Günlük Bülten 12 Ocak 2017

Günlük Bülten
12 Ocak 2017
DEĞERLENDİRME
Küresel açıdan yine iyimser risk sabahına uyanıyoruz.
Katalizör: Trump’ın uygulayacağı politikalara yönelik detaylar paylaşmamasının ardından Dolar’da çekilme.
Trump, başkan seçildikten sonra ilk defa basın toplantısı düzenleyince piyasada uygulayacağı politikalara ilişkin detay beklentisi
belirmişti. Ancak Trump, beklenen detayları açıklamadı. Böylece Dolar endeksi bu sabah 101,5 seviyesinden işlem görüyor. Japon
Yeni 114,6 Avro da 1,06 seviyesindeler. ABD’de 10 yıllık devlet tahvil getiri oranı da %2,36’ya düştü. Asya piyasalarında Japonya
hariç (AxJ) alımlar söz konusu.
Ancak Lira varlıklar yine küresel risk iştahından ayrışmaktalar. Dolar / TL kotasyonları bu sabah 3,88 seviyesinden geçiyorlar.
Bununla birlikte Borsa İstanbul’da değer kazançları gözlemliyoruz. Temettü matematiği Lira bazında hisse senetlerinin dirençli
çıkmasını sağlamakta. Türkiye ETF’i yılbaşından bugüne %7,8 aşağıda. TL bazda Borsa İstanbul yatay, Dolar bazında ise %9,7
aşağıda. ETF, dün Amerika seansında 29 seviyesinden dönüp 29,96 seviyesinden kapanış gerçekleştirdi. Dip seviye yılbaşına göre
%10,8 oranında aşağıdaydı. Bu nokta, Dolar bazında borsanın dün ulaştığı dip seviye ile uyumlu (-%10,9). Dolar / TL’deki aynı süre
içerisindeki hareketin miktarı da %10,1.
Dolar bazında işlem yapan bir yatırımcı için alacağı temettünün kur farkı nedeniyle kaybı söz konusu. Bu nedenle yabancı para
cinsinden hisse senetleri değer kaybediyorlar. Yerel para cinsinde ise temettü dağıtmayan bankalar, temettü dağıtan şirketlere
göre zorlanmaktalar ve geriye düştüler. Banka endeksinin sanayi endeksine oranı 1,5 seviyesinin altında: 1,48.
“Temettü”yü büyüme gibi düşünmek mümkün. Sık sık geçmiş yıllarda burada hisse senetleri değerinin iki değişkenden pozitif
etkilendiklerini belirtmiştik (FED’in “maestro” lakaplı eski başkanı Greenspan’in kitabına atıfta bulunarak):
1- Büyüme,
2- Enflasyon.
Enflasyonun artma eğiliminde seyrettiğini biliyoruz. Büyümeyi de denkleme ekleyince “yerel para cinsi” fiyatların tutunmasını
açıklayabiliyoruz.
Yurt-içinde bugün haftalık bazda takip ettiğimiz sermaye hareketleri ve döviz tevdiat hesabı (DTH) istatistiklerini gözlemleyeceğiz.
1
Günlük Bülten
12 Ocak 2017
PİYASA DETAYLARI
 Döviz Piyasası
 Dün Trump’ın konuşmasında merak edilen maliye politikaları ile ilgili ayrıntı vermemesi sonrası doların küresel çapta değer
kaybetmesiyle kur bugüne 3,90 seviyesinden başlıyor. Kur, dün yurtiçi piyasaların açık olmadığı ve hacmin düşük olduğu sabah ve
akşam saatlerinde sert yükselişler kaydetmişti. Dün ayrıca yurtiçi piyasada cari işlemler verisi takip edilirken, beklentilerin altında
gelen verinin kur üzerinde etkisi olmadı. 3 Ocak’ta açıklanan ve beklentilerin üzerinde gelen enflasyon verisi sonrasında diğer
GOÜ par birimlerinden negatif ayrışan TL üzerinde Fitch’in 27 Ocak’taki kredi değerlendirmesi de baskı unsuru olmaya devam
ediyor.
30 Ara 16 10 Oca 17 11 Oca 17
Günlük
Değişim
2016
Sonuna
Göre
3,8
3,2
$/TL
1,23
3,4
1,18
3,5235
3,7897
3,8646
2,0%
9,7%
€/TL
3,7053
4,0004
4,0908
2,3%
10,4%
3
Sepet*
3,6144
3,8951
3,9777
2,1%
10,1%
2,8
€/$
1,0517
1,0554
1,0582
0,3%
0,6%
2,6
$/Yen
116,96
115,77
115,41
-0,3%
-1,3%
2,4
$ Endeks
102,68
102,01
101,78
-0,2%
-0,9%
2,2
Oca 16
* (0,5$+0,5€)
€/$ (Sa ğ eks)
3,6
$/TL
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
Sepet
1,13
1,08
1,03
Nis 16
Tem 16
Eki 16
Oca 17
 Trump’ın dünkü konuşmasında seçilmesinin ardından dolarda ralliye sebep olan maliye politikalarından bahsetmemesi dolar
endeksinin 102 seviyesinin altına gerilemesine sebep olurken, parite bugüne 1,06 seviyesinin üstünde başlıyor. Dün parite
Trump’ın konuşmasına kadar düşüş eğiliminde olan parite 1,0454 seviyesine kadar geriledi. Ancak konuşmanın ardından 1,0623
seviyesini test eden parite geniş bir bantta dalgalandı. Bugün ABD ve Euro Bölgesi’nde veri gündemi sakin. Dikkatler Fed
başkanları Harker, Lockart ve Evans’ın konuşmalarında olacak.
 Trump sonrası risk iştahında artışla güne başlıyoruz. GOÜ para birimleri sabah saatleri itibarıyla dolar karşısında değer
kazanmakta. ABD 10 yıllıkları %2,32 ile son bir ayın en düşük seviyesinde bulunuyor. Dün Trump’ın konuşması dışında dikkat
çekici gelişme İngiltere Başkanı Carney’ın yaptığı açıklamalardı. Carney Brexit sürecinin sonuçlarının ve finansal istikrar açısından
risklerin AB için daha fazla olduğunu belirtti.
 Emtia Piyasası
 OPEC anlaşmasının ardından yükselen fiyatların yeni kuyuların faaliyete geçmesine sebep olması üretim miktarının önümüzdeki
dönemde artabileceği beklentileri yaratmakta ve petrol fiyatları üzerinde baskı oluşturmakta. Ayrıca ABD petrol stoklarının
beklenenden yüksek açıklanması da bu baskıyı artırdı. Brent petrol şu an için kritik USD 55 seviyesinin hemen üzerinde işlem
görmekte.
 Altın dün Trump’ın konuşmasının ardından bugün ons başına USD 1.200 seviyesine yakın başlıyor.
1.500
30 Ara 16 10 Oca 17 11 Oca 17
Altın($/Ons)
1.148
1.188
1.192
Petrol(Brent)
56,1
53,6
Gümüş($/Ons)
15,9
16,8
Kaynak: Reuters , Bl oomberg
Günlük 2016 Sonuna
Değişim Göre Değişim
Altın ($/Ons)
1.450
Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)
75
1.400
0,3%
3,8%
1.350
55,1
2,7%
-1,8%
1.300
16,7
-0,3%
5,2%
1.250
65
55
1.200
45
1.150
1.100
1.050
35
Kaynak: Bloomberg
1.000
Oca 16
Nis 16
25
Tem 16
Eki 16
Oca 17
2
Günlük Bülten
12 Ocak 2017
 Faiz Piyasası
Top. Piyasa Hacmi
Göst. Tahvilin Hacmi
 Kurdaki yükseliş ve CDS’in 300 baz puanı geçmesi sebebiyle dün tahvil
piyasasında satışların hızlandığını gördük. 10 yıllık tahvil faizi %11,86 ile
rekor seviyeye yükseldi.
3.000
10,5
2.500
9,5
2.000
1.947
 TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 83,2 milyar TL düzeyine
gerilerken; bu rakamın 31 milyar TL’lik kısmı %8’den haftalık repo
fonlamasından, 52,2 milyar TL’lik kısmı %8,5’ten BIST repo, BAPP ve
kotasyondan oluştu. Ortalama fonlama maliyeti ise %8,31 düzeyinde
sabit kaldı.
1.500
8,5
1.000
7,5
500
35
6,5
Oca.15
Şub.15
Mar.15
Nis.15
May.15
Haz.15
Tem.15
Ağu.15
Eyl.15
Eki.15
Kas.15
Ara.15
Oca.16
Şub.16
Mar.16
Nis.16
May.16
Haz.16
Tem.16
Ağu.16
Eyl.16
Eki.16
Kas.16
Ara.16
Oca.17
0
Milyon TL
Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort)
0,00
O/N BIST Repo
8,48
8,40
8,42
0,03
-0,06
Eurobond 2045*
6,79
6,86
7,01
0,15
0,22
* bi l eşi k fa i z
Ağırlıklı Fonlama Faizi
Oca 14
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg
Gecelik Borç Alma-Verme Faizi
Oca 17
0,00
Eki 16
-0,34
Tem 16
-0,34
Nis 16
-0,34
Oca 16
EUR Libor( 3 aylık)
%8,31
Eki 15
0,01
Tem 15
0,56
0,00
Nis 15
0,23
1,01
Oca 15
11,21
1,01
Eki 14
10,98
1,00
Tem 14
10,65
USD Libor( 3 aylık)
TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
12
11
10
9
8
7
6
5
4
3
2
Nis 14
Günlük 2016 Sonuna
30 Ara 16 10 Oca 17 11 Oca 17
Değişim Göre Değişim
2 Yıllık Gösterge Tahvil*
3.500
%11,21
Göst. Faizi (Sol Eks,*)
11,5
 Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye’nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 299 seviyesine ve
2045 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %7,01 seviyesine yükseldi.
 Borsalar
 BİST-100 endeksi TL bazında direncini koruyor, ancak dolar bazında dünkü kayıp %2,4 oldu.
30 Ara 16 10 Oca 17 11 Oca 17
Günlük
Değişim
2016 Sonuna
Göre Değişim
1480
İşlem Hacmi (Milyon TL)
88000
1280
BIST 100 Endeksi (Sağ eks)
86000
BIST-100
78.139
77.394
77.667
0,4%
-0,6%
BIST-30
95.499
94.134
94.457
0,3%
-1,1%
1080
82000
Sanayi
83.586
83.819
85.043
1,5%
1,7%
880
80000
Hizmetler
49.626
49.804
50.013
0,4%
0,8%
680
Mali
103.595
101.594
101.218
-0,4%
-2,3%
76000
74000
Bankalar Endeksi
129.550
126.143
126.178
0,0%
-2,6%
480
Dow Jones
19.820
19.856
19.954
0,5%
0,7%
280
2.249
2.269
2.275
0,3%
1,2%
80
DAX
11.481
11.583
11.646
0,5%
1,4%
Nikkei 225
19.145
19.365
19.191
-0,9%
0,2%
Bovespa
60.227
62.132
62.446
0,5%
3,7%
S&P 500
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
84000
78000
72000
70000
68000
Ara
15
Oca
16
Şub
16
Mar
16
Nis
16
May Haz
16
16
Tem
16
Ağu
16
Eyl
16
Eki
16
3
Günlük Bülten
12 Ocak 2017
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
 Kasım ayında cari işlemler açığı USD 2,27 milyar ile USD 2,6 milyar olan AA Finans beklentisinin altında gerçekleşti.
 Otomotiv Sanayii Derneği (OSD) raporuna göre 2016 yılında toplam üretim %9, ihracat %15 artış kaydetti.
Kasım ayında cari işlemler açığı USD 2,27 milyar ile USD 2,6 milyar olan AA Finans beklentisinin altında gerçekleşti.
Ağustos ayından bu yana kümülatif cari açık verisinde aylık bazda USD 1 milyarın üzerinde artış görürken; Kasım ayı verisinde
yükselişin hız kestiğini gözlemliyoruz. Veri USD 33,6 milyar ile geçen aya göre USD 32 milyon artarak yatay diyebileceğimiz bir
hareket gösterdi. (Ağustos, Eylül ve Ekim’de kümülatif cari açığın aylık bazda değişimi sırasıyla: USD 1,7 milyar, USD 1,8 milyar ve
USD 1,3 milyar olmuştu.)
Kasım ayında dış ticaret açığının Ekim ayına göre yatay kaldığı görülürken; Aralık ayı öncü verilerine göre dış ticaret açığının Kasım
ayındaki USD 2,9 milyar seviyesinden ithalattaki yükselişle birlikte USD 5,6 milyara yükselmesi bekleniyor. Dolayısıyla Aralık ayında
dış ticaret kalemi kaynaklı (kış ayları nedeniyle enerji ithalatındaki artış belirginleşiyor) cari açıkta hafif bozulma görebiliriz. 2013
yılı sonrasındaki cari açık verilerine baktığımızda Aralık aylarının ilgili yılın en yüksek cari açık rakamını da barındırdığını görüyoruz.
VERİ GÜNDEMİ
Bugün yurtiçinde takip edilecek bir veri bulunmamakta.
Yurtdışında ise İtalya sanayi üretimi ve Fransa TÜFE verileri takip edilecek. Gelişmiş ülkelerde sanayi sektöründe 2016’nın son
çeyreğinde başlayan toparlanmanın 2017 yılında da devam etmesi beklenmekte. Euro Bölgesi’ndeki toparlanmanın sadece
Almanya ve Fransa gibi merkez ülkelerde değil çevre ülkelerde de yaşandığını görüyoruz. Hem küresel talep koşullarının iyileşmesi
hem de üretici fiyatlarındaki artış daha fazla üretim yapılmasını teşvik etmekte. İtalya’da sanayi üretim endeksinin bir önceki aya
göre %0,2 artması beklenmekte.
4