Aylık Fon Bülteni

Aylık Fon Bülteni
Ocak / 2017
1
Yakın Dönem Beklentilerimiz - 1
ABD’de 20 Ocak’ta göreve başlayan Donald Trump’ın görevi devralmadan önce 12 Ocak’ta yaptığı
basın konferansının ardından mali teşviklere ilişkin yatırımcı beklentilerinin zayıflamasıyla tahvil
faizleri ve dolar bir miktar geriledi. 20 Ocak’ta koltuğa oturarak hızlı başlangıç yapan Trump vaad
ettiği bazı konularda hızlı aksiyonlara imza attı; Meksika duvarı, 7 müslüman ülkeye vize yasağı
koymak, Trans Pasifik serbest ticaret anlaşmasından çekilmek gibi… Vergi indirimleri ve alt yapı
harcamaları konusunda da Kongre’de elverdiği ölçüde bastıracağına kesin gözüyle bakabiliriz.
Seçim öncesinde Trump riskini önemli ölçüde fiyatlayan piyasalarda, özellikle Kongre’nin Trump’ın
taleplerinin tamamına izin vermeyebileceği beklentisiyle rahatlama görüldü ve piyasaların risk
alma iştahı arttı. Hisse senedi fiyatları sert yükselirken bono faizlerinde bir miktar düşüş
gerçekleşti. Dolar dünyada bir miktar zayıfladı. Gelişmekte Olan Ülke (GOÜ) hisse senedi
piyasaları ise ABD piyasalarından yayılan bu iyimserliğin etkisi ile üç aylık zirvelerine koştu.
Açıklanan ABD Merkez Bankası (FED) tutanaklarına bakılırsa, Trump’ın uygulayacağı genişleyici
maliye politikaları nedeniyle FED’in ekonomiye bakışı eskiye göre daha olumlu. Ekonomik
toparlanmanın gelecek birkaç yıl sürebileceği ve bu nedenle faiz artırımlarının biraz daha agresif
olması gerektiği yönündeki FED üyelerinin görüşlerine karşılık doların değer kazanmasının büyüme
ve enflasyon üzerinde bir miktar sınırlayıcı etki yapacağı da ifade ediliyor. FED Başkanı Yellen’in
“ekonomi hedeflere yakın ve faiz artırımını garanti ediyor, politika faizini 2019 yılı sonuna kadar
yılda birkaç kez artırmayı öngörüyoruz, böylece uzun vadeli faiz tahminimiz %3’e yaklaşmış olur”
şeklindeki açıklaması dahi piyasaların risk iştahını düşürmedi. ABD tarım dışı istihdam artış
rakamının Aralık ayında beklentinin bir miktar altında 156 bin olarak gelmesi aslında ABD için
tarihsel ortalamalara göre oldukça iyi bir rakam. Çekirdek enflasyonun %2.2’ye ulaşması ise
enflasyon hedeflerine de yakınsandığını gösteriyor. Ancak buna rağmen FED Ocak ayındaki
toplantısında faize dokunmadı. Normalde FED’in bu yıl üç kez faiz artırması bekleniyor. Çin’in 2016
yılı 4.çeyrek büyümesi %6.8 ile beklentinin hafif üstünde gerçekleşti ve GOÜ’ye moral oldu.
Avrupa’da ise Brexit sonrasında gerek kıtada gerekse İngiltere’de korkulan durum şimdilik
yaşanmadı. İngiltere’de ekonomik veriler iyi giderken, EURO Bölgesi’nde Ocak ayı ekonomik güven
endeksi 2011 yılından beri zirvesine ulaştı. Büyük parasal teşviklerin sonuçlarını Avrupa ekonomisi
üzerinde pozitif yönde görmeye başladık.
İçeride başkanlıkla ilgili anayasa değişikliği TBMM’den geçti ve referandum tarihi beklenmeye
başladı. Anketler muhtelif ve belli bir tahminde bulunmak zor. Fitch’in notumuzu indirmesi ile üç
büyük derecelendirme kuruluşundan yatırım yapılabilir notumuzu kalmadı. İlave olarak S&P’nin de
not görünümümüzü durağandan negatife indirmesi ayrıca bir olumsuz etki yapmadı, aksine
piyasalar buradaki belirsizliğin bitmesi, dünyada risk alma iştahının artması ve aşırı iskontolu
olması nedeniyle hisse senetleri piyasamız tam manasıyla yılın ilk ayında coşku yaşadı.
2
Yakın Dönem Beklentilerimiz - 2
Döviz tarafında ise ay sonuna kadar süregelen güçlü seyir, TCMB’nin örtülü faiz artırımı ile gecelik
fonlama maliyetini 200 baz puan kadar yükseltmesi ile yerini güçlenen TL’ye bıraktı. TCMB her ne
kadar haftalık repo faizini %8’de bırakmış olsa da gecelik üst fonlama bandını 75 baz puan ve geç
likidite penceresi fonlama faizini 100 baz puan artırarak gün içi likiditeyi kısmak suretiyle ağırlıklı
ortalama faiz oranını yükseltmiş oldu. TL’yi özendiren bu aksiyon sonucunda döviz fiyatlarında
sert düşüşler görüldü. 10 yıllık faizler %11.39’dan %10.99’a düşerken, gecelik fonlamanın artması
nedeniyle 2 yıllık gösterge bono faizleri %10.63’den %11.15’e yükseldi. 2016 yılının ikinci
yarısından itibaren ivme kaybeden büyümenin etkisiyle işsizlik tarafında ise yükseliş trendi
sürüyor. Ekim ayında işsizlik oranı %11.3’den %11.7’ye yükseldi. Geçen ay yayınladığımız
bültende tahmin ettiğimiz üzere son aylarda üretici fiyatlarında kur ve maliyet yönlü baskıların
ağırlaşmasının sonuçlarını Ocak ayında hem üretici hem de tüketici fiyatları üzerinde gördük.
Enflasyon acı sürpriz yaptı. Yıllık bazda ÜFE %9.94’den %13.69’a, TÜFE ise %8.53’den %9.22’ye
yükseldi. Geçen yılın Şubat ve Mart ayı enflasyonunun sıfırın altında olması ile oluşacak baz
etkisini ve kur/maliyet baskısının zaman içindeki geçişmesini düşünürsek gelecek aylarda tüketici
fiyat enflasyonunda da çift hanelerin görülmesi çok yüksek ihtimal. Merkezi bütçe tarafında ise
harcamalar yükselmesine rağmen gerçekleşmeler gayet iyi gidiyor.
TÜFE, Ocak ayında %2.46 artarken, yıllık enflasyon %9,22’ye yükseldi. Artan vergiler ve zayıflayan
TL ile birlikte ÜFE (üretici fiyatları) endeksinde sert yükseliş devam etti, %3.98. Son 4 aylık
dönemde, yıllık üretici fiyat artışının %1.78’den %13.69’a yükseldiğini gözden kaçırmak mümkün
değil. Sonraki aylarda bu artış TÜFE’ye de yansımaya devam edecektir.
2017’nin en önemli başlıkları arasında bu yıldan devralacağımız konular olmaya devam edecek;
yaşlı kıta Avrupa’nın seçimleri, ABD Başkanı Donald Trump’ın atması beklenen ekonomik ve
politik adımlar, petrol fiyatlarında olması beklenen yukarı yönlü toparlamanın küresel deflasyon
ortamını terse çevirme olasılığı, Birleşik Krallık ve başlatılacağı açıklanan Bexit süreci, jeopolitik
riskler başlığı altında Suriye’de yaşanan iç savaş, Türkiye’nin Anayasa referandumu ve yine başta
Türkiye olmak üzere küresel çapta gerçekleşen terörist atakların devam edip etmeyeceği
sorusuna yanıt bulunması gibi.
3
Yakın Dönem Beklentilerimiz - 3
Bu çerçeveden yola çıkarak temel piyasalarla ilgili beklentilerimizi aşağıdaki gibi özetleyebiliriz.
Pay (Hisse Senetleri) Piyasası: Geçen ay yayınlanan bültenimizde “gelişmekte olan ülke
borsalarına göre önemli oranda iskontolu olan borsamızda dış koşullar yerine oturup, iç
politikada tansiyon düştüğünde bu seviyelerden alınmış olan hisse senetlerinin iyi bir getiri
potansiyeline sahip olduğunu” ifade etmiştik. Nitekim risk alma iştahının artmaıs ile birlikte
borsada sert yükseliş görüldü. 89500 seviyelerine kadar yükselen BIST-100 endeksinde doğası
gereği bir miktar realizasyon oldu. Endeks için kısa vadede 86900 ve 84500 seviyeleri destek
durumunda ancak yeni alım yapmak için bu seviyelerin riskli olduğunu düşünüyoruz. 8450090000 aralığında kademli bir kar realizasyonu stratejisi izlenebilir.
Tahvil Piyasası: Ocak ayında 10 yıllık devlet tahvili faizleri %11.39’dan %10.99 seviyesine geriledi.
2 yıllık bono faizleri ise TCMB’nin fonlama maliyetlerini artırması ile %10.63’den %11.15’e
yükseldi. Yükselen emtia fiyatları, vergi artışları ve zayıflayan TL nedeniyle enflasyonda tekrar
yükseliş dönemi başladı. Nitekim ÜFE %13.69’a, TÜFE %9.22’ye ulaştı. Veri koşullarda faizlerde
yakın dönem düşüş beklentisi daha zayıf görünüyor.
Döviz Piyasası: Dolarda dünya genelinde Ocak ayında yaşanan zayıflama ve içeride TCMB’nin TL
fonlama faizlerini yükseltmesi TL’nin önemli ölçüde güçlenmesini sağladı. Aşağı yönlü
hareketlerin bir trende dönüşebilmesi için kurun 3,70’deki güçlü desteğin altında kalıcılaşması
gerekiyor. 16 Mart’taki TCMB para politikası kurulu toplantısına kadar olan süreçte TCMB’nin
piyasalara vereceği fonlamanın maliyeti günlük volatilitenin şiddetini belirleyecektir.
4
Fonlarımız
Minimum Risk
Maksimum Risk
Likit Fon (Risk: Düşük)
Hangi Katılımcılara uygun?
Tasarruflarını korumak ve düzenli getiri elde etmek isteyen katılımcılar için uygundur. Riski yani
oynaklığı (volatilite) en düşük fonumuzdur.
Fon
Kodu
Fon Toplam Gider
Kesintisi (Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü ve
Katılımcı Sayısı
Portföy Dağılımı
12%
MHL
%1,09
%1,02
Fon Büyüklüğü
76.911.717 TL
Katılımcı Sayısı
20.714
Ters Repo
3%
Vadeli Mevduat
17%
68%
Finansman
Bonosu
Devlet Tahvili
Tahvil Bono Standart Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Kamu borçlanma araçlarından faiz geliri elde etmek suretiyle reel bazda tatminkar getiri sağlamayı
hedefleyen katılımcılara hitap eder.
Fon
Kodu
MHK
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%1,91
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%1,86
Fon Büyüklüğü
399.830.788 TL
Katılımcı Sayısı
151.433
Portföy Dağılımı
19%
1%
Devlet Tahvili
Vadeli Mevduat
80%
Özel Sektör Tahvili
5
Fonlarımız
Döviz Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Ağırlıklı olarak tüm vadelerdeki eurobondlara yatırım yaparken ortalama portföy vadesini 3-4 yıl
civarında tutmak suretiyle dövizin hareketine paralel getiri sağlamak isteyen katılımcılara uygundur.
Hem USD hem de EURO bazında yatırım yaparak parite riskini de dengeleyen bir fondur.
Fon
Kodu
MHD
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
%1,91
%1,86
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Fon Büyüklüğü
55.690.954 TL
Katılımcı Sayısı
9.710
Portföy Dağılımı
3%
13%
Eurobond
Vadeli Mevduat
84%
Takasbank Para
Piyasası
Esnek Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı
portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını
gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygundur.
Fon
Kodu
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Portföy Dağılımı
6%
MHE
%2,28
%2,21
Fon Büyüklüğü
283.009.200 TL
Katılımcı Sayısı
95.092
2%
Devlet Tahvili
Vadeli Mevduat
27%
23%
41%
Pay (Hisse Senedi)
Takasbank Para
Piyasası
Finansman Bonosu
6
Fonlarımız
Hisse Fon (Risk: Yüksek)
Hangi Katılımcılara uygun?
Katkı paylarının bir kısmını veya tamamını hisse senetlerine yatırarak sermaye kazancı ve temettü geliri
elde etmek isteyen katılımcılara hitap eder. Uzun vadede yüksek getiri sağlamak için ara dönemlerde
tasarruflarının değer kaybetme ihtimalini göze alabilen katılımcılar için uygundur. Bir başka deyişle
agresif yatırım karakteri olan, hisse senetlerine ilgi duyan katılımcılar için emeklilik fon alternatifidir.
Fon
Kodu
MHH
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%2,28
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%2,21
Fon Büyüklüğü
59.912.314 TL
Katılımcı Sayısı
25.571
Portföy Dağılımı
9% 3%
Pay (Hisse Senedi)
Devlet Tahvili
88%
Vadeli Mevduat
Alternatif Standart Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı
portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını
gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygun olan ve faiz getirisi elde etmeyen bir fondur. Ağırlıklı
olarak kira sertifikalarıyla sürekli olarak belli kriterlere göre faizsiz amaca uygunluğu açısından test
edilen yerli hisse senetlerine yatırım yapar.
Fon
Kodu
MHS
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%1,91
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%1,86
Fon Büyüklüğü
2.759.173 TL
Katılımcı Sayısı
1.589
Portföy Dağılımı
23%
Kamu Kira
Sertifikası
77%
Pay (Hisse Senedi)
7
Fonlarımız
Katkı Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya
çalışırken yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya
çalışan bir yönetim yaklaşımıyla tüm katılımcılar için uygun bir fondur.
Fon
Kodu
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Portföy Dağılımı
3%
MHT
%0,37
%0,35
Fon Büyüklüğü
173.828.755 TL
Katılımcı Sayısı
148.334
1%
14%
Devlet Tahvili
Vadeli Mevduat
Pay(Hisse Senedi)
82%
Kamu Kira
Sertifikası
Alternatif Katkı Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya
çalışırken, yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya
çalışan bir yönetim yaklaşımıyla hiç bir şekilde faiz geliri elde etmek istemeyen katılımcılar için uygun
bir fondur.
Fon
Kodu
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%0,35
Fon Büyüklüğü
477.794 TL
Katılımcı Sayısı
769
Portföy Dağılımı
2%
MHA
%0,37
Kira Sertifikası
98%
Hisse Senedi
8
MetLife Fonları Performansı
MetLife Emeklilik
Yatırım Fonları
Fon Kuruluş
Tarihi
Fon
Kuruluşundan
İtibaren Getiri
Son 1 Ay
Getiri
Son 1 Yıl
Getiri
Likit Kamu EYF
18.11.2009
% 62,56
% 0,64
% 8,61
Tahvil Bono Standart EYF
18.11.2009
% 48,10
% 1,29
% 8,21
Döviz EYF
18.11.2009
% 133,56
% 7,61
% 22,39
Esnek EYF
18.11.2009
% 72,23
% 3,54
% 11,05
Hisse Senedi EYF
18.11.2009
% 76,12
% 9,19
% 17,05
Katkı EYF
02.05.2013
% 24,42
% 1,50
% 9,73
Alternatif Standart EYF
13.01.2014
% 24,58
% 2,66
% 8,08
Alternatif Katkı EYF
28.02.2014
% 23,75
% 0,63
% 6,82
EYF: Emeklilik Yatırım Fonu
Fonlarımızın strateji, içerik ve performansları ile ilgili her türlü detaylı bilgiyi www.metlife.com.tr
internet sitemizde “Emeklilik Yatırım Fonları” sayfasından güncel olarak takip edebilirsiniz.
Bu belge MetLife Emeklilik ve Hayat A.Ş. tarafından sadece bilgi amaçlı yayınlanmış olup, içeriğinin
hiçbir bölümü alım-satım yönünde yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilemez. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan görüşler,
yatırımcının mali durumuna veya risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece
burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilere uygun sonuçlar
doğurmayabilir.
9
9,39%
7,50%
2,50%
-2,50%
-7,50%
8,21%
11,05%
MetLife Emeklilik
Katkı Fonu
MetLife Emeklilik
Hisse Fon
1,29%
MetLife Emeklilik
Katkı Fonu
22,50%
MetLife Emeklilik
Hisse Fon
30,97% 28,27%
MetLife Emeklilik
Esnek Fon
5,40%
MetLife Emeklilik
Esnek Fon
0,64%
MetLife Emeklilik
Döviz Fon
3,40%
MetLife Emeklilik
Tahvil Bono Standart Fon
7,28%
MetLife Emeklilik
Döviz Fon
8,61%
MetLife Emeklilik
Tahvil Bono Standart Fon
7,70%
MetLife Emeklilik
Likit Kamu Fon
0,56%
MetLife Emeklilik
Likit Kamu Fon
TCMB Euro
Satış Kuru
13,40%
TCMB Euro
Satış Kuru
17,50%
TCMB Dolar
Satış Kuru
7,40%
TCMB Dolar
Satış Kuru
9,40%
IMKB Ulusal
100 Endeksi
11,40%
IMKB Ulusal
100 Endeksi
12,50%
KYD O/N Repo
Endeksi (Net)
1,40%
KYD O/N Repo
Endeksi (Net)
KYD BONO 182
Günlük Bono Endeksi
Getiri Oranı
02.01.2017 -31.01.2017
Son 1 Ay
-0,60%
KYD BONO 182
Günlük Bono Endeksi
Getiri Oranı
01.02.2016 - 31.01.2017
Son 1 Yıl
Karşılaştırmalı Alternatif
Yatırım Araçları
11,65%
10,19%
7,61%
9,19%
3,54%
1,50%
-0,21%
22,39%
14,08%
17,05%
9,73%
10