28 Ağustos 2017 - Bizim Menkul Değerler
advertisement
28 Ağustos 2017 10 İşlem Hacmi BİST100 SINAİ 125 115 8 6 95 85 4 75 Bin Milyar TL 105 65 2 55 0 45 BİST Verileri BIST-100 Piyasa Değeri (milyar $) 198.9 BIST-100 Piyasa Değeri (milyar TL) 691.6 BIST-100 İşlem Hacmi (milyar $) BIST-100 İşlem Hacmi (milyar TL) 1.1 3.8 BIST-100 F/K 2017T Yabancı Payı % 9.4 66.1 Endeksler BIST-30 (TL) Kapanış 135,080 Günlük 0.6% YBB 41.4% BIST-100 (TL) 109,755 0.6% 40.5% BIST-30 ($) BIST-100 ($) 38,837 31,556 1.1% 1.1% 43.6% 42.6% BIST-Mali Endeksi BIST-Sınai Endeksi 139,336 118,909 0.7% 0.3% 34.5% 42.3% Katılım Endeksi 104,365 0.5% 30.4% Katılım 50 Endeksi Kat. Mod. Por. Endeksi 105,167 107,131 0.5% 0.3% 30.9% 17.9% En Yüksek Hacim Günlük Hacim (mTL) KOZAA THYAO 156.7 642.7 1.2% 1.5% IPEKE 105.4 0.9% GOODY 77.8 0.4% GARAN KRDMD 347.9 90.6 2.0% 0.4% YÜKSELENLER/ DÜŞENLER ERSU ISATR DENGE RAYSG CMBTN IHGZT IHYAY VAKKO IDGYO YGYO 4.4% 0.0% -1.7% 2.3% -5.6% 0.9% 1.5% 1.6% 0.0% Reel Kesim Güven Endeksi ve KKO IFO endeksleri Dayanıklı Tüketim Siparişleri Haftanın son işlem gününde 1.285 USD seviyelerinde hareket eden Altın, Kuzey Kore’nin kısa menzilli füze denemelerinin ardından 1.291 seviyelerine yükseldi. An itibari ile ise 1.295 USD seviyesinde hareket etmektedir. Yurtiçi gelişmeleri incelediğimizde, Kapasite kullanım oranı Ağustos'ta %78,7'den %78,8'e, reel kesim güven endeksi de 109,5'ten 110,7'ye yükselerek 3. Çeyrek büyüme görünümünü destekleyici sinyaller verdi. Ekonomi Bakanımız Sayın Nihat Zeybekçi 3. Çeyrekte ekonominin %7,5 büyüme gerçekleştireceğini belirtti. TCMB ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti Cuma günü yüzde 11,97 olarak gerçekleşirken, gösterge tahvil getirisi yüzde 0,34 düşüş ile yüzde 11,63 ve on yıllık tahvil getirisi yüzde 0,38 düşüş ile yüzde 10,62 seviyesinden günü tamamladı. Bugün Ne Bekliyoruz… Yeni haftada içeride Pazartesi ve Salı tam gün seanslar yapılacakken Çarşamba günü 30 Ağustos Zafer Bayramı nedeniyle resmi tatil olduğundan işlemler gerçekleşmeyecektir. Bununla birlikte Perşembe günü Kurban Bayramı Arifesi olduğu için yarım gün işlemler gerçekleşecek ve Cuma günü ise bayramın ilk günü olması nedeni ile işlemler olmayacaktır. Haftanın önemli bölümünün Zafer ve Kurban Bayramı tatil olması nedeniyle bugün ve yarın yurt içi piyasalarda zayıf hareketler görülebileceğini düşünüyoruz. Bu hafta takip edilecek önemli veriler ABD tarafından gelecek olan ADP Özel Sektör İstihdamı, Tarım Dışı İstihdam verileri ve Büyüme verileri olacaktır. Uzun Vadede Ne Bekliyoruz… MSCI Türkiye F/K17 çarpanı MSCI EM F/K17 çarpanına göre %31 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %16 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan CDS ve piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2017 satış, FAVÖK ve net kar büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerine paraleldir. TCMB’nin 2017 yılında FED’in atacağı adımlara göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. 2017 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin piyasa beklentisine paralel %11.17 seviyesinin hafif üzerine çıkmasını öngörmekteyiz. Dolar/TL’nin 2017’de ortalama 3,78 seviyelerinde seyredeceğini beklerken 2017 sonunda 3,88 seviyesine ulaşacağını öngörmekteyiz. ŞİRKET HABERLERİ Ege Profil (EGPRO; Haberin etkisi: Olumlu) Ege Profil ve Pimaş birleşmesinde ilerleme kaydediliyor. Ege Profil, Pimaş'ı aktif ve pasifiyle devralma yöntemiyle bünyesine katacak. Bu nedenle işlemlerin yapılmasına ilişkin olarak Piramit Menkul Kıymetler ile anlaşma yaptı. 5.9% GGÜNDEM Türkiye Almanya ABD PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ Dün Ne Oldu… Geçen hafta piyasalar Jackson Hole konuşmalarına kilitlendi. Jackson Hole'de Yellen’in konuşması sonrası dolar düşmeye başlarken ondan sonra konuşan Draghi’nin de benzer açıklamaları sonrasında Euro dolar karşısında son 2 yılın zirve seviyelerine ulaştı. BİST-100 haftanın son işlem gününde 110.000 seviyesini zorladı ancak kıramayarak haftanın son işlem gününü, 109.755 puan seviyesinden kapattı. Dolar/TL ise 3,45 seviyelerine indikten sonra gelen tepki alımları ile tekrar 3,49 seviyelerine yükseldi ancak bu seviyelerde tutunamayarak 3,44 seviyelerinin altına sarktı. Harvey kasırgasının enerji kaynaklarının yoğun olarak yer aldığı Teksas kıyılarına yaklaşması ile Brent petrol 52 USD seviyelerine yükseldi. Kasırganın etkisinin uzun sürmesi durumunda Brent petrolde yükselişler devam edebilir. 10:00 11:00 15:30 Petkim (PETKM; Haberin etkisi: Olumsuz) Vergi Dairesi tarafından Petkim'e rekor bir vergi cezası kesildi. Vergi Dairesi, Petkim'in 2014 yılındaki PyGas kullanımına ilişkin yapılan incelemer sonucunda, şirketin 66 milyon TL Özel Tüketim Vergisi (ÖTV) ve 99 milyon TL vergi ziyaı cezası olmak üzere toplamda 165 milyon TL değerinde vergi cezası ödemesine karar verdi. Finansbank ( FINBN; Haberin etkisi: Olumlu) Finansbank, SPK'dan aldığı onay ile bedelsiz sermaye artırımını Pazartesi günü yapacak. Şirket 3.150.000.000 TL olan sermayesini 200.000.000 lira artırarak 3.350.000.000 TL'ye çıkaracak. Kapanış Günlük Borsalar YBB F/K17 MSCI EM 1,085 0.3% 26% 13.6 MSCI Türkiye 1,534 0.6% 40% 9.3 ABD-DJ IND. 21,814 0.1% 10% 17.9 ABD-S&P 500 2,443 0.2% 9% 18.7 ABD-NASDAQ 6,266 -0.1% 16% 23.5 Almanya-DAX 12,168 -0.1% 5% 13.3 İngiltere-FTSE 100 7,401 -0.1% 4% 15.1 Fransa-CAC40 5,104 -0.2% 4% 15.0 Rusya-RSI 1,060 1.0% -8% 6.7 Brezilya-BOVESPA 71,074 -0.1% 18% 13.7 Japonya-NIKKEI 225 19,453 0.5% 2% 16.8 3,332 1.8% 8% 14.9 Çin-SHANGHAİ MSCI TÜRKİYE & MSCI EM ÇARPANLAR 16.0 BİST100 Endeksi Lehman batışı öncesi F/K’sına oldukça yakın ve tarihi ortalamasına göre iskontolu işlem görmektedir. BİST100 İLERİYE DÖNÜK F/K 14.0 12.0 10.0 9.4 8.0 Döviz-Emtia-Faiz Dolar/TL Euro/TL Euro/Dolar Dolar/Yen Altın ($/ons) Altın (TL/gram) Gümüş ($/ons) Gümüş (TL/gram) Brent Petrol ($/varil) VIX Dolar Endeksi Gösterge Tahvil Tr 10yıl Tahvil ABD 10 yıl Tahvil Faizi Bizim Portföy Fonları Birinci Katılım/ AAA İnşaat Sektörü/ BZI Enerji Sektörü/ BAA Katılım 30 Endeksi/ BKE Birinci Kira Sertifikası/ AYK İkinci Kira Sertifikası/ BKR Döviz Pozisyonu Döviz Fazlası Olan Şirketler Döviz Açığı Olan Şirketler Kapanış Günlük 3.4395 -1.27% 4.1012 -0.31% 1.1924 1.06% -0.18% 109.36 0.37% 1,291 -0.93% 142.8 0.57% 17.1 -0.99% 1.9 0.71% 52.4 0.00% 12.2 92.7 -0.58% 11.63% -0.34% 10.62% -0.38% 2.17% -1.28% YBB -2.1% 10.1% 13.5% -7.2% 13.1% 9.3% 7.8% 5.4% -7.8% -19.7% -9.6% 9.2% -7.4% -11.3% Son Günlük YBB (%) 0.03373 0.00% 12.9% 0.03483 0.00% 11.3% 0.03030 0.00% 46.5% 0.00% 16.9978 28.9% 0.01259 0.00% 3.8% 0.01104 0.00% 3.3% Adet 130 165 Milyon TL 18,733 -223,023 295 -204,290 Bütün Şirketler 6.0 4.0 BİST100 İleriye Dönük F/K 15.0 14.0 13.0 12.0 11.0 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 MSCI Türkiye & EM Forward F/K 13.5 9.2 MSCI EM 120% Medyan = 10 MSCI Türkiye MSCI Türkiye / EM Forward F/K 110% 100% 90% 80% 68% 70% En Çok Döviz Açığı Olanlar THYAO -19,584 ISCTR -25,444 FINBN -20,646 GARAN -30,236 TTKOM -12,563 YKBNK -12,632 AKBNK -19,168 AEFES -4,879 KCHOL -4,351 TUPRS En Çok Döviz Fazlası Olanlar ENKAI 3,989 SAHOL 2,221 SODA 902 KOZAL 779 GSDHO 757 ASELS 743 KOZAA 732 IPEKE 731 PRKME 711 -8,586 ECILC 552 60% MSCI Türkiye/MSCI EM F/K Medyan = %83 Gelişmekte olan ülke borsalarının F/K’sı 13.5x seviyesinde yer alırken Türkiye F/K’sı 9.2x ile yaklaşık %32 iskontolu işlem görmektedir. Türkiye 5 yıllık dolar bazlı CDS ve piyasa volatilitelerinin gelişmekte olan ülke ortalamasının üzerinde olması nedeniyle çarpanda kısmi iskontonun olması beklenebilir. Ancak tarihi ortalama olan %17’lik iskontonun son dönemde kapandığı dikkat çekmektedir. 15 Temmuz öncesine kadar MSCI Türkiye’nin MSCI EM’e paralel işlem gördüğü görülürken Temmuz’dan sonra yaşanan göreceli negatif getirilerin son dönemde toparlandığı görülüyor. ARAŞTIRMA PORTFÖY TABLOSU Hisse ARCLK BIMAS PETKM TCELL SODA TOASO Hedef Pot. Get. 22.1 -7.6% 71.0 -4.2% 4.14 -34.0% 13.7 5.5% 6.45 23.3% 31.4 -1.1% Hisse TUPRS TRKCM CIMSA TRGYO AYGAZ Hedef Pot. Get. 109.2 -5.2% 4.19 15.4% 16.9 18.7% 6.0 9.4% 14.5 -6.4% MSCI Türkiye & MSCI EM Göreceli Getiri 150% 140% 130% 120% 110% 100% 90% 80% 138% 117% MSCI Türkiye MSCI EM MAKROEKONOMİK BEKLENTİLER & CDS 2017 yılında Bloomberg konsensüs verilerine göre ekonomik büyümenin %2.5 olarak gerçekleşmesi beklenirken USD/TL’nin 3.85 seviyesine ulaşması öngörülmektedir. Faizlerdeki artış beklentisi dikkat çekerken yıl sonu enflasyonun %9.8 olacağı tahmin edilmektedir. 16/3Ç -1.3 8.0 11.1 9.5 3.00 3.37 50.0 Makro Tahminler GSYH (%) TÜFE (%) İşsizlik (%) 10 Yıllık Tahvil (%) USD/TL EUR/TL Petrol (Brent-$/Varil) Doğal Gaz (UK £/therm) Altın ($/ons) Gümüş ($/ons) 16/4Ç 3.5 7.6 12.2 11.1 3.52 3.71 56.7 52.9 1,150.3 15.9 2016 2.9 8.5 10.9 11.1 3.52 3.71 56.7 52.9 1,150.3 15.9 17/1Ç 1.3 10.2 12.5 10.7 3.64 3.88 54.9 47.3 1,262.5 17.4 17/2Ç 2.0 10.6 12.0 11.9 3.75 3.94 53.4 42.8 1,216.9 17.5 17/3Ç 3.1 9.8 12.0 11.9 3.80 4.03 54.2 41.5 1,227.5 17.2 17/4Ç 3.3 9.4 12.0 11.2 3.85 4.16 54.4 43.0 1,230.0 17.5 2017T 2.5 9.8 11.5 11.2 3.85 4.16 53.5 43.0 1,240.0 17.2 2018T 3.1 8.0 11.4 3.98 4.41 54.0 42.0 1,273.1 18.5 Kaynak: Bloomberg Konsensüs EM CDS Oranları Gelişmekte olan ülkelerde CDS ortalama 127 seviyesinde seyrederken Türk tahvilleri için bu oran dün 172 seviyesinden kapattı. Türkiye 5 yıllık dolar bazlı CDS’inin tarihi ortalaması ise 213. Türkiye son CDS seviyesi ile tarihi ortalamasının altında seyretmesine rağmen gelişmekte olan ülkeler arasında en yüksek CDS’e sahip 4. ülke konumunda yer almaktadır… Arjantin 300 Brezilya 350 175 Türkiye 300 172 Rusya 250 146 Kolombiya Meksika 100 72 Çin 58 Şili 61 Güney Kore 59 171 150 105 Malezya 179 200 127 50 Türkiye CDS (5 Yıllık) Medyan = 213 21.8 21.9 EM 260 Günlük Volatilite Ülke riskini ölçen CDS’lere paralel olarak Türk borsası gelişmekte olan ülke borsalarına göre en yüksek volatiliteli 4. Endeks olarak dikkat çekmektedir. 16.3 15.2 12.5 12.5 12.6 12.4 8.8 Türk borsasının taşıdığı riskler nedeniyle gelişmekte olan borsalara göre kısmen iskontolu olmasını makul bulmaktayız. Ancak değerleme teorisi (Gordon Büyüme Modeli) varlıkların çarpanlarının belirlenmesinde riskler kadar büyüme beklentileri ve nakit akış karakterlerinin de önemli değişkenler olduğunu ifade etmektedir. 2017, 2018 ve 2019 yılları için Türk şirketlerinin net satış, FAVÖK ve net kar büyümelerinde gelişmekte olan ülke ortalamalarına yakın bir performans göstermesi beklenmektedir. Türkiye 5 Yıllık Dolar Bazlı CDS Oranları 197 Güney Afrika Satış Büyümesi Karşılaştırma 9.2 9.9 13.5 10.3 10.7 9.7 10.1 2018T 2017T 2019T Türkiye EM Türkiye EM Türkiye EM Net Kar Büyümesi 13.5% 24.5% 16.6% 11.5% 13.6% 15.8% Temettü Büyümesi 8.5% 28.8% 11.6% 14.5% 11.2% 24.9% Temettü Verimi 3.4% 2.7% 3.9% 3.0% 4.9% 3.2% Satış Büyümesi 15.2% 10.3% 11.8% 7.3% 11.6% 10.1% FAVÖK Büyümesi 17.2% 17.1% 10.7% 9.3% 11.8% 16.9% 2.4 1.4 2.2 1.3 1.9 1.1 Net Borç/FAVÖK SEKTÖREL FİNANSAL DERECELENDİRME & RASYOLAR Özsermaye karlılığı ve finansal derece ölçüsü olan Z Skor-F Test verileri açısından otomotiv sektörünün performansı dikkat çekici boyuttadır. Borçluluk ve nakit kapasitesi açısından elektrik sektörü diğer sektörlere göre daha olumsuz seviyede görülmektedir… 19.06.2017 FİNANSAL DERECE YATIRIM GETİRİSİ Sektör ZFSkor Skor İS/Ciro ROIC ARR BORÇLULUK KARLILIK FCF FAVÖK Yield Değ. OTOMOTİV BEYAZ EŞYA METAL HABERLEŞME ULAŞTIRMA PETROKİMYA GÜBRE ELEKTRİK ÜRETİM PERAKANDE TEKNOLOJİ PER. TEKNOLOJİ TOP. TELEKOM CAM ÇİMENTO GIDA İÇECEK İLAÇ BORU HOLDİNG AMBALAJ İNŞ. & TAAH. KAĞIT KARTON YAPI SERAMİK BASIM YAYIM MADENCİLİK MOBİLYA TEKSTİL 2,7 2,2 1,8 1,6 1,0 2,4 2,1 0,7 1,9 3,6 4,1 3,9 1,3 3,6 1,5 2,1 1,9 1,1 0,9 2,1 1,7 3,2 2,1 1,0 2,7 2,3 1,1 6,0 6,5 5,0 5,0 5,5 6,0 7,0 6,5 6,0 4,5 7,0 6,0 6,0 6,5 6,0 6,0 8,0 8,0 6,0 7,0 6,0 7,0 6,5 5,0 5,0 5,0 5,0 25,8% 34,8% 23,2% -2,2% 5,7% 25,8% 11,5% -0,9% -3,4% 11,0% 18,0% 50,4% 32,3% 28,1% 19,6% 9,8% 15,6% 10,8% 17,1% 28,4% 46,8% 27,8% 36,9% 44,3% 22,1% 21,2% 40,2% 10,7% 8,2% 6,8% 11,6% 8,5% 11,9% 12,5% 3,4% 3,0% 44,1% 10,3% 9,0% 5,0% 12,9% 3,0% 7,1% 9,7% 12,2% 3,6% 5,1% 2,7% 4,1% 10,6% 0,9% -0,7% 5,5% 3,5% 1,8 1,2 1,8 2,0 1,3 1,9 1,4 1,0 1,5 0,8 0,9 1,1 1,8 2,3 2,8 2,6 4,2 0,6 1,7 1,5 1,1 0,4 1,1 0,3 0,8 3,0 1,1 -4,3% 5,4% -11,0% 10,6% 5,2% 3,3% 8,0% -3,8% -0,9% -48,7% 3,0% -0,3% 1,2% 4,5% -1,3% -2,4% -2,4% -2,7% -3,3% 1,4% 8,7% 0,2% 3,8% 0,1% 7,8% -8,8% 5,1% Toplam 2,1 6,0 22,1% 7,1% 1,4 0,2% -4,3% 2,9% -0,2% 2,1% -12,4% -3,6% -7,1% 10,5% 3,7% -4,8% -1,5% -2,0% 5,0% -4,0% 0,7% 4,5% 7,1% -3,1% -2,8% 24,7% -17,7% 9,1% 2,9% -6,6% 3,6% 9,4% -3,0% Brüt Marjı Ort. Ort. FAVÖK Brüt FAVÖK Marjı Marj Marjı ROE Net Borç FAVÖK/ / FAVÖK Fin. Gid. 20,4% 22,5% 13,5% 40,7% 22,5% 18,7% 18,4% 10,3% 24,3% 16,4% 6,1% 22,0% 25,8% 30,6% 17,2% 25,9% 24,5% 15,3% 18,2% 16,0% 17,4% 17,8% 24,3% 15,8% 24,4% 24,3% 23,6% 19,7% 18,6% 13,9% 44,5% 24,0% 17,8% 22,3% 13,1% 23,9% 18,5% 6,4% 24,8% 24,6% 25,5% 18,2% 28,0% 23,5% 14,5% 18,1% 17,4% 19,8% 17,8% 20,4% 16,3% 48,8% 24,4% 21,6% 11,9% 9,5% 9,9% 32,1% 21,5% 12,7% 13,7% 16,0% 3,9% 2,6% 2,3% 12,6% 17,5% 28,9% 7,1% 7,6% 5,3% 11,3% 8,4% 8,0% 5,6% 10,0% 12,3% 8,0% 39,6% 7,7% 7,9% 12,7% 9,5% 8,8% 34,4% 21,0% 6,9% 16,1% 20,2% 3,3% 4,5% 2,9% 9,8% 17,8% 21,3% 5,2% 6,0% 3,1% 6,0% 7,9% 8,8% 7,9% 5,2% 8,0% 8,8% 52,2% 11,9% 9,5% 19,4% 10,1% 7,1% 25,0% 14,5% 12,1% 14,5% 1,3% 3,4% 7,7% 15,6% 11,5% 8,8% 11,5% 0,0% 5,8% 3,2% -25,3% 8,4% 6,9% 4,9% 1,6% 4,9% 1,8% 10,8% 10,3% 5,4% 3,2 1,5 5,6 1,1 5,3 1,6 2,1 9,7 6,3 3,0 2,3 3,5 2,0 0,8 3,4 2,8 2,9 2,7 3,9 3,0 3,5 5,8 3,8 6,2 6,6 2,3 3,1 5,2 12,8 7,2 9,9 2,3 4,1 13,4 1,9 4,1 1,3 3,2 1,5 8,0 14,3 2,4 11,1 3,8 2,4 3,1 2,8 2,1 3,7 9,2 1,1 0,6 8,1 2,5 -0,2% 20,4% 19,8% 9,9% 8,8% 7,7% 3,1 3,7 SEKTÖREL PİYASA VERİLERİ 04.10.2016 Temettü verimi açısından petrokimya, otomotiv ve ilaç sanayii dikkat çekerken beyaz eşya, boru ve yapı seramik sektörlerinin yılbaşından bu yana en yüksek getiri sağlayan sektörler olduğu görülmektedir. Yabancı payının en yüksek olduğu sektör ise haberleşme sektörü… PİYASA VERİLERİ (Mn TL) Relatif Getiri Sektör HAO OTOMOTİV BEYAZ EŞYA METAL HABERLEŞME ULAŞTIRMA PETROKİMYA GÜBRE ELEKTRİK ÜRETİM PERAKANDE TEKNOLOJİ PER. TEKNOLOJİ TOP. TELEKOM CAM ÇİMENTO GIDA İÇECEK İLAÇ BORU BANKA HOLDİNG AMBALAJ İNŞ. & TAAH. KAĞIT KARTON YAPI SERAMİK BASIM YAYIM MADENCİLİK MOBİLYA TEKSTİL 22% 22% 37% 25% 40% 43% 32% 21% 35% 17% 35% 21% 32% 21% 26% 26% 19% 18% 33% 26% 19% 26% 26% 28% 21% 33% 10% 25% Toplam 30% YBB F/K Cari 31% 33% 46% 26% 35% 28% 35% 38% 33% 31% 36% 29% 30% 30% 37% 35% 31% 33% 33% 30% 32% 43% 37% 43% 45% 71% 46% 42% 4,8% -2% 3% 2,1% -2% 34% 5,8% 2% 28% 2,0% -0% -5% 2,4% 1% -30% 8,5% 5% 6% 1,9% -5% -11% 0,0% 1% -3% 0,9% 2% -5% 0,3% -13% -44% 4,5% 4% 11% 0,3% 11% 15% 3,7% 3% 17% 5,6% 4% 2% 1,4% -6% -15% 0,7% -9% -15% 4,5% 5% 38% 1,4% -3% 35% 1,3% 1% 6% 2,3% -2% 9% 0,4% 9% 34% 0,8% 11% 9% 0,0% 8% -15% 0,4% -4% 28% 3,6% 4% 21% 1,1% 1% 41% 0,5% 7% 45% 2,1% 1% 25% 16,5 8,0 12,1 11,5 10,1 9,6 6,9 22,0 24,5 78,4 11,6 15,4 7,9 9,2 12,3 15,9 13,0 16,2 6,9 10,4 17,1 6,6 77,1 8,0 19,6 8,9 8,6 9,9 F/K Cari Ort. 15,3 12,9 14,9 12,9 14,6 11,7 14,7 19,8 34,9 25,3 8,2 16,7 9,7 11,9 32,8 47,9 19,1 17,7 8,2 11,3 13,7 12,2 32,9 30,3 22,5 9,5 16,2 12,7 33% 2,6% 11,6 14,8 Std. Sap. Temettü Verimi 1 Ay 0% 0% Yabancı Payı ÇARPANLAR F/K FD/ FD/ FD/ FD/ F/K Forwar FAVÖK FAVÖK FAVÖK FAVÖK Yabancı 17T Payı d Ort. Cari 16T 17T Ort. 10,5 12,9 12,0 11,5 7,7 9,7 58% 13,3 12,8 6,7 8,5 7,6 7,6 75% 4,8 11,5 9,4 8,8 3,2 7,8 57% 9,5 11,0 5,4 6,3 4,7 5,8 86% 6,6 11,5 8,0 7,7 6,1 6,6 40% 8,1 10,5 6,9 9,2 5,1 9,0 70% 8,7 9,6 8,5 8,1 5,0 7,9 11% 14,0 17,6 16,3 14,3 8,6 10,9 20% 19,6 29,6 11,2 15,0 6,6 10,4 66% 41,6 21,9 4,8 7,8 4,1 6,2 6% 4,5 4,8 9,0 5,6 6,3 4,6 41% 16,5 10,9 11,2 13,4 12,2 8,9 52% 9,3 9,8 6,8 6,3 5,5 5,8 46% 7,9 10,2 7,1 7,1 5,8 8,6 24% 10,9 12,7 13,0 20,9 6,1 10,1 34% 12,7 11,8 10,3 15,1 7,2 10,0 85% 8,1 21,7 6,7 6,3 6,4 5,9 39% 8,4 MD 8,0 11,0 5,6 10,2 39% 5,0 7,4 MD MD MD MD 70% 10,7 10,9 6,7 6,8 4,3 7,2 72% MD MD 12,9 13,3 MD MD 2% 10,5 11,7 7,5 12,6 6,6 9,8 16% 7,3 12,7 15,3 18,7 3,8 7,7 15% 4,6 7,0 6,1 8,7 2,8 4,1 17% 20,0 16,3 11,8 10,5 6,7 7,3 3% 7,5 8,1 3,7 2,6 1,8 2,5 59% MD MD 7,3 8,2 MD MD 1% 8,3 10,7 8,0 8,9 5,4 6,6 23% 9,0 11,5 8,0 8,8 5,8 BİST Şirketleri Verilerin Yıldızları – Hisse Takip Listesi için TIKLAYINIZ. BİST Şirketleri Değerleme Veri Bankası Raporu için TIKLAYINIZ. 7,7 64,2% Bizim Menkul Değerler A.Ş Araştırma Bölümü http://www.bmd.com.tr/ [email protected] Diğer Raporlar için TIKLAYINIZ Şirket Raporları BİST Şirketleri Değerleme Veri Bankası BİST Şirketleri Verilerin Yıldızları – Hisse Takip Listesi GYO Prim/İskonto Tablosu Mali Sektör Dışı Reel Getiri Analizi Şirket Karları Strateji Raporu Önemli Uyarı Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler Bizim Menkul Değerler A.Ş. (BMD) tarafından okuyucuyu bilgilendirme amacı ile BMD’nin güvenilir olduğunu düşündüğü yayımlanmış bilgilerden ve veri kaynaklarından derlenerek hazırlanmıştır. Kullanılan bilgilerin hatasızlığı ve/veya eksiksizliği konusunda BMD hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. BMD Araştırma raporları şirket içi ve dışı dağıtım kanalları aracılığıyla tüm BMD müşterilerine eşzamanlı olarak dağıtılmaktadır. Ayrıca, Burada yer alan tahmin, yorum ve tavsiyeler dökümanın yayınlandığı tarih itibariyle geçerlidir. BMD Araştırma Bölümü daha önce hazırladığı ya da daha sonra hazırlayacağı raporlarda bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerden farklı ya da bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerle çelişen başka raporlar yayınlayabilir. Çelişen fikir ve tavsiyeler bu raporu hazırlayan kişilerden farklı zaman dilimlerine işaret ediyor, farklı analiz yöntemlerini içeriyor ya da farklı varsayımlarda bulunuyor olabilir. Böyle durumlarda, BMD’nin bu raporlardaki tavsiye ve görüşlerle çelişen diğer BMD Araştırma Bölümü raporlarını okuyucunun dikkatine sunma zorunluluğu yoktur. BMD ve ilişkili olduğu firmalar bu raporda adı geçen pay senetlerinde pozisyon sahibi olabilir ve/veya raporun yayınlanma tarihinden sonra işlem yapabilir. Ayrıca yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle BMD ve/veya diğer ilişkili firmalarının iş ilişkisi içerisinde olabileceğini kabul ederler. Bu çalışma kesinlikle tekrar çıkarılmak, çoğaltılmak, kopyalanmak ve/veya okuyucudan başkasına dağıtılmak üzere hazırlanmamıştır ve BMD Araştırma Bölümü’nün izni olmadan kopyalanamaz ve çoğaltılıp dağıtılamaz. Okuyucuların bu raporun içeriğini oluşturan yatırım tavsiyeleri, tahmin ve hedef fiyat değerlemeleri de dahil olmak üzere tüm yorum ve çıkarımların, BMD Araştırma Bölümü‘nün izni olmadan başkalarıyla paylaşmamaları gerekmektedir. BMD bu araştırma raporunu yayınlamaya, müşterilerine ve gerekli yatırım profesyonellerine dağıtmaya yetkilidir. BMD Araştırma Bölümü gerekli olduğunu düşündüğünde düzenli olarak yatırım tavsiyelerini güncellemekte ve temel analize dayalı araştırma raporları hazırlamaktadır. Bununla birlikte, bu çalışma herhangi bir hisse senedinin veya finansal yatırım enstrümanlarının alımı ya da satımı için BMD ve/veya BMD tarafından direk veya dolaylı olarak kontrol edilen herhangi bir şirket tarafından gönderilmiş bir teklif ya da öneri oluşturmamaktadır. Herhangi bir alım-satım ya da herhangi bir enstrümanın halka arzına talepte bulunma kararı bu çalışmaya değil, arz edilen yatırım aracı ile ilgili kamuya duyurulmuş ve yayınlanmış izahname ve sirkülere dayanmalıdır. BMD ya da herhangi bir BMD çalışanı bu raporun içeriğindeki görüş ve tavsiyelere uyulması sebebiyle doğabilecek doğrudan ya da dolaylı herhangi bir zarar ya da kayıpla ilgili olarak sorumlu tutulamaz.
