global haftalık stratej - Global Menkul Değerler

GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ
12 Aralık 2011
Hafta başında, Almanya Başbakanı Merkel ve Fransa Cumhurbaşkanı Sarkozy
görüşmesinden çıkan kararlar, AB Liderler Zirvesi öncesinde piyasaları olumlu
beklentiler içine sokmuştu. Yanı sıra ECB’nin IMF’ye kaynak sağlayacağı haberleri ve
ECB Başkanı Draghi’nin Euro Bölgesi ülkelerinin bütçe açıklarını kontrol etme
konusunda birlikte hareket etmeleri durumunda, ECB’nin daha etkin bir rol
oynayabileceği yönündeki açıklamaları nedeniyle, ECB’nin tahvil alımlarına devam
edeceği şeklinde algılanmasının beklentileri artırması da, piyasaları sürükleyen
önemli gelişmelerdendi.
Geçtiğimiz hafta içinde;
Ancak, Perşembe günü gerçekleştirdiği toplantıda beklendiği gibi çeyrek puanlık faiz
indirimine giderek faizleri %1,00 seviyesine düşüren Avrupa Merkez Bankası Başkanı
Draghi'nin, tahvil alımı konusunda bir açıklamada bulunmaması ve “ECB'nin üyesi
olmadığı IMF'ye kredi vermesi yasal olarak karmaşık bir durum yaratabilir”
yönündeki açıklamaları olumlu beklentilerin bir anda dağılmasına neden oldu.
Piyasaların asıl büyük beklentisi olan AB Liderler Zirvesi’nin tam olarak beklendiği
gibi sonuçlanmadı. AB anlaşmasının 27 üye için değişmesi konusunda bir uzlaşmaya
varılamadı. Anlaşmaya en uzak ülke olan İngiltere, Liderler Zirvesinde sunulan
tekliflerin İngiltere'nin yararına olmadığı gerekçesiyle anlaşmayı kabul etmedi.
Zirvede, IMF'ye 200 milyar euro verileceği ve Euro bölgesinde bütçe açıkları, gayri
safi milli hasılanın yüzde 3'ünü geçen ülkelere otomatik yaptırım uygulanması kararı
en çarpıcı başlıklar arasında yer aldı.
Global Ajanda
Geçtiğimiz hafta AB Liderler Zirvesi’nden çıkacak olumlu beklentilerle, haftalık bazda
kazançlarını artıran Avrupa piyasalarında, bu hafta kar realizasyonları görülebilir.
Özellikle de, AB Liderler Zirvesi’nden çıkan kararlara olan güvenirliliği göstermesi
beklenen, İtalya, İspanya, Fransa gibi Avrupa ülkelerinde gerçekleştirilecek tahvil
ihaleleri bu realizasyonların tetikleyicisi konumunda olabilir. Haftanın ilk işlem günü
Fransa ve İtalya’da toplam 13,5 milyar euroluk tahvil ihaleleri gerçekleştirilecek. Salı
günü İspanya, Çarşamba günü tekrar İtalya, Perşembe günü yine İspanya ve Fransa
olmak üzere yoğun ihale takvimi piyasaları meşkul edecek.
Avrupa tarafında borç krizinin yansımaları takip edilirken, bölge ülkelerine ilişkin
hafta boyunca açıklanacak ekonomik veriler de kısa vadeli dalgalanmalara yol
açabilir. Almanya’da açıklanacak ZEW endeksleri, Euro Bölgesinin geneline ilişkin PMI
ve enflasyon verileri öne çıkacak veriler arasında yer alıyor.
ABD piyasaları bu hafta da Avrupa gündemini takip etmeye devam edecek olup,
hafta boyunca ekonomik aktiviteye ilişkin verilerde bir iyileşme görülmesinin, ABD
piyasaları üzerinde ayrıştırıcı bir etki yaratması beklenebilir. Bu bağlamda Salı günü
açıklanacak perakende satış verileri büyük önem taşıyor. Yanı sıra yine Salı günü
gerçekleştirilecek FED toplantısı da, piyasalara yön konusunda yardımcı olacak
gelişmeler arasında yer alıyor. FED’in ekonomiye yönelik revizyonları ve para
politikasına ilişkin açıklamaları dikkatle takip edilecektir.
Dow Jones: 12.300 direnç seviyesi olmak üzere, 11,900 seviyesine doğru gevşeme
ve ardından yatay bantta hareketler izlenebilir.
S&P 500: 1,210-1,270 bandında yatay bir hareket izlenmesini bekliyoruz.
Euro/Dolar: AB Liderler Zirvesi’nden çıkan kararlar tam anlamıyla bir uzlaşıya
işaret etmiyor. Geçtiğimiz hafta Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi’nin de yeni
tahvil alımları yapılabileceği konusundaki beklentileri ortadan kaldırıcı açıklamaları
da, parite üzerindeki baskının artmasına neden oluyor. Paritenin 1,3250 destek
seviyesinin üzerinde tutunamamasını ve bir önceki dibi olan 1,3210 seviyesini
yeniden test etmesiyle 1,300 seviyesine doğru bir hareket içerisine girmesini
bekliyoruz.
Türkiye Ekonomisi ve Piyasalarında Bu Hafta
Türkiye ekonomisi 3. çeyrekte %6,7’lik beklentilerin ötesinde %8.2’lik bir büyüme
kaydetti. Süpriz rakamlar sonrasında 2011 yılsonu büyüme beklentimizi %7,6’dan
%8,1’e yükselttik. Yanı sıra Ekim ayı için 4,6 milyar dolar olması beklenen cari açık
ise beklentilerden daha iyi bir sonuca işaret etti. Ekim ayında kaydedilen 4.2 milyar
dolarlık açık sayesinde, cari açık rakamlarındaki gerileme sürdürülmüş oldu. Haftanın
geri kalanında Perşembe günü işsizlik rakamları, Cuma günü ise tüketici güven
endeksi takip edilecek.
İMKB: 54.000 direnç seviyesinin altında hareket 52.000’ne geri çekilmeye neden
olacaktır. Bu yüzden 54.000’nin altında risk alma iştahı düşük kalmalıdır. 54.000
direnci önemli bir seviye. 54.000 direnci kırılması durumunda gidilecek nokta
55.250 ile sınırlı. 54.000’nin altındaki her rakam ise 51.500 destek seviyesine
gerileme riski taşımaktadır.
“Düşük riskli portföy” önerimiz
endeksin % 2.27 üzerinde;
“Agresif portföy” önerimiz ise
%
0.26 altında getiri sağlamış
bulunmaktadır.
12 Aralık Pazartesi
09:00 Almanya Kasım TEFE
10:00 Türkiye Ekim TCMB Cari İşlemler
Dengesi($)
10:00 Türkiye 3.Çeyrek GSYH
13 Aralık Salı
11:30 İngiltere Kasım TÜFE
11:30 İngiltere Kasım Perakende Fiyat
Endeksi
12:00 Almanya Aralık Almanya ZEW
Beklenti Endeksi
12:00 Almanya Aralık Almanya Zew Cari
Endeksi
15:30 ABD Kasım Perakende Satışlar
17:00 ABD Ekim İşletme Stokları
21:15 ABD Aralık FED Faiz Kararı
14 Aralık Çarşamba
11:30 İngiltere Kasım İşsizlik Oranı
12:00 Euro Bölg. Ekim Sanayi Üretimi
15:30 ABD Kasım İthal Fiyatları
15:30 ABD Kasım İhraç Fiyatları
15:30 ABD Haftalık Chicago FED Finansal
Koşullar Endeksi
17:30 ABD Haftalık DOE Petrol Stokları
15 Aralık Perşembe
05:00 Çin HSBC İmalat Sektörü PMI
10:00 Türkiye Eylül İşsizlik Oranı(TÜİK)
10:28 Almanya Aralık Hizmet ve İmalat
Sektörü PMI
10:58 Euro Bölg. Aralık Hizmet ve İmalat
Sektörü PMI
11:00 Türkiye Kasım Bütçe Dengesi
11:30 İngiltere Kasım Perakende Satışlar
12:00 Euro Bölg. Kasım TÜFE
15:30 ABD 3.Çeyrek Cari İşlemler
Dengesi
15:30 ABD Kasım ÜFE
15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları
15:30 ABD Aralık Empire State İmalat
Endeksi
16:00 ABD Ekim Net Sermaye
Girişi/Çıkışı($)
16:15 ABD Kasım Sanayi Üretimi
16:15 ABD Kasım Kapasite Kullanım
Oranı
17:00 ABD Aralık Philadelphia FED
Endeksi
16 Aralık Cuma
10:00 Türkiye Kasım TÜİK/TCMB
Tüketici Güven Endeksi
12:00 Euro Bölg. Ekim Dış Ticaret
Dengesi
15:30 ABD Kasım TÜFE
ABD'de türev araçlar ve opsiyonların
vade sonu (Quadruple Witching)
IMKB-100 ENDEKS
KAPANIŞ (TL): 53,110
(Usd) : 28,878
Haftalık Getiri: -3.78%
Piyasa Değeri: 404,769 mnTL
F/K (2011 - th ) : 10,6
Ort. İşlem Hacmi: 2,821 mnTL
12 Aralık 2011
GLOBAL TAVSİYE LİSTESİ
global.com.tr 444 0 321
Bu haftaki Tavsiyelerimiz:
Kapanış KV Alış KV Satış
Fiyatı
Fiyatı
Fiyatı
4.26
4.20
4.44
52.00
51.50
54.00
5.76
5.70
6.10
7.74
7.60
8.20
7.24
7.20
7.74
Potansiyel
Prim
5.71
4.85
7.02
7.89
7.50
Ort. Günlük
Hacim (bin$)
5,513
7,472
14,692
3,514
9,842
Kapanış KV Alış KV Satış
Agresif Portföy Önerimiz
Fiyatı
Fiyatı
Fiyatı
AEFES
Anadolu Efes
23.75
23.50
24.90
* ASELS
Aselsan
7.86
7.78
8.20
* CLEBI
Çelebi
18.85
18.50
19.50
MNDRS
Menderes Tekstil
0.95
0.92
1.04
SARKY
Sarkuysan
4.00
3.98
4.17
*Önceki haftalarda portföye dahil edilen hisseleri ifade etmektedir.
Potansiyel
Prim
5.96
5.40
5.41
13.04
4.77
Ort. Günlük
Hacim (bin$)
4,016
3,475
652
4,946
263
*
*
*
*
*
Düşük Riskli Portföy Önerimiz
AKSA
Aksa
BIMAS
Bim Mağazalar
SAHOL
Sabancı Holding
TAVHL
TAV Havalimanları
TTKOM
Türk Telekom
Önerilen Portföylerin Geçtiğimiz Haftaya Ait Performansları:
Portföy Getirileri:
İMKB 100 Endeks
Düşük Riskli Portföy
Agresif Portföy
Haftalık
Nominal
Getiri
-3.78
-1.60
-4.03
Haftalık
Göreceli
Getiri
2.27
-0.26
Aylık
Nominal
Getiri
-4.95
1.66
-4.51
Aylık
Göreceli
Getiri
6.95
0.46
Kümülatif
Nominal
Getiri
38.54
8997.55
6317.86
Kümülatif
Göreceli
Getiri
6481.77
4469.02
Düşük Riskli Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı
AKSA
BIMAS
SAHOL
TAVHL
TTKOM
Portföye
Giriş Fiyatı
4.45
52.00
5.94
7.70
7.20
Gerçekl.
Haftalık
Haftalık
Portföyde
Portföy
Satış
Nominal
Göreceli Kalış Süresi
Portföy
Göreceli
Fiyatı
Getiri (%) Getiri (%)
(gün)
Getiri (%) Getiri (%)
4.26
-7.19
-3.54
7
-4.27
-11.42
52.00
0.00
3.93
1
0.00
-1.96
6.10
2.35
6.37
0
2.69
-1.87
7.74
-1.78
2.08
2
0.52
-5.84
7.24
-1.36
2.51
1
0.56
-1.42
Agresif Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı
ANELE
ASELS
CLEBI
MGROS
THYAO
Portföye
Giriş Fiyatı
1.98
7.87
18.50
14.00
2.34
Gerçekl.
Haftalık
Haftalık
Portföyde
Portföy
Satış
Nominal
Göreceli Kalış Süresi
Portföy
Göreceli
Fiyatı
Getiri (%) Getiri (%)
(gün)
Getiri (%) Getiri (%)
1.95
-3.94
-0.17
7
-1.52
-8.87
7.86
-3.91
-0.14
0
-0.13
-4.57
18.85
-1.57
2.30
7
1.89
-5.72
13.65
-4.88
-1.14
6
-2.50
-7.64
2.26
-5.83
-2.14
0
-3.42
-7.71
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar,
portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali
durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu yayında yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve
eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan Global Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumluluk kabul
etmemektedir. Bu yayında yer alan görüş ve düşüncelerin Global Menkul Değerler A.Ş. yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. Global Menkul
Değerler A.Ş. yayında adı geçen şirketlerin menkul kıymetini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmeti verebilir.
2
12 Aralık 2011
DÜŞÜK RİSKLİ PORTFÖY TAVSİYELERİ
Aksa (AKSA.IS)
Beta Katsayısı
Piyasa Değeri(bin$)
Son Kapanış Fiyatı:4.26TL
1.04
428,524.82
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
2.0
1.0
0.0
Temel Analiz:
Aksa Akrilik, karbon elyaf faaliyetinin kısmi bölünme suretiyle, kurulacak yeni bir şirkete bölünmesine
karar verdi. Bu haber, Aksa’nın tüm dünyada 9 tane olan carbon fiber üreticilerinden biri ile işbirliği
olasılığını artırdığını düşünüyoruz. Bu Dow Chemical da olabilir başka bir karbon fiber üreticisi şirket de
olabilir. Bu şekilde kısmi bölünme ile yeni bir şirket kurmanın amacı, bir miktar hissenin yeni partner
kuruluşa satılması için bir hazırlık olarak görülebilir. Bu nedenle hisse performansının pozitif şekilde
etkileneceğini düşünüyoruz.
Teknik Analiz:
4.45 destek olmak üzere önümüzdeki günlerde 4,64 ve 4.75’e doğru yükseliş beklediğimizi
belirtmiştik. Geçen hafta 4,63 gören hissede geri çekilme realizasyonun ötesinde oldu. 4,20 desteğine
doğru geri çekilmeler olağan karşılanmalı. Hissede yükselen trend bozulmadı. 4,20 üzerinde güçlenme
4,35’in üzerine çıkılması hissede yarıda kalan yükselişin devamını sağlar. Fakat 4,20 kırılırsa yıl
sonuna kadar yatay bir hareket beklemek olasıdır.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar,
portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali
durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu yayında yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve
eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan Global Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumluluk kabul
etmemektedir. Bu yayında yer alan görüş ve düşüncelerin Global Menkul Değerler A.Ş. yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. Global Menkul
Değerler A.Ş. yayında adı geçen şirketlerin menkul kıymetini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmeti verebilir.
3
12 Aralık 2011
Bim Mağazalar (BIMAS.IS)
Beta Katsayısı
Piyasa Değeri(bin$)
Son Kapanış Fiyatı:52.00TL
0.32
4,292,099.40
80.0
70.0
60.0
50.0
40.0
30.0
20.0
10.0
0.0
Temel Analiz:
Yüksek özkaynak karlılığının ve güçlü nakit pozisyonunun şirket hisselerini desteklemeye devam
edebileceğini düşünüyoruz. Şirket sadece defansif bir hisse olmasıyla değil, güçlü indirim perakendiciliği
stratejisi ile organize olmayan perakendeciliğin organizeye dönüşümü aşamasında sağladığı fayda ile öne
çıkmaktadır. Geniş mağaza ağı, tüketicilere kolay ulaşım sağlamakta ve gelir artışı yaratmaktadır.
Şirketin güçlü büyüme hızı ivme kaybetmemektedir. Sektördeki zorlu fiyat rekabetine rağmen, FAVÖK
marjı, işletme giderlerine odaklanılması sayesinde %5,1 olarak gerçekleşmiştir. Bunula birlikte özel
markaların başarılı yönetimi şirketi diğer rakiplerinden farklı kılmaktadır. BİM mevcut durumda 810 bin
metrekare satış alanı ve 3.245 mağazasıyla hizmet vermktedir. Şirketin genişlemeci modeli, henüz
organizeperakendiciliğin pek de yaygın olmadığı Anadolu Bölgelerinde yayılmasını kolaylaştırabilir. Aynı
mağaza profilini yurtdışında da uygulamaya başlayan BİM, 2009 yılının Nisan ayında Fas’ta 10 mağaza
açtı ve bu sayıyı 2014 yılı itibariyle 300’e çıkarmayı hedefliyor.
Teknik Analiz:
Aşırı satım bölgesine gerileme sonrasında gelen güçlü alımlar ile hisse senedi yeniden alım bölgesine
geçmiş ve kısa vadeli ortalamalarının üzerinde geçen hafta yaşadığı yükselişi sindirmeye çalışmaktadır.
Hissede 51.00 üzerinde yükselişi sindirmesi sonrasında 55.00 direncine doğru yönelebilir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar,
portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali
durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu yayında yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve
eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan Global Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumluluk kabul
etmemektedir. Bu yayında yer alan görüş ve düşüncelerin Global Menkul Değerler A.Ş. yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. Global Menkul
Değerler A.Ş. yayında adı geçen şirketlerin menkul kıymetini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmeti verebilir.
4
12 Aralık 2011
Sabancı Holding (SAHOL.IS)
Beta Katsayısı
Piyasa Değeri(bin$)
1.06
6,390,477.21
Son Kapanış Fiyatı:5.76TL
9.0
8.5
8.0
7.5
7.0
6.5
6.0
5.5
5.0
4.5
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
Temel Analiz:
•
•
•
•
•
Hedef fiyat: 7.70 TL
Tavsiyemiz: AL
Net aktif değerinin yarısı Akbank’dan oluşuyor. Bu yüzden bankacılık endeksine ve Akbank hisse
fiyatına bağlı hareket ediyor.
Net aktif değerine göre %40 iskontolu, (son 2 yıllık %35 son 5 yıllık %30 İskontolu) işlem
görmesinde aile üyelerinin hisse satış beklentisinin etkisi var. Ancak KCHOL’a göre (%15
iskonto ile işlem görüyor) ucuz kalıyor.
Kısa vadede AYEDAS haberinin çıkmasını ve hisseye pozitif yansımasını bekliyoruz. MMEKA ve
Yıldızlar Holding 1.8 milyar $ tekliflerini finanse edemediler. Sıra SAHOL’e geldiİ teklif 1.5
milyar$. Şu anda SAHOL değerlendirme sürecinde, finansman sıkıntısı yaşayacağını
düşünmüyoruz.
Teknik Analiz:
Hissede düşüşün tepki kısmı tamamlandı. Tepki sonrasında başlayan geri çekilme önem taşıyor. 5,70
desteğinin üzerinde kalınması min. 6,10 direncin tekrar test edilmesiyle sonuçlanacaktır. 5,70 desteğinin
kırılması durumunda 5,50 desteğine geri çekilme ama bu seviyelerde yatay bir seyir ile sonuçlanacaktır.
Hissede beklentimiz 5,70 desteğinin tutması ve 6,10’na kadar yükselişin gerçekleşmesi şeklindedir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar,
portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali
durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu yayında yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve
eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan Global Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumluluk kabul
etmemektedir. Bu yayında yer alan görüş ve düşüncelerin Global Menkul Değerler A.Ş. yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. Global Menkul
Değerler A.Ş. yayında adı geçen şirketlerin menkul kıymetini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmeti verebilir.
5
12 Aralık 2011
TAV Havalimanları (TAVHL.IS)
Beta Katsayısı
Piyasa Değeri(bin$)
Son Kapanış Fiyatı:7.74TL
0.81
1,528,898.31
10.0
9.0
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
2.0
1.0
0.0
Temel Analiz:
TAV Havalimanları Holding’i güçlü euro ve Nisan ayındaki etkileyici yolcu verileriyle 2011’in ikinci
çeyreğine yapılan iyi başlangıç sebebiyle portföyümüzde tutuyoruz. Şirketin 2011 yılındaki operasyonel
performansının da etkileyici olacağını düşünüyoruz. Medine Havaalanı ihalesi önemli bir beklenti
kaynağını oluşturuyor. Dini turizm nedeniyle düzenli bir şekilde artan havalimanı kapasitesi nedeniyle
şirkete önemli bir katma değer yaratabilir. Saudi OGER ve Al Rajhi gibi önemli iki ortak ile girmesi
ihalede şirketin gücünü artıracağını düşünüyoruz.
Teknik Analiz:
Orta ve uzun vadeli ortalamların kesiştiği 7,50-7,70 bölgesi önemli bir destek bölgesi olarak çalışmaya
devam ediyor. Hissede olası geri çekilmelerde 7,70 desteğinde yeniden alımlar ile karşılanacağını
düşünüyoruz. Hisse 8.00’in üzerine çıkışlarda yeniden satışlar ile karşılaşması olası. Yükselen trendin
kademeli olarak gerçekleşmesi ise muhtemel görünüyor. Direnç olarak 8,20 takip edilebilir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar,
portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali
durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu yayında yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve
eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan Global Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumluluk kabul
etmemektedir. Bu yayında yer alan görüş ve düşüncelerin Global Menkul Değerler A.Ş. yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. Global Menkul
Değerler A.Ş. yayında adı geçen şirketlerin menkul kıymetini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmeti verebilir.
6
12 Aralık 2011
Türk Telekom (TTKOM.IS)
Beta Katsayısı
Piyasa Değeri(bin$)
0.37
13,778,478.60
Son Kapanış Fiyatı:7.24TL
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
Temel Analiz:
Tümleşik telekom hizmetleri sunan ve Türkiye’deki sabit hat ve genişbant internet pazarında hakim
durumda olan, iştiraki Avea aracılığıyla mobil pazara da hitap eden bir şirket olmakla birlikte bu
özelliklerinin piyasa değerine tam olarak yansımadığını düşünüyoruz. Sağlam kar marjları, yüksek net
karı, güçlü nakit yaratma kapasitesi ve yüksek temettü getirisini gözönünde bulundurarak şirket için
12 aylık hedef fiyatımızı TL9.00 (%25 artış potansiyeli) olarak belirliyoruz. Defansif yapısı, mobil
pazardaki yoğun rekabet ve Hazine’nin elinde bulunan %30’luk kısmın ikincil halka arzına ilişkin
belirsizliklere rağmen son 12 aylık dönemde IMKB’ye göre %24 daha yüksek getiri sağlayan şirket
hisselerinin 2011 yılında da endeks üzerinde getiri sağlayacağını düşünmekteyiz. Hakim ortak olan
Oger Telecom’un, olası bir ikincil halka arzda Hazine elindeki hisselere piyasa fiyatının üzerinde bir
bedelle talip olabileceğini belirtmesi, mobil pazardaki normalleşme süreciyle birlikte beklenen karlılık
artışları ve hala yüksek büyüme potansiyeli barındıran genişbant internet segmentinin olumlu katkıları
şirket hisselerinin 2011’de yüksek performans sergilemesinin ana sebepleri olarak ön plana çıkmakla
birlikte sabit hat tarafının güçlü nakit yaratma kapasitesinin de bu süreçte destekleyici bir unsur olarak
önemini koruyacağına inanıyoruz.
Teknik Analiz:
Türk Telekom son üç aylık düşen trendini yukarı yönlü kırmaya çalışmaktadır. Kısa vadeli ortalamalarına
yakın olunması yükseliş sonrasında realizasyonun yatay seyir içerisinde atlatılabileceğini gösteriyor.
7.20-7.40 aralığının üzerinde satışların karşılanması ile birlikte 7.76’ya doğru yükselişin sürmesini
bekliyoruz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar,
portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali
durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu yayında yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve
eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan Global Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumluluk kabul
etmemektedir. Bu yayında yer alan görüş ve düşüncelerin Global Menkul Değerler A.Ş. yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. Global Menkul
Değerler A.Ş. yayında adı geçen şirketlerin menkul kıymetini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmeti verebilir.
7
12 Aralık 2011
AGRESİF PORTFÖY TAVSİYELERİ
Anadolu Efes (AEFES.IS)
Beta Katsayısı
Piyasa Değeri(bin$)
Son Kapanış Fiyatı:23.75TL
0.48
5,811,266.38
25.0
22.0
19.0
Teknik Analiz:
Anadolu Efes uzun vadeli yatay trendini yukarı
yönlü kırmıştır. Hisse denedi 23,5 ana destek
olmak üzere yeni bir yükseliş dalgasına başlamıştır.
Şirket aşırı alım bölgesine ulaşmasına karşın
ortalamalar 23,5 bölgesindedir. Hissede kısa vadeli
hedef 24,90, uzun vadeli hedef 27,50’dir.
16.0
13.0
10.0
7.0
4.0
1.0
Aselsan (ASELS.IS)
Beta Katsayısı
Piyasa Değeri(bin$)
Son Kapanış Fiyatı:7.86TL
0.72
1,005,307.29
10.0
9.0
8.0
Teknik Analiz:
7.0
6.0
Aselsan dört aydır süre gelen orta vadeli yatay
trendini yukarı yönlü kırmıştır. Geçen hafta
yaşanan yükseliş sonrasında ortalamalara gerileme
beklentimiz
gerçekleşmiştir.
7,75
destek
seviyesinde konsolide olması ardından 8 ve 8,30
dirençlerine yönelim bekliyoruz.
5.0
4.0
3.0
2.0
1.0
0.0
Çelebi (CLEBI.IS)
Beta Katsayısı
Piyasa Değeri(bin$)
Son Kapanış Fiyatı:18.85TL
0.82
249,064.76
Teknik Analiz:
Eylül ayından bu yana 18,50 dip olmak üzere
gerçekleşen taban oluşumu gerçekleşmektedir.
18,50 seviyesinde yeniden aşırı satım bölgesine
geçen hissede bu hafta 20,00-20,50 seviyesine
tepki gerçekleşebilir.
32.0
31.0
30.0
29.0
28.0
27.0
26.0
25.0
24.0
23.0
22.0
21.0
20.0
19.0
18.0
17.0
16.0
15.0
14.0
13.0
12.0
11.0
10.0
9.0
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
2.0
1.0
0.0
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar,
portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali
durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu yayında yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve
eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan Global Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumluluk kabul
etmemektedir. Bu yayında yer alan görüş ve düşüncelerin Global Menkul Değerler A.Ş. yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. Global Menkul
Değerler A.Ş. yayında adı geçen şirketlerin menkul kıymetini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmeti verebilir.
8
12 Aralık 2011
Menderes Tekstil (MNDRS.IS)
Beta Katsayısı
Piyasa Değeri(bin$)
1.15
116,225.33
Son Kapanış Fiyatı:0.95TL
5.0
Teknik Analiz:
Ağustos ayı içerisinden bu yana devam ana
yükseliş
kanalının
destek
noktası
0,91
seviyesindedir. 0,91 aşağı yönlü kırılması halinde
yükseliş trendi sona erebilir. Göstergeler bir
trend değişiminden çok düzeltmeyi işaret
etmektedir. 0,91 ana destek olmak üzere 1,05’e
doğru yönelim beklenebilir.
0.0
Sarkuysan (SARKY.IS)
Beta Katsayısı
Piyasa Değeri(bin$)
Son Kapanış Fiyatı:4.00TL
0.52
108,748.84
6.0
Teknik Analiz:
5.0
4.0
Hissede yeni bir kısa vadeli yükseliş hareketi
başlamaktadır. Kısa vadeli ortalamalar 4,00’ün
üzerinde hisseyi desteklemektedir. Hissedeki bir
sonraki adım 4,16 ara direncine yönelim, kırılması
durumunda bir önceki zirve seviyesi olan 4,46’ya
doğru hareket etmesi olasıdır.
3.0
2.0
1.0
0.0
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar,
portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali
durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu yayında yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve
eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan Global Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumluluk kabul
etmemektedir. Bu yayında yer alan görüş ve düşüncelerin Global Menkul Değerler A.Ş. yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. Global Menkul
Değerler A.Ş. yayında adı geçen şirketlerin menkul kıymetini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmeti verebilir.
9