3 Mart 2017 - Finansbank

3 Mart 2017
Enerji ithalatı artarken dış ticaret açığı genişlemeyi
sürdürdü. Gümrük ve Ticaret Bakanlığından açıklanan
öncü dış ticaret verilerine göre, Şubat ayı dış ticaret
açığı 3.7 milyar dolar olarak kaydedildi. TÜİK’in verileri
baz alındığında, önceki yıla göre %2 düşen aylık ihracat
12.1 milyar dolar, %1.5 yükselen ithalat 15.8 milyar
dolar oldu. Dış ticaret açığı ise %15.4 arttı. Bunun
sonucunda, önceki ay 56.4 milyar dolar olan 12 ay
birikimli dış ticaret açığı 56.8 milyar dolara çıktı.
İthalat tarafında, enerjide yükselen petrol fiyatı
sebebiyle yıllık %43 (0.9 milyar dolar) artış görüldü.
Buna rağmen manşet ithalat verisinin sınırlı artış
göstermesi bir ölçüde geçen yıla göre eksik işgünü
olmasına, bir ölçüde de zayıf iç talebe bağlanabilir.
İhracat tarafında ise düşüşe, altın ihracatının önceki
yılın aynı ayındaki yüksek değerinin altında kalması
neden oldu. TİM ihracat verilerinin de gösterdiği gibi
altın dışı ihracat, eksik işgünü etkisine rağmen, %5.1
artış kaydetti. Bunda %12 artan otomotiv sektörü
ihracatının önemli payı oldu.
Önümüzdeki dönemde, enerji ithalatının toparlanması
dış ticaret açığını olumsuz, iç talebin zayıflığı ve dış
talebin güçlenmesi olumlu etkileyecek. Altın ticaretinde
ise, geçen seneki yüksek ihracat değerleri sebebiyle
olumsuz baz etkisi sürecek. Sonuç olarak, yılın ilerleyen
dönemlerinde iç talebin hızlanabileceğini de dikkate
alarak dış ticaret açığının artmasını bekliyoruz. 2017 yılı
dış ticaret açığı tahminimiz 63 milyar dolar.
Şubat ayı enflasyonu saat 10’da açıklanacak. Şubat
ayı tüketici enflasyonunu %0.60 olarak tahmin ediyoruz.
Piyasa beklentisi ise %0.47. Tahminimiz yıllık
enflasyonunun %9.2’den %9.9’a yükseleceğine işaret
ediyor. Çekirdek göstergelerden C (eski I) endeksine
göre enflasyon da 0.4 yüzde puanlık artışla %8.1’e
gelecek. Enflasyon göstergelerindeki bu bozulmada
başlıca sebepler işlenmemiş gıda fiyatları ve döviz
kurlarındaki yükseliş olacak.
Geçen ayki %6.4’lük yüksek değerin ardından, aylık
gıda enflasyonunun Şubat’ta da %2.5 gibi kayda değer
bir oranda gerçekleşmesini bekliyoruz. Bunun
sonucunda yıllık gıda enflasyonu %7.8’den %10.5’e
yükselecek. Elektrikli alet ve mobilyadaki vergi indirimleri ev gereçlerinde fiyatların gerilemesine yol
açacak. Giyimde de mevsim etkileriyle fiyatlar aylık bazda düşecek, ancak yıllık enflasyon kur
artışlarının etkisiyle yükselecek.
Hem çekirdek hem de manşet enflasyonda yükseliş trendinin önümüzdeki aylarda sürmesini,
enflasyon göstergelerinin yılsonuna doğru gevşemesini bekliyoruz. Tüketici fiyatlarında yılsonu
enflasyonunu %9.6 olarak tahmin ediyoruz.
Veri gündemi
Bugün yurtiçinde Şubat ayı TÜFE enflasyonu, ABD’de Şubat ayı imalat sanayi PMI ve perakende
satışlar verileri açıklanacak. ABD’de ayrıca Fed Başkanı Yellen TSİ 21.00’da konuşma yapacak. Son
haftalarda Fed Mart toplantısında faiz artırım ihtimali arttığından Yellen’in vereceği mesajlar önemli
olacak.
Piyasalar
USD/TL Perşembe gününe 3.6565 seviyesinde başladı. Artan Fed faiz artırım ihtimali ve iç
belirsizlikler sebebiyle kur yükselerek 3.70’in üzerine geldikten sonra, günü 3.7050’den kapattı.
USD/TL bu sabah 3.7240’ta bulunuyor.
EUR/USD Perşembe gününe 1.0530 seviyesinde başladı. Daha sonra aşağı yönde hareket eden
parite gün sonunda 1.0500 seviyesindeydi. EUR/USD bu sabah 1.0515’ten işlem geçiyor.
11 Temmuz 2018 vadeli gösterge tahvil faizi, önceki kapanışına göre 5 baz puan yukarıda
%11.17’den güne başladıktan sonra yatay bir trend etrafında dalgalandı ve gün sonunda %11.22’den
işlem gördü.
2030 vadeli gösterge eurobond 151.49’dan, 5 yıllık Türkiye CDS’i ise 243’ten işlem gördü.
Gökçe Çelik
+90 212 318 5096
[email protected]
Deniz Çiçek
+90 212 318 5086
[email protected]
**USD/YTL TCMB
Bu rapor, QNB Finansbank Hazine Bölümü ekonomistleri tarafından müşterilerini bilgilendirmek
amacıyla düzenlenmiştir. Raporun QNB Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından
kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan
bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayanların görüşlerini yansıtmakta olup yatırım danışmanlığı
hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz önünde
bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları
beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine
inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit
edilmemiştir. QNB Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden
belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. QNB Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu
kurumlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir
ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da
tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
**USD/YTL TCMB