press release - JCR Eurasia Rating

BASIN AÇIKLAMASI
İstanbul – 16 Haziran, 2016
JCR Eurasia Rating,
Arnavutluk Cumhuriyeti’nin ülke notlarını gözden geçirerek
Uzun Vadeli Ulusal Notu ve
Uluslararası Yabancı Para Notu’nu BB+, Uzun Vadeli görünümlerini “Pozitif”, Kısa Vadeli
görünümlerini ise “Stabil” olarak teyit etti.
JCR Eurasia Rating, Arnavutluk Cumhuriyeti’nin ülke notlarını gözden geçirerek Uzun Vadeli Ulusal ve Uluslararası Yabancı Para notlarını ‘BB+’
olarak teyit etti, “B” olarak belirlenen kısa dönem notlarını ise aynı seviyede korudu. Gerek uzun vadeli gerekse kısa notların görünümler ise
sırasıyla “Pozitif” ve “Stabil” olarak teyit edildi. Notların topluca gösterimi ise aşağıdadır:
Uzun Vadeli Yabancı Para
Uzun Vadeli Yerli
Kısa Vadeli Yabancı Para
Kısa Vadeli Yerli Para
:
:
:
:
BB+ / (Pozitif Görünüm)
BB+ / (Pozitif Görünüm)
B / (Stabil Görünüm)
B / (Stabil Görünüm)
Arnavutluk’un ileriye dönük makroekonomik göstergeleri, güçlü büyüme potansiyeli, Avrupa Birliği ile entegrasyon, diğer uluslararası
kuruluşların yanı sıra IMF ve Dünya Bankası ile devam eden iktisadi ilişkilere dayalı olarak olumlu açıdan şekillenmektedir. Yapısal reformların
süratle gerçekleştirilmesi ihtiyacı, altyapı yatırımlarının devamlılığı ve kayıt dışı ekonominin resmi ekonomik alana dahil edilmesi yüksek
büyüme oranlarının önünde duran önemli engeller olarak ortaya çıkmaktadır. Devam eden Avrupa Birliği tam üyelik süreci ve IMF ile
sürdürülen mali politika çerçevesi siyasi ve ekonomik alanda çapa vazifesi görmektedir.
Önceki rating bildirilerinde yer verilen; yüksek seviyedeki kamu borcu, kamu borcunun önemli bölümünün yerel bankaların aktifinde
temerküz etmesi, finansal kesimin yüklendiği yüksek tahsili gecikmiş alacak oranı, üst seviyedeki işsizlik oranı ve kritik cari açık seviyesi gibi
temel konular genel anlamda ekonomik görünümü baskılamaya devam etmektedir. Etkin gözetim ve düzenlemelerin yanı sıra şeffaf
kurumlara duyulan ihtiyaç aşılması gereken önemli güçlükler arasında yer almaktadır. Yüksek cari açık oranlarının yarattığı kırılganlık özellikle
yabancı para piyasalarında oynaklıklara sebep olabilmekte ve iş dünyasının beklentileri ve tüketici güveni üzerinde etkili olabilmektedir.
Diğer taraftan, Arnavutluk’un mali konsolidasyon çabaları ve Merkez Bankası’nın esnek para politikası ekonominin arzulanan yönde gelişimine
rehberlik etmektedir. Nitekim, IMF tarafından Mart ayında tamamlanan 7. Gözden Geçirme çalışmasının neticesinde de toparlanma gösteren
ekonomik göstergeler, yapısal reformlar anlamında alınan yol ve iyileşen kamu finansman yapısına atıfta bulunulmuştur. Ayrıca, Merkez
Bankası’nın faiz oranlarını düşürmeye devam etmesi ve kamu kesiminin gerçekleştirdiği başarılı Eurobond ihraçlarının düşen faiz oranları da
finansman yükünü hafifletmiştir. Geçmiş dönemlerde ihraç edilen ve bankaların bilançolarında yer alan kamu tahvillerinin devlet tarafından
satın alınması da bankaların likidite ve sermaye yapılarına katkıda bulunmuştur. AB üyeliği adaylık sürecinin sağladığı pozitif dışsallığın
doğrudan yabancı yatırım akışlarının devamlılığı ve asli ticari ortaklar ile iktisadi ilişkilerin toparlanmaya katkısı kredi notunun belirlenmesi
açısından dikkate alınan önemli alanlar arasında yer almaktadır.
Orta ve uzun vadede, büyüme oranlarındaki toparlanmanın devam etmesi ve kamu kesiminin borçlanma araçlarının faiz oranlarının
düşmesiyle birlikte kamu borç yükünün azalması beklenmektedir. Ülkenin güçlü potansiyel büyüme oranı ve Avrupa ülkelerine dönük
toparlanma beklentilerinin, AB üyelik sürecinin getirdiği politik ve ekonomik çıpadan ve yapısal reformlardan kaynaklanan pozitif yatırım
ortamı ile geliştirilmesi öngörülmektedir. Tüketici güveninin artması, iç tüketiminin GSYİH içindeki payı dikkate alındığında özellikle üzerinde
durulan alanlardandır. Hükümetin makro ihtiyati politikaları sürdürmesi ve reformların kararlılıkla sürdürülmesi belirleyici faktörler arasında
yer almaktadır.
Derecelendirme neticeleriyle ilgili daha fazla bilgi Kuruluşumuzun http://www.jcrer.com.tr adresinden sağlanabilir veya Kuruluşumuz
analistlerinden Sn. Şevket Güleç, Sn. Özgür Fuad ENGIN ile iletişim kurulabilir.
JCR EURASIA RATING
Yönetim Kurulu
Copyright © 2007 by JCR Eurasia Rating. 19 Mayıs Mah., 19 Mayıs Cad., Nova Baran Plaza No:4 Kat: 12 Şişli-İSTANBUL Telephone: +90.212.352.56.73 Fax: +90 (212) 352.56.75
Reproduction is prohibited except by permission. All rights reserved. All information has been obtained from sources JCR Eurasia Rating believes to be reliable. However, JCR Eurasia
Rating does not guarantee the truth, accuracy and adequacy of this information. JCR Eurasia Rating ratings are objective and independent opinions as to the creditworthiness of a
security and issuer and not to be considered a recommendation to buy, hold or sell any security or to issue a loan. This rating report has been composed within the methodologies
registered with and certified by the SPK (CMB-Capital Markets Board of Turkey), BDDK (BRSA-Banking Regulation and Supervision Agency) and internationally accepted rating
principles and guidelines but is not covered by NRSRO regulations. http://www.jcrer.com.tr