘b͘'ĞŶĞůDĚ͖͘7ŬƚŝƐĂƚƂŒƌĞŶŝŵŝǀĞ7ƔůĞƚŵĞŵĂƐƚĞƌŦŽůĂŶ KƐŵĂŶ 'ƂŬƚĂŶ͕ ϭϵϴϵͲϭϵϵϳ LJŦůůĂƌŦ ĂƌĂƐŦŶĚĂ bĞŬĞƌďĂŶŬ d͘͘b ĚĞ LJƂŶĞƚŝĐŝ ŽůĂƌĂŬ ŐƂƌĞǀ LJĂƉƚŦ͘ ϭϵϵϳ LJŦůŦŶĚĂŶ ŝƚŝďĂƌĞŶ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ DĞŶŬƵů ĞŒĞƌůĞƌ ͘b͘ ĚĞ 'ĞŶĞů DƺĚƺƌǀĞzƂŶĞƚŝŵ<ƵƌƵůƵƺLJĞůŝŒŝŶŝƐƺƌĚƺƌŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ZĂŵĂnjĂŶPEZͲmz bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬ͘ĞŒ͘͘b͘'ĞŶĞůDĚ͘zƌĚ͘DĂƌŵĂƌĂmŶŝǀĞƌƐŝƚĞƐŝ7ŬƚŝƐĂĚŝ7ĚĂƌŝ ŝůŝŵůĞƌ &ĂŬƺůƚĞƐŝ <ĂŵƵ zƂŶĞƚŝŵŝ ƂůƺŵƺŶĚĞŶ ŵĞnjƵŶ ŽůĚƵ͘ WĂƌĂ ǀĞ ^ĞƌŵĂLJĞ WŝLJĂƐĂůĂƌŦ ƺnjĞƌŝŶĞ ŵĂƐƚĞƌŦ ďƵůƵŶĂŶ PnjŶĂĐĂƌ͕ ϭϵϴϴͲϭϵϵϬ LJŦůůĂƌŦ ĂƌĂƐŦŶĚĂ ƂnjĞů ďŝƌ ďĂŶŬĂŶŦŶ DĞŶŬƵů ĞŒĞƌůĞƌ DƺĚƺƌůƺŒƺ͛ŶĚĞ͕ ϭϵϵϭͲϭϵϵϳ LJŦůůĂƌŦ ĂƌĂƐŦŶĚĂ bĞŬĞƌďĂŶŬ d͘͘b͘ DĞŶŬƵů ĞŒĞƌůĞƌ DƺĚƺƌůƺŒƺŶ͛ĚĞ ĕĞƔŝƚůŝ ŐƂƌĞǀůĞƌĚĞ ďƵůƵŶŵƵƔƚƵƌ͘ ϭϵϵϳ LJŦůŦŶĚĂŶ ŝƚŝďĂƌĞŶ bŝƌŬĞƚŝŵŝnjĚĞ 'ĞŶĞů DƺĚƺƌ zĂƌĚŦŵĐŦƐŦ ǀĞ zƂŶĞƚŝŵ <ƵƌƵůƵ ƺLJĞůŝŒŝ ŐƂƌĞǀŝŶŝƐƺƌĚƺƌŵĞŬƚĞĚŝƌ ĞŶĞƚŝŵ<ƵƌƵůƵ mLJĞ ,ĂƐĂŶůŝbĞŶ dĞĨƚŝƔ<ƵƌƵůƵĂƔŬĂŶzĂƌĚŦŵĐŦƐŦ mLJĞ LJďĂůĂbŝŵƔĞŬ <ƵƌƵŵƐĂů7ůĞƚŝƔŝŵDƺĚƺƌƺ zƂŶĞƚŝŵǀĞĞŶĞƚŝŵ<ƵƌƵůƵƺLJĞůĞƌŝϮϮ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϮƚĂƌŝŚϮϬϭϭŽůĂŒĂŶŐĞŶĞůŬƵƌƵůƵƚŽƉůĂŶƚŦƐŦŶĚĂĂůŦŶĂŶŬĂƌĂƌŐĞƌĞŒŝϯLJŦůůŦŬ ŐƂƌĞǀŝĕŝŶƐĞĕŝůŵŝƔůĞƌĚŝƌ͘ bŝƌŬĞƚ'ĞŶĞů<ƵƌƵůƵŶĐĂǀĞƌŝůĞŶŝnjŝŶĕĞƌĕĞǀĞƐŝŶĚĞLJƂŶĞƚŝŵŬƵƌƵůƵƺLJĞůĞƌŝŶŝŶŬĞŶĚŝƐŝǀĞLJĂďĂƔŬĂƐŦĂĚŦŶĂLJĂƉƚŦŒŦ ŝƔůĞŵůĞƌŝůĞƌĞŬĂďĞƚLJĂƐĂŒŦŬĂƉƐĂŵŦŶĚĂŬŝĨĂĂůŝLJĞƚůĞƌďƵůƵŶŵĂŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ϵ 'ĞŶĞůDƺĚƺƌůƺŬ KƐŵĂŶ'P<dE 'ĞŶĞůDƺĚƺƌ;ϬϭͬϭϵϵϳͲͿ ZĂŵĂnjĂŶPEZ 'ĞŶĞůDƺĚƺƌzĂƌĚŦŵĐŦƐŦ;ϬϭͬϭϵϵϳͲͿ ͲϭϬͲ EĂnjŵŝ^Z/<z 'ĞŶĞůDƺĚƺƌzĂƌĚŦŵĐŦƐŦ;ϬϭͬϮϬϬϰͲͿ 'ƌƵƉĂƔŬĂŶůĂƌŦ DĞŚƚĂƉPŶĂLJ;ϬϭͬϭϵϵϳͲͿ DĂůŝǀĞ7ĚĂƌŝ7ƔůĞƌ'ƌƵƉĂƔŬĂŶŦ ͘EĞĐĂƚŝ^ŝŵĞƌ;ϬϯͬϮϬϬϬͲͿ ,ĂnjŝŶĞ'ƌƵƉĂƔŬĂŶŦ PnjůĞŵ^ĞnjĞŶ;ϬϮͬϮϬϬϵͲͿ ,ŝƐƐĞ^ĞŶĞĚŝΘWĂnjĂƌůĂŵĂ'ƌƵƉĂƔŬĂŶŦ ĂŶƵzĂƌŐŦůŦ;ϭϭͬϭϵϵϳͲͿ KƉĞƌĂƐLJŽŶ'ƌƵƉĂƔŬĂŶŦ ͲϭϭͲ ŝƌŝŵDƺĚƺƌůĞƌŝ ,ĂƐĂŶLJĚŦŶ;ϭϭͬϭϵϵϵͲͿ 7ĕĞŶĞƚŝŵDƺĚƺƌƺ &ƵŶĚĂ<ƵůƵ;ϬϲͬϭϵϵϳͲͿ DĂůŝǀĞ7ĚĂƌŝ7ƔůĞƌDƺĚƺƌƺ ŚŵĞƚEƵƌĚŽŒĂŶ;ϬϵͬϭϵϵϳͲͿ zĂƚŦƌŦŵ&ŽŶůĂƌŦDƺĚƺƌƺ DƵƐƚĂĨĂĂLJƌĂŵ;ϬϲͬϭϵϵϴͲͿ ^Ăďŝƚ'ĞƚŝƌŝůŝDĞŶŬƵů<ŦLJŵĞƚůĞƌDƺĚƺƌƺ ĞŵĂůůƚĞƌ;ϬϳͬϮϬϬϬͲͿ ŝůŐŝ7ƔůĞŵDƺĚƺƌƺ ůŝPĐĂů;ϬϵͬϭϵϵϳͲͿ ĐĞŶƚĞ<ŽŽƌĚŝŶĂƐLJŽŶDƺĚƺƌƺ <ĂĚŝƌdĞnjĞůůĞƌ;ϬϭͬϮϬϬϱͲͿ <ƵƌƵŵƐĂů&ŝŶĂŶƐǀĞƌĂƔƚŦƌŵĂDƺĚƺƌƺ D͘ĂƚƵŚĂŶůƉŵĂŶ;ϬϱͬϮϬϬϵͲͿ • zƵƌƚĚŦƔŦ<ƵƌƵŵƐĂů^ĂƚŦƔDƺĚƺƌƺ s͘dĂLJĨƵŶhůƵƐŽLJ;ϬϭͬϮϬϭϮͲͿ • WŽƌƚĨƂLJzƂŶĞƚŝŵDƺĚƺƌƺ ďƌƵŝůŐŝŶ;ϬϱͬϮϬϭϮͲͿ ,ŝƐƐĞ^ĞŶĞĚŝ7ƔůĞŵůĞƌŝDƺĚƺƌƺ ͲϭϮͲ KZ'E7^zKE ͲϭϯͲ bD^/ ͲϭϰͲ &ĂĂůŝLJĞƚĞůŐĞůĞƌŝŵŝnj ͲϭϱͲ ͲϭϲͲ bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b zƂŶĞƚŝŵ<ƵƌƵůƵ&ĂĂůŝLJĞƚZĂƉŽƌƵ ϬϭͬϬϭͬϮϬϭϮͲϯϭͬϭϮͬϮϬϭϮ ϭϵϵϳLJŦůŦŶĚĂĨĂĂůŝLJĞƚŝŶĞďĂƔůĂLJĂŶbĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵ͕^ĞƌŵĂLJĞ WŝLJĂƐĂƐŦ<ƵƌƵůƵ͛ŶƵŶ7D<ǀĞsKŝĕŝŶǀĞƌĚŝŒŝƚƺŵLJĞƚŬŝ ďĞůŐĞůĞƌŝŶĞ ƐĂŚŝƉƚŝƌ͘ 'ĞŶĞů DƺĚƺƌůƺŬ DĞƌŬĞnjŝ 7ƐƚĂŶďƵů͛ĚĂ ďƵůƵŶĂŶ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ͛ŦŶ͕ ďŝƌŝ ŶŬĂƌĂ ǀĞ ĚŝŒĞƌŝ7njŵŝƌ͛ĚĞŽůŵĂŬƺnjĞƌĞŝŬŝƔƵďĞƐŝďƵůƵŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ƵŶĂŝůĂǀĞƚĞŶbĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘b͘ŝůĞƚĞƐŝƐĞĚŝůŵŝƔďƵůƵŶĂŶ ĂĐĞŶƚĞůŝŬ ƐƂnjůĞƔŵĞƐŝ ŝůĞ bĞŬĞƌďĂŶŬ͛ŦŶ ďƺƚƺŶ ƔƵďĞůĞƌŝ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ͛ŦŶ ĂĐĞŶƚĞƐŝ ƐƚĂƚƺƐƺŶĞ ƐĂŚŝƉ ŽůƵƉ͖ ďƵ ƔƵďĞůĞƌŝŶ ϳϭ͛ŝŶĚĞ ŵĞǀĐƵƚ ŽůĂŶ ďŽƌƐĂ ƐĞĂŶƐ ƐĂůŽŶůĂƌŦ ŝůĞ LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌĂŚŝnjŵĞƚƐƵŶƵůŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ϯϬŵŝůLJŽŶd>ƂĚĞŶŵŝƔƐĞƌŵĂLJĞƐŝďƵůƵŶĂŶbĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵ͕ bĞŬĞƌďĂŶŬ͛ŦŶ ĚƂƌƚ ŬĞŶĚŝƐŝŶŝŶ ŝŬŝ ĂĚĞƚ ŽůŵĂŬ ƺnjĞƌĞ ƚŽƉůĂŵĂůƚŦĂĚĞƚLJĂƚŦƌŦŵĨŽŶƵŶƵLJƂŶĞƚŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ bŝƌŬĞƚŝŵŝnj sK͛ƵŶ ŝůŬ ƺLJĞůĞƌŝŶĚĞŶ ŽůƵƉ͕ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ sK 7ƔůĞŵ ,ĂĐŵŝ WĂnjĂƌ ƉĂLJŦ й Ϭ͕ϱϬ ŽůĂƌĂŬ ŐĞƌĕĞŬůĞƔŵŝƔƚŝƌ͘ ϮϬϭϮLJŦůŦŶĚĂ͕LJŦůƐŽŶƵĚĞŒĞƌůĞƌŝŶĞŐƂƌĞLJƂŶĞƚŝŵŝLJĂƉŦůĂŶ LJĂƚŦƌŦŵĨŽŶůĂƌŦƚŽƉůĂŵƉŽƌƚĨƂLJďƺLJƺŬůƺŒƺŶĚĞďŝƌ ƂŶĐĞŬŝ LJŦůĂ ŐƂƌĞ й ϮϮ͕ϱϴ ĂƌƚŦƔ ƐĂŒůĂŶŦƌŬĞŶ͖ ,ŝƐƐĞ ^ĞŶĞĚŝ 7ƔůĞŵůĞƌŝ 7D< WĂnjĂƌ ƉĂLJŦŵŦnj й ϭ͕Ϭϵ ƐĞǀŝLJĞƐŝŶĚĞ ŐĞƌĕĞŬůĞƔŵŝƔƚŝƌ͘ bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵ͛ŦŶ^͘'͘D͘<ƚŽƉůĂŵŝƔůĞŵŚĂĐŵŝŐĞĕĞŶ LJŦůŦŶ ĂLJŶŦ ĚƂŶĞŵŝŶĞ ŐƂƌĞ й ϮϮ͘Ϭϳ ĂƌƚĂƌĂŬ ϯϴ͘ϴ ŵŝůLJĂƌ d> ƐĞǀŝLJĞƐŝŶĞ LJƺŬƐĞůŵŝƔƚŝƌ͘ WĂnjĂƌ WĂLJŦŵŦnj йϮ͘ϳŽůĂƌĂŬŐĞƌĕĞŬůĞƔĞƌĞŬϳ͘ƐŦƌĂĚĂLJĞƌĂůŵŦƔƚŦƌ͘ zĂďĂŶĐŦ LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌŦŶ ƉŝLJĂƐĂĚĂŬŝ ĂŒŦƌůŦŒŦŶŦ ŐƂnj ƂŶƺŶĚĞ ďƵůƵŶĚƵƌƵůĂƌĂŬ͕ ϮϬϬϵ LJŦůŦŶĚĂ ŽůƵƔƚƵƌƵůĂŶ zƵƌƚ ŦƔŦ<ƵƌƵŵƐĂů ^ĂƚŦƔ ƂůƺŵƺŶĚĞ LJĂƌĂƚŦůĂŶ ŝƔůĞŵ ŚĂĐŵŝϭϮϭ͘ϭŵŝůLJŽŶd>ŽůĂƌĂŬŐĞƌĕĞŬůĞƔŵŝƔƚŝƌ͘ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ ƉŽƌƚĨƂLJ LJƂŶĞƚŝŵŝ ŬĂƉƐĂŵŦŶĚĂ LJĂƚŦƌŦŵ ĨŽŶůĂƌŦ ĚŦƔŦŶĚĂ ŬĂůĂŶ ďŝƌĞLJƐĞů ǀĞ ŬƵƌƵŵƐĂů ƉŽƌƚĨƂLJůĞƌŝŶ ƚŽƉůĂŵ ďƺLJƺŬůƺŒƺ ϭ͘ϱϴ ŵŝůLJŽŶ d> ŽůĂƌĂŬŐĞƌĕĞŬůĞƔŵŝƔƚŝƌ͘ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ͛ŦŶ ƌĂƔƚŦƌŵĂ Ƃůƺŵƺ ƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶ WĂƌĂ ǀĞ ^ĞƌŵĂLJĞ ƉŝLJĂƐĂůĂƌŦŶĂ ŝůŝƔŬŝŶ dƺƌŬĕĞ ǀĞ 7ŶŐŝůŝnjĐĞ ŽůĂƌĂŬ ƺƌĞƚŝůĞŶ LJůŦŬ ƺůƚĞŶ͕ ďŝƌ ĞŬŽŶŽŵŝ ĚĞƌŐŝƐŝŶŝŶ ĞŬŝŽůĂƌĂŬLJĂLJŦŶůĂŶŵĂLJĂĚĞǀĂŵĞƚŵŝƔƚŝƌ͘ bĞŬĞƌLJĂƚŦƌŦŵ͕ŬŝŵϮϬϭϮ͛ĚĞ^ĞƌŵĂLJĞWŝLJĂƐĂƐŦ<ƵƌƵůƵ <ĂůĚŦƌĂĕůŦůŦŵ^ĂƚŦŵ7ƔůĞŵůĞƌŝ^Ğƌŝ͗sEŽ͗ϭϮϱƚĞďůŝŒŝŶ ϭϭ͘ DĂĚĚĞƐŝ ďŝƌŝŶĐŝ ĨŦŬƌĂƐŦŶŦŶ ;ĂͿ ďĞŶĚŝ ƵLJĂƌŦŶĐĂ &y ŝƔůĞŵůĞƌŝŶĚĞ ƉŝLJĂƐĂ LJĂƉŦĐŦƐŦ ŽůĂƌĂŬ ĨĂĂůŝLJĞƚ ŐƂƐƚĞƌŵĞŬŝĕŝŶŝnjŝŶĂůĂƌĂŬĨĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝŶĞďĂƔůĂŵŦƔƚŦƌ͘ ͲϭϳͲ ϮϬϭϮ͛ĞĂŬŦƔ ϮϬϭϮLJŦůŦďŽLJƵŶĐĂLJƵƌƚĚŦƔŦŶĚĂĚĞǀĂŵĞĚĞŶ'ůŽďĂůŬƌŝnj ǀĞLJƵƌƚŝĕŝŶĚĞŝƐĞƂnjĞůůŝŬůĞϮϬϭϭLJŦůŦƐŽŶƵŶĚĂĐĂƌŝĂĕŦŒŦŶ ŵŝůůŝŐĞůŝƌĞŽƌĂŶŦŶŦŶйϭϬ͛ĂƵůĂƔŵĂƐŦLJůĂŽůƵƔĂŶƌŝƐŬůĞƌŝŶ ĞůŝŵŝŶĞ ĞĚŝůŵĞƐŝŶĞ LJƂŶĞůŝŬ ĂůŦŶĂŶ ƂŶůĞŵůĞƌ ƉŝLJĂƐĂůĂƌ ƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶLJĂŬŦŶĚĂŶƚĂŬŝƉĞĚŝůĚŝ͘ ϮϬϭϮ͛LJŝ ŐĞƌŝĚĞ ďŦƌĂŬŦƌŬĞŶ ĚƂŶƺƉ ďĂŬƚŦŒŦŵŦnjĚĂ LJŦů ŝĕŝŶĚĞ 'ůŽďĂů ƉŝLJĂƐĂůĂƌŦ ĞƚŬŝůĞLJĞŶ ĞŶ ƂŶĞŵůŝ ŐĞůŝƔŵĞŶŝŶ ǀƌƵƉĂ Žƌĕ Ŭƌŝnjŝ ŽůĚƵŒƵ ŐƂƌƺůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ͛ĚĞ ƐƵďƉƌŝŵĞ ŵŽƌƚŐĂŐĞ ƉŝLJĂƐĂƐŦŶĚĂ ĕƂŬƺƔůĞ ďĂƔůĂLJĂŶ ϮϬϭϬ ǀĞ ϮϬϭϭ LJŦůůĂƌŦŶĚĂ ĚĂ ĚĞǀĂŵ ĞĚĞŶ ǀƌƵƉĂ ďŽƌĕ Ŭƌŝnjŝ͕ ďĂƔƚĂ zƵŶĂŶŝƐƚĂŶ ŽůŵĂŬ ƺnjĞƌĞ 7ƚĂůLJĂ͕7ƐƉĂŶLJĂ͕WŽƌƚĞŬŝnjǀĞ7njůĂŶĚĂŐŝďŝƺůŬĞůĞƌĚĞĂƌƚĂŶ ĚŦƔ ďŽƌĕůĂƌ ŶĞĚĞŶŝLJůĞ ϭϵϵϵ LJŦůŦŶĚĂ ŚĂLJĂƚĂ ŐĞĕĞŶ ƵƌŽ͛ŶƵŶĚĂŒŦůĂĐĂŒŦĞŶĚŝƔĞůĞƌŝŶŝŶLJƺŬƐĞůŵĞƐŝŶĞŶĞĚĞŶ ŽůĚƵ͘ ϮϬϭϮ LJŦůŦ ƐŽŶůĂƌŦŶĂ ĚŽŒƌƵ >ŝĚĞƌůĞƌŝ͛ŶŝŶ zƵŶĂŶŝƐƚĂŶ ďŽƌĕ ƚĂŬĂƐŦ ŬŽŶƵƐƵŶĚĂ ĂŶůĂƔŵĂůĂƌŦ͕ ǀƌƵƉĂDĞƌŬĞnjĂŶŬĂƐŦ͛ŶŦŶƵƌŽ͛ŶƵŶƐĂǀƵŶƵůŵĂƐŦŝĕŝŶ ŐĞƌĞŬĞŶ ŚĞƌ ƔĞLJŝŶ LJĂƉŦůĂĐĂŒŦŶŦ ĂĕŦŬůĂŵĂƐŦ ǀĞ ǀƌƵƉĂ 7ƐƚŝŬƌĂƌ DĞŬĂŶŝnjŵĂƐŦΖŶŦŶ ĚĞǀƌĞLJĞ ŐŝƌŵĞƐŝLJůĞ͕ ǀƌƵƉĂ ďŽƌĕ ŬƌŝnjŝŶĞLJƂŶĞůŝŬĞŶĚŝƔĞůĞƌĂnjĂůƐĂĚĂ͕ŽƌƚĂǀĞƵnjƵŶ ǀĂĚĞ ĚĞ ƵƌŽ ǀĞ ǀƌƵƉĂ ŝƌůŝŒŝ͛ŶĞ LJƂŶĞůŝŬ ĞŶĚŝƔĞůĞƌ ŚĂůĂ ƉŝLJĂƐĂůĂƌ ƺnjĞƌŝŶĚĞ ďĂƐŬŦ ŽůƵƔƚƵƌŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ǀƌƵƉĂ͛ĚĂ ďƵ ŐĞůŝƔŵĞůĞƌ LJĂƔĂŶŦƌŬĞŶ &͕ ĂLJůŦŬ ϰϬ ŵŝůLJĂƌ ĚŽůĂƌůŦŬ ŬŽŶƵƚ ŬƌĞĚŝůĞƌŝ ƚĞŵŝŶĂƚůŦ ƚĂŚǀŝů ĂůŦŵůĂƌŦŶĂ͕ ĂLJůŦŬ ϰϱ ŵŝůLJĂƌ ĚŽůĂƌůŦŬ ƵnjƵŶ ǀĂĚĞůŝ ŚĂnjŝŶĞ ŬĂŒŦƚůĂƌŦŶŦ ĚĂ ĞŬůĞLJĞƌĞŬ ĚƺƔƺŬ ĨĂŝnj ŽƌƚĂŵŦŶŦŶ͕ ĞŶĨůĂƐLJŽŶ йϮ͘ϱ͛ŝ ĂƔŵĂĚŦŒŦ ƐƺƌĞĐĞ ŝƔƐŝnjůŝŬ ŽƌĂŶŦŶ йϲ͘ϱ͛ŝŶĂůƚŦŶĂĚƺƔĞŶĞŬĂĚĂƌĚĞǀĂŵĞĚĞĐĞŒŝŶŝĂĕŦŬůĂĚŦ͘ ƵĂƌĂĚĂƐĞŶĂƚŽƐƵϭKĐĂŬϮϬϭϯ͛ƚĞĚĞǀƌĞLJĞŐŝƌĞŶ ǀĞƌŐŝ ŝŶĚŝƌŝŵůĞƌŝŶŝŶ ŬŽŶƵƐƵŶĚĂ ĂŶůĂƔŦƌŬĞŶ ŚĂƌĐĂŵĂ ůŝŵŝƚ ŬŽŶƵƐƵŶƵ DĂƌƚ ϮϬϭϯ͛Ğ ǀĞ ďŽƌĕůĂŶŵĂ ƚĂǀĂŶŦ ŬŽŶƵƐƵŶƵ ŝƐĞ DĂLJŦƐ ϮϬϭϯ͛Ğ ĞƌƚĞůĞĚŝ͘ ƵŶůĂƌĂ ĞŬ ŽůĂƌĂŬ:ĂƉŽŶLJĂ͛ĚĂLJĞŶŝŬƵƌƵůĂŶŚƺŬƺŵĞƚŝŶ͕ĞŬŽŶŽŵŝLJŝ ĐĂŶůĂŶĚŦƌŵĂŬ ŝĕŝŶ ϮϬϭϰ ďĂƔŦŶĚĂŶ ŝƚŝďĂƌĞŶ ĂLJůŦŬ ϭϰϱ ŵŝůLJĂƌ ĚŽůĂƌůŦŬ ǀĂƌůŦŬ ĂůŦŵŦ LJĂƉĂĐĂŒŦŶŦ ĂĕŦŬůĂĚŦ͘ Ƶ ŐĞůŝƔŵĞůĞƌ ƐŽŶƌĂƐŦŶĚĂ LJĂƔĂŶĂŶ ůŝŬŝĚŝƚĞ ďŽůůƵŒƵ ŐĞůŝƔŵĞŬƚĞ ŽůĂŶ ƺůŬĞůĞƌĞ LJƂŶĞůŝŬ ƌŝƐŬ ŝƔƚĂŚŦŶŦŶ ĂƌƚŵĂƐŦŶŦ ƐĂŒůĂĚŦ͘ ŶĐĂŬ͕ ƂŶƺŵƺnjĚĞŬŝ ĚƂŶĞŵĚĞ ƉŝLJĂƐĂůĂƌĚĂŬŝďƵďŽůůŝŬŝĚŝƚĞŶŝŶŶĞnjĂŵĂŶǀĞŶĞƔĞŬŝůĚĞ ƉŝLJĂƐĂůĂƌĚĂŶ ĕĞŬŝůĞĐĞŒŝ ƐŽƌƵƐƵŶƵŶ ŐƺŶĚĞŵŝŶ ƺƐƚ ƐŦƌĂůĂƌŦŶĂLJƺŬƐĞůĞĐĞŒŝŶŝĚƺƔƺŶƺLJŽƌƵnj͘ dƺƌŬŝLJĞ ĚĞ ďƵ njŽƌůƵ ƐƺƌĞĕƚĞ͕ ŽůƵŵůƵ ďŽƌĕ ĚŝŶĂŵŝŬůĞƌŝ ǀĞ Őƺĕůƺ ďĂŶŬĂĐŦůŦŬ ƐĞŬƚƂƌƺŶƺŶ ĚĞƐƚĞŒŝLJůĞ LJƺŬƐĞŬ ŚŦnjĚĂ ďƺLJƺŵĞƐŝŶŝ ƐƺƌĚƺƌŵĞLJŝ ďĂƔĂƌĚŦ͘ ϮϬϭϭ LJŦůŦŶĚĂ LJĂƔĂŶĂŶ йϴ͘ϱ ďƺLJƺŵĞŶŝŶ LJĂŶŦŶĚĂ ĐĂƌŝ ĂĕŦŒŦŶ ŵŝůůŝ ŐĞůŝƌĞ ŽƌĂŶŦŶŦŶ йϭϬ͛Ă ƵůĂƔŵĂƐŦ ƐŽŶƌĂƐŦŶĚĂ ĞŬŽŶŽŵŝ LJƂŶĞƚŝŵŝ ǀĞ ƉŽůŝƚŝŬĂ LJĂƉŦĐŦůĂƌŦ ƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶ ďƵ ŬŽŶƵĚĂ ƂŶůĞŵůĞƌ ĂůŦŶĚŦ͘ DĞƌŬĞnj ĂŶŬĂƐŦ LJƵƌƚŝĕŝ ŬƌĞĚŝ ĂƌnjŦŶŦ͕ ĂƌĂĐŦůŦŬ ŵĂůŝLJĞƚůĞƌŝŶŝ ĞƚŬŝůĞLJĞƌĞŬ ŬŽŶƚƌŽů ĞƚŵĞLJĞ ĕĂůŦƔŦƌŬĞŶ͕ ĂŶŬĂĐŦůŦŬ ƺnjĞŶůĞŵĞ ǀĞ ĞŶĞƚůĞŵĞ <ƵƌƵŵƵ ;<Ϳ ďƵ ĂƌnjŦ ĚŽŒƌƵĚĂŶ ĞƚŬŝůĞLJĞďŝůĞĐĞŬ ƂŶůĞŵůĞƌĂůĚŦǀĞĞŶŶŝŚĂLJĞƚŝŶĚĞǀĞƌŐŝůĞƌLJŽůƵLJůĂŝĕ ƚĂůĞďŝŶ ŬŽŶƚƌŽů ĞĚŝůŵĞƐŝŶĞ LJƂŶĞůŝŬ ĂĚŦŵůĂƌ ĂƚŦůĚŦ͘ ůŦŶĂŶ ďƵ ƂŶůĞŵůĞƌ ƐŽŶƌĂƐŦŶĚĂ dƺƌŬŝLJĞ͛ŶŝŶ ďƺLJƺŵĞ ŚŦnjŦ LJĂǀĂƔůĂƌŬĞŶ ;ϮϬϭϮ LJŦů ƐŽŶƵ ďƺLJƺŵĞ ƚĂŚŵŝŶŝŵŝnj йϮ͘ϱͿ ĐĂƌŝ ĂĕŦŒŦŶ ŵŝůůŝ ŐĞůŝƌĞ ŽƌĂŶŦ ŵĂŬƵů ƐĞǀŝLJĞůĞƌĞ ;ϮϬϭϮ LJŦůŦ ƐŽŶƵ ĐĂƌŝ ĂĕŦŒŦŶ ŵŝůůŝ ŐĞůŝƌĞ ŽƌĂŶŦ ƚĂŚŵŝŶŝŵŝnj йϲ͘ϱͿ ĚŽŒƌƵ ŐĞƌŝůĞĚŝ͘ ůŦŶĂŶ ďƵ ƂŶůĞŵůĞƌ ĕĞƌĕĞǀĞƐŝŶĚĞ DĞƌŬĞnj ĂŶŬĂƐŦ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶŦŶ ŝůŬ LJĂƌŦƐŦŶĚĂ ƐŦŬŦůĂƔƚŦƌŦĐŦ ďŝƌ ƉŽůŝƚŝŬĂ ŝnjůĞƌŬĞŶ ŝŬŝŶĐŝ LJĂƌŦĚĂ͕ ĐĂƌŝ ĂĕŦŬ ǀĞ ĞŶĨůĂƐLJŽŶ ŬŽŶƵƐƵŶĚĂ ďĞůŝƌůŝ ďŝƌ ƌĂŚĂƚůĂŵĂŶŦŶ ƐĂŒůĂŶŵŦƔ ŽůŵĂƐŦŶŦŶ ǀĞƌŵŝƔ ŽůĚƵŒƵ ĞƚŬŝ ŝůĞ ďƺLJƺŵĞLJŝ ĚĞƐƚĞŬůĞLJŝĐŝ ƉŽůŝƚŝŬĂůĂƌ ĚƂŶƺƔ LJĂƉŵŦƔƚŦƌ͘ hLJŐƵůĂŶĂŶ ďƵ ƉŽůŝƚŝŬĂůĂƌ ƐĂLJĞƐŝŶĚĞ ĐĂƌŝ ĂĕŦŬƚĂ LJĂƔĂŶĂŶ ďƵ ŝLJŝůĞƔŵĞŶŝŶ ĚĞ ĚĞƐƚĞŒŝ ŝůĞ ĚĞƌĞĐĞůĞŶĚŝƌŵĞ ŬƵƌƵůƵƔƵ &ŝƚĐŚ͕ ϱ <ĂƐŦŵ ϮϬϭϮ ƚĂƌŝŚŝŶĚĞ dƺƌŬŝLJĞ͛ŶŝŶ ŶŽƚƵŶƵ ĂƌƚŦƌĂƌĂŬ LJĂƚŦƌŦŵ LJĂƉŦůĂďŝůŝƌƺůŬĞƐƚĂƚƺƐƺŶĞLJƺŬƐĞůƚŵŝƔƚŝƌ͘ 'ĞůŝƔŵŝƔƺůŬĞůĞƌĚĞLJĂƔĂŶĚƵƌŐƵŶůƵŒƵŶĂƔŦůĂďŝůŵĞƐŝ ŝĕŝŶ ƐĂŒůĂŶĂŶ ďŽů ůŝŬŝĚŝƚĞ ŽƌƚĂŵŦ dƺƌŬŝLJĞ Őŝďŝ ŐĞůŝƔŵĞŬƚĞŽůĂŶƺůŬĞůĞƌĞLJƂŶĞůŝŬƌŝƐŬŝƔƚĂŚŦŶĚĂďŝƌ ĂƌƚŦƔĂ ŶĞĚĞŶ ŽůŵƵƔƚƵƌ͘ dƺƌŬŝLJĞ͛ŶŝŶ ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝŬ ĂŶůĂŵĚĂ ďĞŶnjĞƌ ƺůŬĞůĞƌĞ ŐƂƌĞĐĞ ŐƂƐƚĞƌŵŝƔ ŽůĚƵŒƵ LJƺŬƐĞŬ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶƐŦŶ ŚŝƐƐĞ ƐĞŶĞƚůĞƌŝ ƉŝLJĂƐĂƐŦŶĚĂ ŝƐĞ ĐĂƌŝ ĂĕŦŬ ĞŶĚŝƔĞůĞƌŝ ŝůĞ ϮϬϭϭ LJŦů ďŽLJƵŶĐĂ ƚĂŵ ŬĂƌƔŦůŦŬ ďƵůĂŵĂĚŦŒŦŶŦ ŐƂƌŵƺƔƚƺŬ͘ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ ŝƐĞ ĐĂƌŝ ĂĕŦŬ ŬŽŶƵƐƵŶĚĂ ƐĂŒůĂŶĂŶ ŝLJŝůĞƔŵĞ ǀĞ ďƵŶĂ ďĂŒůŦ ŽůĂƌĂŬ LJƺŬƐĞůĞŶ ŶŽƚ ĂƌƚŦƔŦ ďĞŬůĞŶƚŝƐŝLJůĞ ĚƵƌƵŵƵŶ ƚĞƌƐŝŶĞ ĚƂŶĚƺŒƺŶƺ ǀĞ 7D<͛ŶŝŶ ŐĞƚŝƌŝ ĂĕŦƐŦŶĚĂ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ ĞŶ ƺƐƚ ƐŦƌĂůĂƌĚĂ LJĞƌ ĂůĚŦŒŦŶŦ ŚĞƉ ďŝƌůŝŬƚĞ LJĂƔĂĚŦŬ͘ ϮϬϭϯ͛Ğ LJƂŶĞůŝŬ ŝƐĞ ďƵ LJŦů LJĂƔĂŶĂŶ ͞ƐŽĨƚ ůĂŶĚŝŶŐ͟ LJƵŵƵƔĂŬ ŝŶŝƔŝŶ ĂƌĚŦŶĚĂŶ ŝĕ ǀĞ ĚŦƔ ƚĂůĞƉƚĞ LJĂƔĂŶŵĂƐŦ ďĞŬůĞŶĞŶ ĚĞŶŐĞůĞŶŵĞ ŝůĞ ďŝƌůŝŬƚĞ ďƺLJƺŵĞ ŚŦnjŦŶŦŶ ŽƌƚĂ ǀĂĚĞůŝ ƉůĂŶĚĂ LJĞƌ ĂůĂŶ йϰ ŚĞĚĞĨŝŶĞ ĚŽŒƌƵ ŚŦnjůĂŶĂĐĂŒŦŶŦ ĚƺƔƺŶƺLJŽƌƵnj͘ Žů ůŝŬŝĚŝƚĞŶŝŶ ĚĞǀĂŵŦ ĞĚĞĐĞŒŝ ǀĂƌ ƐĂLJŦŵŦ ĂůƚŦŶĚĂ ĐĂƌŝ ĂĕŦŬ ŬŽŶƵƐƵŶĚĂ ŐĞƌĕĞŬůĞƔĞŶ ŬĂnjĂŶŦŵůĂƌŦŶ ĚĞǀĂŵ ĞƚŵĞƐŝ ďĞŬůĞŶƚŝƐŝLJůĞ͕ ŝŬŝŶĐŝ ďŝƌ ĚĞƌĞĐĞůĞŶĚŝƌŵĞ ŬƵƌƵůƵƔƵŶĚĂŶ ĚĂ ŶŽƚ ĂƌƚŦƔŦ ŐĞůĞĐĞŒŝ ĚƺƔƺŶĐĞƐŝLJůĞ͕ ϮϬϭϮ͛ĚĞ LJĂƔĂŶĂŶ ŬĂĚĂƌ ŚŦnjůŦ ŽůŵĂƐĂ ĚĂ ŚŝƐƐĞ ƐĞŶĞĚŝ ƉŝLJĂƐĂůĂƌŦŶĚĂŬŝ ŽůƵŵůƵ ƐĞLJƌŝŶ ĚĞǀĂŵ ĞƚŵĞƐŝŶŝŶŵƵŚƚĞŵĞůŽůĚƵŒƵŶƵĚƺƔƺŶƺLJŽƌƵnj͘ ͲϭϴͲ ^Ăďŝƚ'ĞƚŝƌŝůŝDĞŶŬƵů<ŦLJŵĞƚWŝLJĂƐĂƐŦ&ĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝ 7D<͛ŶŝŶ ĂĕŦŬůĂĚŦŐŦ ǀĞƌŝůĞƌĞ ŐƂƌĞ ϮϬϭϮ LJŦůŦ ŝƚŝďĂƌŝLJůĞ ŬĞƐŝŶĂůŦŵƐĂƚŦŵƉĂnjĂƌŦŶĚĂLJĂŬůĂƐŦŬϭ͘ϳϲϰƚƌŝůLJŽŶd>͛ůŝŬ ŝĕ ďŽƌĕůĂŶŵĂ ƐĞŶĞĚŝ ;7^Ϳ ŬĞƐŝŶ ĂůŦŵͲƐĂƚŦŵ ǀĞ ƌĞƉŽ ƚĞƌƐƌĞƉŽƉĂnjĂƌŦŶĚĂLJĂŬůĂƐŦŬϳ͘ϵϲϮƚƌŝůLJŽŶd>ƌĞƉŽͲƚĞƌƐ ƌĞƉŽŝƐůĞŵ ŚĂĐŵŝŐĞƌĕĞŬůĞƐƚŝƌŝůŝƌŬĞŶ͕ƌĂĐŦ<ƵƌƵŵůĂƌϵϲŵŝůLJĂƌ d> 7^ ŬĞƐŝŶ ĂůŦŵͲƐĂƚŦŵ ŝƐůĞŵ ŚĂĐŵŝ ǀĞ ϭ͘ϯϯϵ ƚƌŝůLJŽŶ d> ƌĞƉŽͲƚĞƌƐ ƌĞƉŽ ŝƐůĞŵ ŚĂĐŵŝ ŐĞƌĕĞŬůĞƐƚŝƌŵŝƐƚŝƌ͘ ƌĂĐŦ<ƵƌƵŵǀĞĂŶŬĂůĂƌŦŶ^'D<7ƔůĞŵ,ĂĐŵŝ;ϮϬϭϮͿ DŝůLJŽŶd> <ĞƐŝŶůŦŵ^ĂƚŦŵ,ĂĐŝŵ ĂŶŬĂůĂƌ ƌĂĐŦ<ƵƌƵŵůĂƌ dŽƉůĂŵ WĂLJ ZĞƉŽͲdĞƌƐZĞƉŽ,ĂĐŝŵ WĂLJ ϭ͕ϲϲϳ͕ϵϯϵ ϵϰ͘ϱϱй ϲ͕ϲϮϯ͕Ϭϭϴ ϴϯ͘ϭϴй ϵϲ͕Ϭϵϴ ϱ͘ϰϱй ϭ͕ϯϯϵ͕ϮϮϭ ϭϲ͘ϴϮй ϭ͕ϳϲϰ͕Ϭϯϴ ϳ͕ϵϲϮ͕Ϯϯϵ ƐĞǀŝLJĞƐŝŶĚĞŐĞƌĕĞŬůĞƔŝƌŬĞŶ͕ŐĞĕĞŶLJŦůĂŐƂƌĞйϮϭ͘ϳ ĂŶŬĂ ǀĞ ƌĂĐŦ <ƵƌƵŵůĂƌŦŶ ƚŽƉůĂŵ ^'D< ŝƔůĞŵ ĂƌƚŦƔ ŐƂƐƚĞƌŵŝƔƚŝƌ͘ LJŶŦ ĚƂŶĞŵůĞƌ ŝĕĞƌŝƐŝŶĚĞ bĞŬĞƌ ŚĂĐŵŝ ϮϬϭϮ ŝƚŝďĂƌŝLJůĞ LJĂŬůĂƔŦŬ ϵ͘ϳϮϲ ƚƌŝůLJŽŶ d> zĂƚŦƌŦŵ͛ŦŶ ƚŽƉůĂŵ ^'D< ŝƔůĞŵ ŚĂĐŵŝ ŝƐĞ й ϮϮ͘ϳ ƐĞǀŝLJĞƐŝŶĚĞ ŐĞƌĕĞŬůĞƔŝƌŬĞŶ͕ ŐĞĕĞŶ LJŦůĂ ŐƂƌĞ й ϯϰ͘Ϯ ĂƌƚŦƔ ŐƂƐƚĞƌŵŝƔƚŝƌ͘ ƌĂĐŦ <ƵƌƵŵůĂƌŦŶ ^'D< ŝƔůĞŵ ĂƌƚĂƌĂŬ ϯϴ͘ϴ ŵŝůLJĂƌ d> ƐĞǀŝLJĞƐŝŶĞ LJƺŬƐĞůŵŝƔƚŝƌ͘͘ ŚĂĐŵŝ ŝƐĞ ϮϬϭϮ ŝƚŝďĂƌŝLJůĞ LJĂŬůĂƔŦŬ ϭ͘ϰϯϱ ƚƌŝůLJŽŶ d> ƌĂĐŦ<ƵƌƵŵǀĞĂŶŬĂůĂƌŦŶdŽƉůĂŵ^'D<7ƔůĞŵ,ĂĐŝŵůĞƌŝ DŝůLJŽŶd> ϮϬϭϭ ϮϬϭϮ ĞŒŝƔŝŵ <ĞƐŝŶůŦŵ^ĂƚŦŵ ϭ͕ϱϵϰ͕ϱϬϯ ϭ͕ϳϲϰ͕Ϭϯϴ ϭϬ͘ϲй ZĞƉŽdĞƌƐZĞƉŽ ϱ͕ϲϱϭ͕ϵϴϰ ϳ͕ϵϲϮ͕Ϯϯϵ ϰϬ͘ϵй dŽƉůĂŵ ϳ͕Ϯϰϲ͕ϰϴϳ ϵ͕ϳϮϲ͕Ϯϳϳ ϯϰ͘Ϯй ƌĂĐŦ<ƵƌƵŵůĂƌŦŶdŽƉůĂŵ^'D<7ƔůĞŵ,ĂĐŝŵůĞƌŝ DŝůLJŽŶd> <ĞƐŝŶůŦŵ^ĂƚŦŵ ϮϬϭϭ ϮϬϭϮ ĞŒŝƔŝŵ ϭϮϲ͕ϵϳϰ ϵϲ͕Ϭϵϴ ͲϮϰ͘ϯй ZĞƉŽdĞƌƐZĞƉŽ ϭ͕ϬϱϮ͕ϭϭϭ ϭ͕ϯϯϵ͕ϮϮϭ Ϯϳ͘ϯй dŽƉůĂŵ ϭ͕ϭϳϵ͕Ϭϴϱ ϭ͕ϰϯϱ͕ϯϭϵ Ϯϭ͘ϳй bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵdŽƉůĂŵ^'D<7ƔůĞŵ,ĂĐŝŵůĞƌŝ DŝůLJŽŶd> ϮϬϭϭ <ĞƐŝŶůŦŵ^ĂƚŦŵ Ϯ͕ϰϵϳ ϵϰϱ ͲϲϮ͘ϭй ZĞƉŽdĞƌƐZĞƉŽ Ϯϵ͕ϭϮϴ ϯϳ͕ϴϲϳ ϯϬ͘Ϭй dŽƉůĂŵ ϯϭ͕ϲϮϱ ϯϴ͕ϴϭϮ ϮϮ͘ϳй ͲϭϵͲ ϮϬϭϮ ĞŒŝƔŝŵ ϮϬϭϮLJŦůŦŝƚŝďĂƌŝLJůĞbĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵ͕ƚŽƉůĂŵϯϴ͘ϴŵŝůLJĂƌd>ŝƔůĞŵŚĂĐŵŝŝůĞ͕ ϭϬϯƌĂĐŦ<ƵƌƵŵĂƌĂƐŦŶĚĂйϮ͕ϳƉĂnjĂƌƉĂLJŦŝůĞϳ͘ƐŦƌĂĚĂLJĞƌĂůŵŦƔƚŦƌ͘ ^'D<7ƔůĞŵ,ĂĐŵŝ WĂnjĂƌWĂLJŦ ;DŝůLJŽŶd>ͲϮϬϭϮͿ ;йͿ ƌĂĐŦ<ƵƌƵŵ ϭ zĂƉŦ<ƌĞĚŝzĂƚŦƌŦŵ͘b͘ ϱϲϴ͕ϰϬϵ ϯϵ͘ϲϬй Ϯ sĂŬŦĨzĂƚŦƌŦŵ͘b͘ ϮϬϲ͕ϱϰϯ ϭϰ͘ϯϵй ϯ ,^zĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘ ϭϯϳ͕ϴϴϱ ϵ͘ϲϭй ϰ &ŝŶĂŶƐzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘ ϭϭϴ͕ϴϲϭ ϴ͘Ϯϴй ϱ ŝƌĂĂƚzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘ ϱϳ͕ϭϯϭ ϯ͘ϵϴй ϲ 7ƔzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘ ϰϲ͕ϭϱϮ ϯ͘ϮϮй ϳ bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘ ϯϴ͕ϴϭϮ Ϯ͘ϳϬй ͲϮϬͲ ,ŝƐƐĞ^ĞŶĞƚůĞƌŝWŝLJĂƐĂƐŦ&ĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝ ϮϬϭϮLJŦůŦŶĚĂ7D<͛ŶŝŶƚŽƉůĂŵŝƔůĞŵŚĂĐŵŝLJĂŬůĂƔŦŬ ϲϮϮŵŝůLJĂƌd>ƐĞǀŝLJĞƐŝŶĚĞŐĞƌĕĞŬůĞƔŝƌŬĞŶ͕ ŐĞĕĞŶLJŦůŦŶĂLJŶŦĚƂŶĞŵŝŶĞŐƂƌĞйϭϬ͘ϰĂnjĂůŦƔŐƂƐƚĞƌŵŝƔƚŝƌ͘ KĐĂŬ bƵďĂƚ DĂƌƚ EŝƐĂŶ DĂLJŦƐ ,ĂnjŝƌĂŶ dĞŵŵƵnj ŒƵƐƚŽƐ LJůƺů Ŭŝŵ <ĂƐŦŵ ƌĂůŦŬ ϮϬϭϭ ϳϲ͘ϵϮϱ ϲϵ͘ϭϭϯ ϴϯ͘ϯϭϱ ϳϮ͘ϭϰϰ ϲϰ͘ϴϱϭ ϱϬ͕ϰϵϱ ϰϭ͕ϴϴϯ ϱϯ͕ϬϮϲ ϱϱ͕ϵϰϭ ϱϬ͕Ϯϵϵ ϯϵ͕ϱϵϲ ϯϲ͕ϳϰϲ dŽƉůĂŵ ϲϵϰ͕ϯϯϱ 7ƔůĞŵ,ĂĐŵŝ;DŝůLJŽŶd>Ϳ 7D< ϮϬϭϮ ĞŒŝƔŝŵ ϰϳ͘ϯϯϰ Ͳϯϴ͘ϰϳй ϱϳ͘ϰϭϲ Ͳϭϲ͘ϵϮй ϱϵ͘ϴϰϲ ͲϮϴ͘ϭϳй ϱϲ͘Ϯϲϭ ͲϮϮ͘ϬϮй ϱϬ͘ϭϳϴ ͲϮϮ͘ϲϯй ϰϳ͘ϲϭϲ Ͳϱ͘ϳϬй ϰϰ͕Ϯϲϳ ϱ͘ϲϵй ϯϴ͕ϮϬϭ ͲϮϳ͘ϵϲй ϰϯ͕ϯϭϳ ͲϮϮ͘ϱϳй ϰϰ͕ϲϰϰ Ͳϭϭ͘Ϯϰй ϲϴ͕ϳϳϭ ϳϯ͘ϲϴй ϲϰ͕ϭϮϵ ϳϰ͘ϱϮй ϲϮϭ͕ϵϳϵ ͲϭϬ͘ϰϮй bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵ ϮϬϭϭ ϮϬϭϮ Ϯ͘ϰϵϯ ϵϳϳ Ϯ͘Ϭϵϰ ϭ͘ϰϯϱ Ϯ͘Ϭϰϴ ϭ͘ϮϮϵ ϭ͘ϵϭϭ ϭ͘ϰ ϭ͘ϱϬϵ ϭ͘Ϯϱ ϭ͘Ϯϭϵ ϭ͘ϬϮϮ ϵϱϭ ϵϭϬ ϭ͕ϮϬϴ ϳϭϳ ϭ͕ϮϮϱ ϴϬϯ ϭ͕ϭϱϭ ϵϭϭ ϴϲϲ ϭ͕ϱϬϲ ϵϯϲ ϭ͕ϰϳϮ ϭϳ͕ϲϭϬ ϭϯ͕ϲϯϮ ĞŒŝƔŝŵ ͲϲϬ͘ϳϵй Ͳϯϭ͘ϰϰй Ͳϯϵ͘ϵϵй ͲϮϲ͘ϳϰй Ͳϭϳ͘ϭϱй Ͳϭϲ͘ϭϲй Ͳϰ͘ϯϮй ͲϰϬ͘ϲϭй Ͳϯϰ͘ϰϱй ͲϮϬ͘ϴϴй ϳϯ͘ϵϰй ϱϳ͘Ϯϱй ͲϮϮ͘ϱϵй LJůŦŬ<ƺŵƺůĂƚŝĨWĂnjĂƌWĂLJŦ ϭ͘ϳϬй ϭ͘ϲϬй ϭ͘ϲϮй ϭ͘ϱϬй ϭ͘ϱϳй ϭ͘ϰϬй ϭ͘ϰϱй ϭ͘ϰϮй ϭ͘ϯϳй ϭ͘ϯϬй ϭ͘ϭϬй ϭ͘ϬϬй ϭ͘ϯϱй ϭ͘ϯϯй ϭ͘ϯϭй ϭ͘ϮϬй 1.15% 1.11% 1.14% 1.16% 1.15% ϭ͘Ϯϵй ϭ͘Ϯϴй ϭ͘Ϯϳй ϭ͘Ϯϳй 1.13% 1.11% 1.10% 1.09% 1.09% 1.09% dĞŵ ŒƵƐ LJůƺů Ŭŝŵ <ĂƐŦ ƌĂůŦ 1.03% Ϭ͘ϵϬй Ϭ͘ϴϬй KĐĂŬ bƵďĂ DĂƌƚ EŝƐĂ DĂLJŦ ,Ănjŝ 2011 2012 ϮϬϭϭLJŦůŦŶŦйϭ͘ϮϳŬƺŵƺůĂƚŝĨƉĂnjĂƌƉĂLJŦŝůĞƚĂŵĂŵůĂLJĂŶbĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵ͛ŦŶ ϮϬϭϮLJŦůƐŽŶƵŝƚŝďĂƌŝLJůĞŬƺŵƺůĂƚŝĨƉĂnjĂƌƉĂLJŦйϭ͘ϬϵƐĞǀŝLJĞƐŝŶĚĞŐĞƌĕĞŬůĞƔŵŝƔƚŝƌ͘ ͲϮϭͲ bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵ͛ŦŶŚŝƐƐĞƐĞŶĞƚůĞƌŝWĂnjĂƌƉĂLJŦŶŦƐĞŬƚƂƌĚĞĨĂĂůŝLJĞƚŐƂƐƚĞƌĞŶĂƌĂĐŦŬƵƌƵŵůĂƌŝůĞŬĂƌƔŦůĂƔƚŦƌŦƌƐĂŬ͖ ^ŦƌĂ ƌĂĐŦ<ƵƌƵŵ <ƺŵ͘WĂnjĂƌWĂLJŦ ϭ 7ƔzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘ ϵϰ͕ϵϮϴ ϳ͘ϲϮй Ϯ zĂƉŦ<ƌĞĚŝzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘ ϴϲ͕ϵϳϰ ϲ͘ϵϴй ϯ 'ĂƌĂŶƚŝzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘ ϴϲ͕Ϭϳϲ ϲ͘ϵϭй ϰ &ŝŶĂŶƐzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘ ϱϱ͕ϴϯϮ ϰ͘ϰϴй ϱ DĞŬƐĂzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘ ϰϳ͕ϵϯϰ ϯ͘ϴϱй ϲ dĞƌĂDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘ ϰϲ͕ϱϯϱ ϯ͘ϳϯй ϳ dzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘ ϰϲ͕ϯϴϳ ϯ͘ϳϮй ϴ 'ĞĚŝŬzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘ ϰϯ͕ϵϳϱ ϯ͘ϱϯй ϵ ŬzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘ ϰϮ͕ϵϬϱ ϯ͘ϰϰй ϭϬ ĞŶŝnjzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘ ϰϭ͕ϯϴϬ ϯ͘ϯϮй Ϯϵ 7ƔůĞŵ,ĂĐŵŝ;ϮϬϭϮͲDŶd>Ϳ ͘ bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘ ϭϯ͕ϲϯϮ dKW>D ϭ͕Ϯϰϲ͕ϱϳϬ ϭ͘Ϭϵй ϮϬϭϮLJŦůŦŶĚĂbĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘йϭ͘ϬϵŬƺŵƺůĂƚŝĨWĂnjĂƌƉĂLJŦŝůĞ ϴϱĂƌĂĐŦŬƵƌƵŵĂƌĂƐŦŶĚĂϮϵ͘ƐŦƌĂĚĂLJĞƌĂůŵŦƔƚŦƌ͘ ͲϮϮͲ sĂĚĞůŝ7ƔůĞŵůĞƌǀĞKƉƐŝLJŽŶŽƌƐĂƐŦ&ĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝ йϯϮ͕ϰϬ ͛ůŦŬ ĂnjĂůŦƔůĂ ϰϲ͕ϱ ŵŝůLJĂƌ d> ƐĞǀŝLJĞƐŝŶĚĞ ŐĞƌĕĞŬůĞƔŵŝƔƚŝƌ͘ ŵƚŝĂ ƐƂnjůĞƔŵĞůĞƌŝŶĚĞ ďŝƌ ƂŶĐĞŬŝ ĚƂŶĞŵĞ ŐƂƌĞ йϯϴ͕Ϭϭ͛ůŝŬ ĂƌƚŦƔ ŐƂƌƺůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ &Ăŝnj ƐƂnjůĞƔŵĞůĞƌŝŶĚĞ й ϵϯ͕ϲϮ͛ůŝŬ ĂnjĂůŦƔ ŐƂƌƺůƺƌŬĞŶ ŶĞƌũŝ ƐƂnjůĞƔŵĞůĞƌŝŶĚĞйϮϴϳ͕ϭϵ͚ůƵŬĂƌƚŦƔŐƂƌƺůĚƺ͘ sĂĚĞůŝŝƔůĞŵǀĞKƉƐŝLJŽŶŽƌƐĂƐŦ͛ŶŦŶŝƔůĞŵŚĂĐŵŝϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ ϮϬϭϭ LJŦůŦŶĂ ŐƂƌĞ йϴ͕ϭϲ ĂnjĂůĂƌĂŬ ϴϬϳ͕ϴ ŵŝůLJĂƌ d> ƐĞǀŝLJĞƐŝŶĞ ŐĞƌŝůĞŵŝƔƚŝƌ͘ LJŶŦ ĚƂŶĞŵůĞƌ ŝĕĞƌŝƐŝŶĚĞ ŶĚĞŬƐ ƐƂnjůĞƔŵĞůĞƌŝ йϲ͕ϰϲ ĂnjĂůĂƌĂŬ ϳϱϮ͕Ϯ ŵŝůLJĂƌ d> ƐĞǀŝLJĞƐŝŶĞ ĚƺƔĞƌŬĞŶ͕ ĚƂǀŝnj ŝƔůĞŵ ŚĂĐŵŝ ŝƐĞ sK7ƔůĞŵ,ĂĐŵŝ;d>Ϳ ϮϬϭϭ ŶĚĞŬƐ^ƂnjůĞƔŵĞůĞƌŝ ϮϬϭϮ й ϴϬϰ͕ϭϮϲ͕ϮϭϮ͕ϵϴϬ ϳϱϮ͕ϮϭϬ͕ϯϵϳ͕ϴϯϬ Ͳϲ͘ϰϲй Ƃǀŝnj7ƔůĞŵ,ĂĐŵŝ ϲϴ͕ϵϬϱ͕Ϭϵϱ͕ϴϲϳ ϰϲ͕ϱϴϮ͕ϰϵϯ͕ϯϱϵ ͲϯϮ͘ϰϬй ŵƚŝĂ7ƔůĞŵ,ĂĐŵŝ ϲ͕ϱϱϱ͕ϯϬϮ͕ϭϰϰ ϵ͕Ϭϰϳ͕Ϭϯϵ͕ϲϵϴ ϯϴ͘Ϭϭй &ĂŝnjƐƂnjůĞƔŵĞůĞƌŝ ϱ͕ϰϱϵ͕ϳϳϬ ϯϰϴ͕ϱϴϬ Ͳϵϯ͘ϲϮй ŶĞƌũŝƐƂnjůĞƔŵĞůĞƌŝ ϲ͕ϱϬϳ͕ϳϲϴ Ϯϱ͕ϭϵϳ͕ϰϴϯ Ϯϴϳ͘ϭϵй ϴϳϵ͕ϱϵϴ͕ϱϳϴ͕ϱϮϵ ϴϬϳ͕ϴϲϱ͕ϰϳϲ͕ϵϱϬ Ͳϴ͘ϭϲй dŽƉůĂŵ bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘ ϮϬϭϭ ŶĚĞŬƐ^ƂnjůĞƔŵĞůĞƌŝ ϮϬϭϮ й ϰ͕ϭϲϲ͕ϵϵϱ͕ϱϲϬ ϯ͕ϯϭϮ͕Ϭϲϭ͕ϵϯϯ ͲϮϬ͘ϱϮй Ƃǀŝnj7ƔůĞŵ,ĂĐŵŝ ϯϯϴ͕ϯϭϮ͕ϯϲϰ ϲϯϳ͕ϯϭϲ͕ϳϯϴ ϴϴ͘ϯϴй ŵƚŝĂ7ƔůĞŵ,ĂĐŵŝ ϱϯ͕ϳϱϭ͕ϱϯϳ ϲϳ͕ϮϱϬ͕ϱϯϰ Ϯϱ͘ϭϭй &ĂŝnjƐƂnjůĞƔŵĞůĞƌŝ Ϭ Ϭ Ϭй ŶĞƌũŝƐƂnjůĞƔŵĞůĞƌŝ Ϭ Ϭ Ϭй ϰ͕ϱϱϵ͕Ϭϱϵ͕ϰϲϭ ϰ͕Ϭϭϲ͕ϲϮϵ͕ϮϬϰ Ͳϭϭ͘ϵϬй dŽƉůĂŵ ϲϯϳ͕ϯŵŝůLJŽŶd>͛ůŝŬŬŦƐŵŦŶŦĚƂǀŝnjƐƂnjůĞƔŵĞůĞƌŝŶĚĞǀĞ ϲϳ͕Ϯ ŵŝůLJŽŶ d>͛ůŝŬ ŬŦƐŵŦ ŝƐĞ ĞŵƚŝĂ ƐƂnjůĞƔŵĞůĞƌŝŶĚĞ ŐĞƌĕĞŬůĞƔŵŝƔƚŝƌ͘ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ͛ŦŶ sK ŝƔůĞŵ ŚĂĐŵŝ ŝƐĞ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ ϮϬϭϭ LJŦůŦŶĂ ŐƂƌĞ йϭϭ͕ϵ͛ůƵŬ ĂnjĂůŦƔůĂ ϰ ŵŝůLJĂƌ d> ƐĞǀŝLJĞƐŝŶĞ ĚƺƔƚƺ͘bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ sK ŝƔůĞŵ ŚĂĐŵŝŶŝŶ͕ ϯ͕ϯϭϮ ŵŝůLJŽŶ d>͛ůŝŬ ŬŦƐŵŦŶŦ ĞŶĚĞŬƐ ƐƂnjůĞƔŵĞůĞƌŝŶĚĞ͕ bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵWĂnjĂƌWĂLJŦ ϮϬϭϭ ϮϬϭϮ ŶĚĞŬƐ^ƂnjůĞƔŵĞůĞƌŝ Ϭ͘ϱϮй Ϭ͘ϰϰй Ƃǀŝnj7ƔůĞŵ,ĂĐŵŝ Ϭ͘ϰϵй ϭ͘ϯϳй ŵƚŝĂ7ƔůĞŵ,ĂĐŵŝ Ϭ͘ϴϮй Ϭ͘ϳϰй Ϭ͘ϱϮй Ϭ͘ϱϬй dŽƉůĂŵ bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵŦŶsKŝƔůĞŵŚĂĐŵŝƉĂnjĂƌƉĂLJŦϮϬϭϮLJŦůŦŶĚĂйϬ͕ϱϬƐĞǀŝLJĞƐŝŶĚĞŶŐĞƌĕĞŬůĞƔŵŝƔƚŝƌ͘ ͲϮϯͲ ^ŦƌĂ ƌĂĐŦ<ƵƌƵŵ ϭ 7bzd/Z/DDE<h>)Z>Z͘b͘ Ϯ sK7ƔůĞŵ,ĂĐŵŝ;ϮϬϭϮͿ WĂnjĂƌWĂLJŦ ϭϭϵ͕ϰϱϮ͕ϭϯϯ͕ϴϯϯ ϭϯ͘ϱϴй ^E<KDE<h>)Z>Z͘b͘ ϳϯ͕Ϭϵϭ͕Ϭϴϵ͕ϲϵϵ ϴ͘ϯϭй ϯ dmZ<7z'ZEd7E<^/͘b͘ ϰϱ͕ϴϲϰ͕ϱϯϮ͕ϯϰϰ ϱ͘Ϯϭй ϰ dhZ</^,zd/Z/D͘b͘ ϰϮ͕Ϯϱϲ͕ϬϲϬ͕ϰϮϵ ϰ͘ϴϬй ϱ dzd/Z/DDE<h>)Z>Z͘b͘ ϯϰ͕ϳϰϳ͕ϱϮϱ͕ϱϱϵ ϯ͘ϵϱй ϲ zW/<Z7zd/Z/DDE<h>)Z>Z͘b͘ ϯϯ͕ϰϭϵ͕ϲϲϰ͕ϬϬϳ ϯ͘ϴϬй ϳ E7zd/Z/DDE<h></zDd>Z͘b͘ ϯϮ͕ϳϮϴ͕ϮϱϬ͕ϵϱϵ ϯ͘ϳϮй ϴ dZDE<h>)Z>Z͘b͘ ϯϭ͕ϮϬϮ͕ϰϭϬ͕ϲϮϳ ϯ͘ϱϱй ϵ <E<d͘͘b͘ ϯϬ͕ϰϳϳ͕ϱϯϬ͕ϳϲϱ ϯ͘ϰϲй ϭϬ zd/Z/D&7EE^DEDE<h>)Z>Z͘b Ϯϲ͕ϰϵϬ͕ϭϮϰ͕ϰϯϰ ϯ͘Ϭϭй ͘͘͘͘͘ ͙ ϯϲ b<Zzd/Z/DDE<h>)Z>Z͘b͘ ϰ͕Ϭϭϲ͕ϲϮϵ͕ϮϬϰ Ϭ͘ϰϲй ϴϬϳ͕ϴϲϱ͕ϰϳϲ͕ϵϰϵ dŽƉůĂŵ ϭϮďĂŶŬĂǀĞϳϮĂƌĂĐŦŬƵƌƵŵ;dŽƉůĂŵϴϰŬƵƌƵŵͿĂƌĂƐŦŶĚĂsKŝƔůĞŵŚĂĐŵŝďĂŬŦŵŦŶĚĂŶŝƐĞbĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵйϬ͕ϰϲƉĂnjĂƌƉĂLJŦŝůĞϯϲ͘ƐŦƌĂĚĂLJĞƌĂůŵŦƔƚŦƌ͘ ͲϮϰͲ <>/Z>/7b>D>Z bĞŬĞƌLJĂƚŦƌŦŵ͕ Ŭŝŵ ϮϬϭϮ͛ĚĞ ^ĞƌŵĂLJĞ WŝLJĂƐĂƐŦ <ƵƌƵůƵ <ĂůĚŦƌĂĕůŦ ůŦŵ ^ĂƚŦŵ 7ƔůĞŵůĞƌŝ ^Ğƌŝ͗ s EŽ͗ϭϮϱ ƚĞďůŝŒŝŶ ϭϭ͘ DĂĚĚĞƐŝ ďŝƌŝŶĐŝ ĨŦŬƌĂƐŦŶŦŶ ;ĂͿ ďĞŶĚŝ ƵLJĂƌŦŶĐĂ &y <ƵƌƵůƵƔĕĂůŦƔŵĂůĂƌŦĕĞƌĕĞǀĞƐŝŶĚĞ͖ ŝƔůĞŵůĞƌŝŶĚĞ ƉŝLJĂƐĂ LJĂƉŦĐŦƐŦ ŽůĂƌĂŬ ĨĂĂůŝLJĞƚ ŐƂƐƚĞƌŵĞŬ ŝĕŝŶŝnjŝŶĂůŦŶŵŦƔƚŦƌ͘ WŝLJĂƐĂLJĂƉŦĐŦůŦŒŦŝĕŝŶ^W<͛ŶŦŶŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌĚŝŒŝLJŽŒƵŶ ĚĞŶĞƚŝŵƐƺƌĞĐŝĕĞƌĕĞǀĞƐŝŶĚĞŝƐƚĞŶĞŶĚŽŬƺŵĂŶǀĞ ƚĞŬŶŝŬ LJĞƚĞƌůŝůŝŬ ƵŶƐƵƌůĂƌŦ ƐĂŒůĂŶŵŦƔƚŦƌ͘ zŝŶĞ <ĂůĚŦƌĂĕůŦ 7ƔůĞŵůĞƌ dĞďůŝŒ ŬĂƉƐĂŵŦŶĚĂŬŝ ďŝůĚŝƌŝŵůĞƌ ŝĕŝŶƐŝƐƚĞŵůĞƌŽůƵƔƚƵƌƵůŵƵƔƚƵƌ͘ dĞŬŶŝŬĂůƚLJĂƉŦǀĞŝƔůĞŵĂŒŦŝĕŝŶĚƺŶLJĂŶŦŶĞŶďƺLJƺŬ ďĂŶŬĂůĂƌŦ ŝůĞ ŶĞƚǁŽƌŬ ŽůƵƔƚƵƌƵůŵƵƔ ǀĞ ĞŶ ĞƚŬŝŶ ĕƂnjƺŵŽƌƚĂŬůĂƌŦŝůĞĂŶůĂƔŵĂůĂƌƐĂŒůĂŶŵŦƔƚŦƌ͘ DƺƔƚĞƌŝůĞƌĞ ƐƵŶƵůĂĐĂŬ ƉůĂƚĨŽƌŵ ďĞůŝƌůĞŶŵŝƔ͕ ĨŝLJĂƚ ƐƺnjŵĞ ŝƔůĞŵŝ ŝĕŝŶ ĂůƚLJĂƉŦ ƚĂŵĂŵůĂŶŵŦƔ͕ /^ ǀĞ ^ ĂŶůĂƔŵĂůĂƌŦ ƐŽŶůĂŶĚŦƌŦůĂƌĂŬ ŶĞƚǁŽƌŬ ĂŒŦ ŽůƵƔƚƵƌƵůŵƵƔƚƵƌ͘ ^ĞŬĞƌ&y͘ĐŽŵ͘ƚƌ^ŝƚĞƐŝ<ƵƌƵůĚƵ DƺƔƚĞƌŝůĞƌŝŶ ďŝůŝŶĕůŝ ŝƔůĞŵ LJĂƉŵĂůĂƌŦŶŦ ƐĂŒůĂŵĂŬ ĂŵĂĐŦLJůĂǁǁǁ͘ƐĞŬĞƌĨdž͘ĐŽŵ͘ƚƌƐŝƚĞƐŝŬƵƌƵůŵƵƔƚƵƌ͘PnjĞů ďŝƌ ĂŶůĂƔŵĂ ĕĞƌĕĞǀĞƐŝŶĚĞ ŚĂnjŦƌůĂŶĂŶ ƐŝƚĞĚĞ ƐĂĚĞĐĞ ďŝůŐŝůĞŶĚŝƌŵĞLJĞ LJƂŶĞůŝŬ ďŝƌ ĂůƚLJĂƉŦ ŬƵƌƵůŵĂŵŦƔ͕ ŝƔůĞŵ ƉůĂƚĨŽƌŵƵLJůĂ ĞŶƚĞŐƌĞ ĕĂůŦƔĂďŝůĞŶ ďŝƌ ƐŝƚĞ ŶůŦŬ KƚŽ ,ĞƐĂƉ͗ ƺŶLJĂĚĂ ďŝƌ ŝůŬ ŽůĂƌĂŬ ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌŝŶ ŬĂƌŵĂƔŦŬ &y ŚĞƐĂƉůĂŵĂ ŵĞƚŽƚůĂƌŦŶĚĂŶ ƵnjĂŬůĂƔĂƌĂŬ ĚĂŚĂ ƐĂŒůŦŬůŦ ŝƔůĞŵ LJĂƉŵĂůĂƌŦ ĂŵĂĕůĂŶŵŦƔƚŦƌ͘ Ƶ ƐŝƐƚĞŵůĞ ďĂƔůĂŶŐŦĕ͕ ƐƺƌĚƺƌŵĞǀĞƐƚŽƉŽƵƚĚƺnjĞLJůĞƌŝŶŝŶLJĂŶŦƐŦƌĂƐǁĂƉ ǀĞ ƉŝƉ ŐĞƚŝƌŝƐŝŶŝ ŚĞƐĂƉůĂLJĂďŝůĞŶǀĞĐĂŶůŦǀĞƌŝůĞƌŝůĞ ŐƺŶĐĞůůĞŶĞŶďŝƌƐŝƐƚĞŵŐĞůŝƔƚŝƌŝůŵŝƔƚŝƌ͘ KƚŽŵĂƚŝŬ ŬŽŶŽŵŝŬ dĂŬǀŝŵ͗ĞŬůĞŶƚŝ ǀĞ ŐĞƌĕĞŬůĞƔŵĞůĞƌŝŶ ĂŶůŦŬ ŽůĂƌĂŬ ŽƚŽŵĂƚŝŬ ŽůĂƌĂŬ ŐƺŶĐĞůůĞŶĚŝŒŝĞŬŽŶŽŵŝŬƚĂŬǀŝŵŚŝnjŵĞƚĞĂůŦŶŵŦƔƚŦƌ͘ DĞƚĂdƌĂĚĞƌ ϰ ƚĂďĂŶůŦbĞŬĞƌ&y 7ƔůĞŵ WůĂƚĨŽƌŵƵdƺƌŬĕĞůĞƔƚŝƌŵĞ ĕĂůŦƔŵĂůĂƌŦ LJƺƌƺƚƺůŵƺƔƚƺƌ͘ dƺƌŬĕĞůĞƔƚŝƌŵĞ ŝƔůĞŵŝ ƐŦƌĂƐŦŶĚĂ sK ĚŝůŝŶĞ LJĂŬŦŶƐĂŵĂ LJĂƉŦůĂƌĂŬ LJĂƚŦƌŦŵĐŦŶŦŶ &y ŝƔůĞŵůĞƌŝŶĞ LJĂďĂŶĐŦůŦŬ ĕĞŬŵĞƐŝŶŝŶ ƂŶƺŶĞ ŐĞĕŝůŵŝƔƚŝƌ͘ ZŝƐŬ LJƂŶĞƚŝŵ ƐŝƐƚĞŵŝ ŽůƵƔƚƵƌƵůŵƵƔ͕ ĚƂŬƺŵĂŶƚĞ ĞĚŝůŵŝƔƚŝƌ͘ ŽůƵƔƚƵƌƵůŵƵƔƚƵƌ͘zŝŶĞƐŝƚĞŬĂŶĂůŦLJůĂŵƺƔƚĞƌŝLJĞLJƂŶĞůŝŬ ďŝƌĕŽŬ ĚĞƐƚĞŬ ŚŝnjŵĞƚŝ ƐĂŒůĂŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ Ƶ ĕĞƌĕĞǀĞĚĞ ƐĞŬĞƌĨdž͘ĐŽŵ͘ƚƌ ƐŝƚĞƐŝŶĚĞ ĂƔĂŒŦĚĂŬŝ ŚŝnjŵĞƚůĞƌ ĚĞǀƌĞLJĞ ŐŝƌŵŝƔƚŝƌ͘ ŶůŦŬ ,ĂďĞƌůĞƌ͗ůŦƔŦůŵŦƔŦŶ ĚŦƔŦŶĚĂ ŚĂďĞƌůĞƌŝŶ ĂŶůŦŬ ŽůĂƌĂŬ ƐŝƚĞLJĞ ŝůĞƚŝůĚŝŒŝ ďŝƌ ƐŝƐƚĞŵ ŽůƵƔƚƵƌƵůŵƵƔƚƵƌ͘ ŝůŐŝŶŝŶǀĞƂŶĐĞĚĞŶŚĂďĞƌĂůŵĂŶŦŶƂŶĞŵůŝŽůĚƵŒƵ &y ƉŝLJĂƐĂƐŦŶĚĂ ďƵ ĂĚŦŵ ŝůĞ ďŝƌůŝŬƚĞ ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌŝŶ ĚƺŶLJĂĚĂŬŝƚƺŵĞŬŽŶŽŵŝŬŐĞůŝƔŵĞůĞƌŝĂŶŦŶĚĂƚĂŬŝƉ ĞĚĞďŝůŵĞůĞƌŝĂŵĂĕůĂŶŵŦƔƚŦƌ͘ KŶůŝŶĞ Œŝƚŝŵ͗^ŝƚĞ ƺnjĞƌŝŶĚĞŶ ŽŶůŝŶĞ ĞŒŝƚŝŵ ŝĕŝŶ ŝĕĞƌŝŬ ŚĂnjŦƌůĂŶŵŦƔ͕ ŵƺƔƚĞƌŝ ŐŝƌŝƔŝ LJĂƉĂŶ ŬƵůůĂŶŦĐŦůĂƌŦŶĞƌŝƔŝŵŝŶĞĂĕŦůŵŦƔƚŦƌ͘ ^ĞŬĞƌĨdž͘ĐŽŵ͘ƚƌ ƐŝƚĞƐŝ ĚĞƐƚĞŬ ŚŝnjŵĞƚůĞƌŝŶŝŶ LJĂŶŦ ƐŦƌĂ DK LJĂĚĂ ŐĞƌĕĞŬ ŚĞƐĂƉ ĂĕĂŶ ŬŝƔŝůĞƌĞ ŽƚŽŵĂƚŝŬ ŽůĂƌĂŬ ďŝůŐŝůĞŶĚŝƌŵĞ ŐƂŶĚĞƌŵĞ ŬĂďŝůŝLJĞƚŝ ŝůĞ ĚŽŶĂƚŦůŵŦƔƚŦƌ͘ Ƶ ĕĞƌĕĞǀĞĚĞ ƐĞŬĞƌĨdž͘ĐŽŵ͘ƚƌ ĚĞ DK ŚĞƐĂƉ ĂĕĂŶ ďŝƌ ŬŝƔŝLJĞ ŐƺŶůƺŬ ƉĂnjĂƌůĂŵĂ ĨĂĂůŝLJĞƚŝ ŽƚŽŵĂƚŝŬ ĞŵĂŝů ĚƂŶŐƺƐƺ ƐĂLJĞƐŝŶĚĞ ƐŝƐƚĞŵ ƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŝůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ƵŶƵŶůĂ ďŝƌůŝŬƚĞ ƐŝƚĞŶŝŶ ĂůƚLJĂƉŦƐŦ 7ŶŐŝůŝnjĐĞLJĞ ƵLJŐƵŶ ŽůĂƌĂŬ ŚĂnjŦƌůĂŶŵŦƔ ŽůƵƉ͕ ďƵ LJŦů ŝĕŝŶĚĞ 7ŶŐŝůŝnjĐĞƐŝŶŝŶ ĚĞ LJĂLJŦŶĂ ĂůŦŶŵĂƐŦ ƉůĂŶůĂŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ƵŶƵŶ LJĂŶŦ ƐŦƌĂ ŽƚŽŵĂƚŝŬĂŶĂůŝnjƐŝƐƚĞŵůĞƌŝŝůĞLJĂƌŦƔŵĂĚƺnjĞŶůĞŵĞŬŝĕŝŶ ƐŝƚĞĚĞ ĞŶ ŝLJŝ ŝƔůĞŵ LJĂƉĂŶ ŵƺƔƚĞƌŝ ƐŦƌĂůĂŵĂƐŦŶŦŶ LJĞƌ ĂůĚŦŒŦďŝƌĕŽŬĞŬĂůĂŶĚĂƐŝƐƚĞŵĞĚĂŚŝůĞĚŝůĞĐĞŬƚŝƌ͘ ͲϮϱͲ Ŭ,ŝnjŵĞƚůĞƌĞǀƌĞLJĞ^ŽŬƵůĚƵ ƵŶůĂƌĂ ĞŬ ŽůĂƌĂŬ dƺƌŬŝLJĞ͛ĚĞ ďŝƌ ŝůŬ ŽůĂƌĂŬ <ŽŶƵƔĂŶ 'ƌĂĨŝŬůĞƌ ;ƵƚŽŚĂƌƚŝƐƚͿŚŝnjŵĞƚŝ ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌĞ ƐƵŶƵůŵƵƔƚƵƌ͘ <ŽŶƵƔĂŶ 'ƌĂĨŝŬůĞƌ ŚŝnjŵĞƚŝ ŝůĞ &ŝďŽŶĂĐĐŝ ĂŶĂůŝnjůĞƌŝŶŝ ǀĞ ŐƌĂĨŝŬůĞƌĚĞ ŽůƵƔĂŶ ĨŽƌŵĂƐLJŽŶůĂƌŦ ĐĂŶůŦ ŽůĂƌĂŬ LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌĂ ŝůĞƚĞƌĞŬ͕ ƚĞŬŶŝŬ ĂŶĂůŝnjŝŶ ŽƚŽŵĂƚŝŬ ŽůĂƌĂŬ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŝůŵĞƐŝ ƐĂŒůĂŶŵŦƔƚŦƌ͘ ƺŶLJĂĚĂ ďŝƌ ďĞŶnjĞƌŝ ĚĂŚĂ ŽůŵĂLJĂŶ ďƵ ƐŝƐƚĞŵ ŝĕŝŶ LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌĚĂŶ ŽůƵŵůƵƚĞƉŬŝůĞƌĂůŦŶŵŦƔƚŦƌ͘ ZŝƐŬzƂŶĞƚŝŵŝ7ĕŝŶmƌƺŶůĞƌKůƵƔƚƵƌƵůĚƵ 'ĞŶĞůůŝŬůĞ ƌŝƐŬůŝ ďŝƌ ĂƌĂĕ ŽůĂƌĂŬ ŐƂƌƺŶĞŶ &y͛ŝŶ ďŝƌ ƌŝƐŬ LJƂŶĞƚŝŵĂƌĂĐŦŽůĂƌĂŬŬƵůůĂŶŦůĂďŝůŵĞƐŝŝĕŝŶƔŝƌŬĞƚůĞƌ͕ bĞŬĞƌ&y ZŝƐŬ DĂŶĂŐĞƌ͗ bŝƌŬĞƚůĞƌ ŝĕŝŶ ŚĂnjŦƌůĂŶŵŦƔ ƂnjĞůďŝƌƺƌƺŶĚƺƌ͘bŝƌŬĞƚůĞƌŬƵƌƌŝƐŬŝŶĚĞŶŬŽƌƵŶŵĂŬ ŝĕŝŶ ĞůůĞƌŝŶĚĞŬŝ ĚƂǀŝnjŝŶ ƚĂŵĂŵŦŶŦ ͞<Ƶƌ ZŝƐŬŝŶŝ ^ŦĨŦƌůĂƌ͟ ƐůŽŐĂŶŦLJůĂ ǀĂĚĞĚĞŶ ďĂŒŦŵƐŦnj ŽůĂƌĂŬ ďŝƌĞ ďŝƌŽƌĂŶĚĂŚĞĚŐĞĞĚĞďŝůŵĞŬƚĞĚŝƌůĞƌ͘ bĞŬĞƌ&y <ĂƉĂůŦĕĂƌƔŦ͗ Ƃǀŝnj ďƺƌŽůĂƌŦŶŦŶ͕ ŐƺŶůƺŬ ĚƂǀŝnj ĂůŦŵͲƐĂƚŦŵ ŝƔůĞŵůĞƌŝŶŝ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŝƌŬĞŶ ŵĞǀĐƵƚd>ǀĞĚƂǀŝnjĐŝŶƐŝŶĚĞŶƉŽƌƚĨƂLJĚĞŒĞƌůĞƌŝŶŝŶ ͞LJĂŬůŦ ŽƌƐĂ zĂŶŦ ĂƔŦŶŦnjĚĂ͟ ƐůŽŐĂŶŦLJůĂ ŬŽƌƵŶŵĂƐŦŶŦĂŵĂĕůĂŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ĞƐƚĞŬ ,ŝnjŵĞƚůĞƌŝ <ƵůůĂŶŦĐŦ 7ŚƚŝLJĂĕůĂƌŦŶĂ ĞǀĂƉ sĞƌĞĐĞŬbĞŬŝůĚĞĞǀƌĞLJĞůŦŶŵŦƔƚŦƌ ĞƐƚĞŬ ŚŝnjŵĞƚůĞƌŝ ŬĂƉƐĂŵŦŶĚĂ ŵƺƔƚĞƌŝ ƚĂůĞƉůĞƌŝŶŝŶ ŽŶůŝŶĞ ĂůŦŶĚŦŒŦ ǀĞ ƚĞůĞĨŽŶůĂ ŚŦnjůŦ ĚƂŶƺƔƺŶ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŝůĚŝŒŝ ďŝƌ ƐŝƐƚĞŵ ŬƵƌƵůŵƵƔƚƵƌ͘ zŝŶĞ ŐƺŶůƺŬ ŽůĂƌĂŬ ϭϱ ƐĂLJĨĂůŦŬ ƌĂƉŽƌ ŚĂnjŦƌůĂŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ WŝLJĂƐĂůĂƌŦ ĞƚŬŝůĞLJĞƌĞŬ ŵƺƔƚĞƌŝ ƉŽnjŝƐLJŽŶůĂƌŦŶĚĂ ƌŝƐŬ ŽůƵƔƚƵƌĂďŝůĞĐĞŬ ŽůĂŶ ŬƌŝƚŝŬ ŐĞůŝƔŵĞůĞƌ ŚĂŬŬŦŶĚĂ ƵLJĂƌŦ ďŝůŐŝůĞŶĚŝƌŵĞůĞƌŝŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŝůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ĐĞŶƚĂůĂƌĂzƂŶĞůŝŬdĂŶŦƚŦŵĂůŦƔŵĂůĂƌŦ'ĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŝůĚŝ ĐĞŶƚĂůĂƌĂ LJƂŶĞůŝŬ ŝůŬ ŽůĂƌĂŬ ŵĞƌŬĞnjŝ ĞŒŝƚŝŵ ĚƺnjĞŶůĞŶŵŝƔƚŝƌ͘ ƵŶƵŶ LJĂŶŦ ƐŦƌĂ ƚĞůĞĨŽŶ ǀĞ ƵnjĂŬƚĂŶ ďĂŒůĂŶƚŦ ŝůĞ &y ƉŝLJĂƐĂƐŦŶŦŶ ƌŝƐŬůĞƌŝ ĂůƚŦ ĕŝnjŝůĞƌĞŬ ǀƵƌŐƵůĂŶŵŦƔ ǀĞ LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌĂ ĚŽŒƌƵ ďŝĕŝŵůĞ LJĂŬůĂƔŦůŵĂƐŦ ƐĂŒůĂŶŵŦƔƚŦƌ͘ LJƌŦĐĂ <ĂůĚŦƌĂĕůŦ 7ƔůĞŵůĞƌ DƺĚƺƌůƺŒƺ ŽůĂƌĂŬ ŚĞƌ ƔƵďĞ ǀĞ ĂĐĞŶƚĂŶŦŶ &y ŝƔůĞŵůĞƌŝŶĚĞŶ ĞůĚĞ ĞƚƚŝŬůĞƌŝ ŐĞůŝƌůĞƌŝ ĐĂŶůŦ ŽůĂƌĂŬ ŝnjůĞLJĞďŝůĞĐĞŬůĞƌŝ ďŝƌ ƐŝƐƚĞŵ ŐĞůŝƔƚŝƌŝůŵŝƔƚŝƌ͘ <ŽŵŝƐLJŽŶ ,ĞƐĂďŦ ŽůĂƌĂŬ ƚĂŶŦŵůĂŶĂŶ ďƵ ƐŝƐƚĞŵ ŝůĞ͕ ĂĐĞŶƚĂ ĕĂůŦƔĂŶůĂƌŦ ŬƵƌƵŵĂ ŬĂnjĂŶĚŦƌĚŦŬůĂƌŦ ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌŝŶ LJĂƌĂƚƚŦŬůĂƌŦ ŚĂĐŝŵĚĞŶ ĞůĚĞ ĞĚŝůĞŶ ƔƵďĞ ŬŽŵŝƐLJŽŶ ŐĞůŝƌŝŶŝ ĂŶůŦŬ ŽůĂƌĂŬ ŝnjůĞLJĞďŝůŝƌ ĚƵƌƵŵĂ ŐĞůŵŝƔƚŝƌ͘ DĞǀĐƵƚ ĚƵƌƵŵĚĂ ďŽƌƐĂ ƐĞĂŶƐ ƐĂůŽŶƵ ďƵůƵŶĂŶ ƚƺŵ ŝŒĞƌďŝƌŚŝnjŵĞƚŝƐĞ&yƉŝLJĂƐĂůĂƌŦŶĚĂĚĂǀƌĂŶŦƔƐĂůĨŝŶĂŶƐ ŝůĞ ƚĞƐƉŝƚ ĞĚŝůĞŶ͕ LJĂƚŦƌŦŵĐŦŶŦŶ ŝƌƌĂƐLJŽŶĞů ŝƔůĞŵ LJĂƉŵĂ ĚĂǀƌĂŶŦƔŦŶŦ ŵŝŶŝŵŝnjĞ ĞƚŵĞLJĞ LJƂŶĞůŝŬ ŽƚŽŵĂƚŝŬ ŝƔůĞŵ ŬŽĚ ŚŝnjŵĞƚŝĚŝƌ͘ Ƶ ŚŝnjŵĞƚƚĞ LJĂƚŦƌŦŵĐŦŶŦŶ ďĞůŝƌůĞĚŝŒŝ ƐĞŶĂƌLJŽůĂƌ ŝůĞ ĂůŐŽƌŝƚŵŝŬ ŝƔůĞŵ ŚŝnjŵĞƚŝ ǀĞƌŝůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ &ŝŶĂŶƐ ŵƺŚĞŶĚŝƐůĞƌŝŵŝnj ƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶ LJĂnjŦůĂŶ ŬŽĚůĂƌ ŝůĞ ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌ͕ ƉŝLJĂƐĂLJŦ ŝnjůĞŵĞĚĞŶ ƐƚƌĂƚĞũŝůĞƌŝ ĕĞƌĕĞǀĞƐŝŶĚĞƐŝƐƚĞŵƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶŽƚŽŵĂƚŝŬŝƔůĞŵLJĂƉŵĂ ŝŵŬĂŶŦŶĂŬĂǀƵƔŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ŬƵLJƵŵĐƵůĂƌ ǀĞ ĚƂǀŝnj ďƺƌŽůĂƌŦŶĂ LJƂŶĞůŝŬ ĨĂƌŬůŦ ƺƌƺŶůĞƌ ŐĞůŝƔƚŝƌŝůŵŝƔƚŝƌ͘ bĞŬĞƌ&y <ƺůĕĞ͗ <ƵLJƵŵĐƵůĂƌ ǀĞ ĂůƚŦŶ ƚƺĐĐĂƌůĂƌŦŶŦŶ ƚŝĐĂƌĞƚĞ ŬŽŶƵ ŽůĂŶ ĂůƚŦŶŦ ĂůĚŦŬůĂƌŦ ĂŶĚĂŶ ƐĂƚƚŦŬůĂƌŦ ĂŶĂŬĂĚĂƌŐĞĕĞŶnjĂŵĂŶŝĕĞƌŝƐŝŶĚĞĂůƚŦŶĨŝLJĂƚůĂƌŦŶŦŶ ĚƺƔŵĞƐŝ ƌŝƐŬŝŶŝ ŵŝŶŝŵŝnjĞ ĞƚŵĞŬ ŝĕŝŶ ŬƵůůĂŶŦůĂŶ ďŝƌ ƺƌƺŶ ŽůĂƌĂŬ ŽƌƚĂLJĂ ŬŽLJƵůŵƵƔƚƵƌ͘ <ƵLJƵŵĐƵůĂƌ ǀĞ ƚƺĐĐĂƌůĂƌĂŐƌĂŵǀĞŬŝůŽŐƌĂŵŝůĞŝƔůĞŵLJĂƉŵĂĨŦƌƐĂƚŦ ƐƵŶĂŶ bĞŬĞƌ&y <ƺůĕĞ ͞ZŝƐŬŝŶŝnjĞ ůƚŦŶ Ƃnjƺŵ͟ ƐůŽŐĂŶŦ ŝůĞ ŬŽƌƵŶŵĂ ŝƔůĞŵŝ ďŝƌĞ ďŝƌ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŝůĞďŝůĞĐĞŬƚŝƌ. ĂĐĞŶƚĂůĂƌĂ &y ƉŝLJĂƐĂůĂƌŦ ǀĞ ƉůĂƚĨŽƌŵ ĂŶůĂƚŦůŵŦƔƚŦƌ͘ ŽƌƐĂ ƐĞĂŶƐ ƐĂůŽŶƵ ŽůŵĂLJĂŶ ƔƵďĞůĞƌĞ LJƂŶĞůŝŬ ĂƌĂŵĂůĂƌĚĞǀĂŵĞƚŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ 7Ɣ KƌƚĂŬůŦŒŦ WƌŽŐƌĂŵůĂƌŦ 7ĕŝŶ ƌĂĐŦ <ƵƌƵůƵŵůĂƌůĂ 'ƂƌƺƔƺůĚƺ 7Ɣ ŽƌƚĂŬůŦŒŦ ƉƌŽŐƌĂŵŦ ĕĞƌĕĞǀĞƐŝŶĚĞ dŝƉŝ ǀĞ dŝƉŝ ůŝƐĂŶƐ ĂůŵĂLJĂ ĂĚĂLJ ĂƌĂĐŦ ŬƵƌƵůƵƔůĂƌůĂ ŐƂƌƺƔŵĞ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŝůŵŝƔƚŝƌ͘ Ƶ ĕĞƌĕĞǀĞĚĞ ŝůŐŝůŝ ŬƵƌƵŵ LJƂŶĞƚŝĐŝůĞƌŝŶĞ DK ^ĞƌǀĞƌ ƺnjĞƌŝŶĚĞ LJƂŶĞƚŝĐŝ ŚĞƐĂďŦ ĂĕŦůĂƌĂŬŝƔŽƌƚĂŬůŦŒŦŽůƵƔŵĂƐŦĚƵƌƵŵƵŶĚĂŬƵůůĂŶĂĐĂŬůĂƌŦ ŽƌƚĂŵ ŬŽŶƵƐƵŶĚĂ ŐĞƌĕЌРLJĂŬŦŶ ďŝůŐŝůĞŶĚŝƌŵĞ LJĂƉŦůŵŦƔƚŦƌ͘ ĂůŦƔŵĂ^ŽŶƵĕůĂƌŦ zĂƉŦůĂŶ DK͕ ƔƵďĞ ǀĞ ŵƺƔƚĞƌŝ ƉŽƚĂŶƐŝLJĞůŝ ĂƌĂŵĂ ĕĂůŦƔŵĂůĂƌŦ ĕĞƌĕĞǀĞƐŝŶĚĞ ϳ ƌĂůŦŬ ƚĂƌŝŚŝŶĚĞ ŵƺƔƚĞƌŝ ĂůŦŶŵĂLJĂ ďĂƔůĂŶĂŶ <ĂůĚŦƌĂĕůŦ 7ƔůĞŵůĞƌ͛ĚĞ ŵƺƔƚĞƌŝ ƐĂLJŦƐŦŶŦŶ ďƵ ƚĂƌŝŚƚĞŶ ŝƚŝďĂƌĞŶ ŚŦnjůĂ ĂƌƚƚŦŒŦ ŐƂƌƺůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ͲϮϲͲ zŝŶĞ ŚĂĐŝŵĚĞ ĚĞ ƌĂůŦŬ ĂLJŦ ŝƚŝďĂƌŝLJůĞ ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌĞ ĂĕŦůŵĂŶŦŶ ĞƚŬŝƐŝ ŐƂƌƺůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ƵŶĂ ŐƂƌĞ ŝƔůĞŵ ŚĂĐŵŝ ƌĂůŦŬ ĂLJŦ ŝƚŝďĂƌŝLJůĞ ĂLJůŦŬ ďĂnj ĚĂ ϳϴ ŵŝůLJŽŶĚŽůĂƌŐƂƌƺůŵƺƔƚƺƌ͘ DƺƔƚĞƌŝ^ĂLJŦƐŦ;<ƺŵƺůĂƚŝĨͿ ϭϬϬ ϴϬ ϳϳ ϲϬ ϰϬ ϰϰ ϭϮ ϮϬ Ϭ Ŭŝŵ <ĂƐŦŵ ƌĂůŦŬ ,ĂĐŝŵ ϭϬϬ͕ϬϬϬ͕ϬϬϬ ϳϴ͕ϱϯϭ͕ϳϰϬ ϴϬ͕ϬϬϬ͕ϬϬϬ ϲϬ͕ϬϬϬ͕ϬϬϬ ϰϬ͕ϬϬϬ͕ϬϬϬ ϮϬ͕ϬϬϬ͕ϬϬϬ Ϭ ϵϬϭ͕ϰϳϵ ϱ͕ϳϴϮ͕Ϯϰϭ Ŭŝŵ <ĂƐŦŵ DKŚĞƐĂƉĂĕŦŵůĂƌŦŶĚĂĚĂďƵŝǀŵĞ ŐƂƌƺůĞďŝůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ƵŶĂŐƂƌĞDKŚĞƐĂƉ ƐĂLJŦƐŦŵƺƔƚĞƌŝůĞƌĞŝůŬƐƵŶƵůĚƵŒƵĚŝůŝŵŽůĂŶ ƌĂůŦŬĚƂŶĞŵŝŶĚĞŚŦnjůŦďŝƌĂƌƚŦƔLJĂƔĂŵŦƔƚŦƌ͘ ƌĂůŦŬ ĕŦůĂŶƚƺŵDKŚĞƐĂƉůĂƌŦŶĂƌĂŶĚŦŒŦďƵĚŝůŝŵŬŦƐĂ ďŝƌĚƂŶĞŵŝLJĂŶƐŦƚƐĂĚĂbĞŬĞƌ&y͛ĞŽůĂŶŝůŐŝLJŝŽƌƚĂLJĂ ŬŽLJŵĂƐŦŶĞĚĞŶŝLJůĞƂŶĞŵůŝďŝƌŐƂƐƚĞƌŐĞĚŝƌ͘ ĞŵŽ,ĞƐĂƉ^ĂLJŦƐŦ ϴϬϬ ϱϳϵ ϲϬϬ ϰϬϬ ϮϬϬ ϭϮϱ ϵ Ϭ Ŭŝŵ ͲϮϳͲ <ĂƐŦŵ ƌĂůŦŬ zĂƚŦƌŦŵ&ŽŶůĂƌŦ &KE/ bĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘b͘dŝƉŝ,ŝƐƐĞ^ĞŶĞĚŝ&ŽŶƵ bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘dŝƉŝ<ĂƌŵĂ&ŽŶ bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘dŝƉŝůƚŦŶ&ŽŶƵ bĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘b͘͘dŝƉŝdĂŚǀŝůǀĞŽŶŽ&ŽŶƵ bĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘b͘dŝƉŝ>ŝŬŝƚ&ŽŶ dKW>D &KE/ bĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘b͘dŝƉŝ,ŝƐƐĞ^ĞŶĞĚŝ&ŽŶƵ bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘dŝƉŝ<ĂƌŵĂ&ŽŶ bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘dŝƉŝůƚŦŶ&ŽŶƵ bĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘b͘͘dŝƉŝdĂŚǀŝůǀĞŽŶŽ&ŽŶƵ bĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘b͘dŝƉŝ>ŝŬŝƚ&ŽŶ bĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘b͘dŝƉŝ<ŦƐĂsĂĚĞůŝdĂŚǀŝůǀĞŽŶŽ&ŽŶƵΎ dKW>D ϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϭϭ&KE mzm<>m)m W7z^dKW>D ;d>Ϳ )Z7;d>Ϳ ϵϭϭ͕ϭϮϮ ϭϱϳ͕ϱϴϲ͕ϳϵϵ ϲϳϬ͕ϰϮϲ ϯϰϬ͕ϰϱϵ͕ϱϬϱ ϲ͕ϰϬϬ͕ϴϮϯ ϵϵϮ͕ϰϱϯ͕ϵϯϵ ϭϵϴ͕ϭϳϰ ϭ͕ϮϮϱ͕ϴϵϲ͕ϭϲϭ ϭϬϯ͕ϳϮϲ͕Ϭϱϭ ϮϬ͕ϱϭϵ͕Ϯϱϯ͕ϴϴϳ ϭϭϭ͕ϵϬϲ͕ϱϵϳ Ϯϯ͕Ϯϯϱ͕ϲϱϬ͕Ϯϵϭ ϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϭϮ&KE mzm<>m)m W7z^dKW>D ;d>Ϳ )Z7;d>Ϳ Ϯϭϭ͕Ϯϱϯ ϮϮϰ͕ϭϰϲ͕ϰϰϱ ϯϮϲ͕ϲϰϲ ϰϭϯ͕ϴϵϲ͕ϰϬϮ ϰ͕ϰϱϴ͕ϵϯϱ ϲϭϲ͕ϯϴϱ͕ϱϱϬ ϭϬϬ͕ϭϰϰ ϭ͕ϵϮϱ͕ϴϭϭ͕ϱϬϰ ϴϳ͕ϯϵϲ͕ϵϲϰ ϭϳ͕ϭϱϯ͕ϳϭϳ͕ϲϲϬ ϰϰ͕ϲϴϮ͕ϯϳϲ Ϯ͕ϰϬϱ͕ϱϰϬ͕ϵϳϯ ϭϯϳ͕ϭϳϲ͕ϯϭϴ ϮϮ͕ϳϯϵ͕ϰϵϴ͕ϱϯϯ W7z^ KZE/ Ϭ͘ϱϴй Ϭ͘ϮϬй Ϭ͘ϲϰй Ϭ͘ϬϮй Ϭ͘ϱϭй Ϭ͘ϰϴй W7z^ KZE/ Ϭ͘Ϭϵй Ϭ͘Ϭϴй Ϭ͘ϳϮй Ϭ͘Ϭϭй Ϭ͘ϱϭй ϭ͘ϴϲй Ϭ͘ϲϬй ;ΎͿb<ZE<d͘͘bd7W7</^s>7d,s7>sKEK&KEϬϴ͘Ϭϴ͘ϮϬϭϮƚĂƌŝŚŝŶĚĞŚĂůŬĂĂƌnjĞĚŝůŵŝƔƚŝƌ͘ ;ΎΎͿϮϲͬϬϳͬϮϬϭϮƚĂƌŝŚŝŶĚĞb<ZE<d͘͘b͘<KZhDD>/bD^7z&KEhŬƵƌƵůŵƵƔƚƵƌ͘ ϭK<ͲϯϭZ>/<ϮϬϭϭ&KE'd7Z7d>K^h &KE &KE/ 'd7Z7^7 bĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘b͘dŝƉŝ,ŝƐƐĞ^ĞŶĞĚŝ&ŽŶƵ ͲϮϭ͘ϳϬй bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘dŝƉŝ<ĂƌŵĂ&ŽŶ Ͳϴ͘ϲϮй bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘dŝƉŝůƚŦŶ&ŽŶƵ Ϯϲ͘ϯϵй bĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘b͘͘dŝƉŝdĂŚǀŝůǀĞŽŶŽ&ŽŶƵ ϭ͘ϳϱй bĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘b͘dŝƉŝ>ŝŬŝƚ&ŽŶ ϰ͘ϭϮй ϭK<ͲϯϭZ>/<ϮϬϭϮ&KE'd7Z7d>K^h &KE &KE/ 'd7Z7^7 bĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘b͘dŝƉŝ,ŝƐƐĞ^ĞŶĞĚŝ&ŽŶƵ Ϯϲ͘ϯϲй bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘dŝƉŝ<ĂƌŵĂ&ŽŶ Ͳϭ͘ϲϬй bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b͘dŝƉŝůƚŦŶ&ŽŶƵ Ͳϰ͘ϯϵй bĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘b͘͘dŝƉŝdĂŚǀŝůǀĞŽŶŽ&ŽŶƵ Ϭ͘ϳϲй bĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘b͘dŝƉŝ>ŝŬŝƚ&ŽŶ ϳ͘ϯϭй bĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘b͘dŝƉŝ<ŦƐĂsĂĚĞůŝdĂŚǀŝůǀĞŽŶŽ&ŽŶƵΎ ϭ͘ϴϳй ͲϮϴͲ W7z^ 'd7Z7^7 Ͳϭϴ͘Ϭϴй Ͳϴ͘ϴϴй Ϯϵ͘ϰϰй ϭ͘ϲϵй ϯ͘ϵϭй W7z^ 'd7Z7^7 ϯϵ͘ϳϭй Ϯϭ͘ϭϮй ͲϮ͘ϵϰй ϭϭ͘ϰϮй ϲ͘ϵϬй ϳ͘ϭϲй WŽƌƚĨƂLJzƂŶĞƚŝŵŝ WŽƌƚĨƂLJ zƂŶĞƚŝĐŝůŝŒŝ ƐĞƌŵĂLJĞ ƉŝLJĂƐĂƐŦ ĂƌĂĕůĂƌŦŶĚĂŶ ŽůƵƔĂŶ ƉŽƌƚĨƂLJůĞƌŝŶ ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌůĞ LJĂƉŦůĂĐĂŬ ƉŽƌƚĨƂLJ LJƂŶĞƚŝŵ ƐƂnjůĞƔŵĞůĞƌŝ ĕĞƌĕĞǀĞƐŝŶĚĞ ǀĞŬŝů ƐŦĨĂƚŦ ŝůĞ LJƂŶĞƚŝůŵĞƐŝ ĨĂĂůŝLJĞƚŝĚŝƌ͘bŝƌŬĞƚŝŵŝnj ϭϵϵϳ LJŦůŦŶĚĂŶ ŝƚŝďĂƌĞŶ ^ĞƌŵĂLJĞ WŝLJĂƐĂƐŦ <ƵƌƵůƵ͛ŶƵŶ ǀĞƌĚŝŒŝ WŽƌƚĨƂLJ zƂŶĞƚŝĐŝůŝŒŝ LJĞƚŬŝƐŝŶĞ ƐĂŚŝƉƚŝƌ͘<ŝƔŝůĞƌŝŶ ƌŝƐŬ ĂůŐŦůĂŵĂƐŦŶĂ LJƂŶĞůŝŬ ďŝƌ ŬĂƌƔŦůĂƔƚŦƌŵĂ Ƃůĕƺƚƺ ŽůƵƔƚƵƌƵůĂƌĂŬ ŝŚƚŝLJĂĕůĂƌŦŶĂ ƵLJŐƵŶ ďŝƌ ƉŽƌƚĨƂLJ LJƂŶĞƚŝŵŝ LJĂƉŦůŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ŝƌĞLJƐĞů ǀĞ <ƵƌƵŵƐĂů ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌŝŵŝnjĞ ĞŬ ŽůĂƌĂŬ͕bĞŬĞƌďĂŶŬ ǀĞ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ͛ŦŶ ŬƵƌƵĐƵƐƵ ŽůĚƵŒƵ ĂůƚŦ ĂĚĞƚ LJĂƚŦƌŦŵ ĨŽŶƵ WŽƌƚĨƂLJ zƂŶĞƚŝŵ DƺĚƺƌůƺŒƺ ƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶ LJƂŶĞƚŝůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ WŽƌƚĨƂLJ zƂŶĞƚŝŵ DƺĚƺƌůƺŒƺŵƺnj ƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶ LJƂŶĞƚŝůĞŶ͖ bĞŬĞƌďĂŶŬ dŝƉŝ ,ŝƐƐĞ &ŽŶ͕ bĞŬĞƌďĂŶŬ dŝƉŝ >ŝŬŝƚ &ŽŶ͕bĞŬĞƌďĂŶŬ dŝƉŝ dĂŚǀŝů ŽŶŽ &ŽŶƵ͕ bĞŬĞƌďĂŶŬ dŝƉŝ<ŦƐĂsĂĚĞůŝdĂŚǀŝůǀĞŽŶŽ&ŽŶƵ͕bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵ dŝƉŝ <ĂƌŵĂ &ŽŶ ǀĞ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ dŝƉŝ ůƚŦŶ &ŽŶ͛ƵŶ ǀĞ ƚŽƉůĂŵ ďƺLJƺŬůƺŬůĞƌŝ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ ϭϯϳ͕ϰ ŵŝůLJŽŶd>ŽůĂƌĂŬŐĞƌĕĞŬůĞƔŵŝƔƚŝƌ͘ ŝƌĞLJƐĞů ƉŽƌƚĨƂLJůĞƌŝŶ LJƂŶĞƚŝŵŝŶĚĞ͕ ŚŝƐƐĞ ƐĞŶĞĚŝ͕ ĚĞǀůĞƚƚĂŚǀŝůŝ͕ŚĂnjŝŶĞďŽŶŽƐƵ͕ĚƂǀŝnjǀĞĨĂƌŬůŦƐĞƌŵĂLJĞ ǀĞƉĂƌĂƉŝLJĂƐĂƐŦĂƌĂĕůĂƌŦŶĂLJĂƚŦƌŦŵLJĂƉŦůĂďŝůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ƵĂŶůĂŵĚĂbĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵ͛ŦŶĂƌĂĐŦůŦŬĨĂĂůŝLJĞƚŝŬŽŶƵƐƵ ĚŦƔŦŶĚĂŬĂůĂŶĚƂǀŝnjůŝŝƔůĞŵůĞƌůĞŝůŐŝůŝŽůĂƌĂŬbĞŬĞƌďĂŶŬ ŝůĞĞƚŬŝŶďŝƌŝƔďŝƌůŝŒŝƐĂŒůĂŶŵŦƔƚŦƌ͘ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ ƉŽƌƚĨƂLJ LJƂŶĞƚŝŵŝ ŬĂƉƐĂŵŦŶĚĂ LJĂƚŦƌŦŵ ĨŽŶůĂƌŦ ĚŦƔŦŶĚĂ ŬĂůĂŶ ďŝƌĞLJƐĞů ǀĞ ŬƵƌƵŵƐĂů ƉŽƌƚĨƂLJůĞƌŝŶƚŽƉůĂŵďƺLJƺŬůƺŒƺϭ͕ϲ͕ŵŝůLJŽŶd>ŽůĂƌĂŬ ŐĞƌĕĞŬůĞƔŵŝƔƚŝƌ͘ WŽƌƚĨƂLJ zƂŶĞƚŝŵ DƺĚƺƌůƺŒƺŵƺnj͕ LJĂƚŦƌŦŵ ĨŽŶůĂƌŦŶĚĂ ŵĞǀnjƵĂƚ ǀĞ ŝĕ ƚƺnjƺŬ͕ ŵƺƔƚĞƌŝ ƉŽƌƚĨƂLJůĞƌŝŶĚĞ ŝƐĞ͕ ŵĞǀnjƵĂƚ ǀĞ ŵƺƐƚĞƌŝ ŝůĞ ďĞůŝƌůĞŶĞŶ ŬĂƌƔŦůĂƔƚŦƌŵĂ ƂůĕƺƚƺĚŽŒƌƵůƚƵƐƵŶĚĂ LJĂƚŦƌŦŵŬĂƌĂƌůĂƌŦŶŦĂůŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ <ŦƐĂ ǀĂĚĞůŝ ŚĂƌĞŬĞƚůĞƌ LJĞƌŝŶĞ ŽƌƚĂͲƵnjƵŶ ǀĂĚĞůŝ ďŝůŝŵƐĞůǀĞƌŝůĞƌĞĚĂLJĂůŦƐƚƌĂƚĞũŝůĞƌƌĞĨĞƌĂŶƐĂůŦŶŵĂŬƚĂ ǀĞ LJĂƚŦƌŦŵ ŬĂƌĂƌůĂƌŦŶŦ ƵLJŐƵůĂƌŬĞŶ͕ ŚŦnjůŦ ǀĞ ĞƚŬŝŶ ďŝƌ ƔĞŬŝůĚĞĕĂůŦƔŦůŵĂLJĂƂnjĞŶŐƂƐƚĞƌŝůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϭϭ zƂŶĞƚŝŵŝzĂƉŦůĂŶWŽƌƚĨƂLJ ƺLJƺŬůƺŒƺ ϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϭϮ ϱϳ͕ϭϲϮ͕ϲϰϮ ϭ͕ϱϴϯ͕ϮϴϮ ΎzĂƚŦƌŦŵ&ŽŶůĂƌŦŚĂƌŝĕ ͲϮϵͲ WĂnjĂƌůĂŵĂ&ĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝ bĞŬĞƌďĂŶŬ Œŝƚŝŵ DƺĚƺƌůƺŒƺ ŝůĞ ŬŽŽƌĚŝŶĞůŝ ŽůĂƌĂŬ͕ ƚƺŵ ŝƔŬŽůůĂƌŦ ŬĂƉƐĂŵŦŶĚĂ ƚƺŵ ďƂůŐĞůĞƌĚĞŶ ϮϱϬ͛ LJĞ LJĂŬŦŶďĂŶŬĂƉĞƌƐŽŶĞůŝŶĞŵĞǀĐƵƚƺƌƺŶǀĞŝƔůĞLJŝƔŝŵŝnj͕ LJĞŶŝ ƺƌƺŶůĞƌ ǀĞ ƉŝLJĂƐĂ ďĞŬůĞŶƚŝůĞƌŝ ŚĂŬŬŦŶĚĂ ĞŒŝƚŝŵůĞƌ ǀĞƌŝůŵŝƔƚŝƌ͘ LJƌŦĐĂ bĞŬĞƌďĂŶŬ͛ ƚĂ LJĞŶŝ ŐƂƌĞǀĞ ďĂƔůĂLJĂŶůĂƌ ŝĕŝŶ ĚƺnjĞŶůĞŶĞŶ ŽƌLJĂŶƚĂƐLJŽŶ ŐƌƵƉůĂƌŦŶĂ bĞŬĞƌLJĂƚŦƌŦŵ ƺƌƺŶ ǀĞ ŚŝnjŵĞƚůĞƌŝ ŝůĞ ŝůŐŝůŝ ďŝůŐŝĂŬƚĂƌŦůŵŦƔƚŦƌ͘ϵďƂůŐĞĚĂŚŝůŝŶĚĞbĞŬĞƌďĂŶŬƔƵďĞ ŵƺĚƺƌůĞƌŝ ǀĞ ƚƺŵ ŝƔŬŽůůĂƌŦ ƉĂnjĂƌůĂŵĂ ƉĞƌƐŽŶĞůŝŶĞ LJĞŶŝƺƌƺŶůĞƌŝŶ;ϮϬϭϮLJŦůŦŶĚĂĨĂĂůŝLJĞƚĞŐĞĕĞŶbĞŬĞƌ&y͕ WĂƌĂ zƂŶĞƚŝŵ ,ĞƐĂďŦ͕ <ŦƐĂ sĂĚĞůŝ dĂŚǀŝů ǀĞ ŽŶŽ &ŽŶƵ ǀĞ bĞŬĞƌLJĂƚŦƌŦŵ ĂŒƌŦ DĞƌŬĞnjŝͿ ƚĂŶŦƚŦŵŦŶĂ LJƂŶĞůŝŬĞŒŝƚŝŵůĞƌĚƺnjĞŶůĞŶŵŝƔƚŝƌ͘ ϮϬϭϮLJŦůŦƐƺƌĞƐŝŶĐĞWĂnjĂƌůĂŵĂDƺĚƺƌůƺŒƺŽůĂƌĂŬƺƌƺŶǀĞ ŚŝnjŵĞƚůĞƌŝŵŝnjŝŶ ĕĞƔŝƚůĞŶĚŝƌŝůŵĞƐŝ͕ ŐĞůŝƔƚŝƌŵĞƐŝ ǀĞ ƚĂŶŦƚŦůŵĂƐŦŶĂ LJƂŶĞůŝŬ ĕĂůŦƔŵĂůĂƌĂ ĚĞǀĂŵ ĞĚŝůĞƌĞŬ͕ LJŦů ďŽLJƵŶĐĂ ĂĐĞŶƚĞ ǀĞ ŵƺƔƚĞƌŝ njŝLJĂƌĞƚůĞƌŝ͕ ĂĐĞŶƚĞůĞƌŝŶ ƺƌƺŶůĞƌŝŵŝnjůĞ ŝůŐŝůŝ LJĂƉƚŦŒŦ ƉĂnjĂƌůĂŵĂ ŐŝƌŝƔŝŵůĞƌŝŶŝŶ ƚĂŬŝƉ ĞĚŝůŵĞƐŝ͕ ĂŶŬĂ ŝůŐŝůŝ ďŝƌŝŵůĞƌŝ ŝůĞ ŬŽŽƌĚŝŶĞůŝ ĕĂůŦƔŵĂůĂƌ͕ ĂĐĞŶƚĞ ǀĞ ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌĚĞŶ ŐĞůĞŶ ƚĂůĞƉůĞƌŝŶ ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŝůŵĞƐŝ ǀĞ ƚĂŬŝďŝ͕ ƉŝLJĂƐĂĚĂŬŝ ŐĞůŝƔŵĞůĞƌ ŝůĞ ƌĂŬŝƉ ŚĂƌĞŬĞƚůĞƌŝŶŝŶ ŝnjůĞŶŵĞƐŝ͕ ƚĂŶŦƚŦŵ ĕĂůŦƔŵĂůĂƌŦ ǀď ĨĂĂůŝLJĞƚůĞƌŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŝůŵŝƔƚŝƌ͘ ,Ğƌ ƐĂďĂŚ ĚƺnjĞŶůŝ ŽůĂƌĂŬ ŝůŐŝůŝ ŵƺĚƺƌůƺŬůĞƌ ƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶ ŚĂnjŦƌůĂŶĂŶ ŐƺŶůƺŬ͕ ƚĞŬŶŝŬ ďƺůƚĞŶůĞƌ͕ &ŽƌĞdž ǀĞ sĂĚĞůŝ 7ƔůĞŵůĞƌ ǀĞ KƉƐŝLJŽŶ ŽƌƐĂƐŦ ƺůƚĞŶŝ͖ ƚƺŵ bĞŬĞƌďĂŶŬ ƉĞƌƐŽŶĞůŝ ŝůĞ ƚĂůĞƉƚĞ ďƵůƵŶŵƵƔ ŽůĂŶ LJĂŬůĂƔŦŬ ϲϬϬϬ ŵƺƔƚĞƌŝǀĞǀĞƌŝƐĞƌǀŝƐƐĂŒůĂLJŦĐŦůĂƌŦŶĂŝůĞƚŝůŵŝƔ͕ĂLJƌŦĐĂŚĞƌ ŚĂĨƚĂ ďĂŶŬĂ ƉĞƌƐŽŶĞůŝŶĞ LJƂŶĞůŝŬ ŐƺŶĐĞů ƉŝLJĂƐĂͲĨŽŶ LJŽƌƵŵůĂƌŦ ƉĂLJůĂƔŦůŵŦƔƚŦƌ͘ ƵŶƵŶůĂ ďŝƌůŝŬƚĞ͕ ƌĂƔƚŦƌŵĂ ǀĞ <ƵƌƵŵƐĂů&ŝŶĂŶƐDƺĚƺƌůƺŒƺƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶŚĂnjŦƌůĂŶĂŶĂLJůŦŬ ƐƚƌĂƚĞũŝ ƌĂƉŽƌůĂƌŦ ŝůĞ ƔŝƌŬĞƚ ĂŶĂůŝnjůĞƌŝ ǀĞ ĚŝŒĞƌ ĞŬŽŶŽŵŝ ƌĂƉŽƌůĂƌŦ ĚĂ bĞŬĞƌďĂŶŬ ƉĞƌƐŽŶĞůŝ ǀĞ ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌŝŵŝnjĞ ŝůĞƚŝůŵŝƔƚŝƌ͘ WĂnjĂƌůĂŵĂDƺĚƺƌůƺŒƺŽůĂƌĂŬLJŦůŝĕŝŶĚĞĨĂƌŬůŦďƂůŐĞůĞƌĚĞ ϲϱ ĂĐĞŶƚĞ njŝLJĂƌĞƚ ĞĚŝůŵŝƔƚŝƌ͘ Ƶ njŝLJĂƌĞƚůĞƌ ĚĂŚŝůŝŶĚĞ ŵĞǀĐƵƚ ǀĞ ƉŽƚĂŶƐŝLJĞů ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌ njŝLJĂƌĞƚ ĞĚŝůŵŝƔ͕ ƺƌƺŶůĞƌŝŵŝnj ƚĂŶŦƚŦůĂƌĂŬ ǀŝnjLJŽŶ ǀĞ ŵŝƐLJŽŶƵ ĂĐĞŶƚĞ ƉĞƌƐŽŶĞůŝŝůĞďŝƌůŝŬƚĞŵƺƔƚĞƌŝLJĞĂŬƚĂƌŦůŵŦƔƚŦƌ͘ ϭϲϬ ϮϬϭϮEd>ZWZ>D&>7zd>Z7 ϭϯϲ ϭϮϰ ϭϮϯ ϭϭϲ ϭϭϰ ϭϬϵ ϭϯϱ ϭϰϬ ϭϮϬ ϭϮϬ ϭϬϭ ϭϬϬ ϴϬ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ ŚŝnjŵĞƚĞ ŐŝƌĞŶ bĞŬĞƌ&y͕ WĂƌĂ zƂŶĞƚŝŵ ,ĞƐĂďŦǀĞbĞŬĞƌLJĂƚŦƌŦŵĂŒƌŦDĞƌŬĞnjŝ͛ŶŝŶƚĂŶŦƚŦŵŦŶĂ LJƂŶĞůŝŬ ůŽŐŽ͕ ŝůĂŶ͕ ƐŵƐ͕ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ƔƵďĞ ǀď ĕĂůŦƔŵĂůĂƌ ŝůŐŝůŝďŝƌŝŵůĞƌůĞďĞƌĂďĞƌLJƺƌƺƚƺůŵƺƔƚƺƌ͘ bĞŬĞƌďĂŶŬ͕ bĞŬĞƌ &ŝŶĂŶƐĂů <ŝƌĂůĂŵĂ ǀĞ bĞŬĞƌ &ĂŬƚŽƌŝŶŐ ŽůŵĂŬ ƺnjĞƌĞ LJŦů ŝĕŝŶĚĞ ďĞƔ ĞƚĂƉƚĂ ƚŽƉůĂŵ ϰϴϬŵŝůLJŽŶd>ƚƵƚĂƌŦŶĚĂďŽƌĕůĂŶŵĂƐĞŶĞĚŝŚĂůŬĂĂƌnjŦ ŝĕŝŶ ŬƵƌƵŵƐĂůǀĞďŝƌĞLJƐĞůƐĂƚŦƔƐƺƌĞĐŝŶĚĞƐĞŬƚƂƌĚĞŬŝ ďŝƌĕŽŬ ĂƌĂĐŦ ŬƵƌƵŵ͕ ĞŵĞŬůŝůŝŬ ǀĞ ŚĂLJĂƚ ƐŝŐŽƌƚĂƐŦ ƔŝƌŬĞƚůĞƌŝ͕ďĂŶŬĂǀĞƉŽƌƚĨƂLJLJƂŶĞƚŝŵƔŝƌŬĞƚůĞƌŝnjŝLJĂƌĞƚ ĞĚŝůŵŝƔ͕ ĂLJƌŦĐĂ ƔƵďĞůĞƌ ƐĂƚŦƔ ǀĞ ďŝůŐŝůĞŶĚŝƌŵĞ ŬŽŽƌĚŝŶĂƐLJŽŶƵƐĂŒůĂŶŵŦƔƚŦƌ͘ zĞŶŝ ŵƺƔƚĞƌŝ ŬĂnjĂŶŦŵŦ ǀĞ ĞƐŬŝ ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌŝŶ ŐĞƌŝ ŬĂnjĂŶŦůŵĂƐŦŶĂ LJƂŶĞůŝŬ zĞŶŝ zĂƚŦƌŦŵĐŦ <ĂŵƉĂŶLJĂƐŦ ĚƺnjĞŶůĞŶŵŝƔƚŝƌ͘ zĂƚŦƌŦŵ ƺƌƺŶůĞƌŝŶĞ LJƂŶĞůŝŬ ƚƺŵ ƉĞƌƐŽŶĞů ƉƌŝŵůĞƌŝ͕ ŝůŐŝůŝ LJƂŶĞƚŵĞůŝŬůĞƌ ďĂnjŦŶĚĂ ϭϭϵ WĂnjĂƌůĂŵĂ DƺĚƺƌůƺŒƺ ƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶ ϭϬϳ ϭϬϱ ŽƌŐĂŶŝnjĞ ǀĞ ƚĂŬŝƉ ĞĚŝůĞƌĞŬ͕ ďĂŶŬĂ ŶĞnjĚŝŶĚĞ LJŦů ďŽLJƵŶĐĂ ĚĂŒŦƚŦŵŦ ƐĂŒůĂŶŵŦƔƚŦƌ͘ ϲϬ ϰϬ ϮϬ D > /< Z < ^/ < 7D z >m > dK ^ h^ D h ) E d D 7Z /^ z D , E ^ E7 d D Z d bh K < Ϭ ͲϯϬͲ KƉĞƌĂƐLJŽŶ&ĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝ ĂƌĂĐŦŝĕŝŶDĞƌŬĞnjŝ<ĂLJŦƚ<ƵƌƵůƵƔƵƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶŬĂLJĚĞŶ ŝnjůĞŵĞŶŝŶ ďĂƔůĂĚŦŒŦ ƚĂƌŝŚŝ ŝnjůĞLJĞŶ LJĞĚŝŶĐŝ LJŦůŦŶ ƐŽŶƵŶĂ ŬĂĚĂƌ ƚĞƐůŝŵ ĞĚŝůŵĞLJĞŶ ƐĞƌŵĂLJĞ ƉŝLJĂƐĂƐŦ ĂƌĂĕůĂƌŦ ŚŝƐƐĞ ƐĞŶĞĚŝ ŝƐĞ͕ ŝŚƌĂĕĕŦLJĂ ŬĂŶƵŶĞŶ ŝŶƚŝŬĂů ĞĚĞƌ͘ Ƶ ĚƵƌƵŵĚĂ ƉĂLJĚĂŶ ĚŽŒŵƵƔ ŚĂŬůĂƌ͕ ŚŝƐƐĞ ƐĞŶĞƚůĞƌŝŶŝŶŝŚƌĂĕĕŦLJĂŝŶƚŝŬĂůƚĂƌŝŚŝŶĚĞŬĞŶĚŝůŝŒŝŶĚĞŶ ƐŽŶĂĞƌŵŝƔƐĂLJŦůŦƌ͘͟ KƉĞƌĂƐLJŽŶ DƺĚƺƌůƺŒƺ ƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶ LJƵƌƚŝĕŝ ǀĞ LJƵƌƚ ĚŦƔŦ ƉŝLJĂƐĂůĂƌĚĂŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŝůĞŶŝƔůĞŵůĞƌŝŶŶĂŬŝƚǀĞŵĞŶŬƵů ŬŦLJŵĞƚ LJƺŬƺŵůƺůƺŬůĞƌŝ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŝůŵĞŬƚĞ ǀĞ ƌĂƉŽƌůĂŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ LJƌŦĐĂŬƵƌƵŵƵŵƵnjŶĞnjĚŝŶĚĞŚĞƐĂƉĂĕĂŶLJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌŦŶ ŚĞƐĂƉ ǀĞ ƐƂnjůĞƔŵĞ ƚĂŶŦŵůĂŵĂůĂƌŦ ŝůĞ ŵĞǀĐƵƚ ŚĞƐĂƉůĂƌĚĂŬŝ ĂĚƌĞƐ͕ ƔƵďĞ͕ ƚĞůĞĨŽŶ ǀď͘ ďŝůŐŝůĞƌŝŶŝŶ ŐƺŶĐĞůůĞŶŵĞƐŝŝƔůĞŵůĞƌŝLJƺƌƺƚƺůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ Ƶ ĚŽŒƌƵůƚƵĚĂ ϮϬϬϱ LJŦůŦŶĚĂ ŬĂLJĚŝůĞƔĞŶ ŚŝƐƐĞ ƐĞŶĞƚůĞƌŝŶŝŶ ĨŝnjŝŬŝ ŽůĂƌĂŬ ƐĂŬůĂŶŵĂƐŦ ƐŽŶĂ ĞƌŵŝƔ ǀĞ ƌĂůŦŬĂLJŦŶĚĂĨŝnjŝŬŝƚĞƐůŝŵŝƔůĞŵůĞƌŝƚĂŵĂŵůĂŶŵŦƔƚŦƌ͘ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ ϴϯ͘ϭϲϵ ĂĚĞƚ ŚĞƐĂƉ ĂĕŦůŦƔ ŝƔůĞŵŝ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŝůŵŝƔƚŝƌ͘ 7^͛ůĞƌŝŶŬĂLJĚŝůĞƔƚŝƌŝůĞƌĞŬDĞƌŬĞnjŝŬĂLJŦƚ<ƵƌƵůƵƔƵ ŶĞnjĚŝŶĚĞŝnjůĞŶŵĞLJĞďĂƔůĂŵĂƐŦ͖ ϯϳ͘Ϯϳϵ ĂĚĞƚ ŚĞƐĂďŦŶ ĂĚƌĞƐ ŐƺŶĐĞůůĞŵĞůĞƌŝ ƐŝƐƚĞŵŝŵŝnjĚĞ LJĂƉŦůĚŦ D<< ĚĂ ĂLJŶŦ ŐƺŶĐĞůůĞŵĞůĞƌ LJĂŶƐŦƚŦůĚŦ͘ ϯϬ͘Ϭϲ͘ϮϬϭϮƚĂƌŝŚŝŶĚĞ7^͛ůĞƌŬĂLJĚŝůĞƔƚŝƌŝůĞƌĞŬD<< ŶĞnjĚŝŶĚĞ ŝnjůĞŶŵĞLJĞ ďĂƔůĂŵŦƔƚŦƌ͘ Ƶ ƚĂƌŝŚ ŝƚŝďĂƌŝ ŝůĞ ŬƵƌƵŵƵŵƵnj LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌŦŶĂ Ăŝƚ ŬŦLJŵĞƚůĞƌ D<<͛ LJĂ ĂŬƚĂƌŦůĂƌĂŬ ŬĂLJŦƚůĂƌŦ ŵƺƔƚĞƌŝ ďĂnjŦŶĚĂ ƚƵƚƵůŵĂLJĂ ďĂƔůĂŶŵŦƔƚŦƌ͘ DƺƔƚĞƌŝůĞƌ ǀĞ ƔƵďĞůĞƌ ƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶ ŝůĞƚŝůĞŶ ŵƺƔƚĞƌŝ ŐƺŶĐĞůůĞŵĞůĞƌŝƐĂŒůĂŶĚŦ͘ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ ƵLJŐƵůĂŵĂLJĂ ĂůŦŶĂŶ ĚƺnjĞŶůĞŵĞůĞƌ ŝůĞ ŝůŐŝůŝ ĕĂůŦƔŵĂůĂƌ͖ sĂĚĞůŝ 7ƔůĞŵ KƉƐŝLJŽŶ WŝLJĂƐĂƐŦŶŦŶ ŝƔůĞŵůĞƌĞ ďĂƔůĂŵĂƐŦ͖ ,ŝƐƐĞƐĞŶĞƚůĞƌŝŶŝŶĨŝnjŝŬŝƐĂŬůĂŶŵĂƐŦĚƵƌƵŵƵŶĚĂƚĞŵƐŝů ĞƚƚŝŒŝŚĂŬůĂƌŦŶƐŽŶĂĞƌŵĞƐŝ͖ zĞŶŝ ƉŝLJĂƐĂŶŦŶ ĂĕŦůŵĂƐŦ ƐƺƌĞĐŝŶĚĞ dĂŬĂƐďĂŶŬ ͘b͘ ŶĞnjĚŝŶĚĞƚĞƐƚůĞƌƚĂŵĂŵůĂŶĚŦǀĞŝƔůĞŵůĞƌĞďĂƔůĂŶĚŦ͘ Ϯϰϵϵ ƐĂLJŦůŦ ^ĞƌŵĂLJĞ WŝLJĂƐĂƐŦ <ĂŶƵŶƵ͛ŶƵŶ ŐĞĕŝĐŝ ϲ͘ DĂĚĚĞƐŝŶŝŶ ƺĕƺŶĐƺ ĨŦŬƌĂƐŦŶĚĂ ͞ŚĞƌ ďŝƌ ƐĞƌŵĂLJĞ ƉŝLJĂƐĂƐŦ ϯϬϬ͕ϬϬϬ sĂĚĞůŝŝƔůĞŵǀĞ<ƌĞĚŝůĞƌŝůĞďŝƌůŝŬƚĞs7KWŝƔůĞŵůĞƌŝŶŝŶ ĚĞ LJƂŶĞƚŝŵĞ ƐƵŶƵůĂŶ ŐƺŶůƺŬ ƌĂƉŽƌůĂƌ ŝĕŝŶĚĞ LJĞƌ ĂůŵĂƐŦŝĕŝŶŐĞƌĞŬůŝĕĂůŦƔŵĂůĂƌLJĂƉŦůĚŦ͘ Ϯϲϭ͕ϳϬϱ ϮϱϬ͕ϬϬϬ ϭϵϱ͕ϳϬϴ ϮϬϬ͕ϬϬϬ ϭϱϬ͕ϬϬϬ ϭϬϬ͕ϬϬϬ ϴϯ͕ϭϲϵ ϲϱ͕ϵϬϳ ϲϳ͕Ϯϭϴ <Ă ƉĂůŦ,ĞƐĂƉ ĂŬŝLJĞůŝ,ĞƐĂƉ ϱϬ͕ϬϬϬ Ϭ ϮϬϭϮzŦůŦĕŦůĂŶ ,ĞƐĂƉ^ĂLJŦƐŦ DĞǀĐƵƚ,ĞƐĂ Ɖ ^ĂLJŦƐŦ ĕŦŬ,ĞƐĂ Ɖ^ĂLJŦƐŦ ϮϬϭϮLJŦůŦ^ǁĞĞƚŝƔůĞŵŚĂĐŝŵůĞƌŝĂƔĂŒŦĚĂŬŝŐŝďŝŐĞƌĕĞŬůĞƔŵŝƔƚŝƌ ϮϬϭϭ 7ƔůĞŵ ,ĂĐŵŝ ;hZͿ <ŽŵŝƐLJŽŶ 7ƔůĞŵ <ŽŵŝƐLJŽŶ ;hZͿ ,ĂĐŵŝ;d>Ϳ ;d>Ϳ Ϯϵ͕ϭϯϰ͕Ϯϲϱ ϭϵϯ͕ϰϰϬ ϳϭ͕ϭϵϴ͕ϯϭϲ ϰϳϮ͕ϳϯϬ ϮϬϭϮ 7ƔůĞŵ ,ĂĐŵŝ ;hZͿ ,ĂĐŝŵ й <ŽŵŝƐLJŽŶ <ŽŵŝƐLJŽŶ 7ƔůĞŵ <ŽŵŝƐLJŽŶ ;hZͿ ;hZͿ ;hZͿ ,ĂĐŵŝ;d>Ϳ ;d>Ϳ ϭϯ͕ϴϬϮ͕ϯϵϵ ϰϰ͕ϯϭϴ ͲϯϭͲ ϯϮ͕ϯϲϵ͕ϯϴϳ ϭϬϯ͕ϵϯϰ ͲϱϮ͘ϲϮй Ͳϳϳ͘Ϭϵй zƵƌƚĚŦƔŦ<ƵƌƵŵƐĂů^ĂƚŦƔ zƵƌƚĚŦƔŦ <ƵƌƵŵƐĂů ^ĂƚŦƔ ĞƉĂƌƚŵĂŶŦ͕ 7D<͛ĚĞ LJĂƚŦƌŦŵ LJĂƉĂŶ LJĂ ĚĂ LJĂƉŵĂ ƉŽƚĂŶƐŝLJĞůŝ ŽůĂŶ LJƵƌƚĚŦƔŦ ŬĂLJŶĂŬůŦ LJĂďĂŶĐŦ ŬƵƌƵŵƐĂů LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌĂ ŚŝnjŵĞƚ ǀĞƌŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ƌĂƔƚŦƌŵĂ ĚĞƉĂƌƚŵĂŶŦŵŦnjůĂ ŬŽŽƌĚŝŶĞůŝ ĕĂůŦƔĂŶ ĚĞƉĂƌƚŵĂŶŦŵŦnj͕LJĂďĂŶĐŦLJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌĂ͕dƺƌŬĞŬŽŶŽŵŝƐŝ ǀĞ ƔŝƌŬĞƚůĞƌŝ ŚĂŬŬŦŶĚĂ ĚĞƚĂLJůŦ ďŝůŐŝůĞƌ ǀĞƌĞƌĞŬ LJĂƚŦƌŦŵ ƚĂǀƐŝLJĞůĞƌŝŶĚĞ ďƵůƵŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ƺŶLJĂ ĕĂƉŦŶĚĂ͕ dƺƌŬŝLJĞ͛LJĞ LJĂƚŦƌŦŵ LJĂƉŵĂ ƉŽƚĂŶƐŝLJĞůŝ ŽůĂŶ ŬƵƌƵŵƐĂů ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌĞ ƉůĂŶůĂŶĂŶ ƌŽĂĚƐŚŽǁůĂƌ ŝůĞ ƺůŬĞůĞƌŝŶĚĞ njŝLJĂƌĞƚůĞƌĚĞďƵůƵŶƵůŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ zƵƌƚĚŦƔŦ ŬƵƌƵŵƐĂů ƐĂƚŦƔ ĚĞƉĂƌƚŵĂŶŦŵŦnjŦŶ ŬƵƌƵůƵƔƵ ĚƺŶLJĂĚĂŬŝ ĨŝŶĂŶƐĂů ŬƌŝnjŝŶ ĞƚŬŝŶ ƐŽŶƵĕůĂƌŦŶŦŶ LJĂƔĂŶĚŦŒŦ ϮϬϬϵ LJŦůŦŶĚĂ ŐĞƌĕĞŬůĞƔŵŝƔƚŝƌ͘ 'ĞĕĞŶ ďƵ njĂŵĂŶ njĂƌĨŦŶĚĂ͕ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ 7D<͕ ǀƌƵƉĂ ďƂůŐĞƐŝŶĚĞŬŝ ďŽƌĕ ƉƌŽďůĞŵůĞƌŝ͕ ƌĂƉ ďĂŚĂƌŦŶŦŶ ĞƚŬŝůĞƌŝ ǀĞ dƺƌŬŝLJĞ͛ŶŝŶďƺLJƺLJĞŶĐĂƌŝŝƔůĞŵůĞƌĂĕŦŒŦ Őŝďŝ ƉƌŽďůĞŵůĞƌLJƺnjƺŶĚĞŶŐĞƌŝĕĞŬŝůŵĞLJĂƔĂŵŦƔƚŦƌ͘ϮϬϭϮLJŦůŦ ŝƐĞ dƺƌŬŝLJĞ ĂĕŦƐŦŶĚĂŶ ƔĂŶƐůŦ ďŝƌ LJŦů ŽůŵĂŬůĂ ďŝƌůŝŬƚĞ 7D< ŝĕŝŶ ĚĞ LJĞŶŝ ƌĞŬŽƌůĂƌŦŶ ŬŦƌŦůĚŦŒŦ ďŝƌ LJŦů ŽůŵƵƔƚƵƌ͘ ƺŶLJĂĕĂƉŦŶĚĂLJĂƔĂŶĂŶŬƌŝnjĞƌĂŒŵĞŶŐƺĕůƺĞŬŽŶŽŵŝŬ LJĂƉŦƐŦLJůĂ ĚŝŬŬĂƚ ĕĞŬĞŶ dƺƌŬŝLJĞ ŬƌĞĚŝ ĚĞƌĞĐĞůĞŶĚŝƌŵĞ ŬƵƌƵůƵƔƵ ^ΘW ƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶ LJĂƚŦƌŦŵ LJĂƉŦůĂďŝůŝƌ ƐĞǀŝLJĞLJĞ ĕĞŬŝůŵŝƔǀĞĚŽůĂLJŦƐŦLJůĂLJĂďĂŶĐŦLJĂƚŦƌŦŵĐŦŝůŐŝƐŝŶŝĕĞŬŵĞ ŚƵƐƵƐƵŶĚĂ ďŝƌ ĂĚŦŵ ĚĂŚĂ ĂƚůĂLJĂƌĂŬ ĚƺŶLJĂŶŦŶ ŐƂnjĚĞ ƉŝLJĂƐĂůĂƌŦŶĚĂŶďŝƌŝŚĂůŝŶĞŐĞůŵŝƔƚŝƌ͘můŬĞŶŝŶďƵŽůƵŵůƵ ŐŝĚŝƔĂƚŦŶŦŶ ĚĂ ĚĞƐƚĞŒŝLJůĞ zƵƌƚĚŦƔŦ <ƵƌƵŵƐĂů ^ĂƚŦƔ ĚĞƉĂƌƚŵĂŶŦŵŦnj ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ͕ ŵƺƔƚĞƌŝ ƉŽƌƚĨƂLJƺŶƺ ŐĞŶŝƔůĞƚŵĞŬ ĂŵĂĐŦLJůĂ ǀƌƵƉĂ͕ KƌƚĂĚŽŒƵ ǀĞ ƐLJĂ ƺůŬĞůĞƌŝŶĞ njŝLJĂƌĞƚůĞƌĚĞ ďƵůƵŶŵƵƔ ǀĞ ďƵ njŝLJĂƌĞƚůĞƌŝŶ ŦƔŦŒŦŶĚĂϮϬϭϮLJŦůŦŶĚĂĂĕŦŬŚĞƐĂƉƐĂLJŦƐŦŐĞĕĞŶLJŦůĂ ŐƂƌĞ ϮŬĂƚŦŶĂĕŦŬĂƌƚŦůŵŦƔǀĞŝƔůĞŵŚĂĐŵŝ ĚĞ ďƵŶĂ ƉĂƌĂůĞů ŽůĂƌĂŬ ĂƌƚŦƔ ŐƂƐƚĞƌŵŝƔƚŝƌ͘ ϮϬϭϯ LJŦůŦŶĚĂ ŬƵƌƵŵƐĂů ƐĂƚŦƔ ĚĞƉĂƌƚŵĂŶŦŵŦnjŬƵƌƵůĂŶďƵŝůŝƔŬŝůĞƌŝ ĚĂŚĂ ŝůĞƌŝLJĞ ŐƂƚƺƌŵĞŬ ǀĞ ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌĞ ƂnjĞŶůŝ ďŝƌ ŚŝnjŵĞƚ ƐƵŶŵĂLJĂ ĚĞǀĂŵ ĞƚŵĞŬ ĕĂďĂƐŦ ŝĕĞƌŝƐŝŶĚĞ ďƵůƵŶĂĐĂŬƚŦƌ͘ ϮϬϭϯ LJŦůŦŶĚĂ dƺƌŬ ƐĞƌŵĂLJĞ ƉŝLJĂƐĂůĂƌŦ ƺƌƺŶĕĞƔŝƚůŝůŝŒŝŶŝǀĞƉŝLJĂƐĂLJĂƚŦƌŦŵĐŦ ƐĂLJŦƐŦŶŦ ĂƌƚƚŦƌĂƌĂŬ ŽůŐƵŶůĂƔŵĂLJĂ ĚĞǀĂŵĞĚĞĐĞŬƚŝƌ͘'ĞƌĞŬƐĞƌŐŝůĞŶĞŶ ŐƺĕůƺĞŬŽŶŽŵŝŬĚƵƌƵƔŐĞƌĞŬƐĞϮϬϭϯLJŦůŦŶĚĂďĞŬůĞŶĞŶ͕ ŝŬŝŶĐŝ ďŝƌ ŬƌĞĚŝ ĚĞƌĞĐĞůĞŶĚŝƌŵĞ ŬƵƌƵŵƵ ƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶ LJĂƚŦƌŦŵ LJĂƉŦůĂďŝůŝƌ ƐĞǀŝLJĞLJĞ ĕĞŬŝůŵĞ ďĞŬůĞŶƚŝƐŝ ŐƂnj ƂŶƺŶĞ ĂůŦŶĂƌĂŬ͕ LJĂďĂŶĐŦ LJĂƚŦƌŦŵĐŦŶŦŶ dƺƌŬ ƐĞƌŵĂLJĞ ƉŝLJĂƐĂůĂƌŦŶĂ ŽůĂŶ ŝůŐŝƐŝŶŝŶ ǀĞ 7ŵŬď ĚĞŬŝ LJĂďĂŶĐŦ LJĂƚŦƌŦŵĐŦƉĂLJŦŶŦŶĂƌƚĂĐĂŒŦƂŶŐƂƌƺůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ zĂƌĂƚŦůĂŶ7ƔůĞŵ,ĂĐŵŝǀĞ<ŽŵŝƐLJŽŶ'Ğůŝƌŝ ϮϬϭϭ ϮϬϭϮ 7ƔůĞŵ,ĂĐŵŝ <ŽŵŝƐLJŽŶ'Ğůŝƌŝ 7ƔůĞŵ,ĂĐŵŝ <ŽŵŝƐLJŽŶ'Ğůŝƌŝ ϲϰϴ͕ϯϮϮ͕ϯϳϬ͘ϬϬ ϭϬϳ͕ϴϯϲ͘ϬϬ ϭϮϭ͕ϭϯϯ͕ϳϭϱ͘ϬϬ ϭϴϬ͕ϳϱϬ͘ϬϬ ϮϬϭϭ ϭ ĕŦůĂŶ,ĞƐĂƉ^ĂLJŦƐŦ dŽƉůĂŵ,ĞƐĂƉ^ĂLJŦƐŦ ϮϬϭϭ ϭϮ ϮϬϭϮ ϭϮ ϮϬϭϮ Ϯϰ ͲϯϮͲ ƌĂƔƚŦƌŵĂǀĞ<ƵƌƵŵƐĂů&ŝŶĂŶƐŵĂŶ&ĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ <ƵƌƵŵƐĂů &ŝŶĂŶƐ ǀĞ ƌĂƔƚŦƌŵĂ ƂůƺŵƺŬŽŶƵƐƵŶĚĂƵnjŵĂŶǀĞĚĞŶĞLJŝŵůŝďŝƌŬĂĚƌŽ ŝůĞ ĨĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝŶŝ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ ĚĂ ƐƺƌĚƺƌŵƺƔƚƺƌ͘ ƌĂƔƚŦƌŵĂ Ƃůƺŵƺ͕ LJƵƌƚ ŝĕŝ ŬƵƌƵŵƐĂů ǀĞ ďŝƌĞLJƐĞů LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌĂŬĂƉƐĂŵůŦĂƌĂƔƚŦƌŵĂŚŝnjŵĞƚŝƐƵŶĂƌŬĞŶ zƵƌƚ ŦƔŦ <ƵƌƵŵƐĂů ^ĂƚŦƔ ;/ŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂů ^ĂůĞƐͿ ƂůƺŵƺƐĂLJĞƐŝŶĚĞLJƵƌƚĚŦƔŦŬƵƌƵŵƐĂůLJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌĂ LJƂŶĞůŝŬ ĂƌĂƔƚŦƌŵĂ ŚŝnjŵĞƚŝ ǀĞƌŵĞLJĞ ĚĞǀĂŵ ĞƚŵŝƔƚŝƌ͘ Ƶ ďĂŒůĂŵĚĂ ƌĂƔƚŦƌŵĂ Ƃůƺŵƺ ƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶƺƌĞƚŝůĞŶƚƺŵƺƌƺŶůĞƌ7ŶŐŝůŝnjĐĞǀĞdƺƌŬĕĞ ŽůĂƌĂŬ ĚĂ ƺƌĞƚŝůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ ƺƌƺŶ ĕĞƔŝƚůŝŒŝŶŝ ĂƌƚŦƌĂŶ ƌĂƔƚŦƌŵĂ Ƃůƺŵƺ ŐƺŶůƺŬ sK ƺůƚĞŶŝ͛Ŷŝ LJĞŶŝůĞŵŝƔƚŝƌ͘ ƵŶƵŶ ĚŦƔŦŶĚĂ ŚĞƌ ĂLJ LJĂLJŦŶůĂĚŦŒŦ 7ŶŐŝůŝnjĐĞ ĂLJůŦŬ ƐƚƌĂƚĞũŝ ƌĂƉŽƌƵŶĂ ĞŬ ŽůĂƌĂŬŚĞƌLJŦůŦŶďĂƔŦŶĚĂƚĂŬŝƉĞĚŝůĞŶƚƺŵƐĞŬƚƂƌǀĞ ƔŝƌŬĞƚůĞƌŝ ĚĞ ŬĂƉƐĂLJĂŶ 7ŶŐŝůŝnjĐĞ LJŦůůŦŬ ƐƚƌĂƚĞũŝ ƌĂƉŽƌƵ͕ ŐƺŶ ŝĕŝ ŝƔůĞŵ LJĂƉĂŶ ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌŝŶĞ LJƂŶĞůŝŬ ŐƺŶ ŝĕŝ ƚĞŬŶŝŬ ďƺůƚĞŶ ǀĞ LJŝŶĞ ŐƺŶ ŝĕŝŶĚĞ ƂŶĞŵůŝ ŐƂƌƺůĞŶ ƐŝLJĂƐŝ ǀĞ ŵĂŬƌŽ ŝĕĞƌŝŬůŝ ŚĂďĞƌůĞƌ ǀĞ ƚĞŬŶŝŬ LJŽƌƵŵůĂƌ ĞͲƉŽƉ ƐŝƐƚĞŵŝ ŝůĞ ĂŶůŦŬ ŽůĂƌĂŬ ŵƺƔƚĞƌŝ ƚĞŵƐŝůĐŝůĞƌŝŶĞ LJŽůůĂŶŵĂLJĂ ĚĞǀĂŵ ĞĚŝůŵŝƔƚŝƌ͘ ŬŽŶŽŵŝƐƚŝŵŝnjŝŶ 7ŶŐŝůŝnjĐĞ ǀĞ dƺƌŬĕĞ ŽůĂƌĂŬ ƺƌĞƚƚŝŒŝ ŵĂŬƌŽ ĞŬŽŶŽŵŝ ƌĂƉŽƌůĂƌŦŶŦŶ LJĂŶŦŶĚĂ͕ ƌĂƔƚŦƌŵĂ Ƃůƺŵƺ͛ŶƺŶ ƚĂŬŝƉ ĞƚƚŝŒŝ ǀĞ ƉĞƌŝLJŽĚŝŬ ŽůĂƌĂŬ ƌĂƉŽƌůĂƌ LJĂLJŦŶůĂĚŦŒŦ ƔŝƌŬĞƚ ƐĂLJŦƐŦ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ ĂƌƚŦƔ ŐƂƐƚĞƌŵŝƔƚŝƌ͘ ƌĂƔƚŦƌŵĂ Ƃůƺŵƺ͕ ϮϬϭϯ LJŦůŦ ŝĕŝŶĚĞ ĚĞ ƺƌƺŶ ĕĞƔŝƚůŝůŝŒŝŶŝ ǀĞƚĂŬŝƉĞĚŝůĞŶŚŝƐƐĞƐĞŶĞĚŝƐĂLJŦƐŦŶŦŶĂƌƚŦƌĂƌĂŬ͕LJĂƚŦƌŦŵĐŦ ďĞŬůĞŶƚŝůĞƌŝŶŝŶ ŵƺŵŬƺŶ ŽůĚƵŒƵŶĐĂ ŬĂƌƔŦůĂŵĂLJŦ ĂŶĂ ŚĞĚĞĨŽůĂƌĂŬďĞŶŝŵƐĞŶŵŝƔƚŝƌ͘ ƌĂƔƚŦƌŵĂ ƌĂƉŽƌůĂƌŦŵŦnj ŐĞŶŝƔ ŵƺƔƚĞƌŝ ƚĂďĂŶŦŶĂ ƚĞůĞĨŽŶ͕ ĞͲŵĂŝů͕ ƔŝƌŬĞƚ ǁĞď ƐŝƚĞƐŝ ĂƌĂĐŦůŦŒŦLJůĂ ƵůĂƔƚŦƌŦůŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ LJƌŦĐĂ͕ƐĂďĂŚƚŽƉůĂŶƚŦůĂƌŦ'ĞŶĞůDƺĚƺƌůƺŬďŝƌŝŵŝŵŝnjĚĞŬŝ ĚŝŒĞƌ ŝůŐŝůŝ ĚĞƉĂƌƚŵĂŶůĂƌŦŶŦŶ ĚĂ ŬĂƚŦůŦŵŦLJůĂ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŝůŵĞLJĞ ĚĞǀĂŵ ĞĚŝůŝƌŬĞŶ͕ ŚĂĨƚĂůŦŬ ŽůĂƌĂŬ <ƵƌƵŵƐĂů ^ĂƚŦƔ Ƃůƺŵƺ ŝůĞ ƉŝLJĂƐĂLJŦ ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞ ƚŽƉůĂŶƚŦůĂƌŦLJĂƉŦůŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ƌĂƔƚŦƌŵĂŝƌŝŵŝƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶŚĂnjŦƌůĂŶĂŶƉĞƌŝLJŽĚŝŬǀĞƉĞƌŝLJŽĚŝŬŽůŵĂLJĂŶƺƌƺŶůĞƌĂƔĂŒŦĚĂƐƵŶƵůŵƵƔƚƵƌ WĞƌŝLJŽĚŝŬZĂƉŽƌůĂƌ 'ƺŶůƺŬƺůƚĞŶ LJůŦŬƺůƚĞŶ dĂǀƐŝLJĞ>ŝƐƚĞƐŝ EĞƚ<ĂƌͬĂƌĂƌdĂďŽůĂƌŦ dĞŬŶŝŬƺůƚĞŶ LJůŦŬƐƚƌĂƚĞũŝZĂƉŽƌƵ LJůŦŬǀĞ,ĂĨƚĂůŦŬũĂŶĚĂ DĂŬƌŽŬŽŶŽŵŝZĂƉŽƌƵ sKƺůƚĞŶ WŝLJĂƐĂ'ƂƐƚĞƌŐĞůĞƌŝdĂďůŽƐƵ zĂďĂŶĐŦ7ƔůĞŵůĞƌŝZĂƉŽƌƵ 'ƺŶŝĕŝdĞŬŶŝŬƺůƚĞŶ zŦůůŦŬ^ƚƌĞƚĞũŝZĂƉŽƌƵ WĞƌŝLJŽĚŝŬKůŵĂLJĂŶZĂƉŽƌůĂƌ ^ĞŬƚƂƌZĂƉŽƌƵ ,ĂůŬĂƌnjŝůŐŝůĞŶĚŝƌŵĞEŽƚƵ ŶŬĂƌĂŝLJĂƌĞƚEŽƚůĂƌŦ bŝƌŬĞƚZĂƉŽƌƵ ŶĂůŝƐƚ^ƵŶƵŵEŽƚůĂƌŦ bŝƌŬĞƚŝLJĂƌĞƚEŽƚůĂƌŦ DĂůŝdĂďůŽŶĂůŝnjZĂƉŽƌƵ ƌĂƔƚŦƌŵĂ Ƃůƺŵƺ͛ŶƺŶ ŚĂnjŦƌůĂŵŦƔ ŽůĚƵŒƵ LJůŦŬ ƺůƚĞŶ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ǀĞ ĞͲŵĂŝů ŝůĞ LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌĂ ƵůĂƔƚŦƌŦůŦƌŬĞŶ͕ ĂLJůŦŬ ŽůĂƌĂŬ LJĂLJŦŶůĂŶĂŶ dƵƌĐŽŵŽŶĞLJ ĚĞƌŐŝƐŝŶŝŶ ƺĐƌĞƚƐŝnj ĞŬŝ ŽůĂƌĂŬ LJĂLJŦŶůĂŶŵĂLJĂ ĚĞǀĂŵ ĞƚŵŝƔƚŝƌ͘ ƵŶƵŶ LJĂŶŦŶĚĂ͕ ŬŽŶŽŵŝƐƚ͕ WZ ĞƌŐŝƐŝ͕ ƺŶLJĂ 'ĂnjĞƚĞƐŝ͕ ZĞƵƚĞƵƌƐ͕ ƵƌŽůŝŶĞ EͲĞ ǀĞ ůŽŽŵďĞƌŐ ,d ďĂƔƚĂ ŽůŵĂŬ ƺnjĞƌĞ ďŝƌĕŽŬ ďĂƐŦŶ LJĂLJŦŶ ŽƌŐĂŶŦ ǀĞ ǀĞƌŝ ĚĂŒŦƚŦŵ ƔŝƌŬĞƚŝŶĞ ŐƺŶůƺŬ͕ ŚĂĨƚĂůŦŬ ƉŝLJĂƐĂ ĂŶĂůŝnjůĞƌŝ ǀĞ ƔŝƌŬĞƚ ƌĂƉŽƌůĂƌŦ ǀĞƌŝůŵĞLJĞ ĚĞǀĂŵ ĞĚŝůŵŝƔƚŝƌ͘ bĞŬĞƌďĂŶŬ͛ ŦŶ LJĞŶŝ ƚĂŚǀŝů ŝŚƌĂĐŦ LJĂŶŦ ƐŦƌĂ͕ bĞŬĞƌ &ŝŶĂŶƐĂů <ŝƌĂůĂŵĂ ǀĞ bĞŬĞƌ &ĂŬƚŽƌŝŶŐ͛ŝŶ ƚĂŚǀŝů ŝŚƌĂĐŦŶĂĂƌĂĐŦůŦŬĞƚŵŝƔ͕ĂLJƌŦĐĂ7D<͛ĚĞŝƔůĞŵŐƂƌĞŶŝŬŝ ĨŝŶĂŶƐ ĚŦƔŦ ƂnjĞů ƐĞŬƚƂƌ ƔŝƌŬĞƚŝŶŝŶ ƚĂŚǀŝů ŝŚƌĂĐŦŶŦ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŵĞŬ ŝĕŝŶ LJĞƚŬŝůĞŶĚŝƌŵĞ ĂŶůĂƔŵĂƐŦ LJĂƉŵŦƔƚŦƌ͘ŝŒĞƌLJĂŶĚĂŶϮϬϭϮLJŦůŦŶĚĂŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŝůĞŶ ďƂůŐĞ ƚŽƉůĂŶƚŦůĂƌŦ ƐŽŶƌĂƐŦ ŚĂůŬĂ Ăƌnj ŝĕŝŶ ƉŽƚĂŶƐŝLJĞů ƔŝƌŬĞƚůĞƌ ŝůĞ ŐƂƌƺƔŵĞůĞƌŝŶŝ ƐƺƌĚƺƌĞŶ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ͕ ŬŽŶƵLJůĂ ŝůŐŝůĞŶĞŶ ƂnjĞů ƐĞŬƚƂƌ ƔŝƌŬĞƚůĞƌŝ ŝůĞ <ƵƌƵŵƐĂů &ŝŶĂŶƐƂůƺŵƺĂƌĂĐŦůŦŒŦLJůĂƉƌŽũĞůĞƌŐĞůŝƔƚŝƌŵĞLJĞϮϬϭϯ LJŦůŦŶĚĂĚĂĚĞǀĂŵĞƚŵĞLJŝƉůĂŶůĂŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ƂůƺŵƺŵƺnjƺŶ ĚŝŒĞƌ ďŝƌ ŚŝnjŵĞƚŝ ŽůĂŶ <ƵƌƵŵƐĂů &ŝŶĂŶƐ &ĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝŶĞ ŝƐĞ ŚŝƐƐĞ ƐĞŶĞĚŝ ǀĞ ƂnjĞů ƐĞŬƚƂƌƚĂŚǀŝůŝŚĂůŬĂĂƌnjůĂƌŦŶLJĂŶŦƐŦƌĂƂnjĞůůĞƔƚŝƌŵĞ͕ ƔŝƌŬĞƚ ďŝƌůĞƔŵĞůĞƌŝ ǀĞ ƔŝƌŬĞƚ ƐĂƚŦŶ ĂůŵĂůĂƌŦŶĂ LJƂŶĞůŝŬ ĚĂŶŦƔŵĂŶůŦŬ ǀĞ ĂƌĂĐŦůŦŬ ŚŝnjŵĞƚŝ ƐƵŶŵĂLJĂ ĚĞǀĂŵ ĞĚŝůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ Ƶ ŬĂƉƐĂŵĚĂ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ Ƶ ďĂŒůĂŵĚĂ ϮϬϭϯ LJŦůŦŶĚĂ͕ ƔŝƌŬĞƚůĞƌŝŶ ŐĞƌĞŬ ŚŝƐƐĞ ƐĞŶĞĚŝďĂnjŦŶĚĂǀĞŐĞƌĞŬƐĞŚŦnjůĂďƺLJƺLJĞŶƂnjĞůƐĞŬƚƂƌ ƚĂŚǀŝů ŚĂůŬĂ Ăƌnj ĕĂůŦƔŵĂůĂƌŦŶĚĂŶ ŽůĂďŝůĚŝŒŝŶĐĞ ƉĂLJ ĂůŵĂŬ <ƵƌƵŵƐĂů &ŝŶĂŶƐŵĂŶ ĞƉĂƌƚŵĂŶŦ ŽůĂƌĂŬ ĂŶĂ ŚĞĚĞĨŝŵŝnjŽůĂĐĂŬƚŦƌ͘ ͲϯϯͲ ŝůŐŝ7ƔůĞŵͲdĞŬŶŝŬůƚzĂƉŦĂůŦƔŵĂůĂƌŦ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ ĂŒƌŦ DĞƌŬĞnjŝ ϰϰϰϵϳϱϵ ƚĞůĞĨŽŶŶƵŵĂƌĂƐŦŝůĞŚŝnjŵĞƚĞďĂƔůĂŵŦƔƚŦƌ͘ &y ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌŝŵŝnjŝŶ ďŝůŐŝůĞŶĚŝƌŝůŵĞƐŝ ĂŵĂĐŦLJůĂ ǁǁǁ͘ƐĞŬĞƌĨdž͘ĐŽŵ͘ƚƌ ǁĞď ƐŝƚĞƐŝ ŚŝnjŵĞƚĞ ƐƵŶƵůŵƵƔƚƵƌ͘ 7D<s7KWƉŝLJĂƐĂƐŦŝĕŝŶWZKǀĞdĞƐƚŽƌƚĂŵ ĂůƚLJĂƉŦƐŦƚĞƐŝƐĞĚŝůŵŝƔƚŝƌ͘ <ƌŝƚŝŬ ƐŝƐƚĞŵůĞƌŝ ŐƂnjůĞŵĞ ǀĞ ďƵ ƐŝƐƚĞŵůĞƌŝŶ njĂŵĂŶ ĚĂŵŐĂůŦ ůŽŐůĂƌŦŶŦŶ ƚƵƚƵůŵĂƐŦ ŬŽŶƵƐƵŶĚĂĕĂůŦƔŵĂůĂƌLJĂƉŦůŵŦƔƚŦƌ͘ 7ŶƚĞƌŶĞƚ ďĂŒůĂŶƚŦƐŦ ĨĂƌŬůŦ ďŝƌ ƐĞƌǀŝƐ ƐĂŒůĂLJŦĐŦ ƺnjĞƌŝŶĚĞŶ LJĞĚĞŬůĞŶŵŝƔ ǀĞ ƵƉůŽĂĚ ŚŦnjŦ ϰϬ DďƉƐ͛LJĞĕŦŬĂƌŦůŵŦƔƚŦƌ͘ ĐĞŶƚĞ ƐĞƐ ŬĂLJŦƚ ƐƵŶƵĐƵůĂƌĚĂ ďƵůƵŶĂŶ ǀĞƌŝƚĂďĂŶŦLJĂnjŦůŦŵůĂƌŦŐƺŶĐĞůůĞŶŵŝƔƚŝƌ͘ ^ĞƐ ŚĂƚůĂƌŦ LJĞĚĞŬůŝ ďŝƌ ĂůƚLJĂƉŦ ŝůĞ ĨĂƌŬůŦ ďŝƌ ŽƉĞƌĂƚƂƌĞƚĂƔŦŶŵŦƔƚŦƌ͘ WĞƌƐŽŶĞů ďŝůŐŝƐĂLJĂƌůĂƌŦ ŝLJŝůĞƔƚŝƌŵĞůĞƌLJĂƉŦůŵŦƔƚŦƌ͘ ǀĞ LJĂnjŦĐŦůĂƌĚĂ DƺƔƚĞƌŝůĞƌŝŵŝnjĞ ĨŽƌĞdž ŚŝnjŵĞƚŝ ƐƵŶƵůŵĂLJĂ ďĂƔůĂŶŵŦƔƚŦƌ͘ ƵŶƵŶ ŝĕŝŶ ^W<͛ŶŦŶ ĂůƚLJĂƉŦ ŐĞƌĞŬƐŝŶŝŵůĞƌŝ ƐĂŒůĂŶŵŦƔ͕ 'ƺŵƺƔƐƵLJƵ DĞƌŬĞnj ǀĞ <ĂƌƚĂů ůŽŬĂƐLJŽŶůĂƌŦŶĚĂ LJĞĚĞŬůŝ ĕĂůŦƔĂŶ Ĩdž ŵŝŵĂƌŝ ĂůƚLJĂƉŦƐŦ ĚĞǀƌĞLJĞ ĂůŦŶŵŦƔƚŦƌ͘ ĞŵŽ ƐƵŶƵĐƵůĂƌŦ ǀĞ ŵŽďŝů ĐŝŚĂnjůĂƌĚĂŶ Ĩdž ŚŝnjŵĞƚŝ ĚĞ ŚŝnjŵĞƚĞ ƐƵŶƵůŵƵƔƚƵƌ͘ ĂŶŬĂƐŝƐƚĞŵůĞƌŝŶĞďĞŶnjĞƌƔĞŬŝůĚĞƚĂƐĂƌůĂŶĂŶ LJĞŶŝ ďĂĐŬŽĨĨŝĐĞ ĂůƚLJĂƉŦƐŦ ƺnjĞƌŝŶĚĞ ƚĞƐƚ ĕĂůŦƔŵĂůĂƌŦ LJĂƉŦůŵŦƔƚŦƌ͘ zĂnjŦůŦŵŦŶ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶƐŦ ŝůĞŝůŐŝůŝĚƺnjĞŶůĞŵĞůĞƌLJĂƉŦůŦŵŦƔƚŦƌ͘tĞďƐƉŚĞƌĞ LJĂnjŦůŦŵŦ ǀĞƌƐŝLJŽŶůĂƌŦ ϳ͘Ϭ Ă LJƺŬƐĞůƚŝůŵŝƔƚŝƌ͘ zƺŬ ĚĞŶŐĞůĞŵĞ LJĂnjŦůŦŵŦ ŽůĂƌĂŬ &ϱ LJĂnjŦůŦŵŦ ŬƵůůĂŶŦůŵĂLJĂďĂƔůĂŶŵŦƔƚŦƌ͘ ͲϯϰͲ bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵ7ŶƚĞƌŶĞƚ^ŝƚĞƐŝǀĞ7ŶƚĞƌŶĞƚbƵďĞƐŝ 7ŶƚĞƌŶĞƚ^ŝƚĞƐŝ 7ŶƚĞƌŶĞƚƐƵďĞŵƺƐƚĞƌŝƐĂLJŦŵŦnjŐĞĕĞŶLJŦůĂ ŽƌĂŶůĂ йϴ ĂƌƚŦƐ ŐƂƐƚĞƌŵŝƐ ŽůƵƉ͕ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ ĚĂ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ŝůƐĞŵ ŚĂĐŵŝ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ ŝĕŝŶĚĞŬŝ ƉĂLJŦŶŦ ďŝƌ ƂŶĐĞŬŝ LJŦů ƐĞǀŝLJĞůĞƌŝŶĚĞ ŬŽƌƵLJĂƌĂŬ͕ LJŦůůŦŬ ďĂnjĚĂ ƉĂLJŦŶŦ й ϯϯ ŽƌĂŶŦŶĚĂŬĂůĂƌĂŬĚĞǀĂŵĞƚƚŝƌŵŝƔƚŝƌ͘ ^ĞƌŵĂLJĞ ƉŝLJĂƐĂůĂƌŦŶĚĂŬŝ ŐĞůŝƐŵĞůĞƌŝ LJĂŬŦŶĚĂŶ ƚĂŬŝƉ ĞĚĞŶ ^ĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ͕ ƚĞŬŶŽůŽũŝŬ Ăůƚ LJĂƉŦƐŦ ŝůĞ ŵƺƐƚĞƌŝůĞƌŝŶŝŶ ŝŚƚŝLJĂĕůĂƌŦŶĂ ƵLJŐƵŶ ĕƂnjƺŵůĞƌŝ ŵƺƐƚĞƌŝůĞƌŝŶĞ ƐƵŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ 7ŶƚĞƌŶĞƚ ďĂŶŬĂĐŦůŦŐŦŶĚĂŬŝ Őƺĕůƺ ŬŽŶƵŵƵŶƵ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ ĚĂ ĚĞǀĂŵĞƚƚŝƌŵŝƐƚŝƌ͘ ĞŶĞLJŝŵůŝ ĂƌĂƐƚŦƌŵĂ ĞŬŝďŝŶŝŶ ŚĂnjŦƌůĂĚŦŐŦ ƉĞƌŝLJŽĚŝŬ ďƺůƚĞŶůĞƌ͕ ƐƚƌĂƚĞũŝ ƌĂƉŽƌůĂƌŦ͕ ƚĂǀƐŝLJĞ ůŝƐƚĞůĞƌŝ͕ ŐĞŶŝƐ ŵƺƐƚĞƌŝƚĂďĂŶŦŶĂǀĞƉŽƚĂŶƐŝLJĞůŵƺƐƚĞƌŝŬĂLJŶĂŬůĂƌŦŶĂ ĚĂŐŦƚĂƌĂŬ ƂŶĞŵůŝ ƂůĕƺĚĞ ďĂƐĂƌŦ ƐĂŐůĂŵŦƐƚŦƌͬ ƐĂŐůĂŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ ĕĂůŦƔŵĂůĂƌŦ ďĂƔůĂƚŦůĂŶ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ ĂŒƌŦ DĞƌŬĞnjŝŵŝnj ϮϬϭϮ LJŦůŦ ƐŽŶƵŶĚĂ ĨĂĂůŝLJĞƚŝŶĞ ďĂƔůĂŵŦƔƚŦƌ͘ 7ŶƚĞƌŶĞƚ ƔƵďĞ ŵƺƔƚĞƌŝ ŬŝƚůĞƐŝŶĞ ƵůĂƔŵĂLJŦ ĂŵĂĕůĂLJĂŶ ĂŒƌŦ DĞƌŬĞnjŝŵŝnj ϰϰϰ ϵ ϳϱϵ ;^<zͿ ŶƵŵĂƌĂƐŦLJůĂ LJĂƚŦƌŦŵ ŚĞƐĂďŦ ŽůĂŶ ƚƺŵ ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌŝŵŝnjĞƚĞůĞĨŽŶůĂŚŝnjŵĞƚǀĞƌŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ zƵƌƚŝĕŝ ǀĞ hůƵƐůĂƌĂƌĂƐŦ ^ĞƌŵĂLJĞ WŝLJĂƐĂůĂƌŦŶĚĂ ŝůƐĞŵ LJĂƉŵĂLJĂ ŝŵŬĂŶ ƐĂŐůĂLJĂŶ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ƐƵďĞŵŝnjĞ͕ LJŦů ŝĕŝŶĚĞŝƐůĞŵŐƂƌŵĞLJĞďĂƐůĂLJĂŶǀĂƌĂŶƚůĂƌĚĂĞŬůĞŶŵŝƐ ǀĞ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ƐƵďĞŵŝnj ĂƌĂĐŦůŦŐŦ ŝůĞ LJĂƉĂďŝůĞŶ ĚŝŐĞƌ ŚŝnjŵĞƚůĞƌ͖ 7ŶƚĞƌŶĞƚbƵďĞƐŝ bĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵ7ŶƚĞƌŶĞƚbƵďĞƐŝ͛ŶĚĞŶDƺƔƚĞƌŝůĞƌŝŵŝnj͖ ͲƌĂĐŦƐŦnj͕ĂŶŦŶĚĂŚŝƐƐĞƐĞŶĞĚŝǀĞsKƉŝLJĂƐĂůĂƌŦŶĚĂĂůŦŵƐĂƚŦŵǀĞĞŵŝƌƚĂŬŝďŝ͕ ͲbĂƌƚůŦǀĞǀĂůƂƌůƺŚŝƐƐĞƐĞŶĞĚŝĞŵŝƌƐĞĕĞŶĞŬůĞƌŝ͕ ͲmĐƌĞƚƐŝnjǀĞŝůĞƌŝƚĂƌŝŚůŝ&dŝƔůĞŵůĞƌŝ͕ Ͳ<ŝƐŝƐĞůĞŬƐƚƌĞǀĞƉŽƌƚĨƂLJďŝůŐŝůĞƌŝŶĞĂŶŦŶĚĂĞƌŝƐŝŵ͕ Ͳ,ŝƐƐĞƐĞŶĞĚŝŝƐůĞŵůĞƌŝŶĚĞ^D^ƚĞLJŝĚŝ͕ ͲzĂƚŦƌŦŵ&ŽŶƵĂůŦŵͲƐĂƚŦŵŦ͕ Ͳ,ĂnjŝŶĞďŽŶŽƐƵ͕ĚĞǀůĞƚƚĂŚǀŝůŝǀĞƌĞƉŽŝƐůĞŵůĞƌŝ͕ Ͳ,ĂůŬĂƌnjŝƐůĞŵůĞƌŝ͕ Ͳ^tdŝůĞzƵƌƚĚŦƐŦŽƌƐĂůĂƌŦŶĚĂŝƐůĞŵŝŵŬĂŶŦ͕ ͲŶůŦŬďŽƌƐĂǀĞƌŝůĞƌŝŶĞĞƌŝƐŝŵǀĞdĞŬŶŝŬŶĂůŝnj͕ ͲϯϱͲ &ŝŶĂŶƐĂůƵƌƵŵ ϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϭϮ ϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϭϭ ĞŒŝƔŝŵKƌĂŶŦ PĚĞŶŵŝƔ^ĞƌŵĂLJĞ Ϯϵ͕ϵϴϬ͕ϴϬϬ Ϯϱ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ Ϭ͕ϬϬй PnjƐĞƌŵĂLJĞ ϯϱ͕ϲϯϮ͕ϵϱϴ Ϯϵ͘ϴϵϮ͘Ϭϰϳ Ͳϰ͕ϴϵй ϭϳϴ͕ϯϭϴ͕ϵϴϴ ϵϮ͘ϰϰϬ͘ϯϳϲ ϯϰ͕Ϭϯй ϭ͕ϮϮϴ͕ϱϯϲ ϭ͘ϭϳϬ͘Ϭϴϲ Ͳϳϳ͕ϭϬй ͲϰϬϯ͕ϳϳϳ ͲϮϴϰ Ͳϳϯ͕ϵϬй ϴϮϰ͕ϳϱϵ ϴϴϲ Ͳϳϳ͕ϵϳй ŬƚŝĨƺLJƺŬůƺŬ sĞƌŐŝPŶĐĞƐŝƂŶĞŵ<ĂƌŦ sĞƌŐŝ EĞƚƂŶĞŵ<ĂƌŦ bŝƌŬĞƚŝŵŝnj͕ĞƐĂƐĨĂĂůŝLJĞƚŬŽŶƵƐƵŽůĂŶĂƌĂĐŦůŦŬ ŝƔůĞŵůĞƌŝŶĚĞŶ ĞůĚĞ ĞĚŝůĞŶ ŶĞƚ ŬŽŵŝƐLJŽŶ ƚƵƚĂƌŦ ;ŚŝnjŵĞƚ ŐĞůŝƌůĞƌŝͿ ďŝƌ ƂŶĐĞŬŝ LJŦůĂ ŐƂƌĞ й ϭϬ͕Ϯϳ ĚƺƔƺƔ ŐƂƐƚĞƌŵŝƔƚŝƌ͘ Ƶ ĚƺƔƺƔƺŶ ŽůĚƵŬĕĂ ƂŶĞŵůŝ ďŝƌ ďƂůƺŵƺ zĂƚŦƌŦŵ &ŽŶůĂƌŦ LJƂŶĞƚŝŵ ŬŽŵŝƐLJŽŶƵ ǀĞ ,ŝƐƐĞ ^ĞŶĞĚŝ ŝƔůĞŵ ŚĂĐŵŝĚƺƔƺƔƺŶĚĞŶŬĂLJŶĂŬůĂŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ &ĂŝnjŐĞůŝƌůĞƌŝŶĚĞŬŝďŝƌƂŶĐĞŬŝLJŦůĂŐƂƌĞйϮϮ͕ϴϰůŝŬ ĂƌƚŦƔ ŝƐĞ͕ ŬƌĞĚŝůŝ ŵƺƔƚĞƌŝ ŝƔůĞŵ ŚĂĐŵŝ ĂƌƚŦƔŦŶĚĂŶ ŬĂLJŶĂŬůĂŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ DĞŶŬƵů<ŦLJŵĞƚƐĂƚŦƔŐĞůŝƌůĞƌŝŶĚĞŬŝƂŶĞŵůŝĂƌƚŦƔŦŶ ŶĞĚĞŶŝ ,ĂůŬĂ ĂƌnjŦŶĂ ĂƌĂĐŦůŦŬ ĞƚƚŝŒŝŵŝnj P^d͛ůĞƌŝŶ ĂůŦŵƐĂƚŦŵŝƔůĞŵůĞƌŝŶĚĞŶŬĂLJŶĂŬůĂŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ 'ĞůŝƌdĂďůŽƐƵ<ĂůĞŵůĞƌŝ;ΎͿ ϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϭϮ ϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϭϭ ĞŒŝƔŝŵŽƌĂŶŦ;йͿ ,ŝnjŵĞƚ'ĞůŝƌůĞƌŝͲŶĞƚͲ ϭϯ͕ϰϬϬ͕Ϯϵϱ ϭϰ͕ϵϯϰ͕Ϯϴϴ ͲϭϬ͘Ϯϳ ϲ͕Ϭϲϯ͕ϯϭϵ ϰ͕ϵϯϱ͕ϳϵϯ ϮϮ͘ϴϰ ϴϴϴ͕Ϯϴϲ ϳϯ͕Ϭϱϲ ϭ͕ϭϭϱ͘ϵϬ Ͳϭ͕ϰϮϴ͕ϯϯϲ Ͳϭ͕ϯϲϮ͕ϲϴϭ ϰ͘ϴϮ Ͳϭϵ͕ϭϳϯ͕Ϯϵϱ Ͳϭϳ͕ϱϴϵ͕ϭϯϬ ϵ͘Ϭϭ Ͳϵ͕ϰϮϲ͕ϴϳϭ Ͳϴ͕ϴϲϳ͕ϭϲϬ ϲ͘ϯϭ ϭ͕ϰϳϴ͕Ϯϲϴ ϭϳϴ͕ϳϲϭ ϳϮϲ͘ϵϱ &Ăŝnj'ĞůŝƌůĞƌŝͲŶĞƚͲ D<ƐĂƚŦƔŐĞůŝƌŝͲŶĞƚͲ WĂnjĂƌůĂŵĂƐĂƚŦƔĚĂŒŦƚŦŵŐŝĚĞƌůĞƌŝ 'ĞŶĞůzƂŶĞƚŝŵ'ŝĚĞƌůĞƌŝ ͲWĞƌƐŽŶĞů'ŝĚĞƌůĞƌŝͲ ŝŒĞƌ&ĂĂůŝLJĞƚ'ĞůŝƌůĞƌŝͲŶĞƚͲ ͲϯϲͲ bŝƌŬĞƚŶĂůŝnjŝ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ͛ŦŶ͕ zƵƌƚĚŦƔŦ <ƵƌƵŵƐĂů ^ĂƚŦƔ ĚĞƉĂƌƚŵĂŶŦ ϮϬϭϮ LJŦůŦ ŝĕŝŶĚĞ ŵĞǀĐƵƚ ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌŝŶ ďŝůŐŝůĞŶĚŝƌŝůŵĞƐŝ ǀĞ ƔŝƌŬĞƚĞ LJĞŶŝ ŵƺƔƚĞƌŝŬĂnjĂŶĚŦƌŦůŵĂƐŦĂŵĂĐŦŝůĞǀƌƵƉĂ͕͕ hnjĂŬĚŽŒƵ ǀĞ <ƂƌĨĞnj ďƂůŐĞƐŝŶĚĞŬŝ LJĂďĂŶĐŦ ĨŽŶůĂƌĂ LJƂŶĞůŝŬ njŝLJĂƌĞƚůĞƌ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŵŝƔƚŝƌ͘ ƵŶĂ ƉĂƌĂůĞů ĂƌĂƔƚŦƌŵĂ ďƂůƺŵƺ͕ LJƵƌƚ ŝĕŝ LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌĂ LJƂŶĞůŝŬ ŚĂnjŦƌůĂĚŦŒŦ ƌĂƉŽƌůĂƌŦŶ LJĂŶŦŶĚĂ LJĂďĂŶĐŦ LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌĂ LJƂŶĞůŝŬ 7ŶŐŝůŝnjĐĞ ƔŝƌŬĞƚ͕ ƐĞŬƚƂƌ͕ ƐƚƌĂƚĞũŝ ǀĞ ŵĂŬƌŽ ƌĂƉŽƌůĂƌŦ ƺƌĞƚĞƌĞŬ LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌŦ LJƂŶůĞŶĚŝƌŵĞLJĞ ĚĞǀĂŵ ĞƚŵŝƔƚŝƌ͘ PnjĞů ƐĞŬƚƂƌ ďŽƌĕůĂŶŵĂ ĂƌĂĕůĂƌŦ ƉŝLJĂƐĂƐŦ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂŚĂƌĞŬĞƚůŝďŝƌLJŦůŐĞĕŝƌŵŝƔƚŝƌ͘ϮϬϭϭLJŦůŦŶĚĂ ƚŽƉůĂŵ ϭϴ͘ϱ ŵŝůLJĂƌ d> ŝŚƌĂĕ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŝůĞŶ ƉŝLJĂƐĂĚĂ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ ďƵ ƌĂŬĂŵ ;<ĂƐŦŵ ĂLJŦ ƐŽŶƵ ŝƚŝďĂƌŝLJůĞͿ ϯϳ͘ϯ ŵŝůLJĂƌ d> ƐĞǀŝLJĞƐŝŶĞ LJƺŬƐĞůŵŝƔƚŝƌ͘ Ƶ ƉŝLJĂƐĂLJĂ LJƂŶĞůŝŬ ŝůŐŝŶŝŶ ϮϬϭϯ LJŦůŦǀĞƐŽŶƌĂƐŦŶĚĂĚĂĂƌƚĂƌĂŬĚĞǀĂŵĞĚĞĐĞŒŝŶŝ ĚƺƔƺŶƺLJŽƌƵnj͘ϮϬϭϭLJŦůŦŶĚĂbĞŬĞƌďĂŶŬ͛ŦŶƚĂŚǀŝů ŝŚƌĂĐŦŶĂ ĂƌĂĐŦůŦŬ ĞĚĞŶ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ͕ ϮϬϭϮ LJŦůŦ ŝĕŝŶĚĞbĞŬĞƌďĂŶŬ͛ŦŶLJĞŶŝƚĂǀŝŚŝŚƌĂĐŦLJĂŶŦƐŦƌĂ͕ bĞŬĞƌ &ŝŶĂŶƐĂů <ŝƌĂůĂŵĂ ǀĞ bĞŬĞƌ &ĂŬƚŽƌŝŶŐ͛ŝŶ ƚĂŚǀŝů ŝŚƌĂĐŦŶĂ ĂƌĂĐŦůŦŬ ĞƚŵŝƔ͕ ĂLJƌŦĐĂ 7D<͛ĚĞ ŝƔůĞŵŐƂƌĞŶŝŬŝĨŝŶĂŶƐĚŦƔŦƂnjĞůƐĞŬƚƂƌƔŝƌŬĞƚŝŶŝŶ ƚĂŚǀŝů ŝŚƌĂĐŦŶŦ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŵĞŬ ŝĕŝŶ LJĞƚŬŝůĞŶĚŝƌŵĞ ĂŶůĂƔŵĂƐŦ LJĂƉŵŦƔƚŦƌ͘ ŝŒĞƌ ƚĂƌĂĨƚĂŶ ϮϬϭϭ LJŦůŦŶĚĂ ŬŽŶũŽŶŬƚƺƌĞů ƐŦŬŦŶƚŦůĂƌ ŶĞĚĞŶŝLJůĞ LJĂǀĂƔůĂLJĂŶ ƔŝƌŬĞƚ ŚĂůŬĂ ĂƌnjůĂƌŦ ŝĕĞƌŝĚĞ ǀĞ ĚŦƔĂƌŦĚĂ ŽůƵŵůƵ ƉŝLJĂƐĂ ƔĂƌƚůĂƌŦ ŝůĞ ďŝƌůŝŬƚĞ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶŦŶ ŝŬŝŶĐŝ LJĂƌŦƐŦŶĚĂ ĂƌƚŵĂLJĂ ďĂƔůĂŵŦƔƚŦƌ͘ bŝƌŬĞƚ ŚĂůŬĂ ĂƌnjůĂƌŦŶŦŶ ŐůŽďĂů ƉŝLJĂƐĂ ƔĂƌƚůĂƌŦŶŦŶ ĚĂ ŝnjŝŶ ǀĞƌŵĞƐŝ ŝůĞ ϮϬϭϯ LJŦůŦŶĚĂĂƌƚĂƌĂŬĚĞǀĂŵĞĚĞĐĞŒŝŶŝĚƺƔƺŶƺLJŽƌƵnj͘ Ƶ ďĂŒůĂŵĚĂ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŝůĞŶ ďƂůŐĞ ƚŽƉůĂŶƚŦůĂƌŦ ƐŽŶƌĂƐŦ ŚĂůŬĂ Ăƌnj ŝĕŝŶ ƉŽƚĂŶƐŝLJĞůƔŝƌŬĞƚůĞƌŝůĞŐƂƌƺƔŵĞůĞƌŝŶŝƐƺƌĚƺƌĞŶ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ͕ ŬŽŶƵLJůĂ ŝůŐŝůĞŶĞŶ ƂnjĞů ƐĞŬƚƂƌ ƔŝƌŬĞƚůĞƌŝ ŝůĞ <ƵƌƵŵƐĂů &ŝŶĂŶƐ Ƃůƺŵƺ ĂƌĂĐŦůŦŒŦLJůĂ ƉƌŽũĞůĞƌ ŐĞůŝƔƚŝƌŵĞLJĞ ϮϬϭϯ LJŦůŦŶĚĂ ĚĂĚĞǀĂŵĞĚĞĐĞŬƚŝƌ͘ ͲϯϳͲ 7D< ,ŝƐƐĞ ^ĞŶĞƚůĞƌŝ WŝLJĂƐĂƐŦŶĚĂ ĂƌƚĂŶ ƌĞŬĂďĞƚ ŬŽƔƵůůĂƌŦ ƐŽŶƌĂƐŦ ŵƺƔƚĞƌŝ ŬŽŵŝƐLJŽŶ ŽƌĂŶůĂƌŦŶŦŶ ĂƔĂŒŦLJĂ ĚŽŒƌƵ ĕĞŬŝůŵĞƐŝ ŽƉĞƌĂƐLJŽŶĞů ŬĂƌůŦůŦŒŦ ŽůƵŵƐƵnj ĞƚŬŝůĞŵŝƔƚŝƌ͘ zĂƔĂŶĂŶ ŬŽŵŝƐLJŽŶ ŽƌĂŶ ĚƺƔƺƔůĞƌŝŶŝŶ ŐĞƚŝƌĞĐĞŒŝ ŐĞůŝƌ ŬĂLJďŦŶŦŶ͕ ŝƔůĞŵ ŚĂĐŵŝ ĂƌƚŦƔŦ LJĂƌĂƚŦůĂƌĂŬ ŐŝĚĞƌŝůŵĞƐŝ ŬŽŶƵƐƵŶĚĂ ƔƵďĞ ǀĞ ĂĐĞŶƚĞůĞƌ ŝůĞ ďŝƌůŝŬƚĞ ƌĂƐLJŽŶĞů ĕƂnjƺŵ ĂƌĂLJŦƔůĂƌŦĚĞǀĂŵĞƚŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ϮϬϭϮ LJŦůŦ ŝĕŝŶĚĞ <ĂůĚŦƌĂĕůŦ ůŦŵ ^ĂƚŦŵ7ƔůĞŵůĞƌŝ ĨĂĂůŝLJĞƚ LJĞƚŬŝ ďĞůŐĞƐŝŶŝ ĂůĂŶ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ͕ &y ƉŝLJĂƐĂƐŦŶĚĂ ŝƔůĞŵůĞƌŝŶĞ ďĂƔůĂŵŦƔƚŦƌ͘ Ƶ ďĂŒůĂŵĚĂ ϮϬϭϯ LJŦůŦŶĚĂ ƔƵďĞ ǀĞ ĂĐĞŶƚĞůĞƌ ĂƌĂĐŦůŦŒŦ ŝůĞ ƉĂnjĂƌůĂŵĂ ǀĞ ĞŒŝƚŝŵ ĚĞƐƚĞŬůĞƌŝLJůĞ LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌŦŶ &y ƉŝLJĂƐĂƐŦŶĚĂ ŝƔůĞŵ LJĂƉŵĂƐŦŶŦŶ ƚĞƔǀŝŬ ĞĚŝůŵĞƐŝ ŬŽŶƵƐƵŶĚĂ ĕĂďĂůĂƌŦŶŦŶ ĂƌƚƚŦƌŦůŵĂƐŦŚĞĚĞĨůĞŶŵŝƔƚŝƌ͘ sK ŝƔůĞŵůĞƌŝŶĚĞŬŝ ŬƵƌƵŵ ƉĂLJŦŵŦnjŦŶ ϮϬϭϯ LJŦůŦŶĚĂ ĚĂŚĂ ĚĂ ĂƌƚƚŦƌŦůŵĂƐŦ ŚĞĚĞĨůĞŶŵŝƔ ďƵ ŬŽŶƵĚĂ ĂĐĞŶƚĞůĞƌŝŵŝnjŝŶ ŐŝƌŝƔŝŵ ǀĞ ŐĂLJƌĞƚůĞƌŝŶŝŶ ƚĞƔǀŝŬ ĞĚŝůŵĞƐŝ͕ ƉĂnjĂƌůĂŵĂ ǀĞ ĞŒŝƚŝŵ ĚĞƐƚĞŬůĞƌŝLJůĞ ŝůŐŝůŝ ŚĞĚĞĨůĞƌŝŶ LJĂŬĂůĂŶŵĂƐŦ ĂŵĂĕůĂŶŵŦƔƚŦƌ͘ zĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌŦŶ ƐĞƌŵĂLJĞ ƉŝLJĂƐĂƐŦ ŝƔůĞŵůĞƌŝŶŝ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ƺnjĞƌŝŶĚĞŶ ĞůĞŬƚƌŽŶŝŬ Ğŵŝƌ ŝůĞƚŵĞ ĞŒŝůŝŵŝŶŝŶ ĂƌƚĂƌĂŬ ĚĞǀĂŵ ĞĚĞĐĞŒŝ ďĞŬůĞŶƚŝƐŝ ĚŽŒƌƵůƚƵƐƵŶĚĂ͕ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ƐŝƚĞŵŝnjŝŶ ǀĞ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ƔƵďĞŵŝnjŝŶ ŐĞůŝƔƚŝƌŝůŵĞƐŝ͕ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ƔƵďĞĐŝůŝŒŝŶŝŶ ƚĞƔǀŝŬĞĚŝůŵĞƐŝ͕ďƵƐƺƌĞĐĞŝůŝƔŬŝŶƔŝĨƌĞďĂƐŦŵŦǀď͘ ŽƉĞƌĂƐLJŽŶĞůƐƺƌĞĐŝŶĚĂŚĂĚĂŬŽůĂLJůĂƔƚŦƌŦůŵĂƐŦŶĂ LJƂŶĞůŝŬĕĂůŦƔŵĂůĂƌƐƺƌĚƺƌƺůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ŝŒĞƌLJĂŶĚĂŶϮϬϭϮLJŦůŦŝĕŝŶĚĞbĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵĂŒƌŦ DĞƌŬĞnjŝ͛ŶŝLJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌŦŶŚŝnjŵĞƚŝŶĞƐƵŶĂŶƔŝƌŬĞƚ͕ ĂƌƚĂŶ ƌĞŬĂďĞƚ ŬŽƔƵůůĂƌŦŶĚĂ͕ ŵƺƔƚĞƌŝ ŽĚĂŬůŦůŦŒŦŶŦ͕ ƐĞƌǀŝƐŬĂůŝƚĞƐŝǀĞŐĞůŝƌĞůĚĞĞƚƚŝŒŝƺƌƺŶĕĞƔŝƚůŝůŝŒŝŶŝ ĂƌƚŦƌŵĂLJŦ ϮϬϭϯ LJŦůŦŶĚĂ ĚĂ ƐƺƌĚƺƌŵĞLJŝ ƉůĂŶůĂŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ^ĞŬƚƂƌŶĂůŝnjŝ dƺƌŬŝLJĞ ƵůƵƐĂů ƐĞƌŵĂLJĞ ƉŝLJĂƐĂƐŦ ƺƌƺŶůĞƌŝ͕ ŚĂĐŝŵ ǀĞ ƚƺƌĞǀ ĞŶƐƚƌƺŵĂŶůĂƌŦ ďĂŬŦŵŦŶĚĂŶ ŐŝĚĞƌĞŬ ŐĞůŝƔŵŝƔ ƺůŬĞůĞƌ ĚƺnjĞLJŝŶĞ LJĂŬůĂƔŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ dƺƌŬŝLJĞ ƐĞƌŵĂLJĞ ƉŝLJĂƐĂůĂƌŦŶŦŶ ĚĞƌŝŶůŝŒŝŶĚĞ ǀĞ ĕĞƔŝƚůŝůŝŒŝŶĚĞŬŝ ĂƌƚŦƔĂ ďĂŒŦůŦ ŽůĂƌĂŬ͕ LJĂďĂŶĐŦ ŬƵƌƵŵƐĂů ǀĞ ďŝƌĞLJƐĞů LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌŦŶŦŶ ŝƔůĞŵ ŚĂĐŵŝŶĚĞŬŝ ƉĂLJŦ LJŦůůĂƌ ŝƚŝďĂƌŦ ŝůĞ LJƺŬƐĞůŝƔ ŐƂƐƚĞƌŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ϮϬϬϵ LJŦůŦŶĚĂ LJĂƔĂŶĂŶ ŬƺƌĞƐĞů Ŭƌŝnj ŶĞĚĞŶŝLJůĞ ĚĂƌĂůĂŶ LJĂďĂŶĐŦ ŝƔůĞŵ ƉĂLJůĂƌŦ ϮϬϭϬ LJŦůŦŶĚĂ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌĚŝŬůĞƌŝ ƚŽƉƌĂůĂŶŵĂĚĂŶ ƐŽŶƌĂ ϮϬϭϭ LJŦůŦŶĚĂ ĂnjĂůĂŶ ƌŝƐŬ ŝƔƚĂŚŦŶĂ ďĂŒůŦ ŽůĂƌĂŬ ďŝƌ ĚƵƌĂŬƐĂŵĂ LJĂƔĂƐĂ ĚĂ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ 7D<͛ĚĞŬŝLJƺŬƐĞůŝƔĞƉĂƌĂůĞůĂƌƚŦƔŐƂƐƚĞƌŵŝƔƚŝƌ͘ WĂnjĂƌĚĂŬŝ ďĂƔůŦĐĂ ƌĂŬŝƉůĞƌ LJĂŬŦŶ ďƺLJƺŬůƺŬƚĞŬŝ ƔƵďĞ ĂŒŦŶĂ ƐĂŚŝƉ ŽůĂŶ ďĂŶŬĂ ĂƌĂĐŦ ŬƵƌƵŵůĂƌŦĚŦƌ͘ ƌĂĐŦŬƵƌƵŵůĂƌŦŶƉĂnjĂƌƉĂLJůĂƌŦŶŦŝĕĞƌĞŶƚĂďůŽĚĂŶ ĚĂ ŐƂƌƺůĞĐĞŒŝ ƺnjĞƌĞ ϮϬϭϮ LJŦůŦŶĚĂ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ ƐĂƚŦƔ ŐĞůŝƌůĞƌŝ͕ ƂnjƐĞƌŵĂLJĞ ǀĞ ƐĞƌŵĂLJĞ ƐŦƌĂůĂŵĂůĂƌŦŶĚĂŬŝ LJĞƌŝŶŝ ŬŽƌƵĚƵŒƵ ŐƂƌƺůƺƌŬĞŶ ĂƌƚĂŶ ƌĞŬĂďĞƚĞ ďĂŒůŦ ŽůĂƌĂŬ ŬĂƌůŦůŦŬ ǀĞ ŝƔůĞŵ ŚĂĐŵŝ ƉĂnjĂƌ ƉĂLJŦŶĚĂ ŚĂĨŝĨ ĕĂƉůŦ ŐĞƌŝůĞŵĞůĞƌ LJĂƔĂŵŦƔƚŦƌ͘ DƺƔƚĞƌŝǀĞZĞŬĂďĞƚŶĂůŝnjŝ͗ 'ĞŶĞů DƺĚƺƌůƺŬ ŵĞƌŬĞnjŝ 7ƐƚĂŶďƵů͛ĚĂ ďƵůƵŶĂŶ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ͛ŦŶ ďŝƌŝ ŶŬĂƌĂ ǀĞ ĚŝŒĞƌŝ 7njŵŝƌ͛ĚĞ ŽůŵĂŬ ƺnjĞƌĞ ŝŬŝ ƔƵďĞƐŝ ďƵůƵŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ bĞŬĞƌďĂŶŬ d͘͘b͘ ŝůĞ ƚĞƐŝƐ ĞĚŝůŵŝƔ ďƵůƵŶĂŶ ĂĐĞŶƚĞůŝŬ ƐƂnjůĞƔŵĞƐŝ ŝůĞ ĂŶŬĂ͛ŶŦŶ ďƺƚƺŶ ƔƵďĞůĞƌŝ bĞŬĞƌLJĂƚŦƌŦŵ͛ŦŶ ĂĐĞŶƚĞƐŝ ƐƚĂƚƺƐƺŶĞ ƐĂŚŝƉŽůƵƉ͖ďƵƔƵďĞůĞƌŝŶϳϭƚĂŶĞƐŝŶĚĞĚĞŵĞǀĐƵƚ ŽůĂŶ LJĂƚŦƌŦŵ ŽĚĂůĂƌŦ ŝůĞ LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌĂ ďĂƔƚĂ ŚŝƐƐĞ ƐĞŶĞĚŝ ǀĞ sK ŝƔůĞŵůĞƌŝ ŽůŵĂŬ ƺnjĞƌĞ ƐĞƌŵĂLJĞ ƉŝLJĂƐĂƐŦƺƌƺŶůĞƌŝŶĞŝůŝƔŬŝŶŚŝnjŵĞƚƐƵŶƵůŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ DƺƔƚĞƌŝƌŝƐŬ͕ƚĞƌĐŝŚǀĞŝŚƚŝLJĂĕůĂƌŦŶĂŐƂƌĞ͕ƵnjŵĂŶ ƉĞƌƐŽŶĞů ƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶ ŝůŐŝůŝ ƉŝLJĂƐĂůĂƌĚĂ ŝƔůĞŵ LJĂƉŦůŵĂƐŦŶĂ ŝŵŬĂŶ ǀĞƌĞŶ ďƵ LJĂƚŦƌŦŵ ŽĚĂůĂƌŦ ǀĞ ĚŝŒĞƌƔƵďĞůĞƌŝůĞƚƺŵŶĂĚŽůƵ͛ĚĂLJĂLJŐŦŶďŝƌĂŒĂ ƐĂŚŝƉ ŽůĂŶ bĞŬĞƌLJĂƚŦƌŦŵ ͘b͕͘ ƐĂŚŝƉ ŽůĚƵŒƵ ǀĞ ƉŝLJĂƐĂĚĂ ƚĂŶŦŵůŦ ƚƺŵ ůŝƐĂŶƐ LJĞƚŬŝůĞƌŝ ŝůĞ ƺůŬĞ ŐĞŶĞůŝŶĚĞŬŝ ĞƚŬŝŶůŝŒŝŶŝ ŐƺŶ ŐĞĕƚŝŬĕĞ ĂƌƚƚŦƌŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ϮϬϭϮ ƐĞŶĞƐŝŶŝŶ ƐŽŶƵŶĚĂ ĚĂ <ĂůĚŦƌĂĕůŦ7ƔůĞŵůĞƌ͛ĞLJƂŶĞůŝŬĂůŵŦƔŽůĚƵŒƵ͞WŝLJĂƐĂ zĂƉŦĐŦƐŦ͟ LJĞƚŬŝ ďĞůŐĞƐŝ ŝůĞ ĚƺŶLJĂŶŦŶ ĞŶ ďƺLJƺŬ ƉŝLJĂƐĂƐŦŶĚĂ ŝƔůĞŵ ŽůĂŶĂŒŦŶŦ LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌŦŶĂ ƐƵŶŵƵƔƚƵƌ͘ dĂƐĂƌŦŵǀĞ'ĞůŝƔƚŝƌŵĞWůĂŶůĂƌŦ͗ zĂnjŦůŦŵĐŦ ŬƵƌƵůƵƔůĂƌ͕ ǀĞƌŝ ƐĂŒůĂLJŦĐŦ ŬƵƌƵůƵƔůĂƌ͕ ĂŶŬĂ͕ ůƚĞƌŶĂƚŝĨ ĂŒŦƚŦŵ <ĂŶĂůůĂƌŦ ǀĞ /d ďŝƌŝŵůĞƌŝ ŝůĞ ƚĂƐĂƌŦŵ ǀĞ ŐĞůŝƔƚŝƌŵĞ ĂƔĂŵĂůĂƌŦŶĚĂ ŵƵŚƚĞůŝĨ LJŽŒƵŶůƵŬůĂƌĚĂ ŝůĞƚŝƔŝŵ ǀĞ ŽƌƚĂŬ ĕĂůŦƔŵĂůĂƌĚĂďƵůƵŶŵĂŬƚĂĚŦƌůĂƌ͘ 7ƔůĞŵ ŚĂĐŵŝ ďĂŬŦŵŦŶĚĂŶ ĚƺŶLJĂŶŦŶ ĞŶ ďƺLJƺŬ ƉŝLJĂƐĂƐŦŽůĂŶ&ŽƌĞdžƉŝLJĂƐĂƐŦŶĚĂ͕bĞŬĞƌ&y͛ŝŶŚĞŵ ƚĞŬŶŝŬ ŚĞŵ ĚĞ ŚĂĐŝŵƐĞů ŽůĂƌĂŬ ŐĞůŝƔƚŝƌŝůŵĞƐŝ ƉůĂŶůĂŶŵĂŬĂƚĚŦƌ͘ ƚŬŝŶ ƉĂnjĂƚůĂŵĂ ǀĞ ĞŒŝƚŝŵ ĨĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝ ŝůĞ LJĂƚŦƌŦŵĐŦ ƐĂLJŦƐŦŶŦŶ ĂƌƚƚŦƌŦƌůĂƌĂŬ WĂnjĂƌ ƉĂLJŦŶŦŶ LJƺŬƐĞůƚŝůŵĞƐŝ ŚĞĚĞĨůĞŶŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ bĞŬĞƌ&y ŝůĞ͕ ŐĞƌĞŬ dƺƌŬŝLJĞ ŐĞƌĞŬ LJƵƌƚĚŦƔŦŶĚĂŬŝ ĂƌĂĐŦ ŬƵƌƵŵůĂƌĂ͕ 7ƔůĞŵ ƌĂĐŦůŦŒŦ ǀĞ dĂŶŦƚŦŵ ƌĂĐŦůŦŒŦ ŝƔďŝƌůŝŬůĞƌŝ ƉůĂŶůĂŵĂƐŦ ŬĂƉƐĂŵŦŶĚĂ ĞƚŬŝŶ njŝLJĂƌĞƚůĞƌƉůĂŶůĂŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ <ĂůĚŦƌĂĕůŦ 7ƔůĞŵůĞƌ ŝƌŝŵŝ ŬĂƉƐĂŵŦŶĚĂ͕ &dž ƉŝLJĂƐĂůĂƌŦŶĚĂ ĚƂǀŝnj ŝƔůĞŵůĞƌŝŶŝŶ LJĂŶŦƐŦƌĂ ƉĞƚƌŽů͕ ŐƺŵƺƔ ǀď ĚĞŒĞƌůŝ ŵĂĚĞŶůĞƌ ŝůĞ Žǁ :ŽŶĞƐ ǀĞ ^ΘWϱϬϬ ǀď ĞŶĚĞŬƐůĞƌŝŶ ĚĞ ĂůŦŵ ƐĂƚŦŵůĂƌŦŶŦŶ ŚŝnjŵĞƚ ƺƌƺŶƺ ŽůĂƌĂŬ ŐĞůŝƔƚŝƌŝůĞƌĞŬ͕ LJĂƚŦƌŦŵĐŦůĂƌŦŵŦnjĂ ƐƵŶƵůŵĂƐŦ ƉůĂŶůĂŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ͲϯϴͲ WĂnjĂƌůĂŵĂƐƚƌĂƚĞũŝůĞƌŝ͗ PŶĐĞůŝŬůĞ ďƂůŐĞůĞƌ ďĂnjŦŶĚĂ ĐĞŶƚĞ ǀĞ ŵƺƔƚĞƌŝ/ŶƚĞƌŶĞƚ ĂŶŬĂĐŦůŦŒŦ ǀĞ LJĞŶŝ ŚŝnjŵĞƚĞ ŐŝƌĞŶ njŝLJĂƌĞƚůĞƌŝŶŝŶ ƐƺƌĚƺƌƺůŵĞƐŝ͕ ďƂLJůĞůŝŬůĞ bĞŬĞƌLJĂƚŦƌŦŵ ĂŒƌŦ DĞƌŬĞnjŝ͛ŶŝŶ ĚĂŚĂ ĞƚŬŝŶ ŵĞŵŶƵŶŝLJĞƚ͕ ƔŝŬĂLJĞƚ ǀĞ ƚĂůĞƉůĞƌŝŶ LJĞƌŝŶĚĞ ŬƵůůĂŶŦůŵĂƐŦ ŝůĞ ďŝƌůŝŬƚĞ͕ LJĂƚŦƌŦŵ ŽĚĂůĂƌŦŶĚĂŬŝ ŐƂnjůĞŵůĞŶŵĞƐŝ͕ ďƵŶƵŶ LJĂŶŦƐŦƌĂ ŝƔůĞŵ ŚĂĐŵŝ ǀĞ LJŽŒƵŶůƵŒƵŶ ĂnjĂůƚŦůĂƌĂŬ s/W ĚĞĂůŝŶŐ ŚŝnjŵĞƚŝŶŝŶ ŬŽŵŝƐLJŽŶ ŐĞůŝƌůĞƌŝŵŝnjĞ ƂŶĞŵůŝ ĞƚŬŝƐŝ ďƵůƵŶĂŶ ĂƌƚƚŦƌŦůŵĂƐŦ͕LJĂLJŐŦŶůĂƔƚŦƌŦůŵĂƐŦŚĞĚĞĨůĞŶŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ĐĞŶƚĞ ǀĞ ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌŝŶ ďŝƌĞďŝƌ ƚĂŶŦŶŵĂƐŦŶĂ LJƂŶĞůŝŬ ĨĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝŶ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŝůŵĞƐŝ ĚĞǀĂŵ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ƔƵďĞŵŝnjŝŶ ŐĞƚŝƌĚŝŒŝ ĂǀĂŶƚĂũůĂƌĚĂŶ ďŝƌŝ ŽůĂŶ ƺLJĞ ŽůŵĂ ĨŽŶŬƐŝLJŽŶƵ ŝůĞ ĞĚĞĐĞŬƚŝƌ͘ ďƺůƚĞŶůĞƌŝŵŝnj͕ LJŽƌƵŵůĂƌŦŵŦnj ǀď͘ PnjĞůůŝŬůĞ ŵĞǀĐƵƚ ƺůŬĞ ĞŬŽŶŽŵŝƐŝ ŝůĞ ĚƺƔĞŶ ĨĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝŵŝnjĚĞŶ LJĂƌĂƌůĂŶŵĂŬ ŝƐƚĞLJĞŶ͕ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ĨĂŝnjůĞƌŝŶ ĚĞ ĞƚŬŝƐŝLJůĞ͕ ŵƺƔƚĞƌŝŶŝŶ ĂƌƚĂŶ ĂƌĂĐŦůŦŒŦ ŝůĞ ŚĞƐĂƉ ĂĕŵĂ ƚĂůĞƉůĞƌŝŶŝ ŝůĞƚĞŶ ĚĂŶŦƔŵĂŶůŦŬ͕ ƌŝƐŬ ǀĞ ŐĞƚŝƌŝ ƚĞƌĐŝŚůĞƌŝŶĞ ŐƂƌĞ ƉŽƚĂŶƐŝLJĞů ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌŝŵŝnjĞ ƚĞůĞĨŽŶ ŝůĞ ĚƂŶƺƔ ƉƌŽĨĞƐLJŽŶĞů LJƂŶůĞŶĚŝƌŵĞ ŝŚƚŝLJĂĕůĂƌŦ ĚĂ LJĂƉŦůĂƌĂŬ <ƵƌƵŵƵŵƵnjĂ ǀĞ ĐĞŶƚĞůĞƌŝŵŝnjĞ LJĞŶŝ ŐƂnjƂŶƺŶĞ ĂůŦŶĂƌĂŬ͕ WŽƌƚĨƂLJ zƂŶĞƚŝŵŝŶĞ ŝůŝƔŬŝŶ ŵƺƔƚĞƌŝŬĂnjĂŶŦŵŦŶĂĚĞǀĂŵĞĚŝůĞĐĞŬƚŝƌ͘ ĨĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝŶ ĂƌƚƚŦƌŦůŵĂƐŦ ĂŵĂĕůĂŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ƂLJůĞůŝŬůĞ ŚĞŵ ƐĞƌŵĂLJĞ ƉŝLJĂƐĂƐŦ ĂƌĂĕůĂƌŦŶĚĂŶ Ƶ ďĂŒůĂŵĚĂ͕ ƔŝƌŬĞƚŝŵŝnjŝŶ LJĂnjŦůŦ ǀĞ ŐƂƌƐĞů ŽůƵƔĂŶ ƉŽƌƚĨƂLJůĞƌĚĞ ŬŝƔŝƐĞů ƚĞƌĐŝŚůĞƌ ŝůĞ ƂƌƚƺƔĞŶ ďĂƐŦŶĚĂ͕ ŝŶƚĞƌŶĞƚƚĞ ĚĂŚĂ ĞƚŬŝŶͬƐƺƌĞŬůŝ ŽƉƚŝŵƵŵ ďŝƌ LJĂƚŦƌŦŵ ƐƚƌĂƚĞũŝƐŝ ŽůƵƔƚƵƌŵĂ ŝŵŬĂŶŦ ƉĂnjĂƌůĂŵĂͬƌĞŬůĂŵ ŬĂŵƉĂŶLJĂůĂƌŦ ĚƺnjĞŶůĞŵĞƐŝ͕ ǀĞ ĞůĞŬƚƌŽŶŝŬ ĚĂŒŦƚŦŵ ƐĂŒůĂŶĂĐĂŬ͕ŚĞŵĚĞďƵƐƚƌĂƚĞũŝLJŝƵLJŐƵůĂŵĂŬŝĕŝŶ ůƚĞƌŶĂƚŝĨ ŬĂŶĂůůĂƌŦŶŦŶ;7ŶƚĞƌŶĞƚ bƵďĞ͕ ĂŒƌŦ DĞƌŬĞnjŝ͕ Ͳ ƉƌŽĨĞƐLJŽŶĞůLJƂŶĞƚŝŵŚŝnjŵĞƚŝƐĂŒůĂŶĂĐĂŬƚŦƌ͘ ďƌŽŬĞƌ͕bĞŬĞƌsĞƌŝͿĚĂŚĂLJŽŒƵŶ ŬƵůůĂŶŦůŵĂƐŦ ŝĕŝŶ zƵƌƚŝĕŝ WŝLJĂƐĂůĂƌĚĂ ĂƌƚĂŶ ĨĂƌŬůŦ ƺƌƺŶ Ăƌnj ǀĞ ƂnjĞůůŝŬůĞ ĂŶŬĂ ŝůĞ ďŝƌůŝŬƚĞ ĞƚŬŝŶůŝŬůĞƌŝŶ ĚĞǀĂŵŦ ƚĂůĞƉůĞƌŝ ŬĂƉƐĂŵŦŶĚĂ͖ LJĞŶŝ LJĂƚŦƌŦŵ ĨŽŶůĂƌŦ͕ ĨĂƌŬůŦ ŚĞĚĞĨůĞŶŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ĂŚĂ ĨĂnjůĂ ŶŽŬƚĂĚĂŶ ƉŽƌƚĨƂLJ LJƂŶĞƚŝŵ ƺƌƺŶůĞƌŝ͕ LJƵƌƚĚŦƔŦ ďŽƌƐĂůĂƌĚĂ ŵƺƔƚĞƌŝLJĞ ƵůĂƔĂƌĂŬ͕ ŚĞŵ ŵƺƔƚĞƌŝ ƐĂLJŦƐŦŶŦŶ ŚĞŵ ĂŬƚŝĨ ŝƔůĞŵ LJĂƉŦůĂďŝůĞŶ ^ǁĞĞƚ ƺƌƺŶƺ ǀĞ LJĞŶŝ ĚĞǀĞƌŝŵůŝůŝŒŝŶĂƌƚŵĂƐŦĂŵĂĕůĂŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ƐƵŶƵůĂŶ &ŽƌĞŬƐ ƉŝLJĂƐĂƐŦ ƺƌƺŶůĞƌŝŶŝŶ ĕĞƔŝƚůŝůŝŒŝŶŝŶ ĂƌƚƚƌŦůĂƌĂŬ͕ ŐĞůŝƔƚŝƌŝůĞƌĞŬ͕ ŚŝnjŵĞƚŝŶ LJůŦŬ ŽůĂƌĂŬ bĞŬĞƌďĂŶŬ ůƚĞƌŶĂƚŝĨ ĂŒŦƚŦŵ LJĂLJŐŦŶůĂƔƚŦƌŦůŵĂƐŦ ďƂLJůĞůŝŬůĞ ŵƺƔƚĞƌŝ ƐĂLJŦƐŦŶŦŶ ŬĂŶĂůůĂƌŦŶĂ ŚĂnjŦƌůĂŶĂŶ ǀĞ ƚƺŵ bĞŬĞƌďĂŶŬ ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌŝŶĞ ĞͲƉŽƐƚĂ ŝůĞ ŐƂŶĚĞƌŝůĞŶ bĞŬĞƌ ĂƌƚƚŦƌŦůŵĂƐŦŚĞĚĞĨůĞŶŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ƺůƚĞŶǀĞƚƺŵbĞŬĞƌďĂŶŬƉĞƌƐŽŶĞůŝŶĞƵůĂƔƚŦƌŦůĂŶ dƺŵ ĚƺŶLJĂĚĂ ŐĞůŝƔŵĞŬƚĞ ŽůĂŶ ƺůŬĞůĞƌĞ ŽůĂŶ ŶĞƌũŝ ƺůƚĞŶŝŶ ĚĞ ,ŝƐƐĞ ^ĞŶĞĚŝ͕ ^td͕ sK͕ LJĂƚŦƌŦŵ ŝůŐŝƐŝŶŝŶ ĂƌƚŵĂƐŦ ŝůĞ ďĞƌĂďĞƌ͕ dƺƌŬŝLJĞ ĚĞ WŽƌƚĨƂLJ zƂŶĞƚŝŵŝ͕ 7ŶƚĞƌŶĞƚ bƵďĞŵŝnj ŚĂŬŬŦŶĚĂ ĐĂnjŝƉ ďŝƌ ƉĂnjĂƌ ĚƵƌƵŵƵŶĚĂĚŦƌ͘ bŝƌŬĞƚŝŵŝnj ĚĞ ƚĂŶŦƚŦĐŦ ďŝůŐŝůĞŶĚŝƌŵĞůĞƌŝŶ LJĂLJŦŶůĂŶŵĂƐŦŶŦŶ LJĂďĂŶĐŦ ŝƔůĞŵůĞƌŝŶĞ ĂƌĂĐŦůŦŬ ĞƚŵĞŬ ƺnjĞƌĞ ĚĂŚĂ ĚĞǀĂŵŦƉůĂŶůĂŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ĞƚŬŝŶ ďŝƌ ƉĂnjĂƌůĂŵĂ ƐƚƌĂƚĞũŝƐŝ ďĞŶŝŵƐĞŵŝƔƚŝƌ͘ &ĂƌŬůŦ ŬĂŶĂůůĂƌůĂ ƚĞŵĂƐ ŚĂůŝŶĚĞ ďƵůƵŶƵůĂŶ dƺŵ ƺƌƺŶůĞƌŝŶ ǀĞ ŝƔůĞLJŝƔŝŶŝŶ͕ ŵĞǀĐƵƚ ĞŬŽŶŽŵŝŬ LJĂďĂŶĐŦ ŵƺƔƚĞƌŝ ƐĂLJŦƐŦŶŦŶ ĂƌƚŵĂƐŦŶĂ LJƂŶĞůŝŬ ƉŝLJĂƐĂŬŽƔƵůůĂƌŦŶŦŶͬďĞŬůĞŶƚŝůĞƌŝŶƉĂLJůĂƔŦŵŦĂŵĂĐŦ ĕĂůŦƔŵĂůĂƌ ƐƺƌĚƺƌƺůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ Ƶ ďĂŒůĂŵĚĂ͕ ŝůĞ bĞŬĞƌďĂŶŬ d͘͘b͘ Œŝƚŝŵ DƺĚƺƌůƺŒƺ ŝůĞ ƌĞŬůĂŵ ǀĞ LJƵƌƚĚŦƔŦ njŝLJĂƌĞƚůĞƌŝ ƉůĂŶůĂŶŵĂŬƚĂ͕ ďƵ ŬŽŽƌĚŝŶĞůŝ ŽůĂƌĂŬ ďĂƔƚĂ ƐĂƚŦƔ ƉĞƌƐŽŶĞůŝ ŽůŵĂŬ njŝLJĂƌĞƚůĞƌĚĞĞƚŬŝŶŽůĂďŝůŵĞƐŝĂŵĂĐŦLJůĂĂƌĂƔƚŦƌŵĂ ƺnjĞƌĞ ŚĞƌ ŬĂĚĞŵĞĚĞ͕ ĨĂƌŬůŦ ŝĕĞƌŝŬůĞƌĚĞ ǀĞ ƌĂƉŽƌ ĚĞƐƚĞŒŝŶŝŶ ĂƌƚƚŦƌŦůŵĂƐŦ ĚƺnjĞŶůĞŶĞŶ ĞŒŝƚŝŵͬƐĞŵŝŶĞƌ ƚŽƉůĂŶƚŦůĂƌŦŶŦŶ ĂƌƚƚŦƌŦůĂƌĂŬ ĚĞǀĂŵ ĞƚŵĞƐŝ͕ ĂLJƌŦĐĂ ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌĞ ĂŵĂĕůĂŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ LJƂŶĞůŝŬ ƂnjĞůůŝŬůĞ ŶĂĚŽůƵ͛ĚĂ ŵƺƔƚĞƌŝ ďŝůŐŝůĞŶĚŝƌŵĞ ƚŽƉůĂŶƚŦůĂƌŦŶŦŶ͕ ƐŽŚďĞƚůĞƌŝŶ LJĂƉŦůŵĂƐŦĂŵĂĕůĂŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ͲϯϵͲ ,ĞƐĂƉƂŶĞŵŝ7ĕĞƌŝƐŝŶĚĞzĂƉŦůĂŶĞŶĞƚŝŵůĞƌ <ƵƌƵŵƐĂůzƂŶĞƚŝŵ7ůŬĞůĞƌŝŶĞhLJƵŵZĂƉŽƌƵ ƂŶĞŵ ŝĕĞƌŝƐŝŶĚĞ <ĂŵƵ ĚĞŶĞƚŝŵŝ LJĂƉŦůŵĂŵŦƔ ŽůƵƉ͕^W<ŵĞǀnjƵĂƚŦŐĞƌĞŒŝĂƌĂĚƂŶĞŵǀĞLJŦůƐŽŶƵ ĚĞŶĞƚŝŵŝŬŝƐĂŒŦŵƐŦnjĞŶĞƚŝŵǀĞ^DDD͘b͘ ƚĂƌĂĨŦŶĚŶĂ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŝůŵŝƔƚŝƌ͘ zĂƉŦůĂŶ ĚĞŶĞƚŝŵůĞƌĞŝůŝƔŬŝŶďŝůŐŝůĞƌĂƔĂŒŦĚĂƐƵŶƵůŵƵƔƚƵƌ͘ bŝƌŬĞƚŝŵŝnj ŚĂůŬĂ ĂĕŦŬ ŽůŵĂĚŦŒŦŶĚĂŶ <ƵƌƵŵƐĂů zƂŶĞƚŝŵ 7ůŬĞůĞƌŝ hLJƵŵ ZĂƉŽƌƵ ďƵůƵŶŵĂŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ bŝƌŬĞƚ ůĞLJŚŝŶĞ ĕŦůĂŶ ǀĞ bŝƌŬĞƚŝŶ DĂůŝ ƵƌƵŵƵŶƵƚŬŝůĞLJĞďŝůĞĐĞŬĂǀĂůĂƌ ƂŶĞŵ 7ĕĞƌŝƐŝŶĚĞ ƐĂƐ ^ƂnjůĞƔŵĞĚĞ zĂƉŦůĂŶ ĞŒŝƔŝŬůŝŬůĞƌ bŝƌŬĞƚŝŵŝnj ĚƂŶĞŵ ŝĕĞƌŝƐŝŶĚĞ <ĂůĚŦƌĂĕůŦ ůŦŵ ^ĂƚŦŵ7ƔůĞŵůĞƌŝLJĞƚŬŝďĞůŐĞƐŝĂůŵĂŬĂŵĂĐŦLJůĂĂŶĂ ƐƂnjůĞƔŵĞŶŝŶĂŵĂĕǀĞŬŽŶƵďĂƔůŦŬůŦϯ͘ŵĂĚĚĞƐŝŶŝŶ ƚĂĚŝůŝ ŝůĞ͖ ^ĞƌŵĂLJĞ ĂƌƚƚŦƌŦŵŦŶĂ ŝůŝƔŬŝŶ ĂŶĂ ƐƂnjůĞƔŵĞŶŝŶŝůŐŝůŝϲ͘ŵĂĚĚĞƐŝŶŝŶƚĂĚŝůŝLJĂƉŦůŵŦƔƚŦƌ͘ ƂŶĞŵ7ĕĞƌŝƐŝŶĚĞzĂƉŦůĂŶzĂƚŦƌŦŵůĂƌ bŝƌŬĞƚĂůĞLJŚŝŶĞĂĕŦůĂŶǀĞƔŝƌŬĞƚŝŶŵĂůŝĚƵƌƵŵƵŶƵ ǀĞ ĨĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝŶŝ ƂŶĞŵůŝ ƂůĕƺĚĞ ĞƚŬŝůĞLJĞďŝůĞĐĞŬ ĚĂǀĂ ďƵůƵŶŵĂŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ŝƉŶŽƚůĂƌ ďƂůƺŵƺŶĚĞ ĂLJƌŦŶƚŦůŦŽůĂƌĂŬĂĕŦŬůĂŶŵŦƔƚŦƌ͘ bŝƌŬĞƚŝŵŝnj ϭϰ͘ϬϮ͘ϮϬϭϮ ƚĂƌŝŚůŝ LJƂŶĞƚŝŵ ŬƵƌƵůƵ ŬĂƌĂƌŦ ŝůĞ ƔŝƌŬĞƚ ŵĞƌŬĞnj ŽĨŝƐ ďŝŶĂƐŦ ŽůĂƌĂŬ ŬƵůůĂŶŦůŵĂŬ ƺnjĞƌĞ ϭϬ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ͘Ͳ h^ ƚƵƚĂƌŦŶĚĂ DĞƚƌŽŝƚLJ͛ĚĞ ŝŬŝ ĂĚĞƚ ŽĨŝƐ ŬĂƚŦ ĂůŦŶŵŦƔƚŦƌ͘ ŝƌ ŬĂƚŦŶ ďĞĚĞůŝ ϱ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ͕Ͳ h^ ƔŝƌŬĞƚ ƂnjŬĂLJŶĂŬůĂƌŦŶĚĂŶ ŬĂƌƔŦůĂŶŵŦƔ ŽůƵƉ͕ ĚŝŒĞƌ ŬĂƚ ŝƐĞ ĨŝŶĂŶƐĂůŬŝƌĂůĂŵĂLJŽůƵŝůĞĞůĚĞĞĚŝŶŝůŵŝƔƚŝƌ͘ bŝƌŬĞƚ ǀĞ zƂŶĞƚŝŵ <ƵƌƵůƵ mLJĞůĞƌŝ ,ĂŬŬŦŶĚĂ hLJŐƵůĂŶĂŶ7ĚĂƌŝǀĞLJĂĚůŝzĂƉƚŦƌŦŵůĂƌ ƂŶĞŵ 7ĕĞƌŝƐŝŶĚĞ zĂƉŦůĂŶ KůĂŒĂŶƺƐƚƺ'ĞŶĞů<ƵƌƵůůĂƌ bŝƌŬĞƚ ǀĞ LJƂŶĞƚŝŵ ŬƵƌƵůƵ ƺLJĞůĞƌŝ ŚĂŬŬŦŶĚĂ ƵLJŐƵůĂŶĂŶ ŝĚĂƌŝ ǀĞLJĂ ĂĚůŝ LJĂƉƚŦƌŦŵ ďƵůƵŶŵĂŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ bŝƌŬĞƚŝŶϮϬϭϭ LJŦůŦ ŽůĂŒĂŶ 'ĞŶĞů <ƵƌƵůƵ ϮϮ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϮ ƚĂƌŝŚŝŶĚĞ LJĂƉŦůŵŦƔƚŦƌ͘ LJƌŦĐĂ ϭϳ͘Ϭϳ͘ϮϬϭϮ ƚĂƌŝŚŝŶĚĞ LJĂƉŦůĂŶ ŽůĂŒĂŶƺƐƚƺ 'ĞŶĞů <ƵƌƵůƚŽƉůĂŶƚŦƐŦŶĚĂĂŶĂƐƂnjůĞƔŵĞŶŝŶƐĞƌŵĂLJĞŝůĞ ŝůŐŝůŝ ϲ͘ ŵĂĚĚĞƐŝŶŝŶ ƚĂĚŝůŝ ŽŶĂLJůĂŶĂƌĂŬ ƔŝƌŬĞƚ ƐĞƌŵĂLJĞƐŝ Ϯϱ ŵŝůLJŽŶ d> ͚ĚĞŶ ϯϬ ŵŝůLJŽŶ d>͛LJĞ ĕŦŬĂƌŦůŵŦƔƚŦƌ͘ bŝƌŬĞƚŝŶ 7ĕ ŬŽŶƚƌŽů ^ŝƐƚĞŵŝ ǀĞ 7ĕ ĚĞŶĞƚŝŵ &ĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝ,ĂŬŬŦŶĚĂŝůŐŝůĞƌ bŝƌŬĞƚƚĞ͕ ^ĞƌŵĂLJĞ WŝLJĂƐĂƐŦ <ƵƌƵůƵ͛ŶƵŶ ^Ğƌŝ s EŽ͗ϲϴƐĂLJŦůŦƚĞďůŝŒƵLJĂƌŦŶĐĂŝĕŬŽŶƚƌŽůƐŝƐƚĞŵŝǀĞ ĚĞŶĞƚŝŵŝŶĞ ŝůŝƔŬŝŶ ĞƐĂƐůĂƌ ƵLJŐƵůĂŶŵĂŬƚĂ ŽůƵƉ͕ ĂLJůŦŬ ŽůĂƌĂŬ ƐŽƌƵŵůƵ zƂŶĞƚŝŵ <ƵƌƵůƵ mLJĞƐŝŶĞ ƌĂƉŽƌůĂŵĂLJĂƉŦůŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ KůĂŒĂŶ ǀĞ bŝƌŬĞƚŝŶ zŦů 7ĕŝŶĚĞ zĂƉŵŦƔ KůĚƵŒƵ ĂŒŦƔ ǀĞ zĂƌĚŦŵůĂƌ ϮϬϭϮLJŦůŦŶĚĂLJĂƉŵŦƔŽůĚƵŒƵďĂŒŦƔǀĞLJĂƌĚŦŵůĂƌŦŶ ƚŽƉůĂŵƚƵƚĂƌŦϭϬϵ͘ϲϬϬ͕Ͳd>͘ sƌĂƔƚŦƌŵĂĞƐƚĞŬǀĞ ŒŝƚŝŵsĂŬĨŦ DƺůŬŝLJĞůŝůĞƌĞƌŶĞŒŝ Œŝƚŝŵ'ƂŶƺůůƺůĞƌŝsĂŬĨŦ dƺƌŬŒŝƚŝŵsĂŬĨŦ dŽƉůĂŵ ͲϰϬͲ ϭϬϱ͕ϬϬϬ ϯ͕ϱϬϬ ϲϬϬ ϱϬϬ ϭϬϵ͕ϲϬϬ 7ůŝƔŬŝůŝbŝƌŬĞƚůĞƌůĞzĂƉŦůĂŶ7ƔůĞŵůĞƌ ĐŶƚ͘<ŽŵŝƐLJŽŶ bĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘b^͘^͘^ĂŶ͘sĂŬ͘ bĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘b͘ bĞŬĞƌ&ŝŶĂŶƐĂů<ŝƌĂůĂŵĂ͘b͘ bĞŬĞƌ&ĂŬƚŽƌŝŶŐ,ŝnjŵ͘͘b͘ ^ĞŬĂƌKƚŽ<ŝƌĂůĂŵĂ ^ďŶ^ŝŐŽƌƚĂ͘b͘ ^ĂŵƌƵŬ<ĂnjLJŶĂ bĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘b͘ bĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘b^ŽƐ͘^ŝŐ͘^ĂŶ͘sĂŬ͘ bĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘bWĞƌƐ͘DƵŶnjĂŵ^ĂŶ͘sĂŬĨŦ d^ĞĐƵƌŦƚŦĞƐ bĞŬĞƌďĂŶŬd͘͘b͘zĂƚŦƌŦŵ&ŽŶůĂƌŦ bĞŬĞƌ&ŝŶĂŶƐĂů<ŝƌĂůĂŵĂ bĞŬĞƌDŽƌƚŐĂŐĞ&ŝŶĂŶƐŵĂŶ͘b͘ ^ĂŵƌƵŬ<ĂnjLJŶĂ bĞŬĞƌ&ĂŬƚŽƌŝŶŐ,ŝnjŵĞƚůĞƌŝ͘b͘ ^ŝŐŽƌƚĂ 7ƔůĞŵůĞƌŝ <ŝƌĂŐŝĚĞƌŝ 'ŝĚĞƌůĞƌŝ ;d>Ϳ ;d>Ϳ ϭϭϮ͕ϯϱϬ ϯϬϵ͕ϱϳϭ ϱϳϲ͕ϵϲϭ ϭϲϴ͕ϵϭϮ Ϭ ϭ͕ϭϲϳ͕ϳϵϰ Ϭ ϯ͕ϭϵϵ͕ϯϰϳ Ϭ Ϭ Ϭ ϯ͕ϭϵϵ͕ϯϰϳ WŽƌƚĨƂLJzƂŶ͘ mĐƌĞƚůĞƌŝ Ͳ Ͳ ϭ͕ϴϱϰ͕Ϭϴϳ ϭ͕ϴϱϰ͕Ϭϴϳ ;d>Ϳ ŝŒĞƌŐŝĚĞƌůĞƌŝ ;dĞŵ͘ŵĞŬ͘н<ƌĞĚŝ ĨĂŝ͘Ϳ ;d>Ϳ Ϭ Ϭ Ϭ Ϭ Ϯϵϳ͕Ϭϲϲ Ϯϵϳ͕Ϭϲϲ <ŽŵŝƐLJŽŶ'ĞůŝƌůĞƌŝ 7ƔůĞŵн^ĂŬůĂŵĂ<Žŵ͘ ϭϬϮ͕ϰϴϵ ϱϵ͕ϭϱϱ ϭϳ͕Ϯϭϳ Ϯϵ͕Ϭϯϳ Ϯϰϴ͕ϵϱϮ ϴ͕ϮϱϬ ϲϲ͕ϱϴϭ ϯϰ͕ϰϳϯ ϱϬϬ ϱϲϲ͕ϲϱϰ Ϭ ϰϰ͕Ϯϰϯ Ϯϭϭ͕ϳϳϴ Ϭ Ϭ Ϯϱϲ͘ϬϮϭ ,ĂůŬĂƌnj <ŽŵŝƐLJŽŶ;d>Ϳ ϴϮϱ͕ϬϬϬ Ϭ Ϭ Ϭ Ϭ ϳϬϬ͕ϬϬϬ ϯϱϬ͕ϬϬϬ ϭ͕ϴϳϱ͕ϬϬϬ ƔĂƌƚůĂƌĂ ŐƂƌĞ͕ ŚĂŬŝŵ ƔŝƌŬĞƚŝŶ LJƂŶůĞŶĚŝƌŵĞƐŝLJůĞ ŚĂŬŝŵ ƔŝƌŬĞƚŝŶ LJĂ ĚĂ ŽŶĂ ďĂŒůŦ ďŝƌ ƔŝƌŬĞƚŝŶ LJĂƌĂƌŦŶĂLJĂƉƚŦŒŦ ŚƵŬƵŬŝŝƔůĞŵůĞƌǀĞϮϬϭϮLJŦůŦŶĚĂ ŚĂŬŝŵ ƔŝƌŬĞƚŝŶ LJĂ ĚĂ ŽŶĂ ďĂŒůŦ ďŝƌ ƔŝƌŬĞƚŝŶ LJĂƌĂƌŦŶĂĂůŦŶĂŶǀĞLJĂĂůŦŶŵĂƐŦŶĚĂŶŬĂĕŦŶŦůĂŶƚƺŵ ƂŶůĞŵůĞƌĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŝůŵŝƔƚŝƌ͘ ϮϬϭϮ ĨĂĂůŝLJĞƚ LJŦůŦ ŝĕĞƌŝƐŝŶĚĞ͕ ŝůŐŝůŝ dd< ŚƺŬƺŵůĞƌŝ ĕĞƌĕĞǀĞƐŝŶĚĞ ƔŝƌŬĞƚŝŵŝnj bĞŬĞƌďĂŶŬ d͘͘b͘ ƚŽƉůƵůƵŒƵŶƵŶďĂŒůŦďŝƌƔŝƌŬĞƚŝĚŝƌ͘dd<DĂĚĚĞϭϵϵ ŐĞƌĞŒŝŶĐĞ ƔŝƌŬĞƚŝŵŝnj LJƂŶĞƚŝŵ ŬƵƌƵůƵ͕ ŚĂŬŝŵ ƔŝƌŬĞƚůĞ ǀĞ ŚĂŬŝŵ ƔŝƌŬĞƚĞ ďĂŒůŦ ƔŝƌŬĞƚůĞƌůĞ ŽůĂŶ ŝůŝƔŬŝůĞƌŝŚĂŬŬŦŶĚĂĚƺnjĞŶůĞĚŝŒŝďĂŒůŦůŦŬƌĂƉŽƌƵŶĚĂ ĂƔĂŒŦĚĂŬŝďĞLJĂŶŦǀĞƌŵŝƔƚŝƌ͘ ϮϬϭϮ ĨĂĂůŝLJĞƚ LJŦůŦŶĂ ŝůŝƔŬŝŶ ŽůĂƌĂŬ ďŝůŝŶĞŶ ŚĂů ǀĞ ƔĂƌƚůĂƌĂ ŐƂƌĞ ŽůƵƔĂŶ ďŝƌ ŝƔůĞŵĚĞŶ ĚŽůĂLJŦ ƔŝƌŬĞƚŝŵŝnjŝŶďƂLJůĞďŝƌnjĂƌĂƌĂƵŒƌĂŵĂĚŦŒŦŶŦďĞLJĂŶ ĞĚĞƌŝnj͘͟ ͞bŝƌŬĞƚŝŵŝnjŚĂŬŝŵƔŝƌŬĞƚ ǀĞ ŽŶĂ ďĂŒůŦƔŝƌŬĞƚůĞƌůĞ Ϭϭ͘KĐĂŬ Ͳϯϭ ƌĂůŦŬ ϮϬϭϮ ĨĂĂůŝLJĞƚ LJŦůŦŶĚĂ LJĂƉŦůĂŶ ƚƺŵ ŝƔůĞŵůĞƌĚĞ͕ ƚĂƌĂĨŦŵŦnjĐĂ ďŝůŝŶĞŶ ŚĂů ǀĞ ͲϰϭͲ ^Ƶĕ'ĞůŝƌůĞƌŝŶŝŶŬůĂŶŵĂƐŦǀĞdĞƌƂƌŝnjŵŝŶ&ŝŶĂŶƐŵĂŶŦŝůĞ DƺĐĂĚĞůĞĚĞbĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵWŽůŝƚŝŬĂƐŦ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ͕ ƐƵĕ ŐĞůŝƌůĞƌŝŶŝŶ ĂŬůĂŶŵĂƐŦ ǀĞ ƚĞƌƂƌŝnjŵŝŶ ĨŝŶĂŶƐŵĂŶŦ ŝůĞ ŵƺĐĂĚĞůĞLJŝ͕ LJĂƐĂů ĚƺnjĞŶůĞŵĞůĞƌĞ ƵLJƵŵƵŶ ƂƚĞƐŝŶĚĞ͕ ŬŽŶƵŶƵŶ ƚŽƉůƵŵƐĂů ŚĂLJĂƚƚĂ LJĂƌĂƚƚŦŒŦ ƚĂŚƌŝďĂƚŦ ĚĂ ĚŝŬŬĂƚĞ ĂůĂƌĂŬ ƐŽƐLJĂů ďŝƌ ƐŽƌƵŵůƵůƵŬ ŽůĂƌĂŬ ŐƂƌŵĞŬƚĞ ǀĞ ďƵŵƺĐĂĚĞůĞLJĞƂŶĞŵǀĞƌŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ hůƵƐůĂƌĂƌĂƐŦ ŬĂŵƵŽLJƵŶƵŶ ƐƵĕ ŐĞůŝƌůĞƌŝŶŝŶ ĂŬůĂŶŵĂƐŦ ǀĞ ƚĞƌƂƌŝnjŵŝŶĨŝŶĂŶƐŵĂŶŦŶŦŶƂŶůĞŶŵĞƐŝ ŬŽŶƵƐƵŶĚĂ ŐŝƚƚŝŬĕĞ ĂƌƚĂŶ ŚĂƐƐĂƐŝLJĞƚŝ ŶĞĚĞŶŝ ŝůĞ ƉĞŬ ĕŽŬ ƺůŬĞ ŬŽŶƵLJĂ ŝůŝƔŬŝŶ LJĂƐĂů ĚƺnjĞŶůĞŵĞůĞƌ LJĂƉŵĂŬƚĂ ǀĞ ŵĞǀĐƵƚ ƵLJŐƵůĂŵĂůĂƌŦŶŦ ŐƺĕůĞŶĚŝƌŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ můŬĞŵŝnjĚĞ ĚĞ ŬŽŶƵLJĂ ŝůŝƔŬŝŶ LJĂƐĂů ĚƺnjĞŶůĞŵĞůĞƌ LJĂƉŦůŵŦƔ ǀĞ ĂLJŶŦ ŚĂƐƐĂƐŝLJĞƚ dƺƌŬŬĂŵƵŽLJƵƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶĚĂƉĂLJůĂƔŦůŵŦƔƚŦƌ͘ ĚƺnjĞŶůĞŵĞůĞƌĞ ƵLJƵŵƵŶ ƂƚĞƐŝŶĚĞ͕ ŬŽŶƵŶƵŶ ƚŽƉůƵŵƐĂů ŚĂLJĂƚƚĂ LJĂƌĂƚƚŦŒŦ ƚĂŚƌŝďĂƚŦ ĚĂ ĚŝŬŬĂƚĞ ĂůĂƌĂŬ ƐŽƐLJĂů ďŝƌ ƐŽƌƵŵůƵůƵŬ ŽůĂƌĂŬ ŐƂƌŵĞŬƚĞ ǀĞ ďƵ ŵƺĐĂĚĞůĞLJĞ ƂŶĞŵ ǀĞƌŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ bŝƌŬĞƚŝŵŝnj͕ ƐƂnj ŬŽŶƵƐƵ ŵƺĐĂĚĞůĞLJŝ ĂLJŶŦ njĂŵĂŶĚĂ ƵůƵƐůĂƌĂƌĂƐŦ ƐŝƐƚĞŵ ŝůĞ ƵLJƵŵƵŶ ǀĞ ĞŶƚĞŐƌĂƐLJŽŶƵŶ ƂŶĞŵůŝ ďŝƌ ƵŶƐƵƌƵŽůĂƌĂŬŐƂƌŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ͕ ƐƵĕ ŐĞůŝƌůĞƌŝŶŝŶ ĂŬůĂŶŵĂƐŦ ǀĞ ƚĞƌƂƌŝnjŵŝŶ ĨŝŶĂŶƐŵĂŶŦ ŝůĞ ŵƺĐĂĚĞůĞLJŝ͕ LJĂƐĂů bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ͛ŦŶ͕ ƐƵĕ ŐĞůŝƌůĞƌŝŶŝŶ ĂŬůĂŶŵĂƐŦŶŦŶ ǀĞ ƚĞƌƂƌŝnjŵŝŶ ĨŝŶĂŶƐŵĂŶŦŶŦŶ ƂŶůĞŶŵĞƐŝ ĂŵĂĐŦŶĂ LJƂŶĞůŝŬ ƉŽůŝƚŝŬĂƐŦ͕ dƺƌŬŝLJĞ͛ŶŝŶ ƚĂƌĂĨ ŽůĚƵŒƵ ƵůƵƐůĂƌĂƌĂƐŦ ƐƂnjůĞƔŵĞ ǀĞ ŐŝƌŝƔŝŵůĞƌĞ͕ ƐƵĕ ŐĞůŝƌůĞƌŝŶŝŶ ĂŬůĂŶŵĂƐŦ ǀĞ ƚĞƌƂƌŝnjŵŝŶ ĨŝŶĂŶƐŵĂŶŦŶŦŶ ƂŶůĞŶŵĞƐŝŶĞ ĚĂŝƌ ŝůŐŝůŝ ŬĂŶƵŶ ŚƺŬƺŵůĞƌŝŶĞ ǀĞ ĞŶ ƂŶĞŵůŝƐŝ ŵĂƌŬĂƐŦŶŦŶ ƚĂƔŦĚŦŒŦŝƚŝďĂƌǀĞŐƺǀĞŶŝŶŬŽƌƵŶŵĂƐŦŶĂLJƂŶĞůŝŬ ŬĞƐŝŶŝŶĂŶĐŦǀĞŬĂƌĂƌůŦůŦŒŦŶĂĚĂLJĂŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ƵŬĂƉƐĂŵĚĂbĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵ͖ ĂůŦƔĂŶůĂƌŦŵŦnjŦŶ LJĂƐĂů LJƺŬƺŵůƺůƺŬůĞƌ ǀĞ ŬŽŶƵLJĂ ŝůŝƔŬŝŶ ŝůŬĞůĞƌ ŚĂŬŬŦŶĚĂ ďŝůŐŝ ƐĂŚŝďŝ ŽůŵĂƐŦŶŦ͕ &ŝŶĂŶƐĂů ĨĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝŶŝ ƐƺƌĚƺƌŵĞƐŝ ĞƐŶĂƐŦŶĚĂ͕ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ ŵĂƌŬĂƐŦŶŦŶ ƚĂƔŦĚŦŒŦ ŝƚŝďĂƌ ǀĞ ŐƺǀĞŶ ƵŶƐƵƌůĂƌŦŶŦŶ ŬŽƌƵŶŵĂƐŦŶŦ͕ ͞DƺƔƚĞƌŝŶŝ dĂŶŦ͟ ŝůŬĞ ǀĞ ƉƌŽƐĞĚƺƌůĞƌŝŶĞ ƵLJĂƌĂŬ͕ŵƺƔƚĞƌŝŬĂůŝƚĞƐŝŶŝŬŽƌƵŵĂƐŦŶŦ͕ 7ĕ ĚƺnjĞŶůĞŵĞ͕ ƵLJŐƵůĂŵĂ͕ ŝnjůĞŵĞ͕ ƌĂƉŽƌůĂŵĂ ǀĞ ŬŽŶƚƌŽů LJƂŶƚĞŵůĞƌŝŶŝŶ LJĂƐĂ ǀĞ ĚƺnjĞŶůĞŵĞůĞƌĞ ƵLJƵŵƵŶƵŶ ƐĂŒůĂŶŵĂƐŦŶŦ͕ hůƵƐůĂƌĂƌĂƐŦ ƐƂnjůĞƔŵĞůĞƌ ǀĞ ŵƵŚĂďŝƌ ŝůŝƔŬŝůĞƌŝŶĚĞ ŐĞƌĞŬůŝ ƵLJƵŵ ǀĞ ŝƔďŝƌůŝŒŝŶŝŶ ƐĂŒůĂŶŵĂƐŦŶŦĂŵĂĕůĂŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ^Ƶĕ ŐĞůŝƌůĞƌŝŶŝŶ ĂŬůĂŶŵĂƐŦ ǀĞ ƚĞƌƂƌŝnjŵŝŶ ĨŝŶĂŶƐŵĂŶŦ ĂŵĂĐŦLJůĂ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ͛ŦŶ ŬƵůůĂŶŦůŵĂƐŦŶŦŶ ŝĕ ƵLJŐƵůĂŵĂ͕ ŝnjůĞŵĞ ǀĞ ƌĂƉŽƌůĂŵĂƐŝƐƚĞŵůĞƌŝŝůĞĞŶŐĞůůĞŶŵĞƐŝŶŝ͕ DƺƔƚĞƌŝŶŝŶdĂŶŦŶŵĂƐŦ ^ƵĕŐĞůŝƌŝĂŬůĂLJŦĐŦůĂƌŦŶĚĂŶŬŽƌƵŶŵĂŶŦŶĞŶĞƚŬŝŶLJŽůƵ ŽůĂƌĂŬ͕ ͞DƺƔƚĞƌŝŶŝŶ dĂŶŦŶŵĂƐŦ͟ ŝůŬĞƐŝ ŬĂƉƐĂŵŦŶĚĂ LJĂƐĂů ŵĞǀnjƵĂƚůĂ ƵLJƵŵůƵ ƉŽůŝƚŝŬĂ͕ ƉƌĞŶƐŝƉ ǀĞ ƵLJŐƵůĂŵĂůĂƌ ďĞŶŝŵƐĞŶŵĞůŝĚŝƌ͘ ŵĂĕ͕ ŵƺƔƚĞƌŝ ŝƔůĞŵůĞƌŝŶĚĞ ǀĞ ďŝůŐŝůĞƌŝŶĚĞ ĂĕŦŬůŦŒŦŶ ƐĂŒůĂŶŵĂƐŦ͕ ͲϰϮͲ ŬĂƌƔŦůŦŬůŦ ŐƺǀĞŶ ƵŶƐƵƌƵŶĂ ĚĂLJĂůŦ ďŝƌ ŝůŝƔŬŝŶŝŶ ŬƵƌƵůŵĂƐŦ ǀĞ ƐƺƌĚƺƌƺůŵĞƐŝĚŝƌ͘bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ͛ŦŶ ƐƵĕ ŐĞůŝƌůĞƌŝŶŝŶ ĂŬůĂŶŵĂƐŦ ǀĞ ƚĞƌƂƌŝnjŵŝŶ ĨŝŶĂŶƐŵĂŶŦŶŦŶ ƂŶůĞŶŵĞƐŝŶĞ LJƂŶĞůŝŬ ƉŽůŝƚŝŬĂƐŦŶŦŶ ƚĂŵ ŵĞƚŶŝŶĞ ǁǁǁ͘ƐĞŬĞƌLJĂƚŝƌŝŵ͘ĐŽŵƐŝƚĞƐŝŶĚĞŶƵůĂƔŦůĂďŝůŝƌ͘ ƚŝŬ7ůŬĞůĞƌ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ͕ dƺƌŬŝLJĞ ^ĞƌŵĂLJĞ WŝLJĂƐĂƐŦ ƌĂĐŦ <ƵƌƵůƵƔůĂƌŦ ŝƌůŝŒŝ ;͞d^W<͟Ϳ ǀĞ ĚŝŒĞƌ ŬĂŵƵ ŬƵƌƵŵǀĞŬƵƌƵůƵƔůĂƌŦLJůĂŝůŝƔŬŝůĞƌŝŶĚĞĚƺƌƺƐƚůƺŬǀĞ ƐĂLJĚĂŵůŦŬŝůŬĞůĞƌŝĚŽŒƌƵůƚƵƐƵŶĚĂŚĂƌĞŬĞƚĞĚĞƌ͘ ^ĞƌŵĂLJĞ WŝLJĂƐĂƐŦ ĨĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝŶŝŶ͕ ƚŽƉůƵŵƐĂů ǀĞ ĞŬŽŶŽŵŝŬLJĂƌĂƌŦŶĂƌƚŦƌŦůŵĂƐŦ͕ĂƌĂĐŦůŦŬŵĞƐůĞŒŝŶŝŶ ƐĂLJŐŦŶůŦŒŦŶŦŶ ŬŽƌƵŶŵĂƐŦ ǀĞ ŐĞůŝƔƚŝƌŝůŵĞƐŝ͕ ĚŝŒĞƌ ĂƌĂĐŦ ŬƵƌƵůƵƔůĂƌ ǀĞ ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌůĞ ŽůĂŶ ŝůŝƔŬŝůĞƌĚĞ ĂĚŝů ǀĞ ĚƺƌƺƐƚ ĚĂǀƌĂŶŦůŵĂƐŦ ǀĞ ŚĂŬƐŦnj ƌĞŬĂďĞƚĞ LJĞƌ ǀĞƌŝůŵĞŵĞƐŝ ĂŵĂĐŦLJůĂ͕ LJĂƐĂů ǀĞ ŝĚĂƌŝ ĚƺnjĞŶůĞŵĞůĞƌ ŝůĞ ĂƔĂŒŦĚĂ LJĞƌ ĂůĂŶ ŝůŬĞůĞƌ ĚŽŒƌƵůƚƵƐƵŶĚĂ ƐƺƌĚƺƌƺůŵĞƐŝ ŐĞƌĞŬŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ĂůŦƔĂŶůĂƌ͕ ĚĞǀůĞƚ͕ ĚĞǀůĞƚĞ ďĂŒůŦ ŬƵƌƵŵ ǀĞ ŬƵƌƵůƵƔůĂƌ͕ ĚƺnjĞŶůĞLJŝĐŝ ŽƚŽƌŝƚĞůĞƌ ǀĞ ĂƌĂĐŦ ŬƵƌƵůƵƔůĂƌŦŶ ĨĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝŶŝ LJƂŶĞƚĞŶ ŵĞƐůĞŬ ŬƵƌƵůƵƔůĂƌŦƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶĕŦŬĂƌŦůŵŦƔŬĂŶƵŶ͕ ƚƺnjƺŬ͕ LJƂŶĞƚŵĞůŝŬ ǀĞ ĚƺnjĞŶůĞŵĞůĞƌŝ ďŝůŵĞůŝ ǀĞ ƐƂnj ŬŽŶƵƐƵ LJĂƐĂů ĚƺnjĞŶůĞŵĞůĞƌĞ ďĂŒůŦ ŬĂůŵĂůŦĚŦƌůĂƌ͘ ƺƌƺƐƚǀĞĂĚŝůĚĂǀƌĂŶŵĂ DƺƔƚĞƌŝůĞƌůĞŝůŝƔŬŝůĞƌ DĞƐůĞŬŝƂnjĞŶǀĞƚŝƚŝnjůŝŬ ŝŒĞƌĂƌĂĐŦŬƵƌƵůƵƔůĂƌůĂŝůŝƔŬŝůĞƌ ^ĂLJĚĂŵůŦŬ ,ĂŬƐŦnjƌĞŬĂďĞƚŝŶƂŶůĞŶŵĞƐŝ <ĂLJŶĂŬůĂƌŦĞƚŬŝŶŬƵůůĂŶŵĂ ĂůŦƔĂŶůĂƌůĂŝůŝƔŬŝůĞƌ ZĞŬĂďĞƚǀĞƚŽƉůƵŵƐĂůLJĂƌĂƌŦŐƂnjĞƚŵĞ 7ůĂŶǀĞƌĞŬůĂŵůĂƌ <ĂƌĂƉĂƌĂŶŦŶĂŬůĂŶŵĂƐŦŝůĞŵƺĐĂĚĞůĞ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ͕ dƺƌŬŝLJĞ ^ĞƌŵĂLJĞ WŝLJĂƐĂƐŦ ƌĂĐŦ <ƵƌƵůƵƔůĂƌŦ ŝƌůŝŒŝ ;͞d^W<͟Ϳ ǀĞ ĚŝŒĞƌ ŬĂŵƵ ŬƵƌƵŵ ǀĞ ŬƵƌƵůƵƔůĂƌŦLJůĂ ŝůŝƔŬŝůĞƌŝŶĚĞ ĚƺƌƺƐƚůƺŬ ǀĞ ƐĂLJĚĂŵůŦŬŝůŬĞůĞƌŝĚŽŒƌƵůƚƵƐƵŶĚĂŚĂƌĞŬĞƚĞĚĞƌ͘ DĞǀnjƵĂƚ ŐĞƌĞŒŝ ĚĞŶĞƚŝŵ ǀĞ ŬŽŶƚƌŽů ĂŵĂĐŦLJůĂ d^W< ǀĞ ďŝůŐŝ ŝƐƚĞŵĞLJĞ LJĞƚŬŝůŝ ŬƵƌƵŵ ǀĞ ŬƵƌƵůƵƔůĂƌĐĂ ŝƐƚĞŶĞďŝůĞĐĞŬ ďŝůŐŝ͕ ďĞůŐĞ ǀĞ ŬĂLJŦƚůĂƌŦŶ ĚŽŒƌƵ͕ ĞŬƐŝŬƐŝnj ǀĞ njĂŵĂŶŦŶĚĂ ŝůĞƚŝůŵĞƐŝ ŬŽŶƵůĂƌŦŶĚĂ ŐĞƌĞŬĞŶ ƂnjĞŶŝ ŐƂƐƚĞƌŝƌ ǀĞ ƐƂnj ŬŽŶƵƐƵ ĞůĞŵĂŶůĂƌŦŶĕĂůŦƔŵĂůĂƌŦŶŦŬŽůĂLJůĂƔƚŦƌŦƌ͘ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ ƚŝŬ 7ůŬĞůĞƌŝ͛ŶŝŶ ƚĂŵ ŵĞƚŶŝŶĞ ǁǁǁ͘ƐĞŬĞƌLJĂƚŝƌŝŵ͘ĐŽŵƐŝƚĞƐŝŶĚĞŶƵůĂƔŦůĂďŝůŝƌ͘ ͲϰϯͲ &ŝŶĂŶƐŵĂŶ<ĂLJŶĂŬůĂƌŦWŽůŝƚŝŬĂƐŦ bŝƌŬĞƚŝŶ ƚĞŵĞů ĨŝŶĂŶƐŵĂŶ ƉŽůŝƚŝŬĂƐŦ ŝƐĞ͖ ŐĞƌĞŬůŝ ŬĂLJŶĂŒŦ ŽƚŽ ĨŝŶĂŶƐŵĂŶ LJŽůƵLJůĂ ďƺŶLJĞĚĞŶ ƐĂŒůĂŵĂŬ ǀĞ ŐĞƌĞŬƚŝŒŝŶĚĞ ŽƌƚĂŬůĂƌĚĂŶ ƐĂŒůĂŵĂŬ ŽůĂƌĂŬ ďĞůŝƌƚŝůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ Ƶ ƉŽůŝƚŝŬĂ ĚŽŒƌƵůƚƵƐƵŶĚĂ ƺƌĞƚŝůĞŶŶĞƚŬĂƌŦŶďƺLJƺŬŽƌĂŶĚĂƔŝƌŬĞƚďƺŶLJĞƐŝŶĚĞ ďŦƌĂŬŦůĚŦŒŦ ŐƂƌƺůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ŦƔ ĨŝŶĂŶƐŵĂŶĂ ďĂƔǀƵƌƵůŵĂƐŦ ŝƐĞ ŐĞŶĞůůŝŬůĞ ŝƐƚŝƐŶĂŝ ĚƵƌƵŵ ŽůƵƉ͕ ŬŦƐĂǀĂĚĞůĞƌĚĞďŽƌĕůĂŶŦůŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ƵůƵŶĚƵŒƵ ƐĞŬƚƂƌ ŝƚŝďĂƌŝLJůĞ͖ bŝƌŬĞƚŝŶ͕ Őƺĕůƺ ďŝƌ ĨŝŶĂŶƐĂů ďƺŶLJĞLJĞ ƐĂŚŝƉ ŽůŵĂƐŦ͕ ĨĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝŶ ŐƺǀĞŶ ŝĕĞƌƐŝŶĚĞ ƐƺƌĚƺƌƺůŵĞƐŝ ǀĞ ƉŽƌƚĨƂLJ LJĂƚŦƌŦŵ ĨŦƌƐĂƚůĂƌŦŶŦŶ ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŝůŵĞƐŝ ĂĕŦƐŦŶĚĂŶ ďƺLJƺŬ ƂŶĞŵĂƌnjĞƚŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ bŝƌŬĞƚ͖ĨĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝŶŝLJƺƌƺƚĞďŝůŵĞŬŝĕŝŶŐĞƌĞŬůŝĂƐŐĂƌŝ PnjƐĞƌŵĂLJĞŶŝŶ ƺƐƚƺŶĚĞ ďŝƌ PnjƐĞƌŵĂLJĞ ďƺLJƺŬůƺŒƺŶĞ ƐĂŚŝƉ ŽůŵĂŬůĂ ďŝƌůŝŬƚĞ ^ĞƌŵĂLJĞ WŝLJĂƐĂƐŦ <ƵƌƵůƵŶĐĂ ǀĞƌŝůĞĐĞŬ LJĞŶŝ ĨĂĂůŝLJĞƚ ŝnjŝŶůĞƌŝ ĚŽŒƌƵůƚƵƐƵŶĚĂƐĞƌŵĂLJĞŝŚƚŝLJĂĐŦĚŽŒĂďŝůĞĐĞŬƚŝƌ͘ ZŝƐŬzƂŶĞƚŝŵWŽůŝƚŝŬĂůĂƌŦ͖^ĞŬƚƂƌǀĞƺůŬĞƂnjĞůůŝŬůĞƌŝ ŝƚŝďĂƌŝLJůĞ ĨŦƌƐĂƚ ǀĞ ƌŝƐŬůĞƌŝŶ ĕŽŬ ƐŦŬůŦŬůĂ ĚĞŒŝƔƚŝŒŝ ƉŝLJĂƐĂ ƔĂƌƚůĂƌŦ ŝĕĞƌƐŝŶĚĞ ĨĂĂůŝLJĞƚůĞƌŝŶŝ ƐƺƌĚƺƌĞŶ ƔŝƌŬĞƚ͖ ŵƵŚĂĨĂnjĂŬąƌ ĚƺnjĞLJĚĞ ďŝƌ ƌŝƐŬ ĂůŐŦůĂŵĂƐŦ ŽůĚƵŒƵ ďĞůŝƌƚŝůŵĞŬůĞ ďŝƌůŝŬƚĞ͕ ƂůĕƺůĞďŝůŝƌ ƌŝƐŬůĞƌ ĕĞƌĕĞǀĞƐŝŶĚĞ ĨŦƌƐĂƚůĂƌŦ ĚĞŒĞƌůĞŶĚŝƌŵĞŬƚĞ ƚĞƌĞĚĚƺƚ ŐƂƐƚĞƌŵĞLJĞŶ ďŝƌ LJƂŶĞƚŝŵ ƉŽůŝƚŝŬĂƐŦ ƵLJŐƵůĂŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ WŽƌƚĨƂLJ LJĂƚŦƌŦŵ ƚĞƌĐŝŚ ǀĞ ƐƚƌĂƚĞũŝůĞƌŝ ĚĞ ƚĞŵĞůĚĞ LJƵŬĂƌŦĚĂ ďĞůŝƌƚŝůĞŶ ƉŽůŝƚŝŬĂ ĕĞƌĕĞǀĞƐŝŶĚĞ ĂŵĂ ŐƺŶƺŶ ŬŽƔƵůůĂƌŦŶĂ ŐƂƌĞ ŚŦnjůŦ ŬĂƌĂƌůĂƌĂůŦŶĂƌĂŬƐŦŬƐŦŬŐƺŶĐĞůůĞŶŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ ĂůŦŵ ǀĞ ƐĂƚŦŵ ŝƔůĞŵŝŶĞ ĂƌĂĐŦůŦŬ ĞƚŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ bŝƌŬĞƚ ďƵ ƚƺƌ ŝƔůĞŵůĞƌĚĞ ƌŝƐŬŝ ŬŽŶƚƌŽů ĞƚŵĞŬ ĂŵĂĐŦLJůĂ ŐƺŶůƺŬ ŽůĂƌĂŬ ƚĞŵŝŶĂƚ ŽůĂƌĂŬ ĂůŦŶĂŶ ŵĞŶŬƵů ŬŦLJŵĞƚůĞƌŝŶ^W<DĞǀnjƵĂƚŦŶŦŶƂŶŐƂƌĚƺŒƺŽƌĂŶůĂƌǀĞ ŬƌŝƚĞƌůĞƌ ĚĂŚŝůŝŶĚĞ ĚĞ ĚĞŒĞƌůĞŵĞƐŝŶŝŶ ƚĞƐƉŝƚŝŶŝ LJĂƉŵĂŬƚĂ ǀĞ LJŝŶĞ ĂLJŶŦ ŵĞǀnjƵĂƚ ƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶ ďĞůŝƌůĞŶĞŶ ƔĞŬŝůĚĞ ƂnjŬĂLJŶĂŬ ŽƌĂŶŦŶŦ ŵƺƔƚĞƌŝ ďĂnjŦŶĚĂ ƚĂŬŝƉ ĞƚŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ <ĂƌƔŦ ƚĂƌĂĨŦŶ LJƺŬƺŵůƺůƺŒƺŶƺ LJĞƌŝŶĞ ŐĞƚŝƌĞŵĞŵĞƐŝ ĚƵƌƵŵƵŶĚĂ bŝƌŬĞƚ ĞŵĂŶĞƚƚĞ ƚƵƚƚƵŒƵ ŵĞŶŬƵů ŬŦLJŵĞƚůĞƌŝ ƐĂƚŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ zƵŬĂƌŦĚĂŬŝ ĂĕŦŬůĂŵĂůĂƌĚĂŶ ĚĂ ĂŶůĂƔŦůĂĐĂŒŦ Őŝďŝ ŚĞƌ ƚƺƌůƺŬƌĞĚŝƌŝƐŬŝbĞŬĞƌzĂƚŦƌŦŵDĞŶŬƵůĞŒĞƌůĞƌ͘b ƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶƺƐƚůĞŶŝůŵŝƔďƵůƵŶŵĂŬƚĂŽůƵƉďƵƌŝƐŬůĞƌŝŶ ĂƐŐĂƌŝLJĞŝŶĚŝƌŝůŵĞƐŝŝĕŝŶĕĞƔŝƚůŝƂŶůĞŵůĞƌĂůŦŶŵŦƔƚŦƌ͘ <ƌĞĚŝZŝƐŬŝ͖<ĂƌƔŦƚĂƌĂĨůĂƌŦŶLJƺŬƺŵůƺůƺŬůĞƌŝŶŝLJĞƌŝŶĞ ŐĞƚŝƌŵĞŵĞƐŝŶĚĞŶ ŽůƵƔĂŶ ŬƌĞĚŝ ƌŝƐŬŝ͕ ŬƌĞĚŝ ůŝŵŝƚůĞƌŝŶŝŶ ƚĂŶŦŵůĂŶŵĂƐŦ͕ ŽŶĂLJůĂŶŵĂƐŦ ǀĞ ƚĂŬŝƉ ĞĚŝůŵĞƐŝ ŝĕŝŶ ŽůƵƔƚƵƌƵůĂŶ ƐŝƐƚĞŵůĞƌ ŝůĞ ŬŽŶƚƌŽů ĞĚŝůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ <ĂƌƔŦ ƚĂƌĂĨŦŶ ŬŽŶƚƌĂƚĂ ďĂŒůŦ LJƺŬƺŵůƺůƺŬůĞƌŝŶŝLJĞƌŝŶĞŐĞƚŝƌĞŵĞŵĞƐŝĚƵƌƵŵƵŶĚĂ͕ bŝƌŬĞƚ͛ŝŶ ŬŽŶƚƌĂƚĂ ďĂŒůŦ ŵĞŶŬƵů ŬŦLJŵĞƚ ĂůŦŵ ǀĞ ƐĂƚŦŵůĂƌŦŶĚĂŶ ĚŽůĂLJŦ ŬĂLJďĂ ƵŒƌĂŵĂ ƌŝƐŬŝ ďƵůƵŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ bŝƌŬĞƚ ďƵ ƚƺƌ ƌŝƐŬůĞƌŝ ĂƐŐĂƌŝLJĞ ŝŶĚŝƌŐĞŵĞŬ ǀĞ ŬŽŶƚƌŽů ĂůƚŦŶĚĂ ƚƵƚŵĂŬ ŝĕŝŶ ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌŝŶ ĂůŦŵ ŝƔůĞŵůĞƌŝŶŝ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŵĞŬ ŝĕŝŶ ďĞůŝƌůŝ ƚƵƚĂƌĚĂ ŶĂŬŝƚ ǀĞLJĂ ŶĂŬŝƚ ďĞŶnjĞƌŝ ŵĞŶŬƵů ŬŦLJŵĞƚůĞƌŝ ŚĞƐĂďŦŶĚĂ ƚƵƚŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ^ĂƚŦƔ ŝƔůĞŵůĞƌŝŶŝ ŐĞƌĕĞŬůĞƔƚŝƌŵĞŬ ŝĕŝŶ ŝƐĞ ƐĂƚŦƔĂ ŬŽŶƵ ŵĞŶŬƵů ŬŦLJŵĞƚůĞƌŝŶ ƔŝƌŬĞƚ ŶĞnjĚŝŶĚĞŬŝ ŵƺƔƚĞƌŝ ŚĞƐĂďŦŶĚĂ ďƵůƵŶŵĂƐŦŶŦ ŝƐƚĞŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ bŝƌŬĞƚ ĂLJƌŦĐĂ ŵƺƔƚĞƌŝůĞƌŝŶĞŬƌĞĚŝŬƵůůĂŶĚŦƌĂƌĂŬĚĂŵĞŶŬƵůŬŦLJŵĞƚ >ŝŬŝĚŝƚĞ ZŝƐŬŝ͖ bŝƌŬĞƚ ŐĞŶĞůůŝŬůĞ ŬŦƐĂ ǀĂĚĞůŝ ĨŝŶĂŶƐĂů ĞŶƐƚƌƺŵĂŶůĂƌŦŶŦ ŶĂŬŝƚĞ ĕĞǀŝƌĞƌĞŬ͖ ƂƌŶĞŒŝŶ ĂůĂĐĂŬůĂƌŦŶŦ ƚĂŚƐŝů ĞĚĞƌĞŬ͕ ŵĞŶŬƵů ŬŦLJŵĞƚůĞƌŝŶŝ ĞůĚĞŶĕŦŬĂƌĂƌĂŬ͕ŬĞŶĚŝƐŝŶĞĨŽŶLJĂƌĂƚŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ Ƶ ŬĂƉƐĂŵĚĂ bŝƌŬĞƚ͛ŝŶ ďƵůƵŶŵĂŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ ďŝƌ ůŝŬŝĚŝƚĞ ƌŝƐŬŝ <Ƶƌ ZŝƐŬŝ͖ zĂďĂŶĐŦ ƉĂƌĂ ĐŝŶƐŝŶĚĞŶ ŝƔůĞŵůĞƌ͕ ŬƵƌ ƌŝƐŬŝŶŝ ŽůƵƔŵĂƐŦŶĂ ƐĞďĞďŝLJĞƚ ǀĞƌŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ bŝƌŬĞƚ͕ ďŝůĂŶĕŽƐƵŶĚĂ LJƺŬƐĞŬ ŽƌĂŶĚĂ LJĂďĂŶĐŦ ƉĂƌĂ ĐŝŶƐŝŶĚĞŶ ǀĂƌůŦŬ ǀĞ LJƺŬƺŵůƺůƺŬ ďƵůƵŶŵĂŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ Ƶ ŬĂƉƐĂŵĚĂ ŬƵƌƵŵƵŶ ƚĂƔŦĚŦŒŦ ďŝƌ ŬƵƌ ƌŝƐŬŝ ƐƂnj ŬŽŶƵƐƵĚĞŒŝůĚŝƌ͘ ͲϰϰͲ <ĂƌĂŒŦƚŦŵŦǀĞ^ĞƌŵĂLJĞƌƚƚŦƌŦŵŦ bŝƌŬĞƚŝŶ ϮϬϭϭ LJŦůŦ KůĂŒĂŶ 'ĞŶĞů <ƵƌƵůƵ ϮϮ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϮ ƚĂƌŝŚŝŶĚĞ LJĂƉŦůŵŦƔƚŦƌ͘ 7ůŐŝůŝ 'ĞŶĞů <ƵƌƵů͛ĚĂ ϮϬϭϭ LJŦůŦ ŬĂƌŦŶĚĂŶϭ͘ƚĞƌƚŝƉLJĂƐĂůLJĞĚĞŬĂLJƌŦůŵĂƐŦ͕ŬĂůĂŶŬĂƌŦŶ LJƌŦĐĂ ƔŝƌŬĞƚ͖ ϭϳ͘Ϭϳ͘ϮϬϭϮ ƚĂƌŝŚŝŶĚĞ LJĂƉŦůĂŶ KůĂŒĂŶƺƐƚƺ 'ĞŶĞů <ƵƌƵůƵŶĚĂ͖ ƔŝƌŬĞƚ ĂŶĂ ƐƂnjůĞƔŵĞƐŝŶŝŶ ƐĞƌŵĂLJĞ ŝůĞ ŝůŐŝůŝ ĂůƚŦŶĐŦ ŵĂĚĚĞƐŝ ŝůĞ ƚĂĚŝůĞĚŝůŵĞƐŝŶĞ͕ƔŝƌŬĞƚƐĞƌŵĂLJĞƐŝŶŝŶ ƔŝƌŬĞƚŝŶ ĨŝŶĂŶƐĂů LJĂƉŦƐŦŶŦ ŐƺĕůĞŶĚŝƌŵĞŬ ĂŵĂĐŦLJůĂ͕ ŽůĂŒĂŶƺƐƚƺ LJĞĚĞŬ ĂŬĕĞ ŽůĂƌĂŬ ƔŝƌŬĞƚ ďƺŶLJĞƐŝŶĚĞ ďŦƌĂŬŦůŵĂƐŦŶĂŬĂƌĂƌǀĞƌŝůŵŝƔƚŝƌ͘ Ϯϱ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ͘d>͛ĚĞŶ ϯϬ͘ϬϬϬ͘ϬϬϬ͕Ͳd>͛ ĕŦŬĂƌŦůŵĂƐŦŶĂŬĂƌĂƌǀĞƌŝůŵŝƔƚŝƌ͘ ϮϬϭϮ LJŦůŦ ĚƂŶĞŵ ŬĂƌŦŶŦŶ ĚĂŒŦƚŦůŵĂLJĂƌĂŬ͕ ƔŝƌŬĞƚŝŶ ĨŝŶĂŶƐĂů LJĂƉŦƐŦŶŦ ŐƺĕůĞŶĚŝƌŵĞŬ ĂŵĂĐŦLJůĂ ŽůĂŒĂŶƺƐƚƺ LJĞĚĞŬ ĂŬĕĞ ŽůĂƌĂŬ ƔŝƌŬĞƚ ďƺŶLJĞƐŝŶĚĞ ďŦƌĂŬŦůŵĂƐŦ ŐĞŶĞůŬƵƌƵůŽŶĂLJŦŶĂƐƵŶƵůĂĐĂŬƚŦƌ͘ ͲϰϱͲ ƐŦŶĂ mĐƌĞƚWŽůŝƚŝŬĂƐŦǀĞ,ĂŬůĂƌ mĐƌĞƚWŽůŝƚŝŬĂƐŦ͖ bŝƌŬĞƚŝŵŝnjĚĞ ƺĐƌĞƚƉŽůŝƚŝŬĂƐŦ͕ŐĞŶĞůŽůĂƌĂŬ ŝƔĚƺnjĞŶůĞŵĞ ƐƺƌĞĐŝLJůĞ ŽƌƚĂLJĂ ĕŦŬĂƌŦůĂŶ ŐƂƌĞǀ ƚĂŶŦŵůĂŵĂůĂƌŦ ĚŽŒƌƵůƚƵƐƵŶĚĂŽůƵƔƚƵƌƵůŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ bŝƌŬĞƚŝŵŝnjĚĞƉĂƌĂƐĂůŚĂŬůĂƌ͖ƺĐƌĞƚ͕ďĂƔĂƌŦƉƌŝŵůĞƌŝ ǀĞĚŝŒĞƌƂĚĞŶĞŬůĞƌĚĞŶŽůƵƔŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ mĐƌĞƚĂƌƚŦƔůĂƌŦLJŦůĚĂďŝƌŬĞnj͕ĞŶĨůĂƐLJŽŶŽƌĂŶŦ͕ƐĞŬƚƂƌ ŽƌƚĂůĂŵĂůĂƌŦ ǀĞ ƉĞƌƐŽŶĞů ƉĞƌĨŽƌŵĂŶƐŦ ĚŝŬŬĂƚĞ ĂůŦŶĂƌĂŬďĞůŝƌůĞŶŝƌ͘ bŝƌŬĞƚ ƺĐƌĞƚ ƉŽůŝƚŝŬĂƐŦŶŦŶ ďĞůŝƌůĞŶŵĞƐŝŶĚĞ͕ ŵĂĚĚŝ ŬĂƌƔŦůŦŒŦ ŚĞƐĂƉůĂŶĂďŝůĞŶ ƵŶƐƵƌůĂƌŦŶ LJĂŶŦŶĚĂ͕ ŝƔ LJĂƔĂŵŦ ŬĂůŝƚĞƐŝ͕ ŐĞůŝƔŝŵ ĨŦƌƐĂƚůĂƌŦŶŦ LJĂŬĂůĂLJĂďŝůŵĞ ǀĞ ĂŝĚŝLJĞƚ ĚƵLJŐƵƐƵ Őŝďŝ ŵĂĚĚŝ ŽůŵĂLJĂŶ ĂŶĐĂŬ ďĂnjĞŶ ĕŽŬ ĚĂŚĂ ƂŶĞŵůŝŚĂůĞŐĞůĞŶƵŶƐƵƌůĂƌĚĂƂŶĞŵƚĂƔŦŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ dƺŵĕĂůŦƔĂŶůĂƌŦŵŦnj͕ŬĂƚŦůŦŵƉĂLJŦĂůŦŶŵĂŬƐŦnjŦŶĞƔǀĞ ĕŽĐƵŬůĂƌŦ ŝůĞ ďŝƌůŝŬƚĞ͕ ƂnjĞů ƐĂŒůŦŬ ƐŝŐŽƌƚĂƐŦ ŬĂƉƐĂŵŦŶĂĂůŦŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ PŒůĞ LJĞŵĞŬůĞƌŝ ŝĕŝŶ ĂLJůŦŬ ŽůĂƌĂŬ LJĞŵĞŬ ĨŝƔŝ ǀĞƌŝůŵĞŬƚĞ ŽůƵƉ͕ 'ĞŶĞů DƺĚƺƌůƺŬ ďŝƌŝŵůĞƌŝŶĚĞ ĕĂůŦƔĂŶůĂƌŝĕŝŶƵůĂƔŦŵ͕ƐĞƌǀŝƐůĞƌŝůĞƐĂŒůĂŶŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ PĚĞŶĞŬůĞƌ͖ zƂŶĞƚŝĐŝ ƉĞƌƐŽŶĞů ŚĂƌŝĐŝŶĚĞ ĕĂůŦƔĂŶůĂƌŦŵŦnjĂ͕ ŝƔ ŐĞƌĞŒŝ ŵĞƐĂŝ ƐĂĂƚůĞƌŝ ĚŦƔŦŶĚĂ LJĂƉƚŦŒŦ ĕĂůŦƔŵĂůĂƌ ŬĂƌƔŦůŦŒŦŶĚĂ ďŝƌŝŵ LJƂŶĞƚŝĐŝƐŝŶŝŶ ƵLJŐƵŶůƵŒƵŶĚĂ ĨĂnjůĂŵĞƐĂŝƺĐƌĞƚŝƂĚĞŶŝƌ͘ dƺŵĕĂůŦƔĂŶůĂƌŦŵŦnjĂŶĂŬŝůǀĞĂƚĂŵĂůĂƌ͕ŐĞĕŝĐŝŐƂƌĞǀůĞŶĚŝƌŵĞůĞƌ͕ƐĞŵŝŶĞƌ ǀĞ ƚŽƉůĂŶƚŦůĂƌ͕ ĚĞŶĞƚŝŵ ŶĞĚĞŶŝLJůĞ LJĂƉĂĐĂŬůĂƌŦ LJƵƌƚŝĕŝ ǀĞ LJƵƌƚĚŦƔŦ LJŽůĐƵůƵŬůĂƌĚĂƐĞLJĂŚĂƚŐŝĚĞƌůĞƌŝĚŦƔŦŶĚĂŚĂƌĐŦƌĂŚ;LJŽůůƵŬͿƂĚĞŶŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ dƺŵĕĂůŦƔĂŶůĂƌŦŵŦnjĂ͕ŝůŐŝůŝŵĞƌĐŝůĞƌĚĞŶĂůŦŶĂŶďĞůŐĞLJŝŝďƌĂnjĞƚŵĞŬŬŽƔƵůƵ ŝůĞ͕LJĂďĂŶĐŦĚŝůƐĞǀŝLJĞƐŝŶĞŐƂƌĞLJĂďĂŶĐŦĚŝůƚĂnjŵŝŶĂƚŦŝůĞLJƺŬƐĞŬůŝƐĂŶƐǀĞ ĚŽŬƚĂƌĂƚĂnjŵŝŶĂƚŦƂĚĞŶŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ zƂŶĞƚŝĐŝ ƉĞƌƐŽŶĞůĞ͕ LJĞƚŬŝ ĚƺnjĞLJŝ ŐƂnj ƂŶƺŶĚĞ ďƵůƵŶĚƵƌƵůĂƌĂŬ͕ ďĞŶnjŝŶ LJĂƌĚŦŵŦLJĂƉŦůŵĂŬƚĂǀĞĂLJƌŦĐĂĐĞƉƚĞůĞĨŽŶƵƚĂŚƐŝƐĞĚŝůŵĞŬƚĞĚŝƌ͘ mƐƚ ĚƺnjĞLJ LJƂŶĞƚŝĐŝůĞƌĞ͕ ŵĂŬĂŵ ĂƌĂďĂƐŦ ǀĞ ĐĞƉ ƚĞůĞĨŽŶƵ ƚĂŚƐŝƐŝ ŝůĞ ďŝƌůŝŬƚĞ͕ƵLJŐƵŶŐƂƌƺůĚƺŒƺƚĂŬĚŝƌĚĞŬŝƌĂLJĂƌĚŦŵŦǀĞĨĂƚƵƌĂƂĚĞŵĞůĞƌŝͲƚĞů͕ ĞůĞŬƚƌŝŬ͕ĚŽŒĂůŐĂnjǀ͘Ɛ͘ͲLJĂƉŦůŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ 'ƺǀĞŶůŝŬ'ƂƌĞǀůŝƐŝǀĞLJĂŶŚŝnjŵĞƚůŝůĞƌŝŵŝnjĞŝƐĞLJŦůĚĂďŝƌŬĞnj͕ŐƂƌĞǀůĞƌŝ ŐĞƌĞŒŝŐŝLJĚŝŬůĞƌŝŬŦLJĂĨĞƚŝĕŝŶŐŝLJŝŵLJĂƌĚŦŵŦLJĂƉŦůŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ zƂŶĞƚŝŵ<ƵƌƵůƵmLJĞůĞƌŝŝůĞmƐƚĚƺnjĞLJzƂŶĞƚŝĐŝůĞƌĞ^ĂŒůĂŶĂŶDĂůŝ,ĂŬůĂƌ͖ ĚƺnjĞLJ LJƂŶĞƚŝĐŝůĞƌĞ ƐĂŒůĂŶĂŶ ŵĞŶĨĂĂƚůĞƌŝŶ ďƌƺƚ ƚŽƉůĂŵŦϮ͘ϮϯϬ͘Ϯϭϲ͕ϭϯd>͛Ěŝƌ͘ ϮϮ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϮ ƚĂƌŝŚŝŶĚĞ LJĂƉŦůĂŶ ŽůĂŒĂŶ 'ĞŶĞů <ƵƌƵůĚĂ ĂůŦŶĂŶŬĂƌĂƌŦĚŽŒƌƵůƚƵƐƵŶĚĂLJƂŶĞƚŝŵŬƵƌƵůƵƺLJĞůĞƌŝŶĞ ǀĞ ĚĞŶĞƚĕŝůĞƌĞ ƂĚĞŶĞŶ ŚƵnjƵƌ ŚĂŬŬŦ ŝůĞ ďŝƌůŝŬƚĞ ƺƐƚ ͲϰϲͲ WĞƌƐŽŶĞůŝůŐŝůĞƌŝ 7ŶƐĂŶŬĂLJŶĂŬůĂƌŦǀĞĞŒŝƚŝŵ bŝƌŬĞƚŝŶ ďƺƚƺŶ ŚŝnjŵĞƚůĞƌŝŶŝŶ ĞŶ ŝLJŝ ƔĞŬŝůĚĞ LJƺƌƺƚƺůŵĞƐŝ ŝĕŝŶ ƉĞƌƐŽŶĞůŝŶ ƐĞĕŝŵŝŶĚĞ͕ ƚĞƔŬŝůĂƚĂ ĚĂŒŦůŦŵŦŶĚĂ͕ ĞŒŝƚŝŵŝŶĚĞ ǀĞ ŝƐƚŝŚĚĂŵ ƔĞŬůŝ ǀĞ ƔĂƌƚůĂƌŦŶŦŶ ƚĂLJŝŶŝŶĚĞ ƵLJŐƵůĂŶĂĐĂŬ ŝůŬĞůĞƌŝ ŝĨĂĚĞ ĞĚĞƌ͘ WĞƌƐŽŶĞů ƉŽůŝƚŝŬĂƐŦŶŦŶŐĞůŝƔƚŝƌŝůŵĞƐŝŶĚĞŶ 'ĞŶĞů DƺĚƺƌ ǀĞŝůŐŝůŝ'ĞŶĞůDƺĚƺƌzĂƌĚŦŵĐŦůĂƌŦŝůĞDĂůŝǀĞ7ĚĂƌŝ7ƔůĞƌ 'ƌƵƉ ĂƔŬĂŶŦ͕ ƵLJŐƵůĂŶŵĂƐŦŶĚĂŶ ĚĂ ďƺƚƺŶ LJƂŶĞƚŝĐŝůĞƌ ƐŽƌƵŵůƵĚƵƌ͘ WĞƌƐŽŶĞůWŽůŝƚŝŬĂƐŦ,ĞĚĞĨůĞƌŝ WĞƌƐŽŶĞůƉŽůŝƚŝŬĂƐŦŶŦŶĚĂLJĂŶĚŦŒŦďĂƔůŦĐĂƚĞŵĞůŝůŬĞůĞƌƔƵŶůĂƌĚŦƌ͘ ƺƚƺŶ ƉĞƌƐŽŶĞůŝ͕ ƐĂŚŝƉ ŽůĚƵŒƵ ^W< ůŝƐĂŶƐ ďĞůŐĞƐŝ ǀĞĚĞŶĞLJŝŵĚŽŒƌƵůƚƵƐƵŶĚĂ͕ ĕĂůŦƔŵĂ ƔĂƌƚůĂƌŦŶŦ ƚĞƐƉŝƚŝůĞLJĞƚŝƔŵĞǀĞ ŐĞůŝƔƚŝƌŵĞ LJƂŶƺŶĚĞŶ ĂĚŝů ǀĞĞƔŝƚŝŵŬĂŶůĂƌƐĂŒůĂŵĂŬ͕ ƺƚƺŶƉĞƌƐŽŶĞůŝŶŬŝƔŝůŝŒŝŶĞƐĂLJŐŦLJŦƚĞŵŝŶŝůĞŵĂĚĚŝ ǀĞŵĂŶĞǀŝďĂŬŦŵŦŶĚĂŶŚĂŬůĂƌŦŶŦŬŽƌƵŵĂŬ͕ WĞƌƐŽŶĞůŝ ƚĞƔǀŝŬ ĞƚŵĞŬ͕ ďŝůŐŝ ǀĞ ŐƂƌŐƺůĞƌŝŶŝ ĂƌƚƚŦƌŵĂůĂƌŦŶŦƐĂŒůĂŵĂŬ͕ďĂƔĂƌŦůŦŽůĂŶůĂƌŦŝŵŬĂŶůĂƌŦ ƂůĕƺƐƺŶĚĞŵƺŬĂĨĂƚůĂŶĚŦƌŵĂŬ͕ ƺƚƺŶ LJƂŶĞƚŝĐŝůĞƌŝŶ͕ ƉĞƌƐŽŶĞů ƺnjĞƌŝŶĚĞ ĕĂůŦƔŵĂLJĂ ƐĞǀŬ ǀĞ ŚĞǀĞƐůĞƌŝŶŝ ŐĞůŝƔƚŝƌŝĐŝ ďŝƌ ŝƔ ŽƌƚĂŵŦ ǀĞ ďĞƔĞƌŝ ŝůŝƔŬŝůĞƌŝŶŝŶ ŝLJŝ ďŝƌ ƔĞŬŝůĚĞ ŬƵƌƵůŵĂƐŦŶĂ ŐĂLJƌĞƚƐĂƌĨĞƚŵĞůĞƌŝŶŝƚĞŵŝŶĞƚŵĞŬ͕ WĞƌƐŽŶĞůŝ ŬĞŶĚŝůĞƌŝ ŝůĞ ŝůŐŝůŝ ŬŽŶƵůĂƌĚĂ njĂŵĂŶŦŶĚĂŚĂďĞƌĚĂƌĞƚŵĞŬ͕ƉĞƌƐŽŶĞůŝŶŐƂƌƺƔ ǀĞ ĨŝŬŝƌůĞƌŝŶŝ ŝĚĂƌĞLJĞ ŬŽůĂLJůŦŬůĂ ďŝůĚŝƌŵĞůĞƌŝŶŝ ƐĂŒůĂŵĂŬ ĂŵĂĐŦLJůĂ ĚĂ ŚĞƌ ƚƺƌůƺ ŚĂďĞƌůĞƔŵĞ ƵƐƵůǀĞŬĂLJŶĂŬůĂƌŦŶŦŐĞůŝƔƚŝƌŵĞŬ͕ zĂƉŦůĂŶ ŝƔŝŶ ŶŝƚĞůŝŒŝŶĞ ƵLJŐƵŶ ŽůĂƌĂŬ ƉĞƌƐŽŶĞůŝŶĞ ƌĂŚĂƚ ǀĞ ĞŵŶŝLJĞƚůŝ ĕĂůŦƔŵĂ ŽƌƚĂŵŦŶŦƐĂŒůĂŵĂŬ͘ ϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϭϮƚĂƌŝŚŝŝƚŝďĂƌŦLJůĂƚŽƉůĂŵϵϯĂĚĞƚ ƉĞƌƐŽŶĞůŝƐƚŝŚĚĂŵĞĚŝůŵĞŬŽůƵƉƚŽƉůƵŝƔ ƐƂnjůĞƔŵĞƐŝLJĂƉŦůŵĂŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ 57 60 ϮϬϭϮͬƌĂůŦŬƐŽŶƵŝƚŝďĂƌŝLJůĞƉĞƌƐŽŶĞůĚĂŒŦůŦŵŦ͘ 50 40 36 30 20 10 0 Bayan Personel Erker Personel ͲϰϳͲ >ŝƐĂŶƐůĂŵĂ͕DĞƐůĞŬŝ'ĞůŝƔŝŵǀĞhnjŵĂŶůŦŬŒŝƚŝŵůĞƌŝ ŬĂƚŦůŵĂƐŦŶŦ ƵLJŐƵŶ ŐƂƌĞďŝůŝƌ͘ WĞƌƐŽŶĞůŝŶ ^W< ƚĂƌĂĨŦŶĚĂŶ ĚƺnjĞŶůĞŶĞŶ >ŝƐĂŶƐůĂŵĂ ƐŦŶĂǀůĂƌŦŶĚĂ ďĂƔĂƌŦůĂƌŦŶŦ ĂƌƚŦƌŵĂŬ ƺnjĞƌĞ͕ ŐĞƌĞŬůŝ DĞƐůĞŬŝ ŐĞůŝƔŝŵ ĞŒŝƚŝŵůĞƌŝ ǀĞ LJĞŶŝůĞŵĞĞŒŝƚŝŵůĞƌŝŶĞŬĂƚŦůŦŵůĂƌŦŶŦƐĂŒůĂŵĂŬƚĂĚŦƌ͘ bĞŬĞƌ zĂƚŦƌŦŵ͕ ĕĂůŦƔĂŶůĂƌŦŶŦ ŐĞƌĞŬ ŬƵƌƵŵ ŝĕŝ͕ ŐĞƌĞŬŬƵƌƵŵĚŦƔŦĞŒŝƚŝŵĞƚĂďŝŝƚƵƚƵůŵĂƐŦŐĞŶĞů ƉŽůŝƚŝŬĂƐŦĚŦƌ͘bŝƌŬĞƚ͕ŐĞƌĞŬůŝŐƂƌĚƺŒƺŚĂůůĞƌĚĞ ƉĞƌƐŽŶĞůŝŶ ďŝůŐŝ͕ ďĞĐĞƌŝ ǀĞ ŐƂƌŐƺůĞƌŝŶŝ ĂƌƚƚŦƌŵĂŬ ĂŵĂĐŦLJůĂ LJƵƌƚŝĕŝ LJĂ ĚĂ LJƵƌƚĚŦƔŦ ŬŦƐĂ ǀĞ ƵnjƵŶ ƐƺƌĞůŝ ĞŒŝƚŝŵ ǀĞ ƐĞŵŝŶĞƌůĞƌĞ ĚĞ ϮϬϭϮLJŦůŦŝĕĞƌŝƐŝŶĚĞϱϭĕĂůŦƔĂŶDĞƐůĞŬŝŐĞůŝƔŝŵǀĞ>ŝƐĂŶƐLJĞŶŝůĞŵĞĞŒŝƚŝŵůĞƌŝŶĞŐƂŶĚĞƌŝůŵŝƔƚŝƌ͘ >ŝƐĂŶƐĂƚĂďŝϱϱƉĞƌƐŽŶĞůŝŶŚĞƉƐŝŝůŐŝůŝůŝƐĂŶƐďĞůŐĞƐŝŶĞƐĂŚŝƉƚŝƌ͘ ϵϬ ϳϴ ϴϬ ϳϬ ϲϬ ϱϬ ϰϯ ŶƐŽŶĚƺnjĞŶůĞŶĞŶƌĂůŦŬϮϬϭϮ^W< ƐŦŶĂǀƐŽŶƵĐƵŶĂŐƂƌĞŚĂnjŦƌůĂŶŵŦƔƚŦƌ ϰϯ ϰϬ ϯϬ ϮϬ ϭϱ ϭϮ ϭϮ ϭϬ Ϭ 'ĞŶĞůDƺĚƺƌůƺŬ WĞƌƐŽŶĞů^ĂLJŦƐ Ŧ bƵďĞůĞƌ >ŝƐ ĂŶƐ ĂdĂďŝWĞƌƐ ŽŶĞů >ŝƐ ĂŶƐĞůŐĞƐ ŝůĂŶWĞƌƐŽŶĞů ϲϱ ϳϬ ϲϬ ϱϬ WĞƌƐŽŶĞůŝŶŐĞŶĞůĞŒŝƚŝŵ ĚƵƌƵŵƵŶĂďĂŬŦůĚŦŒŦŶĚĂ йϳϬ͛ŝmŶŝǀĞƌƐŝƚĞ͕йϭϮ͛Ɛŝ DĂƐƚĞƌΘŽŬƚŽƌĂ ŵĞnjƵŶƵĚƵƌ͘ ϰϬ ϯϬ ϮϬ ϭϳ ϭϭ ϭϬ Ϭ DĂ Ɛ ƚĞ ƌΘŽŬƚŽƌĂ ͲϰϴͲ >ŝ Ɛ Ă ŶƐ ͬzƺŬƐ Ğ ŬKŬƵů ŝ ŒĞ ƌ ĞŶĞƚĕŝZĂƉŽƌƵ ĂŒŦŵƐŦnjĞŶĞƚŝŵZĂƉŽƌƵ &ŝŶĂŶƐĂůdĂďůŽůĂƌ ͲϰϵͲ 04 03 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Yıla Ait Finansal Tablolar ve Ba÷ımsız Denetim Raporu Akis Ba÷ımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müúavirlik Anonim ùirketi 8 Mart 2013 Bu rapor, 2 sayfa ba÷ımsız denetim raporu ve 41 sayfa finansal tablolar ve tamamlayıcı dipnotlarından oluúmaktadır. ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi øçindekiler Ba÷ımsız Denetim Raporu Finansal Durum Tablosu (Bilanço) Kapsamlı Gelir Tablosu Özskaynak De÷iúim Tablosu Nakit Akım Tablosu Finansal Tabloları Tamamlayıcı Notlar ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihi øtibarıyla Finansal Durum Tablosu (Bilanço) (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) Ba÷ımsız denetimden geçmiú 31 Aralık 2012 Ba÷ımsız denetimden geçmiú 31 Aralık 2011 156,774,272 88,299,878 6,662,304 107,435,774 42,349,994 226,856 42,123,138 326,200 2,478,604 48,359,814 36,972,056 283,018 36,689,038 445 488,959 21,544,716 4,140,518 1,350,719 298,087 18,736,208 1,159,702 - 1,437,303 124,735 919,979 1,339,091 319,410 TOPLAM VARLIKLAR 178,318,988 92,440,396 KAYNAKLAR Kısa Vadeli Yükümlülükler 133,982,263 61,335,719 15,089,957 1,089,947 14,000,000 117,531,849 1,155,775 131,770 72,912 5,400,000 5,400,000 54,519,175 1,319,004 97,540 - 8,703,767 1,212,630 7,019,820 7,019,820 1,615,742 68,205 1,212,630 - 35,632,958 29,892,047 29,980,800 1,195,125 (877,995) 1,351,540 3,158,730 824,758 25,000,000 1,195,125 (813,348) 1,311,905 2,312,370 885,995 Dipnot Referansları VARLIKLAR Dönen Varlıklar Nakit ve Nakit Benzerleri Finansal Yatırımlar Ticari Alacaklar -øliúkili Taraflardan Ticari Alacaklar - Di÷er Ticari Alacaklar Di÷er Alacaklar Di÷er Dönen Varlıklar 3 4 6 21 6 7 8 Duran Varlıklar Finansal yatırımlar Di÷er Alacaklar Maddi duran varlıklar Maddi olmayan duran varlıklar Ertelenmiú vergi varlı÷ı 4 7 9 10 19 Finansal borçlar -øliúkili Taraflara Finansal Borçlar -Di÷er Finansal Borçlar Ticari borçlar Di÷er Boçlar Di÷er Kısa Vadeli yükümlülükler Çalıúanlara sa÷lanan faydalara iliúkin karúılıklar 5 21 5 6 7 8 12 Uzun Vadeli Yükümlülükler Finansal borçlar -øliúkili Taraflara Finansal Borçlar -Di÷er Finansal Borçlar Çalıúanlara sa÷lanan faydalara iliúkin karúılıklar Ertelenmiú Vergi Yükümlülü÷ü 5 12 19 ÖZKAYNAKLAR Sermaye Sermaye düzeltmesi farkları Finansal Varlıklar De÷er Artıú Fonu Kardan ayrılan kısıtlanmıú yedekler Geçmiú yıllar kar/zararları Net dönem karı/zararı 13 13 13 13 13 178,318,988 TOPLAM KAYNAKLAR øliúikteki notlar, bu finansal tabloların tamamlayıcı parçalarıdır. 1 92,440,396 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Kapsamlı Gelir Tablosu (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) Notlar Ba÷ımsız denetimden geçmiú 1 Ocak 31 Aralık 2012 Ba÷ımsız denetimden geçmiú 1 Ocak 31 Aralık 2011 SÜRDÜRÜLEN FAALøYETLER Satıú gelirleri Satıúların maliyeti BRÜT KAR 14 14 16,132,872,790 (16,112,520,890) 20,351,900 9,997,191,760 (9,977,080,875) 20,110,885 Pazarlama, satıú ve da÷ıtım giderleri Genel yönetim giderleri Di÷er faaliyet gelirleri Di÷er faaliyet giderleri FAALøYET KARI / (ZARARI) 15 15 17 17 (1,428,336) (19,173,295) 235,364 (663,111) (677,478) (1,362,681) (17,589,129) 409,258 (234,592) 1,333,741 Finansal gelirler Finansal giderler VERGø ÖNCESø KAR 18 18 4,118,622 (2,212,609) 1,228,535 848,279 (1,011,934) 1,170,086 (403,777) (403,777) (284,091) (269,770) (14,321) DÖNEM KARI 824,758 885,995 Di÷er kapsamlı gelir: Finansal varlıklar de÷er artıú fonundaki de÷iúim Di÷er kapsamlı gelir kalemlerine iliúkin vergi DøöER KAPSAMLI GELøR (VERGø SONRASI) TOPLAM KAPSAMLI GELøR (80,809) 16,162 (64,647) 760,111 (591,675) 118,335 (473,340) 412,655 Sürdürülen faaliyetler vergi gideri - Dönem vergi gideri - Ertelenmiú vergi geliri / (gideri) 19 19 øliúikteki notlar, bu finansal tabloların tamamlayıcı parçalarıdır. 2 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Özkaynak De÷iúim Tablosu (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) Dipnot Referansları 1 Ocak 2011 Sermaye Sermaye düzeltmesi farkları De÷er artıú fonları Kardan ayrılan kısıtlanmıú yedekler Geçmiú yıllar karları 25,000,000 1,195,125 (340,008) 1,048,950 504,202 Satılmaya hazır finansal varlıkların gerçe÷e uygun de÷erindeki de÷iúim - - (473,340) - Dönem karı - - - - Toplam Kapsamlı Gelir - - (473,340) Net dönem karı Toplam 4,021,123 31,429,392 - - (473,340) - 885,995 885,995 - - 885,995 412,655 Toplam Kapsamlı Gelir Yedeklere aktarılan tutarlar - - - 262,955 1,808,168 (2,071,123) - Da÷ıtılan temettü - - - - - (1,950,000) (1,950,000) 31 Aralık 2011 tarihi itibarıyla bakiyeler 25,000,000 1,195,125 (813,348) 1,311,905 2,312,370 885,995 29,892,047 1 Ocak 2012 25,000,000 1,195,125 (813,348) 1,311,905 2,312,370 885,995 29,892,047 Satılmaya hazır finansal varlıkların gerçe÷e uygun de÷erindeki de÷iúim - - (64,647) - - - (64,647) Dönem karı - - - - - 824,758 824,758 Toplam Kapsamlı Gelir - - (64,647) - - 824,758 760,111 4,980,800 - - - - - 4,980,800 - - - 39,635 846,360 (885,995) - Toplam Kapsamlı Gelir Sermaye arttırımı 13 Yedeklere aktarılan tutarlar Da÷ıtılan temettü 31 Aralık 2012 tarihi itibarıyla bakiyeler - - - - - - - 29,980,800 1,195,125 (877,995) 1,351,540 3,158,730 824,758 35,632,958 øliúikteki notlar, bu finansal tabloların tamamlayıcı parçalarıdır. 3 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Nakit Akım Tablosu (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) Dipnot referansları A. Esas faaliyetlerden kaynaklanan nakit akımları Dönem karı Düzeltmeler: Amortisman giderleri ve itfa payları Kıdem tazminatı karúılı÷ı øzin karúılı÷ı gideri Menkul kıymetler de÷erleme farklarındaki de÷iúim Menkul kıymetler de÷er artıú azalıúlarındaki de÷iúim Maddi duran varlık satıú karları Ertelenmiú vergi gideri Kurumlar vergisi gideri Temettü geliri Faiz geliri 9,10 12 Ba÷ımsız Denetimden Geçmiú 31 Aralık 2012 Ba÷ımsız Denetimden Geçmiú 31 Aralık 2011 824,758 885,995 1,185,647 527,126 72,912 86,585 (3,238,870) 403,777 (1,400) 911,425 425,453 (6,140,487) 812,788 172,506 (26,681) 14,321 269,770 (4,094) (5,167,583) øúletme sermayesindeki de÷iúimler öncesi faaliyet zararı (6,279,951) (1,706,100) Ticari alacaklar Di÷er alacaklar Di÷er dönen varlıklar Di÷er duran varlıklar Ticari borçlar Di÷er borçlar Di÷er kısa vadeli yükümlülükler Ödenen kıdem tazminatı Ödenen vergiler (5,377,939) (172,907) 162,759 (16,162) 63,861,462 (163,229) 34,230 (124,014) (182,638) 1,055,253 29,313 (683,874) (117,084) 24,430,549 20,588 (339,001) (133,901) (82,689) 51,741,611 22,473,054 1,400 (55,567,867) 6,053,902 (64,647) (18,217,182) (605,305) 4,094 (26,086,516) 4,596,128 (473,340) (631,396) (1,041,414) 12 Esas faaliyetlerden kaynaklanan nakit giriúi B. Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akımları Alınan temettü Finansal yatırımlar Alınan faizler Satılmaya hazır finansal varlıklar alımları Maddi duran varlık satın alımları Maddi olmayan duran varlık satın alımları 18 9 10 - 29,223 (68,399,700) (23,603,221) Maddi duran varlık satıúı Yatırım faaliyetlerinde kullanılan net nakit C. Finansman faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akımları Finansal borçlar Temettü da÷ıtımı Sermaye artıúı Finansman faaliyetlerinden kaynaklanan nakit çıkıúı / giriúi Nakit ve nakit benzerlerinde meydana gelen artıú / (azalıú) 16,709,777 400,000 4,980,800 (1,950,000) - 21,690,577 (1,550,000) 5,032,488 (2,680,167) 3,225,697 545,530 Dönem baúı nakit ve nakit benzerleri 3 545,530 Dönem sonu nakit ve nakit benzerleri 3 5,578,018 øliúikteki notlar, bu finansal tabloların tamamlayıcı parçalarıdır. 4 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 1 ùirket’in Organizasyonu ve Faaliyet Konusu ùeker Yatırım Menkul De÷erler A.ù (“ùirket”), 24 Aralık 1996 yılında kurulmuútur. ùirket’in amacı, Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümlerine uygun olarak menkul kıymetler ve menkul kıymetler dıúında kalan kıymetli evrak ile finansal de÷erleri temsil eden veya ihraç edenin finansal yükümlülüklerini içeren belgeler üzerinde aracılık faaliyetlerinde bulunmaktır. ùirket, Sermaye Piyasası Kurulu (“SPK”)’ndan aúa÷ıdaki yetki belgelerine sahiptir: x x x x x x x x Halka Arza Aracılık Alım Satıma Aracılık Menkul Kıymetlerin geri alım taahhüdü ile satımı (Repo) veya geri satım taahhüdü ile alımı (Ters Repo) Portföy Yöneticili÷i Yatırım Danıúmanlı÷ı Kredili menkul kıymet, açı÷a satıú ve menkul kıymetlerin ödünç alıp verme iúlemleri Türev araçların alım satımına aracılık belgesi Kaldıraçlı Alım-Satım øúlemleri Yetki Belgesi ùirket’in ortakları ve paylarına iliúkin bilgiler aúa÷ıdaki gibidir: ùekerbank T.A.ù. Di÷er Toplam 31 Aralık 2012 %99 %1 %100 31 Aralık 2011 %99 %1 %100 31 Aralık 2012 tarihi itibarıyla ùirket’in personel sayısı 93’tür (31 Aralık 2011: 94). ùirket 71 aktif acente ve 2 úube ile faaliyetlerini sürdürmektedir. Acentelik sözleúmesine istinaden ùekerbank T.A.ù.’nin 272 úubesi ùirket’in acentesidir. ùirket’in úube adresleri úöyledir: Ankara ùubesi : Atatürk Bulvarı Çakmak Apt.No:177/5-8 Bakanlıklar / Ankara øzmir ùubesi : Cumhuriyet Bulvarı No:22 K:2 Konak / øzmir 5 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 2 Finansal Tabloların Sunumuna øliúkin Esaslar 2.1 Sunuma øliúkin Temel Esaslar 2.1.1 Uygulanan Muhasebe Standartları ùirket, muhasebe kayıtlarını SPK tarafından yayımlanan Hesap Planına, Türk Ticaret Kanunu ve Türk Vergi Mevzuatına uygun olarak tutmakta ve yasal finansal tablolarını da buna uygun olarak Türk Lirası (“TL”) olarak hazırlamaktadır. ùirketin iliúikteki finansal tabloları SPK’nın 9 Nisan 2008 tarih ve 26842 sayılı Resmi Gazete’de yayımlanan Seri XI, 29 No’lu “Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya øliúkin Esaslar Tebli÷i” (“Tebli÷”) hükümlerine uygun olarak hazırlanmıútır. SPK mevzuatına göre raporlama yapan úirketler Tebli÷in 5. Maddesine göre Avrupa Birli÷i tarafından kabul edilen haliyle Uluslararası Muhasebe Standartları’nı/ Uluslararası Finansal Raporlama Standartları’nı (“UMS/UFRS”) uygularlar. Ancak Tebli÷’de yer alan Geçici Madde 2’ye göre Tebli÷’in 5. maddesinin uygulanmasında Avrupa Birli÷i tarafından kabul edilen UMS/UFRS’nin Uluslararası Muhasebe Standartları Kurulu (“UMSK”) tarafından yayımlanan UMS/UFRS’den farkları Türkiye Muhasebe Standartları Kurulu (“TMSK”) tarafından ilan edilinceye kadar UMS/UFRS’ler uygulanır. Bu kapsamda ùirket, 31 Aralık 2012 tarihi itibarıyla düzenlenmiú finansal tablolarını UMS / UFRS’lere uygun olarak hazırlamıútır. 2 Kasım 2011 tarihinde Resmi Gazetede yayımlanan ve yürürlü÷e giren 660 sayılı Kanun Hükmünde Kararname ile TMSK kuruluú maddesi olan 2499 sayılı kanunun ek 1. maddesi iptal edilmiú ve Kamu Gözetimi Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu’nun (“Kurum”) kurulması Bakanlar Kurulu’nca kararlaútırılmıútır. Bu Kanun Hükmünde Kararname’nin geçici 1. maddesi uyarınca, Kurum tarafından yayımlanacak standart ve düzenlemeler yürürlü÷e girinceye kadar, bu hususlara iliúkin mevcut düzenlemelerin uygulanmasına devam edilecektir. Bu durum raporlama dönemi itibariyle, Sunuma øliúkin Temel Esaslar’da herhangi bir de÷iúikli÷e yol açmamaktadır. SPK, 17 Mart 2005 tarihinde almıú oldu÷u bir kararla, Türkiye’de faaliyette bulunan ve SPK Muhasebe Standartları’na uygun finansal tablo hazırlayan úirketler için, 1 Ocak 2005 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere enflasyon muhasebesi uygulamasının gerekli olmadı÷ını ilan etmiútir. Dolayısıyla finansal tablolarda, 1 Ocak 2005 tarihinden baúlamak kaydıyla, UMSK tarafından yayımlanmıú 29 No’lu “Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama” standardı (UMS 29) uygulanmamıútır. ùirket’in Tebli÷’e göre hazırlanmıú 31 Aralık 2012 tarihinde sona eren hesap dönemine ait finansal tabloları 8 Mart 2013 tarihinde ùirket Yönetimi tarafından Yönetim Kurulu’na sunulmak üzere onaylanmıútır. Genel Kurul’un ve ilgili yasal kuruluúların bu finansal tabloları tashih etme hakkı vardır. 2.1.2 Geçerli ve Raporlama Para Birimi ùirket’in finansal tabloları, faaliyette bulundu÷u temel ekonomik çevrede geçerli olan para birimi (iúlevsel para birimi) ile sunulmuútur. ùirket’in finansal durumu ve faaliyet sonucu, ùirket’in geçerli para birimi ve raporlama para birimi olan Türk Lirası (“TL”) cinsinden ifade edilmiútir. 6 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 2 Finansal Tabloların Sunumuna øliúkin Esaslar (devamı) 2.1 Sunuma øliúkin Temel Esaslar (devamı) 2.1.3 Muhasebe Tahminleri Finansal tabloların Tebli÷ XI-29’a uygun olarak hazırlanması, yönetimin, politikaların uygulanması ve raporlanan varlık, yükümlülük, gelir ve gider tutarlarını etkileyen kararlar, tahminler ve varsayımlar yapmasını gerektirmektedir. Gerçekleúen sonuçlar bu tahminlerden farklılık gösterebilir. Tahminler ve tahminlerin temelini teúkil eden varsayımlar sürekli olarak gözden geçirilmektedir. Muhasebe tahminlerindeki güncellemeler, güncellemenin yapıldı÷ı dönemde ve bu güncellemelerden etkilenen müteakip dönemlerde kayıtlara alınır. Tahminlerin kullanıldı÷ı baúlıca notlar aúa÷ıdaki gibidir: Not 9 – Maddi duran varlıklar Not 10 – Maddi olmayan duran varlıklar Not 12 – Çalıúanlara sa÷lanan faydalara iliúkin karúılıklar 2.1.4 31 Aralık 2012 Tarihi øtibarıyla Yeni ve Henüz Yürürlülükte Olmayan Standartlar ve Yorumlar ùirket, 31 Aralık 2012 tarihinde geçerli ve uygulanması zorunlu olan TMSK tarafından çıkarılan kendi faaliyet konusu ile ilgili olan tüm standartları ve TMSK’ nın tüm yorumlarını uygulamıútır. Bazı yeni standartlar, standartlara getirilen de÷iúiklikler ve yorumlar 1 Ocak 2013 tarihinden sonra baúlayan yıllık dönemlerde yürürlü÷e girecek olup bu finansal tabloların hazırlanmasında uygulanmamıútır. Bu yeni standartlar, düzeltmeler ve yorumlardan hiçbirinin finansal tablolara önemli bir etkisi olması beklenmemektedir. 2.1.5 Karúılaútırmalı Bilgiler ve Önceki Dönem Tarihli Finansal Tabloların Düzeltilmesi øliúikteki finansal tablolar, ùirket’ in finansal durumu, performansı ve nakit akımındaki e÷ilimleri belirleyebilmek amacıyla, önceki dönemle karúılaútırmalı hazırlanmaktadır. Finansal tabloların kalemlerinin gösterimi veya sınıflandırılması de÷iúti÷inde karúılaútırılabilirli÷i sa÷lamak amacıyla, önceki dönem finansal tabloları da buna uygun olarak yeniden sınıflandırılmakta ve bu hususlara iliúkin olarak açıklama yapılmaktadır. 7 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 2 Finansal Tabloların Sunumuna øliúkin Esaslar (devamı) 2.2 Netleútirme Finansal varlıklar ve yükümlülükler, yasal olarak netleútirme hakkının var olması, net olarak ödenmesi veya tahsilinin mümkün olması veya varlı÷ın elde edilmesi ile yükümlülü÷ün yerine getirilmesinin eú zamanlı olarak gerçekleúebilmesi halinde, bilançoda net de÷erleri ile gösterilir. 2.3 Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti 2.3.1 Muhasebe Politikalarında De÷iúiklik ve Hatalar Muhasebe politikalarında yapılan önemli de÷iúiklikler ve tespit edilen önemli muhasebe hataları geriye dönük olarak uygulanır ve önceki dönem finansal tabloları yeniden düzenlenir. 2.3.2 Muhasebe Tahminlerinde De÷iúiklik Muhasebe tahminlerindeki de÷iúiklikler, yalnızca bir döneme iliúkin ise, de÷iúikli÷in yapıldı÷ı cari dönemde, gelecek dönemlere iliúkin ise, hem de÷iúikli÷in yapıldı÷ı dönemde hem de gelecek dönemde ileriye yönelik olarak uygulanır. 2.3.3 Gelir ve Giderlerin Muhasebeleútirilmesi Satıú gelirleri -Sermaye piyasaları aracılık hizmetleri: Müúterilere sermaye piyasalarında alım satım iúlemleri için verilen aracılık hizmet ücretleri alım/satım iúleminin yapıldı÷ı tarihte kapsamlı gelir tablosuna yansıtılmaktadır. -Faiz gelirleri: Müúterilerden alınan faiz gelirleri “Esas Faaliyetlerden Di÷er Gelirler” içinde (Not 14), banka mevduatlarından, tahvil ve bonolardan elde edilen faiz gelirleri ise “Finansal Gelirler” de (Not 18) raporlanır. Söz konusu gelirler iç verim oranı yöntemi kullanılarak tahakkuk esasına göre gelir tablosuna yansıtılır. -Menkul kıymet alım satım karları: Menkul kıymet alım satım karları/zararları alım/satım iúlemlerinin takas iúlem tarihinde gelir tablosuna yansıtılır. -Ters repo anlaúmaları çerçevesinde kullandırılan fonlar: Ters repo anlaúmaları çerçevesinde kullandırılan fonlar, kısa vadeli olup önceden belirlenmiú bir tarihte geri satım taahhüdü ile edinilen kamu kesimi bonoları ve tahvillerini içermektedir. Alıú ve geri satım fiyatı arasında oluúan farkın cari döneme isabet eden kısmı, di÷er faiz geliri olarak tahakkuk ettirilmektedir. -Komisyon gelirleri: Komisyon gelirleri, finansal hizmetlerden kaynaklanmakta ve hizmetin verildi÷i tarihte muhasebeleútirilmektedir. 8 alınan komisyonlardan ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 2 Finansal Tabloların Sunumuna øliúkin Esaslar (devamı) 2.3 Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (devamı) 2.3.4 Maddi Duran Varlıklar Maddi duran varlıklar, 1 Ocak 2005 tarihinden önce satın alınan kalemler için 31 Aralık 2004 tarihi itibarıyla enflasyonun etkilerine göre düzeltilmiú maliyet de÷erlerinden ve 1 Ocak 2005 tarihinden sonra alınan kalemler için satın alım maliyet de÷erlerinden birikmiú amortisman ve kalıcı de÷er kayıpları düúülerek yansıtılır. ùirket’in sahibi oldu÷u binaların üzerinde bulundu÷u arsa payları ilk alım tarihinde ayrıútırılarak amortismana tabi tutulmamıútır. Sonradan ortaya çıkan giderler Maddi duran varlıkların herhangi bir parçasını de÷iútirmekten do÷an giderler bakım onarım maliyetleri ile birlikte aktifleútirilebilir. Sonradan ortaya çıkan di÷er harcamalar söz konusu varlı÷ın gelecekteki ekonomik faydasını arttırıcı nitelikte ise aktifleútirilebilir. Tüm di÷er giderler oluútukça gelir tablosunda gider kalemleri içinde muhasebeleútirilir. Amortisman Maddi duran varlıkların tahmini ekonomik ömürleri aúa÷ıdaki gibidir: Binalar Taúıtlar Mobilya ve demirbaúlar Özel maliyetler 50 yıl 5 yıl 3-15 yıl 5 yıl Maddi duran varlıklara iliúkin amortismanlar, varlıkların faydalı ömürlerine göre aktife giriú veya montaj tarihleri esas alınarak eúit tutarlı, do÷rusal amortisman yöntemi kullanılarak ayrılmıútır. Özel maliyetler için, normal amortisman yöntemi ile kiralama dönemleri veya söz konusu özel maliyetin faydalı ömründen kısa olanı üzerinden amortisman ayrılır. 2.3.5 Maddi Olmayan Duran Varlıklar Maddi olmayan duran varlıklar, bilgi iúlem ve yazılım programlarını içermektedir. Bilgi iúlem ve yazılım programları, 1 Ocak 2005 tarihinden önce satın alınan kalemler için 31 Aralık 2004 tarihi itibarıyla enflasyonun etkilerine göre düzeltilmiú maliyet de÷erlerinden ve 1 Ocak 2005 tarihinden sonra alınan kalemler için satın alım maliyet de÷erlerinden birikmiú itfa ve tükenme payları ile kalıcı de÷er kayıpları düúülerek yansıtılır. Maddi olmayan duran varlıklara iliúkin itfa payları, satın alımdan itibaren 10 yılı aúmamak kaydıyla tahmini ekonomik ömürlerine göre eúit tutarlı, do÷rusal itfa yöntemi kullanılarak ayrılmıútır. 2.3.6 Finansal Olmayan Varlıklarda De÷er Düúüklü÷ü ùirket, her raporlama tarihinde, bir varlı÷a iliúkin de÷er kaybının oldu÷una dair herhangi bir gösterge olup olmadı÷ını de÷erlendirir. Böyle bir gösterge mevcutsa, o varlı÷ın geri kazanılabilir tutarı tahmin edilir. E÷er söz konusu varlı÷ın veya o varlı÷a ait nakit üreten herhangi bir biriminin kayıtlı de÷eri, kullanım veya satıú yoluyla geri kazanılacak tutarından yüksekse de÷er düúüklü÷ü meydana gelmiútir. Geri kazanılabilir tutar varlı÷ın net satıú fiyatı ile kullanım de÷erinden yüksek olanı seçilerek bulunur. Kullanım de÷eri, bir varlı÷ın sürekli kullanımından ve faydalı ömrü sonunda elden çıkarılmasından elde edilmesi beklenen nakit akımlarının tahmin edilen bugünkü de÷eridir. De÷er düúüklü÷ü kayıpları gelir tablosunda muhasebeleútirilir. Bir varlıkta oluúan de÷er düúüklü÷ü kaybı, o varlı÷ın geri kazanılabilir tutarındaki müteakip artıúın, de÷er düúüklü÷ünün kayıtlara alınmalarını izleyen dönemlerde ortaya çıkan bir olayla iliúkilendirilebilmesi durumunda daha önce de÷er düúüklü÷ü ayrılan tutarı geçmeyecek úekilde geri çevrilir. 9 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 2 Finansal Tabloların Sunumuna øliúkin Esaslar (devamı) 2.3 Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (devamı) 2.3.7 Borçlanma Maliyetleri Tüm finansal giderler, oluútukları dönemlerde kapsamlı gelir tablosuna kaydedilmektedir. 2.3.8 Finansal Araçlar ùirket finansal araçlarını “gerçe÷e uygun de÷er farkı kâr/zarara yansıtılan finansal varlıklar”, “satılmaya hazır finansal varlıklar”, “ticari ve di÷er alacaklar”, “finansal borçlar” ve “ticari ve di÷er borçlar” olarak sınıflandırmakta ve muhasebeleútirmektedir. Söz konusu finansal araçların alım ve satım iúlemleri “teslim tarihi”ne göre kayıtlara alınmakta ve kayıtlardan çıkarılmaktadır. Gerçe÷e uygun de÷er farkı kar zarara yansıtılan finansal varlıklar ile satılmaya hazır finansal varlıkların iúlem tarihi ile teslim tarihi arasında oluúan farklar kayıtlara yansıtılmaktadır. Finansal araçların sınıflandırılması, ilgili araçların ùirket yönetimi tarafından satın alma amaçları dikkate alınarak, elde edildikleri tarihlerde kararlaútırılmaktadır. a) Gerçe÷e uygun de÷er farkı kar/zarara yansıtılan finansal varlıklar Gerçe÷e uygun de÷er farkı kâr/zarara yansıtılan finansal varlıklar, “Alım satım amaçlı finansal varlıklar” dan oluúmaktadır. Alım satım amaçlı finansal varlıklar, piyasada kısa dönemde oluúan fiyat ve benzeri unsurlardaki dalgalanmalardan kâr sa÷lama amacıyla elde edilen veya elde edilme nedeninden ba÷ımsız olarak, kısa dönemde kâr sa÷lamaya yönelik bir portföyün parçası olan finansal varlıklardır. Alım satım amaçlı finansal varlıklar, hesaplara ilk olarak iúlem maliyetleri de dahil olmak üzere maliyet de÷erleri ile yansıtılmakta ve kayda alınmalarını müteakiben gerçe÷e uygun de÷erleri ile de÷erlemeye tabi tutulmaktadır. Yapılan de÷erleme sonucu oluúan kazanç ve kayıplar kâr/zarar hesaplarına dahil edilmektedir. Riskten korunma aracı olarak tanımlanmayan türev finansal araçlar da, alım satım amaçlı finansal varlıklar olarak sınıflandırılmaktadır. b) Satılmaya hazır finansal varlıklar Satılmaya hazır finansal varlıklar, ticari ve di÷er alacaklar ile vadeye kadar elde tutulacak yatırımlar ve gerçe÷e uygun de÷er farkı kâr/zarara yansıtılan finansal varlıklar dıúında kalan finansal varlıklardan oluúmaktadır. Satılmaya hazır finansal varlıklar hesaplara ilk olarak iúlem maliyetleri de dahil olmak üzere maliyet de÷erleri ile yansıtılmaktadır. Satılmaya hazır finansal varlıkların müteakip de÷erlemesi rayiç de÷erleri üzerinden yapılmaktadır. Ancak, rayiç de÷erleri güvenilir bir úekilde tespit edilemiyorsa, makul de÷er fiyatlandırma modelleri veya iskonto edilmiú nakit akım teknikleri kullanılarak de÷erlenmektedir. Satılmaya hazır finansal varlıkların rayiç de÷erlerindeki de÷iúikliklerden kaynaklanan ve menkul kıymetlerin etkin faiz yöntemiyle hesaplanan itfa edilmiú maliyeti ile rayiç de÷eri arasındaki farkı ifade eden gerçekleúmemiú kâr veya zararlar özkaynak kalemleri içerisinde “Satılmaya Hazır Finansal Varlıkların Gerçe÷e Uygun De÷erindeki De÷iúim” hesabı altında gösterilmektedir. Satılmaya hazır finansal varlıklar elden çıkarılmaları durumunda rayiç de÷er uygulaması sonucunda özkaynak hesaplarında oluúan de÷er, kapsamlı gelir tablosuna yansıtılmaktadır. 10 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 2 Finansal Tabloların Sunumuna øliúkin Esaslar (devamı) 2.3 Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (devamı) 2.3.8 Finansal Araçlar (devamı) c) Ticari ve di÷er alacaklar Ticari ve di÷er alacaklar borçluya para veya hizmet sa÷lama yoluyla yaratılan finansal varlıklardır. Söz konusu ticari ve di÷er alacaklar ilk olarak elde etme maliyeti üzerinden kayda alınmakta ve kayda alınmayı müteakiben “etkin faiz (iç verim) oranı yöntemi” kullanılarak iskonto edilmiú bedellerinden varsa úüpheli ticari alacak karúılıkları düúüldükten sonra kayıtlara net de÷erleri ile yansıtılmaktadır. d) Finansal Borçlar Finansal borçlar iúlem tarihindeki de÷eri ile kayıtlara alınmakta, kayda alınmalarını takiben etkin faiz oranı kullanılarak iskonto edilmiú de÷erleri üzerinden izlenmektedir. e) Ticari ve di÷er borçlar Ticari ve di÷er borçlar maliyet de÷erleri üzerinden kayda alınmakta ve kayda alınmayı müteakiben “etkin faiz (iç verim) oranı yöntemi” kullanılarak iskonto edilmiú bedellerinden kayıtlara yansıtılmaktadır. f) Sermaye Adi hisse senetleri Adi hisse senetleri özkaynak olarak sınıflandırılır. Adi hisse ihraçları ile do÷rudan iliúkili ek maliyetler vergi etkisi düúüldükten sonra özkaynaklardan azalıú olarak kayıtlara alınır. g) Nakit ve nakit benzerleri Nakit ve nakit benzerleri, kasadaki nakit varlıkları, bankalardaki nakit para ve vadesi üç aydan kısa vadeli mevduatları ile ters repo iúlemlerinden alacaklar ve borsa para piyasasından alacakları içermektedir. Nakit ve nakit benzerleri kolayca nakde dönüútürülebilir, vadesi üç ayı geçmeyen ve de÷er kaybetme riski bulunmayan kısa vadeli yüksek likiditeye sahip varlıklardır. Bankalardaki vadeli mevduatlar iúlem tarihinde elde etme maliyeti ile kayda alınmakta kayda alınmalarını takiben etkin faiz oranı kullanılarak iskonto edilmiú de÷erleri üzerinden izlenmektedir. h) Finansal varlık ve yükümlülüklerin kayda alınması ve çıkarılması ùirket, finansal varlık veya yükümlülükleri, ilgili finansal araç sözleúmelerine taraf oldu÷u takdirde bilançosuna yansıtmaktadır. ùirket finansal varlı÷ın tamamını veya bir kısmını, sadece söz konusu varlıkların konu oldu÷u sözleúmeden do÷an haklar üzerindeki kontrolünü kaybetti÷i zaman kayıttan çıkartır. ùirket finansal yükümlülükleri ancak sözleúmede tanımlanan yükümlülü÷ü ortadan kalkar, iptal edilir veya zaman aúımına u÷rar ise kayıttan çıkartır. 11 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 2 Finansal Tabloların Sunumuna øliúkin Esaslar (devamı) 2.3 Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (devamı) 2.3.8 Finansal Araçlar (devamı) i) Finansal varlıklarda de÷er düúüklü÷ü Finansal varlık veya finansal varlık grupları, her raporlama tarihinde de÷er düúüklü÷üne u÷radıklarına iliúkin göstergelerin bulunup bulunmadı÷ına dair de÷erlendirmeye tabi tutulur. Finansal varlı÷ın ilk muhasebeleútirilmesinden sonra bir veya birden fazla olayın meydana gelmesi ve söz konusu olayın ilgili finansal varlık veya varlık grubunun güvenilir bir biçimde tahmin edilebilen gelecekteki nakit akımları üzerindeki olumsuz etkisi sonucunda ilgili finansal varlı÷ın de÷er düúüklü÷üne u÷radı÷ına iliúkin tarafsız bir göstergenin bulunması durumunda de÷er düúüklü÷ü zararı oluúur. Ticari ve di÷er alacaklar için de÷er düúüklü÷ü tutarı gelecekte beklenen tahmini nakit akımlarının finansal varlı÷ın etkin faiz oranı üzerinden iskonto edilerek hesaplanan bugünkü de÷eri ile defter de÷eri arasındaki farktır. Satılmaya hazır özkaynak araçları haricinde, de÷er düúüklü÷ü zararı sonraki dönemde azalırsa ve azalıú de÷er düúüklü÷ü zararının muhasebeleútirilmesi sonrasında meydana gelen bir olayla iliúkilendirilebiliyorsa, önceden muhasebeleútirilen de÷er düúüklü÷ü zararı de÷er düúüklü÷ünün iptal edilece÷i tarihte yatırımın de÷er düúüklü÷ü hiçbir zaman muhasebeleútirilmemiú olması durumunda ulaúaca÷ı itfa edilmiú maliyet tutarını aúmayacak úekilde gelir tablosunda iptal edilir. Satılmaya hazır özkaynak araçlarının gerçe÷e uygun de÷erinde de÷er düúüklü÷ü sonrasında meydana gelen artıú do÷rudan özkaynaklarda muhasebeleútirilir. 2.3.9 Kur De÷iúiminin Etkileri Yabancı para cinsinden yapılan iúlemler, iúlem tarihindeki yabancı para kuru ile TL’ye çevrilmektedir. Yabancı para parasal varlıklar ve borçlar, raporlama tarihinde geçerli kur üzerinden dönem sonunda TL’ye çevrilmektedirler. Bu tip iúlemlerden kaynaklanan kur farkları, kapsamlı gelir tablosuna yansıtılmaktadır. ùirket tarafından kullanılan 31Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihli kur bilgileri aúa÷ıdaki gibidir: 31 Aralık 2012 1.7826 2.3517 Amerikan Doları Avro 2.3.10 31 Aralık 2011 1.8889 2.4438 Hisse Baúına Kazanç Hisse Baúına Kazanca øliúkin Türkiye Muhasebe Standardı – TMS 33’e göre hisse senetleri borsada iúlem görmeyen iúletmeler hisse baúına kazanç açıklamak zorunda de÷ildirler. ùirket’in hisseleri borsada iúlem görmedi÷inden, iliúikteki finansal tablolarda hisse baúına kazanç hesaplanmamıútır. 12 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 2 Finansal Tabloların Sunumuna øliúkin Esaslar (devamı) 2.3 Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (devamı) 2.3.11 Raporlama Döneminden Sonraki Olaylar Raporlama tarihi ile finansal tabloların yayımı için yetkilendirme tarihi arasında, iúletme lehine veya aleyhine ortaya çıkan olayları ifade eder. Raporlama tarihi itibarıyla söz konusu olayların var oldu÷una iliúkin yeni deliller olması veya ilgili olayların raporlama tarihinden sonra ortaya çıkması durumunda ve bu olaylar finansal tabloların düzeltilmesini gerektiriyorsa, ùirket finansal tablolarını yeni duruma uygun úekilde düzeltmektedir. Söz konusu olaylar finansal tabloların düzeltilmesini gerektirmiyorsa, ùirket, söz konusu hususları ilgili dipnotlarında açıklamaktadır. 2.3.12 Karúılıklar, ùarta Ba÷lı Yükümlülükler ve ùarta Ba÷lı Varlıklar TMS 37 uyarınca herhangi bir karúılık tutarının finansal tablolara alınabilmesi için; ùirket’in geçmiú olaylardan kaynaklanan mevcut bir hukuki veya zımni yükümlülü÷ün bulunması, bu yükümlülü÷ün yerine getirilmesi için ekonomik fayda içeren kaynakların iúletmeden çıkmasının muhtemel olması ve söz konusu yükümlülük tutarının güvenilir bir biçimde tahmin edilebiliyor olması gerekmektedir. Söz konusu kriterler oluúmamıúsa, ùirket, söz konusu hususları ilgili dipnotlarında açıklamaktadır. Ekonomik faydanın iúletmeye girece÷inin muhtemel hale gelmesi halinde, koúullu varlıkla ilgili olarak finansal tablo dipnotlarında açıklama yapılır. Ekonomik faydanın iúletmeye girece÷inin kesinleúmesi durumundaysa, söz konusu varlık ve bununla ilgili gelir de÷iúikli÷inin oldu÷u tarihte finansal tablolara alınır. 2.3.13 Kiralama øúlemleri Finansal Kiralama Finansal kiralama yoluyla elde edilen sabit kıymetler, finansal durum tablosunda, kira sözleúmesinin baúlangıcındaki asgari kira ödemelerinin raporlama tarihi itibarıyla indirgenmiú de÷eri ile finansal kiralamaya konu malın makul de÷erinden düúük olanından birikmiú amortisman ve kalıcı de÷er kayıpları düúülerek yansıtılır. Finansal kiralamadan do÷an borçlar, anaparanın ödenmesiyle azalırken, faiz ödemeleri kapsamlı gelir tablosunda yansıtılır. Faaliyet Kiralaması Faaliyet kiralama iúlemleri oluútukları dönemlerde kapsamlı gelir tablosuna kaydedilmektedir. 2.3.14 øliúkili Taraflar Hissedarlık, sözleúmeye dayalı haklar, aile iliúkisi veya benzeri yollarla karúı tarafı do÷rudan ya da dolaylı bir úekilde kontrol edebilen veya önemli derecede etkileyebilen kuruluúlar, iliúkili kuruluú olarak tanımlanırlar. øliúkili kuruluúlara aynı zamanda sermayedarlar ve ùirket yönetimi de dahildir. øliúkili kuruluú iúlemleri, kaynakların ve yükümlülüklerin iliúkili kuruluúlar arasında bedelli veya bedelsiz olarak transfer edilmesini içermektedir. 13 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 2 Finansal Tabloların Sunumuna øliúkin Esaslar (devamı) 2.3 Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (devamı) 2.3.15 Kurum Kazancı Üzerinden Hesaplanan Vergiler Dönemin vergi karúılı÷ı, cari dönem kurumlar vergisi ve ertelenen verginin de÷iúim farkını içermektedir. Cari dönem vergi yükümlülü÷ü, dönem karının vergiye tabi olan kısmı üzerinden ve raporlama tarihinde geçerli olan vergi oranları ile hesaplanan vergi yükümlülü÷ünü ve geçmiú yıllardaki vergi yükümlülü÷ü ile ilgili düzeltme kayıtlarını içermektedir. Ertelenen vergi yükümlülü÷ü veya alaca÷ı, varlıkların ve borçların finansal tablolarda gösterilen de÷erleri ile yasal vergi matrahı hesabında dikkate alınan tutarları arasındaki geçici farklılıkların bilanço yöntemine göre vergi etkilerinin hesaplanmasıyla belirlenmektedir. Ertelenen vergi yükümlülü÷ü veya alaca÷ı, söz konusu geçici farklılıkların ortadan kalkaca÷ı ilerideki dönemlerde ödenecek vergi tutarlarında yapacakları tahmin edilen artıú ve azalıú oranlarında iliúikteki finansal tablolara yansıtılmaktadır. Ertelenen vergi alaca÷ı, gelecek dönemlerde vergi avantajının sa÷lanması olası durumlarda kaydedilir. Bu alacaktan artık yararlanılamayaca÷ı anlaúıldı÷ı oranda ilgili aktiften silinir. Ertelenen verginin hesaplanmasında, söz konusu geçici farklılıkların ortadan kalkaca÷ı ilerideki dönemlerde geçerli olaca÷ı tahmin edilen vergi oranları kullanılmaktadır. Hesaplanan ertelenmiú vergi alacakları ile ertelenmiú vergi yükümlülükleri finansal tablolarda netleútirilerek gösterilmektedir. 2.3.16 Çalıúanlara Sa÷lanan Faydalar Kıdem Tazminatı Yürürlükteki kanunlara göre, ùirket, emeklilik dolayısıyla veya istifa ve øú Kanunu’nda belirtilen davranıúlar dıúındaki sebeplerle istihdamı sona eren çalıúanlara belirli bir toplu ödeme yapmakla yükümlüdür. Söz konusu ödeme tutarları raporlama tarihi itibarıyla geçerli olan kıdem tazminat tavanı esas alınarak hesaplanır. Bu yükümlülük çalıúılan her yıl için, 31 Aralık 2012 tarihi itibarıyla, azami 3,034 TL (31 Aralık 2011: 2,732 TL) olmak üzere, 30 günlük toplam brüt ücret ve di÷er haklar esas alınarak hesaplanmaktadır. Toplam yükümlülük hesaplanırken kullanılan temel varsayım hizmet sa÷lanan her yıl için azami yükümlülü÷ün enflasyon oranında her altı ayda bir artması olarak kabul edilmiútir. øliúikteki finansal tablolarda ùirket söz konusu yükümlülük için istatistiki bir metot kullanarak bir yükümlülük tahmini oluúturmuútur ve kayıtlarına yansıtmıútır. 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla yükümlülü÷ün net bugünkü de÷er hesaplamasında kullanılan baúlıca tahminler aúa÷ıdaki gibidir: øskonto oranı Beklenen maaú/limit artıú oranı Tahmin edilen emeklili÷e hak kazanma oranı 31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 %7.49 %5.0 %100 %9.25 %5.0 %100 Yukarıdaki beklenen maaú/limit artıú oranı, hükümetin yıllık enflasyon için gelecekteki hedeflerine göre belirlenmiútir. Emeklilik Plan ùirket’in personele sa÷ladı÷ı herhangi bir emeklilik sonrası fayda ve emeklilik planı bulunmamaktadır. 14 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 2 Finansal Tabloların Sunumuna øliúkin Esaslar (devamı) 2.3 Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (devamı) 2.3.17 Vadeli øúlem ve Opsiyon Borsası (“VOB”) iúlemleri VOB piyasasında müúteri adına iúlem yapmak için verilen nakit teminatlar ticari alacaklarda, ùirket adına iúlem yapmak için verilen teminatlar di÷er alacaklarda brüt olarak sınıflandırılmaktadır. Dönem içinde yapılan iúlemler sonucu oluúan kar ve zararlar gelir tablosunda esas faaliyetlerden gelirlere kaydedilmiútir. 2.3.18 Nakit Akım Tablosu ùirket net varlıklarındaki de÷iúimleri, finansal yapısını ve nakit akımlarının tutar ve zamanlamasını de÷iúen úartlara göre yönlendirme yetene÷i hakkında finansal tablo kullanıcılarına bilgi vermek üzere, di÷er finansal tablolarının ayrılmaz bir parçası olarak, nakit akım tablolarını düzenlemektedir. Nakit akım tablosunda, döneme iliúkin nakit akımları iúletme, yatırım ve finansman faaliyetlerine dayalı bir biçimde sınıflandırılarak raporlanır. øúletme faaliyetlerden kaynaklanan nakit akımları, ùirket’in faaliyet alanına giren konulardan kaynaklanan nakit akımları gösterir. Yatırım faaliyetleriyle ilgili nakit akımları, ùirket’in yatırım faaliyetlerinde (sabit yatırımlar ve finansal yatırımlar) kullandı÷ı ve elde etti÷i yatırım faaliyetlerinden nakit akımlarını gösterir. Finansman faaliyetlerine iliúkin nakit akımları, ùirket’in finansman faaliyetlerinde kullandı÷ı kaynakları ve bu kaynakların geri ödemelerini gösterir. 2.3.19 Bölümlere Göre Raporlama ùirket’in tüm faaliyetleri Türkiye’de gerçekleúti÷i ve sadece aracılık faaliyetinde bulundu÷u için bölümlere göre raporlama yapılmamıútır. 3 Nakit ve Nakit Benzerleri 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla nakit ve nakit benzerleri aúa÷ıdaki gibidir: Bankalar -Vadesiz mevduat Ters repo iúlemlerinden alacaklar Kasa Finansal durum tablosundaki nakit ve nakit benzerleri Müúteri varlıkları (*) Bloke paralar Nakit akım tablosundaki nakit ve nakit benzerleri 31 Aralık 2012 3,764,227 3,764,227 2,892,000 6,077 6,662,304 (1,084,286)) 5,578,018 31 Aralık 2011 2,147,743 2,147,743 328,996 1,865 2,478,604 (1,369,710) (563,364) 545,530 (*) Müúteri varlıkları, müúterilerin 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla henüz yatırıma yönlendirilmemiú, ùirket’in kendi mevduat hesaplarında de÷erlendirilen ancak kendi tasarrufunda olmayan nakit varlıklardan oluúmaktadır. Bu nedenle nakit akımları tablosu hazırlanırken dikkate alınmamaktadır. 31 Aralık 2012 tarihi itibarıyla ters repo iúlemlerinden alacaklarının vadesi 1 ùubat 2013 olup faiz oranı %4.75 ‘dir. (31 Aralık 2011: 2 Ocak 2012, %10.75). 15 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 4 Finansal Yatırımlar 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011tarihleri itibarıyla finansal yatırımlar aúa÷ıdaki gibidir: Kısa vadeli finansal yatırımlar 31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 106,189,958 1,245,816 107,435,774 47,670,431 689,383 48,359,814 Uzun vadeli finansal yatırımlar 31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 Satılmaya hazır finansal varlıklar Toplam 1,350,719 1,350,719 1,437,303 1,437,303 Alım – satım amaçlı finansal varlıklar Satılmaya hazır finansal varlıklar (*) Toplam (*) 31 Aralık 2012 tarihi itibarıyla, nominal de÷eri 1,300,000 TL (31 Aralık 2011: 755,000 TL) ve defter de÷eri 1,245,816 TL (31 Aralık 2011: 689,383 TL) tutarındaki satılmaya hazır finansal varlık olarak sınıflanan devlet tahvili, ùirket’in tahvil ve bono piyasaları ile vadeli iúlem ve opsiyon piyasalarındaki iúlemleri nedeniyle SPK, IMKB ve Vadeli øúlem ve Opsiyon Borsası (“VOB”) nezdinde teminat olarak bulundurulmaktadır. 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, alım satım amaçlı finansal varlıkların detayı aúa÷ıdaki gibidir: Alım satım amaçlı finansal varlıkların 31 Aralık 2012 Kamu-Özel kesimi tahvil senet ve bonoları A Tipi Karma Fon Toplam Nominal de÷eri Defter de÷eri 109,493,877 19,900,542 129,394,419 107,125,883 309,891 107,435,774 31 Aralık 2011 Faiz aralı÷ı % 4.65-%5.25 - Nominal de÷eri 50,063,945 50,063,945 Defter de÷eri Faiz aralı÷ı 48,359,814 % 7.00-%10.55 48,359,814 31Aralık 2012 tarihi itibarıyla repo iúlemlerine konu olan menkul kıymetler 107,020,925 TL’dir (31 Aralık 2011: 47,451,476 TL). 16 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 4 Finansal Yatırımlar (devamı) 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, kısa vadeli satılmaya hazır finansal varlıklar teminat olarak verilmiú olup aúa÷ıdaki gibidir: 31 Aralık 2012 Devlet øç Borçlanma Senetleri TOPLAM 31 Aralık 2011 Devlet øç Borçlanma Senetleri TOPLAM Defter de÷eri (TL) 287,496 929,570 28,750 1,245,816 Nominal de÷eri (TL) 300,000 970,000 30,000 1,300,000 Verildi÷i kurum øMKB VOB øMKB Karúılı÷ında sa÷lanan hizmet Tahvil, bono teminatı Garanti fonu teminatı VOB üyelik teminatı Defter de÷eri (TL) 273,927 205,445 182,618 27,393 689,383 Nominal de÷eri (TL) 300,000 225,000 200,000 30,000 755,000 Verildi÷i kurum øMKB VOB øMKB øMKB Karúılı÷ında sa÷lanan hizmet Tahvil, bono teminatı Garanti fonu teminatı VOB üyelik teminatı VOB üyelik teminatı 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, uzun vadeli finansal yatırımların detayı aúa÷ıdaki gibidir: 31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 Uzun vadeli finansal yatırımlar Hisse senedi yatırımları ùeker Finansal Kiralama A.ù. ùeker Faktoring Hizmetleri A.ù. ùeker Mortgage Finansman A.ù. Defter de÷eri 1,350,715 3 1 Toplam 1,350,719 17 Sahiplik oranı (%) 3.85 - Defter de÷eri 1,437,299 3 1 1,437,303 Sahiplik oranı (%) 3.85 - ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 5 Finansal Borçlar 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011tarihleri itibarıyla ùirket’in uzun ve kısa vadeli finansal borçlarının detayı aúa÷ıdaki gibidir 31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 Kısa vadeli finansal borçlar Banka Kredileri Takasbank (*) Borsa Para Piyasası øúlemleri (*) Finansal Kiralama øúlemlerinden Borçlar (**) Toplam Kısa Vadeli 10,000,000 4,000,000 1,089,957 15,089,957 5,400,000 5,400,000 Uzun vadeli finansal borçlar Finansal Kiralama øúlemlerinden Borçlar (***) Toplam Uzun Vadeli 7,019,820 7,019,820 - (*) Borsa para piyasasından ve Takasbank’tan aúa÷ıdaki oran ve vadelerde 14,000,000 TL tutarlı nakit, ùirket’in kısa vadeli nakit talebini karúılamak için kullanılmıútır (31 Aralık 2011: %10.65 – %10.90 02-03 Ocak vadeli). Takasbank Borsa Para Piyasası øúlemleri Tutar 10,000,000 TL 4,000,000 TL Vade 2 Ocak 2013 2 Ocak 2013 Faiz Oranı %5,80 %5,95 21 ùubat 2012 tarihinde ùeker Finansal Kiralama A.ù. ile yapılan 5,000,000 ABD Doları tutarında, vadesi 22 Ocak 2019’da bitecek finansal kiralama iúleminin kısa vadeye tekabül eden kısmıdır. (**) 21 ùubat 2012 tarihinde ùeker Finansal Kiralama A.ù. ile yapılan 5,000,000 ABD Doları tutarında, vadesi 22 Ocak 2019’da bitecek finansal kiralama iúleminin uzun vadeye tekabül eden kısmıdır. (***) Kısa Vadeli 2,045,134 (955,177) 1,089,957 Finansal kiralama iúlemlerinden borçlar – Brüt Gerçekleúmemiú finansal kiralama giderleri Finansal kiralama iúlemlerinden borçlar – Net 6 Uzun Vadeli 10,179,849 (3,160,029) 7,019,820 Ticari Alacak ve Borçlar 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011tarihleri itibarıyla ùirket’in ticari alacakları aúa÷ıdaki gibidir: Di÷er ticari alacaklar Kredili müúterilerden alacaklar Müúterilerden alacaklar øliúkili taraflardan alacaklar (Not 21) Takas ve Saklama Merkezi’nden alacaklar Di÷er ticari alacaklar Toplam 18 31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 30,961,617 11,102,675 226,856 58,846 42,349,994 31,026,744 2,216,727 283,018 3,421,915 23,652 36,972,056 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 6 Ticari Alacak ve Borçlar (devamı) 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla ùirket’in ticari borçları aúa÷ıdaki gibidir: Kısa vadeli ticari borçlar Repo anlaúmalarından elde edilen fonlar Takas ve Saklama Merkezi’ne borçlar VOB sözleúmelerinden alacaklar Müúterilere borçlar Satıcılara borçlar Toplam 7 31 Aralık 2012 103,669,720 5,385,378 4,195,736 4,079,141 201,874 117,531,849 31 Aralık 2011 47,451,476 397,481 3,421,915 2,944,932 303,371 54,519,175 Di÷er Alacaklar ve Borçlar 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, di÷er uzun vadeli alacaklar ve di÷er kısa vadeli borçlar aúa÷ıdaki gibidir: 31 Aralık 2012 Di÷er alacaklar Verilen depozito ve teminatlar Di÷er alacaklar Toplam 294,087 4,000 298,087 31 Aralık 2012 Di÷er Borçlar Ödenecek vergi, resim ve harçlar Toplam 8 1,155,775 1,155,775 31 Aralık 2011 120,725 4,000 124,725 31 Aralık 2011 1,319,004 1,319,004 Di÷er Dönen Varlıklar ve Yükümlülükler 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, di÷er kısa vadeli dönen varlıklar aúa÷ıdaki gibidir: 31 Aralık 2012 (*) Peúin ödenmiú giderler Di÷er Toplam 326,018 182 326,200 31 Aralık 2011 487,759 1,200 488,959 (*) 31 Aralık 2012 itibarıyla, peúin ödenmiú giderler içersinde; 193,948 TL tutarında peúin ödenmiú kurumlar vergisi ile peúin ödenmiú stopaj (31 Aralık 2011: 402,095), 58,314 TL özel sa÷lık sigortası giderleri (31 Aralık 2011: 49,822 TL), 73,754 TL kira ve 184 TL di÷er peúin ödenmiú giderler bulunmaktadır. (31 Aralık 2011: 36,042 TL) 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, di÷er kısa vadeli yükümlülükler aúa÷ıdaki gibidir: 31 Aralık 2012 112,180 19,590 131,770 Ödenecek borsa payı saklama komisyonları Gider tahakkukları Toplam 31 Aralık 2011 77,185 20,355 97,540 Ödenecek komisyonlar, VOB A.ù., MKK, Takasbank’ın yapılan iúlemlerle ilgili olarak kesti÷i borsa payları ve saklama komisyonları ile genel ofis giderleri için ayrılmıú olan gider tahakkuklarından oluúmaktadır. 19 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 9 Maddi Duran Varlıklar 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihlerinde sona eren hesap dönemlerinde maddi duran varlıkların hareketi aúa÷ıdaki gibidir: Binalar Maliyet de÷eri 1 Ocak 2012 açılıú bakiyesi Alımlar (*) (**) Çıkıúlar Kapanıú 31 Aralık 2012 Döúeme ve Taúıtlar Demirbaúlar Özel Maliyetler Toplam 717,504 4,150,782 - 29,500 3,403,778 18,063,225 - 153,957 - - - 18,063,225 29,500 3,557,735 717,504 22,367,964 (19,298) (14,209) (5,024) (2,760,883) (233,130) (455,711) (3,230,803) (143,501) (400,953) - - - (19,298) (19,233) (2,994,013) (599,212) (3,631,756) 18,043,927 10,267 563,722 118,292 18,736,208 - 18,217,182 - - Birikmiú amortismanlar 1 Ocak 2012 açılıú bakiyesi Dönem gideri Çıkıúlar Kapanıú 31 Aralık 2012 Net Defter De÷eri Binalar Döúeme ve Taúıtlar Demirbaúlar - - Özel Maliyetler Toplam Maliyet de÷eri 1 Ocak 2011 açılıú bakiyesi Alımlar - 100,696 - 2,892,791 519,418 801,797 111,978 3,795,284 631,396 Çıkıúlar - (71,196) (8,431) (196,271) (275,898) Kapanıú bakiyesi, 31 Aralık 2011 - 29,500 3,403,778 717,504 4,150,782 Birikmiú amortismanlar 1 Ocak 2011 açılıú bakiyesi - (77,380) (2,557,461) Dönem gideri - (6,025) (211,311) (137,828) (355,164) Çıkıúlar - 69,196 7,889 196,271 273,356 31 Aralık 2011 kapanıú bakiyesi - (14,209) (2,760,883) Net Defter De÷eri, 31 Aralık 2011 - 15,291 642,895 (514,154) (3,148,995) (455,711) (3,230,803) 261,793 919,979 (*) 14 ùubat 2012 tarihli Yönetim Kurulu Kararı ile ùirket merkezi ofis binası olarak kullanılmak üzere 10,000,000 USD tutarında Metrocity’de iki adet ofis katı alınmıútır. Bir katın bedeli 5,000,000 USD úirket öz kaynaklarından karúılanmıú olup, di÷er kat ise finansal kiralama yoluyla elde edinilmiútir. (*) Alınan ofis katlarının tadilatı için ödenen I.hak ediú bedeli binalar hesabına kaydedilmiú, 31 Aralık 2012 tarihi itibarıyla henüz kullanıma baúlanmadı÷ı için amortismana tabi tutulmamıútır. 31 Aralık 2012 tarihi itibarıyla maddi duran varlıklar üzerinde bulunan toplam sigorta tutarı 3,925,643 TL’dir (31 Aralık 2011: 1,233,950 TL). 20 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 10 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihlerinde sona eren hesap dönemlerinde maddi olmayan duran varlıkların hareketi aúa÷ıdaki gibidir: Yazılım Programları ve Haklar Maliyet de÷eri 1 Ocak 2012 açılıú bakiyesi Alımlar Kapanıú bakiyesi, 30 Haziran 2012 3,349,536 605,305 3,954,841 Birikmiú itfa payları 1 Ocak 2012 açılıú bakiyesi Dönem gideri Kapanıú bakiyesi, 31 Aralık 2012 (2,010,445) (784,694) (2,795,139) Net Defter De÷eri, 31 Aralık 2012 1,159,702 Maliyet de÷eri Yazılım Programları ve Haklar 1 Ocak 2011 açılıú bakiyesi Alımlar Kapanıú bakiyesi, 31 Aralık 2011 2,308,122 1,041,414 3,349,536 Birikmiú itfa payları 1 Ocak 2011 açılıú bakiyesi (1,454,184) Dönem gideri Kapanıú bakiyesi, 31 Aralık 2011 (556,261) (2,010,445) Net Defter De÷eri, 31 Aralık 2011 1,339,091 ùirket’in 31 Aralık 2012 tarihi itibarıyla iúletme içerisinde oluúturulmuú maddi olmayan duran varlı÷ı bulunmamaktadır (31 Aralık 2011: Bulunmamaktadır). 21 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 11 Karúılıklar, Koúullu Varlık ve Yükümlülükler 11.1 Borç Karúılıkları 31 Aralık 2012 tarihi itibarıyla, ùirket’in borç karúılıkları bulunmamaktadır (31 Aralık 2011: Bulunmamaktadır). 11.2 Bilanço Dıúı Yükümlülükler 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, bilanço dıúı yükümlülükler aúa÷ıdaki gibidir: Müúteriler adına emanette bulunan Yatırım fonları (Pay) Hisse senetleri (Nominal) Özel sektör tahvilleri (Nominal) Devlet tahvilleri ve hazine bonoları (Nominal) Özel sektör finansman bonosu (Nominal) Aracı kuruluú varantları (Nominal) 31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 4,794,694,576,000 549,646,213,000 1,210,521,332 341,708,561 19,978,855 6,735,000 1,448,106 1,199,501,038 264,288,473 91,648,419 1,116,509 31 Aralık 2012 tarihi itibarıyla ùirket’in bankalardan alıp aúa÷ıdaki kuruluúlara vermiú oldu÷u toplam 32,420,934 TL tutarında teminat mektubunun detayı aúa÷ıdaki gibidir (31 Aralık 2011: 12,242,136 TL): Teminat mektupları Takasbank borsa para piyasası iúlem teminatı øMKB hisse senedi piyasası iúlem teminatı Takasbank sermaye blokajı Cortol Consors S.A. Di÷er Toplam 31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 20,000,000 2,400,000 1,150,000 8,870,934 32,420,934 6,750,000 3,625,000 1,150,000 488,760 228,376 12,242,136 Di÷er bilanço dıúı yükümlülükler 31 Aralık 2012 tarihi itibarıyla tahvil ve bono piyasaları ve VOB iúlem teminatı olarak Takas ve Saklama Bankası A.ù.ye 1,300,000 TL nominal de÷erinde, 1,245,816 TL piyasa de÷erindeki hazine bonosu ve devlet tahvili teminat olarak verilmiútir. 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla müúterilere ait Vadeli øúlem ve Opsiyon borsasındaki açık pozisyon tutarları aúa÷ıdaki gibidir: Açık olan iúlem tutarı 31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 Parasal Tutarı 25,941,826 Parasal Tutarı 12,726,753 22 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 11 Karúılıklar, Koúullu Varlık ve Yükümlülükler (devamı) 11.3 Davalar ùirket çalıúanlarından bir kiúinin 1999 yılında kendi müúterilerine do÷ru olmayan bilgilendirme yazısı göndermesi ile gerçekleúen usulsüzlük üzerine, bu kiúinin müúterilerinden bir aileye mensup bir grup kiúi ùirket aleyhine dava açmıúlardır. ùirket avukatı, eski çalıúan personel ile dava açan aile mensupları arasında örtülü bir anlaúma oldu÷unu savunduklarını belirtmiútir. ølgili konuda devam eden henüz sonuçlanmamıú dava tutarı 791,644 TL’dir. ùirket aleyhine sonuçlanarak temyiz yoluna gidilen dava tutarı ise 617,843 TL’dir. ølgili tutar dönem içerisinde ödenmiú olup, bu karara karúı karar düzeltme yoluna baúvurulmuútur. ùirket lehine sonuçlanan ve karúı tarafın temyize gönderdi÷i dava tutarı ise 4,504,840 TL’dir. ùirket, bu hususlara ilgili olarak iliúikteki finansal tablolarda herhangi bir karúılık ayırmamıútır. 31 Aralık 2012 tarihi itibarıyla ùirket aleyhine açılmıú ve devam etmekte olan ve henüz sonuçlanmamıú dava tutarı (yukarıdaki paragrafta belirtilenler ve di÷er davaların toplam tutarı) 1,180,416 TL’dir. ùirket tarafından açılan dava tutarı ise 1,242,021 TL’dir. ùirket lehine sonuçlanan dava tutarı 947,115 TL, henüz sonuçlanmamıú dava tutarı ise 294,906 TL'dir. ùirket raporlama tarihi itibarıyla aleyhte sonuçlanma olasılı÷ı öngörmedi÷inden iliúikteki finansal tablolarda herhangi bir dava karúılı÷ı ayırmamıútır. 12 Çalıúanlara Sa÷lanan Faydalara øliúkin Karúılıklar 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, çalıúanlara sa÷lanan faydaların detayı aúa÷ıdaki gibidir: Kıdem tazminatı karúılı÷ı øzin karúılı÷ı Toplam 31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 1,615,742 72,912 1,688,654 1,212,630 1,212,630 Kıdem tazminatı Kıdem tazminat karúılı÷ı, tüm çalıúanların emeklilikleri dolayısıyla ileride do÷acak yükümlülük tutarlarının net bugünkü de÷erine göre hesaplanmıú ve iliúikteki finansal tablolarda yansıtılmıútır. Kıdem tazminatı karúılı÷ının 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihlerinde sona eren hesap dönemleri içindeki hareketleri aúa÷ıdaki gibidir: Dönem baúı Hizmet maliyeti Faiz maliyeti Aktüeryal kayıp/kazanç Ödenen kıdem tazminatları Dönem Sonu 23 31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 1,212,630 112,998 105,249 308,879 (124,014) 1,615,742 921,078 97,860 90,250 237,343 (133,901) 1,212,630 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 13 Özkaynaklar Sermaye 31 Aralık 2012 tarihi itibarıyla, ùirket’in sermayesi, ihraç edilmiú ve her biri 1 TL nominal de÷erde 30.000.000 adet hisseden meydana gelmiútir. Hisse senetlerinin tamamı nama yazılıdır. Hisselerin 21,000,000.- TL’ si (A) Grubu, 9,000,000.- TL’si (B) Grubu’dur. Toplam 6 kiúiden oluúan Yönetim Kurulu’nun en az dört üyesi (A) grubu hissedarların önerdi÷i adaylar arasından, Genel Kurul tarafından seçilir. Ayrıca denetçilerin en az iki üyesi (A) grubu hissedarların önerdi÷i adaylar arasından, Genel Kurul tarafından seçilir. ùirket kayıtlı sermaye tavanı sistemine tabi de÷ildir. 31 Aralık 2012 ùekerbank T.A.ù. (A Grubu) ùekerbank T.A.ù. (B Grubu) Di÷er (B Grubu) Toplam Pay Oranı (%) Pay Adedi 31 Aralık 2011 Pay Tutarı TL Pay Oranı (%) Pay Adedi Pay Tutarı TL 17,500,000 70 21.000.000 21,000,000 70 17.500.000 29 1 100 8.711.995 8,711,995 288.005 288,005 30.000.000 30,000,000 29 1 100 7.259.996 7,259,996 240.004 240,004 25.000.000 25,000,000 14 Haziran 2012 tarihinde ùirket sermayesinin 5,000,000 TL nakden arttırılmasına karar verilmiú olup; 31 Aralık 2012 tarihi itibarıyla 4,980,800 TL’si, 31 Ocak 2013 tarihi itibarıyla 19,200 TL’si ödenmiútir. Finansal varlıklar de÷er artıú fonu Finansal varlık de÷er artıú fonu satılmaya hazır finansal varlıkların gerçe÷e uygun de÷erleri de÷erlenmesi ile oluúur. Gerçe÷e uygun de÷eriyle de÷erlenen bir finansal aracın elden çıkarılması durumunda, de÷er artıú/azalıú fonunun satılan finansal varlıkla iliúkili parçası do÷rudan kar/zararda muhasebeleútirilir. 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, finansal varlık de÷er azalıú fonunun detayı aúa÷ıdaki gibidir: Satılmaya hazır finansal varlıklar de÷er azalıúı Özkaynak altında muhasebeleútirilen ertelenmiú vergi 31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 (1,097,494) 219,499 (877,995) (1,016,685) 203,337 (813,348) ùirket’in finansal varlıklarından olan ùeker Finansal Kiralama A.ù. øMKB’de iúlem görmekte ve borsa rayici ile de÷erlenmiú olup endekslenmiú maliyet de÷eri ile borsa rayici arasındaki brüt 1,086,898 TL (31 Aralık 2011: 1,000,423 TL) tutarındaki farkın ve di÷er satılmaya hazır finansal varlıkların rayiç de÷erindeki de÷iúikliklerden kaynaklanan 10,596 TL tutarındaki farkın (31 Aralık 2011: 16,262 TL) vergi etkisi düúüldükten sonraki de÷eri özsermaye altında finansal varlık de÷er artıú fonunda muhasebeleútirilmiútir. Satılmaya hazır menkul kıymet portföyü içerisinde bulunan hazine bonosu ve devlet tahvillerinin iç verim oranı ile hesaplanan de÷eri ile piyasa de÷eri arasındaki farkın vergi etkisi düúüldükten sonraki de÷erini ifade eder. 24 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 13 Özkaynaklar (devamı) Kardan ayrılmıú kısıtlanmıú yedekler Yasal yedekler Sermaye düzeltme farkları Seri: XI, No: 29 sayılı tebli÷ uyarınca enflasyona göre düzeltilen ilk finansal tablo düzenlenmesi sonucunda “Sermaye”, “Yasal Yedekler” ve “Ola÷anüstü Yedekler” bilançoda kayıtlı de÷erleri ile yansıtılmıútır. SPK’nın 2008/18 sayılı Haftalık Bülteninde yapılan duyuruya istinaden söz konusu hesap kalemlerine iliúkin düzeltme farkları sermaye ile iliúkili ise özsermaye grubu içinde “Sermaye düzeltme farkları” hesabında; yasal yedekler ve ola÷anüstü yedekler ile ilgili ise “Geçmiú yıllar karları” hesabında gösterilmiútir. Tüm özsermaye kalemlerine iliúkin enflasyon düzeltmesi farkları sadece bedelsiz sermaye artırımı veya zarar mahsubunda, ola÷anüstü yedeklerin kayıtlı de÷erleri ise, bedelsiz sermaye artırımı; nakit kar da÷ıtımı ya da zarar mahsubunda kullanılabilecektir. øç kaynaklardan yapılacak sermaye artırımında, SPK muhasebe uygulamaları sonucunda bulunan tutarlar ile yasal kayıtlardaki tutarlardan hangisi düúük ise onun esas alınması gerekmektedir. Türk Ticaret Kanunu’na göre yasal yedek akçeler; birinci ve ikinci tertip yasal yedek akçelerden oluúmaktadır. Birinci tertip yasal yedek akçeler, ùirket sermayesinin %20’sine ulaúıncaya kadar, kanuni dönem karının %5’i oranında ayrılmaktadır. økinci tertip yasal yedek akçeler, úirket sermayesinin %5’ini aúan tüm kar payı da÷ıtımlarının %10’u oranında ayrılmaktadır. Birinci ve ikinci yasal yedek akçeler, toplam sermayenin %50’sini aúmadı÷ı sürece da÷ıtılamazlar; ancak ihtiyari yedek akçelerin tükenmesi halinde zararların karúılanmasında kullanılabilirler. 31 Aralık 2012 tarihi itibarıyla ùirket’in kardan ayrılmıú kısıtlanmıú yedekler hesabı 1,351,540 TL’dir (31 Aralık 2011: 1,311,905 TL). Geçmiú yıllar karları 31 Aralık 2012 tarihi itibarıyla, ùirket’in 3,158,730 TL tutarında geçmiú yıllar karları bulunmaktadır (31 Aralık 2011: 2,312,370 TL). Kar da÷ıtımı SPK düzenlemeleri uyarınca, SPK net da÷ıtılabilir kar üzerinden da÷ıtılacak tutarın tamamı, yasal defterlerdeki net da÷ıtılabilir kardan karúılanabiliyorsa, SPK net da÷ıtılabilir tutarın tamamının, yasal defterlerdeki net da÷ıtılabilir kardan karúılanamıyorsa, yasal kayıtlardaki net da÷ıtılabilir tutarın tamamının kar da÷ıtımına konu edilmesi gerekmektedir. SPK finansal tablolarında veya yasal defterlerde zarar varsa, kar da÷ıtımı yapılmamaktadır. 22 Mart 2012 tarihinde yapılan Ola÷an Genel Kurul toplantısı kararına istinaden ùirket’in 2011 yılı net dönem karından 885,995 TL aúa÷ıda belirtildi÷i úekilde da÷ıtım yapılmıútır: Tutar A - 1. tertip kanuni yedek akçe B - Ola÷anüstü yedek Toplam 39,635 846,360 885,995 25 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 14 Esas Faaliyet Gelirleri 31 Aralık 2012 ve 2011 tarihlerinde sona eren hesap dönemlerine ait esas faaliyet gelirleri aúa÷ıdaki gibidir: 1 Ocak Satıú Gelirleri Özel sektör tahvili satıúları Devlet tahvili satıúları Hizmet gelirleri Özel sektör finansman bonosu satıúları Hisse senetleri satıúları Hazine bonosu satıúları Toplam Satıú Gelirleri 1 Ocak – 31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 11,065,870,885 5,039,770,669 19,463,614 7,469,425 298,197 16,132,872,790 3,591,146,480 6,378,774,915 20,037,830 Ͳ 4,678,583 2,553,952 9,997,191,760 31 Aralık 2012 ve 2011 tarihlerinde sona eren hesap dönemlerine ait hizmet gelirleri aúa÷ıdaki gibidir: Hisse senedi alım / satım aracılık komisyonları Yatırım fonu yönetim komisyonları Halka arza aracılık -yönetim komisyonları VOB komisyonları Halka arza yüklenim komisyonları Saklama komisyonları Yabancı menkul kıymet aracılık komisyonları Repo/ters repo aracılık komisyonları Portföy yönetim komisyonları R/H-temettü da÷ıtımı aracılık komisyonları Di÷er komisyon ve gelirler Hizmet gelirlerinden indirimler Acentelere ödenen komisyonlar(-) Di÷er indirimler(-) Müúterilere komisyon iadeleri(-) Esas faaliyetlerinden di÷er hizmet gelirleri Kredi faiz gelirleri Müúterilerden alınan di÷er faiz gelirleri Toplam Hizmet Gelirleri 26 1 Ocak – 1 Ocak – 31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 10,923,483 1,990,930 1,289,328 969,170 615,000 328,624 235,142 230,285 171,749 22,376 104,242 (3,199,347) (162,831) (117,857) 16,114,904 3,544,704 809,454 1,105,855 870,988 515,276 229,893 45,663 666,516 450,241 (8,857,064) (517,591) (44,551) 5,594,190 469,130 19,463,614 4,618,449 485,093 20,037,830 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 14 Esas Faaliyet Gelirleri (devamı) 31 Aralık 2012 ve 2011 tarihlerinde sona eren dönemlere ait satıúların maliyeti aúa÷ıdaki gibidir: 1 Ocak – 31 Aralık 2012 (11,065,408,969) (5,039,368,039) (7,452,928) (290,954) (16,112,520,890) Satıúların Maliyeti Özel sektör tahvil satıúları Devlet tahvili satıúları Özel sektör finansman bonosu satıúları Hisse senedi satıúları Hazine bonosu satıúları Toplam 15 1 Ocak – 31 Aralık 2011 (3,590,862,592) (6,378,646,391) (5,017,980) (2,553,912) (9,977,080,875) Faaliyet Giderleri 31 Aralık 2012 ve 2011 tarihlerinde sona eren dönemlere ait genel yönetim giderleri aúa÷ıdaki gibidir: Genel yönetim giderleri Personel ücret ve giderleri Bilgi iúlem giderleri Denetim ve danıúmanlık giderleri Amortisman ve itfa payı giderleri Kira giderleri Vergi, resim harç giderleri Temsil, a÷ırlama ve seyahat giderleri Posta giderleri Sigorta giderleri Reklam ilan giderleri Telefon giderleri Temizlik giderleri Matbu basılı evrak giderleri Harçlar, aidat, gider ve katkı payları Di÷er Toplam 27 1 Ocak - 1 Ocak - 31 Aralık 2012 9,426,871 2,127,281 1,491,532 1,185,647 680,037 615,016 554,492 466,328 323,099 317,804 145,796 130,393 125,892 108,062 1,475,045 31 Aralık 2011 8,867,160 2,037,344 527,294 911,425 446,635 263,642 722,582 414,154 270,601 241,451 157,735 137,646 170,312 629,549 1,791,599 19,173,295 17,589,129 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 15 Faaliyet Giderleri (devamı) 31 Aralık 2012 ve 2011 tarihlerinde sona eren dönemlere ait personel ücret ve giderlerinin detayı aúa÷ıdaki gibidir: Personel ücret ve giderleri Personel maaú ücretleri SSK primleri Personel yol giderleri Personel primleri Di÷er personel ücret ve giderleri Toplam 1 Ocak - 1 Ocak - 31 Aralık 2012 5,851,106 819,938 493,793 61,635 2,200,399 9,426,871 31 Aralık 2011 5,665,836 774,357 418,452 87,800 1,920,715 8,867,160 31 Aralık 2012 ve 2011 tarihlerinde sona eren hesap dönemlerine ait pazarlama, satıú ve da÷ıtım giderleri aúa÷ıdaki gibidir: 1 Ocak 31Aralık 2012 574,855 436,057 175,056 137,652 104,716 1,428,336 Pazarlama, satıú ve da÷ıtım giderleri Takas ve saklama giderleri SGMK iúlem payı ve tescil ücreti VOB iúlem payları Hisse senedi iúlem payı ve tescil ücreti Di÷er pazarlama giderleri Toplam 16 1 Ocak – 31 Aralık 2011 612,634 320,407 199,439 184,138 46,063 1,362,681 Niteliklerine Göre Giderler ùirket, iliúikteki finansal tablolarında giderleri fonksiyon esasına göre sınıflamıútır. 31 Aralık 2012 tarihinde sona eren hesap dönemi içinde oluúan amortisman ve itfa giderleri 1,185,647 TL tutarındadır (31Aralık 2011: 911,425 TL). 31 Aralık 2012 tarihinde sona eren hesap dönemi içinde kıdem tazminatı karúılı÷ı gideri 527,126 TL’dir. øzin karúılı÷ı gideri 72,912 TL’dir. (31 Aralık 2011: 425,453 TL kıdem tazminatı karúılı÷ı gideri, izin karúılı÷ı gideri yoktur). 28 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 17 Di÷er Faaliyet Gelirleri ve Giderleri 31 Aralık 2012 ve 2011 tarihlerinde sona eren hesap dönemlerine ait di÷er faaliyet gelirleri ve giderleri aúa÷ıdaki gibidir: 1 Ocak 31 Aralık 2012 Di÷er faaliyet gelirleri Konusu kalmayan karúılıklar Di÷er ola÷anüstü gelirler Di÷er gelirler ve karlar Toplam Di÷er faaliyet giderleri Ola÷anüstü giderler Di÷er faaliyet giderleri Toplam 18 1 Ocak 31 Aralık 2011 183,720 38,853 12,791 235,364 155,523 75,845 177,890 409,258 (617,843) (45,268) (663,111) (54,936) (179,656) (234,592) Finansal Gelirler/Giderler 31 Aralık 2012 ve 2011 tarihlerinde sona eren hesap dönemlerine ait finansal gelirler ve giderler aúa÷ıdaki gibidir: Finansal Gelirler Menkul kıymet faiz gelirleri Mevduat faiz gelirleri Temettü gelirleri Di÷er faiz gelirleri Toplam Finansal Giderler BPP faiz gideri Finansal kiralama finansman gideri Teminat mektubu komisyon giderleri Bankalara verilen faizler Reeskont giderleri Toplam 29 1 Ocak 31 Aralık 2012 1 Ocak 31 Aralık 2011 4,027,552 89,670 1,400 4,118,622 780,119 64,040 4,094 26 848,279 (1,100,948) (788,740) (214,632) (108,289) (2,212,609) (132,038) (72,032) (390,079) (417,785) (1,011,934) ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 19 Vergi Varlık ve Yükümlülükleri 21 Haziran 2006 tarih ve 26205 sayılı Resmi Gazete’de yayımlanarak yürürlü÷e giren 5520 Sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu’nun 32’nci maddesi gere÷i olarak kurum kazançları %20 oranında kurumlar vergisine tabidir. Türkiye’de bir iúyeri ya da daimi temsilcisi aracılı÷ı ile gelir elde eden kurumlar ile Türkiye’de yerleúik kurumlara yapılanlar dıúındaki temettü ödemeleri üzerinde %15 oranında stopaj uygulanır. Kurumlar Vergisi Kanunu’nun 13’üncü maddesinin transfer fiyatlandırması yoluyla “örtülü kazanç da÷ıtımı” baúlı÷ı altında transfer fiyatlandırması konusu iúlenmektedir. 18 Kasım 2007 tarihinde yayımlanan “Transfer Fiyatlandırması Yoluyla Örtülü Kazanç Da÷ıtımı Hakkında Genel Tebli÷”de uygulamadaki detaylar belirlenmiútir. E÷er vergi mükellefleri ilgili kuruluúlarla (kiúilerle), fiyatlandırmaları emsallere uygunluk ilkesi çerçevesinde yapılmayan ürün, hizmet veya mal alım ve satım iúlemlerine giriyorlarsa, o zaman ilgili karların transfer fiyatlaması yoluyla örtülü bir úekilde da÷ıtıldı÷ı kanaatine varılacaktır. Bu tarz transfer fiyatlaması yoluyla örtülü kar da÷ıtımları kurumlar vergisi açısından vergi matrahından indirilemeyecektir. ùirketler üçer aylık mali karları üzerinden %20 oranında geçici vergi hesaplar ve o dönemi izleyen ikinci ayın 10’uncu gününe kadar beyan edip 17’nci günü akúamına kadar öderler. Yıl içinde ödenen geçici vergi o hesap dönemine ait olup izleyen yıl verilecek kurumlar vergisi beyannamesi üzerinden hesaplanacak kurumlar vergisinden mahsup edilir. Mahsuba ra÷men ödenmiú geçici vergi tutarı kalmıú ise bu tutar nakden iade alınabilece÷i gibi devlete karúı olan herhangi bir baúka finansal borca da mahsup edilebilir. Türkiye’de vergi konusunda yetkili makamlar ile nihai mutabakat sa÷lamak gibi bir uygulama bulunmamaktadır. Kurumlar vergisi beyannameleri ilgili oldukları yılı takip eden dördüncü ayın on beúinci günü akúamına kadar vergi dairelerine teslim edilir. Ancak, vergi incelemesine yetkili makamlar geriye dönük olarak beú yıllık muhasebe kayıtlarını inceleyebilir ve/veya vergi ile ilgili görüúlerini de÷iútirebilir. Türk vergi mevzuatına göre beyanname üzerinde gösterilen finansal zararlar 5 yılı aúmamak kaydıyla dönem kurum kazancından indirilebilir. 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, dönem karı vergi yükümlülü÷ü / (peúin ödenmiú kurumlar vergisi) aúa÷ıdaki gibidir: Peúin ödenen geçici vergi ve fonlar Kurumlar vergisi karúılı÷ı Toplam 31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 (193,948) (193,948) (671,865) 269,770 (402,095) 31 Aralık 2012 ve 2011 tarihlerinde sona eren hesap dönemlerinde kapsamlı gelir tablosundaki vergi kalemleri aúa÷ıdaki gibidir: Ertelenen vergi gideri Cari vergi gideri Toplam 30 31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 403,777 403,777 14,321 269,770 284,091 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 19 Vergi Varlık ve Yükümlülükleri (devamı) Aúa÷ıdaki dökümü verilen mutabakat, 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihlerinde sona eren hesap dönemlerinde, toplam vergi provizyonu ile yasal vergi oranının, vergi öncesi kar rakamına uygulanmasıyla hesaplanan miktar arasındaki farkları gösternektedir: Vergi öncesi kar Yasal oran kullanılarak hesaplanan vergi Kanunen kabul edilmeyen giderler Di÷er kalıcı farkların etkisi Vergi gideri 31 Aralık 2012 1,228,535 (245,707) (164,948) 6,878 (403,777) Oran (%) (20) (13) (33) 31 Aralık 2011 1,170,086 (234,017) (44,306) (5,768) (284,091) Oran (%) (20) (4) (24) Ertelenen vergi Ertelenen vergi yükümlülü÷ü veya alaca÷ı varlıkların ve borçların finansal tablolarda gösterilen de÷erleri ile yasal vergi matrahı hesabında dikkate alınan tutarları arasındaki vergi etkilerinin hesaplanmasıyla belirlenmektedir. Ertelenen vergi yükümlülü÷ü veya alaca÷ı, söz konusu geçici farklılıkların ortadan kalkaca÷ı ilerideki dönemlerde geçerli olaca÷ı tahmin edilen vergi oranları dikkate alınarak iliúikteki finansal tablolara yansıtılmaktadırlar. 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihlerinde sona eren hesap dönemleri içinde ertelenmiú vergi varlıkları/(yükümlülükleri) hareket tablosu aúa÷ıdaki gibidir: 1 Ocak, açılıú bakiyesi Gelir tablosunda muhasebeleútirilen ertelenmiú vergi gideri Özkaynak altında muhasebeleútirilen ertelenmiú vergi geliri / (gideri) Kapanıú bakiyesi 31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 319,410 (403,777) 215,397 (14,322) 16,162 (68,205) 118,335 319,410 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla net ertelenen vergi varlıkları ve yükümlülüklerini oluúturan kalemler aúa÷ıdaki gibidir: 31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 337,730 217,380 555,110 242,526 200,063 442,589 (605,362) (21,381) (17,953) (623,315) (68,205) (101,798) (123,179) 319,410 Ertelenen vergi varlıkları Kıdem tazminatı-øzin karúılı÷ı Finansal varlıklar de÷erleme zararı Toplam ertelenen vergi varlıkları Ertelenen vergi yükümlülükleri Menkul kıymet de÷erlemeleri Maddi ve maddi olmayan duran varlıkların ekonomik ömür farkları Toplam ertelenen vergi yükümlülü÷ü Net ertelenen vergi varlı÷ı 20 Hisse Baúına Kazanç Hisse Baúına Kazanca iliúkin 33 no’lu Türkiye Muhasebe Standardı’nın (“TMS 33”) ikinci paragrafı uyarınca hazırlanmamıútır. 31 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 21 øliúkili Taraflardan Alacaklar ve øliúkili Taraflara Borçlar 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, iliúkili taraflardan alacaklar ve borçlar aúa÷ıdaki gibidir: 31 Aralık 31 Aralık 2012 2011 Nakit ve nakit benzerleri ùekerbank T.A.ù. ters repo ùekerbank T.A.ù. mevduat Toplam 2,892,000 2,472,467 5,364,467 685,877 685,877 31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 øliúkili Taraflardan Ticari Alacaklar ùekerbank T.A.ù. yatırım fonları (Fon yönetim ücreti) (not 6) Samruk Kazyna K.V.F. 192,383 34,473 283,018 - Toplam 226,856 283,018 31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 8,109,777 1,308,239 9,418,016 - øliúkili Taraflardan Finansal/Ticari Borçlar Finansal kiralama iúlemlerinden borçlar (not 5) ùeker Mortgage Finansman A.ù. VOB sözleúmeleri Toplam øliúkili Taraflarla øúlemler 31 Aralık 2012 ve 2011 tarihlerinde, sona eren hesap dönemlerine ait iliúkili taraflarla iúlemler aúa÷ıdaki gibidir: 31 Aralık 2012 øliúkili kuruluú iúlemleri ùekerbank T.A.ù. ùekerbank T.A.ù S.S. San. Vak. ùeker Finansal Kiralama A.ù. Sekar Oto Kiralama A.ù. Sbn Sigorta A.ù. Toplam Hizmet Giderleri (Acente Komisyon Gideri) 3,199,347 - Faaliyet Giderleri (Kira Gideri) 309,571 112,350 576,961 168,912 - 3,199,347 1,167,794 32 Finansal Sigorta Giderler Giderleri 46,455 - - - 211,778 - 297,066 258,233 297,066 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 21 øliúkili Taraflardan Alacaklar ve øliúkili Taraflara Borçlar (devamı) 31 Aralık 2012 øliúkili kuruluú iúlemleri (Gelirler) ùekerbank T.A.ù. ùekerbank T.A.ù Sos Sigorta Sandı÷ı Vakfı ùekerbank T.A.ù Personel Munzam Sandı÷ı Vakfı BTA Securities ùekerbank T.A.ù.Yatırım Fonları ùeker Finansal Kiralama ùeker Mortgage Finansman A.ù. Samruk Kazyna ùeker Faktoring Hizmetleri A.ù. Toplam Halka Arz Komisyon Geliri 825,000 700,000 350,000 Portföy Yönetim Ücretleri 1,854,087 - Saklama Kom. øúlem Kom. 102,489 59,155 17,217 29,037 248,952 8,250 66,581 34,473 500 1,875,000 1,854,087 566,654 *ùeker bank T.A.ù. yapılan vadeli mevduat iúlemlerine iliúkin faiz geliri stopaj hariç 75,079 TL’dir. 31 Aralık 2011 øliúkili kuruluú iúlemleri ùekerbank T.A.ù. ùekerbank T.A.ù S.S. San. Vak. Toplam Hizmet Giderleri (Acente Komisyon Gideri) Faaliyet Giderleri (Kira Gideri) Finansal Giderler 9,299,917 9,299,917 285,060 84,120 369,180 86,431 86,431 31 Aralık 2012 tarihinde sona eren hesap döneminde ùirket üst yönetimine ödenen ücret ve benzeri menfaatlerin brüt toplamı 2,230,216 TL’dir (31 Aralık 2011: 2,125,419 TL). 22 22.1 Finansal Araçlardan Kaynaklanan Risklerin Niteli÷i ve Düzeyi ùirket finansal araçlardan kaynaklanan risklerinin yönetimini SPK tarafından yayımlanmıú Seri: V No: 34 sayılı “Aracı Kurumların Sermayelerine ve Sermaye Yeterlili÷ine øliúkin Esaslar Tebli÷i” (“Tebli÷ 34”) kapsamında yapmaktadır. ùirket Tebli÷ 34 kapsamında periyodik olarak Risk karúılı÷ı, Sermaye yeterlili÷i tabanı ve Likidite yükümlülü÷ü hesaplama tablolarını hazırlayıp SPK’ya göndermekle yükümlüdür. Kredi riski ùirket, bireyler ve úirketler adına çeúitli aracılık faaliyetlerinde bulunmakta ve danıúmanlık hizmeti vermektedir. ùirket faaliyetleri arasında çeúitli menkul kıymet alım-satım iúlemlerini de yapmaktadır. Bu faaliyetler sırasında ùirket, karúı tarafın anlaúmalarda belirlenen úartları yerine getirmemesi durumunda anlaúmada belirlenen menkul kıymetin satın alınmasından veya satılmasından dolayı ortaya çıkabilecek zarara maruz kalabilmektedir. Böyle bir iúlem zararını kontrol etmek veya azaltmak amacıyla ùirket, müúterilerinden hesaplarında nakit veya nakde eúde÷er varlıkları bulundurmalarını istemektedir. Kredi risk izleme, günlük kredi bakiyeleri üzerinden teminatların (örne÷in hisse senetleri) likidite ve de÷erinin izlenmesi yoluyla, karúı taraf risklerine günlük limit getirilmesiyle ve kredi için alınan teminatın yeterlili÷inin izlenmesiyle gerçekleútirilmektedir. ùirket, emanet olarak tuttu÷u teminatı, müúterinin kredi marjını önceden belirlenen limit dahilinde tutmak úartını yerine getirmemesi durumunda satmaktadır. Finansal yatırımlar piyasa de÷erleri ile finansal durum tablosuna yansıtılmıúlardır. Di÷er finansal araçların vadelerinin bir aydan uzun olmaması sebebiyle kayıtlı de÷erleri gerçe÷e uygun de÷erleri olarak kabul edilmiútir. 33 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 22 Finansal Araçlardan Kaynaklanan Risklerin Niteli÷i ve Düzeyi (devamı) 22.1 Kredi riski (devamı) Alacaklar Ticari Alacaklar Di÷er Alacaklar øliúkili øliúkili Di÷er Bankalardaki Finansal Taraf Di÷er Taraf Taraf Taraf Mevduat Yatırımlar(*) 226,856 42,123,138 - 298,088 3,764,227 107,435,774 - 32,605,861 - - - 106,085,055 226,856 42,123,138 - 298,088 3,764,227 107,435,774 - - - - - - net defter de÷eri - - - - - - - Teminat, vs ile güvence altına alınmıú kısmı - - - - - - D De÷er düúüklü÷üne u÷rayan varlıkların net defter de÷eri - - - - - - E Bilanço dıúı kredi riski içeren unsurlar - - - - - - Cari Dönem – 31 Aralık 2012 Raporlama tarihi itibarıyla maruz kalınan azami kredi riski (A+B+C+D+E) - Azami riskin teminat, vs ile güvence altına alınmıú kısmı A Vadesi geçmemiú ya da de÷er düúüklü÷üne u÷ramamıú finansal varlıklar net defter de÷eri B Koúulları yeniden görüúülmüú bulunan, aksi takdirde vadesi geçmiú veya de÷er düúüklü÷üne u÷ramıú sayılacak finansal varlıkların net defter de÷eri C Vadesi geçmiú ancak de÷er düúüklü÷üne u÷ramamıú varlıkların Alacaklar Ticari Alacaklar Di÷er Alacaklar øliúkili øliúkili Di÷er Bankalardaki Finansal Taraf Di÷er Taraf Taraf Taraf Mevduat Yatırımlar 283,018 36,689,038 - 125,180 2,147,743 49,797,117 - 30,078,773 - - - 48,359,814 283,018 36,689,038 - 125,180 2,147,743 49,797,117 - - - - - - net defter de÷eri - - - - - - - Teminat, vs ile güvence altına alınmıú kısmı - - - - - - D De÷er düúüklü÷üne u÷rayan varlıkların net defter de÷eri - - - - - - E Bilanço dıúı kredi riski içeren unsurlar - - - - - - Önceki Dönem – 31 Aralık 2011 Raporlama tarihi itibarıyla maruz kalınan azami kredi riski (A+B+C+D+E) - Azami riskin teminat, vs ile güvence altına alınmıú kısmı A Vadesi geçmemiú ya da de÷er düúüklü÷üne u÷ramamıú finansal varlıklar net defter de÷eri B Koúulları yeniden görüúülmüú bulunan, aksi takdirde vadesi geçmiú veya de÷er düúüklü÷üne u÷ramıú sayılacak finansal varlıkların net defter de÷eri C Vadesi geçmiú ancak de÷er düúüklü÷üne u÷ramamıú varlıkların 34 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 22 Finansal Araçlardan Kaynaklanan Risklerin Niteli÷i ve Düzeyi (devamı) 22.2 Likidite riski 31 Aralık 2012 tarihi itibarıyla türev olmayan finansal yükümlülüklerin kalan vadelerine göre profili aúa÷ıdaki tablodaki gibidir: Sözleúmeye Dayalı Vadeler Türev Olmayan Finansal Yükümlülükler Finansal borçlar Ticari borçlar Di÷er borçlar Toplam Defter De÷eri Beklenen nakit çıkıúlar toplamı 3 aydan kısa 3-12 ay arası 1-5 yıl arası 5 yıldan uzun 140,797,401 22,109,777 117,531,849 1,155,775 140,797,401 143,942,412 25,254,788 117,531,849 1,155,775 143,942,412 133,187,755 14,500,131 117,531,849 1,155,775 133,187,755 1,500,393 1,500,393 1,500,393 7,115,728 7,115,728 7,115,728 2,138,536 2,138,536 2,138,536 31 Aralık 2011 tarihi itibarıyla türev olmayan finansal yükümlülüklerin kalan vadelerine göre profili aúa÷ıdaki tablodaki gibidir: Sözleúmeye Dayalı Vadeler Türev Olmayan Finansal Yükümlülükler Finansal borçlar Ticari borçlar Di÷er borçlar Toplam Defter De÷eri Beklenen nakit çıkıúlar toplamı 3 aydan kısa 3-12 ay arası 1-5 yıl arası 5 yıldan uzun 61,238,179 5,400,000 54,519,175 1,319,004 61,238,179 61,269,280 5,405,730 54,544,546 1,319,004 61,269,280 61,269,280 5,405,730 54,544,546 1,319,004 61,269,280 - - - - - - 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla ùirket’in Tebli÷ 34 kapsamında likidite yükümlülü÷ü aúa÷ıdaki gibidir: 31 Aralık 2012 42,807,664 24,851,176 1.72 Dönen Varlıklar (A) Kısa Vadeli Borçlar (B) Dönen Varlıklar/ Kısa Vadeli Borçlar (A/B) 31 Aralık 2011 38,722,425 13,538,093 2.86 ùirket, kısa vadeli varlıklarının kısa vadeli borçlarından daha fazla olması nedeniyle likidite riskine maruz kalmamaktadır. 22.3 Piyasa riski Piyasa riski faiz oranlarında, kurlarda veya menkul kıymetlerin ve di÷er finansal sözleúmelerin de÷erinde meydana gelecek ve ùirket’i olumsuz etkileyecek de÷iúimlerdir. ùirket için esas önemli riskler kurdaki ve faizdeki de÷iúimlerdir. Kur riski ùirket, yabancı para cinsinden varlıklarını TL’ye çevirirken iúlem tarihindeki kur ile raporlama tarihindeki kur oranlarındaki de÷iúiklikler nedeniyle kur riskine maruz kalmaktadır. 35 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 22 Finansal Araçlardan Kaynaklanan Risklerin Niteli÷i ve Düzeyi (devamı) 22.3 Piyasa riski (devamı) Kur riski (devamı) 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, ùirket’in yabancı para pozisyonu aúa÷ıdaki gibidir: DÖVøZ POZøSYONU TABLOSU 1.Ticari Alacaklar 2a. Parasal Finansal Varlıklar (Kasa, Banka hesapları dahil) 2b.Parasal Olmayan Finansal Varlıklar 3.Di÷er 4.Dönen Varlıklar(1+2+3) 5.Ticari Alacaklar 6a. Parasal Finansal Varlıklar 6b. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar 7.Di÷er 8.Duran Varlıklar (5+6+7) 9.Toplam Varlıklar (4+8) 10.Ticari Borçlar 11.Finansal Yükümlülükler 12a.Parasal Olan Di÷er Yükümlülükler 12b.Parasal Olmayan Di÷er Yük.ler 13.Kısa Vadeli Yükümlülükler (10+11+12) 14.Ticari Borçlar 15.Finansal Yükümlülükler 16a. Parasal Olan Di÷er Yükümlülükler 16b.Parasal Olmayan Di÷er Yük.ler 17.Uzun Vadeli Yükümlülükler (14+15+16) 18.Toplam Yükümlülükler(13+17) 19.Bilanço Dıúı Türev Araçların net Varlık / (Yükümlülük) Pozisyonu (19a-19b) 19a.Hedge Edilen Toplam Varlık Tutarı** 19b.Hedge Edinilen Toplam Yükümlülük Tutarı*** 20.Net Yabancı Para Varlık / (Yükümlülük) Pozisyonu (9-18+19) 21.Parasal Kalemler Net Yabancı Para Varlık / (Yükümlülük) Pozisyonu (=1+2a+5+6a-10-11-12a-14-15-16a) 22.Döviz Hedge`i øçin Kullanılan Finansal Araçların Toplam Gerçe÷e Uygun De÷eri TL Karúılı÷ı 2,232,266 2,232,266 2,232,266 1,084,286 1,089,957 2,174,243 7,019,820 7,019,820 9,194,063 (6,961,797) (6,961,797) - 31 Aralık 2012 ABD Doları 50,229 50,229 50,229 38,568 611,442 650,010 3,937,967 3,937,967 4,587,977 (4,537,748) (4,537, 748) - Avro 911,140 911,140 911,140 431,830 431,830 431,830 479,310 479,310 - TL Karúılı÷ı 2,008,997 2,008,997 2,008,997 1,369,710 1,369,710 1,369,710 639,287 639,287 - 31 Aralık 2011 ABD Doları 191,677 191,677 191,677 191,677 191,677 191,677 - Nakit ve nakit benzerleri” içerisinde gösterilen yabancı para müúteri varlıkları ile “Ticari borçlar” içerisinde gösterilen yabancı para müúteri varlıklarına iliúkin yükümlülükler, döviz pozisyonu tablosuna dahil edilmiútir. 36 Avro 673,925 673,925 673,925 412,330 412,330 412,330 261,595 261,595 - ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 22 Finansal Araçlardan Kaynaklanan Risklerin Niteli÷i ve Düzeyi (devamı) 22.3 Piyasa riski (devamı) Kur riski (devamı) Döviz kuru duyarlılık analizi tablosu 31 Aralık 2012 Kar/Zarar Yabancı Yabancı paranın paranın de÷er de÷er kazanması kaybetmesi Özkaynaklar Yabancı Yabancı paranın paranın de÷er de÷er kazanması kaybetmesi Döviz kurunun %10 de÷iúmesi halinde 1-Döviz net varlık/yükümlülü÷ü 2-Yabancı para riskinden korunan kısım (-) (696,180) - 696,180 - (696,180) - 696,180 - 3-Net etki (1+2) (696,180) 696,180 (696,180) 696,180 Toplam (696,180) 696,180 (696,180) 696,180 31 Aralık 2011 Kar/Zarar Yabancı Yabancı paranın paranın de÷er de÷er kazanması kaybetmesi Özkaynaklar Yabancı Yabancı paranın paranın de÷er de÷er kazanması kaybetmesi Döviz kurunun %10 de÷iúmesi halinde 1-Döviz net varlık/yükümlülü÷ü 2-Yabancı para riskinden korunan kısım (-) 63,929 - (63,929) - 63,929 - (63,929) - 3-Net etki (1+2) 63,929 (63,929) 63,929 (63,929) Toplam 63,929 (63,929) 63,929 (63,929) 37 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 22 Finansal Araçlardan Kaynaklanan Risklerin Niteli÷i ve Düzeyi (devamı) 22.3 Piyasa riski (devamı) Faiz oranı riski Piyasa faiz oranlarındaki de÷iúmelerin finansal araçların fiyatlarında dalgalanmalara yol açması, ùirket’in faiz oranı riskini yönetme gereklili÷ini do÷urur. ùirket’in faiz oranı riskine duyarlılı÷ı aktif ve pasif hesapların vadelerindeki uyumsuzlu÷u ile ilgilidir. Bu risk faiz de÷iúimlerinden etkilenen varlıkları aynı tipte yükümlülüklerle karúılamak suretiyle yönetilmektedir. ùirket, menkul kıymet yatırımları nedeniyle faiz oranı ve fiyat riskine maruz kalmaktadır. Sabit faizli finansal araçlar Finansal varlıklar 31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 106,189,958 47,670,431 1,245,816 689,383 Ticari alacaklar 42,349,994 36,972,056 Finansal borçlar 22,109,777 5,400,000 117,531,849 54,519,175 - - Gerçe÷e uygun de÷er farklı kar/zarara yansıtılan varlıklar Satılmaya hazır finansal varlıklar Finansal yükümlülükler Ticari borçlar De÷iúken faizli finansal araçlar Finansal varlıklar Finansal yükümlülükler Faiz oranı duyarlılık analizi 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, faiz oranlarında %1’lik düúüú veya yükseliú olması ve bu de÷iúikli÷in gerçe÷e uygun de÷erleriyle de÷erlenen finansal varlık üzerindeki etkisinin yansıtılması ve di÷er tüm de÷iúkenlerin sabit tutulması durumunda; Cari dönem Gelir tablosu Özkaynak Faiz oranlarının %1 artıúı Faiz oranlarının %1 azalıúı (506,580) 516,515 (6,808) 6,480 Önceki dönem Gelir tablosu Özkaynak (293,258) 204,882 (4,106) 4,536 Di÷er fiyat riskleri ùirket, elinde bulundurdu÷u hisse senedi yatırımları nedeniyle hisse senedi fiyat riskine maruz kalmaktadır. ùirket’in finansal varlı÷ı, ticari amaçlardan ziyade stratejik amaçlar için elde tutulmaktadır. ùirket tarafından bu yatırımın faal olarak alım-satımı söz konusu de÷ildir. 38 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 22 Finansal Araçlardan Kaynaklanan Risklerin Niteli÷i ve Düzeyi (devamı) 22.3 Piyasa Riski (devamı) Di÷er fiyat riskleri (devamı) Aúa÷ıdaki duyarlılık analizleri raporlama tarihinde maruz kalınan hisse senedi fiyat risklerine göre belirlenmiútir. 31 Aralık 2012 tarihi itibariyle, di÷er tüm de÷iúkenlerin sabit ve piyasa fiyatlarının %10 oranında fazla/az olması durumunda hisse senedi yatırımları, satılmaya hazır varlıklar olarak sınıflandırıldı÷ı ve elden çıkarılmadı÷ı ya da de÷er düúüklü÷üne u÷ramadı÷ı sürece, net kar/zarar etkilenmeyecektir. Satılmaya hazır hisse senetlerinde 135,071 TL artıú/azalıú özkaynak etkisi olacaktır (31 Aralık 2011:Alım-Satım amaçlı hisse senetleri bulunmamaktadır, satılmaya hazır hisse senetlerinde 114,984 TL özkaynak etkisi). 22.4 Sermaye Yönetimi 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, ùirket’in, Tebli÷ 34 kapsamında portföy yöneticili÷i, yatırım danıúmanlı÷ı, menkul kıymetlerin geri alma (repo) veya satma (ters repo) taahhüdü ile alım satımı, kredili menkul kıymet, açı÷a satıú ve menkul kıymetlerin ödünç alma ve verme iúlemleri, halka arza aracılık, alım satım aracılı÷ı ve Vadeli øúlem ve Opsiyon Borsası A.ù.’de türev araçların alım satımına aracılık için sahip olması gereken asgari özsermaye yükümlülü÷ü sırasıyla 2,087,000 TL ve 2,045,000 TL olmalıdır. Ayrıca, ùirket’in sahip olması gereken sermaye yeterlili÷i tabanı, Tebli÷ 34’de getirilen de÷erleme hükümleri çerçevesinde, de÷erleme günü itibarıyla hazırlanmıú finansal tablolarında yer alan ve ùirket’in net aktif toplamının ortaklık tarafından karúılanan kısmını ifade eden özsermayelerinden aúa÷ıda sayılan varlık kalemlerinin indirilmesi suretiyle bulunan tutarı ifade eder. a) Duran varlıklar; 1) Maddi duran varlıklar (net), 2) Maddi olmayan duran varlıklar (net), 3) Borsalarda ve teúkilatlanmıú di÷er piyasalarda iúlem görenler hariç olmak üzere, de÷er düúüklü÷ü karúılı÷ı ve sermaye taahhütleri düúüldükten sonra kalan finansal duran varlıklar, 4) Di÷er duran varlıklar, b) Müúteri sıfatı ile olsa dahi, personelden, ortaklardan, iútiraklerden, ba÷lı ortaklıklardan ve sermaye, yönetim ve denetim açısından do÷rudan veya dolaylı olarak iliúkili bulunulan kiúi ve kurumlardan olan teminatsız alacaklar ile bu kiúi ve kurumlar tarafından ihraç edilmiú ve borsalarda ve teúkilatlanmıú di÷er piyasalarda iúlem görmeyen sermaye piyasası araçları. 39 ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 22 Finansal Araçlardan Kaynaklanan Risklerin Niteli÷i ve Düzeyi (devamı) 22.4 Sermaye Yönetimi (devamı) ùirket’in 31 Aralık 2012 tarihi itibarıyla sahip oldu÷u sermaye yeterlili÷i tabanı 15,450,287 TL (31 Aralık 2011: 26,872,308 TL)’ dir. Sermaye yeterlili÷i tabanı yükümlülü÷ü aúa÷ıda belirtilen kalemlerinin herhangi birinden az olamaz. a) Sahip oldukları yetki belgelerine tekabül eden asgari özsermayeleri, b) Risk karúılı÷ı, c) De÷erleme gününden önceki son üç ayda oluúan faaliyet giderleri 31 Aralık 2012 tarihi itibarıyla ùirket’in sahip oldu÷u sermaye yeterlili÷i tabanı yukarıdaki kalemlerin üzerindedir. Risk karúılı÷ı ùirket gerek finansal durum tablosunda gerekse finansal durum tablosu dıúında izlenen kalemler ile ilgili olarak Tebli÷ 34’de belirtilen oranlar çerçevesinde risk karúılı÷ı hesaplamaktadır. Risk karúılı÷ı, pozisyon riski, karúı taraf riski, yo÷unlaúma riski ve döviz kuru riski olarak Tebli÷ 34 hükümleri çerçevesinde hesaplanan tutarların toplamını ifade eder. 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihi itibarıyla Tebli÷ 34 hükümleri çerçevesinde hesaplanan risk karúılı÷ı aúa÷ıdaki gibidir: 31 Aralık 2012 4,381,838 334,292 4,716,130 Pozisyon riski Karúı taraf riski Yo÷unlaúma riski Toplam risk karúılı÷ı 22.5 31 Aralık 2011 5,840,866 236,265 6,077,131 Gerçe÷e uygun de÷er açıklamaları ùirket, finansal araçların tahmini rayiç de÷erlerini hali hazırda mevcut piyasa bilgileri ve uygun de÷erleme yöntemlerini kullanarak belirlemiútir. Nakit ve nakit benzerleri, ticari alacaklar, ticari borçlar ve finansal borçların (kısa vadeli kısmı) kısa vadeli olmaları nedeniyle gerçe÷e uygun de÷erine yakın oldu÷u varsayılmıútır. Finansal yatırımlar gerçe÷e uygun de÷erleri ile mali tablolara yansıtılmıútır. Finansal borçlar (uzun vadeli kısmı) ise benzer finansal araçların faiz oranı kullanılarak gerçe÷e uygun de÷eri hesaplanmıútır. 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla ùirket’in finansal varlık ve yükümlülüklerinin defter ve gerçe÷e uygun de÷eri aúa÷ıdaki gibidir: 31 Aralık 2012 Gerçe÷e Defter uygun de÷eri de÷er Finansal borçlar (uzun vadeli kısmı) 7,019,820 40 7,019,820 31 Aralık 2011 Gerçe÷e Defter uygun de÷eri de÷er - - ùeker Yatırım Menkul De÷erler Anonim ùirketi 31 Aralık 2012 Tarihinde Sona Eren Döneme Ait Finansal Tabloları Tamamlayıcı Dipnotlar (Para Birimi: Türk Lirası (“TL”)) 22 Finansal Araçlardan Kaynaklanan Risklerin Niteli÷i ve Düzeyi (devamı) 22.5 Gerçe÷e uygun de÷er açıklamaları (devamı) Gerçe÷e uygun de÷er ölçümünün sınıflandırılması Aúa÷ıdaki tabloda gerçe÷e uygun de÷er ile de÷erlenen finansal araçların, de÷erleme yöntemleri verilmiútir. Seviyelere göre de÷erleme yöntemleri úu úekilde tanımlanmıútır: Seviye 1: Özdeú varlıklar ya da borçlar için aktif piyasalardaki kayıtlı (düzeltilmemiú) fiyatlar; Seviye 2: Seviye 1'de yer alan kayıtlı fiyatlar dıúında kalan ve varlıklar ya da borçlar açısından do÷rudan (fiyatlar aracılı÷ıyla) ya da dolaylı olarak (fiyatlardan türetilmek suretiyle) gözlemlenebilir nitelikteki veriler; Seviye 3: Varlık ya da borçlara iliúkin olarak gözlemlenebilir piyasa verilerine dayanmayan veriler (gözlemlenebilir nitelikte olmayan veriler). 31 Aralık 2012 Finansal yatırımlar 31 Aralık 2011 Finansal yatırımlar 23 Seviye 1 Seviye 2 108,786,493 108,786,493 - Seviye 1 Seviye 2 49,797,117 49,797,117 - Seviye 3 Toplam - 108,786,493 - 108,786,493 Seviye 3 Toplam - 49,797,117 - 49,797,117 Raporlama döneminden sonra ortaya çıkan hususlar ùeker Finansal Kiralama A.ù. ile yapılan finansal kiralama sözleúme bedelinin 5,000 Amerikan Doları hariç kısmı için ödeme yapılmıú olup, yıl içerisinde tamamının ödenerek kapatılması planlanmaktadır. 41 ùEKERBANK ùUBE - ùEKER ADANA CEYHAN OKAN ÜNAL KOZAN ÜNAL BURSAL TOROS HÜSEYøN AYYILDIZ YÜREöøR NERMøN ERGEÇ YOöUN ADAPAZARI AKYAZI AKIN CUROöLU AFYON ÇAY 0322-6137535 0322-5165533 øNCøRLøOVA 0322-2323664 BALIKESøR BERRøN ÖKSÜZOöLU BANDIRMA HACI ø. BIÇAK EDREMøT BøLGE KAöAN BARBAROS GÖNEN HASAN KIRLI BATMAN BAYRAM MURAT ALTÜRK BAYBURT 0256-5851926 0322-3214422 0264-4182465 0272-3536052 0272-4427201 0272-5151205 0272-7183429 0358-5131330 øNEGÖL TøJEN UYSAL KARACABEY SEDAT øNAL MUSTAFAKEMALPAùA 0312-3106017 0312-2159635 0312-2855807 0312-4422035 0312-7636013 0312-4406039 0312-8379263 0312-3320574 0312-4782585 YENøùEHøR HÜSEYøN YILMAZ BURDUR BUCAK LEVENT DøRLøK TEFENNø KUBøLAY SOLMAZ ÇANKIRI OYA YAKIN ÇANAKKALE BÜLENT SEÇGøN BøGA M.EROL KOCABIYIK ÇORUM SUNGURLU ATøLLA CESUR DENøZLø ÇøVRøL 0312-3223834 0312-2455694 0312-4468196 0312-4845701 0312-3943771 0312-3843054 0312-3811224 0312-4359936 DøYARBAKIR AKøF BøNGÖL EDøRNE UZUNKÖPRÜ RIDVAN KESKøN KEùAN CøHAT AVCI ELAZIö ERMAN DøKEÇ ERZøNCAN MUSTAFA OKUR ERZURUM H. ERDEM TÜKENMEZ ESKøùEHøR ERTAN BAYBÖRÜ TAùBAùI 0312-2320092 0312-3656301 0312-2319148 0312-4460778 0228-3140140 0224-3624154 GAZøANTEP ABDULLAH KARTAL NøZøP H.SERPøL ÖZTÜRK GøRESUN SEMA YÜKSEL IöDIR 0312-2782253 0224-6761308 0312-4404130 0312-6220825 0242-2215040 0242-3397348 0248-3250220 0248-4912903 0376-2131368 0286-2176040 0286-3174504 0364-3110084 0412-2287081 0284-5132909 0284-7147929 0424-2181006 0446-2238432 0442-2357481 0222-2219646 0342-2310024 0342-5171432 0454-2124040 0476-2276813 0232-4414816 0232-8548184 0232-2504363 0232-4576263 0232-2641664 0242-3457282 0466-2127025 0232-8327878 ÖDEMøù HAKAN BøLGøN PINARBAùI BARIù URAL TøRE ÖZLEM ÖZSARI 0212-2587980 0212-5165450 0212-2962049 0212-3583365 0212-2931876 AFùøN MÜMTAZ AKBULUT ELBøSTAN øSMAøL T. KAVAFOöLU KARAMAN 0232-5450012 0232-4786520 0232-5112132 KARS EROL ÜNAL KASTAMONU LÜTFø HELVACI TAùKÖPRÜ CÜNEYøT KARATAù TOSYA ABDULLAH SARIAYDIN KAYSERø ERCøYES ORHAN ANGIN DEVELø ERTUöRUL ALKAN øNCESU KAZIM FIRAT YENø SANAYø M.LEVENT ÖZBAKKAL SøVAS CADDESø GAMZE ZOR 0288-5231051 0288-5121152 0288-4171112 0348-8222208 0332-3227466 SEYDøùEHøR YAKUP ASAN AKùEHøR 0332-5825737 BEYùEHøR BøLAL BOLAT ILGIN 0332-5124950 0332-8812082 0212-6577452 0216-4632182 0216-3786617 0216-5762595 KÜÇÜKYALI ùÜKRÜ TAÇALAN LEVENT ÇARùI F. BERNA TURGUT MALTEPE ALPER YÜKSEL MALTEPE E-5 ZAFER SARIKAYA MASLAK SELMA ÇAGILTAY MECøDøYEKÖY OSMAN OKTAY MERTER ESER CANTAù NøùANTAùI KAMøL KÖKMAN SARIGAZø HALøL ERDEM SEFAKÖY BARIù ÇANTA SUADøYE NURPINAR YAZICIOöULLARI SULTANBEYLø øSMET ERTÜRK SøLøVRø GÜLER KARAKAù øSTøNYE C. SUBUTAY ÖNCEL øMES Y. CøVAN ONUK TOMA TOPÇULAR RECEP BORA DøNÇ TUZLA GAZø SÜRÜCÜ ÜMRANøYE AZøZ HAKAN AYDOöMUù YEùøLKÖY AYLøN OKUR øKøTELLø ATALAY GÖKÇE ZEYTøNBURNU GÖKHAN EMEK ZøVERBEY ZUHAL ÜST KAHRAMANMARAù 0318-2244115 0386-2139014 0332-8137752 0216-3633377 0216-6801620 KAZASKER ÜMøT HÜROL ùENER KURTKÖY SEVGø KARACA KÜÇÜKBAKKALKÖY KIRIKKALE A. ALPER GEDøK KIRùEHøR HALøT DENER KIRKLARELø ALPULLU HASAN HÜSEYøN GÜLERYÜZ BABAESKø CøHAN YIKILMAZ LÜLEBURGAZ HAKAN DENøZ KøLøS YAKUP CAN KONYA YÜCEL ùENDAö BÜSAN 0332-3453356 0212-4501749 KARATAY SANAYø MUSTAFA YILDIZ KÜTAHYA FERHAT DEMøRHAN MALATYA MEHMET KÖSEBALABAN MANøSA HALUK DEMETOöLU AKHøSAR BERNA YAMANEL ALAùEHøR 0332-2362021 0274-2236431 0422-3246611 0236-2315511 0236-4129655 0236-6542054 0216-4890741 0212-2793789 0216-4412381 0216-5183121 0212-2866681 0212-2887470 0212-6378060 0212-2314452 SALøHLø SERVET VURAL TURGUTLU ALøYE MEMøùOöLU MARDøN NAZMøYE BORAN MERSøN ANAMUR FÜSUN GÖK HAL øBRAHøM GÜLCAN SøLøFKE SUAT AKDOöAN MUöLA CAN KOLAT MøLAS 0216-6226875 0212-5802427 0216-3687760 0216-4989940 0212-7290193 0212-2291710 0216-4996300 0216-3948483 0216-4433164 0212-6638915 0212-6716071 0212-6795460 0216-4186138 0344-5114372 0344-4131091 0474-2120335 0366-2141419 0366-4171127 0366-3135590 0236-7147875 0236-3120006 0482-2124134 0324-8148851 0324-2355315 0324-7140096 0252-2126998 0252-5137725 MARMARøS SERAP DEMøREL ORTACA MURAT GÖLYERø ORDU ÜNYE GÜVEN GøRAL FATSA ALø KARA SAMSUN BAFRA MURAT DEMøRBøLEK ÇARùAMBA 0212-6743378 0338-2131551 0232-4838741 MENEMEN 0242-8890841 0212-5427646 0344-2230032 0246-4415093 0232-3682105 0242-3163874 0212-4360488 0212-8863397 0224-7730159 0246-4113968 0312-4333560 0212-5098484 KAVACIK ISPARTA ù.KARAAöAÇ YALVAÇ ALø ARABACI øZMøR HAKAN KAùARCIOöLU AYRANCILAR ERDAL GÜNEù GAZø BULVARI ALEV ARSLANDAö HATAY AHMET ÇEVøK øZMøR GIDA ÇARùISI ALø SAøD OöUZLU KARABAöLAR M. KÜRùAD ùøùøK KARùIYAKA 0212-2515880 0212-2335613 ÇEMBERLøTAù NøHAN BAùARAN ELMADAö FUNDA SEVGø TUNAL ESENYURT ALø ARSLAN ETøLER FøGEN BOYACIOöLU GÖZTEPE BELMA CUROöLU GÜMÜùSUYU ALø ERDOöAN GÜNEùLø HÜSEYøN ÜST HADIMKÖY 0224-7111737 0222-2206143 0312-2707568 0242-8454900 KEPEZ HÜSEYøN ÇAYLAK ARTVøN TUNCAY KESKøN 0488-2150072 0258-7131056 0242-7229503 LARA BARIù TOLGA YETKøN KUMLUCA S. KURTAR øLHAN KINIK 0266-7631691 0374-2136263 BURSA ANKARA CADDESø METøN BAYRAKCI BEùEVLER ACENTELER 0266-3735255 0224-6141802 0242-7421925 HAL ZøYA SAVAù SERøK 0266-7146664 YATIRIM øSTANBUL LEYLA ERTÜZ AVCILAR BOöAÇ ÖZKAL BAöCILAR ABDURRAHMAN KAYA BAKIRKÖY SADøYE ERTÜRK BEùøKTAù BEKTAù DÜùMEZ ÇAöLAYAN 0224-4436384 0382-2125284 0312-2361040 YENøùEHøR M. GÖKHAN KOYUNPINAR YILDIZEVLER NURAY GÜLEN POLATLI øBRAHøM ÇAKIROöLU ANTALYA AKDENøZ SANAYø SøTESø BORAN ESER KAVAZ MANAVGAT BøLECøK BOZÜYÜK HATøCE BAùKAYA BOLU 0272-6564557 0358-2185085 MERZøFON ZEYNEL TOPUZ ANKARA ANAFARTALAR NøHAL TAùOLUK BAHÇELøEVLER NERøMAN BÜYÜKKILIÇ BALGAT AYFER ÇETøN BAùKENT BURCU SEZøCø BEYPAZARI TOLGA OKTAY ÇANKAYA GÖKNUR SERDAR ÇUBUK AYKAN ÇELøK DEMETEVLER øLKNUR KACAR DøKMEN EMRAH ÖZDEMøR ETLøK MURAT TOPÇU ETøMESGUT DERYA DøLøBAL G.O.PAùA LEYLA YALÇIN GÖLBAùI E. SERDAR DøKMEN øVEDøK OSB. LEVENT ÜSTÜN KAZIMKARABEKøR ùENEL GÜNEN KEÇøÖREN RESUL KOÇ KIZILAY YAKUP GÖKHAN PULAK MALTEPE GøZEM TOSUN MAMAK SERAP øMREN MERKEZ YILMAZ BøLGEN REùøTGALøP SÜLEYMAN KUTLU SøNCAN HÜSEYøN POLAT ùAùMAZ ALø MENEKùE ÜMøTKÖY 0266-2458900 0458-2119691 0472-2159251 AKSARAY VEDAT KAHRAMAN AMASYA 0466-3515948 0256-2254930 0272-6324049 DøNAR SULTAN SOYDEMøR EMøRDAö HALøL TOPÇU SANDIKLI YUNUS DEMøRATAN SULTANDAöI ETHEM TUNA DURMUù ùUHUT øLHAN AYKANAT AöRI HOPA EMøNE SEMRA DEMøREL AYDIN 0252-4137740 0252-2828650 0452-3234223 0452-4236256 0362-5433754 0362-8336828 ELLøALTILAR øLVAN KABATAù SøVAS ZøHNø KARSU YENøÇUBUK MUSTAFA DALGIÇ ùANLIURFA VAHAP TAù TEKøRDAö ÇORLU HÜSAMETTøN ERYILMAZ ÇERKEZKÖY ESRA YALÇIN TOKAT ABDULLAH SARI ERBAA BÜLENT AÇIKGÖZ TURHAL MEHMET BODUR TRABZON AKÇAABAT NøHAN CAMADAN UùAK HAKAN ÖZKAN BANAZ MÜNøRE SÜMERCAN VAN ADøL YILMAZ ERCøù 0362-2010086 0346-2248410 0346-6548885 0414-3132840 0282-6526684 0282-7269401 0356-2141563 0356-7157424 0356-2751356 0462-2284445 0276-2151520 0276-3153400 0432-2161625 0432-3511148 0352-3207480 0352-6218277 YOZGAT BOöAZLIYAN YADøGAR KESKøN ZONGULDAK 0352-6912626 0354-6451122 0372-2531469 KARADENøZ EREöLø 0352-3363383 0352-3115155 0372-3162940 ùEKER YATIRIM ùUBE VE SEANS SALON LARI ùUBELER ANKARA ùUBE Müdür : U÷ur Özkan ÜLGER øZMøR ùUBE Müdür : ølhan ÇETøNKAYA ANKARA SEANS SALONLARI BøRLøK Müdür : Nursel SARI Yetkili : CEBECø Müdür : Yi÷it EMEK Yetkili : M.Merve KAMBUROöLU KÜÇÜKESAT Müdür : Gürsel UYSAL Yetkili : Özlem DEöERLøYURT OSTøM Müdür : Resul Koç Yetkili : Hüseyin KANTÜRK SøTELER Müdür : Ali CUCUR Yetkili : Kaan OKTAY ULUS Müdür : Lale POYRAZ Yetkili : Bahar BAù øSTANBUL SEANS SALONLARI AKSARAY Müdür : Kubilay RENKLøYÜZ Yetkili : Esra KÜÇÜKDøLEK ALTUNøZADE Müdür : Fahrettin ÖZCAN Yetkili : Beyhan ùANER BAYRAMPAùA Müdür : Orhan ÇOLAKOöLU Yetkili : Ayhan S. ARVAY BEYLøKDÜZÜ Müdür : Z. Bahar ÇERKEùOöLU Yetkili : Mehmet S. KIùLIOöLU BEYOöLU Müdür : Mehtap KARANøS Yetkili : Ruhat HATøPOöLU FENERYOLU Müdür : Do÷an BATUR Yetkili : ùerife Nalan KALKAN GAZøOSMANPAùA Müdür : Yetkili : Murat YILMAZ KARTAL Müdür : Tamer AYHAN Yetkili : Funda ALTUNTAù KOZYATAöI Müdür : Erol ASMA Yetkili : N.Ba÷nu BAKIR MECøDøYEKÖY Müdür : Osman OKTAY Yetkili : 4.LEVENT Müdür : Ahmet GENCER Yetkili : SULTANHAMAM Müdür : Yaúınkut ERENOöLU Yetkili : Gülay TOPARSLAN ùøRøNEVLER Müdür : Zafer YILDIRIM Yetkili : Ercan DøKMEN PENDøK Müdür : Gülden BATAR Yetkili : Ahmet Önder ERTÜRK KADIKÖY Müdür : ùükrü Ali ALDEMøR Yetkili : Derya ÖZER MEGACENTER Müdür : Mehmet Remzi ùøNGAR Yetkili : Barıú ASLAN ÜSKÜDAR Müdür : ølsu KARAHAN Yetkili : Birgül USUL 0312-4189075 0312-4240065 0232-4257027 0232-4410007 0312-4959336 0312-4961256 0312-3620168 0312-3629355 0312-4256166 0312-4195451 0312-3852525 0312-3545952 0312-3532160 0312-3518277 0312-3091488 0312-3096738 0212-5307343 0212-6332539 0216-6513241 0216-4740917 0212-6128949 0212-4800010 0212-8721319 0212-8734799 0212-2926477 0212-3616211 0216-4148611 0216-4140348 0212-5636357 0212-5639577 0216-3066200 0216-4882630 0216-3029770 0216-3685892 0212-2887470 0212-2885553 0212-2683596 0212-2833962 0212-5121623 0212-5201869 0212-5513991 0212-6539608 0216-3908700 0216-3908577 0216-3462224 0216-3477370 0212-4372098 0212-4372327 0216-3915644 0216-3915644 ANTALYA SEANS SALONLARI MERKEZ Müdür : Nursun KIRANOöLU Yetkili : F.Mine ùENTÜRK - Seran DOöAN AKDENøZ Müdür : Yıldıray ÖZKAN Yetkili : Mutlu KÜSMEZ ALANYA Müdür : Sinan ÇELøK Yetkili : Özkan GENÇAY DøöER SEANS SALONLARI ADANA Müdür : Ebru Songül YALÇIN Yetkili : ADAPAZARI / SAKARYA Müdür : Süleyman Sırrı KAYA Yetkili : Melek CEYLAN ADIYAMAN Müdür : Yetkili : Cihan KAYA ALøAöA / øZMøR Müdür : U÷ur ERDOöAN Yetkili : Mehmet UYUMAZ AFYON Müdür : Mahmut ÖZDOöAN Yetkili : Mine TAKTAK ANTAKYA / HATAY Müdür : Sacit ùERBETÇø Yetkili : Mustafa YAKAR BURDUR Müdür : Mehmet KUTLU Yetkili : Feyzan KEÇECø BURSA Müdür : Fevzi Alp BANAZ Yetkili : ùener AKAY - Önder DOöAN BODRUM /MUöLA Müdür : Petek ATALAY Yetkili : Seniha YOKARIBAù BORNOVA/øZMøR Müdür : Tu÷rulTURGUT Yetkili : Murat KAHVECø ÇORUM Müdür : Fikri EYMøRLø Yetkili : Ozan ADSAN - Bircan øÇBUDAK DENøZLø Müdür : Nadir YILDIRIM Yetkili : øsmail AKPINAR DÜZCE Müdür : Yetkili : ùükran KIRIKOöLU EDøRNE Müdür : Hülya ALTUö Yetkili : Nafiz YILMAZ - Nilgün DUVAN EREöLø / KONYA Müdür : Özlem ÇETøN Yetkili : Adem GÖRGÜLÜ FETHøYE / MUöLA Müdür : Yetkili : Süleyman KOCA GAZøPAùA / ADANA Müdür : Hikmet Erol AKÇA Yetkili : Dilek ARIKAN GEBZE / KOCAELø Müdür : Selahadtin EGE Yetkili : Nihal YILMAZ ISPARTA Müdür : Meltem Can ERGENÇøÇEöø Yetkili : Erkan GÜRLER øSKENDERUN / HATAY Müdür : Mehmet CøNGÖZ Yetkili : Serkan ARBAÇ KARABÜK Müdür : Tunay BALABAN Yetkili : Nurhan KOCAMAN øZMøT / KOCAELø Müdür : Ferhat DENøZ Yetkili : Erol ÖNDER 0242-2485950 0242-2447394 0242-2483708 0242-2442823 0242-5136190 0242-5117368 0322-3529554 0322-3525118 0264-2745371 0264-2817988 0416-2138922 0416-2138911 0232-6171919 0232-6172042 0272-2152426 0272-2139072 0326-2251970 0326-2251980 0248-2331956 0248-2339636 0224-2241592 0224-2202160 0252-3135461 0252-3135468 0232-3746692 0232-3393066 0364-2125706 0364-2248807 0258-2648727 0258-2416810 0380-5240709 0380-5143590 0284-2122290 0284-2132867 0332-7131532 0322-7120490 0252-6120602 0252-4612177 0322-4585858 0322-4584737 0262-6415874 0262-6469282 0246-2322178 0246-2329446 0326-6131580 0326-6131581 0370-4127579 0372-4124913 0262-3221080 0262-3217471 KAYSERø Müdür : Atila ALPARSLAN Yetkili : Hüseyin DURMUù KIRKLARELø Müdür : Hakan DENøZ Yetkili : Anıl YILMAZ KUùADASI / AYDIN Müdür : øbrahim SøLø Yetkili : MERSøN Müdür : Ogün TUTAL Yetkili : Habibe AKSOY NAZøLLø / AYDIN Müdür : Aliye MEMøùOöLU Yetkili : Tarık YURT NEVùEHøR Müdür : Yetkili : Murat øVEN NøöDE Müdür : Seyit Naci SEMERCø Yetkili : Mehmet YEL NøKSAR / TOKAT Müdür : Ali Çetin YÜCEBAù Yetkili : øsmail ZOR ORDU Müdür : Melih Arif SAK Yetkili : OSMANøYE Müdür : Erman DøKEÇ Yetkili: Emine POLAT PORSUK / ESKøùEHøR Müdür : Dilber PEKDEMøR Yetkili : Tamay GÜLLÜ RøZE Müdür : Demet KANBEROöLU Yetkili : SAMSUN Müdür : Engin ATAR Yetkili : Sonay LøKOöLU MERCøMEK SOMA / MANøSA Müdür : Haúim GÜMÜù Yetkili : ølknur ÖZLER SÖKE / AYDIN Müdür : Bekir AYDOöDU Yetkili : Murat TELLø SUSURLUK / BALIKESøR Müdür : Ergin GÜDÜCÜ Yetkili : Ünsal KULA ùEHøTKAMøL / GAZøANTEP Müdür : Mustafa Kemal ÇELEBø Yetkili : Mehmet Bakıú TATLICI ùøRøNYER / øZMøR Müdür : Kerem AKYAZI Yetkili : Sevtap ORAKÇI TARSUS / MERSøN Müdür : Yetkili : Polat KAYHAN TEKøRDAö Müdür : Tevfik Fikret DøLAVER Yetkili : Sevinç DEMøRTÜRK TRABZON Müdür : Murat EROöLU Yetkili : Hasibe PEKER ULUDAö / BURSA Müdür : Muzaffer BESøMOöLU Yetkili : Hatice Selma DOöAN YALOVA Müdür : Gönül BøTMEZ Yetkili : Bülent KARAKUù 0352-2225836 0352-2211042 0288-2129521 0288-2129518 0256-6128671 0256-6128674 0324-2373965 0324-2389736 0256-3122112 0256-3156263 0384-2123950 0384-2137928 0388-2323525 0388-2334889 0356-5271190 0356-5279152 0452-2250198 0452-2252906 0328-8130647 0328-8146085 0222-2211733 0222-2305530 0464-2130025 0464-2130582 0362-4317040 0362-4353160 0236-6131357 0236-6125713 0256-5181613 0256-5181613 0266-8651890 0266-8651782 0342-2152671 0342-2152675 0232-4384733 0232-4526509 0324-6141751 0324-6139531 0282-2630865 0282-2613562 0462-3266571 0462-3265549 0224-2733073 0224-2737030 0226-8126601 0226-8115112
