press release

BASIN AÇIKLAMASI
İstanbul – 14 Mayıs 2015
JCR Eurasia Rating,
Timur Gayrimenkul Geliştirme Yapı ve Yatırım A.Ş.’yi ve
“Planlanan Tahvil İhracının Nakit Akımları”nı derecelendirerek
Uzun Vadeli Ulusal Notu’nu ‘BBB (Trk)/Stabil’,
Uluslararası Yabancı Para Notu’nu ve görünümünü ise ‘BB+/Stabil’ olarak belirledi.
JCR Eurasia Rating, “Timur Gayrimenkul Geliştirme Yapı ve Yatırım A.Ş.”yi değerlendirerek Uzun Vadeli Ulusal Notu’nu ve görünümünü
‘BBB(Trk)/Stabil’ olarak belirledi. Ayrıca, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para ve Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notları ‘BB+/Stabil’ olarak
belirlemiş olup diğer notlarla birlikte detayları aşağıda gösterilmiştir:
Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu
Uzun Vadeli Ulusal Notu
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu
Kısa Vadeli Ulusal Notu
Desteklenme Notu
Ortaklardan Bağımsızlık Notu
:
:
:
:
:
:
:
:
BB+ / (Stabil Görünüm)
BB+/ (Stabil Görünüm)
BBB (Trk) / (Stabil Görünüm)
B / (Stabil Görünüm)
B / (Stabil Görünüm)
A-3 (Trk) / (Stabil Görünüm)
2
B
Timur Ailesi tarafından 2007 yılında Türkiye’de kurulan Timur Gayrimenkul Geliştirme Yapı ve Yatırım A.Ş., patentli foldhome ve foldoffice
konseptleri ile “Nef” markası altında konut ve ofis projeleri gerçekleştirmektedir. Şirket 2009 yılında başladığı ve 2011 yılında tamamlayarak teslim
ettiği ilk projesi olan Nef 04 Kemerburgaz ile tanıttığı foldhome konseptinin gördüğü ilginin ardından çok sayıda yeni proje gerçekleştirmiştir.
Şirket’in hali hazırda Nef Ataköy, Nef Topkapı ve Nef Merter gibi büyük ölçekli projelerinin yanı sıra çok sayıda devam eden projesi bulunmaktadır.
Şirket’in ağırlıklı olarak İstanbul’un Avrupa yakasında ve ilgi gören merkezi noktalarında düşük metrekareli araziler üzerinde gerçekleştirdiği
“foldhome/foldoffice” konseptli projeleri, sakinlerine öde-kullan sistemi ile misafir odası, sinema, müzik odası, toplantı odası ve arşiv odası gibi
projeye bağlı olarak geliştirilen çok sayıda ilave alanın kullanım olanağını sağlamaktadır. Şirket görece yeni bir firma olmakla beraber, geliştirdiği
konsept ve güçlü marka imajı ile rekabetin yoğun bir şekilde yaşandığı ve çok sayıda firmanın faaliyet gösterdiği inşaat sektöründe farklılaşmayı
başarmış, diğer taraftan Türkiye’nin önde gelen gayrimenkul yatırım ortaklıklarından İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (İş GYO) ile proje
gerçekleştirmek üzere ortaklık tesis etmiştir.
Şirket, yıllar itibarıyla proje sayısını, varlıklarını ve satış hacmini önemli oranda arttırmayı başarmış ve 2014 yılında beş projesini tamamlayarak
teslim etmiştir. Yükselen arsa maliyetleri, Türk lirasındaki değer kaybının inşaat maliyetlerinde neden olduğu artış ve artan finansman giderleri
Şirket’in operasyonel karlılığı üzerinde baskı oluşturmakla birlikte karlılık göstergeleri pozitif seyrini sürdürmüştür. Diğer yandan, yüksek satış
performansına bağlı olarak nakit çıkışı gerektirmeyecek yükümlülüklerde ve içsel fonlar ile desteklenen öz kaynaklarda yaşanan artışa karşın Şirket,
faaliyetlerini yüksek kaldıraç seviyesi ile sürdürmeye devam etmektedir. Bununla beraber pozitif seyreden net işletme sermayesi, yabancı
kaynakların uzun vadeli yapısı, fonlama kanallarına erişim imkânı ve yüksek taleple desteklenen satış performansı dikkate alınarak Timur
Gayrimenkul ’ün Uzun Vadeli Ulusal Notu ‘BBB’ olarak belirlenmiştir.
Gelişimi iç ve dış makroekonomik gelişmelere son derece duyarlı olan inşaat sektörü görünümünün yatırımcıların risk iştahını ve yatırım tercihlerini
etkileyen faiz oranı ve kur hareketliliğine açık olması neticesinde 2015 yılı ve sonrasında bir miktar baskılanması mümkün görünmektedir. Buna
karşın, Şirket’in nakit akımı yaratma kapasitesinin, ağırlıklı olarak talep artışının devam ettiği merkezi lokasyonlarda konumlanan büyük ölçekli
projeleri, güçlü marka imajı, geçmiş dönem satış performansı, stratejik işbirlikleri ve etkili pazarlama yeteneği ile önemli ölçüde desteklendiği ve
ihracını planladığı sermaye piyasası araçlarının ilave olarak doğuracağı yükümlülükleri karşılayabilme yeteneğine sahip olduğu düşünülmektedir.
Şirket’in ana hissedarı konumundaki Timur Ailesi’nin yeterli mali güce ve ihtiyaç halinde Şirket’e etkili finansal ve operasyonel destek sunma istek
ve deneyimine sahip oldukları kanaatine ulaşılmıştır. Bu kapsamda Şirket’in Desteklenme Notu JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde (2) olarak
belirlenmiştir.
Öte yandan JCR-ER olarak, ortaklarından herhangi bir destek sağlanıp sağlanamayacağına bakılmaksızın, Şirket’in geliştirdiği konsept ve güçlü marka
algısı ile sektördeki ayrıcalıklı konumu, organizasyonel gelişimi, bağlılığı oldukça yüksek olan ve genişleyen müşteri tabanı, ve devam eden proje
büyüklükleri dikkate alındığında üstlendiği yükümlülükleri yönetebilecek altyapıya ulaştığı düşünülmektedir. Bu kapsamda, JCR Eurasia Rating
notasyonu içerisinde, şirketin Ortaklardan Bağımsızlık Notu (B) olarak belirlenmiştir.
Derecelendirme neticeleriyle ilgili daha fazla bilgi Kuruluşumuzun http://www.jcrer.com.tr adresinden sağlanabilir veya Kuruluşumuz
analistlerinden Sn. Abdurrahman TUTĞAÇ ile iletişim kurulabilir.
JCR EURASIA RATING
Yönetim Kurulu
Copyright © 2007 by JCR Eurasia Rating. 19 Mayıs Mah., 19 Mayıs Cad., Nova Baran Plaza No:4 Kat: 12 Şişli-İSTANBUL Telephone: +90.212.352.56.73 Fax: +90 (212) 352.56.75
Reproduction is prohibited except by permission. All rights reserved. All information has been obtained from sources JCR Eurasia Rating believes to be reliable. However, JCR Eurasia
Rating does not guarantee the truth, accuracy and adequacy of this information. JCR Eurasia Rating ratings are objective and independent opinions as to the creditworthiness of a
security and issuer and not to be considered a recommendation to buy, hold or sell any security or to issue a loan. This rating report has been composed within the methodologies
registered with and certified by the SPK (CMB-Capital Markets Board of Turkey), BDDK (BRSA-Banking Regulation and Supervision Agency) and internationally accepted rating
principles and guidelines but is not covered by NRSRO regulations. http://www.jcrer.com.tr