BASIN AÇIKLAMASI İstanbul – 20 Kasım 2015

BASIN AÇIKLAMASI
İstanbul – 20 Kasım 2015
“JCR Eurasia Rating”,
“Metal Yapı Konut A.Ş. (Metal Yapı Konut A.Ş. ve Bağlı Ortaklıkları) “ ‘ni ve
“Planlanan Tahvil İhracının Nakit Akımları” ‘nı yatırım yapılabilir kategorisinde değerlendirerek
Uzun Vadeli Ulusal Notu’nu ‘BBB (Trk) ‘/ Stabil olarak revize etmiş ve Uzun Vadeli Uluslararası
Yabancı Para Notu’nu ve görünümünü ise ‘BBB- ‘/ Stabil olarak belirlemiştir.
JCR Eurasia Rating, “Metal Yapı Konut A.Ş.’ni (Metal Yapı Konut A.Ş. ve Bağlı ortaklıkları)” ve Planlanan Tahvil İhraçları’nı ulusal ve uluslararası düzeyde yatırım
yapılabilir kategorisinde değerlendirerek, Uzun Vadeli Ulusal Notu’nu ‘BBB (Trk)’/ Stabil’ olarak revize etmiştir. Diğer taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para
ve Yerel Para Notları Ülke Notu tavanı olan ‘BBB-’/Stable olarak teyit edilmiş ve diğer notlarla birlikte detayları aşağıda gösterilmiştir:
Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para Notu
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu
Uzun Vadeli Ulusal Notu
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para Notu
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu
Kısa Vadeli Ulusal Notu
Desteklenme Notu
Ortaklardan Bağımsızlık Notu
:
:
:
:
:
:
:
:
BBB- /(Stabil Görünüm)
BBB- /(Stabil Görünüm)
BBB(Trk) /(Stabil Görünüm)
A-3 /(Stabil Görünüm)
A-3 /(Stabil Görünüm)
A-3 (Trk)/( Stabil Görünüm)
2
B
Konut, AVM, akvaryum, ofis gibi lüks segmentteki projelerin inşaatı, satışı ve akaryakıt istasyonu işletmeciliği alanlarında faaliyet gösteren Metal Yapı Konut A.Ş. 2000
yılında kurulmuş olup, çok sayıda iştiraki, müşterek yönetime tabi kuruluşları ve bağlı ortaklıkları bünyesinde barındıran, fiili olarak holding haline dönen bir firma olarak
operasyonlarını sürdürmekte, elde ettiği yüksek kira gelirleri ile düzenli bir nakit akışı sağlamaktadır. Firma yüksek katma değerli inşaat projeleri ile piyasa değerini
olumlu yönde etkilemekte ve süregelen bir portföy büyüklüğüne ve aynı zamanda planlanabilir bir nakit yönetimine sahip olmayı hedeflemektedir. Yüksek gelir
düzeyine sahip bireyler, yurt içi ve yurt dışı büyük ölçekli kurumsal firmalar ve lüks yatırım yapma arayışında olan yurt dışı yatırımcılar firmanın geniş müşteri portföyünü
oluşturmaktadır. Metal Yapı Konut A.Ş. katıldığı yüksek bedelli ihaleler ve ulusal/uluslararası mimari proje hizmetleri ile sektörde rekabet avantajı yaratmakta,
tamamladığı projelerle piyasadaki güvenilirliğini sağlamlaştırmaktadır. Grup varlıkları ağırlıklı olarak gayrimenkul ve stoklardan oluşmakta olup bahsedilen kısmın taşıdığı
piyasa değerinin ekonomik konjonktürle yakından ilişkili olması söz konusu kısmın aktif kalitesini gelecekteki ekonomik ortamla yakın biçimde ilişkilendirmektedir.
Finansal borçlanmasının artması ile yukarı yönlü ivmelenen faiz harcamalarının ve yabancı para borçlanmasından dolayı maruz kaldığı kur riskinin finansal giderler
üzerinde oluşturduğu baskı, Edap A.Ş’nin hisse alım bedelinden kaynaklanan negatif şerefiye giderinin yatırım faaliyetlerini destekleyecek olan içsel kaynakları aşağı
yönlü etkileyerek karlılığı baskılaması, kurumsal yönetim uygulamalarının firmanın büyüme süreci karşısında yetersiz kalması, artan bilanço dışı yükümlülüklerinin aktif
kalitesini baskılaması, makro düzeyde süregelen siyasal ve ekonomik belirsizliklerin Türk Lirasının değeri üzerinde baskı yaratması ve faiz oranlarını yukarı yönlü
ivmelemesi firmanın içsel kaynak yaratma kapasitesini düşürüp Şirket’in karlılığı üzerinde baskı potansiyeli oluştursa da İnşaat alanındaki faaliyetlerinin yanı sıra farklı
sektörlerde yürüttüğü faaliyetlerle olası riskleri yumuşatması, azalan nakit ve benzeri varlıklara rağmen Şirket’in bilançosunda önemli yer kaplayan stokların nakde
dönüşme kabiliyetinin ve özellikle yakın zamanda Blue Lake, Akvaryum ve Levent Fako projelerinin satışı ve kira gelirleri ile öngörülen ciro ve nakit girişi ve süregelen
kira gelirlerinin likidite ihtiyacını rahatlatacak olması ve zamanında teslimat, satış öncesi ve sonrası hizmetleri, potansiyel gelir yaratma kapasitesinin devam eden ve
öngörülen yeni projeler, akaryakıt istasyonu ve AVM işletmeciliği alanlarındaki mevcut faaliyetler ile desteklenmesi ve buna paralel yükselen satış gelirlerinin firmanın
nakit ve öz kaynak pozisyonuna katkı sağlaması, yerli ve yabancı yatırımcılar tarafından ilgi gören projeleri Firma için rekabet avantajı yaratmaya devam etmektedir.
Bununla beraber, Firma, yakın zaman içinde satılmasını planladığı Koru Florya projesinden elde edeceği gelir ile kısa vadeli borçlarını kapatarak likidite pozisyonunu
rahatlatmayı öngörmektedir.
Zararla tamamlanan yılın yanı sıra içinde bulunulan yılın da 9 aylık finansalları dikkate alındığında muhtemelen zararla kapanacak olması, sektöre özgü oluşan talep
zayıflığı ve oluşan sermaye arttırımı ihtiyacı not revizesinin gerekçelerini oluşturmakla beraber Saçaklıoğlu Aile’sinin destekleme gücünün yaratmış olduğu sinerjinin
kapsayıcılığı ve büyüme olanaklarının, Metal Yapı Konut A.Ş.’nin planlamalarının realize olma kabiliyetini arttırması ve oluşacak nakit akımlarının anapara ve faiz
ödemelerine uygun olarak gerçekleşeceği kanaatiyle Şirket’in Uzun Vadeli Ulusal Notu ‘BBB(Trk)’ olarak revize edilmiş ve görünümü de ‘Stabil’ olarak belirlenmiştir.
Ömer Saçaklıoğlu’nun finansal destek kapasitesi bilinmemekle birlikte ortaklık yapısında kontrolü elinde tutan Saçaklıoğlu Ailesi’nin ihtiyaç duyulması halinde “Metal
Yapı Konut A.Ş.” ‘ye finansal güçlerinin yeterliliğine bağlı olarak uzun vadeli likidite ve öz kaynak temin edebilecek yeterli arzuya ve etkili operasyonel destek sunma
arzusuna sahip oldukları düşünülerek Şirket’in Desteklenme Notu JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde (2) olarak belirlenmiş olup yeterli seviyeyi işaret etmektedir.
Öte yandan JCR-ER olarak, ortaklarından herhangi bir destek sağlanıp sağlanamayacağına bakılmaksızın, Şirketin artan kira gelirleri, akaryakıt ve AVM işletmeciliği ile
desteklenen satış gelirleri, tamamlanan projeleri ile ciro ve nakit girişindeki artış beklentisi, kolayca nakde dönüşebilen likit portföyü, piyasalarda ve faaliyet ortamındaki
mevcut riskler dikkate alındığında, piyasadaki etkinliğini arttırması ve makroekonomik seviyenin mevcut haliyle devam etmesi durumunda üstlendiği yükümlülükleri
yönetebilecek altyapıya ulaştığı düşünülmektedir. Bu kapsamda, JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde, Şirket’in Ortaklardan Bağımsızlık Notu (B) olarak belirlenmiş
olup, yeterli seviyeyi işaret etmektedir.
Derecelendirme neticeleriyle ilgili daha fazla bilgi Kuruluşumuzun http://www.jcrer.com.tr adresinden sağlanabilir veya Kuruluşumuz analistlerinden Sn. Merve
HAYAT ile iletişim kurulabilir.
JCR EURASIA RATING
Yönetim Kurulu
Copyright © 2007 by JCR Eurasia Rating. 19 Mayıs Mah., 19 Mayıs Cad., Nova Baran Plaza No:4 Kat: 12 Şişli-İSTANBUL Telephone: +90(212)352.56.73 Fax: +90 (212) 352.56.75
Reproduction is prohibited except by permission. All rights reserved. All information has been obtained from sources JCR Eurasia Rating believes to be reliable. However, JCR Eurasia
Rating does not guarantee the truth, accuracy and adequacy of this information. JCR Eurasia Rating ratings are objective and independent opinions as to the creditworthiness of a
security and issuer and not to be considered a recommendation to buy, hold or sell any security or to issue a loan. This rating report has been composed within the methodologies
registered with and certified by the SPK (CMB-Capital Markets Board of Turkey), BDDK (BRSA-Banking Regulation and Supervision Agency) and internationally accepted rating principles
and guidelines but is not covered by NRSRO regulations. http://www.jcrer.com.tr