Güne Başlarken

Güne Başlarken
09 Mart 2016
Günaydın,
ABD’de dün önemli bir veri açıklaması bulunmuyordu. Dün dolar endeksi ve ABD 10 yıllık tahvil getirileri yükseldi. ABD borsaları ise Çin’de açıklanan
dış ticaret verilerinin olumsuz bir tablo çizmesiyle büyüme endişelerinin artmasının ve petrol fiyatlarının düşüşe geçmesinin ardından enerji
hisselerinin öncülüğünde düşüş gösterdi. ABD’de bugün de önemli veri açıklaması bulunmazken yarın haftalık işsizlik maaşı başvuruları açıklanacak.
ABD piyasaları için asıl önemli olan ise önümüzdeki hafta yapılacak olan Fed Açık Piyasa Komitesi Mart ayı toplantısı olacak. Fed Mart ayı
toplantısında faiz artırımına gitmese bile geçtiğimiz haftalarda açıklanan büyüme, çekirdek kişisel tüketim ve tarımdışı istihdam verisinin
beklentilerin üzerinde açıklanması Fed’in bu yıl içerisinde faiz artırımı yapma ihtimalini masada tutmasına neden olacaktır.
Dün Avrupa’nın ekonomi gündeminde büyüme verisi vardı. Euro Bölgesi ekonomisi 2015 yılının son çeyreğinde beklentiler doğrultusunda %0.3
büyüme kaydetti. Veri beklentilere paralel açıklansa da Bölge ekonomisinde büyümenin belirgin bir iyileşme göstermemesi ve büyümenin öncülü
olarak görülen verilerin ekonomik aktivitede iyileşmeye işaret etmemesi, büyüme üzerinde aşağı yönlü risklerin sürdüğüne işaret ediyor. Büyüme
verisinin ardından gözler yarın yapılacak Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısına çevrilmiş durumda. ECB bir önceki toplantı olan Aralık ayı
toplantısında, mevduat faiz oranını 10 baz puan indirerek -%0.20 seviyesinden -%0.30 seviyesine düşürmüş ve varlık alım programının süresi Eylül
2016’dan Mart 2017’ye kadar uzatmıştı. Varlık alım miktarı ise 60 milyar Euro’da sabit bırakılmıştı. Toplantı sonrasında açıklama yapan ECB Başkanı
Mario Draghi enflasyon hedefine ulaşılıncaya kadar parasal genişlemenin devam edeceğini ifade etmişti. Atılan adımlara rağmen enflasyona ilişkin
endişelerin yanı sıra büyüme üzerindeki aşağı yönlü risklerin sürmesi nedeniyle Aralık ayında piyasalarda hayal kırıklığı yaratan ECB’den yarın
yapılacak olan Mart ayı toplantısında daha güçlü adımlar gelmesi bekleniyor. Bu bağlamda, ECB’nin toplantıda varlık alım programının büyüklüğünü
60 trilyon Euro’dan 80 trilyon Euro’ya çıkarabileceği ve mevduat faiz oranında 10 baz puanlık bir indirimden daha fazla bir indirim yapabileceği
beklentiler arasında bulunuyor. Asya tarafında ise, borsalar kötü gelen Japonya büyüme verisi ile Çin dış ticaret verilerinin yanı sıra düşük seyreden
petrol fiyatlarının olumsuz etkisini hissetmeye devam ederek negatif seyrini sürdürüyor. Japonya Nikkei endeksi ise günü %0.84 ekside sonlandırdı.
Yurtiçi tarafında ise dün sabah saatlerinde Asya tarafından gelen olumsuz verilerin etkisi hissedildi. Sabah saatleri itibarıyla gelişmekte olan ülke
para birimlerinin dolar karşısında değer kaybetmesinin etkisiyle USD/TL yukarı yönlü hareket ederken BİST 100 endeksi kar realizasyonlarıyla geri
çekildi. Ancak yurtiçinde açıklanan Ocak ayı sanayi üretim endeksi verisinin ekonomik aktiviteye ilişkin olumlu bir görünüm çizmesinin piyasalarda
yarattığı iyimserlikle öğle saatleri itibarıyla USD/TL kurunda aşağı yönlü hareketler yaşanırken BİST 100 endeksi günü değer kazancıyla sonlandırdı.
Döviz
Dün sabah Çin’den gelen zayıf verilerin ve petrol fiyatlarının düşmesinin küresel ekonomiye
USD/TL
1
2
3
ilişkin endişeleri artırmasıyla azalan risk iştahı gelişmekte olan ülke para birimlerine olumsuz
yansıdı. Bu durum güne 2.9164’ten başlayan USD/TL kurunun 2.93’e kadar çıkmasında etkili
Destek
2.9000
2.8500
2.8000
olsa da, dün yurtiçinde açıklanan Ocak ayı sanayi üretiminin piyasa beklentilerinin üzerinde
gelmesi ve 2016 yılının ilk çeyreğinde büyümeye ilişkin olumlu bir görünüm çizmesinin
Direnç
2.9500
2.9750
3.0000
etkisiyle USD/TL gelişmekte olan ülke para birimlerinden pozitif ayrıştı ve günü 2.9146’dan
düşüşle sonlandırdı. EUR/TL ve sepet kurda (0.5*€+0.5*$) dün günü yataya yakın kapattı. EUR/TL kuru günü 3.2101’ten kapatırken, sepet kur ise
günü 3.0615’tan kapattı. Bu sabah USD/TL kuru 2.91 seviyelerinde işlem görüyor ve 2.90-2.95 aralığındaki konsolidasyon hareketini sürdürüyor.
Bugün yurtiçi ve yurtdışında önemli bir veri açıklaması bulunmuyor. Kurun bugünkü hareketlerinde petrol fiyatlarındaki seyir ve Çin ekonomisine
dair gelişmeler etkili olabilir. Yarın yapılacak Avrupa Merkez Bankası toplantısında beklentilerden daha yüksek bir parasal genişleme gelmesi,
USD/TL kurunda aşağı yönlü hareketleri destekleyebilir. Ancak son dönemde açıklanan verilerle iyi bir görünüm çizen ABD’de faiz artırımları masada
kaldığı sürece, USD/TL kurunda görülebilecek aşağı yönlü hareketlerin sınırlı kalmasını bekliyoruz. Ayrıca kurun hareketlerinde geçmiş dönemlere
bakıldığında 100 günlük basit hareketli ortalama değerinin, 14 günlük üssel hareketli ortalama değerinin üzerine çıktığı dönemlerde kurda yukarı
yönlü hareketlerin yaşandığı görülüyor. Bu bağlamda 100 günlük basit hareketli ortalama değerinin, 14 günlük üssel hareketli ortalama değerinin
üzerinde bulunması nedeniyle kurda yukarı yönlü riskler bulunuyor. Bugün kurun 14 günlük üssel hareketli ortalamasının bulunduğu 2.93 ara
direncinin ardından 2.95 seviyesi ilk direnç seviyesi olarak takip edilebilir. Kurun aşağı yönlü hareketlerinde ise 2.90 seviyesi ilk destek seviyesi
olacaktır.
EUR/USD paritesi dün 1.10 seviyelerinde kalmaya devam etti. Güne 1.1014 seviyesinden
EUR/USD
1
2
3
başlayan parite 1.1011 seviyesine düşerek günü tamamladı. Dün ABD’de önemli veri açıklaması
bulunmazken, Avrupa tarafında Euro Bölgesi’nde 2015 yılı 4. Çeyrek büyüme oranı beklentilere
Destek
1.0900
1.0855
1.0800
paralel, Almanya’da sanayi üretimi ise beklentilerin oldukça üzerinde açıklandı. Verilerin iyi
gelmesinin ardından paritenin gün içerisinde 200 günlük hareketli ortalaması olan 1.1050
Direnç
1.1050
1.1150
1.1265
seviyelerinin üzerine çıktığı ancak burada tutunamayarak tekrar düştüğü görüldü. Parite için
asıl belirleyici ise yarın yapılacak olan ECB toplantısı olacak. Piyasalarda beklenti ECB’nin bu toplantısında faiz indirimine gitmesi ve ek teşvikler
yapması yönünde. Hatta Aralık ayı toplantısında piyasaları hayal kırıklığına uğratan ECB’nin bu sefer beklenenden daha da fazla parasal genişleme
yapması bile söz konusu olabilir. Bu bağlamda, paritenin aşağı yönlü hareketlerinde ilk önce 1.07, daha sonra da 1.07-1.05 bandı hedef seviyeler
olarak görünüyor. Paritenin 55 günlük hareketli ortalaması olan 1.0970 seviyesinin üzerinde kalması söz konusu olursa da 200 günlük hareketli
ortalaması olan 1.1050 seviyesinin altında kalacağını düşünüyoruz. Bu sabah 1,0983 seviyesinde olan parite için ilk destek 1.09, ilk direnç ise 1.1050
olarak takip edilebilir.
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü| İstanbul
Faiz
Dün yurtiçinde sanayi üretiminin beklentilerin üzerinde açıklanmasından da destek alan USD/TL
Gösterge
1
2
3
kurunun geri çekilmesinin etkisiyle tahvil getirilerinin düşüş gösterdiği görüldü. İki yıllık gösterge
Tahvil
tahvil faizi dün %10.70 seviyesi ile başladığı günü %10.65 seviyesinden kapattı. 10 yıllık tahvil faizi
Destek
10.50
10.18
10.00
de açılışına göre 5 baz puan düşerek %10.37 seviyesinden günü tamamladı. Bugün piyasalarda
tahvil bono piyasası için önem arz eden veri açıklaması bulunmazken, yarın yurtiçinde açıklanacak
Direnç
10.80
11.00
11.10
olan cari işlemler dengesi, yurtdışında ise ECB toplantısından çıkacak faiz kararı ve ek parasal
genişleme kur kanalıyla faizler üzerinde etkili olabilir. Öte yandan, yurtiçinde mevduatın krediye
dönüşüm oranının çok yüksek seyrettiği bir ortamda yabancı fon girişlerinde yavaşlama olması ve yurtdışında ise ABD’de faiz artırımı ihtimalinin bulunması
gösterge tahvil faizi üzerinde baskı yaratıyor. İki yıllık gösterge tahvil için %10.50-%11.50 bandı önemini koruyor.
Hisse Senedi
Dün sabah Çin’de olumsuz açıklanan dış ticaret verilerinin küresel büyüme endişelerini
BİST-100
1
2
3
tetiklemesi ile satıcılı güne başlayan BIST 100 endeksinde ilk seansta yaşanan değer kayıpları
beklentilerin üzerinde gelen sanayi üretiminin USD/TL’de geri çekilmeye neden olmasıyla sınırlı
Destek
75,000
74,400
73,500
kaldı. Böylece 77,483 seviyelerinden güne başlayan BIST 100, diğer gelişmekte olan ülke
borsalarının satıcılı kapattığı günde %0.3 değer kazancı ile gelişmekte olan ülke hisse
Direnç
77,800
78,500
80,000
endekslerinden pozitif ayrışmış oldu. Piyasalarda mevcut olan endişenin ve oynaklığın göstergesi
olan VIX endeksinde %7.6 artış yaşandığı günde bankacılık hisse endeksi ise %1.07 değer kazandı.
Hali hazırda endeksin 75,000 seviyesinin üzerindeki hareketine devam ettiği ve nihai hedef olan 80,000 seviyesine doğru yöneldiği görülse de, dolar bazında
200 günlük hareketli ortalama değeri olan 26.7 direncini henüz kıramadığı için kar realizasyonlarının yaşandığını görebiliriz. Böyle bir ortamda ise 75,000
seviyesi yeniden önemli hale gelebilir. Azalan küresel risk iştahı sebebiyle bu sabah yatay seviyeden güne başlasa da satıcılı hareket ettiği görülen BIST 100
endeksi yarın gerçekleştirilecek olan ECB toplantısından daha fazla ek parasal genişleme kararının çıkabileceğinden desteklenecek gibi görünse de dolar
cinsi endeksin 200 günlük hareketli ortalama değerini kırıp kırmayacağı takip edilmeli. Bu bağlamda endeksin kısa vadeli yukarı yönlü hareketlerinde 77,800
direnci, olası kar satışlarının yaşanması halinde ise 75,000 desteği önemli olacaktır.
Emtia
ABD’de geçtiğimiz hafta açıklanan istihdam verilerinin sonrasında dolar endeksindeki geri
Altın
1
2
3
çekilmeden destek alan altın fiyatları bu haftanın ilk işlem gününde alıcılı seyrini sürdürmüştü.
Ancak dün Çin’de açıklanan dış ticaret verilerinin piyasalardaki risk iştahını azaltmasının etkisiyle
1,250
1,200
1,165
Destek
diğer önemli güvenli liman olarak görülen dolara ve ABD 10 yıllık tahvillerine talebin artması
sonucunda altının %0.46 değer kaybederek günü 1,261 dolar/ons seviyesinden tamamladığını
Direnç
1,285
1,305
1,325
görüyoruz. Bu sabah ise altın dolar endeksindeki yukarı yönlü hareketlerin etkisiyle geri çekilmeye
devam ediyor. Altın fiyatlarının kısa vadedeki seyrinde, bu hafta Avrupa Merkez Bankası’nın yapacağı toplantıda alacağı kararlar önem arz etse de haftaya
yapılacak olan ABD Merkez Bankası toplantısının asıl belirleyici gelişme olacağını düşünüyoruz. ABD Merkez Bankası’ndan beklenilenden daha şahin sinyaller
gelmesi dolar endeksinde yukarı yönlü hareketlere sebep olabileceğinden altında satış baskısı yoğunlaşabilir ve 1,165 dolar/ons seviyesine kadar geri çekilme
yaşanabilir. Toplantı sonrasında, Fed’in 2016 yılında güvercin bir tutum sergileyeceği beklentilerinde değişiklik yaşanmaz ve dolar endeksinde yükseliş
olmazsa altına olan talep canlılığını koruyabilir. Bu bağlamda gelecek alımlarla altın 1,305 dolar/ons seviyesindeki güçlü direncini kırmaya yönelebilir.
ABD ham petrol fiyatları son iki işlem gününde gördüğü sert yükselişin ardından dün kazanımlarını
Petrol
1
2
3
bir miktar geri vererek %3.7 değer kaybı yaşadı. Yukarı yönlü hareketlerinin devamında 37.8
dolar/varil direncini kıramayan petrol fiyatları dün 36.12 dolar/varil seviyesine kadar geri çekildi.
35.00
32.20
30.00
Destek
Petrol fiyatlarında yaşanan dünkü geri çekilmede Çin’de açıklanan ihracat verisinin Mayıs
2009'dan bu yana en hızlı kaybını yaşayarak küresel talepteki azalmaya işaret etmesi etkili oldu.
Direnç
37.80
38.40
39.5
Hali hazırda petrol fiyatlarının artışını kalıcı olarak destekleyen kayda değer bir hikaye bulunmasa
da, yatırımcıların kısa vadeli beklentileri için 20 Mart tarihinde Rusya’da gerçekleştirilecek olan ve
OPEC üyelerinin diğer petrol üreticileriyle bir araya gelecekleri toplantı önemli görünüyor. Bugün ise 36.5 dolar/varil seviyelerinde hareket eden petrol
fiyatlarının aşağı yönlü hareketlerinde 35.00 dolar/varil desteği, küresel büyümeye ilişkin beklentierin yeniden olumluya döndüğü olası bir ortamda ise 37.80
dolar/varil direnci önemli olacaktır.
Açıklanacak Veriler
Ülke
Açıklanacak Veriler
Fransa
İngiltere
İş Dünyası Güven Endeksi (Şubat)
Sanayi Üretimi (Ocak,a-a)
GSYH (Şubat, öncül)
M2 Para Arzı (Şubat, y-y)
M3 Para Arzı (Şubat, y-y)
Japonya
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü| İstanbul
Önceki
Beklenti
101.0
-%1.1
%0.4
%3.2
%2.5
-%0.5
-%3.2
%2.6
FİNANSAL GÖSTERGELER
VERİ
Kapanış
G.D.
H.D.
Y.B.D.
YURT İÇİ
DÖVİZ
USD/TRY
EUR/TRY
Sepet (0.5$+0.5€)
USD/TRY 3M Imp. Vol.
USD/TRY Future
-0.06
-0.07
-0.07
0.26
-0.26
-0.73
0.56
-0.06
-1.05
-1.38
-1.68
-0.03
-0.82
-8.06
-1.92
-0.05
0.00
-0.25
0.02
-0.38
-0.26
0.77
-1.25
-0.06
0.26
0.38
1.07
0.29
2.27
2.19
3.41
2.25
10.16
10.93
10.28
9.48
0.14
-0.03
-0.74
-0.35
0.02
-0.75
-1.16
1.32
-1.22
1.89
-0.17
0.10
-1.68
1.66
-5.71
-3.40
-0.64
-4.14
-0.04
-0.08
-0.01
-0.04
0.03
0.00
0.00
0.04
-0.17
-0.41
-0.21
-0.38
3.03
0.39
-1.18
-2.18
-0.35
-0.32
-0.41
0.95
-0.50
1.70
1.81
1.85
-0.33
-2.75
0.39
-16.09
-8.82
-3.29
-5.09
-3.50
0.95
-1.55
-7.58
-0.49
-1.94
1.61
14.94
11.05
53.62
30.78
92.55
35.78
14.18
63.95
69.18
-17.10
-1.85
-3.45
-0.45
-0.64
-1.12
-1.26
-0.88
-0.86
-0.76
0.14
-0.29
-0.29
7.61
0.59
0.05
-0.87
-0.25
-0.06
4.34
6.15
11.29
4.13
5.48
-1.08
-1.66
-5.19
-5.74
-2.62
-9.04
-11.98
16.52
6.87
-9.81
-0.46
-3.69
-2.91
0.18
2.38
6.10
7.72
1.33
17.39
-0.71
6.53
3.74
FAİZ
Gösterge Tahvil Getirisi*
Gösterge Eurobond Getirisi(2030)*
5Y CDS
BİST-100
BİST-30
BİST-Bankacılık
BİST-30 Future
Dolar Endeksi
EUR/USD
USD/JPY
GBP/USD
USD/CHF
EUR/JPY
2Y ABD Hazine Tahvil Getirisi
10Y ABD Hazine Tahvil Getirisi
2Y Almanya Hazine Tahvil Getirisi
10Y Almanya Hazine Tahvil Getirisi
YURT DIŞI
2.9146
3.2101
3.0624
12.5400
2.9575
iTraxx Crossover
ABD 5Y CDS
Almanya 5Y CDS
Fransa 5Y CDS
İngiltere 5Y CDS
İtalya 5Y CDS
İspanya 5Y CDS
Portekiz 5Y CDS
İrlanda 5Y CDS
Brezilya 5Y CDS
Rusya 5Y CDS
Güney Afrika 5Y CDS
Macaristan 5Y CDS
Dow Jones
S&P500
Nasdaq
DAX
CAC40
Nikkei
Shanghai
Bovespa
MSCI GOÜ
VIX
Altın ($/ons)
ABD Ham Petrolü ($/varil)
Brent Petrol ($/varil)
Emtia Endeksi
10.65
5.13
280.55
HİSSE SENEDİ
77682.88
95379.78
129772.67
95.30
DÖVİZ
97.21
1.10
112.62
1.42
1.00
124.02
FAİZ*
0.87
1.83
-0.57
0.18
KREDİ
378.63
19.75
19.59
33.58
37.56
132.89
103.44
279.48
67.00
416.13
309.68
332.74
163.09
HİSSE SENEDİ
16964.10
1979.26
4648.83
9692.82
4404.02
16783.15
2901.39
49102.14
467.29
18.67
EMTİA
1261.44
36.50
39.65
388.71
*: Puan Değişim
LİBOR
TL
USD
EUR
ON
1 Hafta
1 Ay
2 Ay
3 Ay
6 Ay
1 Yıl
11.0150
11.1494
11.5937
11.6199
11.6850
11.7350
11.8242
0.3720
0.3991
0.4405
0.5255
0.6361
0.9007
1.2123
-0.2864
-0.2821
-0.2857
-0.2547
-0.2351
-0.1323
-0.0219
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar
[email protected]
Cem Eroğlu
Müdür
[email protected]
0212-398 18 98
Fatma Özlem Kanbur
Uzman
[email protected]
0212-398 18 91
Bilge Pekçağlayan
Uzman
[email protected]
0212-398 19 02
Elif Engin
Uzman
[email protected]
0212-398 18 92
Sinem Ulusoy
Uzman Yardımcısı
[email protected]
0212-398 19 05
Ezgi Şiir Kıbrıs
Uzman Yardımcısı
[email protected]
0212-398 19 03
Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır.
Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin
kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi
vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer
alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir.
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar