günlük - Finansbank

advertisement
günlük
günlük
31 Mayıs 2013
TCMB 1. yarıyıl Finansal İstikrar Raporunu
yayımladı. Merkez Bankası (TCMB) 2013 yılının ilk
Finansal İstikrar Raporunu bugün yayımladı. Raporda,
küresel belirsizliklerden kaynaklanan makrofinansal
riskler karşısında, Banka’nın esnek politika duruşunu
koruduğunu ve bu bağlamda yapısal ve döngüsel
araçlar kullandığı belirtildi.
Hatırlanacağı üzere Kasım 2012’de yayımlanan bir
önceki rapordaki iki ana mesajdan biri, TCMB’nin yıllık
kredi büyümesi oranının %15 seviyesini geçmesini
istemediğiydi. Bu mesaj, daha yumuşak bir tonda da
olsa, bu raporda da tekrarlandı. Kredi büyümesi ve dış
açık arasındaki bağlantının zayıfladığını gören Banka
son zamanlarda bu cephede rahat göründüğü için,
bankanın söylemini yumuşatması sürpriz değil. Bizse,
cari işlemler dengesinin bozulmaya başladığını
gördüğümüz; ve bu trendin, canlanan iç talebe bağlı
olarak birikimli açığa da yansıyarak devam edeceğini
beklediğimiz için, iyimser olmakta acele etmiyoruz.
Önceki raporda yer alan ve bu raporda da tekrarlanan
ikinci mesaj ise, TCMB’nin kurdaki oynaklığa tolerans
göstermeyeceğiydi. Her ne kadar bir referans noktası
belirtilmese de, Banka’nın reel efektif döviz kuruna
odaklandığını ve bunun 120 seviyesinde kalması için
gerekli politika tedbirlerini alacağını düşünüyoruz.
Dolayısıyla, politika faizi indirimleri TL üzerindeki
değerlenme baskılarının artmasıyla gündeme gelebilir.
Şu an için, Nisan’da 121.1 değerini alan reel efektif
kurun, Mayıs ortasından itibaren TL’nin nominal olarak
değer kaybetmesi sonucu, Mayıs’ta 120 seviyesinin
altına gelmesini beklediğimizden, PPK’nın faizleri
mevcut seviyelerinde tutmasını bekliyoruz.
Raporun ertesinde, Banka’nın politika duruşunun ve
kararlarının verilere bağlı olmaya devam edeceğini
düşünüyoruz. TCMB’nin, yeni politika araçlarının etkin
biçimde kullanılmasının istenen sonuçları doğurmaya
başladığını belirtmesinden, Banka’nın ZK ve ROK’ların
etkinliğinden memnun olduğunu çıkartıyoruz. Bundan
hareketle, önümüzde aylarda kredi büyümesi güçlü
seyredip dış açıktaki yukarı doğru riskler artarsa, bu
araçların makroihtiyati sıkılaştırma için yoğun biçimde
kullanılmaya devam etmesini bekleriz.
günlük
Tüketici güveni Mayıs’ta iyileşme kaydetti. Tüketici güven endeksi Mayıs’ta 77.5 değerini alarak, bir
önceki ayda kaydedilen 75.6 değerine göre %2.5 oranında gelişme kaydetti. Bu artış, Ocak’ta
kaydedilen %3 oranındaki artışın ardından, bu ay kaydedilen en güçlü iyileşme.
Alt endekslere baktığımızda dikkate değer bir gelişme, gelecek 12 aylık dönemdeki genel ekonomik
durum beklentisinde %3.4 oranında artış kaydedilmesi oldu. Gelecek 12 aylık dönemde hanehalkının
maddi durum beklentisi de %3.6 oranında artarken, aynı dönemdeki işsiz sayısı beklentisi %2.2
oranında azaldı.
Hatırlanacağı üzere, Mart ayında kaydedilen %2.3 oranındaki gerileme haricinde, endeks Kasım
ayından beri yükselen bir trend takip etti. Mayıs ayında gözlenen bu artışın ardından, endeks şu anda
Ekim ayındaki düşük değerinin %11.8 üzerinde bulunuyor. Bize göre, tüketici güvenindeki gelişme;
son dönemde yayımlanan, kapasite kullanımı ve reel sektör güveni ile kredi büyümesi gibi öncü
göstergelerdeki olumlu sonuçlarla birlikte, ekonomik aktivitenin yılın ikinci çeyreğinde güç kazandığı
yönündeki görüşümüzü destekliyor. Önümüzdeki dönemde ekonomik aktivitenin daha da hızlanmasını
ve yıl sonunda GSYH büyümesinin %5 oranının üzerine çıkmasını bekliyoruz.
Nisan ayı dış ticaret dengesi bugün saat 10’da yayımlanacak. Aylık dış ticaret açığının 8.5 milyar
dolar olmasını bekliyoruz (piyasa beklentisi: 7.85 milyar dolar). Geçen yılın aynı ayına göre %28
oranında artışa karşılık gelen bu değer, 12 aylık birikimli açığı, Mart’ta 85.1 milyar dolar değerinden
Nisan’da 87 milyar dolara getirecek. Böyle bir sonuç, yılın ilk çeyreğinde yıllık bazda %5 oranında
genişleyen dış ticaret açığının, bozulma hızında ivmelenme olması anlamına geliyor.
Veri gündemi
Cuma günü yurtiçinde Nisan ayı dış ticaret dengesi (Beklenti: -7.85 milyar dolar) yayımlanacak.
ABD’de Nisan ayı bireysel gelirler (Beklenti: %0.1) ve harcamalar (Beklenti: %0.1), Mayıs ayı Chicago
PMI (Beklenti: 50.0) ve Mayıs ayı Michigan Üniversitesi güven endeksi (Beklenti: 83.7) açıklanacak.
Euro Bölgesinde ise Mayıs ayı TÜFE enflasyonu ve Nisan ayı işsizlik oranı (Beklenti: %12.2)
açıklanacak.
Piyasalar
Perşembe sabahı 1.8590’dan işlem gören USD/TL, Mayıs ortasından beri devam eden yükselişine
gün boyu devam etti. Öğleden sonra 1.8796 seviyesini gören kur, günü 1.8756’dan kapattı. USD/TL
bu sabah 1.8713’ten işlem görüyor.
Perşembe sabahına, 1.2970’ten başlayan EUR/USD paritesi, sabah ve öğleden sonra 1.2940-1.3000
aralığında dalgalandıktan sonra, ABD’de açıklanan büyüme verilerinin beklentilerin altında kalmasıyla
yükselerek günü 1.3047’den kapattı. EUR/USD bu sabah 1.3039’dan işlem görüyor.
13 Mayıs 2015 vadeli gösterge tahvil faizi, Perşembe sabahına %5.47’den başladı. ABD’de Fed’in
tahvil alımlarını yavaşlatacağı yönünde oluşan beklentilerin etkisiyle, gün içinde hızla yükselen faiz
günü %5.79’dan kapattı. Gösterge faiz, bu sabaha %5.83’ten başladı.
2030 vadeli gösterge eurobond, yatay bir seyrin ardından ardından günü 183.650’den kapattı. 5 yıllık
Türkiye CDS’i ise, önceki güne göre 5.5 puanlık artışla 129.5’ten işlem gördü.
günlük
Finansbank Hazine Araştırma ve Satış Grubu
Yeliz Ataay Arıkök
İnan Demir
Ahmet Tugay
Onur Erdaş
İrem Kayhan
Ayşe Çoknaz
Mehmet Kasap
Eren Harani
Enis Çakmak
Onur Özdağ
Ceren Erenoğlu
Sinem Erol
Nur Pınar Çağlar
Gökçe Çelik
Yener Konfino
Reyhan Özdemir Tezgör
Duygu Doğan
Sevinç Özçelik
Deniz Çiçek
(0212) 318 5901
Bu rapor, Finansbank Hazine Araştırma ve Satış Grubu tarafından müşterilerini bilgilendirmek
amacıyla düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından
kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan
bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank Hazine Bölümü’ne ait görüşleri yansıtmakta
olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin
çeşitliliğini göz önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek
yatırım kararları beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde
güvenilirliğine inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız
olarak teyit edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti
vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler
üzerinde önceden belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar
ile bu kurumlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım
yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya
da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
**USD/YTL TCMB
Download