Gayri Menkul Yatırım Ortaklığı / BIST100 2014 Artan Net Kar ve Yeni

10.02.2014
Gayri Menkul Yatırım Ortaklığı / BIST100
İş GYO/ ISGYO
Hisse önerimiz; ‘Al’ yönünde
2014 Artan Net Kar ve Yeni Proje Adımları



Fiyat ( Tarih )
Hedef Fiyat
İş GYO, 2014 yılında Tuzla Teknoloji Merkezi ve İzmir Ege Perla
projelerinin çalışmalarına devam ederken, Kartal’daki 300Bin
metrekare inşaat alanı olan projede konut, ticari ve ofis
alanlarıyla karma proje geliştirmeyi planlamaktadır. Aynı
zamanda 2014 yılında 230,9% gayrimenkul gelirleri, 6,5%
oranında ise kira gelirleri, aktif büyüme oranının yanında
istikrarlı bir şekilde artış göstermiş, şirketin net karlılığı bir önceki
döneme oranla 77% artmıştır.
İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş’nin nakit ve benzerlerinde ki
%20’lik artışı incelediğimizde dikkat çeken en önemli artış
yatırım fonlarının yıllık bazda 698bin TL’den 26 milyon 302 bin
TL’ye yükselmesidir. Bununla birlikte toplam vadeli
mevduatlarında %11’lik bir daralma yaşanırken; USD vadeli
mevduatlarında %5,78 oranında artış olası kur avantajı sebebiyle
olumlu algıya sebep olmaktadır.
Şirketin her ne kadar uzun vadeli borçları artış göstermiş olsa da,
büyük bir çoğunluğunun arsa alımları sebebiyle kullanılan
krediler oluşturmaktadır. Kısa Vadeli %54, uzun vadeli
yükümlülükleri ise %63 artış var. Kısa vadeli banka kredilerinde
yıllık bazda 20 katı kadar artış gerçekleşmiştir. Kısa vadeli
borçlarında dolar cinsi borcu rakamsal ve oransal olarak artış
göstermiş, uzun vadeli kredilerinde de Dolar borcu azaltıma
gösterirken, TL banka kredileri artış göstermiştir.
Mali Oranlar
Yukarı
Potansiyeli
Piyasa Değeri
PD/DD
: 1,28 TL
: 1,40 TL
1 Ay
: % 9,3
: 362,745,839$
: 0,70
Ortaklık Yapısı
İş Bankası
Halka Açık Kısım
Anadolu Hayat
Emeklilik A.Ş
Anadolu Anonim Türk
Sigorta
Diğer
İş Net Elektronik Hizm.
Haftalık Yabancı Takası
Değişimleri
03.02.2014-07.02.2014
42,23%
41,96%
7,11%
4,77%
2,60%
1,33%
-0,4%
Teknik Analiz ve BIST Karşılaştırmalı Performansı :
Yıllık periyotta BİST100 ile %7,71 oranında pozitif ayrışma gösteren İş GYO, BİST100 endeksinin yılık kayıplarına
göre daha az kayıpla kapatmıştır. Hafta başından bu yana yükselişleri ön planda olmasına rağmen, işlem hacmi
tarafından onaylanmadı. 4 saatlik periyotta aylık olarak ele aldığımız hisse için, MACD ‘Al’ yönünde sinyal
üretmekte olup, Bollinger da orta bant seviyesi olan 1,29 seviyesinde fiyatlar tutunma çabası sergilemekte olup,
tutunması dâhilinde ise 1,40 seviyeleri ve üstünü test edebileceğini düşünmekteyiz.
Şirket Bilgisi
İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi, her ikisi de 1998 yılında kurulmuş ve ayrı ayrı faaliyetlerini
sürdüren İş Gayrimenkul Yatırım ve Proje Değerlendirme Anonim Şirketi ile Merkez Gayrimenkul Yatırım ve Proje
Değerlendirme Anonim Şirketi’nin, tüm aktif ve pasiflerinin. İş Gayrimenkul Yatırım ve Proje Değerlendirme A.Ş.
tarafından devir alınarak, 6 Ağustos 1999 tarihinde gayrimenkul yatırım ortaklığına dönüşmesi suretiyle
kurulmuştur. Aynı zamanda bir portföy yönetim şirketi olan Şirketimizin başlıca gelir kaynakları;
gayrimenkullerden elde edilen kira gelirleri ve satış gelirleri ile para ve sermaye piyasası araçlarından elde edilen
finansal gelirler olarak sıralanabilir.
Beklentiler ve Özet :
Hisse kısa-orta vade hareketli ortalamalarının altında seyrediyor. Hissenin beta katsayısı 0,77 olup, endeks
hareketlerine karşı daha defansif olması, 6,94 F/K ile sektördeki emsallerine göre iskontolu olması getiri
potansiyeli beklentisi ile portföy için önerilmekte olup, hisse için beklentimiz Al’ yönünde.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; a racı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer
alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve yalnızca bilgilendirme amaçlı ve kişisel kullanım içindir. Bu bilgiler
ve görüşler önceden haber vermeksizin değiştirilebilir. İntegral Menkul bilgilerin ve ifade edilen görüşlerin doğru, eksiksiz ve güncelleştirilmiş olduğuna dair
(açıkça ifade edilmiş veya ima edilmiş) hiçbir beyan ve taahhütte bulunmaz. İçerik kesinlikle mali, hukuki, vergi veya diğer konularda bir tavsiye niteliğ i taşımadığı
gibi, tamamen içeriğe dayalı olarak yatırım yapılmamalı veya karar alınmamalıdır. Herhangi bir yatırım konulu karar al madan önce bir uzmandan görüş
alınmalıdır. Sorumluluğun Sınırlandırılması: İntegral Menkul herhangi bir sınırlandırma olmaksızın, dolaylı, direkt veya bir fiilin sonucu olarak ortaya çıkan zararlar
da dahil olmak üzere her türlü kayıp ve hasarla ilgili sorumluluk kabul etmez. İntegral Menkul Araştırma ve Analiz Departmanı Adres : Eski Büyükdere Caddesi
Spring Giz Plaza K:19 D:57