Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME

Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş.
GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU
FAALİYET RAPORU
(01.01.2011-31.03.2011 DÖNEMİ)
I.GENEL BİLGİ
Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş.’ nin kurucu, Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.’ nin portföy yöneticisi olduğu fon,
09/06/2006 tarihinde halka arz edilmiş ve ilk satış işlemi 10 Ocak 2007 tarihinde gerçekleşmiştir. Fonun 100.000.000.(yüzmilyon TL)’lık fon başlangıç tutarını temsilen 10.000.000.000 (onmilyar) adet 1’ inci tertip fon payları 09/06/2006
tarih itibariyle EYF.99-1/657 nolu belge ile 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu hükümlerine göre Kurul kaydına
alınmıştır.
Fon; portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeliğin 5. maddesinde yer alan varlık türlerinin tamamına
veya bir kısmına yatıran ve hem sermaye kazancı, hem de temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur ve varlık
dağılımı daha önceden belirlenemez. Esnek fon, yatırım tercihi belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde
yönlendirilmesi konusunda kararı portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun
portföy dağılımını yapacağını düşünen yatırımcılar için kurulmuş bir fondur. Değişen piyasa koşullarına göre gerektiğinde
risk düzeyini de artıran bir yatırım stratejisi uygulanmaktadır.
Şirket'in ortaklık yapısındaki değişiklik sonucu Koç Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. olan ünvanı Allianz Hayat ve Emeklilik
A.Ş. olarak değiştirilmiş olup; Sermaye Piyasası Kurulu’ndan alınan 31/12/2008 tarih ve 15 – 1207 sayılı izin
doğrultusunda değişikliğine ilişkin ana sözleşme tadil metni 06/01/2009 tarihinde Ticaret Sicili’ne tescil ve 09/01/2009
tarih ve7224 sayılı TTSG’de ilan edilmiştir.
Fon İçtüzüğü’ ne göre fon portföyünde yer alacak para ve sermaye piyasası araçları ve limitleri aşağıdaki gibidir:
VARLIK TÜRÜ
EN AZ %
EN ÇOK %
Türk Hisse Senetleri
0
100
Devlet İç Borçlanma Senetleri
0
100
Türk Özel Sektör Borçlanma Senetleri
0
100
Ters Repo
0
100
Repo
0
10
Vadeli Mevduat (TL)
0
20
Vadesiz Mevduat (TL)
0
10
Vadeli Mevduat (Döviz)
0
20
Vadesiz Mevduat (Döviz)
0
10
Borsa Para Piyasası İşlemleri
0
20
Yatırım Fonu Katılma Belgeleri
0
10
Gayrimenkule Dayalı Sermaye Piyasası Araçları
0
100
Opsiyon Sözleşmeleri
0
20
Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler
0
100
Vadeli İşlemler Sözleşmeleri
0
20
31.03.2011 itibariyle fon portföyüne ilişkin bilgiler aşağıdaki gibidir:
Fon Portföy Değeri
Fon Toplam Değeri
Toplam Pay Sayısı
Dolaşımdaki Pay Sayısı
Fonun Birim Pay Fiyatı
:
:
:
:
:
3.411.724,41
3.436.413,11
10.000.000.000
234.879.966,151
0,014631
1
II. PİYASA DEĞERLENDİRMESİ
2011 yılının ilk çeyreğinde dünyada yaşanan gerek ekonomik gerek siyasi gelişmelerin etkisiyle global piyasalar oldukça
hareketli bir seyir izledi.Yurtdışı ekonomik verilerin büyümeyi desteklemesi, FED’in ek parasal genişleme politikalarına
devam edeceğine dair beklentiler, kredi derecelendirme kuruluşlarının zor durumda olan Avrupa ülkelerinin kredi notlarını
indirmesi, Tunus’ta halk isyanıyla başlayan siyasi gerginliğin başta Libya ve Mısır olmak üzere diğer Orta Doğu ve Kuzey
Afrika ülkelerine sıçraması ve Japonya’da gerçekleşen deprem ve tsunami yılın ilk çeyreğinde finansal piyasalara damgasını
vuran gelişmeler olarak sıralanabilir. Tüm bu gelişmelere ek olarak TCMB’nin sıkılaştırıcı para politikasını (düşük faiz &
yüksek munzam karşılık) ilk çeyrekte de devam ettirmesi yurt içi piyasalardaki dalgalanmaların artmasına neden oldu.
Ocak ayında İspanya ve Portekiz‘in merakla beklenen borçlanma ihaleleri, Çin ve Japonya’nın ihalelerin büyük kısmını
karşılaması sayesinde beklentilerden daha iyi geçti. İhalelerin sorunsuz atlatılması Euro/Usd paritesinde yılın ilk çeyreği
boyunca yaşanan yükseliş trendinin başlangıcı oldu.
Şubat ayında Orta Doğu ve Kuzey Afrika ülkelerinde yaşanan siyasi karışıklık global piyasalara damgasını vurdu. Tunus ve
Mısır’da 40 yıldır devam eden iktidarlar el değiştirirken diğer Arap ülkelerindeki hükümetler ise yaptıkları reformlarla halk
ayaklanmalarını bastırdı. Ancak Libya’da baş gösteren ayaklanmanın bir iç savaşa dönüşmesi ve dünya petrol üretimine ciddi
zarar vermesi petrol fiyatlarında yükselişe neden oldu. 120 dolar seviyesinin üzerine kadar yükselen petrol fiyatları, emtia
kaynaklı enflasyon endişelerini tekrar gündeme getirirken finansal piyasalar üzerinde negatif etki yarattı.
Mart ayında Japonya’da gerçekleşen deprem ve tsunami de piyasaları belirsizliğe sürükleyen bir başka önemli gelişmeydi.
Japonya’da deprem ve tsunami sonrası Fukuşima nükleer santralinde gerçekleşen patlamalar sonucunda radyoaktif
tehlikenin ortaya çıkması başta Asya borsaları olmak üzere global piyasalar üzerinde olumsuz etkiye yol açtı. Fukuşima
nükleer santralindeki soğutma çalışmalarının başarılı olması, Libya’da yapılan askeri müdahalenin etkisiyle Orta Doğu’daki
siyasi karışıklığın azalması ve ABD’de ekonomik verilerin ve 2010 yılı 4. çeyrek şirket karlarının beklentilerin üzerinde
gelmesi sonucunda global piyasalar toparlanma eğilimine girdi.
Tüm dünyayı önemli bir belirsizliğe sürükleyen global gelişmelerin yanı sıra TCMB’nin politika faizi ve munzam karşılıklarla
ilgili kararlarının da belirsizlik yaratmasının etkisiyle yeni yıla 67.000 seviyelerinde başlayan İMKB-100 endeksi, bankacılık
sektöründeki satışlar öncülüğünde 58.000 seviyesine kadar geriledi. Global finansal piyasaların toparlanma eğilimine girmesi
ve hisse senedi fiyatlarının cazip seviyelere gelmesi İMKB-100 endeksinin yönünü yukarı çevirmesine neden oldu. 58.000
seviyelerinden 65.000 seviyelerine kadar yükselen İMKB-100 endeksi Mart ayında diğer ülke borsalarından daha iyi bir
performans gösterdi.
Yeni yıla TCMB’nin faiz indirimi kararının etkisiyle olumlu başlayan tahvil & bono piyasalarında gösterge tahvilin bileşik faizi
tarihi düşük seviyelerini gördü. TCMB’nin faiz indiriminin yanı sıra munzam karşılıklarda yapmış olduğu artırımla parasal
sıkılaşmaya gideceğini ortaya koyması ve ilk çeyrek boyunca munzam karşılıklardaki artışla sıkılaştırıcı para politikasını
devam ettirmesi tahvil & bono faizlerindeki aşağı yönlü trendin terse dönmesine yol açtı. Ocak ayındaki yüklü ihaleler satış
baskısını arttırırken yabancı satışlarının da etkisiyle gösterge tahvilin bileşik faizi ilk çeyrekte %6,85 seviyesinden %9
seviyesinin üzerine kadar yükseldi.
Döviz piyasalarında yılın ilk çeyreği boyunca TCMB’nin izlediği politika çerçevesinde yükseliş yönlü hareket hakimdi.
TCMB’nin faiz indirimi kararı sonrasında para çıkışının hızlanmasının yanı sıra Orta Doğu kaynaklı risklerin de etkisiyle TL
sepet bazında değer kaybetti. Avrupa Merkez Bankası’nın faiz artırımı sinyali veren açıklamalarıyla yükseliş trendine devam
eden Euro/Usd paritesi yılın ilk çeyreğinde 1,33 seviyesinden 1,42 seviyesine kadar yükseldi. Euro/Usd paritesindeki
yükselişe rağmen USD/TL’de alım eğiliminin devam ettiği ve TL‘nin sepet bazında değer kaybetmeye devam ettiği gözlendi.
Azalan likiditenin de etkisiyle USD/TL Şubat ayında 1,62 seviyelerini gördü. Mart ayında gerekleştirilen para politikası
kurulunda munzam karşılıkların artırılmasının yanı sıra doların diğer ülke para birimlerine karşı değer kaybetmesinin de
etkisiyle USD/TL kurundaki yükseliş trendi terse dönerek 1,55 seviyelerine kadar geriledi.
2
Piyasalar merkez bankalarının uygulamış olduğu genişletici para politikalarından olumlu etkilenmeye devam etmektedir
ancak önümüzdeki dönemde başta ECB olmak üzere merkez bankalarının faiz artırım sürecine girerek piyasadaki fazla
likiditeyi çekeceği öngörülmektedir. 2010 yılında yüksek büyüme kaydeden Türkiye’nin belirli risklere rağmen (cari açık,
seçim süreci) diğer ülkelere göre daha iyi performans göstermesi beklenebilir. Yatırım felsefesi olarak uzun vadeli bonolara
ve hisse senedine yatırım yapan fonun getirisi, reel faizlerin durumundan ve büyüme beklentilerinden etkilenecektir.
III.SATIŞLARA İLİŞKİN BİLGİLER
31/03/2011 itibariyle katılımcıların elinde bulunan pay adedi 234.879.966,151 ’dir. İlgili dönemde fonun satış adedi grafiği
aşağıdaki gibi olmuştur:
AZY
240.000.000
235.000.000
230.000.000
225.000.000
220.000.000
215.000.000
210.000.000
1
.0
03
1
.1
1
.0
12
1
.1
1
.0
21
1
.1
2
.0
01
1
.1
2
.0
10
1
.1
2
.0
21
1
.1
3
.0
02
1
.1
3
.0
11
1
.1
3
.0
22
1
.1
3
.0
31
1
.1
IV. KARŞILAŞTIRMA ÖLÇÜTÜ İLE MUKAYESE
01.01.2011 - 31.03.2011 döneminde fonun ve karşılaştırma ölçütünün getirisi sırasıyla - % 0,38 ve - % 0,47 olarak
gerçekleşmiştir. Fonun ve karşılaştırma ölçütünün dönem içindeki getiri grafiği aşağıdaki gibidir:
AZY-fon benchm ark getiri karşılaştırm a
benchmark
f on getiri
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
-0,50
-1,00
-1,50
-2,00
-2,50
-3,00
-3,50
-4,00
-4,50
.
.01
03
11
.
.01
12
11
11
11
11
.11
.11
.11
.11
.11
3.
3.
3.
.01
.02
.02
.02
.03
.0
.0
.0
1
1
0
1
2
1
2
1
2
0
1
2
0
1
2
3
V. PORTFÖY DAĞILIMI
31.03.2011 itibariyle ve yılbaşından 31.03.2011 tarihine kadar fonun portföy dağılımı aşağıdaki gibidir:
Borçlanma Senet.
Hisse Senedi
Repo Ters Repo
BPP İşlemi
AZY
31.03.2011
56,99
29,85
0,23
0,00
3 Aylık
60,42
26,41
2,41
0,00
3
Yabancı Tahvil
EuroBond
Yabancı Hisse
Vadeli Mev.-TL
Vadeli Mev.-YP
Kıymet.Maden
Varant
Özel Sektör Tah.
Toplam
0,00
0,00
0,00
8,85
0,00
0,00
0,00
4,08
100,00
0,00
0,00
0,00
8,13
0,00
0,00
0,00
2,63
100,00
31.03.2011 itibariyle ve 01.01.2011 - 31.03.2011
aşağıdaki gibidir:
AZY 31.03.2011
dönemine ilişkin ortalama portföy dağılımlarını gösteren grafikler
Borçlanma Senet.
4,08
Hisse Senedi
0,23
8,85
Borçlanma Senet.
AZY 3 Aylık
8,13
Repo Ters Repo
2,63
Hisse Senedi
2,41
Repo Ters Repo
BPP İşlemi
BPP İşlemi
Yabancı Tahvil
Yabancı Tahvil
EuroBond
29,85
56,99
EuroBond
26,41
Yabancı Hisse
60,42
Vadeli Mev.-TL
Yabancı Hisse
Vadeli Mev.-TL
Vadeli Mev.-YP
Vadeli Mev.-YP
Kıymet.Maden
Kıymet.Maden
Varant
Varant
Özel Sektör Tah.
Özel Sektör Tah.
Solmaz Altın
Mali İşler Direktörü
Fon Kurulu Başkanı
Burcu Uzunoğlu
Yatırım Yönetimi Grup Müdürü
Fon Kurulu Üyesi
4