AylıkFonBülteni - TEB Portföy Yönetimi

teb.com.tr
0 850 200 0 666
AylıkFonBülteni
Ocak 2013, Sayı: 50
I. OCAK AYI GELİŞMELERİ
Yurtdışı piyasalarda Ocak ayı boyunca bol likiditenin önümüzdeki dönemde de devam edeceği beklentisini hakim oldu. Basta
ABD ve Japonya olmak üzere yurtdışı piyasalar genelde artış kaydetti. ABD'deki Temsilciler Meclisi, Senato'nun öne çıkardığı
planı onayladı ve mali uçurum sorunu çözüldü. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody's ABD’nin mali uçurum
krizini atlatmasının ardından not uyarısını yineledi ve negatif görünümden kurtulmak için ülkenin mali uçurum önlemlerinden
daha fazlasını yapması gerektiğini açıkladı. S&P ise mali uçurumun aşılmasının ülkenin not görünümünü etkilemeyeceğini,
ancak ABD’nin resesyona girme riskinin azaldığını belirtti. ECB yılın ikinci yarısında Euro bölgesinde toparlanma beklediğini
açıkladı. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Draghi, finans piyasalarındaki toparlanmanın henüz ekonominin geneline
yansımadığını söyledi ve Euro bölgesi ekonomisinin yılın ikinci yarısında toparlanmasını beklediğini ifade etti. Avrupa bankaları
ise borç krizi sırasında ECB’den sağladıkları fonlamanın beklenenden daha büyük bir kısmını zamanından erken ödeyeceklerini
açıkladı. Diğer taraftan, Japonya Başbakanı Shinzo Abe ekonomiyi canlandırmak ve deflasyonla mücadele etmek için 117 milyar
dolarlık teşvik paketini onayladı. Japonya’da 2012 yılı dış̧ ticaret açığı USD 78 milyar ile rekor seviyesinde gerçekleşti. Veri
sonrası merkez bankasından ilave parasal gevşeme beklentisiyle yen dolar karşısında zayıfladı.
Yurt içinde ise 2012 yılında enflasyon %6,2 seviyesinde gerçekleşti. Aralık ayında tüketici fiyatları enflasyonu piyasa
beklentisine paralel gerçekleşerek %0,38 artış̧ kaydetti. Sanayi üretimi yıllık %11,3 artarak beklentilerin üzerinde gerçekleşti.
Beklentilerin üzerinde gerçeklesen ithalat sebebiyle Kasım ayı dış̧ ticaret açığı piyasa tahmininin üzerinde $7,2 milyar
seviyesinde gerçekleşti. Kasım ayında cari açık beklentilerin ($4,8 milyar) altında $4,5 milyar seviyesinde gerçekleşti.
İşsizlik oranı Ekim ayında gerileme kaydetti. Eylül ayındaki %50,3 seviyesinden Ekim ayında %50,7’ye yükselen işgücüne
katılım oranının rekor yüksek seviyesine rağmen, mevsimsel etkilerden arındırılmış̧ bazda işsizlik oranı %9,3’e, tarım dışı
işsizlik oranı ise %11,7’ye geriledi.
Dünya Bankası Türkiye’nin yumuşak inişi başardığını açıkladı. Dünya Bankası Türkiye için 2013 büyüme tahminini %4'te
tutarken TÜFE tahminini %5,2'den %6,1'e, 2014 TÜFE tahminini ise %5'ten %5,2'ye revize etti. Türkiye’nin yumuşak inişi
başardığı belirtilen raporda dış̧ finansman ihtiyacının kısa vadedeki en önemli kırılganlık olarak ön plana çıktığı belirtilirken
verimlilik ve rekabet gücünün artırılmasının önemine değinildi.
TCMB faiz koridorunun alt ve üst sınırlarında indirim yaptı. TCMB PPK toplantısında politika faizini %5,50’de sabit tutarken
gecelik borçlanma ve borç verme faiz oranlarını 25 baz puan indirerek sırasıyla %4,75’e ve piyasa yapıcılar için %8,25’e çekti.
Öte yandan, kredilerin öngörülenden daha hızlı artmaya başladığına dikkat çeken TCMB, TL ve YP zorunlu karşılık oranlarını
artırarak sırasıyla %10,8 ve %11 seviyesine yükseltti. TCMB ayrıca, TL zorunlu karşılıkların altın cinsinden tesisine ilişkin
rezerv opsiyonu katsayısını tüm dilimler için 0,1 puan artırdı.
II. ŞUBAT AYI BEKLENTİLERİ
Önümüzdeki süreçte, TL’de belirgin bir değerlenme gözlenmediği sürece TCMB’nin ilave faiz indirimine gitmesini
beklemiyoruz. Bununla birlikte, kredi büyümesinin hız kaybetmemesi halinde TCMB’nin zorunlu karşılık oranlarını bir miktar
daha artırabileceğini düşünüyoruz.
2012 yılını rekor yükselişle kapatan İMKB’de Ocak ayının son haftasında kar satışları gerçekleşti. Şubat ayında açıklanacak 4.
Çeyrek bilançoları, Moody’s’den gelecek açıklamalar, AB’de devam eden borç krizine yönelik gelişmeler, ABD’nin Şubat’a
ertelenen harcama kesintileri ve Mayıs’a ertelenen borçlanma limitine yönelik beklentiler takip edilmeye devam edecektir.
Şubat ayında geçmiş aylara kıyasla piyasalarda daha dalgalı bir sürecin hakim olabileceğini düşünüyoruz.
BNP PARIBAS ORTAKLIĞI
teb.com.tr
0 850 200 0 666
AylıkFonBülteni
TEB Grubu Yatırım Fonları
Ocak’12
TEB Kısa Vadeli
Tahvil Bono
TEB Dinamik Likit TEB Değişken
Yatırımlarını kısa vadeli para
piyasası enstrümanlarında
değerlendirmek suretiyle
REPO getirisine yakın bir
getiri hedefleyen yatırımcılar
Yatırımlarını kısa vadeli para
piyasası enstrümanlarında
değerlendirmek suretiyle
Repo getirisine yakın bir
getiri hedefleyen yatırımcılar.
Orta vadeli bono ve
tahvil faizlerindeki
getiri potansiyelinden
yararlanırken, fonun risk
seviyesinin görece düşük
düzeyde olmasını tercih eden
yatırımcılar.
B
B
En Düşük
En Düşük
Yatırımcı Profili
Fon Tipi
Risk Derecesi
KYD OSB
%5
KYD 91
%65
KYD 91
%10
TEB Platin
TEB Tahvil
TEB Yatırım Tahvil
TEB Varlık Yönetim TEB Yatırım Büyüme
TEB Taktik
Hizmeti Tahvil Bono Amaçlı Değişken
Dokuz aylık bono ve
tahvil faizlerindeki
getiri potansiyelinden
yararlanırken, fonun risk
seviyesinin görece düşük
düzeyde olmasını tercih eden
yatırımcılar
Hazine bonoları ve devlet
tahvillerinin sunduğu getiri
potansiyelinden TEB Portföy
Yönetimi’nin bilgi birikimi
ve tecrübesiyle faydalanmak
isteyen yatırımcılar.
Uzun vadeli tahvillerdeki
dalgalanmayı tolere
edebilecek, tahvil/bonoların
görece yüksek iç veriminden
ve sermaye kazancı
potansiyelinden faydalanmak
isteyen yatırımcılar.
Uzun vadeli tahvillerdeki
dalgalanmayı tolere edebilecek,
tahvil/bonoların görece yüksek iç
veriminden ve sermaye kazancı
potansiyelinden faydalanmak
isteyen yatırımcılar.
Tahvil ve bonoların getiri
potansiyelinden faydalanırken,
birebir hisse senedi riski
almadan, hisse senedi piyasasının
sunabileceği fırsatlardan
faydalanmak isteyen yatırımcılar.
B
B
B
B
B
B
B
B
B
A
A
Orta Düşük
Orta Düşük
Orta Düşük
Orta Yüksek
Orta Yüksek
Orta Yüksek
Orta Yüksek
Orta Yüksek
Yüksek
Yüksek
En Yüksek
KYD OSB
%1
Repo
%5
TEB Yatırım
Değişken
KYD OSB
%1
Repo
KYD 182
%5
%45
Repo
%5
KYD OSB
%1
Repo
%5
KYD OSB
%1
Repo
%5
KYD OSB
%1
Sabit getirili menkul kıymetlere
yatırım yaparken hisse senedi
piyasasının yükseliş potansiyelinden
de faydalanmak isteyen yatırımcılar.
KYD-OSB
%5
İMKB 30
%15
Repo
%5
İMKB 100
%10
Sabit getirili menkul kıymetlere
yatırım yaparken hisse senedi ve
altın piyasasındanda yararlanmak
isteyen yatırımcılar.
TEB Altın
TEB Karma
TEB Yatırım Hisse
Altın fiyatlarında yükseliş bekleyen
ve bu yükselişten yararlanmak
isteyen, portföyünü çeşitlendirerek
alternatif getiri elde etmeyi
amaçlayan yatırımcılar.
Sabit getirili menkul kıymetlere
yatırım yaparken hisse senedi
piyasasından da yararlanmak
isteyen yatırımcılar.
IMKB-100 hisse senetleri
piyasasındaki getiriden yararlanmak
isteyen ve İMKB’nin taşıdğı riskleri
tolere edebilen yatırımcılar.
Altın
KYD USD %1 KYD EUR
%2
%2
Repo
%10
İMKB 100
%40
İMKB 100
%7
Repo
%5
Karşılaştırma Ölçütü
Fonun Ortalama Vadesi
(Gün)
Repo
%20
Repo
%15
Repo
%30
KYD 365
%94
KYD REPO
%90
KYD 365
%49
KYD 182
%94
KYD 182
%65
KYD 547
%94
KYD 547
%94
KYD 365
%66
KYD TUM
%85
KYD Altın
Fiyat Endeksi
%100
İMKB 100
%95
KYD TUM
%50
39
10
377
271
705
519
519
455
572
553
0
531
0
2012 Getirisi (%) - Aralık
Sonu İtibarıyla
0.33
0.32
0.66
0.58
0.59
0.74
0.73
0.60
0.65
0.84
-0.71
1.08
1.44
Son 1 Aylık Fon Getirisi (%)
0.33
0.32
0.66
0.58
0.59
0.74
0.73
0.60
0.65
0.84
-0.71
1.08
1.44
Son 3 Aylık Fon Getirisi (%)
0.93
0.99
1.79
1.37
3.16
3.01
2.80
2.33
3.49
3.30
-4.89
5.54
9.66
Son 1 Yıllık Getiri
6.40
6,14
8.82
8.17
11.70
12.29
11.86
9.87
14.59
8.24
-6.52
22.71
42.40
Alış-Satış Saaatleri
16:00-17:15 arası hariç
sürekli**
16:00-17:15 arası hariç
sürekli**
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
Min. İşlem Adedi
25 pay adedi ve katları
1 pay adedi ve katları
500 pay adedi ve katları
1 pay adedi ve katları
İlk alışta 5.000.000 adet, daha
sonra 500.000 adet ve katları
10 pay adedi ve katları
500 pay adedi ve katları
1 pay adedi ve katları
5.000 pay adedi ve katları
1 pay adedi ve katları
1 pay adedi ve katları
25 pay adedi ve katları
50 pay adedi ve katları
6
3
6
7
5
6
6
5
10
4.1
5
10
10
Fon, portföyünün %95’ine
varan oranlarda, likit
fonların yatırım vadesinin
dışında kalan, uzun vadeli
tahvillerin taşıdığı faiz
riskini sınırlı olarak içeren
kısa ve orta vadeli bono ve
tahvillere yatırım yaparak
düşük risk ile kısa vadeli faiz
enstrümanlarından görece iyi
bir getiri sağlamayı hedefler.
Fon, portföyünün %95’ine
varan oranlarda, likit
fonların yatırım vadesinin
dışında kalan, uzun vadeli
tahvillerin taşıdığı faiz
riskini sınırlı olarak içeren
kısa ve orta vadeli bono ve
tahvillere yatırım yaparak
düşük risk ile kısa vadeli faiz
enstrümanlarından görece iyi
bir getiri sağlamayı hedefler.
Fonun karşılaştırma ölçütü,
TEB Portföy Yönetimi,
Varlık Tahsis Komitesi
kararları doğrultusunda piyasa
koşulları dikkate alınarak
aktif olarak değiştirilmekte ve
Fon’da bu stratejiye paralel
olarak yönetilmektedir.
Fon, portföyünü ağırlıklı
olarak orta ve uzun
vadeli,işlem hacmi yoğun
tahvil ve bonolarda
değerlendiren, mevcut
ekonomi ve piyasa
koşullarına göre portföyünde
bulundurduğu sabit getirili
menkul kıymetlerin oranını
ve ortalama vadelerini aktif
olarak belirleyen, fırsat
gördükçe değişken ve sabit
kuponlu,uzun vadeli iskontolu
tahvillere yatırım yapan bir
stratejiye sahiptir.
Fon, devlet tahvili-hazine
bonosu getiri eğrisinin en uzun
vadeli kısımlarına yatırım yapan,
portföyünü ağırlıklı olarak gösterge
tahvillerde ve işlem hacmi yoğun
ihraçlarda değerlendiren, mevcut
ekonomi ve piyasa koşullarına göre
portföyünde bulundurduğu sabit
getirili menkul kıymetlerin oranını
ve ortalama vadelerini aktif olarak
belirleyen bir yatırım stratejisine
sahiptir.
Fon portföyünün %80-%85’lik
kısmıyla tahvil ve bono piyasasına
yatırım yapmakta olup %15-20
aralığındaki kısmıyla hisse senedi
ve VOB piyasalarına yatırım
yapmaktadır. Fon, hisse senetleri
tarafında uzun, VOB’da aynı
büyüklükte kısa pozisyon alarak
görece performans farklılığına
dayalı hisse senedi stratejisi
uygulamaktadır. Böylelikle
birebir hisse senedi riski almadan
korumalı hisse senedi pozisyonu
almaktadır. Farklı vadelerdeki
VOB kontratlarının sunmuş
olduğu arbitraj olanaklarını da
değerlendirir ve elindeki kıymetleri
ödünç vermek suretiyle de faiz
kazancı elde edilir.
Fon, portföyünün ağırlıklı
kısmıyla orta ve uzun vadeli
sabit getirili menkul kıymetlere
yatırım yaparken, portföyünün
%10’una kadar olan kısmıyla hisse
senedi piyasasına yatırım yapma
stratejisine sahiptir.
Fon, hisse senedi, kamu ve özel
sektör borçlanma araçları, repo
- ters repo ve altın ve benzeri
kıymetli madenlere yatırım
yaparak, bu varlık sınıfları
arasındaki getiri farklarından
faydalanma amacını taşır. Bu amaca
ulaşabilmek için, fon portföyündeki
varlıkların dağılımını aktif olarak
değiştirir. Hisse senedi ve vadeli
işlemler piyasalarında kısa vadeli
fiyat hareketlerinden belirli limitler
dahilinde yararlanmayı hedefler.
Fon, ağırlıklı olarak kıymetli
madenlere yatırım yapar. Fiziki
olarak altın alma ve satma
zorunluluğunu ortadan kaldırır ve
saklama riskinden korur . Mevcut
ekonomi ve piyasa koşullarına göre
portföyünde bulundurduğu sabit
getirili menkul kıymetlerin oranını,
kıymetli madenleri ve ortalama
vadelerini aktif olarak belirleyen
bir yatırım stratejisine sahiptir.
Fon, yatırım yaptığı varlıkları
ekonomi ve piyasa koşullarına göre
aktif olarak belirleyen ve varlıkları
dengeli olarak çalışan bir yatırım
stratejisine sahiptir. Hisse senedi
seçiminde, makro analiz sonucu
belirlenen sektörler portföyün
yatırım çerçevesini belirler. Sabit
getirili menkul kıymetler tarafında,
orta vadeye yatırım yaparak
bonoların iç veriminden ve olası
sermaye kazancından faydalanmayı
hedefler.
Fon, yatırım yaptığı hisse
senetlerinin seçiminde, başta
yüksek yönetişim standartlarına
sahip şirketler içerisinden piyasa
değeri hedef değerine göre ciddi
bir iskonto arzeden, borç-sermaye
oranı ekonomik konjonktur ile
uyumlu, faaliyet gösterdiği sektör
itibariyle büyüme potansiyeline
sahip ve hem iç hem de uluslararası
pazarlarda rekabet gücü olan
hisse senetlerine yatırım yapmayı
tercih eder.
Günlük Komisyon Oranı
(yüz binde)
Fon, ağırlıklı olarak gecelik
para piyasası enstrümanlarına
yatırım yaparken likidite ve
faiz risklerini de gözeterek
kısa vadeli hazine bonolarında
(maks.180 gün) kontrollü
pozisyonlar almak suretiyle
yatırımcılara getiri sağlamayı
hedefler. Fonun ortalama
vadesi 90 günü geçemez.
Fon Stratejisi
Fon, ağırlıklı olarak gecelik
para piyasası enstrümanlarına
yatırım yaparken likidite ve
faiz risklerini de gözterek,
kısa vadeli hazine bonolarında
kontrollü pozisyonlar almak
suretiyle yatırımcılara getiri
sağlamayı hedefler. Fonun
ortalama vadesi 45 günü
geçemez.
* B tipi fonlarda T günü 13:15’e kadar verilen alış-satış emirleri ertesi gün (T+1), 13:15 sonrası verilen emirler ise bir sonraki gün (T+2) gerçekleşir. A Tipi fonlarda T günü 13:15’e kadar verilen alış emirleri ertesi gün (T+1), satış emirleri ise bir sonraki gün (T+2) gerçekleşir. 13:15’ten sonra verilen bütün emirlerin gerçekleşme tarihlerine 1 gün eklenir. ** 09:00 - 13:30 saatleri arasında tüm TEB Şubelerinden işlem yapabilirsiniz. Saat 13:30-16:00 arasında Likit Fon işlemlerini sadece, 0 850 200 0 666 TEB Telefon Şubesi, teb.com.tr ve TEB Express’lerden, yapabilirsiniz.
Burada yer alan bilgiler TEB Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından yalnızca bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak
yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Yatırım fonlarının geçmiş performansı, gelecek dönem performansı için bir gösterge olamaz. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, TEB Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır.
Bu kaynakların kullanılması nedeniyle ortaya çıkabilecek hatalardan TEB Portföy Yönetimi A.Ş. sorumlu değildir.