/IKONMenkul

Çin’in sert iniş(büyümenin aniden durması) yapması Dünya’yı nasıl etkileyebilir?
Çin’de bu yıl finansal sistemde risk algısının değişmesi ve kredi standartlarının sıkılaştırılması beklenmezken piyasalar böyle
bir olayın olması durumunda sonuçlarının özellikle gelişmekte olan piyasaları ve Dünya’nın geri kalanını nasıl etkileyeceği
konusunda endişeleniyorlar. Böyle bir durumda Çin’in diğer piyasaları finansal bağlantı, ticari ilişki ve Çin’deki olası krizin
diğer ülkelere de geçmesi şeklinde 3 ana yol ile etkileyebileceğini düşünüyoruz. Bu etkinin finansal bağlantılar kanalıyla
Hong Kong ve Singapore’da yoğunlaşması ile birlikte böyle bir durumdan Çin’le kapsamlı ticaret ilişkisinde bulunan Emtia
ihraççıları ve bölgesel ekonomiler en çok etkilenecekler arasında diyebiliriz. Yatırımcıların Çin ve diğer gelişmiş piyasalarda
ne olacağı hakkında endişeleri artıyor. Çin’den daha önce gelen ekonomik göstergeler kaygan zeminde olunduğunu işaret
ederken asıl sorunun ekonominin bütününde olduğu göze çarpıyor.Risk algısındaki düzensizlik, büyümenin aniden durması
ve hatta finansal kriz konusunda bazı yatırımcıların felaket düşünceleri gözlerden kaçmıyor. Bu gibi endişeler aslında yeni
değil. Söz konusu kaygılar daha önceden de emlak balonu, yerel hükümetin yüksek borcu gibi endişelerle ilişkilendirilebilir.
Yakın zamanda Çin ile ilgili endişeler gelişmekte olan piyasalar ile ilgili kaygılar ile birlikte arttı ve İnterbank piyasasındaki
likidite sıkışması ve gölge bankacılıktaki problemler de fitili ateşledi.(Ocakta gelen güçlü kredi büyümesi ile birlikte son
birkaç haftadır bu problemin dindiğini görüyoruz.)
2014 yılında Çin’de (Birkaç yapısal sorun dışında)sert bir iniş veya sistematik finansal kriz beklemiyoruz.Temel
tahminimiz bu yıl ihracatın genişlemesi ve tüketimin iyileştirilmesi öncülüğünde GSMH’nın %7-8 geleceği yönünde.(ki bu
durum özellikle altyapı yatırımı başta olmak üzere yatırımdaki yavaşlamayı dengeleyici etki yapacaktır). Ayrıca İhracatın
iyileştirilmesi ve Tüketim sektörünün krediye bağlılığının azalması eşliğinde kredi büyümesinin yavaşlamasını,ancak %7.5lik
büyüme oranını destekleyici ölçüde kalacağını düşünmekteyiz. Bunda Hükümetin kredi yoğunluklu altyapı harcamalarının
yavaşlayacak olmasının da kısmen de olsa etkisi olacaktır diye düşünmekteyiz. Likidite ve kredi dalgalanmasının 2014’te
Çin için en büyük risk olduğun görüşünü korunmaktayız.
Peki eğer biz yanılıyorsak? Ya Büyük bir kredi olayı finansal risk algısını keskin bir şekilde değiştirmesine sebep olursa,
politik yanlışlık yapılırsa veya dışardan büyük bir tehlike gelirse? Böyle bir durumda bile finansal krizin olası olmadığını
ancak büyümedeki yavaşlamanın ve kredi sıkılaştırmasının olabileceğini düşünmekteyiz. Böyle bir sonucun oluşması
durumunda Dünya’nın geri kalanı hangi kanallarla nasıl etkilenecek?
Çin 2010 yılından beri en büyük ekonomilerinden biri konumunda ve Global büyüme oranının 4te birini kontrol ediyor. Böyle
bir olasılıkta Dünya’daki bütün ülkeler finansal bağlantı, ticari ilişki ve Çin’deki olası krizin diğer ülkelere de geçmesi
şeklinde 3 ana yol ile etkilenebileceğini düşünmekteyiz.
Çin’in en büyük ihracatçı ve en büyük üçüncü ithalatçı pozisyonda olduğunu düşünürsek Ticaret ilişkisinin olası krizde
diğer ülkeleri etkilemede belki de en direkt ve en önemli yol olduğunu düşünmekteyiz. Çin ve diğer ülkeler arasındaki
finansal bağlantı denizaşırı direkt yatırımda ve bölgesel merkezlerde daha az yaygın ve sınırlı olduğu göze çarpıyor. Bu
yüzden daha önce de belirttiğimiz gibi bu etkinin finansal bağlantılar kanalıyla Hong Kong ve Singapore’da yoğunlaşması
sebebiyle böyle bir durumdan Çin’le kapsamlı ticaret ilişkisinde bulunan Emtia ihraççıları ve bölgesel ekonomiler en çok
etkilenecekler arasında diyebiliriz.. Olası krizin diğer ülkelere sıçramasının etkisinin ne kadar olacağı konusunda tahmin
yapmak zor görünmekle birlikte yüksek borç oranı ve yüksek cari açığı olan Kırılgan ekonomiye sahip ülkelerin de ötesine
sıçrayabileceğini belirtmeliyiz.
www.ikonmenkul.com.tr
/IKONMenkul
Büyükdere Cd. Maslak Mh. Meydan Sk. Veko Giz Plaza No:3 Kat:9 34396 Maslak-Şişli
T:0212 290 40 60 F:0212 290 40 61 E-Mail:[email protected]
RİSK UYARISI
Forex piyasası kaldıraçla çalısan bir pazardır. Kaldıraç özelligi ile yüksek seviyelerde getiri ve risk içermektedir.İlk etapta yatırdıgınız paranın riske atabileceginiz kısmı kadar işlem
yapmanızı öneririz. Forex yatırımları her yatırımcı için risk açısından uygun bir pazar olmayabilir. Yatırım yapmadan önce piyasanın içerdigi riskleri tam olarak anladığınızdan emin olunuz
ve eger gerek duyarsanız uzman yetkilimizden tavsiye ve yardım alınız.
www.ikonmenkul.com.tr web sayfamızda yer alan her türlü bilgi, grafik, arastırma sonuçları,rapor, görüs ve tavsiyeler genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıs olup, sitede
müsteriler ve diger üçüncü sahısların alım satım kararlarını destekleyebilecek yeterli bilgi bulunmayabilir. Sitemizde bulunan, bu bilgilerdeki olası hata ve eksikliklerden ve bu bilgilere
dayanılarak yapılan islemlerden dogacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne sekilde olursa olsun üçüncü kisilerin ugrayabilecegi her türlü zararlardan dolayı IKON Menkul
Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz.