8 Ocak 2016 Güne Başlarken

Güne Başlarken
08 Ocak 2016
Günaydın,
Küresel piyasalarda Çin etkisi devam ediyor. Çin yuanın değerini düşürmeye devam ederken, Çin’in ekonomik büyümesine ilişkin endişelerde devam ediyor.
Ülke ekonomisine ilişkin endişeler yatırımcıların Aralık ayında tarihin en büyük parasal çıkışının gerçekleşmesine neden oldu. Çin’de yaşanan bu gelişmeler
Çin borsalarında sert kayıplara ve hatta kayıpların %7’ye ulaşması sonrasında ülke menkul kıymet piyasalarında kullanılan ‘devre kesici’nin üst üste iki kez
uygulanmasına ve hisse senedi işlemlerinin tamamen durdurulmasına neden olmuştu. Çin borsaları %5’lik kayıp sonrasında ‘devre kesici’ etkisiyle 15 dakika
durduruluyor ve sonrasında kayıplar %7’nin üzerine çıktığında işlemler tamamen sona erdiriliyor. Çin önceki gün büyük hissedarların hisse satışlarını
sınırlamasının ardından dün ‘devre kesici’ uygulamasının askıya alındığını açıkladı. Çin borsaları böylece dün oldukça geniş bir bantta hareket etti ve devre
kesicinin uygulamadan kaldırıldığının açıklanmasının ardından yükseldi. Çin borsalarındaki sert kayıplarda ‘devre kesici’nin uygulamaya gireceği endişesiyle
yatırımcıların daha hızlı ve yüklü satışlar yaptığı öne sürülse de asıl olarak Çin ekonomik büyümesine ilişkin endişeler ve Çin’de son zamanlarda uygulanan
karışık ekonomik politikaların yarattığı olumsuz algılamadan kaynaklanıyor. Bu sabah ise Çin son sekiz gündür düşürdüğü yuanın referans kur aralığını bugün
dünkü seviyeye yakın tuttu. Bu durum da bu sabah piyasalara olumlu yansıdı. Ancak Çin’in büyük hissedarların hisse senedi satımlarını sınırlaması, devre
kesiciyi uygulamadan çıkarması gibi adımların kısa vadeli bir çözüm olduğunu, ülke ekonomisine ilişkin endişelerin hala devam ettiğini düşünüyoruz.
ABD’de dün haftalık işsizlik maaşı başvuruları takip edildi. 2 Ocakla biten haftada 275 bin kişi olarak beklenen veri 277 bin kişi ile beklentilerin hafif üzerinde
açıklandı. Ancak verinin geçtimiz haftaya göre düşüş göstermiş olması ve 300 bin kişi seviyesinin altında kalmış olması ABD istihdam piyasasının
toparlanmaya devam ettiğine işaret etti. Dün Richmond Fed Başkanı Jeffrey Lacker’ın açıklamaları da takip edildi. Lacker ABD Merkez Bankası (Fed)’nın
kademeli artıştan kastının bir yılda 100 baz puan anlamına gelebileceğini ve faiz patikasının ekonomik verilere bağlı olacağını ifade etti.
Ayrıca Lacker petrol fiyatlarında düşüş sonlanınca enflasyonun Fed’in hedefi olan %2 seviyelerine çıkacağını ve bu durumda dörtten fazla faiz artırımı
yapılabileceğini belirtti. Bunun yanı sıra geçtiğimiz günlerde ihracat, inşaat harcamaları ve imalat aktivitesinde zayıflığa işaret ederek %1.3 olan ABD 4.
çeyrek büyüme beklentisini %0.7 ile aşağı yönlü revize eden Atlanta Fed’in önceki gün açıklanan dış ticaret açığının Kasım ayında beklentilerin altında
açıklanarak gerileme göstermesi üzerine %1.0’a yükselttiği görüldü. Dün dolar endeksi yaklaşık %1 değer kaybetti görülürken, ABD 10 yıllık tahvil getirileri
düşüş gösterdi. ABD borsaları ise günü satıcılı tamamladı. Bugün ABD piyasalarında Fed’in faiz politikası konusundaki kararlarında belirleyici olan tarımdışı
istihdam, işsizlik oranı ve ortalama saatlik kazanç verileri takip edilecek. ABD’de bugün açıklanacak verilerin görünümü piyasaların Fed’in faiz artırım miktarı
ve sayısına ilişkin beklentilerini de şekillendirecek.
Ortadoğu’daki jeopolitik gerginlik ve Çin ekonomisine ilişkin endişelerin yanı sıra petrol fiyatlarındaki sert düşüşlerin etkisiyle Avrupa borsalarında ciddi
kayıplar yaşandı. Dün Almanya’da ve Euro Bölgesi’nde açıklanan perakende satışlar verisi beklentilerin altında kalırken, bugün Almanya ve Fransa’da sanayi
üretimi ve dış ticaret verileri yakından takip edilecek.
Küresel piyasalarda etkili olan Çin kaynaklı endişeler dün yurtiçi piyasalarda da etkili olurken, BIST 100 endeksi dün günü hafif artışla tamamladı. USD/TL
kurunda ise düşüş yaşandı. Bugün yurtiçinde sanayi üretim endeksi açıklandı. Sanayi üretim endeksi, 2015 yılının Kasım ayında arındırılmamış verilerle yıllık
bazda %3.58 oranında arttı. Böylece Ekim ayında 2011 yılı Ocak ayından sonraki en yüksek yıllık bazdaki artışını kaydeden arındırılmamış verilerle sanayi
üretim endeksinin Kasım ayında sert bir şekilde ivme kaybetse de artmaya devam ettiği görüldü.
Döviz
Çin’in para biriminde değersizleşmeye izin vermesi Çin’e ilişkin endişeleri artırarak gelişmekte olan ülke
USD/TL
1
2
3
para birimleri üzerinde baskı yaratmıştı. Piyasalarda risk iştahının düştüğü bir ortamda dün sabah da
yuanda devam eden değersizleşmenin etkisiyle USD/TL kuru yükselişle açıldı ve 3.0280 seviyesine kadar
Destek
2.9700
2.9500
2.9000
yükseldi. Gün içinde ise Çin’in “devre kesici” uygulamasını kaldırdığını açıklamasının ardından hafifleyen
risk algısı sonucu USD/TL kuru yönünü aşağı çevirdi ve günü 2.9983’ten sonlandırdı. Dün EUR/USD
Direnç
3.0300
3.0700
3.1000
paritesinde yaşanan yükselişin etkisiyle EUR/TL kuru da yükseldi ve dün 3.2769’dan kapandı. EUR/TL
kurundaki yükseliş sonucu sepet kur (0.5*€+0.5*$) da dün yükselişle 3.1413’ten kapandı. Çin’in dün devre kesici uygulamasına son vermesinin ardından bu sabah da
sekiz gündür düşürdüğü referans kuru düşürmeyerek dünkü seviyesine yakın bırakması piyasaları olumlu etkiledi ve USD/TL kuru bu sabah 2.9810 seviyesine kadar
geriledi. Son işlemlerde 2.99’lu seviyelerde hareket eden kurda gün içinde aşağı yönlü hareket yaşanması durumunda 2.97 ilk desteğinin ardından 2.95 seviyesi takip
edilmeli. Bugün de Çin’le ilgili gelişmelerin yanı sıra jeopolitik gelişmeler de izlenmeye devam edecek. Ayrıca bugün ABD’de açıklanacak tarımdışı istihdam verilerinin
beklentilerden farklı bir görünüm çizmesi halinde piyasalar üzerinde yön belirleyici olabilir. Yeni yılın ilk haftasında Çin’le ilgili gelişmeler ve Suudi Arabistan ile İran
arasındaki gerginliğin risk algısını artırması sonucu kurda hızlı yükselişler yaşandı. Dün ve bugün Çin’den gelen haberler bir miktar sakinleşmeye neden olsa da bu
durum trend değiştirici bir etki yaratmayacaktır. Küresel ekonomiye ilişkin artan endişelerin yanı sıra Fed’in faiz artırımına başlamış olması ve yurtiçinde TCMB
adımlarına ilişkin belirsizlik nedeniyle önümüzdeki dönemde TL üzerindeki baskıların devam edebileceğini düşünüyoruz. Orta ve uzun vadede kurun yukarı yönlü
hareketlerinde 3.10-3.15 seviyelerine doğru bir hareket yaşanabilir.
Dün Çin’in devre kesici uygulamasını kaldırdığını açıklaması piyasalardaki risk algısının bir miktar
EUR/USD
1
2
3
hafiflemesini sağladı ve böylece dolar endeksinde de geri çekilme yaşandı. Dolar endeksindeki sert geri
çekilmenin etkisiyle EUR/USD paritesinde de dün hızlı bir yükseliş gördük. Euro dün dolar karşısında günlük
bazda %1.40 değer kazandı ve EUR/USD paritesi günü 1.09325 seviyesinden sonlandırdı. Paritedeki dünkü
Destek
1.0750
1.0680
1.0500
hızlı yükselişin ardından bu sabah ise kar satışlarının etkisiyle geri çekilme var. Parite 1.08’li seviyelerde
hareket ediyor. Bugün ABD’de tarımdışı istihdam verisi açıklanacak. İstihdamın Aralık ayında 200 bin kişi
Direnç
1.0960
1.1044
1.1112
artması bekleniyor. Bugün piyasalar Çin’le ilgili gelişmeler ve jeopolitik gelişmelerin yanı sıra istihdam
verilerini de takip edecek. İstihdam verilerinde beklenmedik bir değişim yaşanması durumunda paritenin hareketini etkileyebilir. Paritenin aşağı yönlü hareketlerinde
1.0750 ilk destek seviyesi olacaktır. Yukarı yönlü hareketlerde ise 1.0960 ilk direnç olarak takip edilmeli. Daha önce de belirttiğimiz gibi Fed’in faiz artırımına başlayarak
diğer gelişmiş ülkelerden ayrıştığı bir ortamda EUR/USD paritesindeki ana trendin aşağı yönlü olduğunu düşünüyoruz. Bununla birlikte paritenin kısa vadede 1.05
seviyesinin altına inmesinin zor olduğunu, uzun vadede ise 1USD=1EUR seviyesine doğru bir gerileme yaşansa bile bu seviyenin kalıcı olmayacağını düşünüyoruz.
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü| İstanbul
Faiz
Dün Çin’de yaşanan gelişmelerin sonucunda global risk iştahının artmasıyla USD/TL kurunun
Gösterge
1
2
3
gerilemesine paralel olarak faiz oranları da düşüş gösterdi. İki yıllık gösterge tahvil faizi dün açılışına
Tahvil
göre 2 baz puan düşerek %11.20 seviyesinden kapandı. Gün içerisinde %11.33 seviyelerine kadar
çıkan 10 yıllık tahvil getirisi ise günü açılışına göre 9 baz puan düşüşle %11.11 seviyesinden
Destek
11.00
10.80
10.50
tamamladı. Ayrıca Türkiye’nin de aralarında bulunduğu gelişmekte olan ülkelere ilişkin risk algısının
artması ve yurtiçinde geçtiğimiz günlerde açıklanan enflasyon oranının piyasa beklentilerinin
Direnç
11.50
11.80
12.00
üzerinde açıklanması sonucu dün Türkiye’nin 5 yıllık CDS risk primi 7 baz puan artarak 297 puan
seviyelerine yükseldi. Bugün yurtiçinde sanayi üretimi verisi takip edilecek. Yurtdışında ise Fed’in faiz kararları konusunda belirleyici olan tarımdışı istihdam
ve işsizlik oranı verileri tahvil bono piyasası için önem arz edecek. Haftabaşından beri getiri eğrisindeki yataylaşma ile birlikte 10 yıllık faiz oranları ile
arasındaki farkın kapandığını gözlemlediğimiz iki yıllık gösterge tahvilin yukarı yönlü hareketlerinde %11.50 seviyesi takip edilebilir.
Hisse Senedi
Piyasalarda Çin ve artan jeopolitik risk algısı kaynaklı endişelerin etkisi hissedilmeye devam ediyor.
BİST-100
1
2
3
Gelişen ve gelişmekte olan ülke borsaları dün de değer kaybederken BİST 100 endeksi söz konusu
borsalardan yine pozitif ayrıştı. Dün %0.7 yükselen bankacılık endeksinin yanı sıra kur ve yurtiçi
Destek
70,000
69,790
69,190
gösterge faiz oranının sakin seyir izlemesi endekse gelen alımlarda belirleyici oldu. İşlem hacminin
önceki haftaya kıyasla oldukça yükselen endeksin günü %0.42’lik primle 71,495 seviyesinden
Direnç
71,740
72,640
75,000
tamamladığı görüldü. Bugün endeksin seyrinde ABD tarafından gelecek verilerin belirleyici
olmasını bekliyoruz. Özellikle ABD tarımdışı istihdam verisi yakından takip edilecek. Verilerin
beklentilerden iyi gelmesi Fed’in Mart ayında tekrar bir faiz artırımına gidebileceği ihtimalini güçlendirebileceğinden endekste satış baskısı hızlanabilir. Ayrıca
küresel piyasalarda Çin ekonomisine ilişkin endişelerin pek çok gelişmekte olan ülke ile birlikte Türkiye’de de risk alma iştahını azaltabileceği ve bu durumun
hisse senedi piyasalarımızda etkili olabileceği göz önünde bulundurulmalı. Söz konusu ortamda, endeksin haftalık kapanışını kritik gördüğümüz 69,190
seviyesinin üzerinde yapıp yapmayacağı önemli olacak. Bu seviyenin altına doğru gevşemelerde kar realizasyon baskısı artacağından geri çekilme
hızlanabilecekken endeksin söz konusu destek seviyesinin üzerine kalıcı olarak yerleşmesi halinde, 75,000 direncine doğru yükseliş denemeleri görülebilir.
Emtia
Hafta başından bu yana küresel piyasalarda Çin kaynaklı riskli varlıklara satış gelirken güvenli liman
Altın
1
2
3
olarak görülen varlıklara ise alım geldiğini gözlemlemiştik. Dün Çin’in, hisse senedi piyasasında
belirli düzeyde kayıplar yaşanması ile devreye giren kısıtlayıcı sistemden vazgeçtiğini duyurması
1,065
1,052
1,043
Destek
yatırımcı psikolojisindeki endişeyi bir miktar hafifletmiş oldu. Çin’den gelen bu adım yatırımcılarda
mevcut olan risk alma iştahsızlığını bir miktar hafifletirken, dolar endeksinin yaklaşık %1 değer
Direnç
1,100
1,125
1,143
kazancı yaşamasına sebep oldu. Altın fiyatları ise dün kazançlarına devam ederken dolardaki bu
değer kazancı 1,110 dolar/ons direncinin yukarı yönlü kırılmasını engellemiş oldu. Böylece 1,093
dolar/ons’tan güne başladığı görülen altın fiyatları gün içerisinde %1.4 değer kazancı ile 1,108 dolar/ons seviyesinden günü kapatmış oldu. Bugünkü
hareketlerinde ise 100 günlük hareketli ortalama değeri olan 1,111 dolar/ons seviyesinin üzerine kadar yükselmesinin ardından gelen satışların etkisiyle
altın fiyatlarının 1,098 dolar/ons’a kadar çekildiği dikkat çekiyor. Altın fiyatlarının bu sabahki geri çekilmesinde Çin’in diğer günlerden farklı olarak yuanın
değer kazanmasına sebep olan bir işlem bandı belirlemesinin küresel risk iştahını bir miktar artırması etkili oldu. Yatırımcı kararlarındaki oynaklığı gösteren
“Altın VIX” endeksinde ABD’de açıklanacak olan istihdam verileri öncesinde son iki gündür sert artış yaşandığı görülürken, ABD’den bugün gelecek verilerin
beklentileri karşılaması durumunda altında bu hafta görülen kazanımların ivme kaybettiğini görebiliriz. Beklediğimiz bu ivme kaybına rağmen yeni yılın ilk
haftasını %3’ün üzerinde değer kaybı ile sonlandırmasını beklediğimiz altın fiyatlarının hareketlerinde 1,065-1,110 dolar/ons bandı önemini koruyor olacak.
Çin’in yuanın değerini düşürmeye devam etmesi ve beraberinde gelen Çin borsalarındaki düşüş ülke ekonomisine ilişkin endişeleri artırırken petrol
fiyatlarındaki aşağı yönlü baskının da artmasına neden oldu. Petrol fiyatları dün 32.1 dolar/varil seviyesine kadar geriledi. Petrol stoklarındaki aşırı arz
fazlasının devam etmesi ve hatta petrol üretimin hız kesmemesi fiyatlar üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. OPEC üyesi iki ülke arasındaki gerginlik
artarak devam ederken, OPEC tarafından referans petrol fiyatı olarak belirlenen petrol sepeti fiyatları dün 2004 yılından bu yana en düşük seviye olan 29.71
dolar/varil seviyesine kadar geriledi. Yaşanan bu gerilemede OPEC üyesi ülkeler arasında üretimde en büyük paya sahip olan Suudi Arabistan’ın İran’ın
Avrupa piyasasındaki etkinliğini düşürmek amacıyla Avrupa ülkelerine oldukça düşük fiyattan petrol satması etkili oldu.
Açıklanacak Veriler
Ülke
Açıklanacak Veriler
Türkiye
ABD
Sanayi Üretimi (Kasım, Arındırılmamış, y-y)
Tarımdışı İstihdam (Aralık)
İşsizlik Oranı (Aralık)
Sanayi Üretimi (Kasım, y-y)
Dış Ticaret Dengesi (Kasım)
Cari İşlemler Dengesi (Kasım)
Dış Ticaret Dengesi (Kasım)
Sanayi Üretimi (Kasım, y-y)
Dış Ticaret Dengesi (Kasım)
Öncül Göstergeler Endeksi (Kasım, öncül)
Almanya
Fransa
İngiltere
Japonya
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü| İstanbul
Önceki
Beklenti
%14.7
211 Bin Kişi
%5.0
%0.0
22.3 Milyar Euro
23.0 Milyar Euro
-4,582 Milyon Euro
%3.6
-4,140 £
104.2
%3.58 (açıklandı)
200 Bin Kişi
%5.0
%0.5
20.2 Milyar Euro
21.0 Milyar Euro
-3,947 Milyon Euro
%3.1
-2,700 £
103.9
FİNANSAL GÖSTERGELER
VERİ
Kapanış
G.D.
H.D.
Y.B.D.
YURT İÇİ
DÖVİZ
USD/TRY
EUR/TRY
Sepet (0.5$+0.5€)
USD/TRY 3M Imp. Vol.
USD/TRY Future
-0.11
1.33
0.63
0.83
-0.52
2.81
3.45
3.14
8.62
2.60
1.17
2.17
1.69
5.08
0.73
-0.02
0.03
0.34
0.15
0.17
0.10
2.42
8.69
5.92
0.42
0.64
0.70
1.25
-0.32
-0.01
-0.35
-0.36
1.39
1.67
1.55
1.95
-0.97
1.40
-0.68
-0.08
-1.41
0.70
-0.42
0.64
-2.12
-0.80
-0.88
-1.55
-0.66
0.93
-1.48
-0.67
-0.88
-0.58
-0.03
-0.02
0.00
0.04
-0.10
-0.12
-0.04
-0.09
-0.09
-0.10
-0.03
-0.03
2.43
0.65
1.44
2.19
1.61
2.67
4.61
3.80
-0.16
0.66
4.42
1.02
0.56
8.77
2.76
-1.58
-0.22
4.59
3.82
6.29
3.80
11.94
-2.19
6.29
2.25
0.01
3.88
1.47
-0.64
2.43
2.46
3.15
5.46
8.17
10.99
-3.56
4.08
-0.35
0.44
-2.32
-2.37
-3.03
-2.29
-1.72
-2.33
-7.04
-2.58
-2.26
21.37
-5.23
-4.93
-6.35
-7.10
-5.04
-6.65
-11.70
-6.13
-4.63
37.23
-3.70
-3.46
-4.36
-2.95
-2.63
-3.71
-5.20
-3.43
-2.14
20.72
1.40
-2.06
-1.40
-0.37
4.51
-10.18
-9.47
0.32
3.20
-9.49
-9.32
0.32
FAİZ
Gösterge Tahvil Getirisi*
Gösterge Eurobond Getirisi(2030)*
5Y CDS
BİST-100
BİST-30
BİST-Bankacılık
BİST-30 Future
Dolar Endeksi
EUR/USD
USD/JPY
GBP/USD
USD/CHF
EUR/JPY
2Y ABD Hazine Tahvil Getirisi
10Y ABD Hazine Tahvil Getirisi
2Y Almanya Hazine Tahvil Getirisi
10Y Almanya Hazine Tahvil Getirisi
YURT DIŞI
2.9991
3.2808
3.1400
14.3325
3.0376
iTraxx Crossover
ABD 5Y CDS
Almanya 5Y CDS
Fransa 5Y CDS
İngiltere 5Y CDS
İtalya 5Y CDS
İspanya 5Y CDS
Portekiz 5Y CDS
İrlanda 5Y CDS
Brezilya 5Y CDS
Rusya 5Y CDS
Güney Afrika 5Y CDS
Macaristan 5Y CDS
Dow Jones
S&P500
Nasdaq
DAX
CAC40
Nikkei
Shanghai
Bovespa
MSCI GOÜ
VIX
Altın ($/ons)
ABD Ham Petrolü ($/varil)
Brent Petrol ($/varil)
Emtia Endeksi
11.20
5.49
297.32
HİSSE SENEDİ
71495.93
87417.44
119500.42
88.75
DÖVİZ
98.22
1.09
117.67
1.46
0.99
128.62
FAİZ*
0.95
2.15
-0.39
0.54
KREDİ
342.22
18.05
12.67
26.30
19.99
100.95
95.54
184.39
43.96
484.13
328.39
343.42
164.54
HİSSE SENEDİ
16514.10
1943.09
4689.43
9979.85
4403.58
17767.34
3125.00
40694.72
427.86
24.99
EMTİA
1108.97
33.27
33.75
375.89
*: Puan Değişim
LİBOR
TL
USD
EUR
ON
1 Hafta
1 Ay
2 Ay
3 Ay
6 Ay
1 Yıl
11.0150
11.0170
11.1220
11.2035
11.2820
11.4290
11.4778
0.3661
0.3872
0.4235
0.5166
0.6201
0.8513
1.1654
-0.2857
-0.2721
-0.2114
-0.1664
-0.1314
-0.0450
0.0521
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar
[email protected]
Cem Eroğlu
Müdür
[email protected]
0212-398 18 98
Uzman
[email protected]
0212-398 18 93
Fatma Özlem Kanbur
Uzman
Bilge Pekçağlayan
Uzman
Naime Doğan Eriş
Elif Engin
Uzman
Ezgi Şiir Kıbrıs
Uzman Yardımcısı
Sinem Ulusoy
Uzman Yardımcısı
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
0212-398 18 91
0212-398 19 02
0212-398 18 92
0212-398 19 05
0212-398 19 03
Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır.
Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin
kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi
vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer
alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir.
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar