İç Kontrol Sistemlerinin Geliştirilmesi

HALKA ARZIN AMACI, ÖNEMİ VE
HALKA ARZ ÖNCESİ YAPILAN ÇALIŞMALAR
Defne UZUNHASANOĞLU
SMMM
10 Nisan 2015
Halka Arzın Tanımı
• Halka Arz: Sermaye piyasası araçlarının (SPA) alımı için halka
her türlü yoldan çağrıda bulunulması ve bu çağrının
devamında gerçekleştirilen pay satışı olarak tanımlanmaktadır.
• Halka arz yöntemleri;
Ortak satışı; Ortaklara nakit sağlanır, şirkete nakit girişi
olmaz.
Sermaye artırımı; Şirkete nakit girişi sağlanır, ortaklara nakit
girişi olmaz.
© 2015 Grant Thornton Türkiye. Tüm hakları saklıdır.
Halka Arzın Amacı ve Önemi
• Halka Arz, şirketlerin özsermaye ile finansman sağlamada
kullandığı temel bir yöntemdir. Bu finansman yönteminde, bir
faiz ödemek zorunda kalmadan Şirketin daimi bir sermaye
elde etmesi mümkün olup, bu kaynağın borç gibi geri
ödenmesine de gerek bulunmamaktadır.
• Bu sebepten sermaye artırımı yolu ile halktan toplanan fonlar,
firmanın büyümesi ve gelişmesi için ihtiyaç duyulan fonların
karşılanabilmesi için sağlam bir finansman yöntemidir.(Birincil
ve ikincil halka arzlar)
© 2015 Grant Thornton Türkiye. Tüm hakları saklıdır.
Halka Açılmanın Avantajları
• Firmanın piyasa değerinin belirlenmesi,
• Likidite Avantajı; mevcut ortaklara cari piyasa fiyatından
ellerindeki hisse senetlerini satma imkânı; Likit hisse senedinin
kredi teminatı olarak gösterilmesi imkânı
• Kurumsal imajın güçlenmesi,
• Kurumsallaşma,
• Tanınma ve Reklam; yurtiçinde ve yurtdışında tanınırlık,
© 2015 Grant Thornton Türkiye. Tüm hakları saklıdır.
Halka Açılmanın Dezavantajları
•
•
•
•
•
•
Yasal yükümlülüklerin artması
Kurul denetimi ve gözetimi altına girmek
Yönetim kontrolünü kaybetmek endişesi
Gerçekçi fiyat oluşmaması
Ticari sır, rekabet vb nedenlerle endişe duyulması
Vergisel bir avantajın olmaması
© 2015 Grant Thornton Türkiye. Tüm hakları saklıdır.
Halka Açılmada Dikkate Alınan Faktörler
• Halka arza yalnızca uygun koşullarda kaynak sağlanması olarak
bakılmaması,şirket için bir dönüm noktası olarak görülmelidir.
• Halka açılma her zaman bir başarı hikayesi olmayabilir.
• Başarılı bir halka arz, doğru kurgulanma ve zamanlama ile
mümkündür.
© 2015 Grant Thornton Türkiye. Tüm hakları saklıdır.
Halka Açılma Öncesi Sorulması gereken sorular
• Şirketim ve içinde bulunduğum sektör büyüme potansiyeli
olan, yatırımcılara iyi bir dönüşü olan yatırımcının ilgisini
çekebilecek özelliklere sahip midir?
• İnternetle ilgili şirketler, hizmet sağlayıcılar, elektronik ticaret,
bioteknoloji,yazılım vb. sektörler
• Şirket’imin yatırımcının ilgisini çekebilecek ürün veya
hizmetinin olması,piyasada ilk olmak, patentler, mülkiyet
hakları gibi ürünlerim üzerinde kesin bir kontrole sahip
olmam,ticari sırlarla veya özel formüllerle korunmuş olmam
gibi,
© 2015 Grant Thornton Türkiye. Tüm hakları saklıdır.
Halka Açılma Öncesi Sorulması gereken sorular
• Ben ve diğer ortaklarım şirketimin bir kısmını başka kişilere
pay sahibi olarak devretmeye istekli miyim ?
• Finansal tablolarımın açık ve dürüst bir şekilde halka
paylaşılmasına hazırlıklı mıyım ?
• Yatırımcılardan gelecek düzenli bilgi akışı talebini karşılamaya
hazır mıyım ?
• Gelecek yıllardaki karımı yeni ortaklarımla paylaşmaya hazır
mıyım?
• Firmamı ve çalışanlarımı bu sürece hazırlamakta ve
personelimin önemli bir kısmını bu sürece dahil etmekte
miyim ?
© 2015 Grant Thornton Türkiye. Tüm hakları saklıdır.
Halka Açılma Öncesi Sorulması gereken sorular
• Bu soruların büyük bir kısmına hayır cevabı veriyor iseniz,
şirketinizin halka açılma yönündeki istekliliğinin ve yeteneğinin
dikkatli bir şekilde gözden geçirilmesi gerekmektedir.
© 2015 Grant Thornton Türkiye. Tüm hakları saklıdır.
Halka Arz Çalışmalarının Aşamaları
HALKA ARZ
ÖNCESİ
1.STRATEJİ
ÇALIŞMALARI
2.HUKUKİ
VE
MALİ
HAZIRLIKLAR
© 2012 Grant Thornton Türkiye. Tüm hakları saklıdır.
YASAL
SÜREÇLER
SPK,BORSA
İSTANBUL,MKK,
KAP
BAŞVURULARI
HALKA ARZ
SÜRECİ
HALKA
ARZ,
BORSANIN
İLGİLİ
PAZARLARI,
YURT İÇİ/DIŞI
SATIŞ
1.Halka Arza İlişkin Stratejinin Belirlenmesi Çalışmaları
• Halka arzın amacının ve önemli kriterlerin belirlenmesi,
alternatiflerin gözden geçirilmesi,
• Halka arz edilecek tutarın belirlenmesi ve ihracın yurt içinde
mi; ve/veya yurt dışında mı yapılacağına,dağıtım politikasının
ne olacağına ilişkin karar verilmesi,
• Danışman,aracı kurum(konsorsiyum liderinin ve konsorsiyum
üyelerinin seçimi) ,bağımsız denetim firması vb. karar
verilmesi,
• Şirket değerinin tespitine ve fiyatlamaya dönük hazırlıklar,
• Halka arzın zamanlaması,
© 2015 Grant Thornton Türkiye. Tüm hakları saklıdır.
1. Halka Arza
Çalışmaları
İlişkin
Stratejinin
Belirlenmesi
•Yapılacak iş ve işlemler konusunda bir iş planı hazırlanması,
•Şirket’in bütçe ve planların halka arz hedefleri
doğrultusunda revizyonu,
•Maliyetlerin değerlendirilmesi,
© 2015 Grant Thornton Türkiye. Tüm hakları saklıdır.
2. Hukuki ve Mali Hazırlıklar
• Finansal Raporlama ve bağımsız denetim çalışması,
• Esas sözleşme tadili,genel kurul kararı,
• Fiyat Belirlenmesi,
• Organizasyonel ve finansal yeniden yapılandırma,
© 2015 Grant Thornton Türkiye. Tüm hakları saklıdır.
2. Hukuki ve Mali Hazırlıklar
KY prensipleri çerçevesinde;
• YK’nun
işleyişi,yapılandırılması,şirketin
işleyişindeki
şeffaflık,
•denetim mekanizmasının yapısının değerlendirilmesi,
gerektiğinde yeni oluşumlara geçilmelidir.
•Şirket içi organizasyon ve menfaat sahipleri ile iletişim,
•Kamuyu Aydınlatma ilkeleri
•İlişkili taraf işlemlerinin gözden geçirilmesi,
© 2015 Grant Thornton Türkiye. Tüm hakları saklıdır.
3. Halka Arza İlişkin Yasal Hazırlık Süreci
SPK, BİAŞ, Takasbank , KAP ve MKK başvurularına ilişkin
hazırlıklar(izahname
sirkülerlerin
taslaklarının
hazırlanması),
Halka arz öncesi başlatılacak olan reklam ve imaj
faaliyetleri ile ilgili çalışmalar,
© 2015 Grant Thornton Türkiye. Tüm hakları saklıdır.
Teşekkür ederiz…
[email protected]
[email protected]
© 2015 Grant Thornton Türkiye. Tüm hakları saklıdır.