haftalık bülten - Türkiye İhracatçılar Meclisi

HAFTALIK BÜLTEN
17 Temmuz 2017
Ali Orhan YALÇINKAYA
TİM Ekonomisti
ABD
Fed Başkanı Janet Yellen, ABD Senatosu’nda Fed’in altı aylık
ekonomi ve para politikası raporu konusunda sunum yaptı.
Oldukça sıkı bir istihdam piyasası olduğunu belirten Yellen kademeli faiz artışları konusunda temkinli kalınacağını; bilanço
daraltma planının yavaş ve kademeli biçimde olacağını belirterek enflasyonu dikkatle takip ettiklerini ifade etti. Yellen’ın bu
mesajları beklentilerden daha güvercin algılandı.
Fed’in yılda 8 kere yayınladığı ekonomik görünüme ilişkin
değerlendirmelerinden oluşan Bej Kitap, ABD ekonomisinin
hafif ile ılımlı arasında bir ivmede büyümeyi sürdürdüğüne;
ücret artışları ve enflasyonun ise işgücü piyasasındaki sıkılaşmaya rağmen zayıf seyrettiğine işaret etti.
ABD’de Haziran ayı enflasyonu aylık bazda değişim göstermezken yıllık enflasyon rakamı yüzde 1,9’dan yüzde 1,6’ya geriledi. Çekirdek TÜFE ise Haziran’da yüzde 0,1 artarken, yıllık
çekirdek TÜFE artışı da yüzde 1,7 olarak gerçekleşti.
ABD Michigan tüketici güven endeksi 2 puan azalarak 93,1
oldu, beklenti 95 seviyesindeydi. Mevcut Ekonomik Koşullar
Endeksi 113,2’ye çıkarak son 12 yılın en yüksek seviyesine ulaşırken tüketici beklentileri endeksi 83,9’dan 80,2’ye geriledi.
EURO BÖLGESİ
Euro Bölgesi’nde sanayi üretimi Mayıs ayında bir önceki aya
göre yüzde 1,0 olan tahminlerin üzerinde yüzde 1,3 artarken
yıllık bazda yüzde 4,0 büyüdü.
Almanya’da Mayıs ayında ihracat rakamı bir önceki aya göre
yüzde 1,4 ve ithalat rakamı yüzde 1,2 oranında artış kaydetti.
Dış ticaret dengesi de beklentilere paralel 20,3 milyar Euro olarak açıklandı.
Euro Bölgesi Temmuz ayı Sentix yatırımcı güven endeksi bir
önceki ay 28,4 seviyesinden 28,3 puana geriledi. Beklenti endeksin 28,5 puana çıkacağı yönündeydi. Bir önceki ay son 10
yılın en yüksek seviyesine görmüştü.
UZAK DOĞU
Çin ekonomisi Haziran ihracat ve ithalatı tahminleri aşarak
yıllık bazda sırasıyla yüzde 11,3 ve yüzde 17,2’lik artış kaydetti. Dış ticaret fazlası 42,6 milyar Dolar olan beklentilerin hafif
üzerinde 42,8 milyar Dolar oldu. Dış ticaret rakamları, Çin
ekonomisindeki dengelenmeye ve küresel ticaretteki canlılığa
işaret ediyor.
etkisinden arındırılmış seride yüzde 3,4 artış gösterdi. Piyasa
beklentilerine baktığımızda Mayıs ayı arındırılmamış sanayi
üretimi yıllık medyan tahmini yüzde 4,26 şeklinde oluşurken,
arındırılmış sanayi üretimi medyan tahmini ise yüzde 4,30 olmuştu. Bir önceki yılın Mayıs ayında arındırılmamış seri yüzde
7,2, takvim etkisinden arındırılmış seri yüzde 5,5 ve mevsim ve
takvim etkisinden arındırılmış seri yüzde 5,2 artmıştı. Rakamlar Mayıs’ta takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretiminin
yıllık yüzde 3,5’lik büyüme ile önceki ayki yüzde 6,7’lik artışa kıyasla kısmi bir ivme kaybı yaşadığına işaret ediyor. Bunu
mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış endeksteki gerileme
ile de doğrulayabiliriz. Buna rağmen arındırılmamış sanayi
üretimindeki yıllık artışın ikinci çeyrek ilk iki ay ortalaması
yüzde 5 ile ilk çeyrek artış ortalaması yüzde 1,7’nin üzerinde
seyretmekte. Bu veriler ışığında sanayi üretimindeki ılımlı seyrin Haziran ayında da Ramazan ve bayram etkisi olsa da Mayıs
ayına benzer şekilde devam edeceğini düşünmekteyiz.
Mayıs ayında Cari İşlemler Dengesi 5,2 milyar dolar açık verdi. Geçen yılın aynı ayında açık 3,1 milyar dolar düzeyindeydi.
Böylece bir önceki ay 33,2 milyar dolar olan birikimli cari açık
35,3 milyar dolara yükselmiş oldu. Beklenti 4,9 milyar dolar
düzeyindeydi. Altın ve enerji dışı 12 aylık birikimli çekirdek
açık ise 5,3 milyar dolardan 4,7 milyar dolara geriledi. Altın ve
enerji dışı çekirdek açığın 4,7 milyar dolara gerilemesi açıktaki
genişlemenin altın ve enerji ithalatı kaynaklı olduğuna işaret
etmekte. Cari açık genişlerken finansman tarafının güçlenmesi
ve rezerv birikiminin olmasını ise olumlu değerlendirmekteyiz.
TÜRKİYE
Sanayi üretim endeksi arındırılmamış seride yüzde 4,1, takvim
etkisinden arındırılmış seride yüzde 3,5 ve mevsim ve takvim
2017
TİM HAFTALIK BÜLTENİ
Yurt dışında yerleşik kişilerin 7 Temmuz itibarıyla, bir önceki
hafta 48,753 milyar dolar olan hisse stok miktarı 47,530 milyar dolara, 31,696 milyar dolar olan DİBS stok miktarı 30,3855
milyar dolara, 917 milyon dolar olan özel sektör tahvil ve
bonoları 892 milyon dolara geriledi. Piyasa fiyatı ve kur hareketlerinden arındırılmış olarak hesaplandığında hisse senedi
değerinde 48,2 milyon dolar artış gözlenirken, DİBS değerinde
222,4 milyon dolar, özel sektör bonolarında 24,4 milyon dolar
azalış gözlendi. 52 haftalık birikimli olarak bakıldığında önceki hafta 2,744 milyar dolar olan hisse senedi girişleri 2,816
milyar dolar seviyesine yükselirken, 1,910 milyar dolar olan
DİBS’lere giriş rakamı 1,792 milyar dolara gerileme gösterdi.
2017 yılında hisse senedine toplam yabancı girişi 2,568 milyar
dolar olurken, DİBS’e giriş 3,577 milyar dolar oldu.
faiz ödemelerindeki azalışın sürdüğünü, nakit dengesinin ise
10,20 milyar TL açıktan 12,65 milyar TL açığa genişlediğini
izlemiştik. Yılın ilk 6 ayı itibariyle baktığımızda ise gelirler
yüzde 11,2 giderler ise yüzde 18,1 artmış bulunmakta. Faiz
dışı denge 4,63 milyar TL fazladan 15,81 milyar TL açığa dönerken bütçe açığının 33,36 milyar TL olduğunu gördük. Bu
veriden hareketle yıl sonunda bütçe açığının yaklaşık 70 milyar TL olacağını söyleyebiliriz ki, bu da bütçede bozulmanın
sürdüğüne işaret etmekte.
Yurt dışında ise Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) Temmuz
toplantısı takip edilecek. Sürpriz bir karar beklenmemekle beraber ECB Başkanı Draghi’nin Wall Street Journal’a,
Banka’nın 7 Eylül’deki toplantısında para politikası görünümünde değişiklik yapılabileceğine ilişkin sinyaller vermesi ve
varlık alımlarının 2018 yılında kademeli olarak sonlandırılacağını söylemesi önemliydi. 3 yıldır Jackson Hole toplantılarına katılmayan Draghi’nin Ağustos’ta katılacağını bildirmesi
sonrası parasal sıkılaştırmaya ilişkin sinyallerin bu toplantılarda verebileceği beklenmekte.
VERİ TAKVİMİ
HAFTANIN GÜNDEMİ
Bu hafta yurt içinde takip edeceğimiz en önemli iki veri işgücü istatistikleri ile bütçe gerçekleşmeleri olacak.
Mart ayında işsizlik bir önceki aya göre 90 baz puan gerileyerek yüzde 11,7 olurken, mevsim etkilerinden arındırılmış
işsizlik oranı bir önceki aya göre 20 baz puan gerileyerek yüzde 11,5 olarak gerçekleşmişti. Hizmet ve inşaat sektörlerine
Mart ile beraber sanayi sektörünün de destek verdiğini görürken tarımın katkısının ise giderek azalmakta olduğunu
izlemiştik.
Merkezi yönetim bütçesinin seyri hakkında öncü bilgileri
aldığımız Haziran nakit bütçesinde ilk dikkati çeken husus
gelirler yüzde 17,2 artarken giderlerin yüzde 11 artmış olduğuydu. Faiz dışı dengenin 12,50 milyar TL’den 11,77 milyar
TL açığa gerilediğini görmüştük. Faiz dışı giderler artarken
17 Temmuz
İşgücü İstatistikleri
Merkezi Yönetim Bütçe Gerçekleşmeleri
Özel Sektörün Yurtdışından Sağladığı Kredi Borcu
Çin GSYH
18 Temmuz
Kısa Vadeli Borç İstatistikleri
Euro Bölgesi TÜFE
Euro Bölgesi ZEW Anketi
19 Temmuz
Uluslararası Yatırım Pozisyonu
20 Temmuz
Tüketici Güven Endeksi
Avrupa Merkez Bankası Toplantısı
Uyarı Notu: Bu araştırma raporunda yer alan görüş ve değerlendirmeler yalnızca yazarının düşüncelerini yansıtmakta olup Türkiye
İhracatçılar Meclisi’nin kendi kurumsal görüş ve yaklaşımını temsil etmemektedir.
2017