Ekonomi Bülteni

Ekonomi Bülteni
24 Ağustos 2015, Sayı: 24

Yurt Dışı Gelişmeler

Yurt İçi Gelişmeler

Finansal Göstergeler

Haftalık Veri Akışı
Ekonomik Araştırma ve Strateji
Dr. Saruhan Özel
Ezgi Gülbaş
Orhan Kaya
İnci Şengül
1
24 Ağustos 2015
DenizBank Ekonomi Bülteni
Yurt Dışı Gelişmeler
 Euro Bölgesi ve Almanya’da PMI beklentileri aştı. Euro
Bölgesi'nde öncü verilere göre Ağustos ayında imalat PMI
Almanya ve Çin PMI Verisi
58
52.4'e yükselerek beklentilerin üzerinde açıklandı. Beklenti
56
Euro Bölgesi imalat PMI endeksinin Ağustos ayında Temmuz
54
ayındaki 52.4 seviyesinden 52.2 seviyesine gerileyeceği yö-
52
nündeydi. Bu artışa en önemli katkı Avrupa'nın en büyük ekonomisi Almanya'dan gelirken, Almanya için açıklanan öncü veri
50
48
HSBC Çin PMI
46
büyümeye yönelik olumlu sinyaller verdi. İmalat sanayi satın
44
alma yöneticisi endeksi (PMI) Ağustos'ta 53.2'ye yükselerek
42
beklenti olan 51.6’nın üzerinde açıklandı. Endeks Temmuz
53.2
47.1
Markit/BME Almanya
PMI
2012
2013
2014
2015
ayında nihai 51.8 değerini almıştı. Endeksin 50'nin üzerinde bir değer alması faaliyetlerde artışa işaret ediyor.
Çin’de üretim faaliyetleri Ağustos ayında tahminlerden fazla daralma kaydetti. Çin’de yılbaşından itibaren büyüme
ile daralmayı ayıran 50 seviyesine yakın seyreden ve Şubat ayında 50’nin üzerine yükselip sonrasında gerilemeye devam eden üretim PMI endeksi Ağustos ayı öncü verisinde Temmuz ayındaki 47.8 seviyesinden 47.1’e geriledi. Beklenti
endeksin 48.2 puan seviyesinde gerçekleşmesi yönündeydi.
 FED 28-29 Temmuz’da gerçekleştirdiği para politikası toplantı tutanaklarını açıkladı. Tutanaklarda kurul üyelerinin
enflasyonun orta vadede %2 hedefine ulaşacağından yeteri kadar emin olmak için daha fazla veri görmek istedikleri belirtilirken enerji fiyatları ve doların ekonomiye etkilerinin geçici olduğu vurgulandı. Üyeler parasal sıkılaşma için gerekli şartların henüz sağlanmadığını belirtse de şartların bu noktaya yaklaşmakta olduğu ifade edildi. Bir önceki toplantıda olduğu
gibi bu toplantı da dış gelişmelere vurgu yapılırken, Çin’in büyümesine ilişkin risklere değinildi.
 ABD’de temmuz ayı konut sektörü verileri açıklandı. Salı günü açıklanan Konut Başlangıcı verisi 1.180 milyon olan
piyasa beklentisinin üzerinde, 1.206 milyon seviyesinde gelerek ABD’de konut sektöründe güçlenmenin devam ettiğini işaret ediyor. Ayrıca Haziran ayı verisi de 1.174 milyon seviyesinden 1.204 milyon seviyesine revize edildi. Son iki ayın rakamları verinin 2009 sonrasının en yüksek seviyesinde. Aynı gün
açıklanan ve konut sektörünün ileri dönemki gidişatı konusunda bize fikir veren Yapı İzinleri verisi ise Temmuzda beklentilerin altında kalarak 1.119 milyon seviyesinde gerçekleşti. Yapı
izinleri hem beklentinin altında kaldı hem de önceki aya göre
%16 seviyesinde düşüş gösterdi. Amerika’da bazı eyaletlerdeki vergi düzenlemelerinin de etkisi olduğu bu düşüş sektörün sene başından beri gösterdiği güçlü toparlanma da göz önünde bulundurulduğunda yükseliş trendini bozması beklenmiyor.
2
24 Ağustos 2015
DenizBank Ekonomi Bülteni
Yurt İçi Gelişmeler
Para Politikası Kurulu, Faiz Kararı Ağustos 2015
 Merkez
Bankası (MB) bu ayki toplantısında piyasa beklentisine paralel
olarak politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranda değiştirmeyerek %7.5’te sabit tuttu. MB, gecelik borç verme faizini %10.75 (Piyasa yapıcılar %10.25), borçlanma faiz oranını da %7.25 olarak korudu. %12.25 olan
geç likidite faiz oranında da değişikliğe gitmedi. Karar sonrası açıklama
metninin detaylarına baktığımızda:
 Uygulanan
temkinli para ve maliye politikaları ile alınan makro ihtiyati
önlemlerin enerji ve gıda dışı (çekirdek) enflasyon göstergelerini olumlu
yönde etkilemeye devam ettiği belirtilmiş. Döviz kurlarındaki oynaklığın
çekirdek enflasyondaki iyileştirmeyi geciktirdiği açıklamasına bu ayki metinde de yer verilmiş. Gıda fiyatlarındaki iyileşmenin
kısa vadede enflasyonu düşürmeye etkisi olacağı belirtilmiş.
 Bu ayki karar metninde MB temkinli yaklaşımın sürdürülmesi yerine gerekli görülen süre boyunca daha sıkı bir likidite politikası uygulanacağını belirtilmiş.
 Merkez Bankası (MB) faiz kararı açıklamasının ardından para politikası normalleşme sürecine dair yol haritasını da yayımladı.
Buna göre:
Faiz koridoru, normalleşme sürecinde, bir haftalık vadeli repo ihale faiz oranı etrafında daraltılacak.
Piyasa yapıcısı bankalara tanınan borçlanma imkanı faiz oranı normalleşme öncesinde kaldırılacak.
MB normalleşme öncesinde kur oynaklığını azaltmak amacı ile döviz satım ihalelerinin esnekliğini artıracak.
Döviz depo limitleri normalleşme öncesin artırılarak finansal sistemin TCMB nezdindeki döviz likiditesi bankaların gelecek 1
yıllık yurt dışı ödemelerini karşılayacak seviyeye getirecek.
Bankaların mevcut stoklar üzerindeki maliyet yükünü artırmadan sadece yeni yabancı para çekirdek dışı yükümlülükleri için
zorunlu karşılık oranları üç yıldan uzun vadeyi teşvik edecek şekilde belirlenecektir.
Gerekli görülmesi durumunda, önümüzdeki dönemde bankacılık sektörünün aracılık maliyetini azaltmak ve çekirdek yükümlülükleri desteklemek için Türk lirası zorunlu karşılıklara ödenen kısmi faiz gözden geçirilebilecektir.
İşsizlik, Mayıs 2015
 Mayıs ayında, işsizlik piyasa beklentisi olan %9’un üzerinde, %9.3
olarak gerçekleşti. İş gücüne katılım oranı %51.3 oldu. Tarım dışı
işsizlik oranı %12’den %12.3’e yükseldi. Genç nüfusta işsizlik oranı
da %18.8’e yükselmiş durumda. Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik
oranı Mayıs’ta %9.9’dan %10.2’ye yükselerek Ağustos 2014’ten bu
yana ilk defa artış gösterdi. Bu artışta, katılım oranının tarihi yüksek
seviyelerde olmasının etkisi var.
3
24 Ağustos 2015
DenizBank Ekonomi Bülteni
Haftalık ve Aylık Getiri
Finansal Göstergeler
Para Piyasaları
Bu hafta da Türkiye ve gelişmekte olan ülke piyasalarında negatif hava hakimdi.
H. Senedi Piyasaları
12 aylık USD Libor faizi bu hafta yükseldi.
Global hisse senedi piyasalarına negatif seyir hakimdi.
Not: Tüm veriler raporun çıktığı Cuma günü saat 12:00 itibarı ile güncellenmiştir.
4
24 Ağustos 2015
DenizBank Ekonomi Bülteni
Tahvil Piyasaları
Finansal Göstergeler
Döviz Piyasaları
Erken seçim ihtimalinin artması ile gösterge tahvil getirisi %11’in üzerine yükseldi.
Emtia Piyasaları
Gelişmekte olan ülke para birimleri bu hafta Dolar’a karşı karışık bir seyir izledi. Erken seçim ihtimalinin artması ile TL en fazla değer kaybeden para birimlerinden biri oldu.
Altın hariç emtia fiyatlarındaki düşüş devam etti. Petrol fiyatlarındaki düşüş ile enerji endeksindeki
değişim bu hafta da negatif.
Not: Tüm veriler raporun çıktığı Cuma günü saat 12:00 itibarı ile güncellenmiştir.
5
24 Ağustos 2015
DenizBank Ekonomi Bülteni
Veri Akışı
6