Haftalık Strateji Bülteni

Haftalık Strateji Bülteni
25 Eylül 2017 Pazartesi
Haftanın Gündem Konuları
Haftalık Strateji [25 – 29 Eylül Haftası]
 Geçen hafta boyunca BİST tarafında gözlenen
satış
baskısı
104.123
sonrasında
seviyesinden
BİST
kapanışını
gerçekleştirdi.
Bu
kapanış ile birlikte BİST tarafındaki haftalık
bazdaki kayıp %3,3 seviyesinde oluştu.
 Bugün gelecek kapasite kullanımı ve reel
kesim güveni ile birlikte haftanın devamında
Cuma günü açıklanacak olan Ağustos ayı dış
ticaret dengesi verileri, yurt içi veri akışında
ön planda olacaktır.
 Yurt dışı piyasalar Perşembe günü ABD’de
açıklanacak 2Ç17 final büyüme verisi ile aynı
gün Avro Bölgesi tüketici güvenini takip
edecek. Bugün saat 16:00’da
konuşacak
Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi’nin
açıklamaları
ile
Salı
günü
Fed
Başkanı
Yellen’den gelecek açıklamalar ise piyasaların
yakın takibinde olacaktır. Hafta genelinde ise
Fed üyelerinin konuşmaları izlenecektir.
 Haftaya
satış
baskısıyla
başlayan
BİST,
satışların devamıyla birlikte 101.000 üzerine
kadar
geri
çekilmiştir.
Kuzey
Irak
referandumu ile fiyatlamalar, bu hafta BİST
tarafında 100.300 ve 98.700 seviyelerini
gündeme
getirebilir.
103.600
aşılmadığı
sürece de BİST tarafında tepki hareketlerinin
hız kazanması beklenmemelidir.
Geçtiğimiz haftaya 108 bin üzerinden alımlarla başlayan BİST, hafta
genelinde gözlenen satış baskısıyla birlikte gerilemesini Cuma günü
görülen 103.400 seviyelerine kadar sürdürdü. Cuma günü kapanışa doğru
gelen alımlarla haftayı 104.123 seviyesinden tamamlayan BİST, haftalık
bazda ise %3,3 değer kaybetmiş oldu.
Geçen hafta Fed gerçekleştirdiği para politikası toplantısında, piyasa
beklentilerine paralel olarak faiz oranını %1,00-1.25 aralığında tuttu.
Ancak Fed, bu yıl bir faiz artışı ihtimalini masada tutmaya devam
ederken, Ekim ayı itibarıyla bilanço küçültmeye başlayacağını ve
bilançoyu 10 mlr $ azaltacağını duyurdu. Haftalık bazda ABD’de Dow
Jones %0,4 yükseliş gösterirken, S&P 500 endeksi sınırlı değişim gösterdi.
Hafta boyunca Kuzey Kore'ye yönelik haber akışı piyasaları etkilemeye
devam ederken, Avro Bölgesi’nde olumlu verilere karşın Almanya’daki
seçimler öncesinde piyasalar temkinli seyretti. Böylece Avrupa’da
gösterge endeks haftalık bazda %0,7 değer kazanmış oldu. Hafta sonu
Almanya’da gerçekleşen parlamento seçimlerini sandık çıkış anketlerine
göre, Başbakan Angela Merkel'in liderliğindeki Hristiyan Demokrat Parti
(CDU) seçimde birinci oldu. Ancak partinin oylarının 2013 seçimlerindeki
oylarının 8.6 puan gerisine düşmesi dikkat çekti. Seçim sonuçlarının
ardından Euro dolar karşısında gerileyerek 1,19 seviyelerine kadar indi.
Yurt içinde bugün kapasite kullanımı ve reel kesim güven endeksi
açıklanacak. Haftanın devamında ise açıklanacak olan en önemli veri
Cuma günü gelecek olan Ağustos ayı dış ticaret dengesi olarak takip
edilecektir.
Geçtiğimiz haftaki Fed kararları ardından bu hafta izlenecek en önemli
veriler ABD’de Perşembe günü açıklanacak 2Ç17 büyüme verisi ile Avro
Bölgesi’nde yine Perşembe günü açıklanacak olan tüketici güveni verisi
olacaktır. Bugün Avrupa Parlamentosu’nda konuşacak olan Avrupa
Merkez Bankası Başkanı Draghi’nin açıklamaları ve Salı günü Fed Başkanı
Yellen’in açıklamaları da global piyasalar tarafından yakından
izlenecektir. Ayrıca, hafta genelinde de Fed üyelerinin açıklamaları da
takip edilecektir. Asya tarafında ise Cuma sabahı Çin’de açıklanacak
Eylül ayı öncü imalat sektörü PMI rakamı piyasalar tarafından yakından
izlenecektir.
Borsa İstanbul, yeni haftaya satışlarla başlarken, satış baskısının
devamında BİST 101.000 seviyesinin üzerine kadar geri çekilmiştir. Yurt
dışı piyasalarda da satış baskısı ön planda görünmektedir. Kuzey Irak
referandumu ile ilgili gelişmeler, global piyasalardan farklı olarak bu
hafta BİST tarafında ağırlıklı olarak fiyatlanmaya devam edebilir. Bu
fiyatlamaların devamında ise BİST, 100.300 ardından da 98.700
seviyelerine kadar geri çekilebilir. Yukarı yönde ise BİST tarafında
103.600 seviyeleri aşılmadan tepki hareketlerinin hız kazanması
beklenmemelidir.
Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Araştırma ve Strateji Müdürlüğü
Tel: +90 212 352 35 77
e- posta: [email protected]
Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır
Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür.
Sayfa 1 / 9
Makro Ekonomi & Politika
25 Eylül 2017 Pazartesi
Bütçe dengesi Ağustos ayında 874 mn TL açık verdi



2016 yılı Ağustos ayında 3,59 mlr TL fazla veren merkezi yönetim bütçe dengesi 2017 yılı
Ağustos ayında 874 mn TL açık verdi. 2017 yılında bütçe açığındaki artışta ekonominin
canlandırılması için sağlanan desteklerin bütçe giderlerini artırması etkili oluyor. Bütçe
giderleri Ağustos ayında yıllık bazda %22,4 artış göstererek 57,86 mlr TL olurken bütçe gelirleri
%12 artarak 56,99 mlr TL oldu. Faiz dışı fazla ise, %46,1 azalarak 4,55 mlr TL oldu.
2016 yılı Ocak-Ağustos döneminde 4,87 mlr TL fazla veren bütçe dengesi 2017 yılı Ocak-Ağustos
döneminde 25,18 mlr TL açık verdi. Böylece 2017 yılı için 46,9 mlr TL olan bütçe açığı hedefinin
%53,7’sine ilk 8 ayda ulaşılmış oldu. Ocak-Ağustos döneminde bütçe gelirlerinin bir önceki yılın
aynı dönemine göre %10,9 artışla 408,7 mlr TL seviyesinde gerçekleşerek 2017 yılı bütçe
hedefinin %68,3’üne, bütçe giderlerinin ise %19,3 artışla 433,8 mlr TL seviyesinde açıklanarak
hedefin %67,2’sine ulaştığı görülüyor. 2016 yılı Ocak-Ağustos döneminde 40,31 mlr TL olan faiz
dışı fazla 2017 yılının aynı döneminde ise 12,99 mlr TL oldu.
2016 yılı Kasım ayında uygulamaya konulan yeniden yapılandırma kanununun desteğiyle 2017
yılında vergi gelirlerinde artış yaşanıyor. Ancak ekonomiyi desteklemek amacıyla bazı
sektörlerde vergi indirimlerine gidilmesi, vergi gelirlerindeki artışı bir miktar sınırlıyor. Yılın
son çeyreğinde ise ÖTV indirimlerinin bitirilecek olması, vergi gelirleri üzerindeki söz konusu
sınırlamayı azaltabilecek olmakla birlikte yeniden yapılandırma gelirlerinin yavaşlayacak olması
da gelecek aylara ilişkin göz önünde bulundurulmalı. Yılın ilk sekiz ayında bütçe giderlerinde,
sosyal güvenlik prim ödemelerinin yılın son üç ayına ertelenmiş olması 9 milyar TL’lik yükseltici
etkide bulundu. Ancak yılın son çeyreğinde bu etki ortadan kalkacak. Öte yandan Türkiye Varlık
Fonu’na devredilen Kamu İktisadi Teşebbüslerinin (KİT) 2016 yılına ilişkin temettü ödemelerinin
de merkezi yönetim bütçesi geliri olarak Hazineye aktarılmasına karar verilmiş olması, bütçenin
gelir tarafını destekleyebilir.
Cari açık Temmuz’da, piyasa beklentisinin altında 5,1 mlr $ olarak gerçekleşti (=)



Cari işlemler açığı Temmuz ayında 5,1 mlr $ olarak gerçekleşti. 12 aylık kümülatif toplam cari
işlemler açığı Haziran ayındaki 34,4 mlr $’dan 37,1 mlr $’a yükselirken, enerji ve altın hariç
yıllık cari işlemler açığı da 2,1 mlr $’dan 1,7 mlr $’a geriledi. Temmuz ayında cari işlemler
açığında yaşanan artışta ithalattaki artış kaynaklı dış ticaret açığındaki genişleme belirleyici
olurken, turizm gelirlerinde yaşanan toparlanma dış ticaret açığının cari açığı arttırıcı etkisini
sınırlandırdı.
Doğrudan yatırımlarda Haziran ayında yaşanan döviz çıkışının ardından Temmuz ayında 1 mlr
$’lık net döviz girişi yaşandı. Portföy yatırımlarında 570 mn $, diğer yatırımlarda ise 173 mn
$’lık sınırlı döviz girişi yaşandı. Portföy yatırımlarının alt kalemlerinde, 1,8 mlr $’lık yurtiçi
tahvil bono piyasasında yapılan alıma karşılık yurtdışı tahvillerde 2,2 mlr $’lık geri ödeme
gerçekleşti. TCMB nezdinde tutulan rezerv varlıklarda 2,4 mlr $’lık rezerv azalışı yaşanırken,
net hata noksan kaleminde 911 mn $’lık döviz girişi oldu.
Önümüzdeki dönemde, ekonomik aktivitedeki ivmelenme ve geçen yıla göre enerji
ithalatındaki artış, cari açık üzerinde baskıyı hissetmeye devam edebileceğimize işaret ediyor.
İşsizlik oranı %10,2 seviyesinde gerçekleşti



İşsizlik oranı Haziran’da geçen yıla göre %10,2 seviyesinde gerçekleşti. Aynı dönemde tarım dışı
işsizlik oranı da değişim göstermeyerek %12,2 olarak tahmin edildi. Genç nüfusta (15-24 yaş)
işsizlik oranı 1,2 puanlık artış ile %20,6 olurken, 15-64 yaş grubunda bu oran değişim
göstermeyerek %10,4 olarak gerçekleşti.
İstihdam oranı ise 0,9 puanlık artış ile %48 oldu. İstihdam edilenlerin %20,1’i tarım, %18,8’i
sanayi, %7,6’sı inşaat, %53,6’sı ise hizmetler sektöründe yer aldı. Önceki yılın aynı dönemi ile
karşılaştırıldığında tarım sektörünün istihdam edilenler içindeki payı 0,1 puan, sanayi
sektörünün payı 0,5 puan azalırken, inşaat sektörünün payı 0,1 puan, hizmet sektörünün payı
0,5 puan arttı.
İşgücüne katılma oranı 1 puan artarak %53,4 olarak gerçekleşti. Aynı dönemler için yapılan
kıyaslamalara göre erkeklerde işgücüne katılma oranı 0,7 puanlık artışla %73, kadınlarda ise 1,1
puanlık artışla %34,1 olarak gerçekleşti.
KGF’de kalan tutar, yatırım ve ihracat şartı ile kullandırılacak

Dünya gazetesi haberine göre, Başbakan Yardımcısı Mehmet Şimşek, 250 mlr TL’lik paketin
kalan yaklaşık 50 mlr TL’lik kısmının sadece yatırım ve ihracat şartı ile verileceğini açıkladı.
Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır
Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür
Sayfa 2 / 9
Makro Ekonomi & Politika
25 Eylül 2017 Pazartesi
Fitch: Türk bankalarının döviz likiditeleri yeterli olmaya devam ediyor


Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, Türk bankalarının dış borçlarının 2017 yılının ilk yarısında
arttığını ancak, sektörün döviz likiditesinin yabancı para cinsinden kısa vadeli borçlarını
karşılamak için yeterli olmaya devam ettiğini bildirdi.
Bankaların dış borçlarının 2017 yılının ilk yarısında 9 mlr $ artarak 172 mlr $ olduğunu belirten
Fitch, bu artışın iyi piyasa şartları ile birlikte tahvil ihracındaki toparlanmayı euro ve lira
cinsinden yükümlülüklerin yukarı yönlü yeniden değerlenmelerine yol açan kur hareketlerini
yansıttığını vurguladı. Borcun yarısının, kısa vadeli olduğuna dikkat çekerken, gelecek 12 ayda
dış borç servis zorunluluğunun 50-55 mlr $ olacağını tahmin ettiklerini belirtti.
Tüketici güven endeksi 68,7'ye geriledi

Türkiye İstatistik Kurumu ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası işbirliği ile yürütülen tüketici
eğilim anketi sonuçlarından hesaplanan tüketici güven endeksi, Eylül ayında bir önceki aya göre
%3,4 oranında azaldı. Ağustos ayında 71,1 olan endeks Eylül ayında 68,7 oldu.
Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır
Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür
Sayfa 3 / 9
Sektör & Şirket Haberleri
25 Eylül 2017 Pazartesi
2017 yılının Ocak-Ağustos döneminde Türkiye’nin Ham Çelik Üretimi 24,7 mn ton seviyesinde
gerçekleşti (=)


Türkiye’nin çelik üretimi, Ağustos ayında bir önceki yılın aynı ayına kıyasla %13,3 oranında
artışla, 3,18 mn ton seviyesinde gerçekleşti. Temmuz ayına kıyasla ise %4,8 oranında düşüş
gösterdi. Elektrik ark ocaklı (EAO) tesislerin üretimi 2016 yılının Ağustos ayına kıyasla %19,3,
entegre tesislerin üretimleri ise %1,4 oranında artış gösterdi.
2017 yılının Ocak-Ağustos döneminde Türkiye’nin toplam ham çelik üretimi %13,6 oranında
artışla, 2016 yılının aynı dönemindeki 21,8 mn tondan 24,7 mn tona yükseldi. Bu dönemde,
elektrik ark ocaklı tesisler %18,8 oranında yüksek bir artışla 17,0 mn ton; entegre tesisler ise,
%3,5 oranında artışla 7,7 mn ton ham çelik üretimi gerçekleştirdi. Söz konusu dönemde
Türkiye’nin kütük üretimi %9,2 oranında artışla 16,9 mn tona yükselirken, slab üretimi
geçtiğimiz yıla kıyasla %24,2 gibi yüksek bir oranda artışla 7,9 mn ton seviyesinde gerçekleşti.
Yorum: Geçtiğimiz yıla göre hurda/demir cevheri dengesindeki EAO’lar lehine değişim ve hurda/sıcak
saç fiyat makasının anlamlı seviyelere gelmesi, sektörde 2017 Ocak-Ağustos döneminde üretim artışını
da beraberinde getirdi. Öte yandan Ağustos’ta entegre tesislerin üretimindeki artışın yıllık bazda sınırlı
olmasını Erdemir ve Kardemir açısından nötr olarak değerlendiriyoruz.
Ağu.17
Ağu.16
Y/Y %∆
Tem.17
A/A %∆
8A17
8A16
Kütük
2.161
1.986
%8,8
2.320
-6,9%
16.873
15.445
%9,2
Slab
1.022
823
%24,2
1.024
-0,2%
7.869
6.338
%24,2
TOPLAM
3.183
2.809
%13,3
3.344
-4,8%
24.742
21.783
%13,6
EO
2.230
1.870
%19,3
2.378
-6,2%
17.038
14.336
%18,8
952
939
%1,4
966
-1,4%
7.703
7.446
%3,5
Türkiye Ham Çelik Üretimi
BOF
8A %∆
BİST Pay Endeksleri 2017 yılı Ekim-Aralık dönemine ilişkin endeks kapsamındaki hisse değişimleri
açıklandı

Borsa İstanbul'un BIST 100, BIST 50 ve BIST 30 endekslerinde 2017 yılı dördüncü üç aylık dönemi
için (02.10.2017 - 29.12.2017) değişiklikler açıklandı.

BIST 100 Endeksi
Alınacak Paylar: SKBNK, KLGYO, ANELE, ICBCT
Çıkarılacak Paylar: LOGO, TRGYO, KRONT, VESBE

BIST 50 Endeksi
Alınacak Paylar: GLYHO, IHLAS, IPEKE
Çıkarılacak Paylar: TTRAK, TSKB, FENER

BIST 30 Endeksi
Alınacak Paylar : KOZAA, PGSUS, ECILC
Çıkarılacak Paylar: MAVI, SODA, ULKER
Otomotiv Sanayii Derneği (OSD) 2017 Ağustos ayı otomotiv verilerini açıkladı (=)
2017 yılının Ağustos ayında bir önceki yılın aynı ayına göre, toplam üretim %8, otomobil üretimi ise %4
oranında azaldı. Bu dönemde, toplam üretim 71.463 adet, otomobil üretimi ise 50.453 adet düzeyinde
gerçekleşti.
2017 yılının Ağustos ayında bir önceki yılın aynı ayına göre, toplam otomotiv ve otomobil ihracatı adet
bazında %13 oranında azaldı. Bu dönemde, toplam ihracat 61.299 adet, otomobil ihracatı ise 44.926 bin
adet düzeyinde gerçekleşti.
2017 yılının Ağustos ayında bir önceki yılın aynı ayına göre, toplam otomotiv ihracatı Dolar bazında %11
arttı. Bu dönemde toplam otomotiv ihracatı 1,9 mlr $ olarak açıklanırken, otomobil ihracatı %10 artarak
645 mn $ seviyesinde gerçekleşti.
-
(-) Tofaş Oto (TOASO): Tofaş'ın 2017 yılı Ağustos ayı ihracatı 9.080 adet (Ağustos 2016: 14.255,
Temmuz 2017: 24.427) düzeyinde gerçekleşmiştir. Tofaş’ın Ağustos ayı ihracatı geçen yılın ayına
Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır
Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür
Sayfa 4 / 9
Sektör & Şirket Haberleri
25 Eylül 2017 Pazartesi
göre %36 oranında azalırken, önceki aya göre %63 düşüş kaydetmiştir. FCA’nın stok politikası
nedeniyle ihracatında zayıf seyrin devamını bekliyorduk ancak beklentilerimizin altında
gerçekleşmeler nedeniyle negatif seyrin bir süre daha sürebileceğini düşünüyoruz.
-
(=) Ford Otosan (FROTO): Ford Otosan’ın 2017 yılı Ağustos ayı ihracatı 10.306 adet (Ağustos 2016:
12.849, Temmuz 2017: 27.095) düzeyinde gerçekleşmiştir. Ford Otosan’ın Ağustos ayı ihracatı
geçen yılın aynı ayına göre %20 gerilerken, önceki ayın %62 altında oluşmuştur. Ağustos ayındaki
aylık ve yıllık düşüşün geçen yıla göre bakım çalışmaları süresinin artışı etkili olmuştur.
Yorum: Her iki Şirketin ihracatının önceki aya göre düşüşünde Ağustos ayı içerisinde 2-3 haftalık
üretimin bakım çalışmaları nedeniyle durdurulması etkili olmuştur.
Yabancı yatırımcılar 15 Eylül 2017 haftasında 724 mn $ DIBS alımı gerçekleştirdi (=)


TCMB tarafından açıklanan haftalık menkul kıymet istatistiklerine göre, yurt dışında yerleşik
kişilerin mülkiyetindeki hisse senedi portföyü, 15 Eylül ile sona eren haftada piyasa fiyatı ve
kur hareketlerinden arındırılmış olarak hesaplandığında 60 mn $ net satım olarak
gerçekleşirken, aynı dönemde Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) portföyü ise, net 724 mn $
yükseliş gösterdi.
Yurt dışında yerleşik kişilerin bir önceki hafta 55 mlr $ olan hisse senedi stoku 15 Eylül ile sona
eren haftada 54 mlr $’a gerilerken, DİBS stoku ise 35,2 mlr $ olarak gerçekleşti. Aynı dönemde
repo miktarı 2,6 mlr $ oldu.
Kardemir (KRDMA, KRDMB, KRDMD) 4Ç17 satış programını açıkladı (=)


Şirket 4Ç17 satış programında 592,1 bin ton ürün satışı planlarken, bu 4Ç16 dönemindeki
gerçekleşmelere göre toplamda %5’lik bir düşüşe işaret etmektedir. Satış programına göre
kütük satışlarının toplam içindeki payının geçen yıla göre 5 puan azalması, kangal satışlarının
ağırlık kazanmasını hedeflenmektedir. Profil&ray satış hedefine göre yıllık bazda %32 düşüş
öngörülmekte olup, bu düşüş yüksek baz etkisinden kaynaklanmaktadır. 2Y17 satış programı ve
1Y17 gerçekleşmelerini dahil ettiğimizde, ray satışlarından kaynaklanan yıllık düşüşün profil
satışlarıyla kompanse edilmesi ve ray&profil haddehanesinin tam kapasite ile çalışması
hedeflenmektedir.
Şirketin satış programı ve ilk yarı gerçekleşmelerini göz önünde bulundurularak, satış hacminin
2017’de 2,31 mn ton olacağını hesaplamaktayız.
4Ç2017
Kardemir Satış Programı
Toplam
İçindeki Pay
Toplam
4Ç2016
%40 Öncelikli %60 Öncelikli
Toplam
İçindeki Pay
Toplam
4Ç17/4Ç16
Değişim (%)
Nervürlü İnşaat Demiri
28,7%
170.200
68.080
102.120
26,3%
164.436
4%
Kütük+Blum
40,9%
241.925
96.770
145.155
45,9%
286.587
-16%
Kangal
12,7%
75.000
30.000
45.000
3,2%
19.713
280%
Profil+Ray+Diğerleri
17,7%
105.000
42.000
63.000
24,7%
154.017
-32%
Toplam
100%
592.125
236.850
355.275
100%
624.753
-5%
Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır
Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür
Sayfa 5 / 9
Sektör & Şirket Haberleri
25 Eylül 2017 Pazartesi
Turkcell (TCELL) Telia Sonera, 153,5 milyon adet Turkcell hissesini satıyor (-)

Telia Sonera’nın internet sitesinde yer alan habere göre, şirket Turkcell’in çıkarılmış
sermayesinin %7’sine denk gelen hisseleri kurumsal yatırımcılara satacak. Satışın gerçekleşmesi
durumunda Telia'nın Turkcell'de doğrudan payı kalmamakla birlikte, dolaylı hisse yoluyla
Turkcell'in en büyük hissedarı olmaya devam edecek.
Yorum: Telia Company, daha önce Mayıs ayında Turkcell'deki 155 mn adet hissesini (çıkarılmış
sermayenin %6,98’i) hisse başına 11,45 TL’den satışını gerçekleştirmiş, satış fiyatı ise 12,28 TL’lik
kapanış fiyatına göre yaklaşık %7 iskontolu gerçekleşmişti.
Türk Hava Yolları (THYAO) Ağustos ayı trafik sonuçlarını açıkladı (=)




2017 yılı Ağustos ayında Şirket’in toplam yolcu sayısı yıllık bazda %14,3 artarak 7,4 mn olarak
gerçekleşti. Yolcu sayısındaki artış iç hatlarda %14,0, dış hatlarda %14,6 oranındadır. Şirket’in
2017 yılının ilk 8 ayında yolcu sayısı bir önceki yılın aynı dönemine göre %6,1 artışla 44,9 mn
oldu.
Yolcu doluluk oranı Ağustos ayında yıllık bazda 5,7 puanlık artış ile %84,3 olarak
gerçekleşmiştir. Aynı ayda dış hat seferlerde doluluk oranı 6,3 puanlık artış göstermiştir.
Ücretli Yolcu Km (ÜYK), Ağustos’ta yıllık bazda %10,1 artarak 14,4 mlr olurken, 2017 yılı Ocak
– Ağustos döneminde ÜYK yıllık bazda %5,4 artarak 89,7 mlr olarak gerçekleşti.
Ayrıca Türk Hava Yolları (THYAO), gelecek dar gövde uçak siparişleriyle artan geniş gövde uçak
ihtiyacını karşılamak, 2019 ile 2023 yılları arasında temin edilmek üzere toplamda 40 adet
Boeing 787-9 Dreamliner sipariş niyetini Boeing'e ilettiğini açıklamıştır.
Kısa Kısa Şirket Haberleri








(=) Akdeniz Güvenlik (AKGUV): Antalya Ulaşım Hizmetleri Petrol Sanayi ve Ticaret A.Ş'nin
işletiminde bulunulan alanların özel güvenlik hizmet alımına ilişkin 01.10.2017 - 30.09.2018
tarihleri arasında 12 ay süre ile yürütülecek olan ihalenin 8,2 mn TL + KDV bedelli sözleşmesinin
imzalandığı açıklandı.
(+) Aksa Enerji (AKSEN): Şirket, bünyesinde bulunan 15 MW kurulu güçteki İncesu Hidroelektrik
Santrali'nin satışı için şirkete gelen tekliflerin değerlendirilmesine karar verildiğini bildirdi.
(=) Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT): Bağımsız denetimden geçmemiş verilere göre, Şirket'in
Ağustos ayında toplam prim üretimi (Y/Y +%26 A/A +%16) 48,9 mn TL olmuştur. Böylece Şirket'in
2017 Ocak-Ağustos döneminde toplam prim üretimi yıllık bazda %31,4 artarak 374,2 mn TL
(Hayat Dışı: 0,8 mn TL, Hayat: 373,4 mn TL) olarak gerçekleşmiştir.
(+) Anadolu Isuzu (ASUZU): Köstence Belediyesi'nin (Romanya) 15 Eylül tarihinde düzenlediği
E6 dizel yakıtlı otobüs alımı ile bu alıma ilişkin garanti kapsamındaki bakım onarım, servis ve
eğitim hizmetlerini kapsayan ihaleye en düşük teklifin KDV Dahil 85,1 mn RON (yaklaşık 22 mn
$) ile ASUZU tarafından verildiğinin öğrenildiğini açıkladı. İhale ile ilgili sürecin devam ettiği
belirtildi.
(=) Anadolu Sigorta (ANSGR): Bağımsız denetimden geçmemiş verilere göre, Şirket'in Ağustos
ayında toplam prim üretimi (Y/Y +%6 A/A -%7) 314,6 mn TL olmuştur. Böylece Şirket'in 2017
Ocak-Ağustos döneminde toplam prim üretimi yıllık bazda %0,7 azalarak 2,98 mlr TL olarak
gerçekleşmiştir.
(=) Avivasa Emeklilik (AVISA): Bağımsız denetimden geçmemiş verilere göre, Şirket'in Ağustos
ayında toplam prim üretimi (Y/Y +%58 A/A +%14) 40,4 mn TL olmuştur. Böylece Şirket'in 2017
Ocak-Ağustos döneminde toplam prim üretimi yıllık bazda %58,1 artarak 307 mn TL (Hayat Dışı:
48 mn TL, Hayat: 259 mn TL) olarak gerçekleşmiştir.
(+) Aygaz (AYGAZ): ÖİB tarafından Menzelet ve Kılavuzlu Hidroelektrik Santrallerinin 49 yıl
süre ile "İşletme Hakkının Verilmesi" yöntemiyle özelleştirilmesi ihalesi kapsamında
gerçekleştirilen nihai pazarlık görüşmesi sonucunda, Aygaz’ın %49,62, Koç Holding %49,62
oranında pay sahibi olduğu iştiraki Entek Elektrik Üretimi tarafından verilen 1,28 mlr TL
tutarındaki teklifin, en yüksek teklif olarak gerçekleştiğini bildirdi.
(=) Emlak Konut GYO (EKGYO): Galatasaray Spor Kulübü Derneği'nin sahip olduğu ve
29.06.2016 tarihinde yapılan protokolle üzerinde proje geliştirilmesi planlanan 22,627 m 2’lik
arsaya komşu olan 292 ada 220 parselde bulunan İstanbul, Bakırköy, Şenlik mahallesindeki
40,722 m2 arsanın 262,5 mn TL bedelle peşin olarak satın alınmasına yönelik, TOKİ ile protokol
imzaladı.
Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır
Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür
Sayfa 6 / 9
Sektör & Şirket Haberleri
25 Eylül 2017 Pazartesi







(=) Garanti Bankası (GARAN): Yönetim Kurulu Başkanı Ferit Şahenk’in 19 Eylül tarihi itibari
ile Yönetim Kurulu Üyeliği ve Yönetim Kurulu Başkanlığı görevlerinden istifa ettiği, boşalan
Yönetim Kurulu Başkanlığına, Başkan Vekili Süleyman Sözen'in atanmasına karar verildiği
belirtildi.
(=) Garanti Bankası (GARAN): Garanti Bankası, Tribunal De Grande Instance Mahkemesinin 8
mn € adli para cezası verdiğini duyurdu. Ayrıca Banka tarafından KAP'a yapılan açıklamada, Bu
gelişmeye ek olarak Fransız Hazinesi’nin vergi kaçakçılığından dolayı vergi ziyaına neden olan
tüm davalılardan vergi kaybının tahsili talebinde bulunduğunu ve buna bağlı olarak Bankanın
da 25 mn €’ya kadar bir tazminat ödemesinin söz konusu olabileceğini bildirdi. Yorum: 8 mn
€’luk cezanın bankanın finansallarına sınırlı etkisi olduğunu düşünmekle birlikte, hisse
performansına etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
(=) İş Bankası (ISCTR): Banka 352 mn $ ve 656 mn € tutarında 367 gün vadeli sendikasyon kredisi
anlaşması imzaladığını duyurdu. Dış ticaretin finansmanında kullanılacak olan sendikasyon
kredisinin, en yüksek tutarla katılan bankalara ait bölümünün toplam maliyetinin ABD Doları
dilimi için Libor+%1,35, Euro dilimi için Euribor+%1,25 olarak gerçekleştiği bildirildi. Yorum:
Haberin hisse üzerine etkisini nötr olduğunu düşünmekle birlikte, Banka’nın 2017 yılı Mayıs
ayında gerçekleştirdiği 1 yıl vadeli benzer borçlanmaya göre maliyetinin ($ ve €) 10 bp düşüş
göstermesini olumlu buluyoruz.
(=) Pegasus (PGSUS): Pegasus’un 2017 yılı Ağustos ayında toplam yolcu sayısı yıllık bazda %16,3
artış göstererek 2,79 mn seviyesinde gerçekleşti. Aynı ayda yolcu sayısı iç hatlarda %7,0, dış
hatlarda %25,6 artış gösterdi. Şirket’in Ağustos ayında yolcu doluluk oranı yıllık bazda 3,7 puan
(iç hatlarda +1,3 puan, dış hatlarda +7,0 puan) artarak %87,8 seviyesine ulaştı. Ayrıca Şirket’in
Ağustos ayında Toplam Arz edilen Koltuk Km (AKK) yıllık bazda %14,6 artarak 3,37 mlr'a
ulaşırken, 2017 Ocak – Ağustos döneminde ise AKK %7,3 artışla 21,7 mlr oldu.
(=) Reysaş GYO (RYGYO): Şirket portföyünde yer alan Adana Sarıçam İlçesi’nde 30.578 m2 arsa
üzerine inşa edilecek yaklaşık 22.000 m2'lik deponun tamamı "Reysaş Taşımacılık ve Lojistik
Tic.A.Ş."nin müşterilerinde kullanımına sunulmak üzere 3 yıllığına kiraya verildiği açıklandı.
Kiraya verilen depodan 3 yılda yaklaşık KDV dahil 6 mn $ gelir elde edilecek.
(=) Turkcell (TCELL): Turkcell’in çıkarılmış sermayesinin yaklaşık %7’sine denk gelen hisselerin
yaklaşık 1,78 mlr TL bedelle satışında, işlemin 21 Eylül tarihinde tamamlanması beklendiği
açıklanmıştır. Satışın tamamlanması ile Telia’nın Turkcell Holding’de sahip olduğu hisseleri
vasıtasıyla Turkcell’deki hissedarlık oranı Turkcell’in çıkarılmış sermayesinin %24’üne denk
gelecek.
(+) Yazıcılar Holding (YAZIC): Bağlı ortaklıklarından Anadolu Motor’un, Landini markasıyla
distribütörlük anlaşmasını yürüttüğü İtalyan şirketi Argo Tractors ile Landini markalı yerli
traktör üretimi alanında ortak yatırım yapmak üzere ortaklık anlaşması imzaladığını bildirdi.
Gerekli izinlerin alınması ve şirket kuruluşunu müteakip, Anadolu Motor'un Gebze'deki mevcut
üretim tesislerinde Anadolu Motor ve Argo Tractors'ın %50-%50 olarak iştirak edecekleri ve 2018
yılı başında başlaması öngörülen söz konusu traktör üretim faaliyetlerinde, ilk yıl en az 1.000
adedin üzerinde, 5 yılın sonunda da yaklaşık yıllık 6.000 adet traktör üretilmesinin hedeflendiği
açıklandı.
Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır
Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür
Sayfa 7 / 9
Haftalık Ajanda
25 Eylül 2017 Pazartesi
Tarih
Ülke
TSİ
Dönem
Veri
Önem
25 Eyl.
Türkiye
10:00
Ağu.
Konut Satışları
50,00
25 Eyl.
Türkiye
10:00
Ağu.
Konut Satışları- Yıllık %
60,00
25 Eyl.
Almanya
11:00
Eyl.
IFO İş Ortamı Güven Endeksi
98,31
25 Eyl.
Türkiye
14:30
Eyl.
Reel Kesim Güven Endeksi
61,76
110,70
25 Eyl.
Türkiye
14:30
Eyl.
Kapasite Kullanımı
67,65
78,80%
25 Eyl.
ABD
15:30
25 Eyl.
ABD
15:30
Ağu.
Chicago Ulusal Aktivite Endeksi
65,15
-0,01
25 Eyl.
Beklenti
Önceki
115,9 Bin
42,40%
115,90
115,90
Fed Dudley konuşması
Avro Bölgesi 16:00
AM B Başkanı Draghi, Avrupa Parlamentosu'nda konuşma yapacak
25 Eyl.
ABD
17:30
25 Eyl.
ABD
19:40
26 Eyl.
ABD
01:30
Fed Kashkari konuşması
26 Eyl.
Japonya
02:50
BoJ Toplantı Tutanakları (19-20 Tem.)
26 Eyl.
ABD
16:00
Tem.
S&P/CS-20 Konut Fiyat Endeksi
51,52
26 Eyl.
ABD
17:00
Ağu.
Yeni Konut Satışları
90,91
26 Eyl.
ABD
17:00
Ağu.
Yeni Konut Satışları- Aylık%
26 Eyl.
ABD
17:00
Eyl.
CB Tüketici Güven Endeksi
26 Eyl.
ABD
17:00
Eyl.
Richmond Fed Sanayi Endeksi
26 Eyl.
ABD
17:30
26 Eyl.
ABD
18:50
27 Eyl.
Çin
04:30
Ağu.
Sanayî Kârları -Yıllık %
23,53
27 Eyl.
Fransa
09:45
Eyl.
Tüketici Güven Endeksi
81,58
27 Eyl.
ABD
14:00
22 Eyl.
M BA M ortgage Başvuruları(Haftalık)
92,31
27 Eyl.
ABD
15:30
Ağu.
Dayanıklı M al Siparişleri-Öncü
93,18
27 Eyl.
ABD
15:30
Ağu.
Ulaşım Hariç M al Siparişleri-Öncü
74,55
0,20%
0,60%
27 Eyl.
ABD
17:00
Ağu.
Bekleyen Konut Satışları - Aylık %
78,03
-0,30%
-0,80%
27 Eyl.
ABD
17:00
Ağu.
Bekleyen Konut Satışları-Yıllık %
32,58
27 Eyl.
ABD
20:30
27 Eyl.
ABD
21:00
Fed Brainard konuşması
28 Eyl.
ABD
02:00
Fed Rosengren konuşması
Türkiye
10:00
Eyl.
Ekonomi Güven Endeksi
35,29
Avro Bölgesi 12:00
Eyl.
Tüketici Güven Endeksi
81,82
28 Eyl.
28 Eyl.
Eyl.
Dallas Fed İmalat Aktivite End.
65,91
13,00
17,00
590 Bin
571 Bin
50,76
3,30%
-9,40%
94,70
119,50
122,90
72,73
13,00
14,00
Fed Evans konuşması
200,54
Fed Brainard konuşması
Fed Başkanı Yellen'ın konuşması
16,50%
102,00
103,00
0,90%
-6,80%
-9,7%
-0,50%
Fed Bullard konuşması
106,00
-1,20
-1,20
28 Eyl.
Türkiye
14:30
Tem.
Konut Fiyat Endeksi, Aylık %
50,00
28 Eyl.
Almanya
15:00
Eyl.
TÜFE- Aylık %-Öncü
86,44
0,10%
0,10%
28 Eyl.
Almanya
15:00
Eyl.
TÜFE- Yıllık %-Öncü
88,14
1,80%
1,80%
28 Eyl.
ABD
15:30
2Ç17
GSYH - Çeyreksel(Yıllıklandırılmış)%
96,97
3,10%
3,00%
28 Eyl.
ABD
15:30
2Ç17
Çekirdek Kişisel Tük. Harc. - Çeyreksel%
67,88
0,90%
28 Eyl.
ABD
15:30
23 Eyl.
Haftalık İşsizlik M aaşı Başvuruları
98,48
259 Bin
28 Eyl.
ABD
15:30
Ağu.
Toptan Stoklar- Aylık %-Öncü
81,82
0,60%
28 Eyl.
ABD
16:45
28 Eyl.
ABD
18:00
Eyl.
Kansas City Fed İmalat Endeksi
21,97
29 Eyl.
Japonya
02:30
Ağu.
İşsizlik Oranı
97,87
2,80%
2,80%
29 Eyl.
Japonya
02:30
Ağu.
TÜFE - Yıllık %
84,04
0,70%
0,40%
29 Eyl.
Japonya
02:30
Eyl.
Tokyo TÜFE - Yıllık %
73,19
0,60%
0,50%
29 Eyl.
Japonya
02:50
Ağu.
Perakende Satışlar- Aylık %
67,02
-0,80%
1,10%
29 Eyl.
Japonya
02:50
Ağu.
Sanayi Üretimi- Aylık %-Öncü
98,94
1,80%
-0,80%
29 Eyl.
Çin
04:45
Eyl.
Caixin PM I İmalat
90,00
51,50
29 Eyl.
Fransa
09:45
Eyl.
TÜFE- Yıllık %-Öncü
94,74
29 Eyl.
Türkiye
10:00
Ağu.
Dış Ticaret Dengesi
88,24
29 Eyl.
Almanya
10:55
Eyl.
İşsiz Sayısı-Değişim
89,83
29 Eyl.
Türkiye
11:00
Ağu.
Yabancı Ziyaretçi Sayısı
70,59
29 Eyl.
İngiltere
11:30
2Ç17
GSYH Çeyreksel %-Final
97,65
0,30%
0,30%
29 Eyl.
İngiltere
11:30
2Ç17
GSYH Yıllık %-Final
96,47
1,70%
1,70%
Avro Bölgesi 12:00
Eyl.
Tahmini Tüfe-Yıllık %
79,55
1,60%
1,50%
29 Eyl.
0,98%
Fed George konuşması
16,00
51,60
0,90%
-8,84 mlr $
-5 Bin
-5 Bin
46,40%
29 Eyl.
ABD
15:30
Ağu.
Kişisel Gelir ve Harcamalar
86,36
29 Eyl.
ABD
16:45
Eyl.
Chicago Satınalma Yöneticileri Endeksi
82,58
57,50
58,90
29 Eyl.
ABD
17:00
Eyl.
M ichigan Tüketici Güven Endeksi
93,94
95,20
95,30
29 Eyl.
ABD
18:00
Fed Harker konuşması
Kaynak: Bloomberg, TÜİK, Foreks
Raporun tamamına ulaşmak için lütfen tıklayınız…
Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır
Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür
Sayfa 8 / 9
25 Eylül 2017 Pazartesi
www.vakifyatirim.com.tr
Genel Müdürlük
Akat Mah. Ebulula Mardin Cad. No: 18 Park Maya Sitesi F-2/A Blok
Beşiktaş 34335 İstanbul
(0212) 352 35 77
Araştırma ve Strateji Müdürlüğü
[email protected]
Sezai ŞAKLAROĞLU
Selahattin AYDIN
Tuğba SAYGIN
Serap KAYA
Esra SARI
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı
kurumlar, portföy yönetim şirketleri, yatırım ve kalkınma bankaları ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi
çerçevesinde ve yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer
alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir. Gerek bu yayındaki, gerekse bu yayında kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu yayındaki bilgilerin
kullanılması sonucunda yatırımcıların ve/veya ilgili kişilerin uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kâr
yoksunluğundan, manevi zararlardan ve her ne şekil ve surette olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zararlardan
dolayı Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz.
Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır
Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür
Sayfa 9 / 9