günlük - QNB Finansbank

günlük
günlük
3 Mart 2015
PMI Şubat’ta ekonomik aktivitedeki zayıflamanın
sürdüğünü gösterdi. PMI, Ocak’taki 49.8 seviyesinden
Şubat’ta 49.6’ya indi. Endeks böylece 50 eşiğinin
altında kalarak imalat aktivitesinde daralmaya işaret etti.
Üretim endeksi 48.9’dan 46.8’e düşerken; yeni siparişler
ve ihracat siparişleri, hafif artış göstermelerine karşın,
50 eşiğinin altında yer aldı.
Sonuç olarak, Şubat’ta olumsuz gelen öncü
göstergelerin arasında PMI da katıldı. Bu olumsuz seyri
dikkate alarak, %4 olan 2015 yılı GSYH tahminimizde
aşağı yönde belirgin risk oluştuğunu tespit ediyoruz.
Görüşümüze göre; büyüme görünümündeki bozulma,
önümüzdeki dönemde TCMB üzerindeki siyasi baskıları
artırarak, döviz kurları ve faizlerdeki artışı daha da
şiddetlendirebilir.
Öncü veriler Şubat’ta da yüksek altın ihracatı ve
düşen dış ticaret açığı gösterdi. Gümrük ve Ticaret
Bakanlığından açıklanan resmi olmayan dış ticaret
verilerine göre, Şubat ayı dış ticaret açığı 4.6 milyar
dolar oldu. Aylık ihracat geçen yıla göre %6.2 düşerek
12.2 milyar dolar, ithalatsa %7.6 düşerek 16.9 milyar
dolar olarak kaydedildi. Dış ticaret açığındaki düşüş ise
%11 oldu. Bunun sonucunda, Ocak’ta 82 milyar dolar
olan dış ticaret açığı 81.4 milyar dolara düştü.
İhracat ve ithalattaki düşüş kısmen EUR/USD
paritesindeki düşüşe bağlı gerçekleşti. Ayrıca 1.9 milyar
doları bulan altın ihracatı, Ocak’tan sonra Şubat’ta da
dış dengeye önemli katkı yaptı. Altın hariç ihracat ise
yıllık bazda %13 düştü. Parite hareketinin dışında,
Türkiye’nin ihracat pazarlarındaki zayıf talep de bu
düşüşte etkili oldu. Öte yandan, ithalattaki düşüşte de
zayıf iç talebin ve düşen enerji ithalatının önemli katkısı
oldu.
Altın ihracatındaki son artışları geçici olarak
değerlendiriyor ve yakında normale dönüleceğini
düşünüyoruz. Önümüzdeki dönemdeyse, dış talep zayıf
kalırken iç talebin hızlanmasını; düşük petrol fiyatlarının
dış dengeyi olumlu etkilemesini bekliyoruz. Sonuç
olarak, 2015’te dış ticaret dengesinin yataya yakın
seyredeceğini öngörüyoruz.
günlük
Şubat ayı enflasyonu bugün saat 10’da açıklanacak. Şubat ayı TÜFE enflasyonunu %0.85 olarak
tahmin ediyoruz. Piyasa beklentisi ise %0.75. Tahminimiz yıllık enflasyonunun Ocak’taki %7.24
seviyesinden %7.70’e yükseleceğine
Ana harcama gruplarından gıda ve alkolsüz içkilerde, olumsuz hava koşulları sebebiyle, aylık bazda
%2.5 artış bekliyoruz. Önceki ayda da %3.5 seviyesinde gerçekleşen gıda enflasyonu, böylece yıllık
bazda %11’den %13.6’ya gelecek. Son dört aydaki düşüşün ardından, petrol fiyatlarındaki ve
kurlardaki son artışlar neticesinde, ulaştırma grubundaki fiyatlar aylık bazda %1 oranında artacak.
Ayrıca, giyim fiyatları mevsim etkileriyle %4.5 düşecek.
Sonuç olarak, gıda ve enerji fiyatlarıyla kurlardaki artışlar Şubat’ta yıllık enflasyonun yükselmesine
sebep olacak. Şubat’tan sonraysa, baz etkileri sebebiyle enflasyon yeniden düşüşe geçecek. Bununla
beraber, gıda, enerji ve kurlardaki olumsuz gelişmeler enflasyondaki düşüşü yavaşlatabilir. Ancak,
yukarı yönlü riskleri halihazırda enflasyon tahminimize dahil ettiğimizden, %6.1 olan tahminimizi
koruyoruz.
Veri gündemi
Salı günü yurtiçinde Şubat ayı enflasyon verileri yayımlanacak. ABD’de veri gündemi sakinken, Euro
Bölgesinde Ocak ayı ÜFE enflasyonu açıklanacak.
Piyasalar
USD/TL Pazartesi gününe 2.5120’den başladı. Ekonomi yönetimine ve Fed politikalarına dair
endişeler neticesinde yükselen kur, sabah saatlerinde 2.52’nin üzerine çıktı. Kur, öğleden sonra biraz
gevşedi ve 2.51’e yakın seyretti. USD/TL günü 2.5150’den kapattı. USD/TL bugüne 2.5140
seviyesinde başladı.
EUR/USD Pazartesi sabahı 1.1180 seviyelerinde işlem görüyordu. ECB’nin tahvil alım programının
başlamasının öncesinde değer kaybetmiş olan euro, gün içinde kısmen değer kazanarak 1.1240
seviyesine kadar yükseldi. Akşam saatlerinde gerileyen parite, gün sonunda 1.1195 seviyesinde
işlem geçti. EUR/USD bu sabah 1.1195 seviyesinde bulunuyor.
16 Kasım 2016 vadeli gösterge tahvil faizi güne %8.75 seviyesinde başladı ve sabah saatlerinde kısa
süre yukarı hareket etti. Daha sonra %8.60 seviyesinin altına inen faiz günü %8.52’den kapattı.
2030 vadeli gösterge eurobond 176.73 değerini aldı. 5 yıllık Türkiye CDS’i ise 199’dan işlem gördü.
günlük
İnan Demir
+(90) 212 318 5087
[email protected]
Deniz Çiçek
+(90) 212 318 5086
[email protected]
Gökçe Çelik
+(90) 212 318 5096
[email protected]
**USD/YTL TCMB
Bu rapor, Finansbank CEO Ofisi Araştırma Bölümü tarafından müşterilerini bilgilendirmek amacıyla
düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından kullanılabilirliği,
alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan bilgi, yorum ve
tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank CEO Ofisine ait görüşleri yansıtmakta olup yatırım
danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz
önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları
beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine
inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit
edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden
belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda
çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman
içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının
kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
**USD/YTL TCMB