haftalık rapor

HAFTALIK RAPOR
20 Mayıs 2014
Cari işlemler dengesi yılın ilk çeyreğinde dış ticaretteki iyileşmeye paralel olarak
toparlanmaya devam etti.
Mart ayında cari işlemler açığı 3.2 milyar dolar ile piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. Yılın ilk çeyreğinde cari
işlemler dengesinde, BDDK’nın aldığı önlemler ve faizlerdeki yükseliş sebebiyle ithalatın daralması; Euro
Bölgesi’ndeki görece toparlanmanın Avrupa Birliği ülkelerine yapılan ihracatı desteklemesi önemli gelişmelerin
başında geldi. Bununla birlikte geçen yılın aynı döneminde cari açığı olumsuz yönde etkileyen altın ticaretinin
2014 yılının ilk çeyreğinde cari açığa daraltıcı yönde katkı sağlaması cari işlemler açığının toparlanmasında etkili
olan unsurlardan biri olarak karşımıza çıkıyor. Bu haftaki raporumuzda yılın ilk çeyreğinde dış ticaretteki
iyileşmeye paralel olarak toparlanmasına devam eden cari işlemler dengesindeki gelişmeleri yakından
inceleyeceğiz.
Cari İşlemler Açığı (yıllık, milyar $)
80
60
40
20
0
Kaynak: TCMB
Merkez Bankası tarafından açıklanan verilere göre Mart ayında cari işlemler açığı, bir önceki yılın aynı ayına
göre %43.4 oranında gerileyerek 3.2 milyar dolar ile 3.1 olan beklentimizin üzerinde açıklandı (piyasa beklentisi:
3.2 milyar dolar). Böylece yıllıklandırılmış verilerle 2013 yılının Mart ayında 48.7 milyar dolar olan cari işlemler
açığı 2014 yılının Mart ayında 59.9 milyar dolara yükseldi. Mart ayı cari işlemler açığındaki dengelenmede dış
ticaretin özellikle ihracat tarafında görülen toparlanma öncelikli olarak belirleyici oldu. Bununla birlikte Mart
ayında altın ihracatının geçen yılın aynı ayına göre 1.02 milyar dolar seviyesinde (%218.6) artış kaydederken
altın ithalatının %77.2 azalması, dış ticaret kanalı ile cari işlemler açığının daralmasında etkili olan diğer bir
faktör oldu. Ayrıca ödemeler dengesi bilançosunun alt kalemleri itibarıyla, hizmetler dengesinde yer alan turizm
gelirlerine baktığımızda yıllık bazda bir artış olduğunu görüyoruz. 2013 yılı Aralık ayından bu yana gelişme
gösteren turizm gelirleri, Mart ayında 1.6 milyar dolar seviyesine yükselerek geçen yılın aynı dönemine göre
%7.1 artış gösterdi.
Cari İşlemler Dengesi ( Milyar $, 3 aylık ort.)
Altın Hariç Cari İşlemler Dengesi (Milyar $, 3 aylık ort.)
Enerji Hariç Cari İşlemler Dengesi (Milyar $, 3 aylık ort.)
3
1
-1
-3
-5
-7
Kaynak: TCMB
Mar.14
Eyl.13
Ara.13
Haz.13
Mar.13
Eyl.12
Ara.12
Haz.12
Mar.12
Eyl.11
Ara.11
Haz.11
Ara.10
Mar.11
Eyl.10
Haz.10
Mar.10
Eyl.09
Ara.09
-9
Mart
ayında
dış
ticaret
açığının
toparlanmasında önemli rol oynayan altın
ticareti,
cari
işlemler
açığının
dengelenmesinde
de
belirleyici
olan
faktörlerin başında geldi. Cari işlemler
açığında
3
aylık
ortalama
verilere
bakıldığında, bir önceki yılın aynı dönemine
göre %30.8 oranında gerilemeyle yılın
başından itibaren yaşanan gelişmenin Mart
ayında da sürdürüldüğü görülüyor. Buna
paralel olarak altın hariç cari işlemler açığında
da 3 aylık ortalama verileriyle geçen yılın aynı
dönemine göre %13.9 seviyesinde düşüş yaşandı. Ancak 3 aylık ortalama verilerle Mart ayında bir önceki aya
göre 1.5 milyar dolar artan enerji hariç cari işlemler fazlasının Mart ayı cari işlemler açığındaki dengelenmede
önemli bir katkısı olduğu dikkat çekiyor.
Cari İşlemler Dengesi (milyar $, 3 aylık
har.ort.)
Altın Hariç İhracat (milyar $, 3 aylık ort.)
İhracat (milyar $, 3 aylık ort.)
Arındırılmamış
Kaynak: TCMB, Vakıfbank
Eki.13
Ağu.12
Mar.13
Haz.11
Oca.12
Nis.10
Kas.10
Eyl.09
Şub.09
Tem.08
Ara.07
May.07
14
13
12
11
10
9
8
7
6
Eki.06
Eyl.13
Mar.14
Eyl.12
Mar.13
Eyl.11
Mar.12
Eyl.10
Mar.11
Eyl.09
Mar.10
Eyl.08
Mar.09
Eyl.07
Mar.08
Eyl.06
Mar.07
Mar.06
0
-1
-2
-3
-4
-5
-6
-7
-8
-9
Mar.06
Arındırılmış
Kaynak:TÜİK, TCMB
Cari işlemler dengesindeki gelişmelere mevsimsellikten arındırılmış 3 aylık hareketli ortalamalar itibarıyla
bakıldığında toparlanmanın daha belirgin olduğu görülüyor. Cari işlemler açığındaki toparlanmaya katkısı büyük
olan dış ticaret gelişmelerindeki iyileşmede önemli rol oynayan ihracatın altın hariç 3 aylık hareketli
ortalamasına baktığımızda ise, Şubat ayında başlayan ivme kaybının Mart ayında da devam ettiğini görüyoruz.
Bu doğrultuda mevsimsellikten arındırılmış verilerde toparlanma görülse de, altın hariç cari işlemler
dengesindeki toparlanmanın daha sınırlı kalması cari işlemler dengesindeki halihazırdaki seyrin kalıcı olup
olmadığı konusunda soru işareti oluşturuyor.
Ödemeler bilançosunun finansman tarafına
bakıldığında 2013 yılına göre belirgin bir
43.73
Doğrudan
değişim olduğu görülüyor. ABD Merkez
Portföy
Bankası’nın (Fed) varlık alımlarında azaltıma
31.40
Diğer
gitmesinin etkileri Mart ayında görülmeye
22.38
20.51
devam etti ve 2013 yılının Mart ayında
17.84
13.12
12.84
yıllıklandırılmış verilerle 43.7 milyar dolar
10.78
8.86
seviyesinde gerçekleşen portföy yatırımları
2014 yılında %70 oranında azalarak 13.1
2012
2013
2014
milyar dolara geriledi. Bununla birlikte, aylık
Kaynak: TCMB
rakamlar
incelendiğinde
ise
portföy
yatırımlarındaki azalışın yavaşlamaya başladığı görülüyor. Bu durum Fed’in çıkış stratejisinin fiyatlandığı
gösteriyor. Diğer yatırımlar kaleminde de bir önceki yıla göre %34.6 oranında bir azalış gerçekleşti ve diğer
yatırımlar 2014 yılının Mart ayında 20.5 milyar dolara indi. Bununla birlikte doğrudan yatırımlarda ise bir önceki
yıla göre artış olduğunu görüyoruz. 12 aylık kümülatif rakamlara göre doğrudan yatırımlar 2013 yılının aynı
dönemine göre %21.7 artarak 10.78 milyar dolara yükseldi.
Finansman Hesabı (yıllık, milyar dolar, Mart ayları)
2
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
Portföy yatırımlarının 2014 yılının Mart
ayındaki sert gerilemesinde özellikle devlet iç
6
borçlanma senetleri (DİBS) piyasasındaki
çıkışın etkili olduğu görülüyor. Mart ayında
4
yurtdışı yerleşiklerin devlet iç borçlanma
2
senetleri piyasasında 1.7 milyar dolar net
satım gerçekleştirdiği görülüyor. Hisse senedi
0
piyasasında ise 811 milyon dolarlık alım
olduğunu ancak bu rakamın geçmiş yıllara göre
DİBS
düşük kaldığını görüyoruz. Yıllıklandırılmış
Hisse Senetleri (Sağ Eksen)
Kaynak: TCMB
veriler bazında bakıldığında da Mart ayında
hisse senetlerinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %85, DİBS’lerde ise %118 oranında bir gerileme olduğu
dikkat çekiyor.
Oca.14
Mar.14
8
Kas.13
Eyl.13
Tem.13
Mar.13
May.13
Oca.13
Kas.12
Eyl.12
Tem.12
Mar.12
Oca.12
May.12
Portföy Yatırımları (yıllık, milyar $)
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
Rezerv varlıklarda Mart ayında yeniden düşüş olduğunu görüyoruz. 2014 yılının Ocak ayındaki 5.8 milyar
dolarlık azalışın ardından, Şubat ayında 1.6 milyar dolar artan rezerv varlıklar, Mart ayında ise 696 milyon dolar
azaldı.
Net Hata Noksan (milyon dolar, 3 aylık toplam)
6953
6635
5302
3071
353
-1204
-3997
-3317 -3860
Mart ayında net hata noksan kalemindeki
belirgin yükseliş dikkat çekiyor. Şubat ayında
1.9 milyar dolar gerçekleşen net hata noksan
kalemi Mart ayında 2.4 milyar dolar yükseldi.
Net hata noksan kalemine çeyreklik bazda
bakıldığında ise yükseliş, daha belirgin hale
geliyor. 2013 yılının ilk çeyreğinde negatif
gerçekleşen net hata noksan kalemi, 2014
yılının ilk çeyreğinde 6.6 milyara dolara
yükselirken, bir önceki çeyreğe göre de
yükseliş dikkat çekici.
Kaynak: TCMB
Sonuç olarak, cari işlemler açığı Mart ayında 3.2 milyar dolar ile beklentiler doğrultusunda gerçekleşti. Mart ayı
cari işlemler dengesinde altın ihracatı yine önemli bir rol oynadı. Mart ayında portföy yatırımlarındaki düşüş
dikkat çekici bir şekilde devam ederken, bu düşüşte DİBS piyasasından çıkışlar etkili oldu. Portföy yatırımlarının
geçen seneye göre düşmesine karşın, uzun vadeli olması sebebiyle net doğrudan yatırımlarının yıllık bazda
%10.8 artış göstermesi Türkiye ekonomisi güvenine ilişkin olumlu görünüyor. Diğer yandan son dönemde
gelişmekte olan ülkelere artan ilgi, halihazırdaki portföy yatırımları seyrinin görece düzelmesine işaret olabilir.
Ayrıca yılın ilk çeyreğinde net hata noksan kaleminde yaşanan artış da dikkat çekti. Önümüzdeki dönemde
BDDK’nın tüketici kredilerine ilişkin düzenlemelerinin etkilerinin devam etmesi cari işlemler açığını olumlu
etkilemeye devam edecektir. Ancak özellikle Nisan ayında gelişmekte olan ülkelere ilginin artması sonucu TL’de
yaşanan değerlenme, önümüzdeki dönemde cari işlemler açığındaki toparlanmanın yavaşlamasına neden
olabilir. Bunun sonucunda, cari işlemler açığının 2014 yılsonunda 51 milyar dolar seviyesinde gerçekleşmesinin
ve GSYH’ye oranının %6.1’e gerilemesinin olası olduğunu düşünüyoruz.
3
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
Haftalık Veri Takvimi (19-23 Mayıs 2014)
Tarih
Ülke
Açıklanacak Veri
Önceki
Beklenti
19.05.2014
Japonya
Makine Siparişleri (Mart, a-a)
-%8.8
%5.8
20.05.2014
Almanya
ÜFE (Nisan, a-a)
-%0.3
%0.0
İtalya
Sanayi Siparişleri (Mart, a-a)
-%3.1
--
Cari İşlemler Dengesi (Mart)
298 Milyon €
--
21.05.2014
Japonya
Öncül Göstergeler Endeksi (Mart)
106.5
--
İngiltere
TÜFE (Nisan, a-a)
%0.2
%0.3
ÜFE (Nisan, a-a)
%0.2
%0.2
--
--
13.9 Milyar €
--
-8.6
-8.3
1,446.3 Milyar ¥
646.3 Milyar ¥
ABD
FOMC Toplantı Tutanakları (Nisan)
Euro Bölgesi
Cari İşlemler Dengesi (Mart)
Tüketici Güven Endeksi (Mayıs)
Japonya
22.05.2014
BOJ Faiz Toplantısı
--
--
Türkiye
TCMB PPK Toplantısı (Mayıs)
--
--
ABD
Chicago Fed Ulusal Aktivite Endeksi (Nisan)
0.2
--
PMI İmalat Endeksi (Mayıs, öncül)
55.4
55.5
İkinci El Konut Satışları (Nisan, a-a)
-%0.2
%2.2
Öncül Göstergeler Endeksi (Nisan)
%0.8
%0.3
PMI İmalat Endeksi (Mayıs, öncül)
53.4
53.2
PMI Hizmetler Endeksi (Mayıs, öncül)
53.1
53.0
PMI İmalat Endeksi (Mayıs, öncül)
54.1
54.0
PMI Hizmetler Endeksi (Mayıs, öncül)
54.7
54.5
Euro Bölgesi
Almanya
23.05.2014
Dış Ticaret Açığı (Nisan)
Fransa
İş Dünyası Güveni (Mayıs)
ABD
Yeni Konut Satışları (Nisan, a-a)
Almanya
İtalya
94
94
-%14.5
%10.7
GSYH (2014 1.çeyrek, y-y)
%2.5
%2.5
IFO İş Dünyası Güven Endeksi (Mayıs)
111.2
110.9
Perakende Satışlar (Mart, y-y)
-%1.0
-%1.0
4
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
TÜRKİYE
Türkiye Büyüme Oranı
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
Reel GSYH (y-y, %)
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
20
15
10
15
4.4
5
10
0
-5
5
-10
0
-15
-5
1999Ç2
1999Ç4
2000Ç2
2000Ç4
2001Ç2
2001Ç4
2002Ç2
2002Ç4
2003Ç2
2003Ç4
2004Ç2
2004Ç4
2005Ç2
2005Ç4
2006Ç2
2006Ç4
2007Ç2
2007Ç4
2008Ç2
2008Ç4
2009Ç2
2009Ç4
2010Ç2
2010Ç4
2011Ç2
2011Ç4
2012Ç2
2012Ç4
2013Ç2
2013Ç4
-20
Tarım
Kaynak:TÜİK
Kaynak:TÜİK
Sanayi
İnşaat
Ticaret
Ulaştırma
Sanayi Üretim Endeksi
Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %)
Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim
Endeksi (y-y, %)
Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi
Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen)
Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)
50
40
20
7
30
15
5
20
10
10
5
0
0
-3
-10
-5
-5
3
1
Tüketim
Devlet
Yatırım
İhracat
İthalat
Mar.14
Ara.13
Eyl.13
Haz.13
Ara.12
Mar.13
Eyl.12
Haz.12
Mar.12
Eyl.11
Ara.11
Haz.11
Ara.10
Mar.11
Eyl.10
-1
Kaynak: TÜİK
Kaynak: TÜİK
Sanayi Ciro Endeksi
Toplam Otomobil Üretimi
Toplam Otomobil Üretimi (Adet)
(12 aylık Har. Ort.)
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
Aylık Sanayi Ciro Endeksi (2010=100)
190
170
150
175.9
130
110
Kaynak: OSD, VakıfBank
70
Ara.08
Mar.09
Haz.09
Eyl.09
Ara.09
Mar.10
Haz.10
Eyl.10
Ara.10
Mar.11
Haz.11
Eyl.11
Ara.11
Mar.12
Haz.12
Eyl.12
Ara.12
Mar.13
Haz.13
Eyl.13
Ara.13
Mar.14
Nis.01
Eki.01
Nis.02
Eki.02
Nis.03
Eki.03
Nis.04
Eki.04
Nis.05
Eki.05
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
90
Kaynak:TÜİK
5
Beyaz Eşya Üretimi
Kapasite Kullanım Oranı
Kapasite Kullanım Oranı (%)
Beyaz Eşya Üretimi (Adet)
2300000
2100000
1900000
1700000
1500000
1300000
1100000
900000
700000
85
80
75
70
65
60
55
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
Kaynak: TCMB
PMI Endeksi
60
PMI Imalat Endeksi
55
50
45
51.10
40
35
30
Kaynak:Reuters
6
ENFLASYON GÖSTERGELERİ
TÜFE ve Çekirdek Enflasyon
ÜFE
TÜFE (y-y, %)
ÜFE (y-y, %)
Çekirdek-I Endeksi (y-y, %)
25
14
12
10
8
6
4
2
0
20
9.38
15
12.98
10
05
9.74
00
Kaynak: TCMB
Nis.04
Eki.04
Nis.05
Eki.05
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
Nis.04
Eki.04
Nis.05
Eki.05
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
-05
Kaynak: TCMB
Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi
Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %)
UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen)
BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi
2300
2100
1900
1700
1500
1300
1100
900
700
500
Kaynak: Bloomberg
Enerji
Tüfe
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Nis.11
Tem.11
Eki.11
Oca.12
Nis.12
Tem.12
Eki.12
Oca.13
Nis.13
Tem.13
Eki.13
Oca.14
Nis.14
29.09.2006
30.03.2007
28.09.2007
31.03.2008
30.09.2008
31.03.2009
30.09.2009
31.03.2010
30.09.2010
31.03.2011
30.09.2011
31.03.2012
30.09.2012
31.03.2013
29.09.2013
31.03.2014
260
240
220
200
180
160
140
120
100
Gıda
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
Kaynak: TCMB
Enflasyon Beklentileri
Reel Efektif Döviz Kuru
12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
TÜFE Bazlı (2003=100)
24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
135
8
7.21
125
7
120
115
110
105
Nis.14
Eki.13
Nis.13
Eki.12
Nis.12
Eki.11
Nis.11
Kaynak: TCMB
Eki.08
Kaynak: TCMB
Nis.08
100
Eki.10
107.94
5.5
Nis.10
6.66
Eki.09
6.5
6
130
Nis.09
7.5
7
İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ
İşsizlik Oranı
İşgücüne Katılım Oranı
Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%)
İşgücüne Katılma Oranı (%)
İşsizlik Oranı (%)
17
16
15
14
13
12
11
10
09
08
07
İstihdam Oranı (%)
Kaynak: TÜİK
Şub.14
Ağu.13
Şub.13
Ağu.12
Şub.12
Ağu.11
Şub.11
Ağu.10
Şub.10
Ağu.09
Şub.09
Ağu.08
Şub.08
53
51
49
47
45
43
41
39
37
35
Kaynak: TÜİK
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet)
4,700
4,200
3,700
3,200
2,700
2,200
1,700
1,200
700
Kaynak: TOBB
8
DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ
İthalat-İhracat
Dış Ticaret Dengesi
İhracat (milyon dolar)
Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)
İthalat (milyon dolar)
25000
0
20000
-2000
15000
-4000
-6000
10000
-8000
5000
-10000
0
Mar.04
Eyl.04
Mar.05
Eyl.05
Mar.06
Eyl.06
Mar.07
Eyl.07
Mar.08
Eyl.08
Mar.09
Eyl.09
Mar.10
Eyl.10
Mar.11
Eyl.11
Mar.12
Eyl.12
Mar.13
Eyl.13
Mar.14
Mar.04
Eyl.04
Mar.05
Eyl.05
Mar.06
Eyl.06
Mar.07
Eyl.07
Mar.08
Eyl.08
Mar.09
Eyl.09
Mar.10
Eyl.10
Mar.11
Eyl.11
Mar.12
Eyl.12
Mar.13
Eyl.13
Mar.14
-12000
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
Cari İşlemler Dengesi
Sermaye ve Finans Hesabı
6000
-4000
-14000
-24000
-34000
-44000
-54000
-64000
-74000
-84000
3000
1000
-1000
-3000
-5000
-7000
-9000
-11000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
-10000
-20000
Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar)
Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar)
Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar)
Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar)
Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen)
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
TÜKETİM GÖSTERGELERİ
Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni
Tüketici Güven Endeksi
105
95
85
75
65
55
Kaynak: TCMB
Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
9
KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ
Bütçe Dengesi
Faiz Dışı Denge
Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL)
Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL)
10000
Eki.13
Nis.14
-3
Nis.13
-60000
Eki.12
7
Eki.11
-50000
Nis.12
17
Nis.11
-40000
Eki.10
27
Eki.09
-30000
Nis.10
37
Eki.08
-20000
Nis.09
47
Kaynak: TCMB
Kaynak:TCMB
Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku
İç ve Dış Borç Stoku
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
10
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2001
200
2007
250
28.1
2006
300
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
2005
350
220
200
180
160
140
120
100
80
60
2004
400
Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)
2003
450
İç Borç Stoku (milyar TL)
Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen)
2002
Eki.07
-10000
Nis.08
57
Nis.07
0
LİKİDİTE GÖSTERGELERİ
TCMB Faiz Oranı
Reel ve Nominal Faiz
Borç Alma Faiz Oranı (%)
Reel Faiz
Borç Verme Faiz Oranı (%)
Nominal Faiz
25
25
20
20
15
15
10
10
5
5
0
0
Nis.04
Eki.04
Nis.05
Eki.05
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
Eki.13
Nis.14
Eki.12
Nis.13
Eki.11
Nis.12
Eki.10
Nis.11
Eki.09
Nis.10
Eki.08
Nis.09
Eki.07
Nis.08
Eki.06
Nis.07
Nis.06
-5
Kaynak:TCMB, VakıfBank
Kaynak:TCMB
Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler
Reel Büyüme
(y-y,%)
Enflasyon (y-y,%)
Cari Denge/GSYH*
(%)
Merkez
Bankası Faiz
Oranı (%)
Tüketici
Güven
Endeksi
ABD
2.3
2
-2.26
0.25
82.3
Euro Bölgesi
0.9
0.7
2.88
0.25
-8.60
Almanya
2.3
1.10
7.52
0.25
103
Fransa
0.80
0.80
-1.61
0.25
-21.70
İtalya
-1.10
0.50
-1.99
0.25
105.40
Macaristan
3.50
-0.10
1.05**
2.50
-15.30
-0.10
-2.02**
0.25
-30.90
Portekiz
1.20
İspanya
0.60
0.40
0.70
0.25
-7.80
Yunanistan
-5.50
-1.60
0.68
0.25
-55.00
İngiltere
3.10
1.80
-3.34
0.50
-3.00
Japonya
3.00
1.60
0.70
0.10
37.00
Çin
7.40
1.80
2.35**
6.00
107.90
Rusya
0.90
7.30
1.56
8.25
--
Hindistan
4.70
6.70
-1.99
8.00
--
Brezilya
1.93
6.28
-3.63
11.00
108.70
6.00
-5.24**
5.50
-6.00
10.00
78.50
G.Afrika
2.00
-7.9
4.40
9.38
Kaynak: Bloomberg. *: Cari denge verileri IMF’den alınmaktadır ve 2013 verileridir.
**: 2012 verisi.
Türkiye
11
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm
2012
2013
En Son Yayımlanan
2014
Yılsonu
Beklentimiz
Reel Ekonomi
GSYH (Cari Fiyatlarla. Milyon TL)
1 415 786
1 561 510
405 384
(2013 4Ç)
--
GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla. y-y%)
2.2
4.0
4.4
(2013 4Ç)
3.5
Sanayi Üretim Endeksi (y-y. %)(takvim etk.arnd)
2.5
3.4
4.2
(Mart 2014)
--
Kapasite Kullanım Oranı (%)
74.2
74.6
74.4
(Nisan 2014)
--
İşsizlik Oranı (%)
9.2
10.0
10.2
(Şubat 2014)
9.3
Fiyat Gelişmeleri
TÜFE (y-y. %)
6.16
7.40
9.38
(Nisan 2014)
7.9
ÜFE (y-y. %)
2.45
6.97
12.98
(Nisan 2014)
--
Parasal Göstergeler (Milyon TL)
M1
167,404
225,331
220,204
(09.05.2014)
--
M2
731,770
910,052
923,610
(09.05.2014)
--
M3
774,651
950,979
966,905
(09.05.2014)
--
Emisyon
54,565
67,756
70,776
(09.05.2014)
--
TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $)
100,320
112,002
108,952
(09.05.2014)
--
Faiz Oranları
TCMB O/N (Borç Alma)
3.50
3.50
8.00
(16.05.2014)
--
TRLIBOR O/N
5.78
8.05
11.13
(16.05.2014)
--
Ödemeler Dengesi (Milyon $)
Cari İşlemler Açığı
48,497
65,004
3,194
(Mart 2014)
51,000
İthalat
236,545
252,140
19,942
(Mart 2014)
İhracat
152,462
152,803
14,747
(Mart 2014)
---
Dış Ticaret Açığı
84,083
99,337
5,195
(Mart 2014)
86,000
Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL)
Merkezi Yön. İç Borç Stoku
386.5
403.0
409.0
(Mart 2014)
--
Merkezi Yön. Dış Borç Stoku
145.7
182.8
189.2
(Mart 2014)
--
Kamu Net Borç Stoku
240.6
198.3
198.3
(2013. 4Ç)
--
Kamu Ekonomisi (Milyon TL)
2012 Nisan
2013 Nisan
Bütçe Gelirleri
29,131
30,488
34,069
(Nisan 2014)
--
Bütçe Giderleri
27,719
29,893
36,789
(Nisan 2014)
--
Bütçe Dengesi
1,412
595
-2,720
(Nisan 2014)
--
Faiz Dışı Denge
6,057
3,671
1,118
(Nisan 2014)
--
12
Vakıfbank Ek
V
konomik Araştırmalar ek
konomik.arastirm
malar@vakifbank
k.com.tr
Cem Eroğğlu Müdür cem.eroglu@va
akifbank.com.tr
Nazan Kılıç Müdür Yard
dımcısı [email protected]
Buket Alkkan Uzman buket.alkan@va
akifbank.com.tr
0212‐398 19 03 Fatma Özzlem Kanbur Uzman fatmaozlem.kan
[email protected] 0212‐398 18 91 Sinem Ullusoy Uzman Yard
dımcısı [email protected] 0212‐398 19 05 Elif Engin
n Uzman Yard
dımcısı [email protected] 0212‐398 18 92 0212‐398 18 98 0212‐398 19 02 Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. ttarafından güvennilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilggiler kullanılarak h
hazırlanmıştır. Vakıflar Bankası TT.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluuğu hakkında herrhangi bir garanti vermemekte vee bu rapor ve için
ndeki bilgilerin Türkiye V
kullanılm
ması nedeniyle do
oğrudan veya dolaylı olarak oluşaacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmem ektedir. Bu rapo
or sadece bilgi vermek aamacıyla hazırlanmış olup, hiçbir kkonuda yatırım önnerisi olarak yoru
umlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar r Bankası T.A.O. b
bu raporda yer alan bilgilerde daha önced
den bilgilendirme
e yapmaksızın kıs men veya tamam
men değişiklik yap
pma hakkına sahi ptir. Vakkıfbank Ekonom
mik Araştırmalarr